window.pageData = {"stock":{"_id":3000000005367,"name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"005367","tickerId":5367,"shortName":"摩根丰瑞债券C","exchange":"jj","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50380000","tickerId":50380000,"name":"摩根基金管理（中国）有限公司"},"managers":[{"name":"周梦婕","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20679409","exchange":"fm","tickerId":261310199650}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000005367,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":121,"f_h_s_a":202,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000005367,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7467,"f_p_r_fys_ssrp":0.0967050629520493,"f_p_r_m1_ssc":7559,"f_p_r_m1_ssrp":0.16485842815559673,"f_p_r_m3_ssc":7481,"f_p_r_m3_ssrp":0.7106951871657754,"f_p_r_m6_ssc":7253,"f_p_r_m6_ssrp":0.0916988416988417,"f_p_r_y1_ssc":6814,"f_p_r_y1_ssrp":0.2891530896814913,"f_p_r_y2_ssc":5836,"f_p_r_y2_ssrp":0.3071122536418166,"f_p_r_y3_ssc":4885,"f_p_r_y3_ssrp":0.38267813267813267,"f_p_r_y5_ssc":3287,"f_p_r_y5_ssrp":0.5389531345100426,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7262,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.35022724142680073},"fp":{"stockId":3000000005367,"type":"fp","f_p_r_fys":0.021232470867075026,"f_p_r_m1":0.008779631255487308,"f_p_r_m3":0.004760979401477128,"f_p_r_m6":0.02772808586762099,"f_p_r_y1":0.02672535058957881,"f_p_r_y3":0.1018837042062315,"f_p_r_y5":0.16079641080902407,"f_cagr_p_r_fs":0.03342294789310696,"f_p_r_d1":-0.0001820333120962081,"f_p_r_y2":0.061989514522649225,"last_data_date":"2026-04-23T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000005367,"type":"ff","f_m_f":870961,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":290320,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":1161281,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-09-18T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000005367,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-23T16:00:00.000Z","f_nv":1.0341,"f_nv_cr":-0.0011590843233845183},"f_as":{"stockId":3000000005367,"type":"f_as","f_tas":27281.6508,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj"},{"_id":3000000021493,"name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"021493","tickerId":21493,"shortName":"摩根丰瑞债券D","currency":"CNY","__csrcFundId":4861,"exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:31.642Z","inceptionDate":"2024-05-20T16:00:00.000Z","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050380000,"followedNum":1}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9461398d798430005a9","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005366,"stockCode":"250208","stockName":"25国开08","holdings":800000,"marketCap":80665600,"netValueRatio":0.0994,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:26.134Z"},{"_id":"69e8f9461398d798430005aa","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005366,"stockCode":"230208","stockName":"23国开08","holdings":500000,"marketCap":52113589,"netValueRatio":0.0642,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:26.138Z"},{"_id":"69e8f9461398d798430005ab","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005366,"stockCode":"210208","stockName":"21国开08","holdings":500000,"marketCap":51101972,"netValueRatio":0.063,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:26.141Z"},{"_id":"69e8f9461398d798430005ac","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005366,"stockCode":"250203","stockName":"25国开03","holdings":400000,"marketCap":39610301,"netValueRatio":0.0488,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:26.145Z"},{"_id":"69e8f9461398d798430005ad","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005366,"stockCode":"230203","stockName":"23国开03","holdings":300000,"marketCap":30824506,"netValu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中国央行保持“以我为主”的节奏，美联储降息与否并非当下国内货币政策的主要矛盾。在需求端改善尚不清晰的情况下，央行刺激的必要性不强。在对等关税带来的贸易重构尚未靴子落地前，偏强的权益市场可能引发资金空转，央行宽松行为存在客观掣肘。　　三季度权益市场表现较好，债券市场反应平淡，长端债券受到风偏提振的影响出现调整。　　本基金在2025年三季度保持均衡配置，投资组合保持流动性充足。　　展望2025年四季度，关注扩内需方面的提振政策动向，化解债务、促进消费、财税改革等方向值得关注。同时关注全球资本开支上行的大背景下，出口是否依旧维持较强的韧性，并受益于全球制造业PMI回升的过程。　　我们将结合市场情况进行动态调整，维持各类资产均衡配置，短期关注固收类资产，避免权益资产带来的净值波动，争取基金资产的稳健增值。","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.825Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380604","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816de","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2025年上半年，经济整体保持平稳增长，进入第二季度，经济各板块间有所分化。1-5月，受需求不足、价格拖累、利润率去年同期基数较高等多重因素影响，工业企业利润同比下降1.1%，增速较1-4月下降2.5个百分点；5月当月，工业企业利润同比下降9.1%，增速环比下降12.1个百分点，而工业增加值同比增长5.8%。受以旧换新政策以及提前到5月中旬开启的“618”大促活动的影响，1-5月社会消费品零售总额增速明显提升，同比增速5%。5月当月社会消费品零售总额同比增长6.4%，环比增长1.3个百分点，刷新2024年以来增速高点。1-5月固定资产投资同比增速3.7%，较1-4月略有回落，制造业、基建、房地产投资增速皆有所下降，累计同比增速分别为8.5%、10.4%和-10.7%。1-5月进出口总额同比增长2.5%，其中出口增长7.2%，进口下降3.8%。随着6月“抢出口效应”的显性化，预计出口数据将进一步好转。6月PMI指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。　　货币政策方面，第二季度宽松程度较第一季度明显好转。央行于5月7日宣布将7天逆回购利率由1.5%调整至1.4%，以及下调存款准备金50bp。紧跟央行降息操作，六大国有银行宣布下调人民币存款利率，最大降幅25bp。此后，1年期和5年期LPR也分别下调10bp。公开市场方面，第二季度央行由第一季度的小幅净回笼转为净投放，银行间资金利率较2024年底下行，R001和R007分别下行1bp和18bp，至1.58%和1.69%。　　国际经济方面，美国经济韧性超市场预期，美国10年期国债收益率在1月中旬刷新了2024年以来的高点，触及4.81%，为2020年以来的次高点，此后跟随美联储降息预期的反复维持震荡行情，6月末收于4.23%。美元指数与美国10年期国债收益率基本同时达峰，在1月中旬触及109，后持续回落并于6月末收于97。美元人民币即期收于7.16，较2024年底下行约1.8%。　　债券市场方面，由于同业存单收益率一直处于相对高位，叠加市场对经济基本面预期较低，上半年收益率曲线较2024年底明显平坦化。2月，受银行间流动性和机构止盈行为影响，10年期国债的下行趋势被打断，迎来一波较大回调，回调一直持续到3月下旬。之后随着关税问题的爆发以及资金宽松程度有所提升，4月份初收益率又重新明显下行，后维持震荡。随着降息政策的落地以及市场对关税问题的反应钝化，5月中旬收益率又重新小幅向上调整，并在6月资金再次强调宽松基调后小幅下行。截至6月末，10年期国债和国开债分别较2024年底下行3bp和4bp至1.65%和1.69%。　　2025年上半年，基金久期先降后升，第二季度大幅提升了组合杠杆水平和信用债占比。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.822Z","mo":"展望第三季度，欧美和中美的关税暂缓期将分别于7月和8月到期，目前虽然市场对关税问题有一定的钝化，但仍存扰动风险。美国经济下半年有可能出现放缓信号，美联储降息的可能性较前期上升。届时，国内包括降准降息在内的流动性宽松政策落地的掣肘或将减弱。此外，国内经济随着“抢出口”的退坡，第三季度经济数据的下行风险可能重新回升，届时宽松措施可能进一步加码。若第三季度经济数据下行速度加快，不排除第四季度财政政策加码的可能性，但预计量级有限，仍以托底为主要目标。综上，总体宽松的流动性环境有利于债券市场，财政加码对债券市场的冲击可能较为有限，但鉴于目前债券收益率处于历史底部区域，下行空间预计也较为有限。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345661","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816dd","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2025年1-2月经济数据开局平稳，符合预期。1-2月工业企业利润和工业增加值同比增速延续回升态势；社会消费品零售总额增速连续回升至4%；1-2月全国固定资产投资同比增速明显上升，设备购置推动制造业投资同比上行，房地产投资同比降幅收窄，广义基建投资同比上升；出口方面，2月份抢出口效应明显减弱，后续可能迎来观察窗口。2月份，CPI增速有所回落，PPI增速跌幅收窄。3月最新公布的官方PMI数据显示，3月制造业PMI表现超季节性，供需仍在回升，高景气行业依然集中在中游以及新兴产业，非制造业PMI略弱于季节性。　　货币政策方面，进入3月份，关于货币政策的表述出现频次提升。国务院总理李强3月5日在政府工作报告中提出，“实施适度宽松的货币政策”。3月6日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，潘功胜称，今年，中国人民银行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。3月24日，央行对中期借贷便利(MLF)的招标方式进行改革，自3月起MLF采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作，表明MLF回归1年期流动性投放工具定位，不再作为政策利率。3月27日，央行副行长在博鳌亚洲论坛2025年年会上表示，在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。2025年第一季度，公开市场实现小幅净回笼，银行间市场资金利率较2024年第4季度上行，R001（银行间质押式隔夜回购利率）和R007（银行间质押式7天回购利率）分别上行38bp和24bp，至1.97%和2.11%。　　国际经济方面，近期关税担忧抬升，美国经济预期有所弱化，避险需求和通胀风险上行，进一步引发市场对顽固通胀以及潜在滞胀的担忧。2025年第一季度，美债收益率曲线的超短端和中长端倒挂程度进一步加深。1年-10年各期限美国国债收益率全线下行，截至一季度末已经全部低于半年期美国国债收益率。截至3月31日，2年和10年美国国债收益率分别较2024年底下行36bp和35bp至3.89%和4.23%。半年期美国国债收益率持平于10年美国国债收益率。美元人民币即期汇率一季度末收于7.26，较2024年末下跌约0.53%。　　债券市场方面，第一季度，主要受银行间流动性和机构行为影响，中国国债收益率曲线明显平坦化上移。10Y国债和国开债收益率分别上行14bp和11bp至1.81%和1.84%。　　2025年第一季度，本基金明显降低了久期水平，并小幅降低了仓位，同时提升了信用债占比。　　展望第二季度，不确定因素增加，关税的影响即将揭晓，俄乌战争等因素尚不确定，年初以来的经济复苏动力可能有逐渐减弱，同时，消费刺激等财政政策落地或将加快，债券供给也可能在第二季度迎来密集发行期，届时择机降息降准或可期。债券收益率反弹之后，配置价值开始凸显。总体而言，相对有利于债券市场。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.820Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277095","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816dc","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"国内经济方面，2024年上半年，宏观基本面整体呈现弱修复态势。 2024年第三季度，经济复苏呈现出放缓势头，地产等重磅经济托底政策进一步加码。2024年第四季度，宏观经济的暖意整体较第三季度有所回升，但经济数据在经历短暂回升后增速又出现回落，且经济数据板块间分化明显，表明前期宏观政策初现成效的同时，经济复苏的持续性仍有待观察。货币政策上，央行在2月降准0.5%，同时公开市场操作保持净回笼，但市场资金价格仍保持低位，非银机构流动性充裕程度上升。第三季度则迎来了两次降息。央行首先在7月22日超预期下调7天回购利率10bp。并在中国人民银行、金融监管总局和中国证监会的联合新闻发布会后的9月27日，将存款准备金下调50bp；在9月29日，将7天回购利率下调20bp至1.5%。第三季度银行间市场资金利率较第二季度略有下行。第四季度，12月9日中央政治局会议及11-12日召开的中央经济工作会议提出将实施“适度宽松”的货币政策，这是2011年以来首次出现“适度宽松”，市场对进一步降准降息预期上升。央行在10月下调LPR25bp，并启用公开市场买断式逆回购操作工具，进一步丰富了货币政策工具箱。年末前，央行还进一步加大了购买国债的力度，9-12月合计买债约万亿。2024年全年，银行间质押式回购利率R001和R007均值分别较2023年均值上升2bp和下行27bp。国际经济方面，2024年各国央行货币政策的紧缩程度有所分化。因经济延续疲软态势，欧洲在2024年一季度首先拉开了本轮欧美央行的降息序幕。美国则在今年9月终于开启宽松周期，并在年内将联邦基金利率目标累计下调100bp至4.25%-4.5%区间；日本则在3月宣布加息0.1%，正式退出负利率时代。此外，美国总统大选在第四季度尘埃落定，特朗普胜选。美国国债收益率跟随美联储降息预期的变化以及美国大选选情变化呈现较大波动，10年期美债收益率2024年末较年初上行约70bp。2024年，国内债券市场全年涨势强劲，收益率曲线呈现略微陡峭化下行的趋势。开年至3月上旬，虽然年初的宏观经济数据表现符合甚至略超预期，但由于市场对经济托底政策的预期较低从而对经济维持复苏斜率的持续性存疑，十年国债收益率大幅下行约30bp。此后，债券收益率对宏观经济数据的反应进一步钝化，并伴随市场对经济托底政策预期、货币宽松预期的变化以及央行对收益率曲线的调控操作而震荡，截至第三季度末，收益率基本上持平于3月上旬。此后，随着资产荒的延续以及国内货币宽松信号的释放，收益率再次重新进入快速下行通道，第四季度斩获全年最大收益率下行幅度，约60bp。人民币债券收益率在2024年年末到达历史最低点，中国10年国债和10年国开债收益率分别较2023年年末下行88bp和95bp至1.68%和1.73%。基金组合全年维持了相对较高的久期和较为保守的杠杆水平，提升了信用债占比。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.817Z","mo":"展望2025年，经济缓慢复苏或仍将持续，但复苏的道路并不平坦。叠加国内货币宽松仍在路上，因此债券的趋势性行情或并未结束。但同时，经济托底政策持续出台的预期变化、债券供给的增加是否能够完全解决“资产荒”问题仍有待观察，收益率水平处于历史极值等问题又会为债券收益率带来回升压力。投资策略上保持谨慎乐观，灵活机动。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255538","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816db","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2024年第三季度，宏观经济数据整体不及市场预期。8月份，全国规模以上工业增加值同比增速从7月的5.1%放缓至4.5%；社会消费品零售总额同比增速回落至2.1%。固定资产投资同比增速从7月的1.9%小幅升至 2.2%；制造业投资同比增速从7月的8.3%放缓至8月的8.0%；继此前两个月的强劲增长之后，基建投资增长显著放缓，同比增速从7月的10.8%降至8月的6.2%；全国房地产开发投资8月同比下降 10.2%，较7月略有回升。货币政策方面，第三季度迎来了两次降息。央行首先在7月22日超预期下调7天回购利率10bp。9月24日，中国人民银行、金融监管总局和中国证监会的主要负责人联合举办新闻发布会，宣布了一系列政策。这些政策包括降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例、下调存款准备金率50个基点、下调7天逆回购利率20个基点，以及首次创设结构性货币工具支持资本市场发展等。9月27日，存款准备金下调50bp落地。9月29日，7天回购利率下调20bp落地，7天回购利率被调低至1.5%。银行间市场资金利率较第二季度略有下行，R001和R007分别较前一季度下行5bp和4bp，至1.79%和1.9%。国际经济方面，时隔四年半，美联储9月开启宽松周期，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平。但其后9月非农就业数据大幅超出市场预期，9月ISM服务业PMI明显回升，制造业PMI偏弱。随后包括美联储主席鲍威尔在内的委员表态偏鹰，市场几乎排除11月会议降息50bp的可能性。美债收益率上行、美元走强、原油价格大幅上涨。美国增长动能整体好于预期。9月末，美元人民币中间价收于7.0156，较二季度末下跌3.4%。第三季度，受国内经济数据不及市场预期和流动性整体保持相对宽松的影响，债券收益率整体保持下行趋势。期间，央行多次表示将干预债券市场。8月，国有大行卖出长久期债券，调节市场。市场对于债券牛市持续的预期发生变化，债券收益率在8月份略有回调，10年期国债和10年期国开债收益率回调幅度约9bp左右，之后重回下行。债券收益率在9月25日刷新了在8月创下的历史低点，10年期国债和10年期国开债收益率分别达到了2.04%和2.11%的历史新低。之后随着对经济刺激政策信心的恢复，债券收益率开始大幅波动，三季度末分别收于2.15%和2.25%，较二季度末分别上行6bp和4bp。第三季度，对帐户久期进行了动态调整，先是提高了久期，降低了杠杆水平，并在政策预期出现明显转变后，迅速降低了久期。第四季度，预计财政政策将不断出台，货币政策也将维持宽松，同时接近年末，机构行为和时点因素对资金价格的影响不可预见性上升，我们将谨慎应对。但在追求高质量发展和化解地方债务的背景下，经济复苏将是相对缓慢和反复的过程，而在经济数据出现明显回暖之前，债券的机会并未结束。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.814Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179292","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816da","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2024年上半年，国内经济延续了2023年第四季度以来的缓慢弱复苏趋势，去年12月召开中央经济工作会议，市场对2024年第一季度经济增速的预期有所下降。实际公布的1-2月宏观经济数据来看，代表供给端的工业增加值明显超预期；需求端，固定资产投资、社零表现基本符合预期，出口超预期。固定资产投资中，制造业投资、基建投资维持了去年的高增状态，地产投资跌幅小幅收敛。1-2月狭义货币供应量（M1）和广义货币供应量（M2）同比平均接近去年5-6月的水平，较去年3-4季度有所改善。社融数据上，人民币新增贷款比去年同期少增。结构上，居民中长贷同比多增，企业中长贷基本持平。居民短贷和票据融资明显少增。进入第二季度，数据基本延续第一季度以来的态势，但5月数据分项略有分化。出口、生产者物价指数（PPI）增速反弹，消费增速有所反弹但读数仍低且弱于预期；工业生产、基建投资回落，地产跌幅扩大，工业企业利润增速回落，信贷社融超季节性走弱，中国制造业采购经理指数（PMI）重回线下，核心消费价格指数（核心CPI）同比续创同期新低。货币政策上，央行在2月降准0.5个百分点，目的是保持流动性合理充裕，并且巩固经济回稳向上的基础。第二季度由于银行间流动性充裕，央行的公开市场操作保持净回笼，但市场资金价格仍保持低位，非银机构流动性充裕程度上升。国际经济方面，各国央行货币政策的紧缩程度有所分化。美国经济维持强势，通胀并未如期下行，纳斯达克指数创造历史新高，美联储降息紧迫性下降，降息预期不断延迟，根据6月份公布的预测中值，美联储官员预计今年将降息一次。日本于3月19日宣布加息0.1%，将政策利率从-0.1%~0上调至0~0.1%，正式退出负利率政策。而欧洲经济延续疲软态势。今年3月，瑞士央行意外宣布降息25个基点，拉开本轮欧美央行降息的序幕。瑞士央行并于6月宣布第二次降息，降息幅度为25个基点；欧洲央行6月也宣布降息25个基点，这是欧洲央行自2019年以来5年内的第一次降息。美国10年国债收益率收于4.3705%，较2023年年末的3.866%明显上行。2024上半年，由于国内经济复苏缓慢，流动性宽松，信贷增长乏力，债券发行严重不及预期，叠加严禁手工补息导致资金从表内存款向表外理财转移，缺乏高息资产导致了对债券资产的追捧，收益率从年初开始一路下行。央行从4月份开始，多次提示债市风险，导致4月下旬收益率略有回调。截至6月28日，10年国债和10国开债分别达到了2.21%和2.29%的年内新低，刷新了4月23日的低点，分别较2023年年末下行35个基点和39个基点。同日下午，央行进一步宣布将向一级交易商借入国债并在公开市场卖出，此后债券收益率再次略微向上回调，回调幅度不及4月下旬。上半年，本基金总体保持了较长久期和中性杠杆水平，大幅提升了信用债占比。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.812Z","mo":"展望下半年，宏观经济面上，复苏速度预计仍然偏慢，美国大选将在11月尘埃落定，预计仍将对中国出口带来一定程度的不确定性；地方政府化债仍然按部就班有序推动，若无进一步政策支撑，房地产预计仍将维持弱势，对经济整体形成拖累。债券供需上，由于上半年债券发行的整体节奏偏慢，下半年债券供给有望提速，且手工补息的影响预计将在第三季度逐渐消失，又会对债券收益率的下行节奏形成扰动。因此，长期看，随着经济增速中枢的下移，债券收益率或仍然处于下行通道中，但短期扰动导致收益率下行有底，收益率突破前低仍需等待央行货币政策的支持。投资策略上保持积极灵活。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149358","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d9","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2024年第一季度，国内经济延续了2023年第四季度以来的弱复苏趋势，市场对2024年第一季度经济增速的预期有所下降。实际公布的1-2月宏观经济数据来看，代表供给端的工业增加值明显超预期，即使考虑到去年低基数增速，也仍处于偏高位置；需求端，固定资产投资、社零表现基本符合预期，出口超预期。固定资产投资中，制造业投资、基建投资维持了去年的高增状态，地产投资跌幅小幅收敛。1-2月M1和M2同比平均接近去年5-6月的水平，较去年3-4季度有所改善。社融数据上，人民币新增贷款比去年同期少增。结构上，居民中长贷同比多增，企业中长贷基本持平。居民短贷和票据融资明显少增。货币政策上，央行在2月降准0.5个百分点，保持流动性合理充裕，巩固经济回稳向上的基础。美国经济维持强势，通胀并未如期下行，纳斯达克指数创历史新高，美联储降息紧迫性下降，但在三月议息会议展现出超市场普遍预期的鸽派态度。日本于3月19日宣布加息0.1%，将政策利率从-0.1%~0上调至0~0.1%，正式退出负利率政策。欧洲经济延续疲软态势。今年一季度，国内债券市场涨势强劲。年初至3月上旬，收益率曲线平坦化下行，并在3月6日达到了年内低点，10年国债收益率和10年国开债收益率分别达到了2.265%和2.36%。表现最为亮眼的是超长期国债，年初至年内最低点收益率下行约40bp。3月中下旬债券收益率略有回调。截至3月末，10年国债和10年国开债收益率分别较年初下行27bp至2.29%和2.41%。分析认为，债券的强势表现主要受益于市场对经济弱复苏预期的一致预期以及一季度债券发行量较小而形成的短期“资产荒”。随着二季度特别国债、地方专项债的加速发行，“资产荒”现象将得到一定程度的缓解。第一季度，1月份大幅提升了杠杆和久期，并在收益率达到低点后逐步降低了杠杆和久期。此外，小幅提升了信用债券的占比。展望第二季度，各项经济提振措施将加速落地，债券供给量预计将较一季度明显提升，债券收益率绝对水平处于相对历史低位，但经济弱复苏的态势预计仍将持续，央行在货币政策上仍有操作空间，“资产荒”问题是否能够完全解决仍然有待进一步观察，因此，债券收益率下行需要看到新的有利条件的释放，同时上行的空间预计也将比较有限。策略上保持谨慎乐观，灵活应对。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.809Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076145","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d8","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"国内经济方面，2023年第一季度，国内疫情政策明显转变，社会和经济生活逐渐正常化，经济呈现复苏态势。第二季度经济复苏进入阶段性瓶颈期，复苏斜率有所放缓，市场对于政策的预期升温。第三季度，政策组合拳持续发力，经济探底后企稳回升，全国范围内地产需求端的放松政策不断加码；城中村改造计划逐步明晰；地方化债工作稳步推进；再融资债券发债计划逐步明确。消费复苏势头明显。第四季度，经济环比增长动能有所放缓，但受益于2022年低基数，同比增速加快。12月召开了政治局会议以及中央经济工作会议，会议确立了“稳中求进、以进促稳、先立后破”的经济发展方向。货币政策方面，流动性相对宽松。央行3月份宣布全面降准0.25个百分点，4月以来不断压降银行存款利率，6月先后调降公开市场操作（OMO）利率和中期借贷便利（MLF）利率，8月分别调低MLF和公开市场7天回购利率15bp和10bp，并紧接着在9月份调降存款准备金率25bp，呵护市场流动性的态度坚定。从债券收益率的全年走势来看，以10年期国债为例，1月债市延续了2022年四季度的下跌，10年期国债收益率先是小幅冲高，从2.84%回升至2.93%，创2022年以来新高；3月至8月，10年期国债收益率稳步下行，8月下旬10年期国债收益率最低点2.54%；9月和10月，10年期国债收益率反弹20BP，回升至2.72%；11月以来，10年期国债收益率维持10bp以内的窄幅震荡，12月中旬收益率下行逐渐突破此前的震荡区间，收在非常接近2023年年内最低点的位置2.555%。10年期国债收益率全年下行约28bp。2023年上半年，基金明显提升了账户杠杆水平，大幅增加了信用品种的占比。下半年，降低了杠杆水平，增加了长久期债券的配置。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.806Z","mo":"展望2024年，美国预计将进入降息周期，国内经济预计维持弱复苏态势，为配合财政政策的实物工作量，流动性预计仍将维持相对宽松的态势，缺乏持续收紧流动性的必要条件，因此，预计债券仍将维持牛市行情。但在不断波动的政策预期扰动下，收益率的波动率和波动幅度预计将有所上升。2024年计划控制杠杆，采用比较积极灵活的久期策略。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050861","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d7","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2023年第三季度，全国范围内地产需求端的放松政策不断加码，“认房不认贷”等重磅政策的出台促使地产销售开始出现积极变化，预计之后还可能有进一步的地产托底政策出台；城中村改造计划逐步明晰。地方化债工作稳步推进，再融资债券发债计划逐步明确。消费复苏势头明显，主要体现在出行链相关行业数据亮眼。月度宏观经济数据在7月底触底后，9月宏观经济数据预计将在8月份改善的基础上进一步回暖。经济整体改善的态势比较明显，但持续性尚有待观察。国际方面，美国经济数据持续超预期,美联储进入降息通道的预期时间不断推后，美国国债收益率持续攀升，中长端收益率维持倒挂，中美10年期国债利差进一步扩大。货币政策上，总体保持宽松，流动性较第二季度末有明显改善。央行在8月分别调低中期借贷便利（MLF）和公开市场7天回购利率15bp和10bp，至2.5%和1.8%，并紧接着在9月份调降存款准备金率25bp，呵护市场流动性的态度坚定。7月底以来，汇率压力持续，虽然美元中间价并未超过汇改以来高点，但实时交易价格触碰7.351，刷新汇改以来高点。宏观数据的改善给处于收益率历史低位的国内债券带来一定的回调压力。国内债券收益率在第三季度走出V型反转。随着二季度末资金紧张状况的缓解和7月经济数据走弱预期的增强，收益率在8月下旬刷新了2022年以来的低点，仅略高于2020年疫情期间的收益率低点，但随着8月份各类经济托底政策的出台，收益率开始向上回调，截至季末，10年期国债较6月底上行4bp，10年期国开债较6月底下行3bp。收益率曲线进一步扁平化。第三季度，本基金略微调降了组合久期和杠杆水平，降低了弹性较高的信用品种的占比。展望第四季度，中短期宏观经济数据的持续改善态势尚待进一步验证，但经济中枢下移带动利率中枢下移的长期趋势并未改变，同时第四季度可能面临债券供给规模上升的压力，虽然预计央行仍将配合呵护流动性，但供需结构及临近年末交易者行为仍可能给收益率带来短期调整的机会。在长期宏观经济趋势下，收益率调整上行空间或将比较有限。收益率的调整预计将是较好的配置机会。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.803Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=992167","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d6","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2023年第一季度，国际方面，海外金融风险事件持续发酵，继美国地方性银行风险暴露后，欧洲银行业也出现瑞银收购瑞信等事件，加剧了市场担忧，降低了市场对美联储的加息预期。国内经济主线则为疫后修复。随着国内防疫政策明显转变，社会和经济生活逐渐正常化，经济呈现复苏态势。固定资产投资总体保持回升态势。1-2月份社会零售品消费总额同比回升，服务类消费因为疫情放开后消费场景恢复而超预期回升。就业市场复苏进程偏慢，失业率环比及同比均略有抬升。1-2月的新增社会融资规模大幅超出市场预期。货币政策方面，央行在3月份宣布全面降准0.25个百分点，此举旨在保持流动性合理充裕，巩固经济回稳向上基础，后续货币政策进入观望期。资金利率延续了去年第四季度以来的中枢缓慢抬升趋势，已经回归政策利率，和经济的发展状态一致，应处于央行合意水平。通胀方面，通胀水平总体保持温和，通胀压力可控。进入二季度，国际方面，美国就业市场韧性仍在，核心通胀仍较顽固，6月美联储如期暂停加息一次，但鹰派指引超预期。国内方面，二季度经济复苏进入阶段性瓶颈期，复苏斜率有所放缓，市场对于政策的预期升温。6月官方制造业PMI相比5月有小幅改善但仍处于枯荣线以下。5月经济数据显示，生产端较4月有小幅改善，但需求端依旧偏软，经济运行情况弱于一季度。5月工增同比增长3.5%；固定资产投资累计同比增长4%，其中基建、制造业、房地产投资均有明显回落，投资对于经济增长的支撑作用进一步减弱，地产新开工、施工和销售面积均处于过去5年低位；5月社零同比增长12.7%。二季度在贷款需求偏弱的背景下，4月以来央行不断压降银行存款利率，资金利率持续处于偏低的位置。货币政策方面，央行6月先后调降公开市场操作（OMO）、中期借贷便利（MLF）利率，打开了新一轮宽松空间。通胀方面，通胀水平总体保持温和，通胀压力可控。债券市场方面，一季度，债市逐渐走出去年理财赎回的影响，呈现回暖的态势。1-2月利率震荡上行，3月收益率小幅回落，十年国债收益率最低点为2.81%，最高点为2.93%。春节前债市由于“弱现实强预期”逻辑而走弱，春节后市场对于经济复苏的速度进行了重新定价，两会后2023年经济增长目标设定谨慎，叠加略超预期降准及海外银行体系风险事件，共同推动债市走强。二季度以来，在基本面修复预期转弱、资产荒叠加降息等货币预期落地的利好下，债券市场利率重归下行，中枢从2.85%下行至2.65%附近，十年期国债收益率最低点为2.62%，最高点为2.86%。6月降息后，利率调整速度和幅度远超历史降息后表现，稳增长政策预期发酵后长债利率V型调整，当前市场对较弱基本面的定价较为充分。临近7月政治局会议，政策预期博弈下，利率波动或加大。信用债方面，经济修复缓慢，政策层面呵护实体经济融资需求，目前信用利差、期限利差处在偏低水平。中债总财富指数二季度以来上涨1.86%，中债信用债总财富指数上涨1.24%。上半年，本基金明显提升了账户杠杆水平，大幅增加了信用品种的占比。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.800Z","mo":"展望下半年，市场对出台托底政策的预期正在变强，但高质量发展的定力仍在，短期政策的出台可能对收益率造成扰动，但在资金保持宽松的预期下，预计收益率上行空间较为有限。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=965467","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d5","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2023年第一季度，随着社会和经济生活逐渐正常化，经济呈现复苏态势。固定资产投资总体保持回升态势，1-2月基建投资同比保持超预期高速增长，房地产开发投资同比降幅缩窄，制造业投资同比略有下滑但仍在高位。1-2 月份社会零售品消费总额同比回升，服务类消费因为疫情防控优化后消费场景恢复而回升超预期，但商品类消费受到收入减少、预期不稳的影响恢复稍弱。就业市场复苏进程偏慢，失业率环比及同比均略有抬升。1-2月的新增社会融资规模达到了9.1万亿，大幅超出市场预期，尤其新增人民币贷款规模，达到了6.7万亿。货币政策方面，央行在3月份宣布全面降准0.25个百分点，此举旨在保持流动性合理充裕，巩固经济回稳向上基础，后续货币政策进入观望期。资金利率延续了去年第四季度以来的中枢缓慢抬升趋势，已经回归政策利率，和经济的发展状态一致，应处于央行合意水平。通胀方面，通胀水平总体保持温和，通胀压力可控。海外金融风险事件持续发酵，继美国地方性银行风险暴露后，欧洲银行业也出现瑞银收购瑞信等事件，加剧了市场担忧，降低了市场对美联储的加息预期。今年以来，债市逐渐走出去年理财赎回的影响，呈现回暖的态势。1-2月利率震荡上行，3月收益率小幅回落，十年期国债收益率最低为2.81%，最高为2.93%。春节前债市由于“弱现实强预期”逻辑而走弱，春节后市场对于经济复苏的速度进行了重新定价，两会后2023 年经济增长目标设定谨慎，叠加略超预期降准及海外银行体系风险事件，共同推动债市走强。  \t第一季度，本基金提升了账户杠杆水平，增加了信用品种的占比，但鉴于经济处于复苏的大趋势中，久期仍然保持谨慎。展望第二季度，可以预期经济复苏仍在路上，但需要观察复苏的速率会否有所放缓，以及海外金融风险事件是否继续发酵，以及这些是否给推低债券市场收益率带来正面影响。策略上维持杠杆，灵活应对。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.796Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"摩根丰瑞债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885834","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d4","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2022年第一季度，国内外经济政治形势错综复杂。国际上，俄乌冲突恶化，美国通胀压力进一步加剧，加息预期持续强化，美联储全年累计加息4.25%，且继续加息预期高企，导致美元指数和美国国债收益率大幅走高。美元指数全年上涨7.8%。美国国债收益率曲线全年持续平坦化，10年期-2年期利差由2022年年初的85bp持续收窄至-53bp，长短端收益率倒挂严重。国内经济方面，1-2月经济数据超预期，但社融等先行经济指标仍然偏弱，因此年初以来各地房地产政策均较前期有所放松，但房地产投资增速的持续性较差。3月份开始，国内疫情卷土重来，本土疫情在全国范围内扩散，受此影响，3月份经济数据重回收缩区间，1-2月以来消费显著复苏的趋势也被打断。面对经济承压的局面，3月29日召开的国务院常务会议指出，咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置。然而上海疫情从3月下旬开始蔓延，并在4月份明确了动态清零的目标，由精准封控逐渐过渡到全面封控。第二季度，疫情在全国主要城市扩散，北京、重庆、河北等地均受较大影响，直到5月中旬开始缓慢、逐步复工。经济数据受疫情拖累严重。三季度，国内防疫政策不断优化，稳增长政策持续发力，经济延续弱复苏态势。但国内疫情散点式爆发，叠加部分地区高温干旱天气和限电影响，实际增长有限。及至8月经济数据低位企稳，9月制造业PMI重返荣枯线以上。四季度，国内防疫政策继续加大力度放松，稳增长政策进一步持续发力，但在疫情扰动下，经济数据仍较为疲弱。城镇调查失业率较前值上升较快，经济下行压力有增无减。货币政策方面，央行全年累计下调MLF利率20bp至2.75%，分别调降1年期和5年期LPR15bp和35bp。美元对人民币汇率在11月初见顶后持续回落，汇率端压力有所降低。全年银行间流动性保持整体充裕，银行间隔夜回购和7天回购全年均值分别为1.54%和1.95%，处于历史均值以下。2022年，债券市场在宽松的资金面和疲弱的经济数据推动下，债券收益率维持震荡行情，国债收益率曲线则呈现陡峭化趋势，而国开收益率曲线形态基本维持不变。年初，由于市场对经济预期较差，开年后10年国债收益率明显下行，经济数据出台后超预期叠加理财产品的赎回压力爆发，收益率被推升至全年高点。及至3月中旬疫情开始缓慢蔓延，由于2020年已经经过疫情的考验，彼时市场对此次疫情的管控能力信心较强，因此虽然收益率在疫情的推动下维持下行趋势，但震荡明显，甚至在4月初一度转头上行。收益率最终在5月底疫情形势好转前达到阶段性底部，并随着疫情管制措施逐步放松和复工复产缓步推进而不断上行。但在7月份，河南村镇银行问题暴露叠加房地产断供事件发酵，国债收益率又转头下行，并在8月份央行超预期调降MLF利率后达到彼时的全年低点。在河南村镇银行问题的托底措施逐步明晰以及保交楼措施不断出台后，收益率再次重回上行，但宽松的流动性导致收益率上行有顶，在经过9月底季末时点后，又推动国债收益率在10月底达到全年低点，并在央行显露出收紧流动性的意图后又开始重新上行，叠加年底前的赎回压力，债券收益率在10月底至12月中旬期间出现了全年最大的期间涨幅。全年来看，10年期国债收益率较2021年年底上行6bp，10年期国开债收益率较2021年底下行9bp，国开债和国债间利差压缩15bp。本基金全年保持较中性偏高杠杆，抓住了债券品种间轮动的机会，但低估了第四季度流动性收缩的影响，导致利润回吐。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.793Z","mo":"展望2023年，经济缓步恢复是大势所趋，可能给债券这一资产价格带来不利影响，但大疫三年，国内产业本身的恢复也需要一个稳步推进的过程，且中美关系的不确定性可能对国内经济形成阶段性冲击，美联储加息步伐的放缓也会减轻对国内实行宽松货币政策的掣肘，因此，国内流动性宽松确定性较高，会对收益率上行的空间形成抑制，并带来波段交易的机会。再者，随着经济的缓慢恢复，信用重回扩张，部分信用风险也会相应降低，这也将带来债券品种间轮动的机会。债券策略上计划保持谨慎灵活，捕捉流动性宽松和信用风险结构性缓解的确定性机会。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872573","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d3","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"三季度，国内防疫政策不断优化，稳增长政策持续发力，经济延续弱复苏态势。7、8月生产和消费均有回升，但8月以来，国内疫情散点式爆发，叠加部分地区高温干旱天气和限电影响，实际增长有限。8月经济数据低位企稳，规模以上工业增加值同比实际增长4.2%，较上月3.8%小幅修复；固定资产投资累计同比增长5.8%，其中基建发力明显和制造业投资维持韧性小幅对冲了房地产投资的下行压力；受益于低基数，8月社会消费品零售总额同比增速有所改善。9月制造业PMI为50.1%，重返荣枯线以上。货币政策方面，8月央行超预期下调MLF和OMO利率10BP后，1年期LPR下调5BP，5年期LPR下调15BP，两者差值接近历史最低水平。资金面从宽松走向边际收敛，快速大幅收敛的概率较低，但警惕资金面利率波动加大。房地产市场在三季度获得了保交楼、一城一策、下调首套住房公积金贷款利率等多项稳地产政策支持，但行业景气度仍然低迷。国际方面，美联储强力紧缩带动全球加息潮、俄乌冲突升级、欧洲能源危机等加剧了全球经济不确定性，人民币汇率时隔两年再次破七，海外需求逐步收缩，出口下行压力增大，国内货币政策宽松短期受到掣肘。在此情形下，三季度利率先下后上。7月以来，资金利率收紧的预期落空叠加地产停贷风波开始发酵，8月中旬央行下调政策利率，10年期国债收益率随后达到年内低点2.58%。9月以来，债市调整压力加大，10年期国债收益率上行至2.76%，中债-总财富指数三季度以来上涨1.5%。在资产荒的背景下，信用债做多情绪高涨，收益率快速下行后维持低位震荡，信用利差主动压缩，中债-信用债总财富指数三季度上涨1%。第三季度，基金抓住7月初收益率上行的机会，拉长久期并增加杠杆，在季末前重新小幅降低久期和杠杆，并进行了结构调整。展望第四季度，重要会议将要召开，各项托底经济的政策预计仍将陆续出台，预计经济弱复苏的趋势将维持；此外，第四季度可能增加的债券供给也可能给债券市场收益率带来一定的上行压力，但预计流动性仍将继续维持相对稳定，疫情仍将不时对经济形成不利扰动，若收益率上行，将带来配置的较好机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.790Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810216","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d2","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2022年第一季度，国内外经济政治形势错综复杂。国际上，俄乌冲突恶化，美国通胀压力进一步加剧，加息预期持续强化，国债收益率曲线出现倒挂。国内经济方面，1-2月经济数据超预期，1月社融数据超预期，2月社融数据低于预期，且人民币中长期贷款大幅下跌，为 2008 年以来最大跌幅。从高频数据看，3月上半月社融数据仍然偏弱。年初以来各地房地产政策均较前期有所放松，但房地产投资增速的持续性较差，1-2月融资端和土地购置费均仍持续恶化中。此外，3月份开始，国内疫情卷土重来，本土疫情波及 29 个省级地区，出现新增确诊病例的城市约 190 个。受疫情影响，3月中国制造业PMI回落至收缩区间。1-2月以来消费显著复苏的趋势也被打断。1-2月全国规模以上工业企业实现利润同比大幅低于前值，利润格局再次向上游集中，当前输入性通胀还可能进一步影响利润结构，抑制整体工业企业利润率。政策对经济托举力度略低于市场预期。第二季度，国际方面，美联储6月宣布加息75bp，且进一步加息预期仍然高企。市场机构对通胀压力持续和美国经济可能逐渐进入衰退的预期同步上行。美元指数和美债收益率大幅上涨。此外，俄乌冲突持续影响国际大宗商品价格，加重通胀担忧。面对第一季度经济承压的局面，3月29日召开的国务院常务会议指出，咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置。稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。要抓紧下达剩余专项债额度。去年提前下达的额度 5 月底前发行完毕，今年下达的额度 9 月底前发行完毕。然而上海疫情从3月下旬开始蔓延，并在4月份明确了动态清零的目标，由精准封控逐渐过渡到全面封控，周边城市也受到了疫情扩散的负面影响。及至4月下旬，北京疫情也出现了扩散现象，开始逐步加强封控手段。上海地区从5月中旬开始缓慢、逐步复工。货币政策方面，第一季度，央行下调了一次MLF（中期借贷便利）、OMO（公开市场操作）利率，降幅10bp，以及一次LPR（贷款市场报价利率）5年期利率，降幅5bp。在3月30日的一季度货币政策例会上，央行对货币政策的表述相比2021年第四季度更加积极，由 “加大跨周期调节力度，与逆周期相结合”更改为“强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度”。第一季度银行间隔夜回购利率均值基本持平于2021年第四季度，但DR007和R007分别较上一季度均值小幅下行6bp和9bp，至2.1%和2.29%。第二季度为应对疫情影响，流动性保持非常宽松。4月央行降准 0.25%；5月下调房贷利率下限20BP，同时下调5年期LPR 15BP。DR007和R007分别较第一季度均值进一步下行37bp和44bp，分别达到了1.72%和1.85%的较低水平。债券市场方面，受1-2月经济数据复苏且流动性宽松的影响，国债收益率曲线在第一季度呈现扁平化并小幅下行的趋势。截至3月末，1年以内品种收益率下行幅度最为明显，下行约10bp；3-5年期下行约5bp；7年期小幅上行约3bp，10年期国债基本持平于2021年年末水平。国开债-国债利差除10年期利差外均呈现扩大的趋势。国开债3-7年期有明显上行，而10年期国开债收益率较2021年年底小幅下行4bp，导致10年期国开债-国债利差则缩窄。分析原因可能是3-7年政策性金融债在第一季度由于赎回而导致抛售所致。第二季度，在流动性和经济托底政策预期增强和落空博弈下，收益率曲线明显陡峭化震荡。第二季度末较第一季度末，短端利率明显下行的同时中长端利率略有上行，中长端收益率已经回到了疫情爆发前的水平。10年期国债和10年期国开债收益率分别为2.82%和3.05%，较第一季度末分别上行3bp和1bp。上半年抓住了商业银行信用债的投资机会，保持中性杠杆，并适当参与了长债和超长债的波段交易机会。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.787Z","mo":"展望下半年，随着疫情后的生产恢复，预计经济数据可能全面转暖，同时通胀也处于上升通道，将一定程度上对央行的宽松货币政策形成掣肘，进而对债券市场形成压力。债券策略上仍计划保持相对谨慎，追寻确定性收益为主，预计很难有趋势性机会，但存在一定博取预期差的波段交易机会。若托底政策超预期或者赎回压力超预期而导致收益率显著上行，将带来较好的配置型机会。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787126","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d1","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2022年第一季度，国内外经济政治形势错综复杂。国际上，俄乌冲突恶化，美国通胀压力进一步加剧，加息预期持续强化，美国国债收益率曲线出现倒挂。国内经济方面，1-2月经济数据超预期，1月社融数据超预期，2月社融数据低于预期，且人民币中长期贷款大幅下跌，为 2008 年以来最大跌幅。从高频数据看，3月上半月社融数据仍然偏弱。年初以来各地房地产政策均较前期有所放松，但房地产投资增速的持续性较差，1-2月融资端和土地购置费均仍持续恶化中。此外，3月份开始，国内疫情卷土重来，本土疫情波及 29 个省级地区，出现新增确诊病例的城市约 190 个。受疫情影响，3月中国制造业PMI回落至收缩区间。1-2月以来消费显著复苏的趋势也可能被打断。1-2月全国规模以上工业企业实现利润同比大幅低于前值，利润格局再次向上游集中，当前输入性通胀还可能进一步影响利润结构，抑制整体工业企业利润率。政策对经济托举力度略低于市场预期。面对经济承压的局面，3月29日召开的国务院常务会议指出，咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出的位置。稳定经济的政策早出快出，不出不利于稳定市场预期的措施，制定应对可能遇到更大不确定性的预案。要抓紧下达剩余专项债额度。去年提前下达的额度 5 月底前发行完毕，今年下达的额度 9 月底前发行完毕。货币政策方面，第一季度，央行下调了一次MLF、OMO利率，降幅10bp，以及一次LPR 5年期利率，降幅5bp。在3月30日的一季度货币政策例会上，央行对货币政策的表述相比2021年第四季度更加积极，由 “加大跨周期调节力度，与逆周期相结合”更改为“强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度”。第一季度银行间隔夜回购利率均值基本持平于2021年第四季度，但DR007和R007分别较上一季度均值小幅下行6bp和9bp，至2.1%和2.29%。债券市场方面，受1-2月经济数据复苏且流动性宽松的影响，国债收益率曲线在第一季度呈现扁平化并小幅下行的趋势。截至3月末，1年期国债以内品种下行幅度最为明显，下行约10bp；3-5年期下行约5bp；7年期小幅上行约3bp，10年期国债基本持平于2021年年末水平。国开债-国债利差除10年期利差外均呈现扩大的趋势。国开债3-7年期有明显上行，而10年期国开债收益率较2021年年底小幅下行4bp，导致10年期国开债-国债利差则缩窄。据我们分析，可能是3-7年期政策性金融债在第一季度由于赎回而导致抛售所致。展望第二季度，经济增速目标已经确定，国际地缘政治风险仍在，叠加疫情对国内经济的超预期冲击，加大政策托底箭在弦上，货币环境预计仍将宽松，体现货币政策“以我为主”，但美联储进入紧缩周期可能一定程度上仍会形成掣肘，汇率稳定将是观测指标。供需层面上，股债双杀所导致的理财收益下滑甚至亏损可能仍会在第二季度带来一定的赎回压力。债券策略上仍计划保持相对谨慎，追寻确定性收益为主，预计很难有趋势性机会，但存在一定博取预期差的波段交易机会。若托底政策超预期或者赎回压力超预期而导致收益率显著上行，将带来较好的配置型机会。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.784Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728434","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816d0","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2021年全年来看，年初是国内经济复苏动能最为强劲的时点。上半年，经济在地产投资和出口持续超预期的支持下呈现出复苏趋势。由于受到国内外疫情的不间断影响，经济复苏表现出明显的生产端强于消费端的特点。国家抓住上半年经济稳定复苏的有利时机，重拳出击，对国内经济结构进行了积极调整，针对地产、互联网、医疗等重点行业出台了多项限制性政策，在此背景下，经济数据在第二季度企稳后，从第三季度开始掉头向下，经济复苏的势头开始有所放缓，市场对经济下滑的预期不断上升。随着对经济预期的改变，经济扶持政策在第四季度开始逐步酝酿和出台，但截至年末，尚未见到经济数据的明显好转。CPI全年小幅上行但仍维持低位，未受到PPI高企的影响，通胀因素对国内资本市场的影响不明显。货币政策方面，全年央行操作基调均是以稳为主，上半年公开市场基本维持对冲操作，资金成本呈现缓慢走高的趋势，这一趋势在三季度更为凸显，第三季度虽然有7月份超预期对中小型机构降准50bp，但在银行间杠杆抬升的推动下，资金利率仍然延续了上半年缓慢走高的趋势。及至12月份中旬，为应对较大的经济下行压力，央行普降准备金率50bp，但公开市场操作上并未出现明显放量的信号，第四季度MLF基本保持等量续作，并在调降准备金率后，缩量续作了MLF，但规模略超市场预期。这些举措表明在经济下行压力较大的背景下，央行既无意跟随美国FED迅速重回紧缩，也无意大幅宽松。受降准影响，资金成本在第四季度有所下降，回到了二季度末的水平。债券市场方面， 2021年全年债券收益率整体也呈现下行走势。年初资金面极度宽松，2020年12月社融数据不及预期，但经济数据延续强势，影响债市的因素多空交织，收益率横盘震荡。后续资金面边际收紧，A股连续快速上涨以及部分一线城市房价的快速上行加剧了市场对于央行或收紧流动性的担忧，债券收益率上行。随后的美债收益率大幅上行带动风险资产价格回落，A股亦受此影响迎来下跌，避险情绪一定程度上对债市形成支撑，同时由于机构配置普遍久期较低，存在一定欠配，市场做多情绪升温，债券收益率迎来一波下行。进入二季度，债券市场主要围绕资金面和大宗商品价格运行，收益率震荡向下。跨过半年末，资金面波澜不惊，7月超预期降准点燃债市做多情绪。7月末，多重因素促成收益率再度下行：德尔塔病毒在南京扩散使得避险情绪升温；政治局会议未再提“稳增长压力较小窗口期”，透露出对下半年经济的谨慎态度；同时美联储议息会议亦释放偏鸽派信号。收益率经历大幅下行后，震荡横盘。进入四季度，虽然经济数据表现疲弱，但大宗商品价格大幅上涨使得通胀预期升温，同时央行在新闻发布会上的相关表态令市场降准预期下降，收益率开始快速上行。进入10月下旬，大宗商品价格开始下跌，通胀担忧有所消退。央行超预期连续提量投放逆回购，资金面显著转松，收益率开启下行通道。此后债券市场迎来多重利好：央行三季度的货币政策执行报告中，未再提及“总闸门”；李克强总理12月3日在会见国际货币基金组织总裁时提及“适时降准”，随后12月6日央行正式公告降准。市场对货币宽松的预期有所升温，收益率曲线明显陡峭化下行。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.781Z","mo":"展望2022年，债券收益率整体已处于历史相对低位，但经济数据尚未企稳，货币宽松的确定性较强，疫情对经济的扰动虽然在边际下降但仍然存在，可能推动收益率趋势性上行的因素尚不明确，债券仍然存在争取资本利得的机会。待托底经济的各项政策落地、见效，经济数据出现大面积恢复，收益率也有望随之出现趋势性上行，在仍然维持利率中枢整体下行这一长期判断不变的前提下，收益率的短暂上行将提供较好的配置机会。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714875","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816cf","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2021年第三季度，上半年以来经济复苏的势头有所放缓，经济数据掉头向下，8月工业增加值低于预期，出口增速高位回落，地产投资同比基本持平上月，制造业投资和基建投资增速反弹，但基建投资反弹幅度较弱，地产销售面积同比明显走弱，新开工面积同比继续走弱，竣工面积同比有所加速。社零数据方面，受7月下旬以来的疫情冲击，餐饮消费拖累明显，商品零售除部分可选品大部分商品同比增速均下行。通胀压力呈现上升趋势，核心CPI上涨，PPI继续上行，上游涨幅仍超中下游。货币政策方面，除7月份超预期对中小型机构降准50bp以外，总体上央行操作维稳基调未有明显变化。第三季度央行公开市场资金净投放3600亿元，延续了第二季度资金净投放的操作。资金利率在第三季度较前一季度小幅上行，DR001、DR007、R001和R007较前一季度分别上升6bp、4bp、7bp和8bp至2.1%、2.18%、2.08%和2.32%。季末资金紧张程度均高于前两个季度。债券市场方面，第三季度国债和地方专项债发行明显加速，政金债发行量未有明显减少，债券供给压力较大。债券收益率曲线基本保持牛陡态势，其中国开债收益率曲线的牛陡态势更为明确。10年期国债和10年期国开债收益率分别下行20bp和29bp至2.88%和3.2%。展望第四季度，预计经济复苏的长期趋势仍将持续，流动性很难有明显缩紧。同时，原材料涨价逻辑仍可能持续，通胀压力较前期有所上升。国际方面，美国缩减量化宽松在即，美国国债收益率的上行趋势较为确定，可能会给国内债市收益率短期带来一定的上行推力。此外，今年第四季度会有G20、APEC、美国国会中期选举、中国共产党第二十次全国代表大会的召开等事件，受事件短期影响的可能性将明显提升。因此，计划第四季度保持中性偏谨慎的策略，若收益率有明显调整，可能带来较好的配置机会。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.778Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658721","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816ce","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005366,"sao":"2021年第一季度，经济数据强弱互现，生产端强于消费端，总体经济复苏趋势不变。1-2月工业生产表现亮眼，社会消费品零售总额增速偏弱；2月城镇调查失业率持平于今年的政府目标，固定资产投资略低于预期，其中地产投资是主要支撑，制造业和基建投资偏弱。CPI同比因基数原因回升不明显，PPI同比则加速上行，PPI中的价格涨幅主要体现在上游原材料工业品中，下游消费品涨幅仍然较为落后。第二季度总体延续了第一季度的复苏韧性，经济数据高位企稳。5月，工业企业两年平均利润增速高位小幅回落，处于下行通道，工业增加值增速回落，PPI进一步上升至9%，价格继续攀升，行业间表现分化加剧。在PPI的支撑下，5月固定资产投资两年平均增速较上月略有提高，制造业投资修复加速，地产投资依然强劲，基建增速有望企稳。M1延续年初以来下降的趋势，M2小幅反弹。生产强于消费，消费依旧疲软，必需品消费表现好于非必需品消费。CPI维持稳定，PPI陡峭上升趋势大概率或已结束。出口增速回落，进口增速上升。货币政策方面，一季度央行操作仍然强调流动性稳定，整个季度净投放5505亿元，MLF投放上除因春节因素在1月份净投放2000亿元外，均为对冲操作，符合市场预期。隔夜回购利率稳定在较低水平，隔夜DR007和R007平均值分别为1.9%和2.05%。进入第二季度，央行操作仍是以“稳”为主，整个季度净投放1639亿元，MLF投放基本保持对冲操作，仅在4月中旬小额净投放500亿元。资金利率在二季度基本保持稳定，除DR001平均值较上个季度上行7bp至1.97%以外，R001、DR007和R007平均值分别为2.03%、2.16%和2.25%，较上个季度分别下行2bp、5bp和10bp。流动性宽松程度略超一季度时市场对二季度的预期。债券市场方面，一季度，受经济复苏趋势和流动性宽松的双重影响，10年期国债和10年期国开债在第一季度走出了“V”型趋势，截至3月最后一个工作日，分别较2020年底上行5bp左右，至3.19%和3.57%。由于一季度地方债供给明显低于预期，且主力配置机构偏谨慎，配置节奏明显慢于往年导致第二季度配置压力较大的影响，叠加流动性宽松，推动10年期国债和10年期国开债收益率在4-5月份下行明显，收益率最低下探至3.04%和3.47%，分别较3月底下行15bp和10bp，后从6月初略有回调，截至6月底最后一个工作日，10年期国债和10年期国开债收益率分别小幅回调至3.08%和3.49%。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.775Z","mo":"展望下半年，预计经济复苏的趋势仍将维持，流动性仍然维稳，债券供给压力持平或略有上升，对债券市场仍然是多空交织的影响，因此，仍计划保持谨慎操作，追求确定性收益。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635177","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816cd","stockId":3000000005366,"sao":"2021年第一季度，经济数据强弱互现，生产端强于消费端，总体经济复苏趋势不变。1-2月工业生产表现亮眼，社会消费品零售总额增速偏弱；2月城镇调查失业率持平于今年的政府目标，固定资产投资略低于预期，其中地产投资是主要支撑，制造业和基建投资偏弱。CPI同比因基数原因回升不明显，PPI同比则加速上行，PPI中的价格涨幅主要体现在上游原材料工业品中，下游消费品涨幅仍然较为落后。货币政策方面，央行操作仍然强调流动性稳定，整个季度净投放5505亿元，MLF投放上除因春节因素在1月份净投放2000亿元外，均为对冲操作，符合市场预期。流动性方面，一季度隔夜回购利率稳定在较低水平，隔夜DR007和R007平均值分别为1.9%和2.05%。债券市场方面，受经济复苏趋势和流动性宽松的双重影响，10年期国债和10年期国开债在第一季度走出了“V”型趋势，截至3月最后一个工作日，收益率分别较2020年底上行5bp和3.5bp左右，至3.19%和3.57%。展望第二季度，经济复苏的趋势预计仍将持续，且各类债券发行进入密集期，可能对市场形成一定的供给压力，但同时考虑银行等主力配置型机构欠配较严重，中外利差仍然有利于吸引外资，也会在一定程度上降低供给压力对市场的冲击。第二季度仍计划保持谨慎，若市场收益率上行超预期，届时可能考虑增加风险暴露。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.773Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574323","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816cc","stockId":3000000005366,"sao":"2020年1月新冠肺炎疫情突起，中国政府迅速有效的采取了封城、社交隔离等措施，疫情得到了较快控制，3月初国内疫情已经基本控制住。但2月中下旬，疫情又重新在国际发酵，3月份随着全球确诊人数的迅速增长，全球宏观经济受到冲击，不确定性进一步增强。2020年4月，国内疫情进入扫尾阶段，虽然伴随国外疫情的蔓延和加剧，国内又面临了一定的境外输入的压力，但除个别地区外，国内新冠病例已经基本进入个例增长。5月开始，欧洲和日韩疫情控制比较得力，美国在疫情尚未得到较好控制前提下开始复工复产，疫情重灾区逐渐向南美、非洲、印度、俄罗斯等未在第一批感染名单中的国家转移。但资本市场对疫情的关注和反应已经下降，尤其国内市场，虽然6月疫情在北京出现反弹，但国内复工复产有序推进，经济呈现复苏态势。直至年底前，国内疫情因境外输入而出现反复，封锁和社交隔离等措施重新收紧。境内外疫苗推广进度略低于市场预期。总体而言，经济复苏随着疫情反复而波动，央行货币政策的变化是引导“后疫情”时代债券市场的最关键因素。宏观数据方面，投资、消费、进出口、GDP、工业增加值等数据均呈现出“V”型走势，房地产投资、制造业投资和出口等数据甚至出现了超预期的持续性走强，表明经济韧性仍在。货币政策上，央行在1月份疫情爆发后迅速注入大量流动性，力图维稳疫情中的国内经济。在疫情开始得到控制、经济数据出现好转后货币政策由“危机模式”迅速退出，监管主要转向防“套利”和切实宽信用，5月以来中长期资金净回笼，社融增速明显反弹，央行创设工具定向支持中小微企业信贷。央行对流动性的谨慎态度在10月中下旬被华晨、永煤等连续爆雷事件所打破，为维护金融市场稳定，央行重新转向偏宽松的政策，其后境外输入型疫情又有所加重，因此宽松政策一直持续至年底。财政政策上，赤字率3.6% 以上、地方专项债3.75万亿在“两会”上得以明确，但资金用途比较有限，略低于市场预期。债券市场方面，第一季度，债券市场受疫情和流动性宽松的双重影响，收益率迅速下行，走出牛平行情。春节后第一个工作日，10年期国债和国开债收益率的下行幅度均接近20bp。此后随着国内疫情逐渐受到控制小幅回调，并在意大利疫情加重后再次重新回到下行区间。此后，3月9日美股第一次熔断，流动性挤兑对包括人民币债券在内的全球资产价格产生了负面影响，全球明显进入避险模式，所有类别资产价格全部下跌。10年期国债收益率在3月9日在重探2016年收益率最低水平后也再次回调，直到流动性挤兑结束再次重回下行趋势。截至第一季度末，10年期国债和国开债较2019年末分别下行56bp和64bp，至2.59%和2.95%。二季度，债券收益率经历了牛陡-熊平的剧烈转换。4月，资金利率不断走低，10年期国债和10年期国开分别在4月上旬和下旬刷新了2016年以来低点。5月上旬资金利率较4月末短暂回落并未带动债券收益率下行，随着资金利率转头向上，债券收益率上行速度也逐渐加快。前期下行幅度更大的中久期品种在5-6月份上行更为明显。6月底，7天回购利率较4月末上行超过1个百分点，3年期和5年期国债收益率较4月底分别上行95bp和77bp，10年期国债收益率上行29bp。截至二季度末，10年期国债和10年期国开债分别较年初下行33bp和47bp至2.82%和3.1%。第三季度延续了第二季度以来的债券收益率上行和收益率曲线熊平，10年期国债和国开债分别上行至3.15%和3.72%，债券收益率水平回到40%-50%历史分位数，中美国债利差继续扩大至约240bp，绝对和相对吸引力均有所提升。第四季度，央行对金融市场的流动性维稳操作导致债券收益率冲高后有所回落，截至12月31日，10年期国债和国开债收益率分别回落至3.14%和3.53%。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.770Z","mo":"展望2021年，经济复苏仍将持续，但动能可能较前期有所减弱，疫情的长期存在限制了流动性的绝对紧缩，但资金利率波动性将增大，在经济数据出现明显衰减信号前，债券收益率预计围绕市场预期和政策利率波动。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560386","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816cb","stockId":3000000005366,"sao":"第三季度，经济数据持续修复。最新数据上，9月公布的8月社融数据高于市场预期，新增社融3.58万亿。结构上，政府债券以外的其他分项均较去年同期增多。新增信贷中，企业中长期贷款占比持续提升。金融对实体经济的融资支持处于偏高水平。8月的工业生产再度加速并好于预期，工业企业盈利持续修复；消费增速符合预期；投资增速继续回升，尤其制造业投资改善幅度较大。9月制造业PMI相对上月上升0.5个百分点，连续7个月运行在景气区间。需求改善有所加快，价格环比继续回升。总体而言，经济数据继续全面修复，供需同步回升。财政政策方面，7月30日政治局会议提出，财政政策要更加积极有为、注重实效。要保障重大项目建设资金，注重质量和效益。货币政策要更加灵活适度、精准导向。加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。完善宏观调控跨周期设计和调节，实现稳增长和防风险长期均衡。要提高产业链供应链稳定性和竞争力，更加注重补短板和锻长板。两会宣布的财政政策（3.6%赤字率、3.75万亿专项债、1万亿抗疫特别国债）在按计划落地中。\t货币政策方面，7月1日央行下调再贷款、再贴现利率25BP；7月LPR报价利率维持不变。在央行关于上半年金融数据解读的发布会中，提到“灵活适度”的货币政策更加强调“适度”，在“量”上节奏不过快，“价”上不过低，以防套利。维持“货币政策正常化”的大方向不变。8月央行继续加大流动性投放（OMO、超量MLF），同时公开措辞上（坚持货币政策三个不变）继续稳定市场预期。9月中下旬召开的央行三季度货币政策例会也再次强调“稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕”保持不变，同时再次表示将“引导贷款利率继续下行”。在上述操作下，第三季度流动性维持紧平衡，8月资金价格较7月明显上行，9月较8月持平。临近季末时资金价格明显上升，结构性不平衡凸显。债券市场方面，第三季度债券收益率持续上行，收益率曲线明显熊平。7-9月份，10年期国债分别较前一月份上行14bp、5bp和13bp至3.15%，10年期国开债分别较前一月份上行38bp、11bp和14bp至3.72%。债券收益率水平回到40-50%历史分位数，中美国债利差继续扩大至约240bp，绝对和相对吸引力均有所提升。展望第四季度，预计复苏仍将持续， 10月国内债券供给压力较大，11-12月供给压力可能有所下降，短期仍可能给债券收益率带来压力。恢复货币政策正常化有可能带来边际上的收紧，流动性预计维持紧平衡状态，资金价格则维持波动，但大幅上行的可能性较低。股票市场在陆续出台的改革政策的刺激下可能迎来上涨，从而给债券收益率带来一定压力。综上，第四季度债券收益率可能仍然面临较多利空因素，虽然较弱的经济内生动力导致5月份以来的收益率大幅上行再次出现的可能性较低，但在诸多利空因素的共同作用下，收益率仍可能震荡上行，趋势性机会还尚未出现。第四季度计划保持组合现有杠杆水平和久期。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.767Z","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491366","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec89a7fea5b3eb04816ca","stockId":3000000005366,"sao":"2020年1月新冠肺炎疫情突起，中国政府迅速有效的采取了封城、社交隔离等措施，疫情得到了较快控制，3月初国内疫情已经基本控制住。但2月中下旬，疫情又重新在国际发酵，3月份欧美疫情蔓延。随着全球确诊人数的迅速增长，全球宏观经济受到冲击，不确定性进一步增强。2020年4月，国内疫情进入扫尾阶段，虽然伴随国外疫情的蔓延和加剧，国内又面临了一定的境外输入的压力，但除个别地区外，国内新冠病例已经基本进入个例增长。5月开始，欧洲和日韩疫情控制比较得力，美国在疫情尚未得到较好控制前提下开始复工复产，疫情重灾区逐渐向南美、非洲、印度、俄罗斯等未在第一批感染名单中的国家转移。但资本市场对疫情的关注和反应已经下降，尤其国内市场，虽然6月疫情在北京出现反弹，但国内复工复产有序推进，经济呈现弱复苏态势。经济复苏和央行货币政策的变化是引导“后疫情”时代债券市场的最关键因素。受疫情影响，上半年GDP增速下调。工业生产修复快于需求，出口仍面临下滑压力。固定资产投资三大项增速低位反弹，专项债发行节奏前倾，资金端改善支撑基建投资。就业承压，消费恢复缓慢。CPI和PPI均低位反弹，通货膨胀整体年内压力不大。货币政策上，央行由疫情中的危机模式迅速退出，监管主要转向防“套利”和切实宽信用，5月以来中长期资金净回笼，社融增速明显反弹，央行创设工具定向支持中小微企业信贷。财政政策上，赤字率3.6%以上、地方专项债3.75万亿在“两会”上得以明确，但资金用途比较有限，略低于市场预期。最新数据上，6月公布的5月通胀数据略低于预期。金融数据与市场预期偏差不大。社融增速继续大幅反弹。5月以美元计价出口金额同比转负，防疫物资出口因海外复工复产大幅增加，剔除该项之后出口同比在-10%以下，开始体现疫情对海外需求、全球产业链的冲击。进口金额也弱于市场预期。7月公布的财新PMI强于预期。流动性方面，2019年末以来国内经济复苏趋势被打断，一季度经济增速为负，经济稳定面临较大压力。期间，国内财政政策和货币政策谨慎发力，希望在避免大水漫灌的前提下提振国内经济，平稳就业。1月，央行降准50bp；2月，央行先是调降MLF10bp至3.15%，另有新增两次再贷款额度共计8000亿元；3月，再通过定向降准释放长期资金5500亿元，并于3月30日下调逆回购利率20bp至2.2%，幅度为近5年最大。一季度的市场流动性较2019年最后一季度更为宽松，银行间7天回购利率均值2.32%，较2019年第四季度的均值下降37bp。进入第二季度，货币政策总基调“稳健的货币政策要更加灵活适度，加强货币政策逆周期调节”一直未变。总量和价格上，4月3日，央行定向下调存款准备金率，释放4000亿资金；将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。5月14日，2000亿MLF到期，央行于隔日缩量平价操作，不及预期。节奏上，5月份有边际趋紧，在公开市场操作与对防“套利”的强调上，引发了短端利率的波动上行。5月央行一直未进行逆回购操作，直至5月26日，市场流动性紧张情绪高涨，央行才出手呵护资金面。但随着季末临近，资金利率在月初短暂回落后重新开始上行，季末时甚至达到了年内春节以来的最高水平。市场对宽松节奏的预期进一步降低。央行对流动性的管理已经从疫情期间的应急模式退出，回归常态化。债券市场方面，第一季度，债券市场受疫情和流动性宽松的双重影响，收益率迅速下行，走出牛平行情。春节后第一个工作日，10年期国债和国开债收益率的下行幅度均接近20bp。此后随着国内疫情逐渐受到控制小幅回调，并在意大利疫情加重后再次重新回到下行区间。此后，3月9日美股第一次熔断，流动性挤兑对包括人民币债券在内的全球资产价格产生了负面影响，全球明显进入避险模式，所有类别资产价格全部下跌。10年期国债收益率3月9日在重探2016年收益率最低水平后也再次回调，直到流动性挤兑结束再次重回下行趋势。截至第一季度末，10年期国债和国开债较2019年末分别下行56bp和64bp，至2.59%和2.95%。二季度，债券收益率经历了牛陡-熊平的剧烈转换。4月，资金利率不断走低，10年期国债和10年期国开分别在4月上旬和下旬刷新了2016年以来低点。5月上旬资金利率较4月末短暂回落并未带动债券收益率下行，随着资金利率转头向上，债券收益率上行速度也逐渐加快。前期下行幅度更大的中久期品种在5-6月份上行更为明显。6月底，7天回购利率较4月末上行超过1个百分点，3年期和5年期国债收益率较4月底分别上行95bp和77bp，10年期国债收益率上行29bp。截至二季度末，10年期国债和10年期国开债分别较年初下行33bp和47bp。本基金一季度整体保持了偏乐观的久期和杠杆。二季度明显缩短了久期并降低了杠杆。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:18.764Z","mo":"展望后市，预计弱复苏仍将持续，国内债券供给压力较大，短期可能给债券收益率带来压力。国际疫情可能继续分化，但预计对国内疫情压力较小。中美关系出现本质性变化的可能性较低。股票市场的火热可能也会对债券形成一定的压力。但债券收益率目前已经接近疫情前水平，弱复苏的幅度仍有待观察，上行空间也相对有限。预计债券在第三季度将进入震荡行情。","fund":{"_id":3000000005366,"__csrcFundId":4861,"stockCode":"005366","shortName":"摩根丰瑞债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5366,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.974Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-26T16:00:00.000Z","name":"摩根丰瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根丰瑞债券","pinyin":"mgfrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20679409","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261310199650,"name":"周梦婕"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根丰瑞债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=461209","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}