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{"stock":{"_id":3000000005417,"stockCode":"005417","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5417,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合C","fundSecondLevel":"hybrid","fundStatus":"normal","inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50060000","tickerId":50060000,"name":"鹏华基金管理有限公司"},"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000005417,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":133,"f_h_s_a":93500,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000005417,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8993,"f_p_r_fys_ssrp":0.6735987544483986,"f_p_r_m1_ssc":9195,"f_p_r_m1_ssrp":0.9484446378072656,"f_p_r_m3_ssc":9062,"f_p_r_m3_ssrp":0.5235625206930802,"f_p_r_m6_ssc":8755,"f_p_r_m6_ssrp":0.7666209732693626,"f_p_r_y1_ssc":8330,"f_p_r_y1_ssrp":0.691319486132789,"f_p_r_y2_ssc":7719,"f_p_r_y2_ssrp":0.6430422389220005,"f_p_r_y3_ssc":6903,"f_p_r_y3_ssrp":0.729064039408867,"f_p_r_y5_ssc":4297,"f_p_r_y5_ssrp":0.37243947858473,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9144,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.35590068905173355},"fp":{"stockId":3000000005417,"type":"fp","f_p_r_fys":0.02125959079283901,"f_p_r_m1":-0.00031294007197602003,"f_p_r_m3":0.004665059230527513,"f_p_r_m6":0.005033820984741366,"f_p_r_y1":0.12760324744087526,"f_p_r_y3":0.07312020603549563,"f_cagr_p_r_fs":0.08589608491587208,"f_p_r_y5":0.19249673365270814,"f_p_r_d1":0.012337177942273403,"f_p_r_y2":0.20988511551571665,"last_data_date":"2026-02-12T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000005417,"type":"ff","f_m_f":1504706,"f_m_f_r":0.01,"f_c_f":300941,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":1805647,"f_m_a_c_f_r":0.012,"f_m_c_f_d":"2025-03-04T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-03-04T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.01,"f_mac_fr":0.012},"f_nlacan":{"stockId":3000000005417,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-02-12T16:00:00.000Z","f_nv":1.9167},"f_as":{"stockId":3000000005417,"type":"f_as","f_tas":6184751.9757,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000005416,"stockId":301283,"holdings":22043,"marketCap":1058725,"netValueRatio":0.0207,"quarterlyChange":-0.07325240686479706,"stock":{"name":"聚胶股份","exchange":"sz","stockType":"company","stockCode":"301283","tickerId":301283}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000005416,"stockId":605507,"holdings":31700,"marketCap":905352,"netValueRatio":0.0177,"quarterlyChange":0.04798387096774115,"stock":{"stockCode":"605507","tickerId":605507,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"国邦医药"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000005416,"stockId":688625,"holdings":11665,"marketCap":829381,"netValueRatio":0.0162,"quarterlyChange":0.29077669902912673,"stock":{"stockCode":"688625","tickerId":688625,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"呈和科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000005416,"stockId":600861,"holdings":45400,"marketCap":822194,"netValueRatio":0.0161,"quarterlyChange":-0.11450381679389365,"stock":{"stockCode":"600861","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600861,"name":"北京人力"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000005416,"stockId":600079,"holdings":42400,"marketCap":814080,"netValueRatio":0.0159,"quarterlyChange":0.039757040309222225,"stock":{"stockCode":"600079","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600079,"name":"ST人福"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000005416,"stockId":301039,"holdings":78300,"marketCap":797094,"netValueRatio":0.0156,"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震荡，债券配置依然以短久期为主。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1453190","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482655","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"A股市场三季度强度超预期，主要以AI相关的算力链表现为主。经济基本面较为普通，但流动性泛滥，杠杆资金风险偏好继续提升。常识告诉我们高景气带来的超高ROE是不可持续的，我们对相关行业和个股持有谨慎态度。同时我们基于26年中性宏观复苏的假设下，依然能找到一批未来能提供较好复合回报的公司，三季度基金对组合个股进行了相应的优化调整。","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.194Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372202","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482654","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"2025年上半年春节过后资本市场的逻辑随着DeepSeek的出现而产生了变化，事件提振了投资者信心，叠加流动性宽裕带来明显低估的A、H股的逐渐回暖。市场偏好特征从去年的只重视当期盈利和盈利稳定性，切换到了看重当前行业景气度和远期空间。我们去年配置的医药尤其是创新药对上半年的净值表现起到了正面效果。组合持仓以医药、化工、电子等行业为主。二季度对于部分上涨幅度过大的标的进行了减仓，并买入一些市场定价不充分的标的。组合选股标准没有变化，依然是基于25年中性宏观复苏假设下，在自身基本盘经营稳健向好的基础上，未来几年有机会提供年化20-25%左右利润复合回报的公司。  债券依然以配置短久期高等级为主。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.191Z","mo":"去年此时，资金对权益市场的态度是极端风险厌恶的，当时也是增加股票配置最好的击球点。随着过去一年时间投资者信心的恢复和指数的修复，市场整体的隐含收益率是明显下降的。中短期的角度看，今年下半年自上而下看经济基本面压力依然不小，对于地产我们只能说能看到最剧烈的从最大基数起的斜率最大的下滑时段基本过去了，但产业链尚未触底；而出口则由于全球贸易战的反复和不确定，三四季度压力较大。但一旦用稍微长远的目光看经济和国家发展，我们看到政策再更多聚焦民生而非简单的经济增长，中国企业也在出海的道路上逐渐积累经验和收获，全球竞争力进一步增强。我们预期全球的资金也将在全球范围内做有利于中国资产的资产配置。  因此目前我们专注于对组合的结构和个股进行优化，在标的储备上做更充足的准备，发掘被市场错误定价的优质权益资产。行业配置上偏重医药、消费、服务、化工、机械等。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339724","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482653","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"一季度资本市场的宏大叙事逻辑随着DeepSeek的出现而产生了变化，对美国维持科技垄断的认识被打破。我们认为DeepSeek的出现既是偶然也是一种必然，计算机科学的发展过程中，算法的进化迭代必然带来算力通缩也是一种常识的回归。此事件催化带来资本市场极度高估的美股科技股的下跌和极度低估的A、H股的逐渐回暖。我们预期资金也将在未来在全球范围内重新做恰当的资产配置。我们去年3-4季度配置的医药尤其是创新药对一季度的净值表现起到了正面效果。组合选股标准没有变化，依然是基于25年中性宏观复苏假设下，在自身基本盘经营稳健向好的基础上，未来几年有机会提供年化20-25%左右利润复合回报的公司。行业配置上偏重医药、消费、服务、化工等，减配科技。  债券部分我们依然倾向于持有短久期的利率债和高等级信用债。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.189Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269461","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482652","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"回顾2024年，市场投资者对经济前景较为悲观，市场全年处于避险基调，杠铃型策略持续有效。本组合股票配置以价值成长中小盘为主，全年表现不佳。  前三季度资本市场悲观情绪依然浓厚，投资者在红利类版块抱团取暖。四季度政策面力度开始加强，央行开始大力提供流动性。但市场个股反弹力度和个股基本面关系不大，跟前期的跌幅因子关系较大，同时高风险偏好的投资者开始中美映射，AI和机器人等板块表现亮眼。从去年的市场现象我们可以看到市场即割裂又统一，割裂在风险偏好的极高和极低，统一在这些均表达了对当期经济的缺乏信心。  当我们抛开主观的逻辑叙事，简单从大类资产性价比的角度看，当前显然应该更加看好权益。基金经理的观点很鲜明，不认为当前的长期国债利率正确表达了潜在的经济增长潜力，不认同市场上流行的拿日本过去的三十年历史来刻舟求剑我国的未来发展，这两国无论是治理自主性、国民性格、发展阶段，都有太大的差异，完全不具备参考性。  2024年基金经理主要增配了电子、医药等行业个股，电子随着行业景气度和AI端侧的需求提升有所表现，对净值也有所贡献；而医药作为长期需求最为确定的行业，短期由于反腐、集采造成的行业景气度极差而继续下跌。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.186Z","mo":"基金经理认为股市在未来一个较长时期将进入一个表现更为理智和正常的阶段，基本面的合理定价也会逐渐显现。9月份市场见底后，当下股票市场里依然存在大量的错误定价，而各种ETF的大规模发行在一定程度上也加强了这种错误定价。与市场的普遍观点相反，基金经理认为未来两到三年可能是主动基金再一次持续跑赢各种指数的时段，当下最有价值的工作是在对未来经济作中性预判的前提下，认真发现错误定价的优质资产。年初机构投资者对明年经济和企业经营状况依然分歧较大，缺乏共识，加之岁末年初几个月处于较长的业绩真空期，短期市场会形成主题和概念占优的风格。而红利板块在大幅上涨一年之后，3%左右的年收益率和作为股票的较高波动率也并不匹配。现在阶段也是深耕基本面，做研究和建仓的播种期，市场中一些兼具估值优势与成长性的品种隐含收益率较高。未来一年我们认为在政策支持和经济自身修复的支撑下，对经济和竞争力有望得到修复，上市公司的盈利情况也也会迎来好转。因此目前我们专注于对组合的结构和个股进行进一步的优化，在标的储备上做好充足的准备，发掘优质权益资产并给予定价。在风格配置上，当前我们偏向于放弃红利型和类债型的资产，更多的主动承担风险，去配置隐含收益率更高的，业绩可以逐季兑现的成长股。从行业上来看，医药行业受医疗反腐、医保控费和消费端压力的多重影响，估值创历史新低，此时应该多关注研究相关公司的中长期的价值中枢，增加配置。内需消费行业也存在满足人民群众日益增长对美好生活的追求的长期需求，短期依靠政策上的补贴政策，中期居民收入随着经济复苏的提升以及社会生活保障的完善也会带来消费较大的拐点。债券部分，我们认为当前债券利率尤其是长期债券利率不能反映我国的长期潜在经济增长率，利率下行空间非常有限。因此以持有较短久期的利率债和信用债，获取票息为主。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250026","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482651","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"三季度资本市场的悲观情绪依然浓厚，投资者在红利类板块抱团取暖。直到季末随着一系列超预期的政策的出台，资金开始大幅进入股市。我们认为随着这次快速上涨的终结，股市也将进入一个表现更为理智、更为正常的新阶段。这次极端快速的上涨也告诉我们投资只有耐住底部无人问津的寂寞，才有资格享受资产价格上涨的喜悦。  权益方面，我们认为在经历了一季度小市值公司的流动性丧失暴跌和之后几次的反复下跌之后，再去强调小市值的风险意义可能没有多大了，因为其中已经出现了兼具估值优势与成长性的很多品种。三季度基金经理对组合进行了一些个股层面的调整，主要还是布局在制造、服务、电子、医药等行业，进一步提升组合集中度和整体隐含收益率。看好内需修复，主动回避红利类债资产。  债券部分，我们认为当前债券尤其是长期债券利率不能反映我国的潜在经济增长率，利率下行空间有限，以持有较短久期的利率债和信用债，获取股息为主。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.184Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171949","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482650","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"上半年资本市场的悲观情绪依然浓厚，投资者进入红利类版块抱团取暖。但当我们抛开主观的逻辑叙事，单纯从资产长期性价比的角度看，当前显然应该更加看好权益。央行在对长久期债券喊话多次效果不显著之后，在货币制度层面上开始有所动作。  权益方面，我们看到上半年个股的收益率与公司市值基本正相关，这是过去多年很罕见的情况。如果说在对经济前景预期不明朗的状况下高分红类个股的强势有理可依，银行和煤炭等基本面和股价走势背离的版块更加令人不解。上一次小盘股大幅度跑输指数还是在2017年，当时小盘股处于2014-2015年市场泡沫的下行阶段，估值极高。当前对于小市值公司的排斥似乎已经成为市场共识，理由包括壳价值下降、流动性差、上市公司退市加快、利润不稳定等等，跟前两年对小市值的追捧截然相反。而我们认为在经历了一月份小市值公司的流动性丧失暴跌和近期几次反复下跌之后，再去强调小市值的风险意义可能没有多大了，更有价值的工作是去寻找其中被错杀的机会，即便这些工作在当下的市场环境下显得性价比不高。上半年基金经理随着行业的反复杀跌，增配了电子、医药等行业的个股。对于上半年表现较佳的出口链转为谨慎。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.181Z","mo":"目前权益市场延续不振，但是基金经理对未来充满信心，认为目前处于一个熊市的尾部，当前时点A股已出现明显的投资机会。信心的首先来自于极低的价格，一季度股票市场出现了罕见的极端波动，在底部区域由于量化产品流动性缺失，引发快速下跌。一季度市场各种投资者由于各种原因被迫卖出造成的亏损未来会成为我们主动承担波动风险的收益补偿。我们现在在市场上可以找到一批十来倍估值，未来几年可能有显著成长的小市值股票。资产的价格由流动性驱动，当前的流动性是充裕的，但由于过去三年市场给与的体验极差，资金对权益市场的是极端风险厌恶的。对于地产，我们能看到最剧烈的从最大基数起的斜率最大的下滑时段已经基本过去了，对经济的占比和冲击已经在快速降低。目前在很低的风险偏好下，很多权益资产的价格还在由于尾部流动性风险的冲击快速下降，尤其是一些基于增长潜力而非短期确定性进行估值的资产。低估值成长股的投资框架要求我们在越便宜的时候越加仓，因此当前这类资产对我们来说有非常大的吸引力。因此目前我们专注于对组合的结构和个股进行进一步的优化，在标的储备上做好充足的准备，发掘优质权益资产并给予定价。在风格配置上，当前我们偏向于放弃红利型和类债型的资产，更多的主动承担风险，去配置隐含收益率更高的成长股。基金经理会在新的一年里继续坚持自己的风格，寻找能够真正长大的成长股。从行业上来看，我们认为电子行业经过过去3年左右的产业自然出清，需求有自发回暖的迹象，同时AI端侧创新的演绎也会在未来一两年导致产品量价齐升，催动相关公司的业绩；而医药行业受医疗反腐、医保控费和消费端压力的多重影响，估值创历史新低，此时应该多关注研究相关公司的中长期的价值中枢，增加配置。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143575","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb048264f","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"一季度股票市场出现了罕见的极端波动，在底部区域由于流动性缺失，交易拥挤引发快速下跌，和春节之后的快速反弹。一季度由于各种原因被迫卖出造成的损失未来会成为我们主动承担波动风险的收益补偿。目前中小市值个股从估值和基本面来看均再次出现了非常明显的吸引力。基金经理当前看好今年出口链景气度的延续，和地产链的见底，一季度对电子、医药等行业中的成长股有所增配。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.178Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068956","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb048264e","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"回顾2023年，年初基金经理对市场中性偏乐观的展望遗憾落空，市场中全年实现盈利修复增长叠加估值扩张的公司较少，市场机会几乎都是基于主题性估值剧烈波动的风格性机会。基于对高估值资产的回避策略，组合表现优于市场指数，但也未能给投资者带来正收益。  回头看年初的几个预判，看对了消费复苏的低于预期和房地产产业链的疲弱，但政府支出和企业支出也低于预期，导致配置的相关行业和个股遭受了较大的损失。弱经济下政府支持政策的预期落空，2G和2B业务的一类公司业务需求的恢复力度低于预期，类似医疗IT之类我们认为需求较为持续和刚性的公司也受到医疗反腐的影响收入端明显承压，成长出现波折，全年业绩不及基金经理年初的预测。  全年的投资在应对能力上也有所不足。一季度在AI浪潮来的时候，比较成功的兑现了部分2022年下半年逆向布局的游戏股和计算机股。到了三季报前当年业绩展望不及预期的一批2G和2B业务公司的股价已经开始快速回落，提前反应对全年业绩不达预期的负面展望，但当时从财报上发现的更高性价比的新投资标的也很少，此时换股交易也已经价值不大，因此选择了继续持有，等待未来复苏的春暖花开。  下半年部分外资出于对经济(主要还是地产)的失望开始持续卖出，成为决定市场走势的边际力量。而市场偏弱的走势叠加经济暂时的疲弱，投资者很容易短期问题长期化，开始形成负面的叙事恐吓自己。最后年底市场再次出现了尾部风险。基金经理认为一部分投资者被迫卖出带来的收益机会，经常成为愿意主动承担向下波动的投资者的风险补偿，因此还是选择继续高仓位持有权益类成长股资产。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.176Z","mo":"权益市场的冬天要比想象的更加漫长和寒冷。但是基金经理对2024年全年甚至未来三年充满信心，认为目前处于一个熊市的后期，A股较为少见的投资时点已经出现。  信心的基础首先来自于极低的价格，现在的市场连续下跌，已经处于A股历史上的极值。基金经理不倾向认同“这次不一样”的宏观叙事。也不认同市场上流行的拿日本过去的三十年来对标未来，两国无论是国家规模、国民性格、发展阶段，都有太大的差异，基本不具有太多可比性。  资产的价格由流动性驱动，围绕价值波动。当市场大部分投资者都表现出悲观的时候，对应的权益资产价格大概率是过低的，此时买入并持有不会是坏事。当市场钟摆向一个方向摆过头后，我们能确定的是转折终将到来，无法确定的是它什么时候以怎样的方式到来。而一旦悲观者的叙事被证伪，市场的修复也会是暴力和迅速的。  对于市场最关注的地产，由于其巨大的产业链和派生信用，确实对经济的影响很大，也严重影响整个市场的流动性。但我们能看到最剧烈的从最大基数起的斜率最大的下滑时段已经基本过去了，对经济的占比和冲击已经快速降低。  目前在特别低的风险偏好下，很多权益资产的价格还在由于尾部流动性风险的冲击快速下降，尤其是一些基于增长潜力而非短期确定性进行估值的资产。低估值成长股的投资框架要求我们在越便宜的时候越加仓，因此当前这类资产对我们来说有非常大的吸引力。因此目前我们专注于对组合的结构和个股进行进一步的优化，在标的储备上做好充足的准备，发掘优质权益资产并给予定价。在风格配置上，当前我们偏向于放弃红利型和类债型的资产，更多的主动承担风险，去配置隐含收益率更高的成长股。  基金经理会在新的一年里继续坚持自己的风格，寻找能够真正长大的成长股。从大的投资线索上来看，我们看好1、能够真正对发达国家或发展中国家的输出产能，填补空缺而非简单依靠成本价格优势的出口链企业；2、中游制造业下游消费服务业很多细分行业中格局好，盈利能力提升的企业；3、未来伴随美债降息的美元计价的一些港股上市的优质稳定的人民币资产。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051423","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb048264d","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"A股市场当前依然处于弱势当中，但我们认为三季度前后的权益市场是比较明显的底部区域，当下无论是看市场估值还是上市公司盈利改善的潜在趋势，都是偏向正面的。政策的积累也在逐渐发生效用，财政政策重新变得积极，货币政策继续宽松。虽然当前复苏初期的客观事实被不一样的解读，带来不一样的情绪，但我们认为尽管复苏节奏难以把握，但经济和股市见底回升的方向是确定的。  因此我们持续保持高的仓位，投资策略与中报时没有大的调整，耐心在底部区间布局优秀公司。历史经验表明经济稳住，投资者预期好转之后，市场大概率会去积极买入下一个向上周期中的成长股。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.173Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986800","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb048264c","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"基金经理在上半年没有对组合进行大的调整，减持了持仓中部分涨幅较大的TMT行业个股，当前组合整体依然偏向中游制造业，对化工、计算机、服务业也有布局，依然是从上市公司本身的未来盈利增长和竞争优势来构建。   上半年的权益市场出现结构性行情非常显著，无论是“中特估”还是chatgpt带动的人工智能，均以估值波动主导因素，这些板块价格波动巨大。但从基本面分析角度去测算，相关人工智能概念相关公司市值用三至五年后最乐观的情景测算依然显著高估。从对持有人负责的角度，对于chatgpt代表的新一代人工智能，基金经理认为要不断思考其对社会、经济、人力和各种行业带来的影响，观察并寻找未来真正能用新技术给股东带来收益的公司，摒弃热衷短期炒作、公司治理水平差的劣质标的。  上半年市场的主要矛盾还是在于今年开年投资者对疫后经济复苏速度的过高预期，以及期盼政府出台地产基建消费等方向的刺激政策，从而对未来经济的展望不明朗。  但基金经理通过自下而上的产业调研和公司调研，发现依然有很多细分行业和相关公司的经营和发展态势较好；对于一些经营压力较大的行业，部分优秀公司的竞争优势也在逆境中体现。而这些最终将体现在公司未来的报表和市值上。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.171Z","mo":"基金经理认为我们正处于经济新旧成长动力交替的过程中，长期来看依靠房地产的发展范式终将切换，中期来看疫情后经济需要一段时间的自然修复，但复苏终究会来到，我们应当给予一定耐心。从投资的角度，当下应该抛开对政策刺激的期待和博弈，也抛开流动性良好市场中的主题炒作，专心去寻找那些靠自身力量就能领先复苏的行业与公司。  基金经理认为当前时点是大量上市公司特别是中下游上市公司盈利的低点，即使在这个低盈利的前提下大部分行业的估值分位也不高。广义流动性呈持续宽松，唯一持续低位的是投资者的低风险偏好，而这也是容易随市场行情而改变的。我们认为随着下半年上市公司的盈利的逐步修复，投资者信心也会逐渐修复，未来相当多的行业都存在上涨机会。  当前的组合整体依然偏向中游制造业，对化工、计算机、服务业也有布局，未来或将增加医药、消费的配置。组合部分公司在上半年有比较好的表现，组合整体的价值和隐含回报率相对年初更好。因此基金经理认为未来一年有较大概率为持有人提供较为满意的回报。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961371","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb048264b","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"基金经理在一季度没有对组合进行较大调整，对未来一段时间的权益市场依然保持乐观。当前组合还是以精选并跟踪个股为主，行业相对均衡，从上市公司本身的竞争优势和盈利增长来构建。  一季度市场主要矛盾在投资者对经济复苏的较强预期与短期数据的弱现实。因此经济强相关的行业出现了显著回调，估值变化成为了股价变动的主要驱动力，显著的结构性行情出现在了“中特估”和chatgpt带动的TMT行业上。对于chatgpt代表的新一代人工智能，基金经理认为要重视和学习其对社会和经济带来的深远影响，寻找未来真正能做大做强的公司，忽视市场短期炒作的劣质标的。  基金经理认为当前时点是上市公司特别是中下游上市公司盈利的低点，在这个低盈利的前提下全市场的估值分位也不高。广义流动性呈持续宽松，唯一持续低位的是投资者的低风险偏好，而这也是容易随市场行情而改变的。随着四五月份经济活动的进一步正常化和上市公司的盈利修复，投资者信心也会逐渐修复，未来大部分的行业都存在上涨机会。  基金经理认为不确定性强的还是地产相关产业链和比较大的可选消费如汽车，两者都是比较大类的消费，消费者当前在这一块的支付能力和意愿都不足。乘用车行业内竞争也在明显加剧。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.168Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886566","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb048264a","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"回首刚刚过去的2022年，投资成绩的关键是在于对大类资产的配置。这一点和基金经理年初时的判断是有很大出入的。也导致各组合上半年出现了管理历史以来最大幅度的回撤。市场结构上由于全年极低的风险偏好，市场主要追逐当期良好业绩和当期高景气的短久期资产，对成长和竞争优势两方面的权重都给的非常低。  基金经理年初时认为国内的政策提振与海外持续加息的风险对冲，国内流动性保持宽松，市场估值水平中位，因此股市应该是具有结构性的机会。但随着上半年不断发生的宏观风险事件，俄乌冲突、美联储加速加息、国内疫情加剧和管控，上市公司的经营状态和投资者信心受到双重打击，市场出现双杀。基金经理在低估值成长股框架下配置的个股行业集中偏向制造业和科技行业，着重于2-3年维度公司经营的进展，由于冲突和疫情等两个季度左右的明显负面因素，上半年跑输市场。  下半年的重要事件节点则出现在疫情管控政策的变化，外资在这个节点前后进行了情绪化的反向交易，成为了市场上最大的边际资金，也创造了权益市场尤其是港股市场多年难得一见的好价格。腾讯在短短两年时间内从700到188再到380，市场生动演绎了两种类型的疯狂，也警示了价值中枢的重要性。心中有把尺，才能做到不随着市场而疯狂或恐慌。  基金经理在疫情政策转向后也对组合进行了一部分调整，主要增加配置疫情受损显著，疫情后经营正常化之后可以经营修复，同时行业本身也远未到天花板，有继续成长潜力的公司。  2022年的几个宏观因素的出现是很罕见的，基金经理一方面将继续把主要精力放在研究行业和公司上，一方面从中吸取风险控制方面的经验。同时也防止陷入玛雅人的困境，即专注于防范上一次发生过的风险。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.166Z","mo":"基金经理对未来一段时间的宏观经济的具体演进不做太多主观判断，对股票市场则相对乐观。去年全年的下跌消化了大多数负面预期，对未来的不确定性已经被大致定价了。去年引发市场大幅调整的三个宏观因素，疫情管控政策已经发生了变化，美联储加息也已经能看到高点并基本被市场充分定价。投资者不应继续把注意力太多放在宏观因素上。  从判断权益市场的三要素来看，企业盈利大概率将随着经营的正常化从上游行业往中下游转移；广义流动性从去年起就一直较为充裕，只是被战争和疫情因素导致的低风险偏好所压制；而全市场估值在盈利水平较低的前提下也处于中低的位置。这种情况更需要防范的是未来两年盈利修复叠加估值扩张的上行风险。  今年各行业政策的力度一定会比去年强，但宏观经济有其自身的周期，疫后修复、消费意愿和投资意愿也有一个渐进的过程。正如我们去年没有因为政策去配置基建，今年我们的行业配置也不会仅仅根据短久期的政策去布局。  具体到投资方向上，正面方向选的话，在去年这种特别差的经营环境还能够延续业绩表现稳定甚至不错的，需要进一步寻找原因验证，剔除景气周期顶点的，确认其真实的竞争力。这些在高端制造业中较多，制造业升级、进口替代和产品进入全球市场都在不断发生。有些持续成长的制造业公司的竞争优势并不仅仅是成本优势，也并非依靠中国在能源上的成本补贴。同时对制造业升级提供专业化服务的一类公司也很值得关注，它们往往因为市场的忽视而交易在较低的估值水平。  反面方向选主要从疫后修复看，出行产业链的市场预期比较充分，基金经理更愿意去选择一些行业上限更高的现代服务和新型消费。在科技行业里，计算机行业虽然受信创政策驱动的，但我们更喜欢寻找受益于下游本身发展到一定阶段对信息化产生自发需求的公司，很多公司的订单需求在22年由于疫情因素无法进行，是有反转拐点重回成长轨道的机会的。另外游戏行业、医药行业也充分受益于疫情后娱乐消费和医疗消费的复苏，当前很多公司的市值水平也较为合理。  总之，今年基金经理将淡化宏观因素，主要工作放在继续寻找隐含回报率高的低估值成长股，通过持有标的公司经营的正向变化和业绩的增长为投资者实现回报。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868954","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482649","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"三季度本基金表现较为稳定。权益市场在二季度快速反弹后因主要矛盾尚未缓解出现再次回落。俄乌冲突、美联储超预期加息、疫情反复等宏观事件变量依然压制投资者的风险偏好。  组合今年选择了配置与宏观经济关系不大，需求比较稳定或者小幅扩张，估值在历史中低分位，符合低估值真成长特征的公司。这类标的较多集中在制造和科技，今年受到材料能源价格上涨和疫情造成的业务影响，一些公司公司经营业绩短期受损，但在行业里横向对比依然有充分竞争优势，明年起业绩弹性更加明显，两三年投资维度上依然具较好的成长价值和估值优势，在市场低迷时期应当继续持有，等待价值发现。  目前股债收益差已经处于-2X标准差，隐含收益率很高，三个压制市场的宏观变量除了俄乌冲突无法预测，另外两个都会在未来两个季度边际改善。因此继续保持对权益类资产的较高仓位。展望四季度和明年，我们的组合有信心为投资者创造满意的回报。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.163Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金 2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804078","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482648","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"上半年本基金出现了历史上最大回撤。俄乌冲突、新冠疫情国内再爆发等影响市场的宏观事件引发市场快速下跌，投资者风险偏好急剧降低。上半年表现相对好的包括业绩处于周期高位的能源类和期待政府托底的地产等行业，五月后市场主线又切换到了高景气高估值的新能源行业。  组合在年初的布局考虑到了今年全球的经济下行，选择了配置与宏观经济关系不大，需求比较稳定或者小幅扩张，估值在历史中低分位，符合低估值真成长特征的公司。这类标的大部分集中在制造和科技，先后连续受到俄乌冲突造成的材料能源价格上涨和国内疫情防控造成的制造业产业链停工影响，当期的公司经营业绩受损，在报告期内出现较大回撤。但这些公司从三年维度依然具较好的成长价值和估值优势，基金经理选择了继续持有，等待市场价值发现。  基金经理认为目前组合配置的资产的预期收益率相对年初时又有了显著提升，二季度的经营业绩所受冲击不是常态。因此继续保持权益类资产的较高仓位。短期或许会带来产品净值的波动，但展望下半年和明年，我们有信心为投资者创造令人满意的回报。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.161Z","mo":"宏观风险在上半年已经有了充分的体现。站在当前时点展望下半年，国内可以期待较为积极的财政政策和偏宽松的货币政策，国际上美国还处于加息缩表缓慢寻底的过程。  我们认为国内地产产业链在缓慢复苏，消费和服务的复苏更加缓慢还需要时间，基建受到政策提振，经营表现应当不错。能源方面考虑到需求的不确定，上游很难继续维持高位。新能源方面目前电动车处于销售高景气度，但是未来存在渗透率迅速升高，增速放缓的风险；相比之下更看好光伏和风电，作为逐渐平价的新基建，既可以承接政府加码基建的需求，在未来通胀得到抑制后产业链的盈利能力也能有比较好的恢复。另外TMT中的一些公司由于疫情影响了当期经营业绩，估值在历史低位，也出现了较好的布局时点。基金经理继续重点跟踪和关注锻炼出全球竞争力的一些优势企业和具有成长性的细分行业龙头企业。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金 2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782895","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482647","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"一季度本基金产生了历史上的最大回撤。因俄乌冲突、新冠疫情，国内市场快速下跌，使得投资者风险偏好急剧降低。跟我们年初的预判相比，年内风险在一季度已经有了足够的体现。一季度表现相对好的多为处于业绩周期高位的能源类和预期政府托底的地产等行业，偏向短久期，浓厚的避险情绪使得投资者开始漠视资产未来成长性和竞争优势。基金经理认为此刻组合配置的成长类资产的预期收益率相对年初时又有了显著提升，因此在市场低迷时期继续加大权益类资产的仓位。短期或许会带来产品净值的更大波动和不适，但看长远我们有信心为投资者创造满意的回报。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.158Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金 2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723885","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482646","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"回首刚刚过去的2021年，从投资的角度看是具有诸多挑战的。这种挑战主要是表现在市场结构上，首先市场全年对前几年表现良好的核心资产们再评估和杀估值，其次政策层面坚定调结构对地产、互联网、教育等行业产生了巨大冲击；而新能源和双碳由于政策面的友好和疫情导致的供需错配成为市场的主要亮点。从基金经理的角度，对两个风险的预判较为充分并在持仓中得以体现，但对市场中出现的重大机会准备和把握也有不足。基金经理年内的投资基本上忠实反映了年初的观点。随着经济复苏和海外需求，中国制造的盈利能力有望持续，而全球央行们营造的低利率环境还将延续，因此积极投资于包括机械制造、有色、军工、可选消费等行业，同时也中长线发掘配置了竞争格局改善，竞争力足够的一些中小盘成长股。一些在报告期年内取得较好的收益，一些尚待基本面的兑现和市场的认同。市场超出基金经理预期的地方主要在于新冠疫情的强度和持续时间，造成海外的需求与供给发生较长时间的错配。叠加中美欧等主要经济体对新能源支持力度的进一步增强，在流动性相对宽裕的环境下，市场对长逻辑顺畅、短期增长又确定的非碳能源相关产业极为追捧。基金经理全年没有进行权益仓位的大幅变动，在三季报后对持仓做了部分更新，基本原则还是自下而上选择经营向上, 隐含回报率高的权益资产, 主动承担市场波动。行业上我们加强配置了未来几年将达到平价的风电产业链中各环节的优势企业，计算机行业中一些性价比合理，具有一定竞争优势的企业，制造业中一些经营稳健，出口或进口替代方面有优势的中小企业。期待继续为投资者持续创造风险可控的稳定回报。基金经理在过去一年投资体系也有所进化，对估值的认识也有所进步，逐渐转向以公司成长为主要收益来源，不期待任何估值修复和估值扩张。公司可持续的健康增长为股东创造的收益，是稀缺的也是最大的安全边际。成长股投资本质上就是找到公司的增长点所在，并用一个可接受的价格参与其中。成长股的研究最终都指向一个目的，就是预测未来的增长潜力，并判断跟踪增长是否具备可持续性，从而回避成长陷阱。债券方面，收益率上下行空间均有限，基金经理对债券的配置还是以短久期的高等级信用债为主，获取票息收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.155Z","mo":"从中央经济工作会议来看，2022年的政策基调大概率会从“调结构”向“稳增长”倾斜。在这一思路下我们可以期待较为积极的财政政策和偏宽松的货币政策，对权益市场是偏暖的；而上市公司盈利会有结构性的变化，大概率会从2021年的上游向中下游结构性转移；估值上看，以消费为主的核心资产们经过一年的调整，估值已经趋向合理；新能源行业以及中小股票们经过市场一年的发掘估值有所抬升，市场整体还是处于健康的估值分位。基金经理也依然能够从市场上找到较多隐含收益率足够的资产，因此从大类资产配置的角度，依然对权益是中性的态度，在年内市场低迷的时候进一步加强权益配置。从行业比较的角度，基金经理对地产产业链以及宏观经济强相关的方向较为谨慎，尽量配置在需求刚性甚至扩张的方向上。看风险，美国通胀压力较为明显，美联储缩表加息收紧已经开始，虽然投资者预期较为充分，这依然是2022年全球资本市场的一个重大风险点。另外我们认为中国房地产已经开启了中长期向下的拐点，相关产业链的风险会继续出现和释放。随着海外国家的逐渐放开和产能供给的恢复，出口边际上面临压力，但基金经理对出口的韧性也保持一定乐观，重点跟踪和关注在疫情中锻炼出全球竞争力并获取到更大市场份额的一批优势企业。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金 2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711958","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482645","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"我们在三季度没有对持仓做较大的改变，选择继续持有经营向上, 估值隐含回报率高的权益资产, 也主动承担了各种负面逻辑带来的净值波动。行业上未来我们依然看好具有竞争优势的各种高端和特种制造业，共同富裕带动的可选消费，以及非碳能源发展带来的全球定价的能源行业的机会。期待为投资者持续创造风险可控的稳定回报。同时中国经济缓慢复苏且具有比较优势，流动性有限宽松，债券收益率上下行空间均有限，我们对债券的配置还是以2-3年的高等级信用债为主。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.153Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653266","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482644","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005416,"sao":"上半年基金经理的操作和年初的观点是一致的，我们认为随着低温冬季过去和疫苗普及，新型冠状肺炎疫情对社会的影响将进一步淡化，随着经济的复苏中国制造的盈利能力有望持续上升，而全球央行营造的低利率环境还将延续一段时间。因此主要投资于包括机械、有色、可选消费、军工等行业，同时也逐步在合理估值条件下配置了行业竞争格局改善，竞争力足够的一些中小盘成长股。二季度市场超出我们预期的点在于变种病毒带来的疫情反复，市场对需求段的担忧进而演化为担忧经济复苏的持续性，叠加海外原油、国内黑色供给端缩减造成的价格飞涨，在流动性宽裕的环境下，市场资金不在意估值水平的匹配，热衷于长逻辑顺畅的非碳能源相关产业，工业制造和消费均受到短期的负面逻辑的打压而表现不佳。对于非碳能源，基金经理同样长期非常看好，但认为市场短期内对行业高速成长给予了过高溢价而对行业的产业链的竞争加剧评估不足。我们在二季度并没有对持仓做较大的变化，选择继续持有隐含回报率高的权益资产, 承担了负面逻辑带来的净值波动。期待后续为投资者持续创造风险可控的稳定回报。上半年中国经济缓慢复苏且具有比较优势，流动性有限宽松，债券收益率上下行空间均有限，我们对债券的配置还是以2-3年的高等级信用债为主。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.150Z","mo":"展望下半年，我们坚持认为中国对疫情的应对较为优异，国家竞争力进一步增强，中国制造无论是在出口还是进口替代方面均有望延续优势。基金经理将集中精力在制造业和可选消费中寻找竞争力提升中的公司，弱化阶段性景气度的波动对价值评估的权重。大类资产配置上将依然持有足够比例的权益资产。目前中国的利率与估值水平都处于一个较为健康的位置。但结构上看，风格分化再一次到达了类似年初春节前的极致的程度，而估值因子在全球流动性泛滥的环境下也已经多年负贡献。我们依然难以判断未来风格变化的时点和方向，只能继续坚持已有的选股标准和思路，行业分散，个股精选，发掘性价比高、隐含回报率高的投资标的。2021年内需要重视并观察的风险还是来自外部，关注各国央行拐弯的时点和力度，尤其美国目前通涨压力明显，且美股和美债目前都处于历史估值高位。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632493","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482643","stockId":3000000005416,"sao":"一季度基金经理坚持选择投资于隐含回报率高的权益资产，回避连续上涨提升估值，估值达到历史高位的资产。在标的行业上足够分散，更多偏向于持有低估值顺周期的资产。同时一季度也按照GARP投资准则配置了行业空间足够，竞争力好的一些成长股，加大左侧布局足够便宜，资质优良，被市场所忽略的中小市值公司，期待在后续的年报和一季报中获得检验。  债券市场中国疫情控制表现优异，经济的缓慢复苏具有比较优势，收益率上下行空间有限，我们对债券的配置以2-3年的高等级信用债为主。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.148Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=571323","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482642","stockId":3000000005416,"sao":"年初基金经理判断中国宏观经济已见底企稳将逐步回升，由于新型冠状病毒疫情的影响，资本市场和经济在一二季度出现了巨大波动。但历史上此类突发性事件从不会改变经济和市场运行的方向。基金经理在二季度各国量化宽松政策频出，无风险利率持续下降，市场流动性充裕的环境下，大类资产配置上对权益配置有所偏重。三四季度国内宏观上延续向上趋势，出口明显超预期，基建相对低于预期。全球市场流动性依然泛滥。  中观上基金经理坚持选择投资于隐含回报率高的权益资产，在标的行业上足够分散，上半年超配了医药等高景气行业中的血制品、原料药等子行业，下半年选择投资于低估值顺周期行业的资产，投资方向包括机械、军工、光伏、可选消费等行业，同时也按照GARP的投资准则在合理估值条件下配置了行业空间足够，竞争力好的一些成长股。四季度开始为新年布局开始左侧建仓一些足够便宜，资质并不差，被市场所忽略的中小市值公司。  债券市场同样充分受益于宽松的资金面，但中国疫情控制表现优异，经济的缓慢复苏具有比较优势，收益率下行空间有限，我们对债券的配置以2-3年的高等级信用债为主。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.145Z","mo":"展望2021年，我们认为随着冬季过去和疫苗普及，新型冠状肺炎疫情对社会的影响将进一步淡化。中国对疫情的应对较为优异，经济将继续领先于其它国家复苏，出口尤其是高端制造业的出口有望延续强势。而全球央行营造的低利率环境还将延续一段时间，2021年需要重视并观察央行\"拐弯\"的时间点。  基金经理大类资产配置上将依然持有足够比例的权益资产。目前权益市场的风格和估值分化也已经到达相当极致的程度，估值因子在全球流动性泛滥的环境下已经多年负贡献。我们不试图判断未来风格切换的时点和方式，不考虑\"抱团\"继续或结束，坚持继续延续已有的选股标准和思路，努力为投资者发掘性价比合适、隐含回报率高的投资标的。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=556185","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482641","stockId":3000000005416,"sao":"三季度新型冠状肺炎疫情的影响在国内逐渐减少，宏观上延续向上趋势，外需恢复迅速，流动性保持稳定。基金经理三季度大类资产配置上偏重于权益，中观上主要选择投资于低估值顺周期行业的权益资产，在标的上尽量分散，主要包括机械、汽车、光伏、可选消费等行业。同时也建仓了一些赛道优秀竞争力足够，估值较合理的成长股。  组合中债券配置以中短久期高等级信用债为主，辅助以现金管理工具，并辅助以参与打新的方式增强收益，追求组合净值的稳健增长。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.142Z","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493919","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8a67fea5b3eb0482640","stockId":3000000005416,"sao":"年初基金经理判断中国宏观经济已经见底企稳将逐步回升，但由于新型冠状肺炎疫情的巨大影响，资本市场和经济在一季度出现了巨大波动。但回顾历史此类突发性事件从来不会改变经济和市场运行的大方向。基金经理在二季度各国量化宽松政策频出，无风险利率继续下降，市场流动性充裕的环境下，大类资产配置上对权益配置有所增加。中观上坚持选择投资于一些隐含回报率高的权益资产，在标的行业上足够分散，超配了医药等高景气行业中的血制品、原料药等子行业，也配置了赛道优秀，竞争力足够，同时估值合理的成长股。债券市场同样充分受益于宽松的资金面，但中国疫情控制表现优异，经济的缓慢复苏具有比较优势，收益率下行空间有限，我们对债券的配置以2-3年的高等级信用债为主。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:30.140Z","mo":"展望下半年，我们判断新型冠状肺炎疫情对社会的影响趋于常态化，疫情会对部分行业的需求产生长远影响。而世界范围内中国对疫情的应对较为优异，经济有望领先于其它国家而复苏。在经济完全恢复之前，全球央行营造的低利率环境将延续，国内持续宽信用也有利于实体经济和股票市场。基金经理大类资产配置上将依然持有足够权益资产，考虑历史估值情况和行业景气度，相对看好新老基建、可选消费、TMT等行业。","fund":{"_id":3000000005416,"stockCode":"005416","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2018-01-01T16:00:00.000Z","setUpScale":212131000,"market":"a","tickerId":5416,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金","shortName":"鹏华尊惠定期开放混合(005416)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5185,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:36:17.139Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-03-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华尊惠定期开放混合","pinyin":"phzh18gydqkfhhxzqtzjj"},"announcement":{"linkText":"鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=463623","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}