window.pageData = {"stock":{"_id":3000000005361,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50820000","tickerId":50820000,"name":"国联基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"李倩","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20294235","exchange":"fm","tickerId":1217157390}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000005361,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":210,"f_h_s_a":8030776,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000005361,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.2950797694060866,"f_p_r_m1_ssc":7585,"f_p_r_m1_ssrp":0.441587552742616,"f_p_r_m3_ssc":7500,"f_p_r_m3_ssrp":0.24856647553007066,"f_p_r_m6_ssc":7312,"f_p_r_m6_ssrp":0.407468198604842,"f_p_r_y1_ssc":6831,"f_p_r_y1_ssrp":0.7272327964860907,"f_p_r_y2_ssc":5884,"f_p_r_y2_ssrp":0.5198028216896141,"f_p_r_y3_ssc":4902,"f_p_r_y3_ssrp":0.4380738624770455,"f_p_r_y5_ssc":3304,"f_p_r_y5_ssrp":0.4629125037844384,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7282,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.292404889438264},"fp":{"stockId":3000000005361,"type":"fp","f_p_r_fys":0.013322806671271836,"f_p_r_m1":0.0025385666861938994,"f_p_r_m3":0.00894173135501597,"f_p_r_m6":0.012513429717585511,"f_p_r_y1":0.013963191214890314,"f_p_r_y3":0.09574695739849104,"f_cagr_p_r_fs":0.035311530661582324,"f_p_r_y5":0.16829050004134127,"f_p_r_d1":-0.0007569306462296144,"f_p_r_y2":0.051035324101721846,"last_data_date":"2026-05-07T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000005361,"type":"ff","f_m_f":2623195,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":874398,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":3497593,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2026-04-09T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000005361,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_nv":1.0268,"f_nv_cr":0.000292255236239658},"f_as":{"stockId":3000000005361,"type":"f_as","f_tas":1716872257.0259,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9451398d7984300059f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005361,"stockCode":"2420034","stockName":"24厦门国际银行01","holdings":1300000,"marketCap":132111698,"netValueRatio":0.0769,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:25.884Z"},{"_id":"69e8f9451398d798430005a0","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005361,"stockCode":"230210","stockName":"23国开10","holdings":1200000,"marketCap":131023167,"netValueRatio":0.0763,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:25.887Z"},{"_id":"69e8f9451398d798430005a1","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005361,"stockCode":"220210","stockName":"22国开10","holdings":1100000,"marketCap":120855402,"netValueRatio":0.0704,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:25.891Z"},{"_id":"69e8f9451398d798430005a2","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005361,"stockCode":"2420016","stockName":"24北京银行02","holdings":1100000,"marketCap":113002397,"netValueRatio":0.0658,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:25.894Z"},{"_id":"69e8f9451398d798430005a3","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005361,"stockCode":"240203","stockName":"24国开03","holdings":1100000,"marketCap":112584397,"netValueRatio":0.0656,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:25.899Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ea9e1398d79843fe895d","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"一季度，国内经济表现稳健。抢出口和春节错位的影响下，外需韧性凸显，出口数据亮眼；CPI低位窄幅震荡，PPI逐步反弹，受地缘政治冲突影响，国际油价大涨，通胀担忧显现；信贷投放相对平稳，1-2月社融小幅多增，但居民中长期贷款依然乏力，地产销售持续低迷。政策方面来看，货币政策保持适度宽松基调，央行积极通过公开市场工具投放流动性，呵护资金市场。3月后资金价格明显走低，平稳跨季。财政政策更加积极，目标赤字率4%保持不变，保持高强度扩张的同时着力优化结构。债市方面，一季度行情有所分化，总体呈现先上后下，短端好于长端，信用好于利率的特征。年初权益市场连续大涨，受股债跷跷板效应影响，债市承压。随后权益市场降温，叠加资金面宽松，债市开启修复行情，尤其中短利率债和信用债需求旺盛，持续下行。长债和超长债则受基本面边际回暖预期影响和通胀预期影响，行情反复，曲线陡峭化明显。具体来看，1年国债下行12bp至1.22%，5年国债下行9bp至1.54%，10年国债下行3bp至1.82%。信用债以AAA的中短期票据为例，1年期下行14bp至1.58%，3年期下行13bp至1.76%，5年期下行13bp至1.88%。1年期AAA存单下行12bp至1.51%。本基金严控信用风险，把握骑乘收益和杠杆套息收益，结合市场情况积极把握交易性机会并适时调整组合结构，保持适度杠杆和久期。","lastUpdated":"2026-04-22T15:34:54.458Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1474975","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cac88540924dd8ca638de9","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2025年国内经济整体平稳运行，财政支出对投资和消费形成较强支撑，关税冲击未改出口韧性，带动2025年GDP实现同比增长5%。货币政策保持“适度宽松”的总体基调，年内降准0.5个百分点，降息0.1个百分点，释放长期资金约1万亿。四季度央行重启国债买卖，资金利率中枢缓步下移。物价水平总体平稳，全年CPI同比持平，PPI同比下降2.6%。债券市场全年呈现震荡行情，收益中枢逐步抬升。上半年围绕关税冲击，债市先上后下。下半受反内卷政策、权益市场走强和基金销售新规影响，债市收益震荡上行。其中超长债表现更弱于其他品种。具体来看，1年国债上行27bp至1.34%，5年国债上行26bp至1.63%，10年国债上行24bp至1.85%，30年国债上行44bp至2.28%。信用债以AAA的中短期票据为例，1年期上行4bp至1.72%，3年期上行15bp至1.89%，5年期上行14bp至2.01%。1年期AAA存单上行5bp至1.63%。本基金严控信用风险，保持适度杠杆和久期，结合市场情况灵活调整组合结构。","lastUpdated":"2026-03-30T19:01:25.302Z","mo":"展望后市，2026年经济增长有望延续企稳回升向好态势，货币政策预计保持适度宽松基调，财政政策延续积极的基础上维持一定的扩张力度。债券市场预计仍将维持低位，在低利率环境下波动率可能有所抬升，提供波段机会。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1450387","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481560","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2025年三季度中国经济基本面增速边际放缓，部分结构性领域仍表现出一定韧性，整体呈现“稳中有进”的格局。投资、消费等读数相对偏弱；工业增加值和制造业PMI显示生产端边际改善；利润率小幅回升；“反内卷”等政策带动PPI反弹。三季度权益市场表现亮眼，市场风险偏好整体抬升，债券市场受风偏抬升影响和销售费率新规预期的影响，表现不佳，曲线陡峭化上升，长债表现弱于短债。 具体来看，1年国债上行3bp至1.37%，5年国债上行9bp至1.60%，10年国债上行22bp至1.86%，30年国债上行40bp至2.25%。信用债以AAA的中短期票据为例，1年期上行7bp至1.77%，3年期上行20bp至2.02%，5年期上行29bp至2.20%。1年期AAA存单上行4bp至1.67%。R001上行9bp至1.53%，R007持平于1.62%。本基金根据市场行情动态调整策略，保持适度的杠杆和久期，严控信用风险。","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.606Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374860","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048155f","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2025年上半年，中国经济在复杂外部环境下展现出较强韧性，GDP同比增长5.3%。主要受益于：1、财政政策前置发力，推升了基建投资，和部分制造业投资。同时在国补促进下，提升了耐用品消费；2、关税战影响下，抢出口现象明显，短期工业生产受到支撑。拖累项主要是，地产相关产业链仍相对低迷，地产投资加速下行；内需不足，进口数据为负。最终上半年工业增加值同比增长6.4%，制造业投资同比增长7.5%，出口同比增长5.9%，消费同比增长5.0%。上半年债券市场呈现震荡行情，一季度先下后上，二季度快速下行后低位震荡。1-2月债市降准、降息预期强烈，收益持续下行创新低。随后受央行暂停买债、汇率压力加大、春节后科技牛提升风险偏好等因素影响，债市开启调整行情，资金面也持续收紧，十债最高触及1.9%关键点位。3月下旬后大行负债端改善明显，曲线开始震荡修复。4月初，关税战意外落地，债市收益快速下滑，收复了一季度跌幅。5月初双降落地，市场已提前反应，收益率并未进一步向下突破。随后中美就关税问题开启会谈模式，债市逐渐脱敏，小幅调整后进入窄幅震荡模式。5月中下旬随着资金价格走低，信用利差压缩行情活跃。进入6月后，央行呵护态度明显，通过积极提前公告买断式逆回购、大量投放omo等措施，稳定了存单市场和资金市场，利差压缩行情继续活跃。  最终1年国债上行28bp至1.34%，5年国债上行9bp至1.51%，10年国债上行4bp至1.65%，30年国债上行2bp至1.86%。信用债以AAA的中短期票据为例，1年期上行6bp至1.70%，3年期上行14bp至1.84%，5年期上行9bp至1.91%。1年期AAA存单上行6bp至1.63%。本基金根据市场行情动态调整策略，上半年维持了偏长的久期，积极参与波段操作增厚组合收益。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.603Z","mo":"上半年经济数据读数良好，但结构性压力还未缓解，平减指数继续走低，地产高频走弱明显。后续需关注关税谈判进展、及政策落地效果的持续性。债市预计仍持续震荡，震荡中枢缓慢下移。有效需求不足、中美关税摩擦、央行宽松基调，是支持债市收益率向下趋势的中长期逻辑。基本面的边际预期差、超预期政策的出台、和市场风险偏好的变化，决定了市场短期波动的幅度。总体维持上有顶下有底的格局。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347740","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048155e","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2025年一季度经济延续温和复苏，但内生动能仍显不足。1-2月PMI徘徊在荣枯线附近，制造业投资受出口订单下滑拖累小幅回落，地产新开工低迷拖累产业链修复，仅竣工端在保交楼政策支持下边际改善。消费表现分化，服务类消费稳健，耐用品消费受居民收入预期偏弱压制，社零增速略低于预期。3月两会GDP增速目标设定为5.0%左右，赤字率持平于3%，财政发力较为克制，市场对政策加码的期待有所降温。货币政策方面一季度保持定力，总量政策依旧缺席，结构性政策支持重点领域。一季度债券市场呈现“先下后上再震荡修复”的格局。1月债市延续24年底行情，降准、降息预期强烈，债市持续下行创新低。随后受央行暂停买债、汇率压力加大等因素影响，市场对“适度宽松”的预期进行修正，中短端率先开启调整模式，长债相对抗跌。春节后，受科技牛、资金持续紧平衡、基本面数据边际转暖的影响，长债也步入调整行情，十债最高触及1.9%关键点位。3月下旬后大行负债端改善明显，市场关注点逐步由资金面回归基本面，曲线开始震荡修复。  具体来看，一季度1年国债上行47bp至1.54%，5年国债上行25bp至1.65%，10年国债上行20bp至1.81%，30年国债上行18bp至2.02%。信用债以AAA的中短期票据为例，1年期上行30bp至1.94%，3年期上行21bp至1.91%，5年期上行29bp至2.11%。1年期AAA存单上行31bp至1.88%。本基金根据市场行情动态调整配置策略，季度内适当参与利率债波段交易，严控持仓风险。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.601Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275504","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048155d","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2024年债市在基本面、政策面和资金面的推动下，持续震荡下行，其中10年国债下行84bp创历史最大降幅：一季度基本面温和复苏，央行降息、降准，资金面逐步宽松，机构年初配置热情较高，曲线牛平；二季度受监管整顿手工补息影响，资金面分层现象缓解，叠加特别国债发行节奏明朗，中短端补涨，曲线牛陡；三季度受央行开启卖债操作影响，收益率呈现震荡调整走势，季末权益市场表现优异，市场风险偏好提升明显，加剧债市震荡走势。四季度在强政策预期和弱现实的影响下，债券市场先上后下，尤其12月经济会议工作会议上确认“适度宽松”的货币政策预期，更加助推机构抢跑情绪，债市行情修复至前低后，继续下行。最终全年来看，1年国债下行31bp至1.08%，5年国债下行88bp至1.42%，10年国债下行87bp至1.68%，30年国债下行90bp至1.91%。信用债以AAA的中短期票据为例，1年期下行84bp至1.69%，3年期下行98bp至1.76%，5年期下行107bp至1.87%。1年期AAA存单下行88bp至1.58%。本基金根据市场行情动态调整策略，严控信用风险，利用定开债基优势，积极参与波段交易，保持适度的杠杆和久期。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.598Z","mo":"展望2025年，预计经济稳定复苏，斜率平缓。货币政策在相机抉择中保持适度宽松，财政政策继续发力。债市大概率延续低利率环境，但波动率可能上升。需紧密跟踪政策节奏和经济数据，积极寻找波段机会。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246741","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048155c","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"三季度经济在出口和基建韧性的支撑下平稳运行，政策层面超预期降准、降息维稳基本面。债券市场整体呈现先下后上态势，波动较大，信用债受资管产品负债端波动影响，表现弱于利率债。7、8月受央行卖债等监管调控的影响，债市表现为冲高回落，利率债相对坚挺，调整后均快速回落，及至9月中下旬，收益持续创新低；信用债受赎回预期的影响，回落缓慢，未回到8月初的低点。临近9月末，央行超预期降准、降息，带动市场风险偏好回升，债市震荡后大幅上行。最终1年国债下行19bp至1.36%，5年国债下行18bp至1.84%，10年国债下行10bp至2.15%，30年国债下行12bp至2.35%。AAA的中短期票据，1年期上行14bp至2.17%，3年期上行18bp至2.31%，5年期上行13bp至2.40%。1年期AAA存单下行5bp至1.91%。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险，季度内积极参与利率债波段，选择适度的杠杆和久期。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.596Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175099","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048155b","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"回顾上半年，地产投资拖累基本面，新的增长亮点暂时还难以见成效，出口韧性托底经济维持弱势复苏格局。货币政策基调宽松，化债大背景下信用债供给减少，政府债发行持续偏慢，债市资产荒现象明显。监管整顿手工补息促使存款搬家，非银配置需求旺盛。在多重有利因素的带动下，债券市场上半年走出了顺畅的下行态势。一季度央行超预期降准和降低LPR利率，叠加年初配置需求旺盛，先是中长债快速下行，曲线牛平，三月两会前后市场担忧供给扰动，长债趋于震荡，中短端补涨，曲线陡峭化。二季度监管整顿手工补息，资金涌向非银，5年等中段品种表现最好，长债、超长债在央行的指导下震荡下行。最终1年国债下行60bp至1.52%，5年国债下行45bp至1.98%，10年国债下行36bp至2.2%，30年国债下行41bp至2.43%。AAA的中短期票据，1年期下行50bp至2.02%，3年期下行57bp至2.15%，5年期下行66bp至2.28%。1年期AAA存单下行49bp至1.96%。本基金根据市场行情动态调整配置策略，季度内积极参与利率债波段操作。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.593Z","mo":"展望下半年，基本面预计延续复苏态势，需关注稳增长压力下增量政策的变化；流动性方面，预计央行将继续保持宽松环境；非银方面，增量可能弱于上半年，杠杆维持低位；供需方面，实体融资需求持续偏弱，地方债发行进度慢于预期，关注发债提速带来的扰动。债市行情预计以震荡偏强为主，积极把握波段机会。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146413","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048155a","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2024年一季度债市延续了不错的行情，1-2月曲线呈平坦化走势，长端表现好于中短端。3月长债进入高位盘整，曲线陡峭化下行。一季度经济基本面继续温和复苏态势，出口和制造业略超预期，带动3月pmi升至荣枯线之上。地产及相关产业链修复较慢，仍在底部区域。消费复苏受基数影响，低于预期。两会对经济增速和赤字的定调符合市场预期。政策层面来看，一季度央行超预期降准和非对称降LPR利率，一方面助力了资金面的宽裕，春节过后资金价格改善明显，另一方面在比价效应下，进一步推动了债券资产的收益下行。整体基本面环境对债市友好，叠加开年机构的配置需求旺盛，1-2月债市快速下行，曲线走平。进入3月后，市场对超长债供应放量有所担忧，同时随着长债不断突破新低,市场逐渐警惕长债的交易拥挤，长债进入盘整走势,曲线逐步走陡，中短端补涨。整体来看，利率率债方面，1年国债下行35bp至1.73%，5年国债下行20bp至2.2%，10年国债下行25bp至2.3%。信用债方面，以短融中票为例，1年、3年、5年AAA品种分别下行了20bp、20bp、30bp，1年、3年、5年AA+品种分别下行了20bp、20bp、35bp。存单方面，1年AAA存单下行17bp至2.23%，AA+存单下行了22bp至2.29%。本基金根据市场行情动态调整配置策略，季度内适当参与长利率债波段交易，严控持仓风险。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.591Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069667","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481559","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2023年债市整体呈现牛平走势，短利率和高等级短信用债先下后上，全年基本持平。中长端利率债和信用债，震荡下行后低位盘整，全年下行幅度可观。收益率曲线平坦化明显，信用利差大幅收缩。一季度，债市呈高位震荡行情。年初市场对基本面复苏有较强预期，叠加天量信贷的投放、地产小阳春的表现、pmi回升等因素，债市延续了高位震荡走势。绝对收益较高的信用债受益于配置需求旺盛，收益率略有下行。二季度至三季度中期，债券市场全线走牛，收益率大幅下行，短端下行幅度大于长端，曲线趋于陡峭化。二季度经济复苏步伐逐步放缓，：PMI数据跌至荣枯线以下、消费和地产销售明显下滑，出口边际贡献降低，等等迹象显示基本面复苏弱化，同时政策方面，降准、降息、超量续作mlf助力了资金面的宽松。基本面和资金面同时均支撑力债市全面走牛，曲线陡峭化下行。8月中旬央行意外再次降息后，债市继续下行，多个关键期限触及年内低点。三季度后期及四季度，债市整体低位盘整，短端表现弱于长端，曲线明显平坦化。8月下旬至11月末，债市受供给增多挤压流动性、刺激政策不断出台、意外上调赤字率等因素影响，出现明显调整，收益率普遍上行。尤其短端，受制于资金面收紧，调整幅度和持续时间均大于长端。及至11月末，债市利空出尽，机构抢跑明显，同时基本面仍处于弱复苏阶段，pmi持续位于荣枯线以下，叠加供给高峰已过，债市重回下行通道，尤其长债表现亮眼，曲线平坦化下行。全年来看，利率率债方面，一年国债下行2bp左右，5年国债下行24bp左右，10年国债下行28bp左右。一年国开下行3bp左右，5年国开下行20bp左右，10年国开下行31bp左右，曲线趋于平坦化。信用债方面，以短融中票为例，1年、3年、5年AAA品种分别下行了19bp、46bp、56bp，1年、3年、5年AA+品种分别下行了38bp、72bp、74bp，信用利差压缩。.本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.588Z","mo":"2024年债市仍有不错的机会。在明显平坦化的曲线下，中短端向下修复的确定性较高。基本面方面，短期看PMI仍在荣枯线线下，通胀低位徘徊。中长期看，居民和企业信心不足，扩产和消费意愿偏弱，地方政府债务压力和房地产景气下滑大背景下，经济内生动能偏弱。政策方面，PSL下达金额符合预期。政府债供给压力也相对有限，供需错配现象仍在，货币政策预期趋于宽松，资金面不构成行情的掣肘。机构行为方面，资产荒大背景下，配置需求旺盛。债市环境仍较友好，年内仍有不错的机会。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055047","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481558","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"受资金面变化和政策面预期的变化，三季度债券收益率先下后上，短端上行幅度大于长端，收益率波动幅度有所增大，曲线平坦化明显。同时在中短端，利率债上行幅度大于信用债，信用利差有所收窄。7月，资金面维持宽松态势，基本面改善不明显，融资需求偏弱，债市延续二季度的下行行情。随后在7月24日的政治局会议上，加大了稳增长措施的描述，市场对于包括地产政策在内的宽信用政策预期迅速升温，债市大幅调整。8月初至中旬，随着基本面数据的反复和降息的刺激，收益率再次重拾下行，并创年内新低。8月中旬的国常会上，提到了对资金空转的担忧，同时包括地产宽松政策在内的一些列稳增长政策的密集出台，债市情绪受到明显压制，叠加资金面趋紧的走势、地方债发行加速等等因素，债市持续调整，回吐了前期涨幅。及至9月降准后，略有企稳。整体上来看，利率债方面，1年期国债上行32bp至2.17%，10年期国债上行4bp至2.67%。1年期国开上行17bp至2.27%，10年期国开下行3bp至2.74%。短端调整幅度比长端大。信用债方面，以短融中票为例，1年期AAA信用债上行8bp至2.55%，1年期AA+信用债上行10bp至2.67%。3年期AAA信用债上行10bp至2.88%，3年期AA+信用债上行8bp至3.11%。信用利差有所收窄。本基金根据市场行情动态调整配置策略，季度内适当降低了组合杠杆和久期，严控持仓风险。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.585Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=984325","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481557","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"今年上半年债券收益率先上后下，信用债走势强于利率债，信用利差有所压缩。今年1-2月份，债券收益率以上行为主，主要原因是随着疫情防控政策放开、地产“三支箭”等政策推出，居民消费半径打开，经济呈现复苏态势。PMI指数重新回到50以上的扩张区间，消费者信心指数从底部区间持续回升，政策靠前发力，央行召开信贷座谈会要求“各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力”，因此1-2月份的信贷和社融同比多增、基建投资保持较高增长水平，经济恢复呈现出不少亮点，经济复苏的宏观走势对债券市场形成压制。此时权益市场表现相对较好，“股债跷跷板”特征显现，债券市场承压。1-2月份的市场机构行为呈现出“大行放贷、中小行买债”的特征，中小行成为这段时间债券市场最主要的买入力量。3月份，随着政府工作报告对于2023年的经济增长目标设定为5%左右，低于市场预期，且要求“不要大干快上”，政策态度存在定力，市场对于强刺激的担忧减弱，同时部分高频数据开始走弱，债券市场收益率走势有所转向，逐步开始缓慢下行。3月份国外发生了一些风险事件，美国SVB银行和瑞士瑞信银行的破产，全球避险情绪升温，对美欧继续加息的政策形成掣肘，人民币汇率压力有所缓解，在一定程度上有利于国内债券收益率下行。二季度，支持债券收益率下行的因素增多，包括：（1）存款利率的下调。2022年开始的存款利率下调，今年城农商陆续跟进，且大行在6月份又开始了新一轮的下调，负债成本的降低客观上有利于债券收益率的下行。（2）经济下行压力加大。二季度开始，多数经济指标开始出现下滑，进出口、投资、工业增加值等数据都有所下行。其中比较严重情况包括：4月份的PMI数据意外回落到50以下，且在二季度均维持在荣枯线以下；地产销售仅在一季度维持了小阳春，二季度销售甚至下滑至低于去年同期水平的情况；居民消费方面也只是因为消费半径打开而有所恢复，但是必选消费下滑、五一人均消费下滑，均反映居民悲观预期和缺乏消费能力。（3）资金价格便宜。个别月份在没有央行投放的情况下，维持了宽松的局面，资金价格同样有利于债市收益率下行。（4）风险偏好的降低。权益市场和商品市场下跌，市场避险情绪升温。在各种因素的综合作用下，债券收益率出现了较为明显的下行，随着6月13日央行公开市场操作意外降息，债券收益率下行至上半年低点，此后随着市场积累的大量止盈盘的止盈需求，市场对于经济疲软的下的刺激政策担忧度提升，债券收益率在低位有所反弹。整体上来看，利率债方面，1年期国债由2.1%上行至2.33%后下行至1.87%，10年期国债由2.84%上行至2.93%后下行至2.64%，1年期国开由2.23%上行至2.54%后下行至2.09%，10年期国开由2.99%上行至3.1%后下行至2.77%，短端的波动相对更大一些。信用债方面，以短融中票为例，1年期AAA信用债由2.71%上行至2.86%后下行至2.47%，3年期AAA由3.17%上行至3.26%后下行至2.78%。本基金积极应对开放期内客户的申赎，同时调整产品资产结构，适度参与利率债交易，多策略提升产品收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.583Z","mo":"展望后市，对债券市场影响最大的因素是基本面和政策面。目前来看，基本面亮点较少、隐忧较多，生产端好于消费端、基建投资好于地产投资和民间投资、出口受到终端需求的制约，其中比较值得关注的是地产到底能不能起色。目前地产呈现出“淡季更淡”的走势，销量的下滑一再超出市场预期，地产能否在政策的作用下有所起色，不再成为经济的拖累值得持续关注；同样值得关注的是库存周期，经过了一段时间的去库存以后，整体上库存不高，企业能否进入补库存阶段需进一步的观察。政策面上，7月份已经召开了政治局会议，对于经济的定调为“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”，表明政策对于经济的重视程度提升；对于宏观经济政策的定调是“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”，意味着逆周期政策要开始发力；对于逆周期政策方向上，着力于消费、投资、减税降费等；对于房地产市场，没有再提“房住不炒”，认为“考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间”，表明对房地产的定性有所变化。政治局会议的内容表明政策要开始有所发力。政治局会议以后，央行在2023年下半年工作会议中提到“因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”。住建部在企业座谈会上说“要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施”，各地住建局也对房地产政策进行优化。在政策发力已经明朗的情况下，后续主要看各类政策对于经济的托举或者改善作用，如果各种逆周期的政策能够改变当前经济下滑的局面，则债券市场可能面临着政策和基本面的双重冲击，债券收益率有可能出现明显上行。如果政策不足以扭转当前经济下滑的局面，则债券短期内可能会被政策的情绪压制，可能会有所上行但是终究会回到基本面定价。在这个阶段，如果货币政策有进一步的宽松，则债券收益率会对宽松的货币政策定价；如果风险偏好能够抬升，债券市场同样会可能受到压制。总体来看，债券市场后续受到政策的影响，可能面临一定的不利局面。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959509","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481556","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"一季度债券收益率先上后下，整体呈现震荡走势，收益率曲线有所平坦化，信用债走势强于利率债。进入2023年，经济延续疫情防控政策放开以后的复苏态势，PMI指数重新回到50以上的扩张区间，消费者信心指数从低位区间继续回升，基建投资靠前发力，1-2月份的信贷和社融同比多增，经济复苏的宏观走势对债券市场形成压力，债券收益率尤其是利率债收益率在1-2月份呈现上行走势，债券市场一度陷入经济强复苏的担忧之中。进入3月份，随着政府工作报告对于2023年的经济增长目标定为5.5%以后，市场对于强刺激的担忧减弱，同时部分经济高频数据开始走弱，债券市场收益率走势有所转向，逐步开始缓慢下行。在3月份外部也发生了一些风险事件，美国SVB银行和瑞士瑞信银行的破产，全市场避险情绪提升，且对美欧继续加息的政策形成掣肘，人民币汇率压力有所缓解，也在一定程度上有利于国内债券收益率下行。整体上来看，利率债方面，1年期国债由2.1%上升至2.33%后下行至2.23%，10年期国债由2.84%上升至2.92%后下行至2.85%,1年期国开债由2.23%上升至2.54%后下行至2.39%，10年期国开2.99%上升至3.1%后下行至3.02%，利率债收益率基本在20BP的区间内震荡，长期限利率债波动小于短期限利率债。信用债方面，以短融中票为例，1年期AAA信用债由2.71%上升至2.86%后下行至2.77%，3年期AAA信用债由3.17%上升至3.26%后下行至3.07%，信用债走势比利率债强，且期限利差有所压缩。本基金积极应对开放期内客户的赎回，同时调整产品资产结构，适度参与利率债交易，多策略提升产品收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.580Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884456","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481555","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2022年债市呈震荡走势，8月之前震荡幅度相对较窄，在20bp上下运行，大部分时间震荡幅度在10bp以内，8月之后行情变化剧烈，震荡幅度扩大，收益率先创出年内新低，随后又调整至接近年初水平。具体来看：一季度，债市在宽信用、稳增长的预期下，债市先下后上，随后震荡回落，中短端的波动幅度更大。二季度疫情主导行情，主要的经济、金融指标均有所下滑。政策层面积极推进降准、降低lpr利率、再贷款等，对冲疫情冲击带来的负面影响。季度内货币政策中性偏松，且受疫情影响，宽信用政策传导效率较低，导致银行间资金面显著宽松，隔夜资金价格下行明显，债市呈陡峭化下行走势。三季度，受疫情散发、地产停贷时间、央行超预期降息等因素影响，收益率曲线呈牛平走势，中长端补涨明显，主要期限债券收益率均突破1月份低点，季末略有反弹。四季度随着疫情、地产政策的边际松动，叠加资金利率回归政策利率，债市先下后上，曲线平坦化上行，收益率纷纷创年内高点。信用债受理财负反馈影响，调整幅度远超利率债。及至年末，央行公开市场积极投放，助力市场平稳跨年，行情逐渐企稳。最终，利率率债方面，一年国债下行15bp左右，5年国债上行3bp左右，10年国债上行5bp左右。信用债方面，年末调整幅度较为剧烈，整体表现弱于利率债。以短融、中票为例，1年、3年、5年AAA品种分别调整了1bp、27bp、24bp。AA+普遍调整了30-45bp左右。本基金根据市场行情动态调整配置策略，维持适当的组合杠杆和久期，积极参与利率债波段机会，严控持仓风险。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.577Z","mo":"2023年的基本面主基调是疫后的经济复苏，债市环境相对前两年较为承压。但从细分品种和期限方面，仍有机会可以把握。1、预计资金层面的基调继续保持稳定，以宽松稳健的资金面托底经济的复苏进程。资金面的边际成本有向政策利率回归的趋势，但并不代表会转向收紧。中短端信用债在经过22年底的大幅调整后，配置价值逐步显现。2、防疫政策的退出、地产政策的边际改善，打开了政策盒子的想象空间，压制中长端利率债的表现。但基本面数据的改善需要时间去逐步验证，但基本面数据的改善需要时间去逐步验证，或有政策提振效果不及预期的机会，预期差的出现，也会带来波段性的机会。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868053","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481554","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"三季度，债市整体呈震荡下行态势。7月份，疫情多点散发、资金价格维持低位、地产停贷事件冲击、政治局政策刺激 不及预期等因素的共同作用下，债券收益率进入下行通道；8月份，央行超预期降息影响做多情绪，收益率曲线呈平坦 化走势，中长端补涨明显，主要期限债券收益率均突破1月份低点；9月份，受季末因素扰动，资金面出现波动，资金 价格逐步抬升，稳增长政策频出，票据利率走高，市场对信贷和社融预期纷纷调升，同时在美国强势加息影响下，人 民币汇率连续触及重要关口，在诸多因素的扰动下，债市收益率震荡上行，长债利率回到8月降息前位置，十年国债利 率突破2.75%关口。整体来看，季度内，利率债方面，3年期限表现相对较好，3年国开下行22BP，其余期限国开整体下行13BP左右；信用债方面，以短融中票为例，5年期品种表现相对较好，各评级1-3年期下行27BP左右，AAA品种5年期下行35BP，AA+品种5年期下行26BP，AA品种5年期下行30BP。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险。积极参与利率债的波段机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.575Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810674","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481553","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"今年上半年疫情冲击扰动经济修复进程，债市整体呈窄幅震荡走势。1-2月份经济恢复整体好于预期，3、4月份受国际环境变化和国内疫情冲击的影响，主要经济指标下滑明显，5月份以来，随着疫情防控见效和稳增长政策的实施，基本面的积极变化明显增多。最终一季度 GDP 同比增长 4.8%，二季度GDP同比增速0.4%，保持了正增长。结构上看，财政前置和减税退费的带动下，制造业投资和基建投资有比较好的贡献；地产方面，行业景气度不佳，房企拿地、销售、新开工、房企到位资金等数据依旧疲软。通胀方面，CPI整体呈现逐季温和上涨趋势， PPI同比涨幅回落，通胀压力不大。社融总量改善，但结构依旧偏弱。货币政策为经济增长保驾护航，资金面整体宽松。年初至1月底，中央经济工作会议打开货币政策想象空间，同时地产下行明显，信贷需求疲弱，债市做多热情高涨，收益率曲线整体呈现陡峭化下行。1月底至3月中旬，宽信用政策逐渐加码、进一步宽货币的预期落空，债券收益率快速上行。3月中旬至5月末，国内疫情发酵、对基本面的担忧主导债市重回下行通道，资金面保持宽松助力曲线进一步陡峭化。6月后，重点城市逐步复产复工，稳增长政策集中发力，经济复苏预期强化，债市承压，收益率震荡上行。整体来看，上半年，信用债表现好于利率债，短端表现好于中长端，利率债方面，1年国开下行30BP，3-5年国开上行3BP左右，10年国开下行3BP；信用债方面，以短融中票为例，低评级债券表现相对较好，1年期各个品种整体下行35BP左右， AAA品种3-5年期上行5BP左右，AA+品种3-5年期下行2BP左右，AA品种3年期下行35BP， 5年期下行15BP。资金利率方面，排除月末因素，DR001下行50bp至1.4%，DR007下行40bp至1.6%。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.572Z","mo":"从中期来看，经济环比修复态势明确：疫情后的经济自发修复动力叠加稳增长继续发力，预计基本面较二季度持续改善。基建依旧是下半年实现稳增长的重要抓手；出口预计边际贡献走弱，但韧性仍可持续；地产方面在拿地、销售持续疲弱下预计仍难有起色；消费修复的速度在疫情的反复扰动下斜率不高。随着全球供应链逐渐恢复，PPI有望延续回落趋势；食品价格或对CPI形成显著支撑，预计下半年CPI仍将保持上升态势，但总体可控。货币政策将大概率依旧保持流动性合理充裕。总体来看，基本面修复的方向确定，但斜率还需观察，将密切关注稳增长政策落地效果和货币政策态度变化。票息策略仍有较好的配置价值，并可择机参与利率债波动机会。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783316","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481552","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"一季度在宽信用的强预期下，债市先下后上，中短端的波动幅度更大。年初延续21年四季度政策基调，央行在1月相继下调公开市场操作利率和LPR利率，引发市场对更多宽货币政策的期待。债市的中短端表现更为活跃，曲线陡峭化下行，关键期限的收益率创2021年以来的新低。春节后，受1月社融数据大幅超预期影响，债市承压回调，同时多地地产政策频吹暖风，宽信用预期升温，而进一步的宽货币政策迟迟未见动作，市场情绪明显受挫，逐步回吐今年以来的涨幅，中短端调整幅度更大。随后俄乌战争爆发，避险情绪有所修复。虽开年经济数据超预期向好，但多地爆发的奥密克戎疫情也给复苏之路带来更多不确定性，2月社融数据又意外走弱，债市小幅震荡下行。最终1年国开下行5bp至2.28%，10年国开下行4bp至3.04%，3年AAA中期票据上行17bp至3.08%。一季度资金面维持平稳态势，春节前央行重启14天逆回购助力市场平稳跨节，R001围绕2%上下波动，市场供需平衡。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.570Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=724675","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481551","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"2021年我国经济稳步增长，但下半年经济下行压力开始显现，四季度部分经济数据略有企稳迹象。货币政策灵活精准、合理适度，跨周期调节力度逐渐加大。具体来看，固定资产投资增速上半年持续修复，但下半年整体呈下降趋势。其中，销售韧性不再，房地产景气度不断下滑；基建投资保持温和；制造业投资稳步改善。受益于我国完备产业链和海外疫情肆虐，出口保持强劲。受国内疫情零星散发影响，消费修复有所反复，但整体仍低于疫情前水平。PPI冲高回落，CPI温和抬升。  2021年债券市场收益率整体呈震荡下行走势，1月下旬到2月中旬、9月下旬到10月中旬有两次比较明显的回调。年初受资金面收紧和海外通胀预期上升等因素影响，债市有所回调。春节过后，政府债券发行进度一直不及市场预期，资金面保持舒适，叠加海外通胀预期弱化，国内收益率震荡下行。7月份，受央行意外降准影响，债券市场明显走强，随后债市进入震荡格局。进入9月，类滞胀预期愈演愈烈，叠加宽信用预期升温，债市再次出现调整。10月中旬以后，工业品价格回落带动通胀预期缓和，决策层针对经济下行压力表态，12月份降准落地，收益率震荡下行。  利率债方面，2021年，1年期、5年期和10年期国债收益率分别下行23bp、34bp和37bp左右；1年期、5年期和10年期国开债收益率分别下行24bp、48bp和45bp左右。信用债方面，以短融中票为例，2021年，3年期高、中和低等级收益率分别下行63bp、89bp和73bp左右，5年期高、中和低等级收益率分别下行52bp、82bp和59bp左右。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.567Z","mo":"展望2022年，国内方面，政策“稳增长”决心很强，跨周期调节和逆周期调节结合将更加紧密。随着“宽信用”不断推进，密切关注经济数据企稳迹象，届时政策或将出现边际调整。海外方面，面对通胀愈演愈烈，主要发达经济体货币政策转向或加快，国内债市情绪或受到扰动。整体而言，短期内债市或将呈震荡格局，趋势性行情仍待基本面或政策出现重大变化。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=712665","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb0481550","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"三季度我国经济延续恢复态势，但恢复基础仍不牢固。国内汛情、疫情对生产和需求均有所冲击，工业增加值和社零总额两年平均增速均有所放缓。受海外Delta病毒肆虐等因素影响，出口保持强劲。基建投资和制造业投资边际改善。房地产销售走弱，竣工强、新开工弱的特点延续，房地产投资增速呈现放缓趋势。通胀方面，8月份PPI在大宗商品带动下冲高至9.5%，而CPI则受猪肉的压制下探至0.8%。政策方面，央行稳健的货币政策基调没有改变，但侧重跨周期调节的政策设计。央行7月份前瞻性降准，并结合灵活精准的公开市场操作，保证了三季度流动性供求的基本平衡。三季度债券收益率先下行后趋于震荡。受央行意外降准影响，债券市场明显走强，随后债市进入震荡格局。经济基本面承压预期不断升温，但资金面并未进一步宽松，收益率曲线有所走平。具体来看，利率债方面，三季度1年期、5年期和10年期国债收益率分别下行10bp、24bp和20bp左右；1年期、5年期和10年期国开债收益率分别下行12bp、26bp和29bp左右。信用债方面，以短融中票为例，三季度3年期高、中和低等级收益率分别下行22bp、23bp和12bp左右，5年期高、中和低等级收益率分别下行19bp、18bp和9bp左右。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.564Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653031","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048154f","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005361,"sao":"今年以来，我国经济持续向好，边际斜率有所放缓：房地产投资仍有韧性，但已现边际弱化迹象；制造业投资持续改善；基建投资增速保持低位运行；出口仍是重要支撑，但出口新订单指数已连续3个月处于荣枯线以下。消费不断修复，受防疫因素等影响，餐饮等接触性消费修复缓慢。在\"保供稳价\"政策作用下，PPI压力有所缓解；CPI始终温和。年初以来，债市先上后下，上半年整体振幅偏窄：年初受资金面收紧和海外通胀预期上升等因素影响，债市有所回调。春节过后，政府债券发行进度一直不及市场预期，央行操作灵活精准、合理适度，资金面保持舒适，叠加海外通胀预期弱化，国内收益率震荡下行。截至6月30日，今年1年期国开债下行4bp至2.51%，5年期国开债下行1bp至3.25%，10年期国开债下行5bp至3.49%。.本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.562Z","mo":"展望下半年，\"房住不炒\"政策下，房地产投资增速或将继续趋缓；制造业投资大概率继续稳步改善；基建投资或在四季度有所发力。随着海外供给进一步恢复，出口可能面临压力。疫情的反复对消费仍有所压制。通胀可能仍不会成为债券市场的主要矛盾。政策方面，宏观政策料将\"以我为主\"，流动性继续保持合理充裕，碳减排结构性货币政策大概率将落地。预计债券市场或呈震荡走势，关注预期差带来的交易性机会。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632926","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048154e","stockId":3000000005361,"sao":"年初以来，经济延续复苏态势。房地产韧性犹在，出口需求旺盛，工业企业盈利明显改善，核心通胀保持温和。流动性方面，1月份或出于防风险考虑，央行适度控制投放力度，资金面有所收敛。2月份以来，央行操作更加灵活精准，资金面始终保持平稳。同时，海外通胀预期不断升温，美债收益率持续上行。国内债券收益率1月份有所上行，随后债市进入震荡行情，收益率曲线有所平坦化。1年期国开债上行20bp至2.76%，5年期国开债上行10bp至3.36%，10年期国开债上行3bp至3.57%。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.559Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569438","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048154d","stockId":3000000005361,"sao":"2020年我国经济在前所未有的疫情冲击下稳步恢复，经济增长好于预期，四季度的季度经济数据已经修复至常态水平。货币政策坚持稳健取向，灵活把握调控的力度、节奏和重点，保持流动性合理充裕。经济数据方面，固定资产投资增速持续回升。其中，在销售强劲的带动下，房地产景气度修复明显；受政府债券发行与财政支出不同步等因素扰动，基建投资增速相对温和；制造业投资持续修复，降幅不断收窄。受国内疫情防控形势好于海外、海外订单转移国内等因素影响，外贸表现明显好于预期。随着国内疫情的有效控制，消费持续改善，三季度增速由负转正，四季度增速进一步加快。在疫情、\"猪周期\"和天气等因素的共同作用下，CPI月度同比前高后低，全年运行整体平稳。2020年债券市场收益率总体呈现先下后上再小幅下行走势：年初面对新冠疫情冲击，宏观政策力度适时加大，叠加市场对基本面的悲观预期，收益率快速下行。由于我国疫情率先得到控制，进入5月后，经济反转预期不断升温，央行更加关注稳增长和防风险的平衡，货币政策开始向常态化回归，资金面逐步收敛，收益率逐渐上行。随后压降结构性存款等防风险措施落地，叠加股市表现强劲和经济加速修复进一步确认，收益率延续震荡上行趋势。行至11月下旬，随着信用事件不断发酵，中低等级信用利差有所走扩，央行适时加大投放力度，维稳资金面，并助力市场平稳跨年，舒适流动性环境带动收益率有所下行。具体来看，利率债方面，2020年，1年期、5年期和10年期国债收益率分别上行11bp、6bp和1bp左右；1年期国开债收益率上行6bp左右，5年期和10年期国开债收益率分别下行11bp和4bp左右。信用债方面，以短融中票为例，2020年，3年期高、中和低等级收益率分别上行11bp、47bp和60bp左右，5年期高、中和低等级收益率分别上行9bp、35bp和33bp左右。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险，灵活调配久期和杠杆水平。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.556Z","mo":"展望2021年，国内方面，近期零星散发疫情快速得到有效控制，随着疫苗大面积接种陆续展开，疫情对经济的负面影响或将进一步减退。宏观刺激政策料将逐步退出，但出现\"政策悬崖\"等急转弯情况的概率较小。经济修复料将延续，不过修复最快阶段或已经过去。海外方面，尽管当前疫情形势仍不容乐观，但在不断推进新冠疫苗使用的背景下，经济年内迎来明显改善或为大概率事件，海外经济修复进程将影响全球复苏共振的节奏。整体而言，债市或将维持震荡行情，密切关注经济、金融数据的变化，对趋势性行情还需耐心等待。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=550851","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048154c","stockId":3000000005361,"sao":"三季度我国经济稳步修复，债券收益率整体震荡上行。经济方面，销售强劲支撑房地产投资韧性，1-8月份房地产投资同比增长4.6%，增幅较前值提高1.2个百分点。受政府债券发行与财政支出不同步等因素影响，基建投资修复相对缓慢，1-8月份基建投资（不含电力）同比下降0.3%，降幅较前值收窄0.7个百分点。制造业投资继续改善，但累计同比仍处于负区间。1-8月份制造业投资同比下降8.1%，较前值改善2.1个百分点。国内需求持续向好，消费加速修复，1-8月份社会消费品零售总额同比下降8.6%，降幅较前值收窄1.3个百分点， 当月同比年内首次由负转正。价格方面，季节性因素逐渐消退，食品价格上涨压力缓解，带动CPI同比略有下行。PPI继续缓慢修复，8月份同比仍为负值，但降幅较前值小幅收窄。货币政策方面，央行强调\"精准滴灌\"和灵活适度操作，尽管逆周期调节力度不再加码，但仍保持流动性合理充裕。具体来看，以国债为例，在三季度1年期上行了47bp至2.65%，3年期上行了54bp至2.93%，5年期上行了50bp至3.05%，10年期上行了33bp至3.15%。信用债以AAA中短期票据为例，1年期上行了44bp至3.17%，3年期上行了53bp至3.73%，5年期上行了28bp至3.97%。资金方面，银行间隔夜回购利率上行了23bp至2.53%，7天回购利率下行了50bp至2.55%。本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险，灵活调配久期和杠杆水平。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.554Z","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488169","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8997fea5b3eb048154b","stockId":3000000005361,"sao":"上半年债市行情变化剧烈，受疫情发展、政策变化、经济修复等多方面因素影响，收益率先下后上，先探及多年新低后，又迅速回调至春节附近的水平。展望下半年，疫情对市场的影响已消化淡出，基本面、政策面、资金面逐步回归常态化，带动债市回归疫情之前常态化位置。经济方面，疫情冲击的深坑阶段和环比改善最快的阶段均已走过。经济复苏预计进入平台期，需求恢复慢于生产端的恢复。政策面和资金面，货币政策5月中旬之后，随着基本面的超预期改善，逐步退出了疫情期间的\"非常时期政策\"支持，回归合理充裕的基调，恢复利率走廊的价格管理，资金市场价格围绕omo的政策利率波动，预计下半年货币政策贸然收紧可能性不大，资金面仍处于合理宽裕状态，但在打击\"空转\"\"套利\"的条件下，资金价格重新下行概率较小，波动空间预计在2%-2.5%附近。财政方面，上半年财政前置依然突出，政策对冲快速加码的阶段也已过去，预计下半年宽信用也有边际收紧压力。     本基金根据市场行情动态调整配置策略，严控持仓风险，灵活调配久期和杠杆水平。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:17.551Z","mo":"展望后市，债券市场经过近三个月的平坦化调整，已抹去了疫情的影响，回到了年初甚至去年底的位置，债券资产的性价比在逐渐修复，关注波段交易机会。","fund":{"_id":3000000005361,"__csrcFundId":5150,"stockCode":"005361","shortName":"国联聚商定期开放债券(005361)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5361,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:34:31.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-03-07T16:00:00.000Z","name":"国联聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联聚商定期开放债券","pinyin":"gljs3gydqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20294235","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1217157390,"name":"李倩"}]},"announcement":{"linkText":"中融聚商3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=455431","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}