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较好的配置价值；第三，配置外需相关资产，美国进入降息周期，关税政策短期冲击后，中国企业仍然具有很强的全球竞争力，出口产业仍有投资机会。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.754Z","mo":"展望2025年下半年，宏观经济预计仍在弱修复通道，增长动能呈现财政托底、外需韧性、内需磨底的特征。节奏上预期呈现“N 型”：7–8 月在高基数、地产二次探底及出口脉冲有所回落的影响下，经济增长或再度承压；9 月以后随着财政增量工具逐渐落地，基建与公共消费有望对冲地产拖累，四季度宏观经济预计温和抬升。物价方面，CPI中枢维持低位，核心通胀预计依旧疲弱；PPI在能源与黑色低基数作用下同比跌幅收窄，但难回正区间。政策组合继续财政为主和货币配合模式：财政扩张窗口大概率延后至三季度末；货币政策保持灵活宽松，小幅降息和国债买卖重启旨在对冲政府债供给与银行净息差压力。外部来看，非关税摩擦与全球补库周期延续，出口仍具韧性，但关税政策反复的不确定或阶段性扰动风险偏好。上半年以来，权益市场整体呈现波动中震荡上行的特征。4月美国对全球普遍加征关税，导致市场大幅波动，但随后在中美贸易谈判缓和后，市场风险偏好修复，全球权益市场基本都创出年内新高，也包括A股、港股市场。我们认为中国的权益市场具有较好的中长期投资价值，一方面市场底层资产逐步优化，上市公司分红、回购意愿持续提升；另一方面市场利率逐步降低，权益类资产的吸引力整体上升，尤其是高分红资产。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342574","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048119f","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2025年一季度，中国经济延续复苏态势，GDP预计同比增长5%左右，工业增加值、消费及投资增速表现亮眼。政策层面延续“稳中求进”基调，财政政策聚焦基建托底与民生保障，专项债发行提速支持“两新一重”领域（新基建、新型城镇化、重大工程）；货币政策保持适度宽松，降准降息预期增强，定向支持科技创新、绿色经济及小微企业。新质生产力培育成效显著，装备制造业和高技术制造业PMI持续扩张，人形机器人、AI、智能驾驶等新兴产业成为增长引擎。一季度A股呈现“指数震荡、个股活跃”特征。指数表现分化，上证指数微跌0.48%，但科创50、北证50分别上涨3.42%和22.48%，科技成长板块表现较好。以DeepSeek为代表的AI技术突破带动相关板块爆发。港股一季度领跑全球，恒生指数、恒生科技指数分别上涨15.25%和20.74%。互联网及科技股表现亮眼，AI技术突破及政策支持推动半导体、互联网平台估值修复，南向资金净流入超3600亿港元，聚焦科技与消费板块。2025年一季度资本市场在政策支持与科技突破下呈现“东升西落”格局，A股聚焦结构性机会，港股受益于流动性改善与估值修复。二季度需要关注政策落地效果与业绩验证，在主线中优选估值与成长匹配的标的，同时关注潜在的外部风险。本基金聚焦于行业整合方向的投资，主要包括两条主线。第一，传统行业供给收缩、产能退出，其中市场份额提升，且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业；第二，率先整合海外市场，在出海浪潮中占得先机，海外市场成为未来主要增长点的企业。我们认为，在宏观经济面临一定挑战的背景下，行业整合主题具有较好的投资价值。在整体经济增速放缓、内需偏弱的背景下，寄希望于需求端快速增长的机会，一定越来越少，且少数高增长行业很难有持续性的高盈利能力，大概率很快进入产能过剩阶段。而传统产业的供给普遍在持续收缩，背后可能有不同的原因，包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素，这些行业里的优质公司反而可能在当前的宏观环境下有稳定的盈利、良好的现金流、持续的高分红能力，有望带来不错的股东回报。另一方面，外需整体在美联储进入降息周期后有望边际改善，虽然有关税燃动，但一些细分市场如一带一路国家尚未充分竞争，可能有一段时间的红利期，其中一些中国公司的成长阶段尚未结束，同样也值得关注。基于当前的宏观形势以及基金投资目标，我们的配置思路如下：第一，重点配置传统行业供给收缩的方向，例如上游资源，包括煤炭、石油、铜、黄金等长期缺乏资本开支的品类，以及造船等长期亏损，产能持续出清的行业；第二，重点配置低估值、高股息类资产，我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下，高股息类资产具有长期较好的配置价值；第三，配置外需相关资产，2025年美国进入降息周期，关税政策短期冲击后，中国企业仍然具有很强的全球竞争力，出口产业仍有投资机会。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.752Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272136","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048119e","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2024年中国宏观经济在复杂多变的内外部环境下，整体呈现温和复苏态势，经济结构持续优化，政策对经济的支撑作用显著。2024年经济走势呈现三方面特征：一是总体呈现“前高、中低、后扬”的“U型”走势。一季度经济增长动力强劲，开局良好；二、三季度受房地产市场低迷、地方财政压力和外部环境不稳定等因素影响，经济下行压力增大，增速放缓；但自 9 月底一系列稳增长政策密集出台，四季度经济边际改善显著，增速明显回升，最终顺利完成全年 5% 的增长目标。二是产业结构分化明显，供给端修复好于需求端，工业生产增长较为强劲；服务业中，信息传输、软件和信息技术服务业等新兴服务业增长强劲，而传统服务业仍面临需求不足的压力；内外需也有所分化，外需保持韧性，而内需中的投资和消费增长相对缓慢，仍有修复空间。三是一揽子政策协同发力，涵盖财政、货币、房地产、资本市场等领域，有效提振了市场信心；宏观政策思路在9月底有所转变，更加注重微观主体的资产负债表修复、防风险与促发展的平衡、政策之间的一致性与协同性等，推动经济持续回升向好。海外方面，美国经济延续“软着陆”叙事，就业与通胀温和降温，美联储开启降息周期，但降息幅度受限于政府财政扩张和贸易政策。受到地缘政治冲突加剧、贸易保护主义抬头以及主要经济体政策调整的影响，全球经济不确定性仍在上升。本基金聚焦于行业整合方向的投资，主要包括两条主线。第一，传统行业供给收缩、产能退出，其中市场份额提升，且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业；第二，率先整合海外市场，在出海浪潮中占得先机，海外市场成为未来主要增长点的企业。我们认为，在当前的宏观环境下，行业整合主题具有较好的投资价值。在整体经济增速放缓的背景下，寄希望于需求端快速增长的机会，一定越来越少，且少数高增长行业在勤奋的中国企业竞争下很难有持续性的高盈利能力，大概率很快进入产能过剩阶段。而传统产业的供给普遍在持续收缩，背后可能有不同的原因，包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素，这些行业里的优质公司反而可能在当前的宏观环境下有稳定的盈利、良好的现金流、持续的高分红能力，有望带来不错的股东回报。另一方面，外需大概率在美联储加息周期结束后边际改善，且一些细分市场，如一带一路国家尚未充分竞争，可能有一段时间的红利期，其中一些中国公司的成长阶段尚未结束，同样也值得关注。基于当前的宏观形势以及基金投资目标，我们的配置思路如下：第一，重点配置传统行业供给收缩的方向，例如上游资源，包括煤炭、石油、铜、黄金等长期缺乏资本开支的品类，以及造船、海运等产能持续出清的行业；第二，重点配置低估值、高股息类资产，我们认为在中国10年国债利率中枢持续下移的背景下，高股息类资产具有长期较好的配置价值；第三，外需相关资产精选个股，美联储进入降息周期，外需整体有望改善，但需要规避一些潜在受损于贸易摩擦的方向。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.749Z","mo":"2025年，中国宏观经济预计在政策持续发力下延续温和复苏态势。随着房地产政策优化、消费信心逐步修复及出口边际改善，宏观经济内生动能有望增强。中央政治局会议提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”是2025年的政策基调，叠加新“国九条”对资本市场高质量发展的规划，政策端对实体经济与资本市场的双向支持力度显著提升。在这一背景下，企业盈利增速有望触底回升，名义GDP增速具备向上弹性，制造业投资与科技周期或成为增长的重要支撑。对于证券市场而言，虽然中国传统的经济增长引擎房地产和基建相关产业链还是面临一定的下行压力，但一方面，中国具有庞大的内需市场，叠加消费刺激政策陆续推出，国内消费有望对中国经济构成较强支撑。另一方面，中国制造业的成本优势相比于通胀严重的海外进一步扩大，出口仍然对经济有正向拉动。因此我们认为，虽然近期市场有所反弹，但国际比较来看，A股估值仍然属于洼地，市场整体机会大于风险。本基金重点布局的低估值传统行业，在2025年有望迎来以下投资机会。一、政策驱动的估值修复。金融等板块直接受益于稳增长政策及资本市场改革红利，家电、汽车等行业则明显受益于消费品以旧换新政策。二、经济复苏带动的业绩改善。随着基建投资增速逐步改善，工程机械等相关产业有望迎来需求回暖；上游资源品（如铜、铝、石油、煤炭等）在经济复苏周期中有望呈现向上的价格弹性。三、高股息资产的长期配置价值。高股息资产（如公用事业、交通运输、电信服务等）凭借稳定的现金流与分红能力，在利率下行周期中配置价值凸显。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256144","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048119d","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2024年第三季度，A股市场触底反弹，呈现出较为明确的底部特征。报告期间，虽然中国经济仍然面临一定的压力，但我们看到政策端已经出现了明显的转向。9月政治局会议指出，我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时，当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。我们认为，虽然中国传统的经济增长引擎房地产和基建相关产业链还是面临一定的下行压力，但随着政策的逐步发力，内需有望逐步企稳回升。中国具有庞大的内需市场，叠加消费刺激政策陆续推出，国内消费有望对中国经济构成较强支撑。另一方面，中国制造业的成本优势相比于通胀严重的海外在进一步较大，出口增速好于预期。因此我们认为，虽然近期涨幅较大，但从国际比较来看，A股估值仍然属于洼地，市场整体机会大于风险。本基金聚焦于行业整合方向的投资，主要包括两条主线。第一，传统行业供给收缩、产能退出，其中市场份额提升，且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业；第二，率先整合海外市场，在出海浪潮中占得先机，海外市场成为未来主要增长点的企业。我们认为，在当前的宏观环境下，行业整合主题具有较好的投资价值。在整体经济增速放缓的背景下，寄希望于需求端快速增长的机会，一定越来越少，且少数高增长行业很难有持续性的高盈利能力，大概率很快进入产能过剩阶段。而传统产业的供给普遍在持续收缩，背后可能有不同的原因，包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素，这些行业里的优质公司反而可能在当前的宏观环境下有稳定的盈利、良好的现金流、持续的高分红能力，有望带来不错的股东回报。另一方面，外需大概率在美联储加息周期结束后边际改善，且一些细分市场，如一带一路国家尚未充分竞争，可能有一段时间的红利期，其中一些中国公司的成长阶段尚未结束，同样也值得关注。基于当前的宏观形势以及基金投资目标，我们的配置思路如下：第一，重点配置传统行业供给收缩的方向，例如上游资源，包括煤炭、石油、铜、黄金等长期缺乏资本开支的品类，以及造船、海运等产能持续出清的行业；第二，重点配置低估值、高股息类资产，我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下，高股息类资产具有长期较好的配置价值；第三，超配外需相关度较高的资产，美联储进入降息周期，叠加去库存周期的结束，外需整体有望改善，但需要规避一些潜在受损于贸易摩擦的方向。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.746Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173506","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048119c","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"本基金聚焦于行业整合方向的投资，主要包括两条主线。第一，传统行业供给收缩、产能退出，其中市场份额提升，且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业；第二，率先整合海外市场，在出海浪潮中占得先机，海外市场成为未来主要增长点的企业。我们认为，在宏观经济面临一定挑战的背景下，行业整合主题具有较好的投资价值。在整体经济增速放缓、内需偏弱的背景下，寄希望于需求端快速增长的机会，一定越来越少，且少数高增长行业很难有持续性的高盈利能力，大概率很快进入产能过剩阶段。而传统产业的供给普遍在持续收缩，背后可能有不同的原因，包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素，这些行业里的优质公司反而可能在当前的宏观环境下有稳定的盈利、良好的现金流、持续的高分红能力，有望带来不错的股东回报。另一方面，外需大概率在美联储加息周期结束后边际改善，且一些细分市场，如一带一路国家尚未充分竞争，可能有一段时间的红利期，其中一些中国公司的成长阶段尚未结束，同样也值得关注。基于当前的宏观形势以及基金投资目标，我们的配置思路如下：第一，重点配置传统行业供给收缩的方向，例如上游资源，包括煤炭、石油、铜、黄金等长期缺乏资本开支的品类，以及造船、海运等产能持续出清的行业；第二，重点配置低估值、高股息类资产，我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下，高股息类资产具有长期较好的配置价值；第三，超配外需相关度较高的资产，美国有望从加息周期进入降息周期，叠加去库存周期的结束，外需整体有望改善，但需要规避一些潜在受损于贸易摩擦的方向。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.743Z","mo":"2024年上半年，A股市场整体平稳，阶段性波动特征较为明显。报告期间，中国经济延续复苏态势，但面临的海外不确定性较大。尤其是地缘政治冲突，俄乌冲突迟迟未能结束，中东区域的巴以冲突有进一步升级的趋势，局部战争的风险明显加大。考虑到欧美国家普遍面临大选，我们认为未来的国际政治走向存在较大不确定性，与中国相关的贸易摩擦有加剧的可能性，从资产配置的角度可能需要更多考虑这些方面的风险。对于中国经济，我们认为虽然中国传统的经济增长引擎房地产和基建相关产业链面临一定的下行压力，但一方面，中国具有庞大的内需市场，国内消费有较强支撑；另一方面，中国制造业的成本优势相比于通胀严重的海外在进一步较大，出口增速好于预期。因此我们认为，在A股市场估值水平较低、基本面稳健的客观基础上，A股整体机会大于风险。考虑到内外部环境均具有不确定性，我们认为当前对A股市场的投资应当注重把握结构性机会，并规避一些潜在的下行风险。第一，重点关注低估值、高分红方向，分红可以为下行风险提供很好的保护；第二，重点关注行业景气度和持续性超出预期的细分方向，持续增长很稀缺，可以享受一定的估值溢价；第三，规避一些行业景气度超预期下行的风险，EPS和估值双杀可能会对股价造成较大的下行压力；第四，规避一些未来潜在可能受到贸易摩擦影响的方向，尤其是出口至美国及欧洲市场的部分企业。在市场整体稳定的背景下，我们认为这些结构性机会可以提供较好的投资回报。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146233","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048119b","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2024年第一季度，A股市场整体波动较大，先抑后扬。报告期间，中国经济延续复苏态势，但面临的海外不确定性加大，客观上导致了A股市场的波动。但我们从1-2月的经济数据、春节期间的消费数据等各项指标可以看出，中国经济具有较强的韧性。虽然中国传统的经济增长引擎房地产和基建相关产业链面临一定的下行压力，但一方面，中国具有庞大的内需市场，国内消费有较强支撑，另一方面，中国制造业的成本优势相比于通胀严重的海外在进一步扩大，出口增速好于预期。因此我们认为，在A股市场估值水平较低、基本面稳健的客观基础上，A股整体机会大于风险。本基金聚焦于行业整合方向的投资，主要包括两条主线。第一，传统行业供给收缩、产能退出，其中市场份额提升，且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业；第二，率先整合海外市场，在出海浪潮中占得先机，海外市场成为未来主要增长点的企业。我们认为，在宏观经济面临一定挑战的背景下，行业整合主题具有较好的投资价值。在整体经济增速放缓、内需偏弱的背景下，寄希望于需求端快速增长的机会，一定越来越少，且少数高增长行业在勤奋的中国人不断内卷下很难有持续性的高盈利能力，大概率很快进入产能过剩阶段。而传统产业的供给普遍在持续收缩，背后可能有不同的原因，包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素，这些行业里的优质公司反而可能在当前的宏观环境下有稳定的盈利、良好的现金流、持续的高分红能力，有望带来不错的股东回报。另一方面，外需大概率在美联储加息周期结束后边际改善，且一些细分市场，如一带一路国家尚未充分竞争，可能有一段时间的红利期，其中一些中国公司的成长阶段尚未结束，同样也值得关注。基于当前的宏观形势以及基金投资目标，我们的配置思路如下：第一，重点配置传统行业供给收缩的方向，例如上游资源，包括煤炭、石油、铜、黄金等长期缺乏资本开支的品类，以及造船、油运等长期亏损，产能持续出清的行业；第二，重点配置低估值、高股息类资产，我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下，高股息类资产具有长期较好的配置价值；第三，配置外需相关度较高的资产，2024年美国有望从加息周期进入降息周期，叠加去库存周期的结束，与海外需求相关的上市公司报表表现有望显著改善。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.741Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070195","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048119a","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"本基金聚焦于行业整合方向的投资，主要包括两条主线。第一，传统行业供给收缩、产能退出，其中市场份额提升，且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业；第二，率先整合海外市场，在出海浪潮中占得先机，海外市场成为未来主要增长点的企业。我们认为，在宏观经济面临一定挑战的背景下，行业整合主题具有较好的投资价值。在整体经济增速放缓、内需偏弱的背景下，寄希望于需求端快速增长的机会，一定越来越少，且少数高增长行业在勤奋的中国人不断内卷下很难有持续性的高盈利能力，大概率很快进入产能过剩阶段。而传统产业的供给普遍在持续收缩，背后可能有不同的原因，包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素，这些行业里的优质公司反而可能在当前的宏观环境下有稳定的盈利、良好的现金流、持续的高分红能力，有望带来不错的股东回报。另一方面，外需大概率在美联储加息周期结束后边际改善，且一些细分市场，如一带一路国家尚未充分竞争，可能有一段时间的红利期，其中一些中国公司的成长阶段尚未结束，同样也值得关注。基于当前的宏观形势以及基金投资目标，我们的配置思路如下：第一，重点配置传统行业供给收缩的方向，例如上游资源，包括煤炭、石油、铜、黄金等长期缺乏资本开支的品类，以及造船、油运等长期亏损，产能持续出清的行业；第二，重点配置低估值、高股息类资产，我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下，高股息类资产具有长期较好的配置价值；第三，配置外需相关度较高的资产，2024年美国有望从加息周期进入降息周期，叠加去库存周期的结束，与海外需求相关的上市公司报表表现有望显著改善。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.738Z","mo":"在过去的2023年里，中国经济延续复苏态势。12月召开的中央经济工作会议指出，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，顶住外部压力、克服内部困难，全面深化改革开放，加大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进。现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，向全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。但会议同样指出，进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战，主要是有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。我们认为，当前中国经济面临的挑战，一方面来自于长期依赖的房地产、地方财政循环受到破坏，房地产行业持续下行背景下，产业链整体均面临较大压力，且风险有从房地产行业向相关产业传导的迹象，需要持续关注。另一方面来自于地缘政治，美国大选年带来中美关系的不确定性提升，欧美对中国高科技产业的制裁是否可能进一步加码，同样值得关注。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052761","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481199","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2023年三季度，中国宏观经济延续二季度平稳复苏的态势。七月政治局会议后，八、九月份各级政府陆续出台多项稳经济政策，伴随政策的实施，宏观数据大多出现环比改善趋势。PMI连续四个月反弹，并于9月回升至荣枯线以上；内需消费总体温和复苏，其中线下服务和汽车消费表现较好；出口整体相对平稳，地域、结构更加均衡；制造业投资在新兴产业带动下月度环比持续改善，基建投资平稳增长，地产投资和销售仍有待政策发挥作用。资本市场方面，报告期内，沪深300跌3.98%，创业板指跌9.53%，恒生指数跌5.85%；行业层面，中信一级行业指数跌多涨少，其中传媒、计算机、电力等行业调整较多，而煤炭、金融、石油石化等行业指数在报告期内表现较好。整体而言，由于宏观经济仍处于复苏早期，高频数据的结构分化仍难以让投资者形成乐观预期，防御性思维下资金向低估值、高股息类资产集中。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。报告期内，本基金在坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建原则下，对组合结构做了适度调整，优化了化工、有色等行业持仓结构，适度增加与行业整合主题风格更契合的制造业资产。仓位方面，本基金保持相对稳定，通过组合结构调整来平衡组合贝塔。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.735Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988513","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481198","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"报告期内，中国宏观经济平稳运行、结构分化，整体呈现弱复苏态势。内需消费温和复苏，其中必须消费品和出行消费强劲复苏，耐用品消费、可选消费缓慢复苏。地产市场结构分化，一线城市相对量价表现较好，其他层级市场观望氛围较重。制造业同样呈现景气分化态势，其中以新能源、军工为代表的新兴制造业仍然保持相对景气，而传统制造业伴随海外库存周期缓慢恢复。报告期内，中国资本市场震荡分化，沪深300跌0.75%，创业板指跌5.61%，恒生指数跌4.37%。行业指数方面，通信、传媒、计算机等行业在人工智能产业加速发展的带动下大幅上涨，而消费、地产及产业链相关行业则录得调整。整体而言，行业表现基本与行业景气度呈较明显相关性。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。报告期内，本基金在坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建原则下，对组合结构做了适度调整，增加了化工、有色等与行业整合主题风格更为契合的周期类资产，减持了煤炭行业资产。仓位方面，本基金保持相对稳定，通过组合结构调整来平衡组合贝塔。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.732Z","mo":"展望下半年，我们预计宏观经济继续沿着缓慢复苏方向进行。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。短期内动能减弱，主要是因为地产和外需相对疲软，拖累宏观整体增速，同时宏观增速放缓抑制了居民消费意愿，导致内需消费增速并未恢复至疫前水平。但上述不利因素将随时间慢慢得到改善，地产销量已经回落至中长期中枢水平，在相关政策环境边际改善的背景下有望逐步趋于平稳，外需有望随发达国家库存周期边际回升，内需消费也有望随宏观增速企稳后边际改善。基于上述宏观预期，我们对下半年资本市场表现持谨慎乐观预期。结构方面，我们长期看好与中国经济转型升级相关的产业方向，例如科技创新、消费结构升级、新能源等，本基金也将坚持在相关领域做中长期投资布局，深入挖掘其中竞争优势突出、与行业整合主题契合度较高的个股做重点投资。我们认为或将对资本市场产生不利影响的风险因素主要包括，欧美经济动能边际减弱或将影响出口部门的整体恢复，国际贸易环境恶化等。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963126","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481197","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2023年一季度A股市场震荡上行，沪深300涨4.6%，创业板指涨2.3%。一月份市场在经济复苏的预期下，延续了2022年四季度的上涨行情；春节后高频数据显示经济恢复的进程不及此前乐观预期，市场震荡调整同时结构分化。回顾整个一季度，大部分中信一级行业录得上涨，其中TMT行业在人工智能技术突破的影响下大幅上涨30%，而银行地产、社服等行业则因短期恢复进度低于此前预期而录得下跌。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。一季度，本基金在坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建原则下，对组合结构做了适度调整，增加了有色、能源等与行业整合主题风格更为契合的周期类资产，调整了化工行业的持仓结构，减持了新能源行业资产。仓位方面，本基金保持相对稳定，通过组合结构调整来平衡组合贝塔。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.730Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880604","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481196","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2022年，受俄乌冲突、能源紧张、通胀高企、联储加息缩表等因素影响，全球经济增速显著放缓，相应的，全球主要资本市场均呈现了震荡下跌的行情。中国资本市场方面，沪深300跌约22%，创业板指跌近30%，恒生指数跌逾15%；中信一级行业方面，除煤炭、社服和交运外，其他一级行业全部下跌；风格方面，大市值价值类资产相对抗跌，如金融地产等，而中小市值成长类资产跌幅相对较大，如TMT、军工、新能源等。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。报告期，本基金在坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建原则下，对组合结构做了适度调整，主要是在下半年增持了制造业、化工等行业内与宏观相关度较高的行业，减持了消费、新能源、互联网行业相关的资产。仓位方面，本基金保持相对稳定，通过组合结构调整来平衡组合贝塔。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.727Z","mo":"展望2023年，我们认为伴随着经济刺激政策的逐渐落实发力，中国经济有望开启复苏进程；而欧美国家在2022年为抑制通胀持续加息，其经济增速或将在2023年显著放缓甚至步入衰退。流动性层面，考虑到欧美加息进程接近尾声、中国仍维持稳健的货币政策，我们认为2023年全球流动性环境有望好于2022年。在上述的宏观和流动性背景下，我们对2023年中国资本市场的表现持相对乐观的看法。结构方面，我们长期看好与中国经济转型升级相关的产业方向，例如科技创新、消费结构升级、新能源等，本基金也将坚持在相关领域做中长期投资布局，深入挖掘其中竞争优势突出、与行业整合主题契合度较高的个股做重点投资。我们认为或将对资本市场产生不利影响的风险因素主要包括，地缘冲突升级、欧美经济加速衰退等。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870712","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481195","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2022年三季度，受联储激进加息、欧美通胀高企、中国地产疲弱等不利因素影响，全球经济增长明显降速，受此影响全球资本市场、大宗商品价格均出现明显调整。全季度来看，沪深300跌15.2%，创业板指跌18.6%，恒生指数跌21.2%。结构方面，低估值、价值类板块表现相对较好，高估值、成长类板块及周期类板块调整幅度较大；中信一级行业中，仅煤炭板块录得上涨，公用事业、石油石化、房地产等行业指数小幅调整，而建材、汽车、电子、计算机等行业跌幅超15%。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。三季度，本基金在坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建原则下，对组合结构做了适度调整，增加了煤炭、化工等与行业整合主题风格更为契合的周期类资产，减持了大消费、互联网等板块资产。仓位方面，本基金保持相对稳定，通过组合结构调整来平衡组合贝塔。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.724Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807913","linkType":"PDF","source":"csrc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2022年上半年A股市场经历了剧烈波动，一季度市场大幅调整，二季度特别是疫情冲击逐渐缓解的五六月份，市场快速反弹；结构方面，低估值价值类资产相对抗跌，而成长类资产则表现为大幅波动。指数方面，上半年沪深 300跌9.2%，创业板指跌15.4%，恒生指数跌6.6%；行业层面，中信一级行业指数中仅煤炭、消费者服务及交运录得上涨，而电子、传媒、计算机等行业下跌超20%。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。在市场剧烈波动过程中，本基金始终坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建策略；仓位方面，本基金保持相对稳定，通过组合结构调整来平衡组合贝塔。行业配置方面，本基金主要集中于制造业、TMT、新能源、消费及部分周期股。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.716Z","mo":"展望2022年下半年，我们认为宏观经济存在较多不确定性，例如地产及产业链景气度依然低迷或将对宏观总量形成拖累、外需趋弱或将导致出口承压、疫情散发或将导致消费恢复迟缓。但展望中长期，我们对中国经济的成长仍具有较强信心，科技创新和高端制造领域的内生增长、庞大内需市场的结构升级都是中国经济高质量增长的动力。在上述的宏观背景和外部环境下，我们认为2022年下半年中国资本市场大概率会震荡整固、结构分化。我们长期看好中国经济的数字化转型、产业结构升级、碳中和以及消费结构升级等产业发展趋势，本基金也将坚持在相关领域做中长期投资布局，深入挖掘其中竞争优势突出、成长确定性较高、性价比相对高的个股做重点投资。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785271","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481193","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2022年一季度，在地缘冲突、全球大宗商品大幅上涨、国内疫情反复、欧美发达经济体加息缩表等一系列不确定因素的影响下，中国资本市场各主要指数都出现了一定程度的调整。上证指数下跌10.65%，深证成指下跌18.44%，沪深300下跌14.53%，创业板指下跌19.96%，恒生指数下跌5.99%；从行业表现来看，表现较好的行业（中信一级）包括煤炭、房地产和银行，这三个行业取得了正收益。下跌最多的行业包括电子、军工、汽车、家电、食品饮料和机械，跌幅均超过了20%。整体而言，上游资源及稳增长相关的板块表现较好，而受成本挤压及需求转弱影响的中下游板块明显表现较弱；风格资产角度看，大盘股相对抗跌，价值类资产表现优于成长类资产。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。面对一季度相对疲弱的市场，本基金始终坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建策略；股票仓位方面，本基金适度降低了整体仓位；行业配置方面，本基金主要集中于制造业、TMT、新能源、消费及部分价值类周期股；个股层面，向竞争优势突出、业绩增长确定性较高、估值相对合理的个股集中。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.713Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726042","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481192","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2021年全球经济疫后复苏，但“节奏异步、结构分化”的特征明显。随着疫苗接种的普及，海外经济复苏步伐加快，而率先复苏的中国经济从增速高点逐步走向新常态，这一背景深刻影响中国及全球2021年经济与市场表现。2021年A股市场经历了剧烈波动，同时结构和风格分化明显；中小盘股表现整体优于大盘股，成长类资产表现明显好于价值类资产；从市场运行来看，季度间风格资产表现轮动较快，基本与行业景气度、上市公司业绩增速预期强相关。从指数看，上半年沪深300全年跌5.2%，创业板指涨12.02%，恒生指数跌14.08%。行业层面中信一级行业指数涨多跌少，其中新能源、基础化工、有色、煤炭、钢铁等行业指数涨幅超40%，其他上涨较多的行业包括公用事业、建筑、汽车等；而消费者服务、非银金融、家电等行业跌幅较大，在20%左右。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。虽然2021年市场的结构性机会较多，但本基金始终坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建策略。仓位方面，本基金维持全年中高仓位，通过组合结构调整来平衡组合贝塔。行业配置方面，本基金主要集中于制造业、TMT、新能源、消费及部分周期股，其中港股资产在本年度对基金净值造成较大拖累。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.710Z","mo":"展望2022年，我们认为宏观经济存在较多不确定性，其中地产对宏观总量的拖累是中短期内最显著的因素；但展望中长期，我们对中国经济的成长仍具有较强信心，科技创新领域的内生增长、庞大内需市场的结构升级都是中国经济高质量增长的动力。外部环境方面， 美联储加息、缩表是全球经济和资本市场需要面对的挑战。在上述的宏观背景和外部环境下，我们认为2022年A股市场大概率会震荡整固、结构分化。我们长期看好中国经济的数字化转型、产业结构升级、碳中和以及消费结构升级等产业发展趋势，本基金也将坚持在相关领域做中长期投资布局，深入挖掘其中竞争优势突出、成长确定性较高、性价比相对高的个股做重点投资。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713388","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481191","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2021年三季度，中国经济景气度持续回落。制造业PMI指数延续了二季度以来的下行趋势，并在9月份降至“荣枯线”以下；截止8月末，规模以上企业工业增加值增速趋于下行，企业利润增速保持高位；出口金额延续了2020年下半年以来的强劲增长势头，但整体呈现量减价升态势；社会消费品零售总额平稳增长；投资方面地产和基建投资均相对疲弱，制造业投资增速受景气度影响趋于下行。二级市场方面，三季度A股的结构性行情特征明显，在大宗商品价格持续上涨的背景下，上游周期性行业指数大幅上涨，而疫情导致消费疲软，大消费各行业指数显著下行。从指数看，三季度沪深300跌6.85%，深成指跌5.62%，创业板指跌6.69%，恒生指数跌14.75%。行业层面中信一级行业指数涨跌各半，其中煤炭行业指数大涨40%，有色、钢铁、电力等行业指数涨幅超20%，其他上涨较多的行业包括化工、石化、电力设备、建筑等；而消费者服务、医药、食品饮料、家电等行业跌幅超10%。本基金长期选择消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。三季度本基金坚持相对均衡的行业配置策略，主要调整了消费和制造业的持仓结构。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.707Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655079","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb0481190","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005351,"sao":"2021年上半年中国经济延续向好态势，但景气度逐渐回落。从数据上看，PMI依然维持在50以上的扩张区间，但从二季度开始呈逐月下行态势；工业增加值和服务业生产指数恢复至疫情前状态，企业利润增速保持高位；出口延续了2020年下半年以来的强劲增长势头；社会消费品零售总额平稳增长，但受疫情影响增速仍未能恢复至疫情前水平；投资方面地产和基建投资增速缓慢下行，制造业增速投资持续改善。股票市场方面，上半年A股市场经历了剧烈波动，同时结构和风格分化明显，中小盘股表现显著优于大盘股，成长类资产表现明显好于价值类资产，另外商品价格的持续大幅上涨主导了部分周期类行业的大幅上涨。从指数看，上半年沪深300涨0.24%，创业板指涨17.22%，恒生指数涨5.86%。行业层面中信一级行业指数涨多跌少，其中基础化工、钢铁、新能源、综合等行业指数涨幅超20%，其他上涨较多的行业包括煤炭、有色、石化、电子、医药等；非银、家电、军工等行业跌幅超10%。本基金长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。虽然上半年市场的结构性机会较多，但本基金仍坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建策略。报告期内本基金交易较少，主要调整了消费、制造业及TMT等行业的持仓结构。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.705Z","mo":"展望2021年下半年，我们认为仍然存在较多的结构性机会。第一，中国经济的数字化转型升级是一个中长期过程，中国企业在信息化、自动化领域的投入有望持续增长，能够提供企业级服务的科技创新类公司有望在这一进程中持续受益；第二，中国经济的产业结构升级是一个中长期过程，以先进制造业为代表的技术密集型产业有望迎来长周期的持续成长，相关领域内的优秀企业有望实现超越行业的更快成长；第三，碳中和相关产业政策或将对经济、生活的各个领域产生极其深远的影响，顺应产业发展方向的相关企业有望持续受益于碳中和的全面推进；第四，中国居民的消费结构升级远未结束，在疫情得以控制、全球经济逐渐恢复的背景下，相关领域中的优质公司有望迎来新一轮快速成长。本基金坚持长期投资于消费升级、科技创新、碳中和等投资主题下的行业整合类风格资产。考虑到未来一段时间内市场面临货币政策、疫情反复等不确定性因素的影响，本基金仍将坚持行业相对均衡、个股适度集中的组合构建策略。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635682","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048118f","stockId":3000000005351,"sao":"21年1季度，中国经济延续向好态势。截至3月份综合PMI指数已经连续13个月保持在50以上的扩张区间；工业企业利润增速大幅回升；出口延续了20年下半年以来的强劲增长势头；社会消费品零售总额平稳增长；投资方面地产投资韧性较强，企业中长期贷款需求旺盛预示制造业固定资产投资有望在二季度走强。整体而言，中国经济增长的内生动力依然强劲。二级市场方面A股经历了剧烈波动，春节前市场快速上涨，随后大幅调整。从指数看，一季度上证指数跌0.9%，深圳成指跌4.78%，沪深300跌3.13%，中小板指跌6.86%，创业板指跌7%，恒生指数涨4.21%。行业层面申万一级行业指数涨跌各半，其中钢铁、公用事业、银行、休闲服务等行业指数涨幅超10%，其他上涨行业主要集中于与宏观经济复苏相关度较高的行业；而军工、非银金融、通信、计算机、传媒等行业跌幅靠前，其他下跌的行业主要集中于消费、医药等相对稳定成长的行业。本基金长期选择消费升级、科技创新等投资主题下的行业整合类风格资产，组合整体结构相对均衡。一季度本基金主要减持了部分新能源汽车领域个股，适度增持了部分半导体、互联网、制造业相关领域个股。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.702Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048118e","stockId":3000000005351,"sao":"2020年全球经济受新冠疫情冲击陷入衰退，除中国以外的各主要经济体GDP均不同程度负增长，IMF报告预计2020年全球经济收缩3.5%。2020年上半年各国疫情相继爆发，经济活动被迫全面冻结，全球风险资产价格全面大跌，原油价格甚至一度出现负值。为应对疫情冲击，各国纷纷推出对冲性刺激政策，如美国将联邦基金利率降至0，同时出台无限量化宽松政策，欧洲推出绿色复兴计划，中国则推出专项债、定向降准等组合政策。随着各国应对疫情能力的提升、经济刺激政策发挥效应，全球经济在2020年下半年逐渐恢复。在经济恢复、货币极度宽松的背景下，全球风险资产价格全面大幅上涨，美国三大股指均创出历史新高，工业金属、农产品价格均回升至近十年高点。2020年，中国A股市场整体涨幅较大，港股市场小幅下跌，同时两市均表现出显著的结构分化。全年上证指数上涨13.87%，深证成指上涨38.73%，沪深300上涨27.21%，中小板指上涨43.91%，创业板指上涨64.96%。行业分化很大，按照中信行业分类，电力设备及新能源、食品饮料、消费者服务涨幅超过80%；而房地产、通信、建筑下跌超过5%。资产风格方面，由于投资者追求企业中长期成长的确定性，资金更多地投向各行业的龙头企业，最终反应为各行业龙头企业的估值溢价。2020年本基金根据产业和市场环境的变化，对资产配置结构做出调整，主要增持了新能源、化工、家电、汽车、TMT等行业资产，减持了金融、医药、社会服务等行业资产。本基金在2020年收益率跑赢沪深300和比较基准。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.699Z","mo":"展望2021年，我们认为中国的资本市场仍存在结构性机会。第一，中国经济的数字化转型是一个长期过程，中国企业在信息化、自动化领域的投入将持续增长，能够提供企业级服务的科技创新类公司有望在这一进程中持续受益；第二，全球经济活动有望随疫苗的推广而逐渐恢复，欧美主要经济体的补库存周期及地产周期叠加，或将使得中国的出口部门持续受益；第三，随着国内经济的恢复，后周期的可选消费行业有望强劲复苏。本基金坚持长期投资于消费升级、科技创新等投资主题下的行业整合类风格资产。未来一段时间，本基金还将适当加强对具有全球竞争力的中国优质制造业企业的投资。","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554917","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8967fea5b3eb048118d","stockId":3000000005351,"sao":"三季度中国经济延续了二季度的复苏趋势。截至9月综合PMI指数已经连续7个月保持在50以上的扩张区间；工业增加值同比增速自4月份转正后逐月加速，且1-8月累计值已经同比转正；地产销售和投资均在三季度均平稳增长；汽车、家电等耐用消费品销量同比、环比均呈月度改善趋势；三季度中国进出口贸易恢复明显，连续三个月出口金额保持在8-9%的同比增幅。  二级市场方面A股整体震荡上行，H股小幅调整，同时结构分化。从指数看，三季度上证指数涨7.82%，深证成指涨7.63%，沪深300涨10.17%，中小板指涨8.19%，创业板指涨5.60%，恒生指数跌3.96%。三季度大部分申万一级行业指数录得上涨，仅通信、商贸、计算机三个行业指数下跌，涨幅居前的行业主要包括休闲服务、国防军工、电气设备及汽车，涨幅均在20%以上；另外食品饮料、化工、建筑建材、非银金融、机械设备、轻工等行业指数季度涨幅也达10%以上。整体而言行业表现与阶段性景气趋势高度相关。  本基金长期选择消费升级、科技创新等投资主题下的行业整合类风格资产。三季度本基金主要减持了医药股，适度增加了新能源、消费电子等领域相关资产。本基金在三季度收益率跑输沪深300，跑赢比较基准。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:18:14.697Z","fund":{"_id":3000000005351,"stockCode":"005351","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-01-11T16:00:00.000Z","setUpScale":715944000,"market":"a","tickerId":5351,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金","shortName":"汇添富行业整合混合(005351)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5122,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:34:07.663Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-02-12T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富行业整合混合","pinyin":"htfhyzhzthhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20912636","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192517231570,"name":"邵蕴奇"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富行业整合主题混合型证券投资基金2020年度第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclo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