window.pageData = {"stock":{"_id":3000000005488,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50430000","tickerId":50430000,"name":"天弘基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"刘嗣兴","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101019600","exchange":"fm","tickerId":121924243060}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000005488,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":226,"f_h_s_a":18778702,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000005488,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7443,"f_p_r_fys_ssrp":0.34829346949744694,"f_p_r_m1_ssc":7642,"f_p_r_m1_ssrp":0.21410810103389608,"f_p_r_m3_ssc":7540,"f_p_r_m3_ssrp":0.2806738294203475,"f_p_r_m6_ssc":7406,"f_p_r_m6_ssrp":0.2548278190411884,"f_p_r_y1_ssc":6948,"f_p_r_y1_ssrp":0.4433568446811573,"f_p_r_y2_ssc":6043,"f_p_r_y2_ssrp":0.2709367759020192,"f_p_r_y3_ssc":4978,"f_p_r_y3_ssrp":0.38155515370705245,"f_p_r_y5_ssc":3411,"f_p_r_y5_ssrp":0.34428152492668623,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7301,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.21383561643835616},"fp":{"stockId":3000000005488,"type":"fp","f_p_r_fys":0.015828856485034404,"f_p_r_m1":0.002651264084840399,"f_p_r_m3":0.009822620637039758,"f_p_r_m6":0.017390468870099873,"f_p_r_y1":0.018651433256685834,"f_p_r_y3":0.09790371756366123,"f_p_r_y5":0.178908529237078,"f_p_r_d1":-0.0006792159906849893,"f_p_r_y2":0.06311748392916994,"last_data_date":"2026-06-17T16:00:00.000Z","f_i_d":"2017-12-24T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000005488,"type":"ff","f_m_f":6522326,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":2174108,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":8696434,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-06-30T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000005488,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-17T16:00:00.000Z","f_nv":1.0589,"f_nv_cr":0.0011345372033655376},"f_as":{"stockId":3000000005488,"type":"f_as","f_tas":5518143605.1791,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f94b1398d79843000640","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005488,"stockCode":"250016","stockName":"25附息国债16","holdings":2500000,"marketCap":250667334,"netValueRatio":0.0454,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:31.298Z"},{"_id":"69e8f94b1398d79843000641","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005488,"stockCode":"243654","stockName":"25东兴G2","holdings":2000000,"marketCap":202854904,"netValueRatio":0.0367,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:31.302Z"},{"_id":"69e8f94b1398d79843000642","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005488,"stockCode":"242131","stockName":"24方正G6","holdings":2000000,"marketCap":202078849,"netValueRatio":0.0366,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:31.305Z"},{"_id":"69e8f94b1398d79843000643","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005488,"stockCode":"524433","stockName":"25国证10","holdings":1200000,"marketCap":121682393,"netValueRatio":0.022,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:31.308Z"},{"_id":"69e8f94b1398d79843000644","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005488,"stockCode":"102582178","stockName":"25大众汽车MTN001BC","holdings":1100000,"marketCap":112112150,"netValueRatio":0.0203,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:31.311Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eaa21398d79843fe898f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"年初市场风偏冲击下以较高点位开局，很快在资金面维持合理充裕、货币政策延续宽松导向的环境下，配置盘持续发力，利率中枢稳步下行，为债市奠定了偏暖的运行基调；春节后，受经济复苏超预期、美伊战争爆发影响，前期钝化的通胀交易被激活，与配置力量多空交织下，利率债走势分化显著，长端确认趋势性上行行情。但在银行存贷错位、居民资金季节性流入下，中短端信用债相对价值凸显，中短端信用债票息收益与配置需求形成共振，加之供给短期缺位，短端震荡走强，曲线呈现陡峭化。季末，部分交易性品种的仓位在不同类型的固收产品间验证了较好的切换与承接，信用债情绪继续回暖。全季度债市整体呈现震荡分化，配置力量增强的特征。本组合严格执行既定投资策略，抓住各品种阻力较小的窗口期，在基本面、风偏超预期时动态调整久期和杠杆，实现了平稳良好的获利。","lastUpdated":"2026-04-22T15:34:58.911Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1472514","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e1a","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"四季度债市整体走势较好，结构有所分化。相对于三季度整体收益率的上行，四季度债市呈现了较强的修复，结构上来看，中短端修复更为明显，但是期限利差有所扩大，5年中低评级品种尤为明显；同样的超长期国债利率呈现先下后上的走势，总体持平三季度末。市场行为在政策和机构行为等影响之下变得更加保守。组合操作上，我们较好地把握到了市场修复的机会，在中短端信用债上进行了加仓操作，有限度地参与了利率品种的交易，整体提升了产品四季度的净值表现。","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.681Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1455172","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e19","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"三季度市场整体走弱，债券收益率呈现了较为明显的上行。一方面“反内卷”政策的持续发酵，商品价格呈现阶段性上涨，另外，股市持续上涨，市场整体风险偏好的提升，持续压制债市表现。其后基金赎回费新规进一步导致了债市的调整，信用利差也持续扩大。分品种来看，利率债整体期限利差扩大，30年上行幅度比10年更大，基金等非银卖出长期利率债力度较大。受到基金赎回和理财季末回表等影响，信用债尤其二永债也呈现了较大幅度的跌幅，整体利差明显扩大。由于受到市场调整的影响，产品净值呈现了回撤。预计未来随着赎回新规的落地，市场有望将逐渐企稳，净值有望将逐渐修复。","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.678Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1373739","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e18","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"上半年市场，整体经过了牛、熊和牛的震荡过程。资金面的变化和市场风险偏好的影响，是市场变化的直接因素。经过去年监管对债市的引导，市场变得更加稳健和理性。在二季度资金面持续宽松平稳的情况下，信用理财和期限利差的压缩变得更加谨慎缓慢，基金等也更加倾向配置高流动性资产。市场的心态较去年有所变化。在上半年的市场中，我们努力保持稳健操作，通过久期和仓位的调节，去获取稳健收益。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.676Z","mo":"本轮债券牛市肇始于地产三道红线等政策，使得地产行业过热的扭曲情况得到了有效抑制。由于地产产业链涉及广泛，地产的调整，带来了相关产业的持续调整。一方面，房地产价格的下行，使得整体资产价格出现了较大的重估；另一方面，房地产行业的调整，使得其贷款、信托等高息资产的供给快速收缩。同时，房地产连着地方财政和基建，拍地下降，也使得地方政府的土地出让收入大幅下滑，地方发展模式进一步转型。2023年化债政策的出台和执行，进一步约束了地方政府举债基建的动力和能力，地方工作重心转向化债。地产和化债，二者一方面影响了经济基本面，另外，都收缩了高息资产的供给（贷款、债券和非标等），因此固收类资产的价值重估就此展开，二者的叠加影响最大的时候无疑是2023年四季度到2024年底。进入到2025年后，得益于10多万亿化债政策的出台，地方压力有所减轻，地产对经济的影响仍在，但是边际影响放缓。因此，地产、化债对债市的支撑逻辑未变，但是边际上弱化。同时，由于央行对资金面的较好管控，以及对银行体系金融风险的考量，使得债券收益率的波动在政策可控范围之内。另外，我们观察去年三中全会和政治局会议，更多的去关注大规模失业风险和规模性返贫风险，决策层已经关注到相关潜在风险，去年9月底的重大政策调整也反映了这种意识。今年以来，决策层对市场和社会的呼声响应更快，对于相关问题给与了更快的回应和政策应对。7月初的中央相关会议，更进一步针对低价无序竞争作出安排，进一步推动反内卷。我们认为政策意识已经明显变化，但是具体政策的安排和落实是一个循序渐进的过程。这些政策意识的转变，政策安排的落实，最后传导到经济现实的变化，会逐渐弱化和改变地产-化债这个逻辑，会改变债市的基本逻辑，不过趋势的根本变化，可能仍需时日。但是在这个变化的过程，债券的投资会更加的复杂。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340599","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e17","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"今年一季度债券市场波动较大。主要体现为一月市场表现相对较强，进入二月份之后，随着市场资金面的持续紧张，以及deepseek等提振风险偏好，权益市场表现超过预期，债券市场出现了持续的调整。事后来看，风险偏好的改善和经济的阶段性企稳是条件，资金面的紧张是债市调整的主要触发因素。由于市场的波动，账户净值出现了一定的回撤。市场经过调整之后，中短端已经具有配置价值，长端利率债也进入了合理区间。3月下旬，资金面开始逐渐企稳，预计后续市场将逐渐震荡企稳。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.673Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269917","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e16","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2024年地产政策调整影响的第三年，也是新一轮化债政策影响较大的一年。受地产影响，地方政府土地收入下滑显著，相关领域持续调整。化债政策更进一步约束了地方政府和城投的融资行为，基建整体处在相对温和的状态。由于总量需求在地产和化债的约束下，增速相对缓慢。生产供给保持了较为旺盛，使得物价表现疲软。资产价格的疲弱表现一定程度上压制了社会的整体信心。为了对冲上述不利影响，货币政策整体保持积极和宽松的状态，并打通阻滞货币政策传导的关节，如禁止手工补息等。居民和金融机构在上述经济和政策环境中积极调整资产配置，固收类资产获得了广泛青睐，整体表现良好。为了扭转市场偏弱的信心，提振预期，改善经济，9月底出台了一系列经济、财政政策，并获得了较好的效果。过去一年，我们较好地把握到了市场的主线行情，灵活操作，取得了相对较好的收益。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.671Z","mo":"经过2024年9月底及之后的政策调整以来，社会和经济整体呈现出了诸多的积极信号。我们预计政策将持续着力改善经济和社会预期，提振信心。但是与以往不同的是，政策在基建投资和地产方面的力度预计较为温和，更加着力在消费和科技等方面，同时也会关注供给端的优化。经济经过地产和化债的影响，在2025年可能进入一个缓坡，增速预计保持相对平稳。但是仍然需要宽松的环境来呵护。预计债券仍然会有一定的表现，不过投资难度将会显著增加。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252178","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e15","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"三季度以来，经济高质量发展进一步推进，新质生产力加快形成。但是也出现了一些新的困难，比如地方财政收入下滑，就业难度有所提高，同时企业经营压力也有所加大。管理层及时发现了这些新问题新情况，采取有力措施扭转了形势，显著地提振了信心和预期。三季度债券市场波折较大，8月市场出现较大的调整，9月初市场企稳下行，利率债一度触及低位。9月下旬，由于相关政策的出台，利率债和信用债均出现了显著地调整。由于市场快速的调整，给我们的组合带来了一定的回撤。我们认为未来，经济的高质量发展仍是要坚持的方向，同时，要解决当前面临的困难和压力，融资成本的下降也是应有之义，因此，债券经历调整之后，仍会有较好的配置价值。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.668Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172974","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e14","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"上半年债市整体呈现为较强的牛市。一部分是由于资产荒逻辑演绎，另外叠加地方债和城投等信用资产供给受限，供需双向推动债市走牛。期间扰动，主要来自在两会前后对财政加力和供给提速的预期扰动，以及二季度央行对收益率曲线的关注和引导。同时，在化债政策的推动下，城投等信用债的利差持续压缩；信用债的回报表现更为稳定。期间，我们适度进行了久期和仓位的调整，二季度后期，较好地抓到了收益率下行的机会。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.666Z","mo":"经济发展的逻辑，从过去土地财政到基建城镇化的逻辑，到现在以新质生产力高质量推动实现中国式现代化战略的切换，在持续而稳步有力的推进。地方化债，无疑是对过去旧模式的有序调整，这会带来经济增速短期的一定扰动。为了化债的有序推进，亦需融资成本的显著下降，着力减轻地方负担。目前仍在化债的关键期，攻坚之时不进则退，我们相信政策的定力和力度。基于前述讨论，债券市场作为国内融资的一个重要载体，无论对于旧模式调整的化债，还是新模式下高质量发展新质生产力的要求，提供较低成本的融资都是目前应有之义。在这样的环境下，无论机构和居民，资产配置的行为都会进行相应调整，这在过去的一段时间里，已经有所呈现，我们预计这种调整的趋势仍将持续。债券市场作为支持国家经济发展和居民理财配置的重要渠道，仍然将持续发挥较好的有利作用。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145716","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e13","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2024年1季度，经济整体仍然处于一个弱复苏的阶段，因为经济处于结构性调整阶段，房地产市场整体表现较弱，房价持续下行，这使得居民整体加杠杆意愿不强。出口是今年一季度增长的亮点，这给了经济提质增效的时间。债券市场的表现超出预期，尤其是超长端的表现，期限利差，信用利差的极限压缩，创了近10多年来的历史极致。制造业PMI从去年12月开始，一直在49附近徘徊，今年1月为49.2，2月为49.1,3月因为季节因素干扰上升到50.8。我们认为3月的经济可能没有数据反应的那么强劲，整体经济在出口的带动下进入弱复苏阶段。今年产品在1-2月运行尚可，但是3月的大幅波动使得利率债交易没那么顺利，影响了1季度的业绩。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.663Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070432","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e12","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2022年底，由于防疫政策的优化和疫情必然退去的预期，市场预计2023年的经济将强劲反弹。彼时，相比于经济增长，我们更担忧通胀的出现：我们研究了全球7个国家地区在疫情管控优化后的表现，发现通胀大多会快速反弹。但对于经济增长，因为我们看到财政政策有放缓的苗头，所以在2022年底并不认为经济增速能够反弹到很高。在1-2月，基于经济本身的反弹以及对通胀的担忧，我们仓位比较轻，这在一定程度上错过了信用利差收敛的行情，导致产品在今年1季度表现一般。很快，我们的部分预判在第一季度被证伪，我们看到经济反弹，但并没有看到通胀上行。通胀的低迷说明了两个问题，一是国内消费整体不强，居民尤其是中低收入居民的购买力和购买意愿都不强，二是劳动力市场尚不牢固。这使得我们对消费和经济变得担忧。叠加欧美加息控通胀的背景下，出口很难对经济形成一个强劲的拉动。所以在3月份，我们认为经济反弹最快的时间已经过去，在疫情期间压抑的消费需求都已经释放完毕，未来的3-6个月时间，经济增长和通胀可能进入双重放缓的局面。这是我们从去年底以来，第一次对宏观展望观点进行大幅修正。3-6月的经济和通胀数据，都如同我们的预判一样持续放缓。进入3月后，基于宏观观点的修正，我们大幅增加了久期。而后的行情如我们预判一样演绎：伴随经济增速和通胀放缓，债券收益率大幅下行。因为我们在整个二季度都维持了合意久期。3季度，就经济基本面来看，中国经济进入弱复苏阶段，PMI从5月的48.8，上升到9月的50.2，上行幅度显得较为温和和缓慢，一方面是因为外需持续走弱，一方面是因为国内地产还没有太大起色。同期，中美经济和货币政策周期的错位，导致中美利差拉大，人民币贬值压力凸显，整个3季度美元兑人民币离岸汇率都在7.1-7.37之间高位震荡，这在很大程度上制约了资金中枢的下行空间，在8月降息后，资金中枢一路抬升，央行一方面降低OMO以实现降低LPR及信贷利率，一方面又抬高资金中枢以面对汇率的压力。9月当月，1年国开上行约19BP，3年上行11个BP，10年上行约8BP，9月单月上行幅度吞没了7-8月以来的下行幅度，因此债券市场在整个3季度是一个先牛后熊的震荡市场。基于经济基本面的恢复和汇率的压力，我们在8月底之前降低了组合久期和杠杆，从而有效控制了9月以来的回撤，实现了产品净值的平稳增长。2023年4季度，经济复苏的速度再次放缓，PMI从9月的50.2下行到12月的49，下行幅度为1.2.同期，CPI同比增速也从9月的0下行到11月的-0.5.整体来讲，经济复苏动力还很弱，并且我们一定程度面临通胀持续下行的压力。在这种情况下，持续货币市场利率中枢抬升并不可持续。在美国加息周期走到终点的情况下，货币受汇率制约的处境也得到改善。在此情况下，我们在四季度提升了组合久期和杠杆，从而获得了不错的收益。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.660Z","mo":"展望2024年，我们认为中国经济仍然处于温和复苏状态。财政政策是经济重要的动能之一，如果财政政策能大幅提升支出力度，则经济能向上的动能能得以维持。地产估计仍然处于一个微弱复苏的状态，但是基于居民收入预期和支出意愿，复苏的力度可能较为有限。而海外高利率环境会抑制外需的反弹，我们可能看到2024年外需持续微弱下滑。如果美国就业市场能大幅放缓，则联储会开始降息，从而提振全球经济，美国通胀是全球经济周期的重要变量。整体来讲，2024年对债券市场仍然较为有利，但是绝对收益率过低或会限制全年债券基金的表现。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053568","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e11","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2023年3季度，就经济基本面来看，中国经济进入弱复苏阶段，PMI从5月的48.8，上升到9月的50.2，上行幅度显得较为温和和缓慢，一方面是因为外需持续走弱，一方面是因为国内地产还没有太大起色。同期，中美经济和货币政策周期的错位，导致中美利差拉大，人民币贬值压力凸显，整个3季度美元兑人民币离岸汇率都在7.1-7.37之间高位震荡，这在很大程度上制约了资金中枢的下行空间，在8月降息后，资金中枢一路抬升，央行一方面降低OMO以实现降低LPR及信贷利率，一方面又抬高资金中枢以面对汇率的压力。9月当月，1年国开上行约19BP，3年上行11个BP，10年上行约8BP，9月单月上行幅度吞没了7-8月以来的下行幅度，因此债券市场在整个3季度是一个先牛后熊的震荡市场。基于经济基本面的恢复和汇率的压力，我们在8月底之前降低了组合久期和杠杆，从而有效控制了9月以来的回撤，实现了产品净值的平稳增长。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.658Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987617","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e10","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"时间如白驹过隙，2023年转眼间已经过去一半。上半年市场演绎与2022年底的市场预期大相径庭。2022年底，由于防疫政策的优化和疫情必然退去的预期，市场预计2023年的经济将强劲反弹。彼时，相比于经济增长，我们更担忧通胀的出现：我们研究了全球7个国家地区在疫情管控优化后的表现，发现通胀大多会快速反弹。但对于经济增长，因为我们看到财政政策有放缓的苗头，我们在2022年底并不认为经济增速能够反弹到很高。所以在2022年底，我们认为未来的3-6个月，通胀和经济可能都会快速反弹，然后经济趋缓，但通胀持续上行。很快，我们的部分预判在第一季度被证伪，我们看到经济反弹，但并没有看到通胀上行。通胀的低迷说明了两个问题，一是国内消费整体不强，居民尤其是中低收入居民的购买力和购买意愿都不强，二是劳动力市场尚不牢固。这使得我们对消费和经济变得担忧。叠加欧美加息控通胀的背景下，出口很难对经济形成一个强劲的拉动。所以在3月份，我们认为经济反弹最快的时间已经过去，在疫情期间压抑的消费需求都已经释放完毕，未来的3-6个月时间，经济增长和通胀可能进入双重放缓的局面。这是我们从去年底以来，第一次对宏观展望观点进行大幅修正。3-6月的经济和通胀数据，都如同我们的预判一样持续放缓。在1-2月，基于经济本身的反弹以及对通胀的担忧，我们仓位比较轻，这在一定程度上错过了信用利差收敛的行情，导致产品在今年1季度表现一般。进入3月后，基于宏观观点的修正，我们大幅增加了久期。而后的行情如我们预判一样演绎：伴随经济增速和通胀放缓，债券收益率大幅下行。因为我们在整个二季度都维持了较高的久期，所以产品获得了显著超越市场的回报。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.655Z","mo":"站在当前时点展望未来3-6个月的宏观经济显得极其困难：因为国内外经济周期处于阶段性低点，基于经济本身的韧性，无论是内需还是外需，其向上向下的概率变得难以判断。而债券收益率下行到低位后，波动性会加大，组合管理的难度会增加。虽然组合管理难度会增加，但是作为基金经理，我们并不希望经济持续走弱。我们希望中国经济发展更快更好，希望中国科技能突破美国封锁，希望中国能制造出自己的光刻机，希望我们的大模型能超越GPT，希望我们的老百姓生活越来越好。经济越来越好，债券收益率就能越来越高，债券基金才能得以持续发展。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963206","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e0f","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2023年一季度，经济在疫情退去后较大幅度反弹，1-3月PMI为50.1,52.6,51.9，较去年12月的47明显回升。伴随经济的回升，货币市场利率也同期从显著低于政策利率回归到政策利率附近。而债券市场因为在去年四季度调整剧烈，收益率已经隐含了疫情后经济的企稳回升，所以在今年一季度调整并不显著，而信用利差又在高位，反而颇具配置价值，所以信用债迎来了一波估值修复的行情。考虑到经济在修复之中，因此我们一季度配置较为中性。","declarationDate":"2023-04-22T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.652Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887643","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e0e","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"相对于近5年，2022年是中国经济波动频率最高的一年，主要原因是疫情的反复导致防控政策松紧的变化，以及断贷潮导致的地产下行压力加大。这里我们简单回顾一下2022年的宏观经济、债券市场以及本产品的投资策略与运作：1.2022年初，经济已经从2021年4季度开始逐渐复苏了5个月左右。不过当时市场对经济预期悲观，对于统计局1-2月数据意外抬升，很多市场参与者选择性的忽略的这段弱复苏。而央行在经济复苏的早周期进行的降息操作（2022年1月），让市场意外，各机构的疯狂爆买使得债券市场很快出现拥挤。在2022年1月时，我们认为经济复苏仍然不稳固（此时经济复苏约3个月），央行仍然不具备货币政策转向的条件，因此维持了中性以上的久期。在央行意外降息后，拥挤的市场让我们非常警惕，此时收益率的走向与经济已经显著背离，我们快速大幅降低了所有产品的债券仓位。很快，在叠加1月的超预期信贷数据后，债券在2月份迎来了显著调整。因为我们减仓及时，所以有效控制了回撤。2.2022年3月，Omicron在上海传播，国家很快采取了封控措施。在上海宣布封控时，我们立刻加仓债券，伴随社会交通的收紧，经济持续下行，我们持续做多债券，直到上海宣布解封，立刻获利了结大部分仓位。随后债券市场进入调整，我们有效控制了回撤。3.进入2022年7月，上海解封后的经济开始复苏，但是突如其来的断贷潮，又打破了经济复苏的进程，商品房销售大幅下跌，房地产企业危机加剧，经济下行压力陡然加大。此时央行开始转变货币政策态度，资金利率从上海解封后的抬升转向下降。当我们看到商品房销售大幅下跌时，开始加仓债券做多，后续疫情又有扰动，所以整个3季度持续高仓位做多，获得了不错的收益。4.2022年4季度，经济整体仍然处于下行阶段，按照过往经验，债券收益率不应该大幅上行，但是4季度的情况异常复杂：首先是央行迫于汇率贬值压力抬升了资金中枢，导致债券收益率整体调整，其次理财子破净导致居民赎回加速了信用债的回调，然后各种刺激政策叠加疫情防控政策优化扭转了市场对于经济的预期，债券市场尤其是信用债出现了较大回调。在4季度，我们注意到了资金中枢的抬升，所以基于资金面进行了减仓，但是仍然给予了经济基本面一定的权重，所以并未将组合进行非常保守的防守状态，导致净值回撤明显。而12月信用债显著超调，并且奥密克戎在全国范围内快速传播，导致经济再次受创，我们决定大幅增持信用债，而后信用债收益率在12月下半月显著下行，因此产品净值又显著回升。","declarationDate":"2023-01-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.649Z","mo":"2023年，我们认为中国经济将完全摆脱新冠的阴影，进入较为稳定的复苏阶段。消费会成为支撑经济增长的重要因素之一，尤其是在2022年受到重创的服务业消费，将在2023年显著反转。在没有疫情的干扰下，2022年各种地产刺激政策的效果都将在2023年显现，这将较大程度推升地产投资，从而拉动经济复苏。但是全球贸易环境仍然不太乐观，在欧美通胀高企的情况下，紧缩的货币政策难以快速逆转，欧美总需求将持续下行，从而使得我国出口将在2023年较为明显的成为拖累项。因此，在2023年经济应该是一个温和的复苏。除了经济复苏不利于债券市场外，我们对通胀有一定程度的担心。一方面是因为三年疫情使得服务业供给端受创而收缩，另一方面需求开始显著回升，这将在一定程度推升通胀。我们将密切关注这点。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870117","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e0d","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2022年三季度，经济基本面整体较为疲弱，整体PMI均低于6月份水平。具体来看，7月份，经济从前期疫情冲击的修复过程已经基本完成，PMI回落至49的水平，此后受政策发力推动，8月和9月有所反弹，9月PMI回升至50.1，但仍低于6月份50.2的水平，经济回升力度不足。债券市场在三季度整体下行，7月份由于基本面持续回升预期被证伪，且银行间流动性维持宽松，收益率开始下行，8月15日MLF操作利率超预期下调10BP，进一步推动债券收益率下行，在此期间，我们基于对宏观经济状况和货币宽松的判断，维持积极的久期和正回购比例，获得了一定的收益回报。9月中旬之后，由于债券市场拥挤度上升，债市出现明显调整，我们随之降低组合久期和杠杆，以控制组合回撤。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.647Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805274","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e0c","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2022年上半年，弱复苏和疫情成为了市场的主线。中国的经济在2021年底触底，并开始微弱的复苏。PMI从2021年10月的49.2上行到2022年2月的50.2。在央行1月降息后，市场的情绪走到极致，我们认为债券的基本面此时缺乏支撑，所以大幅建仓。而3月出现局部疫情，我们认为封控政策会对经济造成一定影响，所以再次加仓利率债和信用债，直到局部疫情得到控制，我们再次减配债券比例。因此，上半年有效的控制了回撤，增加了产品的稳定性，留存了今年的资本利得收益。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.644Z","mo":"展望下半年，中国的复苏之路并不容易，首先是欧美的高通胀和紧缩的货币政策，会抑制经济增速，带来全球总需求的下降。中国的出口占GDP的比例为20%，因此，中国经济周期同全球高度联动，在全球总需求下降的情况下，出口增速维持在当前的水平并不容易。另外，今年已经过半，而地产下行趋势还没有得到根本扭转，投资仍然靠基建带动。另外叠加疫情扰动，所以经济复苏充满希望，但是过程并不容易。我们对下半年的债券市场持较为乐观的态度。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784295","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e0b","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2022年一季度，经济在年初阶段企稳、出现小幅改善，在地产没有明显改善的情况下，基建稳增长发力，成为支撑经济企稳的主要动力，但是经济仍然面临地产、消费和出口等隐忧。进入3月之后，疫情扩散导致多城加强管控，对经济形成一定影响，并且进一步降低未来消费等领域前景。1月债券由于货币宽松，收益率明显下行，我们基于对货币宽松的判断，维持合意的久期和正回购比例，获得了一定的收益回报，同时根据经济基本面的边际变化，调整持仓结构提升流动性。2月份债市由于金融数据超预期开始关注到基本面边际变化，债券出现明显调整，我们及时降低账户久期杠杆，较好地控制了回撤。进入3月之后，债市呈现震荡格局，我们整体维持中性的杠杆和久期。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.642Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725069","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e0a","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2021年，经济在一季度维持较强态势，而PPI通胀开始迅速抬升，年初央行由于资产价格泡沫的原因，1月底和2月份收紧了银行间流动性。在1季度，出于对通胀的担忧，我们一直维持中性的杠杆和久期。二季度经济基本面开始逐步放缓，央行整体将银行间利率维持在平稳水平，货币市场呈现偏宽松态势，基于央行态度宽松，以及对未来经济基本面下行的预期，我们维持中性偏乐观的杠杆和久期。进入下半年之后，经济基本面面临众多冲击，限电等因素对生产形成直接约束，恒大风险暴露导致地产领域出现快速下行，经济压力显著提升，央行年内两次降准，货币环境明确转松，在经济下行和货币宽松的环境下，我们一直维持合意的久期和正回购比例，获得了较好的收益回报。考虑到经济下行期间的信用风险暴露，我们在信用债上保持着优质AAA的风险偏好，不在信用上进行alpha的挖掘，以求获得低信用风险暴露下的稳定回报。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.639Z","mo":"年底中央经济工作会议明确稳增长，政策也逐渐开始发力，但是目前来看，房地产领域的风险仍未彻底出清，地产销售向地产投资的传导尚需时日，因此经济目前仍有下行压力，货币政策需要维持宽松态势，以降低实体融资成本，从而推动内需恢复，从环境上来看对债券资产有利。但是目前债券绝对收益率水平已进入偏低区间，逆周期政策发力阶段，我们将持续密切监控宏观经济状况，适时调整组合久期和杠杆水平，力争为投资者创造稳健收益。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714273","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e09","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2021年3季度，我们看到经济持续放缓，PPI大幅上行，但核心通胀仍然处于低位，所以组合整体维持一个中性久期，并以杠杆策略为主。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.637Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655396","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e08","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005488,"sao":"2021年1季度，中国经济在2020年下半年高速增长后进入放缓阶段。从1月到3月，PMI分别为：51.3,50.6,51.9，虽然都在荣枯线上，但相比去年4季度中枢已经下行。通胀指标按预期抬升，PPI从2020年12月的-0.4，上升到2021年2月的1.7.在2021年1季度，dr007的利率中枢从1月2附近，上升到2月的2.41，而后3月又下行到2.10附近。2月，因为资产泡沫价格的原因，比如房价上升的压力，权益市场过热的压力，央行收紧了银行间的流动性，隔夜利率大幅上行。在1季度，因为对通胀的担忧，我们一直维持中性的杠杆和久期。2021年2季度，中国经济持续放缓，从4月到6月，PMI分别为：51.1,51.0,50.9。因为外需强劲，并且央行在收紧信贷的同时，没有像以往一样推升利率，所以中国经济放缓速度非常温和。存款类机构质押回购加权利率（1天）在二季度维持在1.9-2.0区间，而7天也在2.11-2.25这个区间，总体来讲央行将银行间利率维持在了政策利率附近，整个二季度货币市场都偏宽松。因为央行态度宽松，我们维持中性偏乐观的杠杆和久期。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.634Z","mo":"中国的经济增速在今年1月见顶，随后逐渐放缓，目前已连续放缓6个月。上半年主要的经济支柱是出口，而我们认为这种超强的出口是难以长期持续的。目前内需下行的速度胜于外需，消费恢复仍然缓慢，这是PPI无法向CPI传导的核心原因。在内需下行，外需强但又不可长期持续的宏观组合下，央行只能选择跨周期调节，通过降准降息来降低实体融资成本，从而推动内需恢复。因此，我们保持对债券的乐观态度。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634406","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e07","stockId":3000000005488,"sao":"2021年1季度，中国经济在2020年下半年高速增长后进入放缓阶段。从1月到3月，PMI分别为：51.3,50.6,51.9，虽然都在荣枯线上，但相比去年4季度中枢已经下行。通胀指标按预期抬升，PPI从2020年12月的-0.4，上升到2021年2月的1.7.在2021年1季度，银行间资金利率是1月松，2月紧，3月又松。dr007的利率中枢从1月2附近，上升到2月的2.41，而后3月又下行到2.10附近。关于2月资金收紧的原因，我们猜测是因为央行对资产泡沫的担忧，比如房价上升的压力，权益市场过热的压力，导致央行收紧了银行间的流动性，隔夜利率大幅上行。在1季度，出于对通胀的考虑，我们一直维持中性的杠杆和久期。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.631Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573960","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e06","stockId":3000000005488,"sao":"2020年，我国和全球经济先后遭到新冠疫情的强势冲击，在全球央行和财政的大力刺激下，全球经济开启V型反弹：在新冠疫情爆发的2月，因采取封城限行延长休假推后复工等措施，我国经济遭遇巨大冲击，PMI、固定资产投资、社零分别跌至35.7、-24.5%、-20.5%。而后3月至8月，PMI连续6个月处在50荣枯线之上，固定资产投资一路修复至-0.3，社零也修复至0.5，内生经济无论从何种角度看，都是V型复苏。3月新冠疫情开始全球蔓延，给全球产业链带来重创，各国都采取了货币与财政刺激政策，推升了全球需求，而我国最快从疫情中恢复正常生产，这导致全球订单疯狂流入我国，出口增速（季调后）从5月的-0.8一路上行至8月的13.7%，创15个月新高，考虑到我国出口占GDP约20%，因此出口为我国经济提供了巨大的上行动能。伴随经济产出与需求的V型反转，央行也在此期间进行了货币政策正常化操作，通过推升货币市场利率以匹配经济增速。从6月末至9月末，Shibor 3个月从2.13上升56BP至2.69，1年国债从2.18上行43BP至2.61，10年国债从2.82上行30BP至3.12，1年AAA+信用债从2.62上行54BP至3.16,3年AAA+信用债从3.04上行52BP至3.56。从9月到12月，PMI分别为：51.5,51.4,52.1,51.9，一直处于荣枯线以上，PPI从6月环比转正到0.4后，一直维持正值，11月环比达到年内高位0.5。在此期间，dr007的利率中枢从10月初的2.18，上行到11月底的2.33，整体抬升15BP,而后市场受到永煤事件冲击，以及迫于人民币的升值压力，央行开始边际宽松，dr007中枢在此下行到年末2.09附近，中枢下行24bp。10年国开在10至11月也处于窄幅震荡区间，而央行态度转好后，也从3.77下行到3.55，约22BP。3年AAA信用债从10月初3.73，一路上行到永煤事件冲击的高点3.90后，在央行保驾护航下又下行到3.45附近。 为应对疫情，我们在1季度拉长了久期，在2季度因为市场V型反转，我们一定程度缩减了久期，在3季度，我们认为债券市场收益上行的趋势没有改变，所以投资组合主要持有久期在1年内的高等级信用债。这使得在收益率较大幅度上行的背景下，投资组合仍然取得了正收益。由于看多中国经济，本基金在11月永煤事件冲击前一直维持1年以内的久期，但在冲击后，我们改变了投资立场，原因有三：1. 债券收益率已经非常具有配置价值，信用利差已经足够大，有一定保护；2. 信用债融资渠道受到冲击后，会影响社融增速以及未来经济增长；3． 人民币年内升值已达6%，央行继续收紧货币的压力较大。随后，我们在利率高位，大幅加仓AAA信用债，将组合久期从1年内拉长到2.5年内，赶上了12月收益率下行的末班车，在全年取得了一定的超额收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.629Z","mo":"站在2021年1月，我们应如何预测经济状况和债券市场？这仍需要回顾一些历史数据，2020年3季度，GDP季调环比折年率为12.6%,4季度为10.8%，虽然相对于3季度有所下降，但仍然是近10年的高点。考虑到中国经济潜在增速放缓，因此环比折年率应该回归到6%附近。而10.8%的增速显然在短周期中是过热的。所以，在未来的1-2个季度的维度上，央行可选择收紧流动性和信贷投放。对于全球经济，目前仍处于复苏周期中，美国12月核心CPI还在1.6%，距离美联储2%仍很有距离，2021年美联储可能仍维持宽松的货币政策，这会对全球经济形成向上的支撑。因此，我们对债券市场仍需保持谨慎，整体操作上保持灵活，维持进攻仓位好的流动性。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=558154","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e05","stockId":3000000005488,"sao":"2020年3季度，国内经济处于新冠疫情冲击后的恢复期：在新冠疫情爆发的2月，因采取封城限行延长休假推后复工等措施，我国经济遭遇巨大冲击，PMI、固定资产投资、社零分别跌至35.7、-24.5%、-20.5%。而后3月-8月，PMI连续6个月处在50荣枯线之上，固定资产投资一路修复至的-0.3，社零也修复至0.5，内生经济无论从何种角度看，都是V型复苏。3月新冠疫情开始全球蔓延，给全球产业链带来重创，各国都采取了货币与财政刺激政策，推升了全球需求，而我国最快从疫情中恢复正常生产，这导致全球订单疯狂流入我国，出口增速（季调后）从5月的-0.8一路上行至8月的13.7%，创15个月新高，考虑到我国出口占GDP约20%，因此出口为我国经济提供了巨大的上行动能。伴随经济产出与需求的V型反转，央行也在此期间进行了货币政策正常化操作，通过推升货币市场利率以匹配经济增速。从6月末至9月末，Shibor 3个月从2.13上升56BP至2.69，1年国债从2.18上行43BP至2.61，10年国债从2.82上行30BP至3.12，1年AAA+信用债从2.62上行54BP至3.16,3年AAA+信用债从3.04上行52BP至3.56。因此整体来讲，3季度是债券的“熊市”在整个3季度，我们认为债券市场收益上行的趋势没有改变，所以投资组合主要持有久期在1年内的高等级信用债。这使得在收益率较大幅度上行的背景下，投资组合仍然取得了正收益。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.626Z","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492279","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8b77fea5b3eb0483e04","stockId":3000000005488,"sao":"考虑到中国疫情防控的有效，以及海外疫情的防控逐步系统、有效，加之对病毒的认知开始有所上升，疫苗的研发进度稳步推进，疫情本身对于经济和市场预期的影响是在逐步减弱的，我们认为在此基础上，我们认为市场正在寻底的过程中，对长久期资产应保持适度警惕，因此开始减持长久期信用债。但考虑到海外政治因素的一些不利变化，我们采取了哑铃型的策略，一方面针对国内情况减持长久期信用债，另一方面针对海外和政治情况，持有长久期利率债，以作应对。但是，最主要的问题在于央行退出非常规货币政策的节奏超出了我们的预期，我们之前认为央行一定会退出，下半年的概率更大，上半年的概率较小，并且节奏应当是相对缓慢的，因为需要确认经济复苏的进展情况，对市场的影响也是应当相对缓慢的，但央行的退出实际上以较为剧烈的节奏在进行，对市场的影响也是较为剧烈的，短端市场利率在不到一个月的时间上行超过100bp是最具代表性的表现，而这也在市场上形成了一定的影响，货币基金和短债基金纷纷遭遇赎回，从而进一步加剧市场的调整。我们反思央行4月份以来的行为，认为央行已经在5月份表现出较为明显的退出信号，只是市场以及我们并不愿意承认，并且在此过程中，海外政治情况对国内市场的影响还尚未发酵，而且看起来实际的发酵还需要一段时间，仓位埋伏的成本在市场剧烈震荡的过程中表现的较高，我们开始减仓长久期利率债，并将组合久期和杠杆水平维持在较低的水平。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:47.623Z","mo":"我们认为央行货币政策的框架明显转为了以数量为目标的政策框架，在此背景下，利率的波动将明显的上升，货币市场的舒适度将明显的下降，特别是在一些关键时间点（例如季末、税期），这种感受将更为明显，同时我们看到经济层面一些好的现象正在发生，经济正在步入正轨，出口方面也并没有因为海外疫情的严重而显著放缓，实际上还有所上升，这其中有替代效应的因素存在，但总的来说表现得并不差，这也使得货币政策后续继续宽松的空间在短期内较为有限，债券市场所面临的环境正在变得不利，久期的控制显得较为重要，但我们也看到部分品种在收益率上行后具有一定的骑乘保护，期限的选择上我们会根据骑乘保护的情况进行灵活的选择，并进行及时的调整。此外，海外政治因素的变化现在来看，还在逐步的发酵过程之中，目前还没有在经贸领域层面显现出过多的影响，但如果持续发酵，不排除在经贸领域产生较大影响，从而对政策和市场产生较大影响，我们需要持续密切跟踪，但对此以应对的方式而不是下赌注的方式进行可能是更为适当的。","fund":{"_id":3000000005488,"__csrcFundId":4937,"stockCode":"005488","shortName":"天弘尊享(005488)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5488,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:38:44.095Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-12-24T16:00:00.000Z","name":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"天弘尊享","pinyin":"thzxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019600","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121924243060,"name":"刘嗣兴"}]},"announcement":{"linkText":"天弘尊享定期开放债券型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=461905","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}