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{"stock":{"_id":3000000005200,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50590000","tickerId":50590000,"name":"浦银安盛基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"章潇枫","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801465456","exchange":"fm","tickerId":262406171260}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000005200,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":120,"f_h_s_a":23282973,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000005200,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.5363794720621734,"f_p_r_m1_ssc":7585,"f_p_r_m1_ssrp":0.7692510548523207,"f_p_r_m3_ssc":7500,"f_p_r_m3_ssrp":0.4520602747032938,"f_p_r_m6_ssc":7314,"f_p_r_m6_ssrp":0.5151100779433885,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.5155152224824356,"f_p_r_y2_ssc":5885,"f_p_r_y2_ssrp":0.7211080897348743,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.8102815177478581,"f_p_r_y5_ssc":3302,"f_p_r_y5_ssrp":0.7724931838836716,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6268861454046639},"fp":{"stockId":3000000005200,"type":"fp","f_p_r_fys":0.010093091621753869,"f_p_r_m1":0.001554605518849561,"f_p_r_m3":0.007230799296462642,"f_p_r_m6":0.011183048852265953,"f_p_r_y1":0.01832179970875214,"f_p_r_y3":0.07074830464885085,"f_cagr_p_r_fs":0.026457318092219184,"f_p_r_d1":-0.0001953315753491225,"f_p_r_y2":0.04292265120087557,"f_p_r_y5":0.134619879719857,"last_data_date":"2026-05-06T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000005200,"type":"ff","f_m_f":4748865,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":1582955,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":6331820,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-07-25T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-07-24T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000005200,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-06T16:00:00.000Z","f_nv":1.0308,"f_nv_cr":0.00009702144173839855},"f_as":{"stockId":3000000005200,"type":"f_as","f_tas":3039926221.1364,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000005201,"name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"005201","tickerId":5201,"shortName":"浦银普瑞C","__csrcFundId":5802,"lastUpdated":"2025-01-04T00:31:56.293Z","exchange":"jj","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f93f1398d79843000523","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005200,"stockCode":"092280108","stockName":"22中行二级资本债02A","holdings":1600000,"marketCap":165534737,"netValueRatio":0.0544,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:19.330Z"},{"_id":"69e8f93f1398d79843000524","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005200,"stockCode":"250430","stockName":"25农发30","holdings":1500000,"marketCap":150347630,"netValueRatio":0.0495,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:19.333Z"},{"_id":"69e8f93f1398d79843000525","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005200,"stockCode":"232380004","stockName":"23农行二级资本债01A","holdings":1200000,"marketCap":124330612,"netValueRatio":0.0409,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:19.336Z"},{"_id":"69e8f93f1398d79843000526","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005200,"stockCode":"232280007","stockName":"22工行二级资本债05A","holdings":1100000,"marketCap":114951054,"netValueRatio":0.0378,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:19.339Z"},{"_id":"69e8f93f1398d79843000527","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005200,"stockCode":"102481612","stockName":"24鄂交投MTN001","holdings":1000000,"marketCap":104651791,"netValueRatio":0.0344,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:19.343Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ea981398d79843fe8927","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度经济基本面稳中有升，PMI逐月回升至扩张区间，新质生产力保持较快增速，出口优势产业延续强势。传统产业仍在下滑，但同比跌幅收缩。总体来看，经济结构温和转型的趋势在延续。　　流动性方面，银行间市场保持适度宽松。尽管没有降准、降息政策落地，但受益于高价定期存款集中到期影响，商业银行负债成本快速下行，这构成债市止跌企稳的关键支撑。　　海外方面，2月底突发中东冲突，全球通胀预期抬升，导致美联储降息预期大幅下修，全球债市利率曲线普遍走陡，进而导致国内超长债阶段性超跌。　　国内债券市场一季度的核心线索是负债成本下行带来的配置牛与内外因共振下通胀预期上升带来的调整压力。总体而言配置力量占上风，主导了较为顺畅的止跌回升行情。收益率曲线中短端下行较多，长端相对克制，10年期国债下行约4bp，30年期国债持平。　　报告期内，本基金主要配置中高等级信用债，杠杆和久期在1-2月保持中性水平、结构上集中在中短端。3月开始，久期维持在中性水平附近，结构上更多配置长债转向哑铃型。本基金在一季度取得了稳定的票息收入和较好的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","lastUpdated":"2026-04-22T15:34:48.993Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1481782","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e153","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"四季度经济保持修复态势，截至2025年12月PMI指数升至50.1回到枯荣线以上，分项数据显示供需两端均有明显回升、但就业形势依旧严峻。社会消费品零售总额增速放缓，汽车、家电和家具消费表现不佳，固定资产投资持续下降，房地产开发投资降幅扩大，表明经济虽有企稳迹象，但仍需关注其可持续性。价格方面，CPI同比上涨0.7%，核心CPI稳定，PPI同比下降2.2%，工业品通缩压力减缓。　　四季度债券市场政策面与资金面均显宽松，央行重启国债买卖操作以补充流动性，但实际效果有限。回购利率处于低位，债市整体呈现震荡修复特征，短端利率更稳，长端利率波动加大。信用债在宽松资金环境下表现优于利率债，信用利差和等级利差压缩，显示出债市投资者仍偏好确定性较高的资产。　　报告期内，本基金主要配置中高等级信用债，杠杆和久期在10月保持中性偏高，11月中旬开始回到中性水平直到年末。　　本基金在四季度取得了稳定的票息收入和少量资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.845Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459669","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e152","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"2025年三季度以来，国际经济环境仍然复杂严峻，贸易壁垒增多，我国对美出口规模增速降低，但对世界其他贸易伙伴的出口增加，总体出口韧性好于预期。多个行业开展反内卷，工业品价格PPI环比回到0附近、同比降幅逐步收窄。货币政策继续保持适度宽松基调，银行间市场流动性合理充裕，资金波动性大幅降低，商业银行负债端压力继续缓解。全球股市延续二季度的上涨趋势且上涨斜率进一步陡峭化，风险偏好的提升显著抑制了债券特别是中长债的需求，收益率曲线陡峭化上行。此外，监管发布公募基金销售费用管理规定征求意见稿，使得市场担忧债基潜在赎回压力，进一步冲击利率水平向上。整个三季度，银行间资金利率DR001回落至1.30%附近，10年期国债活跃券收益率上行幅度14BP至1.79%。　　报告期内，本基金主要配置中高等级信用债，杠杆和久期从7月中旬开始不断调降，由中性调整至防御水平，8月下旬起始终维持低仓位、低久期配置。本基金整体在三季度取得了稳定的票息收入，受市场调整影响有一定程度的资本利损。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.842Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381759","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e151","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度，经济基本面延续去年四季度以来的复苏趋势，工业生产、出口等表现亮眼，消费低位企稳，地产下滑速度有所趋缓。1月中旬开始，银行间市场流动性明显收敛，资金价格持续高于公开市场操作利率较多，商业银行吸收同业负债困难，带动短端利率快速上行。春节过后，DEEPSEEK等新生科技力量惊艳全球，带动中国科技资产估值重估，权益市场显著上涨，影响长端利率快速上行。10年国债收益率自1月低点1.58%大幅上行超过30bp至最高1.90%。　　二季度，经济基本面延续复苏趋势，传统行业如地产链等仍在出清过程中，而先进制造、创新药和出口相关行业维持高景气。央行实施降息，公开市场操作利率下调10bp，银行间市场流动性转为宽松，资金价格向公开市场利率回归。10年国债收益率自3月高点1.90%回落至1.65%附近。　　上半年，本基金主要配置中高等级信用债。1月保持市场中性水平的仓位和久期，在2月中旬开始转为防守，直至3月底。在4月美国发起对等关税前后，转为中性偏进攻的组合配置，在6月进一步转为偏高的进攻性组合。　　未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.840Z","mo":"展望2025下半年，“反内卷”政策组合的推出，再次确认国内仍处于再通胀的经济和政策周期。一方面通过减少无序竞争、出清落后产能改善供给格局，另一方面通过保障民生、补贴消费和中长期公共项目支出提振内需。对应财政政策更加积极，货币政策适度宽松，整体货币市场流动性预计仍将宽松，债券市场上行有顶。股票市场持续走牛、商品市场反弹带来风险偏好的改善，利率曲线有陡峭化动力，同时考虑到利率水平仍位于历史最低水平，其波动阶段性的放大或难以避免，在策略上仍需要坚持“轻配置、重交易”，保持组合的流动性。　　从外因来看，中美贸易战的拉锯难言结束，对进出口的压力预计将逐步加大，而投资和消费受制于财政收支压力和居民财产性收入减少难以超预期增长，基本面在三季度对债市形成支撑，四季度则需要看增量政策强度。若美联储在9月如期开始降息，将打开国内货币政策的空间，预计降准降息和重启国债买卖仍是重要的提振总需求工具。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350627","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e150","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度，经济基本面延续去年四季度以来的复苏趋势，工业生产、出口等表现亮眼，消费低位企稳，地产下滑速度有所趋缓。1月中旬开始，银行间市场流动性明显收敛，资金价格持续高于公开市场操作利率较多，商业银行吸收同业负债困难，带动短端利率快速上行。春节过后，DEEPSEEK等新生科技力量惊艳全球，带动中国科技资产估值重估，权益市场显著上涨，影响长端利率快速上行。10年国债收益率自1月低点1.58%大幅上行超过30bp至最高1.90%。　　报告期内，本基金主要配置高等级信用债和利率债，杠杆和久期在1月保持中性，在2月中旬开始转为防守。整体在一季度取得了稳定的票息收入，受市场大幅波动影响组合有一定程度的资本利得损失。　　未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.837Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275253","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e14f","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度经济基本面平稳复苏，居民消费复苏势头良好，外需带动进出口超预期改善，基建投资保持克制，二手房成交放量但新房销售尚未企稳。货币政策方面，一季度实施降准0.5个百分点，银行间市场流动性在整个一季度价稳量松。今年信贷在一季度的投放更加重视质效和可持续性，债券市场在流动性宽松和资产比价效应的推动下明显上涨。长端利率大幅下行，短端利率受资金成本约束下行相对较少，曲线趋平。　　二季度消费平稳增长、固定资产投资增速小幅回落、外需有所放缓进出口增速小幅回落，总体经济复苏的斜率有所趋缓。二季度存款自律机制启动打击手工补息等高息揽存模式，金融加速挤水分，社融、M1等受此影响明显下滑，金融数据对经济的指针作用开始弱化。经济的主要亮点仍在高质量增长和新质生产力投资，社会资本对安全性资产的追逐升温，高股息股票、贵金属和长期国债获得超配。整个二季度，债券市场走出较为顺畅的上涨行情。另一方面，随着长期国债利率创出历史新低，人民银行多次提示长债有调整风险，给利率的下行趋势踩下刹车。　　三季度经济基本面延续弱复苏，金融数据“挤水分”进一步走弱，价格数据略低于预期、通缩压力有所提升。央行实施了两次降息、一次降准，银行间流动性整体平稳，同时也多次指出长债有调整风险，并在二级市场开始实施国债买卖操作，债市在7-9月中旬总体震荡走强，10年国债最低达到2.0%。9月末央行抛出新工具支持股市，市场风险情绪短期逆转，债券市场特别是信用债快速下跌。　　四季度，在9.24新政的刺激下，经济基本面环比走强，通胀预期改善，景气指数同步走强。10-11月上旬，随着A股转为高位震荡行情，利率整体保持窄幅震荡行情。11月中旬开始，地方债发行放量，对债券市场产生了阶段性冲击，但随着央行持续买入国债和买断式回购投放流动性，供需转为平衡，利率重回下行趋势。12月，央行确定支持性的立场和适度宽松的货币政策，交易盘和配置盘合力抢跑跨年行情，带动利率水平下行至年内最低点。　　2024年，本基金投资高等级信用债、利率债。在全年大部分时间使用偏高的杠杆和进攻性的久期，在6月、8-9月阶段性采取了防御性策略，整体取得了稳定的票息收入和较好资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.835Z","mo":"2025年，国内经济的大格局未变，一方面传统产业下行趋势未尽，斜率稍放缓，总量经济承压；另一方面新兴产业高歌猛进科技创新和出口新三样等亮点频出，高质量发展成色十足。国内政策组合自24年9月开始进入再通胀周期，适度宽松的货币政策配合更加积极的财政政策，扭转了“经济下行-通缩”的预期循环。25年春节过后，中共中央召开民营企业座谈会，DEEPSEEK打破美国AI霸权，电影《哪吒》票房闯入全球影史前十，这些事件显著提振了社会信心和民族自豪，企业家精神有所恢复，权益市场开始走强，利率水平小幅抬升。在再通胀周期的上半场，提振需求需要货币宽松来配合，债券和股票在历史上均有较好的回报表现，对于今年债券市场相对不利的点在于起点太低。年初十年期国债1.67%的位置已经隐含了全年约30BP的降息，而降息实际落地的节奏和幅度未必如市场预期，阶段性的预期摇摆可能造成利率发生不小幅度的反弹。当然，考虑国内经济的长期问题如人口红利消退等仍然存在，经济增长率自然回落的趋势也符合历史规律，新旧动能切换阶段亦不支持紧缩银根，利率中长期下行的趋势没有改变。参考日本失落的20年间利率趋势上一路下行至负数，期间也存在数轮中等级别的反弹，因此今年债券市场需要特别提防发生月度甚至季度级别的调整。从年初的情况来看，债券市场的主要矛盾一如去年，即利率曲线从右向左定价长期增长、从左向右定价流动性最终会受到负债问题的检验。2024年之所以利率的下行特别顺畅，很大程度上也得益于人民银行有效解决了商业银行负债成本一路上行的问题，上市银行尽管整体上净息差仍然收窄但综合负债成本转为下行。进入2025年，在去年四季度经济表现较好、1月开门红数据不错以及前述的社会信心得到有效提振的背景下，人民银行似乎有意阶段性的收紧流动性，将降准、降息等总量工具的使用推迟，表述为“择机”。受此影响，商业银行在同业市场的融资成本相较24年四季度出现了明显抬升，综合负债成本可能阶段性的不降反升，这对于利率曲线的定价逻辑产生了明显冲击，造成年初以来利率连续调整。往后来看，由于存款准备金率已经处于很低水平，总量流动性的投放非常依赖央行买断式逆回购、国债买卖等新工具，一旦人民银行阶段性收紧流动性，商业银行就会很快出现负债难、负债贵的问题，进而传导到整条利率曲线。概括来看，2025年的债券市场下行趋势未尽但空间可能逼仄，本身票息贡献不足，资本利得还可能在月度甚至季度的维度为负，战略上要显著降低对最终回报的预期。去年持长债不动即可躺赢的策略在今年大概率行不通，纯债的投资上不可避免的要加大对于波段交易的重视，在市场顺风时积极积累资本利得，在风险情绪升温时更多关注票息收入、按捺抄底冲动。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258634","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e14e","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"三季度经济基本面延续弱复苏，金融数据“挤水分”进一步走弱，价格数据略低于预期、通缩压力有所提升。央行实施了两次降息、一次降准，银行间流动性整体平稳，同时也多次指出长债有调整风险，并在二级市场开始实施国债买卖操作，债市在7-9月中旬总体震荡走强，10年国债最低达到2.0%。9月末央行抛出新工具支持股市，市场风险情绪短期逆转，债券市场特别是信用债快速下跌。　　报告期内，本基金配置利率债和高等级信用债，在7月保持了偏高的杠杆和久期，8-9月采取低杠杆灵活久期的交易策略，三季度整体取得了稳定的票息收入和较好的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.832Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180232","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e14d","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度，经济基本面平稳复苏，居民消费复苏势头良好。外需带动进出口超预期改善，基建投资保持克制，二手房成交放量但新房销售尚未企稳。货币政策方面，一季度实施降准0.5个百分点，银行间市场流动性在整个一季度价稳量松。今年信贷在一季度的投放更加重视质效和可持续性。债券市场在流动性宽松和资产比价效应的推动下明显上涨，长端利率大幅下行，短端利率受资金成本约束下行相对较少，曲线趋平。　　二季度，消费平稳增长，固定资产投资增速小幅回落，外需有所放缓导致进出口增速小幅回落。总体经济复苏的斜率有所趋缓。二季度存款自律机制启动打击手工补息等高息揽存模式，金融加速挤水分，社融、M1等受此影响明显下滑，金融数据对经济的指针作用开始弱化。经济的主要亮点仍在高质量增长和新质生产力投资方面，社会资本对安全性资产的追逐升温。高股息股票、贵金属和长期国债获得超配，债券市场走出较为顺畅的上涨行情。但随着长期国债利率创出历史新低，人民银行多次提示长债有调整风险，利率下行趋势转为震荡。　　上半年，本基金配置利率债和中高等级信用债，在1至5月保持了偏进攻的杠杆和久期，6月央行反复提示风险后降低组合风险敞口至中性偏防御，整体取得了稳定的票息收入和较好的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.829Z","mo":"展望 2024 下半年，货币政策在二季度保持克制后，下半年降准降息和降低存款利率方面仍有空间。但考虑到债券利率水平已经基本定价了政策利率下调，宽松政策若实质落地对债券市场的影响更多是趋势确认作用。经济基本面方面，中央经济会议要求全年完成经济增长目标5%，总量压力不大，主线还是“提质增效”高质量发展，具体来看：出口上半年表现亮眼但有部分是受制裁影响提前透支，下半年持续性存疑；消费受财富效应影响延续慢复苏节奏；地产仍在底部震荡，主要变数在于财政是否会加力。在经济“固本培元”不搞大规模刺激的前提下，受价格因素影响，债券市场的胜率仍在；另一方面，考虑利率水平整体处于历史最低位置，相对银行间资金利率水平，各期限债券资产的利差水平均无足够息差保护，债券市场的赔率并不高，收益来源更多依赖价差收入。　　整体来看，下半年特别是三季度，债券市场呈现偏强震荡的概率较大。主要风险在于市场自发集中止盈或者央行出手维护向上利率曲线。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1154176","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e14c","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度，经济基本面如期复苏，外需有所放缓的情况下，扩大内需政策有所见效，经济内循环明显改善。总体来看，进出口受基数影响转弱但3月重回改善区间，地产二级成交逐步改善、一级市场仍位于周期底部，消费复苏低于预期但仍处于向上区间。货币政策稳健，银行间市场流动性在2月有明显波动，其他时间仍然保持合理充裕。债券市场在基本面复苏的大背景下，收益率整体有向上的压力，同时受益于流动性的相对宽松，利率上行亦有限，总体呈现出偏弱震荡，收益率曲线趋平。　　二季度，前期积累的需求在一季度快速释放以后，经济基本面复苏的斜率逐步趋缓。4月中旬过后，主要工业品价格快速下跌，PPI跌幅加大，反映出一定的通缩压力。总体来看，外需略超预期，进出口有韧性，地产二级成交再度转弱仍位于周期底部，消费复苏低于预期。货币政策方面，整个二季度银行间流动性保持相当宽松的状态，融资成本相较一季度明显下行，NCD价格低于MLF利率超过20bp，且央行在6月超预期降息。债券市场受益于基本面预期的转弱以及流动性的宽松，利率水平在整个二季度下行较为顺畅。　　三季度，经济基本面维持复苏的趋势，斜率有所趋缓。通胀水平从低位逐步回升，整体稳定。7月24日重要会议过后，政策刺激预期升温，经济中长期向好的预期有所提升。货币政策充分配合，先后于8月、9月实施降息、降准。7-8月份资金市场维持宽松，9月受信贷投放加力以及政府债券供给增加影响，流动性明显收敛，跨国庆资金价格达到近5年来最贵水平。整个三季度债券收益率水平先下后上，整体小幅上行，利率曲线熊平，信用利差继续收窄。　　四季度，经济基本面复苏的斜率进一步趋缓，官方景气指数落至枯荣线下方。通胀水平小幅回升，整体稳定。增发一万亿特别国债以支持水灾后重建工作，对经济起到托底作用。公开市场没有进行降准或降息操作，银行间市场流动性结构上略有分层，10月底非银机构资金面超预期紧张，随后在11月和12月分别投放了超万亿MLF，银行间流动性回归合理充裕，跨年平稳。整个四季度债券收益率水平先上后下，整体下行，利率曲线先熊平后牛陡，信用利差继续收窄。　　2023年，本基金主要配置利率债和高等级金融债，1-2月采取中性偏防御的配置，3-7月转为中性偏进攻的配置，8月-10月采取偏防御的配置，11月转为中性偏进攻的配置，除了7月末8月初切换到防御配置过早以外总体节奏尚可。整体取得了稳定的票息收入和较多的资本利得。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.827Z","mo":"2024年，国内经济仍面临转型压力，一方面宏观经济延续高质量发展、新兴制造业高速增长，另一方面传统地产经济继续在底部徘徊。欧美等外部主要经济体通胀和增长情况亦不明朗，既有可能在人工智能革命促进下继续高增长、也不排除硬着陆的可能。国内利率在历史性的低位，不确定性在增加，长期抑制的波动率有可能显著放大。　　2024年债券市场受宏观政策的影响会很大，财政政策的力度、货币政策的克制程度以及新旧产业的刺激/抑制政策都将深刻影响利率的走势。在相对可见的上半年，预计1-3月份受经济高基数以及年初配置力量的共同影响，债市偏顺风；3-4月经济自然寻底以后，随着可能的经济支持政策出炉，以及流动性的收敛，5-6月债市可能调整。　　从交易逻辑来看，债券市场23年下半年以来一直演绎的是长端定价长期问题，短端跟随资金面。也即收益率曲线从右往左定价经济，从左往右定价负债。由于汇率和防空转压力，23年8月中旬过后银行间资金面经常出现紧张和分层情况，使得从左往右定价难以大幅下行，而从右往左的逻辑更为顺畅长端压着中段下，结果就是收益率曲线的牛平。这一情况在2024年仍然存在，且短期难以扭转。两种定价逻辑可能的冲突在于，最终期限利差会收窄至不合理，甚至局部资产收益率发生倒挂时。而任何定价方法最终要让位于负债，若负债的成本不能下行以解决这种冲突，那么就将上行以打破这种矛盾，这可能就酝酿了债券市场发生反弹甚至反转的动因。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060665","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e14b","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"三季度，经济基本面维持复苏的趋势，斜率有所趋缓。通胀水平从低位逐步回升，整体稳定。7月24日重要会议过后，政策刺激预期升温，经济中长期向好的预期有所提升。货币政策充分配合，先后于8月、9月实施降息、降准。7-8月份资金市场维持宽松，9月受信贷投放加力以及政府债券供给增加影响，流动性明显收敛，跨国庆资金价格达到近5年来最贵水平。整个三季度债券收益率水平先下后上，整体小幅上行，利率曲线熊平，信用利差继续收窄。  报告期内，本基金配置利率债和高等级金融债，适当参与了中长期利率债交易，杠杆和久期在7月中旬以后逐步减少至低位防御，9月中旬过后逐步回到中性水平。整体取得了稳定的票息收入，并有效降低了资本利得损失。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.824Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991302","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e14a","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度经济基本面如期复苏，外需有所放缓的情况下，扩大内需政策有所见效，经济内循环明显改善。总体来看，进出口受基数影响转弱但3月重回改善区间，地产二级成交逐步改善、一级市场仍位于周期底部，消费复苏低于预期但仍处于向上区间。货币政策稳健，银行间市场流动性在2月有明显波动，其他时间仍然保持合理充裕。债券市场在基本面复苏的大背景下，收益率整体有向上的压力，同时受益于流动性的相对宽松，利率上行亦有限，总体呈现出偏弱震荡，收益率曲线趋平。  二季度，前期积累的需求在一季度快速释放以后，经济基本面复苏的斜率逐步趋缓。4月中旬过后，主要工业品价格快速下跌，PPI跌幅加大，反映出一定的通缩压力。总体来看，外需略超预期，进出口有韧性，地产二级成交再度转弱仍位于周期底部，消费复苏低于预期。货币政策方面，整个二季度银行间流动性保持相当宽松的状态，融资成本相较一季度明显下行，NCD价格低于MLF利率超过20bp，且央行在6月超预期降息。债券市场受益于基本面预期的转弱以及流动性的宽松，利率水平在整个二季度下行较为顺畅。  报告期内，本基金投资利率债和高等级信用债，取得了稳定的票息收入和一定的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.822Z","mo":"展望2023下半年，货币政策保持适度宽松助力经济复苏的情况仍会延续，但在防止资金空转的前提下预计资金价格下有底，偏离政策利率不会太大。经济基本面方面，出口受高基数影响拖累经济增速较多，受财富效应影响消费延续慢复苏节奏，经济最大的变数在地产。7月政治局会议定调地产供求关系发生了巨大变化，市场期待地产放松政策出台，但实际政策力度和落地效果仍有待检验。  短期来看，流动性宽松预期叠加政策刺激预期，使得利率曲线形态趋陡，加之理财日开产品和公募中短债产品持续放量，预计中短段债券的确定性要强于长端。中期来看，利率水平整体处于历史极低位置，债市的赔率相对有限，若刺激政策偏弱、经济运行延续目前的趋势，利率可能呈低波动的震荡下行；若促经济和资本市场的政策偏强，利率可能阶段性上行，呈高波动的宽幅震荡，直到四季度确认地产复苏和库存周期的实际力度。  特别地，下半年价格通缩压力按目前趋势会明显缓解，如果市场有效需求快速恢复，可能存在一定通胀压力，造成利率上行。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=965404","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e149","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度经济基本面如期复苏，外需有所放缓的情况下，扩大内需政策有所见效，经济内循环明显改善。总体来看，进出口受基数影响转弱但3月重回改善区间，地产二级成交逐步改善、一级市场仍位于周期底部，消费复苏低于预期但仍处于向上区间。货币政策稳健，银行间市场流动性在2月有明显波动，其他时间仍然保持合理充裕。债券市场在基本面复苏的大背景下，收益率整体有向上的压力，同时受益于流动性的相对宽松，利率上行亦有限，总体呈现出偏弱震荡，收益率曲线趋平。  报告期内，本基金配置利率债和高等级金融债，整体杠杆和久期先缩短后拉长，取得了稳定的票息收入和一定的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.819Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889445","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e148","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度，国际形势更趋严峻复杂，国内经济基本面面临的挑战加大，中央要求各部门政策要靠前发力，在保障就业和物价基本稳定的基础上，使国内经济运行在合理区间。货币政策在一季度整体保持克制，短端资金面总体平稳，但未进一步出台降准降息政策。宽信用政策明显发力，金融数据大幅超预期，地产限制政策纠偏，基建刺激政策逐步落地。整个一季度，债券收益率一方面受短端资金面和疫情反复的向下牵，一方面受到宽信用政策和通胀预期升温的向上拉，处于小的脉冲式的震荡偏熊。本基金在1月保持了较高的久期水平，2月地产纠偏政策频出时，适当降低了组合久期和杠杆，在3月中旬过后适当提高了组合久期和杠杆，整体取得了稳定的票息收入和中等水平的资本利得。  二季度，上海突发疫情，进出口和多个产业链受到冲击，稳增长的压力明显加大。中央继续要求各部门政策靠前发力，万人大会动员地方加大投入，千方百计稳增长稳市场主体保就业，使国内经济运行在合理区间。货币政策在二季度保持了略高于合理充裕的水平，短端资金面宽松平稳。短端债券收益率受资金面、投资者偏好和疫情反复的影响向下运行，而长端债券收益率受制于全年经济增长目标不变和海外通胀预期升温，下行非常克制，曲线牛陡。本基金在二季度整体保持了中性的久期水平和中等偏高的杠杆水平，灵活排布了组合久期结构，取得了稳定的票息收入和较好的资本利得。  三季度，地产下行压力不减，国外通胀持续超预期高而国内通胀基本稳定，以我为主加快国内大循环，刺激内需成为阶段主线。三季度流动性整体仍维持略高于合理充裕水平，央行意外降息带动债市收益率加速下行，接近2020年疫情水平。短端债券收益率受资金面、投资者偏好和疫情反复的影响继续低位运行，中长端债券收益率得益于经济增长预期下修和风险资产暴跌，表现略好于短端债券，曲线小幅平坦化。本基金在三季度适当参与了中长期利率债交易，整体杠杆和久期先拉长后缩短，取得了相对稳定的票息收入和一定的资本利得。  四季度国内疫情防控政策发生重大变化，因此尽管短期经济指标遭遇疫情的冲击进一步走弱，但经济远期向好的预期快速形成。预期的快速扭转使得市场参与者的行为趋同，债券市场短期快速下跌，造成银行理财等净值型产品的赎回压力大，进一步地加剧债券价格下跌。分品种来看，理财持有较多的信用债整个四季度跌幅较大，信用利差水平达到2016年以来最高点；赎回资金回流至银行存款，银行自营部门参与较多的利率债在12月明显企稳，整个四季度表现显著好于信用债。本基金在四季度，杠杆和久期维持在中性偏低水平，在大跌中仍然受到了不小的资本利得损失，票息收入仍然稳定。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.817Z","mo":"展望2023年，国际市场普遍预测欧美会经历一次偏弱衰退，而中国将走出疫情阴霾开启复苏周期。当前从库存周期角度看，美国落后中国约2-3个月，中国已处于复苏前期，而美国上半年至三季度仍面临去库周期。  2023年东弱西强的格局有望改善，美元潮汐回流，人民币国际化的进程延续，人民币资产都将受益。国内资产从估值和周期角度来看股好于转债好于债，股权相对债券的风险溢价在22年末处于历史90%以上分位数。若美元高位回落趋势性下行则股票和可转债会有更大表现空间，而债券作为避险资产会面临更大压力。  债券在方向上仍然逆风， 机会在于上限也未必很高。具体来看消费是扩大内需政策下想象力最丰富的，对债券最大的影响是潜在通胀上升，但站在当前时点来看，供给侧相对健康，全年CPI、PPI大幅上行的概率还不大；投资方面，基建由于高基数可腾挪的空间不大，地产从其他国家历史情况和我国当前的情况来看，可能会出现结构上的分化，核心城市温和复苏、非核心城市继续下滑，全年在总量上可能是同比小幅的下降；进出口在2023年大概率成为经济的拖累项，一是因为基数较高，二是因为中美、中欧的贸易关系弱化且美欧经济还面临衰退压力。总体而言，虽然经济基本面反弹的确定性强，但反弹力度和持续性存疑，债券收益率上行亦有顶。  从风险来看，债券最大的风险是会不会进入熊市的下半场。国内债券熊市基本分成三段， 结构崩溃 — 货币政策转向 — 经济繁荣融资热，对应债市估值从超涨水平—中性水平—有价值水平—超跌水平。20-21年熊市不同寻常，缺少了第三段，可以归因到房住不炒背景下20年8月开始实行的三道红线，在2021年1月1日开始实行，使得房地产投资周期缺位，因而21年尽管经济繁荣（出口拉动）却并未带来融资需求的大幅提升。本轮债券调整从动因上看只走了第一个阶段，但受学习效应影响，利率债的调整幅度接近第二阶段和第三阶段之间，信用债的调整接近第三阶段跌完。因此债券市场的风险重点要看2点，一是NCD会否趋势性的超过2.75%；二是地产刺激政策会否超预期强，带动地产投资周期重启，经济从复苏转为繁荣甚至过热，引起债券超调。  总体而言，我认为2023年大概率股强于转债强于债，债券可能呈现震荡偏弱的格局，小概率走出熊市下半场。主要的分歧点可能在于，内因看中国地产，外因看美国科技，进出口看中美关系。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873934","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e147","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"三季度，地产下行压力不减，国外通胀持续超预期高而国内通胀基本稳定，以我为主加快国内大循环，刺激内需成为阶段主线。三季度流动性整体仍维持略高于合理充裕水平，央行意外降息带动债市收益率加速下行，接近2020年疫情水平。短端债券收益率受资金面、投资者偏好和疫情反复的影响继续低位运行，中长端债券收益率得益于经济增长预期下修和风险资产暴跌，表现略好于短端债券，曲线小幅平坦化。  报告期内，本基金配置利率债，适当参与了中长期利率债交易，整体杠杆和久期先拉长后缩短，取得了相对稳定的票息收入和一定的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.814Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810782","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e146","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度，国际形势更趋严峻复杂，国内经济基本面面临的挑战加大，中央要求各部门政策要靠前发力，在保障就业和物价基本稳定的基础上，使国内经济运行在合理区间。货币政策在一季度整体保持克制，短端资金面总体平稳，但未进一步出台降准降息政策。宽信用政策明显发力，金融数据大幅超预期，地产限制政策纠偏，基建刺激政策逐步落地。整个一季度，债券收益率一方面受短端资金面和疫情反复的向下牵，一方面受到宽信用政策和通胀预期升温的向上拉，处于小的脉冲式的震荡偏熊。本基金在1月保持了较高的久期水平，2月地产纠偏政策频出时，适当降低了组合久期和杠杆，在3月中旬过后适当提高了组合久期和杠杆，整体取得了稳定的票息收入和中等水平的资本利得。  二季度，上海突发疫情，进出口和多个产业链受到冲击，稳增长的压力明显加大。中央继续要求各部门政策靠前发力，万人大会动员地方加大投入，千方百计稳增长稳市场主体保就业，使国内经济运行在合理区间。货币政策在二季度保持了略高于合理充裕的水平，短端资金面宽松平稳。短端债券收益率受资金面、投资者偏好和疫情反复的影响向下运行，而长端债券收益率受制于全年经济增长目标不变和海外通胀预期升温，下行非常克制，曲线牛陡。本基金在二季度整体保持了中性的久期水平和中等偏高的杠杆水平，灵活排布了组合久期结构，取得了稳定的票息收入和较好的资本利得。   未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.812Z","mo":"展望下半年，短期来看，7月开始库存周期被动去库阶段，疫情小复苏周期明显趋弱，短、中、长期周期底部叠加的状态，使得市场对于复苏斜率恶化的预期较强，刺激利率下行突破震荡区间下沿。实际上，随着库存周期和疫情周期开始回暖向上，利率难以在震荡区间以下长期维持，预计利率上行回到合理区间的概率较大。  中期来看，民营地产债务问题积重难返，地产大周期仍处在磨底阶段。欧洲经济疲弱，美债收益率曲线暗示最早明年美国将进入衰退，经济将逐步面对外需不足的问题。下半年经济基本面的压力较大，利率低位震荡的格局难改，利率震荡区间的框可能逐级向下。  从估值的角度而言，目前股票好于转债好于利率债好于信用债。随着理财完成净值化转型，更多净值化产品意味着负债对利率波动的敏感性更大，纯债在利率低点的投资需要格外谨慎。在沿着低位震荡的主线进行配置和交易的同时，也要提防利率一旦反转后加速上行的可能。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788406","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e145","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度，国际形势更趋严峻复杂，国内经济基本面面临的挑战加大，中央要求各部门政策要靠前发力，在保障就业和物价基本稳定的基础上，使国内经济运行在合理区间。货币政策在一季度整体保持克制，短端资金面总体平稳，但未进一步出台降准降息政策。宽信用政策明显发力，金融数据大幅超预期，地产限制政策纠偏，基建刺激政策逐步落地。整个一季度，债券收益率一方面受短端资金面和疫情反复的向下牵，一方面受到宽信用政策和通胀预期升温的向上拉，处于小的脉冲式的震荡偏熊。本基金在1月保持了较高的久期水平，2月地产纠偏政策频出时，适当降低了组合久期和杠杆，在3月中旬过后适当提高了组合久期和杠杆，整体取得了稳定的票息收入和中等水平的资本利得。  未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.809Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730313","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e144","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度初银行间资金面继续维持宽松状态，各期限债券收益率继续下行，1月下旬开始资金面骤紧，银行间隔夜质押式回购利率一度突破20%，资金宽松预期迅速扭转，收益率转为快速上行。春节前后资金面中枢重回政策利率附近，债市收益率水平一方面受到通胀预期上行影响有上行压力，另一方面股票市场暴跌带动风险偏好下行又利好收益率下行，债市陷入震荡纠结期，整体随Shibor3M的持续下行小幅走强。本基金杠杆和久期先在1月中旬大幅缩短后在3月初小幅拉长。  二季度，经济基本面运行平稳，通胀预期有所上升，美国数据亮眼，市场对于美联储提前退出宽松政策的预期有所升温，债券市场收益率整体震荡下行。4月下旬，受到国内通胀预期快速上升和美国退出宽松政策的影响，收益率开始快速回调。6月中上旬央行边际上有所收缩流动性，债券收益率水平有所上行，下旬央媒连续发声，力证央行货币政策正常化的决心，维稳了流动性预期，债券收益率水平重回下行通道。本基金在二季度整体杠杆和久期有所提升。  三季度，受全球范围内供需格局不平衡影响，国内经济复苏有所放缓，大宗商品价格持续上涨，PPI持续超预期上升。7-8月受降准和社融意外放缓影响，债券市场收益率快速下行，十年国债收益率突破2.80%。9月，国际能源短缺的情况加剧，能化类大宗商品价格不断刷新高点，通胀预期回升，美联储释放更多Taper预期，国内央行货币政策延续中性态度，债市收益率水平小幅震荡上行。本基金杠杆和久期先拉长后缩短，取得了稳定的票息收入和一定的资本利得。  四季度，国庆过后市场开始交易滞胀，债券收益率快速上行，受益于9月底采取了较低的杠杆和久期配置，有效减少了回撤的幅度。十月下旬，收益率上行趋缓后，考虑金九银十地产销售和卖地明显不及预期，投资钟可能转向交易衰退，本基金开始增持中长期限资产以提高久期和杠杆水平。随着经济数据环比走弱，债券收益率开始趋势性下行，进入12月后央行再次下调存款准备金率，刺激了市场做多情绪，十年国债在年底突破2.80%。本基金杠杆和久期在10月底开始拉长，其后保持平稳，取得了稳定的票息收入和较好的资本利得。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.806Z","mo":"展望2022年，国内和海外的宏观环境仍旧复杂性和不确定性。  全球供应链不畅的情景难以缓解，通胀压力倒逼之下美联储加息预期愈发鹰派，美元紧缩周期的阴影之下全球资产非美元资产都将面临压力。俄乌地缘政治冲突前景不明，最终影响难以估计，其巨大的不确定性使得各国政府的施政策略可能发生质变，在推高通胀的同时亦造成增长预期的衰落。  国内大的基调还是“以我为主”，去年12月中央经济会议传达了稳增长预期，今年以来宽信用预期不断加码，地产纠偏政策频出，总体来说22年将同时受到宽货币和宽信用两个方向的影响，需关注实际放松的效果和市场预期的变化。  基本面上看，出口高位回落是大概率事件，地产和消费的前景存在一定分歧。在房住不炒的前提下，地产放松政策更多和防风险、稳增长挂钩，出台强刺激政策的意愿不高，整体来看地产投资下滑速度预计将明显趋缓，但增长前景可能永久性的中枢下移，有转型成公用事业行业的趋势；消费更多和疫情防控措施相关，在奥密克戎重症和死亡率明显下降，且疫苗、口服药等相关药品有效性不断上升的背景下，消费有向上的动力，不过长期来看消费更多和财富效应相关，在22年实现的概率不大，预计消费增速回升的幅度有限。  整体来看，债券市场在22年上半场特别是一季度受到宽信用“靠前发力”的压力，易上难下。中期来看，我国施政定力很强，更多倾向稳增长而非强刺激，大幅加杠杆的动力不足，收益率水平可能先上后下，整体中枢下移。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716180","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e143","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"三季度，受全球范围内供需格局不平衡影响，国内经济复苏有所放缓，大宗商品价格持续上涨，PPI持续超预期上升。7-8月受降准和社融意外放缓影响，债券市场收益率快速下行，十年国债收益率突破2.80%。9月，国际能源短缺的情况加剧，能化类大宗商品价格不断刷新高点，通胀预期回升，美联储释放更多Taper预期，国内央行货币政策延续中性态度，债市收益率水平小幅震荡上行。  报告期内，本基金配置利率债，适当参与了中长期利率债交易，整体杠杆和久期先拉长后缩短，取得了稳定的票息收入和一定的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.804Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653115","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e142","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005200,"sao":"一季度初银行间资金面继续维持宽松状态，各期限债券收益率继续下行，1月下旬开始资金面骤紧，银行间隔夜质押式回购利率一度突破20%，资金宽松预期迅速扭转，收益率转为快速上行。春节前后资金面中枢重回政策利率附近，债市收益率水平一方面受到通胀预期上行影响有上行压力，另一方面股票市场暴跌带动风险偏好下行又利好收益率下行，债市陷入震荡纠结期，整体随Shibor3M的持续下行小幅走强。本基金整体杠杆和久期先在1月中旬大幅缩短后在3月初小幅拉长，取得了稳定的票息收入和一定的资本利得。  二季度，经济基本面运行平稳，通胀预期有所上升，美国数据亮眼，市场对于美联储提前退出宽松政策的预期有所升温，债券市场收益率整体震荡下行。4月下旬，受到国内通胀预期快速上升和美国退出宽松政策的影响，收益率开始快速回调。6月中上旬央行边际上有所收缩流动性，债券收益率水平有所上行，下旬央媒连续发声，力证央行货币政策正常化的决心，维稳了流动性预期，债券收益率水平重回下行通道。本基金适当参与了中长期利率债交易，整体杠杆和久期有所提升，取得了稳定的票息收入和一定的资本利得。  未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.801Z","mo":"展望下半年，新冠疫情反复，国际形势错综复杂，我国货币政策定调跨周期调节，短期适当偏松的意向明确。在经济环比小幅走弱的背景下，实际利率对债市较为友好，主要的风险点在价格因素。全球主要央行的主流做法是给市场反复吹风，降低通胀预期，压低名义利率，以避免伤害经济复苏，但对未来通胀变化的实际情况仍存较大的分歧。以史为鉴，通胀如果持续超预期，央行最终将不得不收紧货币，造成债券收益率上升。  短期来看，央行7月中旬进行全面降准，延续了前期调整银行定期存款定价方式的思路，继续降低商业银行的负债成本，以支持更多的小微贷款和带动实际贷款利率下行。不做央行的对手盘，三季度前半段保持中性偏高的的杠杆和久期。加大交易的频率以适应窄幅震荡下行的走势，亦能减少市场在预期扭转时收益率从低位快速反弹所造成的损失。  中期来看，尊重通胀，保持对国内外经济复苏和价格水平的跟踪，尤其关注中美接近充分就业的进度。央行降准并非大水漫灌，虽然可能会推出减碳相关的优惠政策工具来支持碳达峰碳中和政策，但全面降息的难度较大。如果MLF利率年内保持平稳，年末收益率水平持平年初不无可能，这意味着下半年潜在的调整幅度不小，利率水平可能先下后上。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=636424","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e141","stockId":3000000005200,"sao":"一季度初银行间资金面继续维持宽松状态，各期限债券收益率继续下行，1月下旬开始资金面骤紧，银行间隔夜质押式回购利率一度突破20%，资金宽松预期迅速扭转，收益率转为快速上行。春节前后资金面中枢重回政策利率附近，债市收益率水平一方面受到通胀预期上行影响有上行压力，另一方面股票市场暴跌带动风险偏好下行又利好收益率下行，债市陷入震荡纠结期，整体随Shibor3M的持续下行小幅走强。  报告期内，本基金配置利率债，整体杠杆和久期先在1月中旬大幅缩短后在3月初小幅拉长，取得了稳定的票息收入和一定的资本利得。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.799Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=575922","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e140","stockId":3000000005200,"sao":"一季度新型冠状病毒爆发，国内充分阻断传播途径的严格防疫措施收效较好，经济活动平稳复苏，但欧美国家在第二波疫情中受创颇深，经济活动受影响的程度和持续时间超出预期，3月中旬全球金融市场一度出现了流动性危机，资产相关性急速上升，除美元外所有资产均下跌。G20成员国家普遍推出了巨额财政支出计划和降息、量化宽松等货币政策，美联储创设了一揽子流动性支持方案以维稳金融市场。国内受制于通胀水平和实体杠杆水平较高的约束，央行在价格型工具的使用上较为克制，两次降息合计30bp，更多采用了降准、再贷款再贴现等政策直接降低商业银行的负债成本，进而降低实体经济融资利率，解决中小企业融资难、融资贵的问题。整个一季度，受益于国内流动性极度宽松以及内外需交困下经济增长预期下降，债市快速上涨，各期限收益率水平达到或接近历史最低位置。我们在疫情有爆发迹象时及时加仓，并保持组合偏长久期至4月初，后随着疫情得到控制，逐步止盈降低仓位和久期。二季度初央行下调超额存款准备金利率进一步刺激了债市做多情绪，曲线加速陡峭化下行。4月末开始伴随经济复苏的顺利推进，央行货币政策进入观察期，资金市场从疫情期间的超宽松的危机模式中逐步退出，短端融资成本向政策利率迅速靠拢，带动短债收益率5月底大幅上行100BP左右，此前极度陡峭的收益率曲线快速修复。这轮货币政策预期急剧转向引致的剧烈调整到6月下旬左右逐步恢复平稳，各类利差均处于合理状态。我们在5-6月利率转型期犯了经验主义错误，对收益率上行的幅度存在误判，尽管组合久期前期已经降至很低水平但抄底过早。其后在一行三会陆家嘴讲话扭转货币政策预期事仅减持了长债，低估了短端资产调整的幅度，在第二轮下跌中净值亦受到了一定损失。三季度经济基本面延续复苏的势头，进出口和投资数据持续超预期，消费温和补缺口，市场风险偏好明显上升，权益市场快速上涨。央行延续边际收紧货币的趋势，逐步抬升DR007价格中枢，债券收益率水平在7月初受权益市场暴涨影响快速上行后，整个三季度亦呈现震荡上行的趋势。截至9月末，中高等级信用债收益率水平上行至历史30%分位数附近，3年政金债收益率水平上行至历史中位数以上，中长期政金债收益率水平上行至历史40-45%分位数。我们在三季度抓住了短暂的反弹窗口期及时减仓，减少了后续下跌中资本利得损失的幅度，同时在9月中旬开始逐步增仓，布局基本面复苏预期差。四季度经济基本面延续良好复苏的势头，外需强劲带动制造业快速恢复。10月第四周开始地产数据快速回暖。11月下旬永煤事件过后，央行维稳资金面和降低融资成本的态度明确，超预期提前续作了MLF，货币政策边际趋松。我们在三季度末布局的交易预期差的反转行情落空，判断货币政策将继续边际收紧，卖出中长端债券降低杠杆和组合久期，减少了11月市场下跌带来的资本利得损失。永煤事件后陆续增配了短端资产做陡曲线，12月中开始，在收益率曲线形态充分陡峭化后，开始参与中长期利率债波段交易，取得了一定的资本利得收入。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.796Z","mo":"展望2021年，全球疫情逐步得到控制是大概率事件，随着新冠疫苗的普及，欧美发达国家市场对于经济复苏的预期开始增强，长期美债利率和美元指数已经走出了下跌通道；国内地产局部过热、投资仍有延续性，制造业受益于国内复苏和国外生产替代订单多已排到半年末以后，消费复苏略低于预期但趋势向好，基本面在上半年确定性的稳中有升。货币政策方面，美国已经开始放慢了货币宽松的步伐，货币政策进入稳定期，并且已经开始讨论加息的可能性，美债利率站稳1%的关口，开始向重要位置1.5%运行。国内监管部门提出了货币政策不急转弯，意味着首先转向已经是趋势，市场的分歧仅在于转向的速度和幅度；其次，不急转弯更多指宽信用的延续性，边际紧货币的趋势在永煤事件稍作放松后，今年预计将重回趋紧。特别需要注意的是，尽管基本面向好的趋势较为确定，但经济的隐忧仍在，经济转型所需的出清幅度远远不够，更不必说宏观杠杆率再创新高，滚续的压力逐年增大，地方公共预算收支不平衡、寅吃卯粮，财政靠卖地苦苦支撑。决策层一直展现出定力和行动力，市场预期越好意味着去杠杆的概率越大，特别是去年的基数过低，使得今年完成增长目标的压力极小。在这一背景下，2020年靠大水漫灌提杠杆续命掩盖了的很多本应该已经爆了的雷，2021年引爆点风险不下，预计2021年信用利差走扩是大概率事件，很可能回升到历史中位数以上甚至接近历史高点。策略方面，上半场的决定性因素在于防守住补库存周期的利率上行后，伴随社融见顶，抓住复苏力度减弱机会。关键在于跟踪上述具有一定领先性的景气度指标，一旦主动补库存周期有走弱迹象，大胆介入中长期债券交易，做平收益率曲线。上半场的另一条主线是银行结构性存款压降的进度，如果余额显示的潜在负债压降压力开始小于社融增速下滑的幅度，也可积极布局做多。下半场或者说贯穿全场的观测重点是全球供应链重建进度和央行对于压降宏观杠杆率的表述，这两者会对利率造成趋势性的向上压力。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=561904","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e13f","stockId":3000000005200,"sao":"三季度经济基本面延续复苏的势头，进出口和投资数据持续超预期，消费温和补缺口，市场风险偏好明显上升，权益市场快速上涨，叠加央行逐步抬升DR007价格中枢，债券收益率水平在7月初快速上行后整个三季度呈震荡上行趋势。截至9月末，中高等级信用债收益率水平上行至历史30%分位数附近，3年政金债收益率水平上行至历史中位数以上，中长期政金债收益率水平上行至历史40-45%分位数。报告期内，本基金高配政策性金融债，维持中性偏低的杠杆水平和组合久期，在市场剧烈调整中资本利得有一定损失，抵消了票息收入。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.793Z","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492330","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec86b7fea5b3eb047e13e","stockId":3000000005200,"sao":"一季度新型冠状病毒爆发，国内充分阻断传播途径的严格防疫措施收效较好，经济活动平稳复苏，但欧美国家在第二波疫情中受创颇深，经济活动受影响的程度和持续时间超出预期，3月中旬全球金融市场一度出现了流动性危机，资产相关性急速上升，除美元外所有资产均下跌。G20成员国家普遍推出了巨额财政支出计划和降息、量化宽松等货币政策，美联储创设了一揽子流动性支持方案以维稳金融市场。国内受制于通胀水平和实体杠杆水平较高的约束，央行在价格型工具的使用上较为克制，两次降息合计30bp，更多采用了降准、再贷款再贴现等政策直接降低商业银行的负债成本，进而降低实体经济融资利率，解决中小企业融资难、融资贵的问题。整个一季度，受益于国内流动性极度宽松以及内外需交困下经济增长预期下降，债市快速上涨，各期限收益率水平达到或接近历史最低位置。二季度初央行下调超额存款准备金利率进一步刺激了债市做多情绪，曲线加速陡峭化下行。4月末开始伴随经济复苏的顺利推进，央行货币政策进入观察期，资金市场从疫情期间的超宽松的危机模式中逐步退出，短端融资成本向政策利率迅速靠拢，带动短债收益率5月底大幅上行100BP左右，此前极度陡峭的收益率曲线快速修复。这轮货币政策预期急剧转向引致的剧烈调整到6月下旬左右逐步恢复平稳，各类利差均处于合理状态。报告期内，本基金高配利率债，在一季度采用中性偏高的杠杆和久期水平，在二季度维持中性的杠杆水平和组合久期，一季度净值较快增长、二季度在暴跌中净值亦有较大回撤，整体取得了一定的资本利得和稳定的票息收入。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:31.790Z","mo":"进入三季度，股票市场的情绪空前高涨，牛市气息浓厚带动风险偏好快速上行。疫情的有效防控、复工复产的持续推进并不是股市“疯牛”的关键，茅台等核心资产走的是2016年以来5年的长牛，现在早已不便宜，牛市起点无从谈起，至多是空中加油。短期暴涨的原因其实和4月债市收益率急速下行类似：其一都有政策预期的“边际变化”，债券是调超额存准利率、股市是官媒发声唱多；其二是无视利空，钱多两个字足以给做多者足够的信心，进一步引发踏空者的恐慌性买入。所以近期股票市场走的是从混乱预期的市场，突然走向预期一致的系统性变化，这一合力造成急速波动，也即赚钱三部曲“无人知道的故事”、“部分人认可的故事”和“众所周知的故事”的最后一段也可能是最泡沫的一段。站在目前的时点贸然判断股市是新一轮牛市起点还是疫情压制下的熊市反弹很难准确，但从暴涨的品种来看，涨低估值和券商都是演绎钱多和就是逻辑不易出错且风险较小的标的。当市场真正实现空中加油继续切换到核心资产，投资者必须回答自己一个问题，在目前这个位置，从2016年长牛至今的核心资产们仍然便宜吗？对于债券市场来说，货币政策仍然是影响下半年收益率走势的核心因素。在全球疫情仍严重以及国内就业压力承压的背景下，央行无意也不会继续收紧资金面，目前正处于对复苏斜率和多目标完成情况的观察期。在全球进一步滑入负利率的背景下，随着人民币国际化进程，我国国债收益率也不会成为成熟市场中独一无二的高息品种。尽管现在整个收益率曲线的中枢有所抬升，不认为债市已经进入趋势性熊市。股债负相关何时解除或者说债市何时企稳回升其实有很多触发因素，因为市场情绪已经包含了几乎一致的看好情绪。列两个可以预想到的线索，一是“V型”复苏的右半边其实是对数型的复苏，斜率逐渐趋缓，这将在8月开始得到确认；二是国际形势或者新冠疫情有一些事件性的恶化，毕竟资产价格都到了疫情没来过中国、中美关系阶段回暖的位置，而实际上未来更可能是疫情常态化、外部环境更加紧张，这些事件会清楚的说明疫后世界经济终究是缓慢复苏的、逆全球化仍在推进。总的来说，在半年末的时点，根据对经济复苏进程的预测，股债性价比逐渐倾向债券，债券市场的收益率水平相对于基本面较为合理，有一定的下行空间。","fund":{"_id":3000000005200,"__csrcFundId":5802,"stockCode":"005200","shortName":"浦银普瑞(005200)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5200,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:29:13.264Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-12T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银普瑞","pinyin":"pyasprczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801465456","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262406171260,"name":"章潇枫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛普瑞纯债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=465973","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}