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高点为8月25日的495.10点(wind数据)。市场整体交投活跃，日均成交额稳定在约900亿元，8月份更创下今年以来的新高。从价格和估值角度看，全市场的平均转债价格由7月初的125元左右攀升至季末的149.79元，中位数价格也从132元微增至133.51元(wind数据)。同时，平均转股溢价率在9月底达到39.88%，较7月初的26.9%显著上升，市场对风险资产的偏好有所增强。转债市场结构性分化明显，高价转债（130元以上）占比高达24.07%，而低于100元的转债仅剩1只。科技主线（如AI、机器人、半导体）相关的转债表现亮眼，相比之下，银行和纺织服饰等传统行业的转债表现相对平淡，季度涨幅不足3%。　　本报告期内，本产品以长期收益为首要目标，通过投资范围内投资品种的风险收益比，借助资产品种风格的轮动灵活调整组合，致力优化风险收益结构。报告期内以固定收益类产品作为基础的底仓，构建安全垫，并适时进行权益仓位的灵活调整配置，采用股债两个大类品种的负相关性对冲来尽量减低组合收益率的波动性，由通过权益仓位在风险可控的基础上追求超过固定收益类产品的收益率。固定收益类资产是组合的压舱石，对组合的底仓配置主要是通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整投资组合，致力严控投资组合信用风险，控制组合久期，持续优化组合配置，通过信用挖掘在防范风险的前提下努力提升组合性价比，力求获得与风险匹配的投资收益。方法上是致力通过信用阿尔法增强策略及久期动态平衡策略构建基准收益安全垫。","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.582Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375888","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d62c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"回顾上半年，货币宽松预期从修正到强化，资金面从紧平衡到均衡宽松，尤其在中美关税博弈下，基本面从一季度经济“开门红”转向经济增长预期回落，市场交易主线发生切换，资产迎来重定价的叙事变化，债市呈现出“先抑后扬”的特征，曲线形态随之演绎。　　2025年在货币政策节奏变化、海外事件驱动等多因素作用下，债市告别单边上涨行情，进入高波动震荡市。年初央行引导资金面偏紧叠加权益科技重估行情演绎，债券收益率明显上行。3月中下旬，随着资金面边际稳定，债市震荡修复。4月初受美国对等关税政策影响，宽货币预期再起，债市行情快速重启，后续海外关税态度反复，政治局会议落地，债市维持震荡。5月上旬货币政策落地带动资金价格下台阶，市场表现为利好兑现。进入6月，大行持续买短债，央行买断式逆回购有力呵护，债市利好因素累积增多，收益率基本处于下行通道。信用债收益率年初至3月上旬跟随利率债震荡上行，利差突破年内高点。4月初受关税政策影响，信用债收益率快速下行，短端利差主动收窄，但中长久期信用债表现不及利率债，利差有所走阔。5月货币政策落地，叠加理财规模回升助推利差快速压缩。6月资金宽松基调延续，信用债收益率普遍下行，中长久期券种表现相对更佳。　　上半年权益市场呈现“N”字型走势。一季度弱美元环境叠加中国科技资产重估的叙事，A股迎来了基本面预期与估值的双重共振行情，科技板块特别是AI和机器人产业链表现突出。4月初美国“对等关税”冲击全球金融市场，A股三大指数呈现先抑后扬的走势。结构上，出口链（电子、纺织）承压，高股息板块（电力、银行）成为避险选择。5月市场延续修复沪指一度突破3400点，政治局会议定调“新质生产力”扶持、超长期特别国债发行、“一行一局一会”落地一系列增量政策，各方加力推动政策落地见效，市场预期进一步修复。6月市场进入政策落地观察期，市场整体呈现震荡盘整格局，月末受“稳定币”概念带动上行突破5月高点。　　2025年上半年，转债市场与权益市场节奏一致，呈现“N”字型走势，中证转债指数跑赢主要宽基权益指数，小盘转债同样跑赢市场。虽然海外关税扰动短期造成较大回撤，但是小盘、低评级风格依旧相对占优。上半年主题风格较为活跃，1-2月AI+机器人明显占优，3-5月金融地产风格明显偏强。5月以来转债价格中位数逼近2025年3月阶段性高点，情绪整体较佳，1-2月高价券优势明显，关税扰动后优势弱化，叠加AI+机器人主题风格退潮，转债市场高价券相对缺失。　　本报告期内，本产品以长期收益为首要目标，通过投资范围内投资品种的风险收益比，借助资产品种风格的轮动灵活调整组合，致力优化风险收益结构。报告期内以固定收益类产品作为基础的底仓，构建安全垫，并适时进行权益仓位的灵活调整配置，采用股债两个大类品种的负相关性对冲来尽量减低组合收益率的波动性，由通过权益仓位在风险可控的基础上追求超过固定收益类产品的收益率。对组合的债券配置主要是通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构建和调整投资组合，致力严控投资组合信用风险，控制组合债券久期，持续优化组合找债券配置，通过信用挖掘在防范风险的前提下努力提升组合性价比，力求获得与风险匹配的投资收益。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.579Z","mo":"展望下半年，从宏观角度观察，基于预期的修复，政策驱动下消费或将稳步修复，但地产市场当前处于止跌回稳阶段，通胀指标或将延续低位震荡，呈现“名义低通胀、实际高利率”的特征，鉴于关税博弈的反复性和复杂性，下半年出口或面临放缓压力，国内经济基本面企稳前，宽松的货币政策基调有望延续，资金面平稳宽松态势有望不变。 　　未来债市整体或处于“低利率、低利差、高波动”环境，后续利率震荡特征可能会较以前明显，操作思路上需从“趋势”转向“结构”，票息策略和品种选择更为关键，对波段及轮动操作要更加注重。　　经济增长有望逐步回稳，结构失衡的状况有望有所改善。权益市场在基本面边际改善、无风险利率低位运行之下，可能重点定价风险的缓释，带动资本市场上行的积极因素或在逐渐积累。具体来看，2025年权益市场结构性的投资机会有望增加，包括红利资产、科技创新，有望夯实A股趋势回暖基础、带动估值和情绪面修复。而转债或也有望跟随权益市场迎来一波估值和价格的修复。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342838","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d62b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"2024年12月份机构“抢跑”透支货币宽松预期，元旦后市场短暂惯性下行见到此轮行情的较低点。央行在四季度货币政策例会重提“防空转”，继而公告暂停国债买入，公开市场投放偏谨慎，资金价格快速走高，税期非银资金价格紧张。受资金偏紧影响，短端收益率持续回调，一季度上行幅度较大。长端1月份在基本面和政策宽松预期支撑下收益率窄幅震荡，跨春节后甚至有一波小幅下行，30Y国债收益率见到短期的较低点。2月降准落空，同业存款自律规定影响持续发酵，政府债券供给节奏偏快，银行缺负债的压力逐步显现，融出较长时间处于较低水平，存单发行价格逐步抬升至2%以上，资金波动减小，但价格水平较高，市场调整开始向长端蔓延，并在中旬开始加速。春节后，人形机器人、DeepSeek概念爆发，成为市场热点之一，叠加3月两会定调偏积极，权益市场迎来上涨行情，股债跷跷板明显。同时，基本面积极信号增多，降准降息预期进一步下降，债市加速回调，长端利率回调幅度接近历史相对高位。3月中税期央行加码流动性投放，资金价格稳定在1.8%水平，叠加权益市场降温，债市呈现企稳修复态势。信用债利差在短端上行后逐渐到历史分位数较高位置，但在3月中下旬有机构进行跨季行情的配置，利差逐渐压缩，到3月底3年内高等级债券的利差已经相对较为明显。年初海外利空因素是主导市场的重要因素，受美国非农数据等影响，美元与美债利率飙升，汇率承压，市场风险偏好下降，成交量萎缩至万亿以内，市场阶段性下行。春节期间，人形机器人精彩亮相、DeepSeek横空出世，引发市场对中国科技企业的“信心重估”，点燃了DeepSeek和机器人两大板块的行情。同时，美股有所调整，科技在外资及南向资金的推动下成为本轮行情的亮点，市场情绪大幅回升，成交量重回2万亿，科技相关板块快速上涨，行情结构性明显。两会后，随着经济目标明确，科技板块短期交易过热，资金逐步流出，市场缩量轮动，风格有所切换，“涨价”板块、深海经济、消费等板块有所表现，但由于缺乏基本面的配合，行情难以持续。3月中下旬，随着业绩公布期临近，市场不确定性增加，出现一定程度回调。本报告期内，本产品以长期收益为首要目标，通过投资范围内投资品种的风险收益比，借助资产品种风格的轮动灵活调整组合，致力优化风险收益结构。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.577Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272198","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d62a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"2024年，国内宏观经济处于弱修复进程中，央行坚持支持性货币政策立场，维持资金面平稳，“资产荒”演绎不断深化，债券市场全年围绕经济基本面与政策出台情况波动，收益率不断下行，债市走强行情整体持续。2024年上半年债市大涨，收益率大幅下行。其中，一季度市场对于经济增长预期较为悲观，加之资金面较为宽松，“资产荒”演绎逐步深化，长端利率快速下行。第二季度多空交织，债市窄幅震荡。下半年，虽然受增量政策的脉冲式影响，但基本面修复波浪式运行、地方置换债供给放量对市场的压力逐渐消化，年末部分机构开始“抢跑”交易跨年行情，债市利率再度快速下行。其中，第三季度在宽松预期下，利率持续向下突破。三季度末政策转向下债市波动有所加大，但临近年末部分机构“抢跑”交易跨年行情，利率再破新低。信用债方面，2024年前三季度，市场流动性相对充裕，信用债市场收益率震荡下行。8月以来，市场扰动因素增加，一方面利率新低后机构止盈情绪升温，另一方面，宏观政策取向更为积极，权益市场上涨行情下居民风险偏好提高，在理财赎回反馈冲击下，信用市场出现较大调整，信用利差走阔。10月中旬以后，随着理财负债端企稳，信用债收益率震荡修复。2024 年，权益市场表现突出，市场先抑后扬，结构性机会主要在非银金融、科技创新、制造业等领域，市场风格受资金面变化影响较大，大盘风格表现突出，市场定价价值回归，价值、红利策略因子表现相对占优，从行业表现角度，金融、TMT、制造业板块表现相对居前。2024年的可转债市场经历了显著的波动，整体呈现出上涨趋势。年初受经济数据走弱影响，市场下行，指数下跌。二季度由于国内基本面尚未企稳，叠加美联储推迟降息和国际地缘政治的扰动，权益市场整体偏震荡，转债也随着股票市场而波动，6月以来市场对转债的信用风险担忧上升，弱资质转债明显下跌。然而，随着央行降准和中央汇金增持ETF，转债流动性也随着中小盘的表现而得到改善，市场有所回暖。9月下旬，央行货币政策“四箭齐发”，降准降息均“顶格”落地，政治局会议提前召开，在政策“组合拳”的鼓舞下，市场风险偏好大幅提振。政策的发布及实施推动了权益市场的强势反弹，转债市场也随之大涨。本报告期内，本产品以长期收益为首要目标，通过投资范围内投资品种的风险收益比，借助资产品种风格的轮动灵活调整组合，致力优化风险收益结构。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.572Z","mo":"展望2025年，在稳增长诉求增强、宏观政策加码背景下，国内需求有望稳步修复，央行有望继续实施宽松的货币政策，重点关注货币政策与财政政策对社会生产需求端与供给端的推动效应。2025年，国内经济基本面企稳前，宽松的货币政策基调有望延续，资金面平稳宽松态势有望不变，年初需关注更加积极的财政背景下，政府赤字率提升带来国债和地方债供给可能对债券市场的扰动，但在关键经济指标未发生明显好转前，债券收益率预计可能依旧横盘在较低位。基本面中地产或仍是债市的锚之一。同时关注政策的措施，一定程度上会影响市场风险偏好。汇率压力或犹在，可能压制债市下行。人民币汇率走势与利率趋同度较高，是值得观察的“横向锚”。在美联储未降息前，维稳汇率可能仍是主要压力。基本面和供需结构目前仍支撑债市向好，但利率低位运行之下，需关注央行或对国债曲线有所引导和管理、基本面的修复情况以及增量政策的影响。经济增长有望逐步回稳，结构失衡的状况有望有所改善。权益市场在基本面边际改善、无风险利率低位运行之下，可能重点定价风险的缓释，或带动资本市场上行的积极因素逐渐积累。具体来看，2025年权益市场结构性的投资机会可能增加，包括红利资产、科技创新，有望夯实A 股趋势回暖基础、带动估值和情绪面修复。而转债市场或也有望跟随权益市场迎来一波估值和价格的修复。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1254272","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d629","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"2024年三季度债市总体先下后上，10年和30年国债下行，中高等级中短期票据收益率则上行，期间出现二次调整，分别为8月上旬和9月下旬。三季度债市下行推动因素可能主要为经济金融数据不及预期，三中全会强调“坚定不移完成全年经济社会发展目标”，因保经济需要，以及汇率压力降低，央行启动降息，再加上社会风险偏好下降，资金涌向存款、货基、债基、理财等低风险资产，债市持续下行。三季度债市上行推动因素方面，其中7-8月份上行可能主要为央行阶段性地提示及干预，包括：开展国债借入操作、启动临时正逆回购操作、央行指导大行买债、交易商协会对部分机构启动自律调查、对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试等。其中9月下旬债市上行可能主要为由于金融监管和央行对权益市场和地产的支持政策频出，叠加政治局会议召开，政策预期和风险偏好发生变化，权益市场强势上涨，股债跷跷板效应明显，在9月24日-29日短时间内，利率债呈现急跌行情。三季度信用债调整幅度及时间大于利率债，主要可能是由于8月银行理财预防式赎回和9月股债跷跷板效应下，机构流动性管理诉求提升所致。权益市场层面，7月公布的国内社融、制造业 PMI 等数据偏弱，出口在美国大选等外部因素影响下不确定性提升，市场对当月召开的二十届三中全会及相关政策预期有所升温。内需偏弱叠加外部不确定性提升，权益市场整体震荡。8月，国内 PMI 数据显示生产端走弱，A 股进入中报业绩窗口期，叠加美国大选不确定增强及三年期封闭权益类基金集中迎来开放对股市形成抛压等不利因素，股市跌幅震荡走阔。9月中公布的8月国内经济数据显示生产、消费端 “降温”，增量政策预期升温；9月19日凌晨，美联储宣布降息 50BP，此后国内陆续出台政策“组合拳”，市场大幅反弹。 7月到9月上旬，权益市场主要指数均逐月回调，叠加信用风险扰动蔓延，转债在7月-8月明显下跌。转股价值持续下行的同时，转债市场还面临着债底信用风险的冲击。但9月24日以来，国内重磅经济政策、货币政策、地产政策及资本市场政策等“组合拳”密集出台之下，A股市场大幅反弹，上证指数连续大涨后重新站上3000点，中证转债与沪指涨幅同创4年来新高。本报告期内，本产品以长期收益为首要目标，通过投资范围内投资品种的风险收益比，借助资产品种风格的轮动灵活调整组合，致力优化风险收益结构。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.569Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176450","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d628","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"2024 年上半年债市大涨，收益率大幅下行。一季度市场对于经济增长预期较为悲观，加之资金面较为宽松， 1-2月债市快速走强，后于3月出现调整震荡。随后央行多次提示长端利率风险，地产政策工具频出，国债收益率小幅回调后低位窄幅震荡。6月半年末资金面较平稳，二季度经济数据有所走弱，长端利率再度向下运行突破前期相对低点。信用债方面，上半年各期限各等级信用债收益率均较大幅下行，其中长期限和低等级信用利差下行幅度较大，期限利差和信用等级利差均有所收窄。权益及转债市场，2月起A 股温和修复，二季度由于国内基本面尚未企稳，叠加美联储推迟降息和国际地缘政治的扰动，权益市场整体偏震荡。转债市场第一季度随着股票市场的修复而出现上涨，4-5月份理财、保险等增量资金抬升转债估值，从而阶段性回暖，但随着6月评级下调等原因，市场对转债的信用风险担忧情绪上升，出现下跌。本报告期内，本产品以长期收益为首要目标，通过投资范围内投资品种的风险收益比，努力借助资产品种风格的轮动灵活调整组合，致力优化风险收益结构。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.565Z","mo":"宏观经济数据可能有分化，但经济整体可能依旧下行。宏观经济数据的分化，说明经济有增长潜力，但尚未形成突破和扭转，基本面中地产或仍是债市的锚之一。同时关注政策的措施，一定程度上可能会影响市场风险偏好。汇率压力犹在，可能压制债市下行。人民币汇率走势与利率趋同度高，是值得观察的“横向锚”，这也是央行持续“喊话”的重要原因。在美联储未降息前，维稳汇率或仍是央行的主要压力。市场机构行为导致的市场风险可能在聚集：一是存款“搬家”使得非银机构资金宽松，基金等“交易盘”或成为行情主力, 意味着交易结构可能不太稳定。二是当前基金久期均值处于过去几年相对较高位置。三是当前债市情绪处于偏高水平。四是存款利率与货币利率倒挂，资金利差也压缩至较低位。基本面和供需结构目前仍支撑债市，但利率低位运行之下，需关注央行或对国债曲线有所引导和管理，以及下半年利率债的供给情况。为兼顾稳汇率、稳增长及防风险等多目标，预计央行或将持续关注长端利率，保持收益率曲线维持正常向上倾斜的形态。随着外围风险情绪转暖，积极政策有望持续显效发力，三中全会布局新一轮改革政策蓝图，有望夯实A 股趋势回暖基础、带动估值和情绪面修复。而转债市场当前处于历史价格分布的相对较低位置，也有望跟随A股迎来一波估值和价格的修复。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147156","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d627","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"一季度，宏观经济曲折回升，出口超预期，投资和消费继续承压。政策方面，货币上保持流动性适度宽松，重心放在降低实体融资成本，财政上通过PSL和特别国债等工具给经济托底。市场方面，小微股出现流动性风险，A股整体估值水平下降，投资者风险偏好下降。长期国债收益率持续下行，人民币对美元汇率小幅贬值，显示投资者对经济回升的预期有所下调。结构上，红利股和外需受益板块相对强势，低信用和低久期债券相对弱势。展望下一阶段，外围紧缩政策可能边际放松，在低预期下经济数据可能边际好转，并有望对市场形成正面推动，需要关注企业盈利变化，尤其是产品价格处于上升趋势、供给受到约束且具有成本优势的公司和板块。本报告期内，本产品以努力控制波动率和回撤为首要目标，战术上借助风格和行业的轮动灵活调整组合，致力优化风险收益结构。股票投资方面，以低估值风格为主，积极寻找估值和业绩可能双击的方向，综合考虑个股的盈利能力、分红比例和流动性。在控制好净值回撤的前提下，努力提高组合收益。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.562Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1073838","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d626","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"2023年，国内经济增速呈现波动回升的态势，但是复苏力度弱于预期。需求方面，投资和消费仍然不振。房地产投资下滑，地方政府因高负债无法扩大投资，私人部门处于去杠杆阶段，基建投资进度也低于预期。因失业率上升和资产价格缩水，消费短期难以恢复到疫情前的水平。欧美经济处在回落阶段，需求低迷导致出口受压。供给方面，产能利用率维持低位，失业率上升，PPI仍为负值，传统制造业经过供给侧改革后供需较为平衡，但新兴产业的新增产能上升很快，压力较大。股票投资运作上，我们在一季度布局较多受益于经济复苏的板块，比如基建、消费、非银等，但是二季度经济增速不及预期，且基建投资增速出现下行。年中阶段，我们判断经济在政策的拉动下能够触底回升，增加了交运、地产的配置。三季度，投资者风险偏好大幅下降，全面收缩到低估值红利资产和定价更为独立的小微盘股，机构重仓股面临流动性风险，我们将部分仓位转移到已经回调较多的股份制银行、资源股等传统红利板块上。债券投资运作上，我们以利率债和高资质低估值转债为主，久期较短，尽量降低组合的波动和回撤。报告期内，本基金侧重控制回撤和风险，报告期内重点配置利率债、高资质低估值的转债和低估值低波动类股票，综合考虑个股基本面确定性及行业景气度变化，对行业和个股的配置权重进行动态调整，以优化组合的风险收益结构。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.559Z","mo":"宏观经济层面，2023全年GDP增长5.2%，超额完成年初5.0%左右的目标。展望2024年，我们判断，国内经济预计可能延续温和复苏，政策可能持续发力。具体而言，2024年GDP目标预计在5%左右。2024年我国经济增长动力或主要源于以下三个方面：（1）消费可能延续温和、自然修复。核心逻辑有：一、居民收入仍趋回升，历史上看，居民收入增速跟名义GDP增速走势接近，2024年名义GDP增速可能有所回升，意味着居民收入有望趋于上行。二、随着时间推移，疫情的“疤痕效应”逐渐弱化，居民消费意愿有望边际修复。（2）房地产投资降幅可能收窄。2023年房地产投资同比-9.6%，是经济重要的拖累。如果参考当前的地产开工面积、房企拿地等领先指标，预计2024年地产投资可能延续偏弱。但是保障房建设、城中村改造、平急两用基础设施建设等“三大工程”可能提供额外增量，预期“三大工程”年均规模可能约为8000-12000万亿，对应可能额外拉动地产投资约7.3-10.9个百分点。（4）出口增速有望转正。2023年我国商品和货物出口同比-4.6%，同样也是宏观经济的重要拖累。我们判断，2023年拖累出口的各项因素在2024年预计都有望有所好转，包括海外从去库转为补库、全球半导体销售周期上行，都可能带来出口额外的增量。随着国内PPI中枢回升，出口价格拖累也可能弱化，叠加2023年基数偏低，预计2024年出口增速可能小幅转正。此外，2024年财政支出节奏、实物工作量形成大概率“双重前置”，以及出口改善等，基建、制造业投资可能仍会保持偏高增速。政策层面，鉴于2024年国内经济仍可能有下行压力，我们判断宏观政策大概率继续偏宽松，国内有望“中央加杠杆”，中美货币政策可能从分化逐步走向一致。具体而言，货币政策方面，宽松仍有望是方向，2024全年有望降准、降息。此外，结构性货币政策工具有望持续发力、精准发力，PSL可能保持偏高规模，央行也可能会继续“充实货币政策工具箱”。财政政策方面，全年赤字率大概率高于3%。可能发行特别国债，新增专项债规模有望达到3.8万亿，甚至更高，准财政工具可能继续发力，加上2023年增发的1万亿国债中有5000亿结转2024年使用，2024年广义赤字规模预计可能高于2023年，“中央加杠杆”特征明显。海外方面，2020年3月以来美联储持续加息，联邦基金目标利率从2020年3月的0.25%加至2023年7月的5.5%，加息幅度达到525bp。2023年继续加息，幅度达到100bp，对国内货币政策和资本流动有一定掣肘。整体看，2024年美国通胀中枢可能趋于回落，美联储大概率从加息转为降息，中美货币政策可能从过去3年的分化逐步走向一致，国内货币政策面临的制约也可能有所弱化。展望2024年，我们对A股市场不悲观。沪深300指数从2021年2月18日见顶回落至今最大调整幅度在46%左右，调整时间接近3年，估值基本到了历史相对低分位数，并且2024年A股上市公司利润增速有望进入上行周期。我们认为，当前A股市场中长期投资价值可能相对比较明显，或值得投资者关注。我们从两个维度相对看好A股的投资机会。一是低波红利股票。在经济下台阶的过程中，根据日本的经验，低波红利股票不仅有明显的相对收益，甚至也可能有不错的绝对收益。二是有产业景气的成长行业。科技成长是比较值得关注的方向。全球AI浪潮下，随着未来终端爆款的推出，消费电子有望是比较受益的行业。随着智能驾驶的逐步渗透，受益于汽车智能化的整车和零部件也有望是未来的景气方向。美国国债收益率大幅下行，目前一致预期今年美国降息幅度可能在150个BP左右，基准利率的大幅下行有望有利于创新药的融资。因此，国内的创新药也是未来关注的方向。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055011","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d625","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"三季度，经济数据见底回升，消费和房地产投资仍然疲软。政策方面，央行降息并保持流动性宽松，地方政府存量债务置换也在推进之中，实体融资成本明显下降。但是，需求仍然不足，政府和企业投资低于预期，居民部门持续降杠杆，撬动需求的支点仍不明确。随着基本面相对底部显现，利率债市场先扬后抑，九月份出现明显调整，化债推动信用利差继续收窄。 股票市场方面，以主题投资为主，大的板块性机会相对较少，资金较为关注红利类策略，但是空间相对较为有限。本报告期内，本产品以控制波动率和回撤为首要目标，战术上借助风格和行业的轮动灵活调 整组合，致力优化风险收益结构。债券投资方面，本产品以利率债和 1-3 年优秀资质信用债为主要投资标的，并参与可转债的交易性机会，以期增强绝对收益。股票投资方面，以低波动、低估值类股票为主，积极寻找估值和业绩可能双击的方向。在控制好净值回撤的前提下，努力提高组合收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.556Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=990471","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d624","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"报告期内，国内经济增长处于弱复苏状态。一季度，疫后修复对经济产生快速拉动，但因地产和制造业投资疲软，居民收入增速放缓，出口受外围经济回落压制，整体需求恢复不及预期。二季度，经济预期恶化，通货膨胀跌到0附近，失业率高企，经济复苏陷入阶段性低谷。政策方面，以托底为主，以基建为主的财政政策较为前置，货币政策保持宽松，降准和降息相继落地，美联储加息也渐入尾声。市场方面，人民币汇率明显贬值，十年期国债收益率跌至2020年低点，股票市场估值下行压力较大。股市整体处于震荡区间中，以结构性机会为主，如人工智能、中特估等，新能源、生物医药和大消费板块的估值继续下移，周期板块以波动为主。报告期内，本基金结合对中长期基本面趋势的判断进行配置，保持较高权益仓位，债券部分以优秀资质信用债和利率债为主要配置品种，可转债以低估值品种为主，积极管理努力提高产品的风险调整后收益。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.554Z","mo":"宏观经济层面，2023年上半年经济复苏低于市场预期，市场对经济基本面和政策面预期较为悲观。展望2023年下半年，预计中国经济虽可能有压力但大概率温和触底。2023年下半年出口可能继续承压，房地产投资可能有一定压力但有望边际缓和，基建投资、制造业投资和消费有望持平。中国出口与海外经济密切相关，2021年至2022年上半年，出口都是中国经济的拉动力，但自2022年下半年开始，出口开始乏力，截至2023年6月中国出口累计同比增速降为-3.2%，这背后主要是受海外经济下行压力影响。当前以美国为代表的全球经济仍处于下行区间，这大概率会进一步拖累下半年中国出口增速。房地产投资持续低于预期，截至2023年6月房地产投资累计同比为-7.9%，新开工面积累计同比-24.3%（数据来源于wind）。房地产投资较差与人口大周期以及政策导向相关，近期推出的城中村改造指导意见，有望部分修复房地产悲观预期，预计下半年房地产投资压力有望边际缓和。基建投资具有逆周期属性，考虑到目前政策定力，下半年基建可能和上半年持平。制造业投资与出口有一定关联，但也受自身产业周期驱动，乐观情况下下半年有望持平。今年消费约束来自于收入预期偏弱，下半年可能大致延续上半年的水平。整体来看，2023年下半年国内经济有望温和触底，并有希望进入弱复苏阶段。政策层面，2023年下半年国内外货币政策有望由分歧逐渐走向一致，全球流动性可能由紧变松。国内货币政策在2023年上半年延续了中性偏宽松的基调，1年期和5年期LRP利率各下调了10bp，存款准备金率也下调了0.25%。展望2023年下半年，我们认为国内通胀压力可能相对较小，而海外通胀也已呈现明显的下行趋势，预计国内2023年下半年可能继续保持中性偏宽松的货币政策格局。信用传导方面，从稳增长角度考虑，预计2023年下半年国内信用环境也有望维持偏宽。其他政策方面，比如房地产等领域，考虑到国内坚持高质量发展的基调不变，下半年经济强刺激的概率可能不大。海外方面，以美联储为代表的发达国家央行有望结束加息周期。美联储自2022年3月开启了一轮史无前例的快速加息周期，截至2023年5月，已加息10次，将基准利率上限从0.25%加至5.25%。美国通胀是美联储加息的核心影响因素，当前俄乌冲突对全球大宗商品的影响逐渐弱化，全球大宗价格进入下行区间，美国CPI从2022年6月的9.1%下行至2023年6月的3%，呈现通胀加速回落态势。美联储本轮加息周期有望在2023年结束，2024年有望进入降息周期。资本市场方面，我们认为2023年下半年市场向上机会可能大于向下风险。展望2023年下半年，A股基本面、流动性和估值这三大因素中至少有两个因素是有望改善的。一是国内经济基本面有望触底。二是海外美联储有望在2023年结束加息，国内流动性可能继续维持中性偏宽。三是当前A股估值处于历史相对偏低水平。这对权益市场来说或许是个相对有利的组合。行业配置方面，我们从经济周期和成长性的角度积极寻找估值和业绩可能双击的方向。经过前期充分调整，基建和消费方向有望受益于内需复苏，有望具备较好的风险收益结构。科技方向，创新是高质量发展的第一动力，以电动化和智能化为代表的科技板块可能存在长期投资机会，此外生物医药和医疗器械长期受益于人口老龄化，这些领域有望诞生优质公司，或值得长期跟踪关注。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964393","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d623","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"本报告期内，经济复苏的基础仍不稳固。过去三年里受大环境压制的民间投资和大众消费获得一定程度修复，但因固定资产投资疲软，经济结构正处于艰难的转型阶段，居民收入增速大概率放缓，内需短期难超预期。市场方面，去年底理财产品赎回冲击造成短端利率和信用利差快速上升，一季度利率上行的步伐暂时停滞，但对未来基本面的判断仍在摇摆，信用利差则快速收窄，信用债明显上涨。本报告期内，本产品以控制波动率和回撤为首要目标，战术上借助风格和行业的轮动灵活调整组合，以优化风险收益结构。债券投资方面，本产品以利率债和1-3年优秀资质信用债为主要投资标的，并参与可转债的交易性机会，以期增强绝对收益。股票投资方面，以低波动、低估值类股票为主，积极寻找估值和业绩可能双击的方向，综合考虑个股的估值、分红和流动性。在控制好净值回撤的前提下，努力提高组合收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.551Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883765","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d622","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"报告期内，国内经济出现衰退，内需低迷造成二季度GDP同比增长0.4%，为多年以来的次低点,仅高于2020年一季度。上半年受俄乌战争和供应链调整影响，通胀压力快速上行，美联储快速加息造成全球流动性快速收缩，令市场对经济衰退和金融危机的担忧上升。三季度整个房地产链条出现大幅下滑，并叠加大环境和外需收缩，政府通过基建投资进行对冲，通过降准和降LPR等措施降成本，市场对经济增速的担忧逐步缓解。11月债市遭遇银行理财产品赎回冲击，短端利率和信用利差快速上升。年底防疫政策不断优化，同时美联储加息接近尾声，市场风险偏好回升。在报告期内，本基金保持较低权益仓位，债券部分以优秀资质信用债和利率债为主要配置品种，可转债以低估值品种为主，权益部分以低波动策略为主，结合对中长期基本面趋势的判断进行配置。在股市和债市均出现巨大回撤的情况下，有效控制了净值回撤。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.548Z","mo":"当前经济面临下行压力，地产行业及上下游产业对经济仍构成拖累，今年出口对经济的拉动作用可能也有所减弱。去年末高层定调稳增长后，货币政策已先行降息，预计财政与产业政策也会逐步发力，后续将重点关注广义信用扩张节奏与经济基本面改善情况。海外经济、政策步调滞后于国内，在通胀压力下海外已进入货币政策紧缩周期，其对国内货币政策的掣肘因素也需要保持关注。债券市场来看，目前收益率水平或已进入历史底部区间，后续表现将与政策环境与稳经济效果高度相关，在政策利率不大幅下调的环境下，预计市场利率持续下行有难度。部分高评级信用债品种性价比可能偏低；在地产行业风险释放过程中，地方政府也将面临一定压力，城投债品种整体配置价值可能下降。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=871816","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d621","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"三季度经济改善力度偏弱，出口增速有所下滑，房地产促进政策不断推出，但需求尚未明显好转，基建投资表现相对较为积极。国际原油价格高位回落，国内通胀压力减弱，CPI同比增速处于3%下方，PPI同比增速大幅回落。三季度政策面保持积极，如下调MLF和逆回购利率10bp、LPR非对称降息等，受制于外部环境，央行行为相对克制，连续两月缩量续作MLF。欧美通胀持续超预期，美联储加息动作不断，人民币对美元汇率一度突破7.2位置，贬值7%左右，9月底央行上调远期售汇业务外汇风险准备金率至20%，以缓解人民币汇率贬值压力。三季度资金面总体较为宽松，回购利率继续下行，DR001长期在1-1.2%附近徘徊，带动其他期限回购及存单利率持续走低。1年期国股存单收益率由季初的2.27%最多下行约40bp，长时间处于1.89-2.0%的相对低位水平。长债走势有所反复，10年期国债收益率在7-8月快速下行至2.6%附近的相对历史低位后反弹，呈现V型走势，自低位上行约17bp。信用债市场依然存在结构性特征，一方面资产荒延续，另一方面房地产及相关行业及领域压力较大。产业债净融资明显减少，城投债较受市场认可。权益市场出现明显回调，成长板块受影响较大。可转债跟随权益市场出现调整，估值溢价依然处于高位，市场成交量下降。本基金在报告期内，债券部分以优秀资质信用债和利率债为主要配置品种，可转债以偏债性品种为主，权益部分根据市场变化对持仓比例进行了小幅调整。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.545Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806113","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d620","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"受到疫情影响，上半年经济出现明显回落，其中二季度GDP同比增速降至0.4%，宽信用、稳增长政策更加积极。上半年基建和出口保持稳定，但消费表现疲弱，房地产行业受到较大影响，各地相继出台宽松政策。俄乌冲突推动石油及粮食等大宗商品价格上涨，全球通胀形势严峻，美联储货币紧缩节奏加快。国内价格表现相对可控，PPI小幅回落，仍在6%上方，CPI缓步上行至6月份的2.5%。上半年央行通过上缴利润、适时降准、支持中小微贷款等多种措施，促成流动性较为充裕的货币市场环境，通过总量和结构化方式支持实体经济。上半年经济增长动力不足，政府采用积极的调控政策进行对冲，但由于市场避险情绪较重，叠加需求不足，市场资金面较为宽松。债券市场总体表现良好，有所分化。长债收益率横盘震荡，幅度基本在15bp以内，无趋势性行情，期间疫情影响导致收益率出现快速下行，之后反弹至均值附近。短期资产收益率下行幅度较大，一年期存单下行36bp，3个月存单则下行63bp，距离政策利率水平越来越远，其走势受资金面影响较大。上半年高等级债券需求较好，市场再现“资产荒”， 城投债、二级资本债等品种的市场关注度较高。信用风险主要集中在债房地产领域，民营房地产企业陆续出现违约事件。权益市场波动较大，呈现明显的“V型”走势，在疫情恐慌阶段见底，之后反弹了两个月，最高接近年初位置，其中结构分化较大，煤炭、电力设备新能源、汽车等板块走势较强，消费电子、地产和金融板块表现较弱。可转债跟随股市出现调整，但受到高估值制约，反弹幅度偏弱。本基金在报告期内，债券部分以优秀资质信用债和利率债为主要配置品种，继续选择可转债可交换债；权益部分适度提升了个股集中度，对行业选择方面进行了一定优化。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.542Z","mo":"在疫情冲击得到控制后，经济修复迹象显现，尚不稳定，积极的财政将可能更有作为，而宽松的货币政策有望延续。在自身竞争优势和调控能力加持下，国内制造业能力不断提升，预计下半年出口仍有望有能力保持平稳，而房地产风险缓释后有可能进行修复，下半年经济保持弱复苏概率较大。在外部经济衰退预期影响下，国际大宗商品高位回落，因此虽然国内通胀有所抬头，预计通胀压力或可控。债券收益率大幅上行的风险可能不大，需关注经济修复的节奏及通胀数据变化，同时做好信用风险防范。权益市场可能仍呈现结构性行情，有技术含量或者市场优势的新能源、智能汽车、储能等行业都值得关注，此外消费板块也可根据疫情情况进行跟踪。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785473","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d61f","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"去年末央行降准后，2022年初宽松货币政策基调愈发明确，1月下调1年期MLF操作利率，债券市场受到带动，收益率全线下行。2月发布的1月金融数据强于市场预期，债券市场出现较大幅度的调整；3月发布的宏观总量数据波动较大，2月金融数据大幅低于预期，但前2月经济数据较强，市场呈现震荡走势；3月中旬之后，受海外复杂环境、权益市场大幅下跌和部分城市疫情发酵影响，收益率重返下行。整体来看，1季度债市无显著趋势，收益率呈现“V“形走势。1季度货币市场整体维持宽松，资金价格较为平稳。权益市场来看，2022年以来权益市场表现较差，1季度各主要股票指数跌幅均在10%-20%左右；同时，行业板块呈现明显分化，煤炭、地产、银行行业整体在1季度录得正收益，而电子、军工、汽车、家电、食品饮料等行业跌幅超过20%。转债市场受权益市场调整影响，以及自身强制赎回等条款制约，溢价率也受到明显压缩。本基金在报告期内，债券部分以优秀资质信用债和利率债为主要配置方向；权益部分适度调整仓位和板块分布。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.538Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727228","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d61e","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005144,"sao":"经济基本面来看，疫情后中国经济复苏进程领先于全球，进入2021年后，经济复苏节奏开始放缓，但仍有较强的韧性，通胀压力开始逐步显现，且有明显的结构性特征。进入下半年，双碳政策强力执行和商品价格高企压制生产，地产调控政策效果显性化，销售、投资明显下滑，导致经济下行压力加大，同时PPI与CPI背离持续。在较大的经济压力下，年底政治局会议和中央经济工作会议明确定调稳增长。货币政策方面，上半年以稳为主，7月在结构性通胀压力下降准，较超市场预期，但事后来看，下半年经济下行压力加大，货币政策宽松合理，在年末会议定调稳增长后，央行也已于2022年初进行降息。债券市场方面，年初资金面大幅波动有一定扰动，上半年资金面整体宽松，驱动债市收益率下行，地方政府债发行进度低于预期也对债市行情形成催化，7月降准操作进一步提振债市。10月在通胀压力下债市出现调整，但经济下行压力加大，收益率重拾下行。截至2022年1月末，10年期国债和国开债收益率分别下行至2.70%和2.93%，触及历史低位区间。下半年地产行业信用风险暴露，信用债市场分化显著，优质信用债的信用利差维持低位，城投品种继续表现分化。权益市场方面，春节后茅指数快速转跌，2季度市场整体上涨但结构分化，上涨主要集中于新能源车、光伏、医疗服务和半导体等高景气度行业及产业链相关标的；3季度上游周期行业大涨，下游消费类行业下跌；4季度周期下跌而高景气行业上涨。整体来看，2021年波动较大且切换较快，市场在不断地寻找基本面与估值匹配度更高、性价比更好的方向。报告期内，本基金债券部分以利率债和优质信用债为主要投资方向；权益部分仓位较2020年有所调降，并积极进行行业和个股的分布调整。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.533Z","mo":"当前经济面临下行压力，地产行业及上下游产业对经济仍构成拖累，今年出口对经济的拉动作用可能也有所减弱。去年末高层定调稳增长后，货币政策已先行降息，预计财政与产业政策也会逐步发力，后续将重点关注广义信用扩张节奏与经济基本面改善情况。海外经济、政策步调滞后于国内，在通胀压力下海外已进入货币政策紧缩周期，其对国内货币政策的掣肘因素也需要保持关注。债券市场来看，目前收益率水平或已进入历史底部区间，后续表现将与政策环境与稳经济效果高度相关，在政策利率不大幅下调的环境下，预计市场利率持续下行有难度。部分高评级信用债品种性价比可能偏低；在地产行业风险释放过程中，地方政府也将面临一定压力，城投债品种整体配置价值可能下降。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance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在全世界扩散而国内防疫得力，国内率先开启经济修复，全球经济格局发生较大变化，出口成为支撑国内经济快速回升的重要力量，且持续性明显超市场普遍预期，地产投资、基建投资和制造业投资增速也快速反弹。事实上在新冠疫情发生前，国内PMI等景气度指标已经指向经济又低位企稳迹象，在经济实现快速恢复后，超常规的宽松货币政策也逐步趋于收敛。债券市场收益率整体先下后上，在4月触及历史低位区间后持续上行。至11月受信用风险事件传导影响，叠加同业存单利率已明显高于政策利率，央行通过增加MLF和公开市场操作等方式稳定市场预期，资金利率随之下行，债券市场收益率呈现陡峭化下行。权益市场来看，全球各主要经济体相继退出宽松的货币和财政政策，全球权益市场取得明显上涨，国内防疫得力背景下，基本面改善对国内权益市场也有所推升。而经济强力修复后，流动性趋紧预期渐强，权益市场出现明显的结构性分化。本基金在报告期内以利率债、高评级信用债、可转债和股票为主要投资标的。下半年明显调降债券部分久期，适度调降杠杆，调降估值明显偏高的转债资产，股票仓位以中性为主。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.521Z","mo":"债券市场来看，2021年将迎来后疫情时代，经济环境将继续修复，通胀预期预计也将有所升温，整体基本面环境对债券市场有所不利。货币政策将边际收紧，但出现部分过往年份货币政策大幅收紧的概率也偏低。在货币政策逐步转向过程中，流动性预期变化会加大市场波动而出现阶段性的超调。权益市场来看，流动边际收缩背景下，预计估值难以维持过去两年的持续扩张，业绩的确定性也将重于想象空间，具备长逻辑且业绩确定性高的品种将相对占优。转债市场来看，转债市场受流动性环境的影响可能更甚于股票和债券，流动性冲击后将出现较好机会。我们将结合对基本面和流动性环境的判断，进行债券、股票和可转债大类资产的配置和具体标的资产的选择，力争获取较好收益。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557767","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d619","stockId":3000000005144,"sao":"3季度复产复工继续推进，国内经济持续复苏：海外疫情因素及经济复苏开启带动出口增速持续上行，房地产和基建投资累计同比增速已先后于6月和7月转正，制造业投资负增幅度也有明显收敛，工业增加值增速持续回升。经济基本面向好背景下，央行货币政策向常态化回归趋势明确，资金价格中枢有所上移。受货币政策边际收紧、结构性存款压降加大银行体系负债压力等因素影响，1年期同业存款利率持续攀升并高于MLF操作利率。权益市场来看，7月中上旬市场大幅上涨，中下旬转为区间震荡，仅少数行业表现为上涨，且个股分化有所加大，结构性特征显著。债券市场来看，3季度经济基本面向好、货币政策边际收紧、债券供给压力较大等因素均不利于债市，收益率趋势上行明显，季末10年期国债和国开债收益率分别达到3.15%和3.70%以上，国开债已达到去年10月末的阶段性高点。本基金在报告期内股票以中性仓位为主，并以具备中长期成长逻辑的行业龙头个股为主。季度初明显下调债券部分久期，并适度调降组合杠杆。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.518Z","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610120010,"name":"周健"},{"stockCode":"db20919327","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":40311230260,"name":"杜澄楷"}]},"announcement":{"linkText":"东吴优益债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490017","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8627fea5b3eb047d618","stockId":3000000005144,"sao":"报告期内，基金继续实施均衡配置利率债、信用债、转债以及股票的策略；纯债部分提供了较为稳定的票息收入，除此之外，管理人还通过转债以及股票的交易，争取为基金实现增厚收益。2020年上半年，资本市场的表现跌宕起伏，一季度在疫情的冲击下无风险资产有着更好的表现，各期限利率纷纷下行超过50bp，收益率向下突破了2016年的低点；而权益市场在春节后先是大幅跌停再到逆势上涨而后又转为回落。二季度，疫情逐渐得到控制，生产活动渐进恢复，4月央行宣布降低准备金利率后，货币政策风向迅速边际收紧，体现为央行在公开市场操作上持续回收流动性，标志着危机下极为宽松的货币政策退出；债券市场应声调整，短端上行超过100bp，长端调整超过50bp。在市场整体回撤中，基金净值也受到了一定的拖累。权益类资产在二季度表现优异，医药、消费、科技等板块率先上涨，并在6月末进入了市场普涨阶段，管理人在6月抓住了机会加大配置了包括股票以及转债的权益品种，使得基金净值实现了缓慢回升。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:17:22.516Z","mo":"2020年是不太平的一年，尽管上半年在黑天鹅的扰动下，资本市场波动不已，进入下半年，我们感觉可以更乐观一些。展望下半年，我们认为宽财政、稳货币的政策环境更利于权益市场的运作，充裕的流动性是这轮权益市场上涨的主要推力；而对于债券市场，在风险偏好上将受到一定的压制，但经过上行，债券收益率普遍回到疫情前位置，且相对贷款加权收益，考虑税收效应以及风险资本占用之后，绝对收益也已经具有较好的配置价值。在目前的收益率水平上，不适宜恐慌式地降低仓位，如果负债相对稳定，反而可以考虑少量加配。5月以后，在前期降准降息以及加大财政支持的呵护下，经济慢慢地实现了V型反转，二季度GDP录得3.2%，略超市场预期，PPI环比转正，国际油价回到40以上，资本市场也给出了相应的反应。从结构上看，GDP回升主要依靠社融作用下的基建以及房地产投资回升，而消费恢复缓慢，这与疫情中一般居民受影响较大、收入下降有关，而过去几年我国经济结构中消费的比重是逐渐提升，下半年依靠社融继续拉动经济的动能会减弱。经历了二季度的资金空转之后，监管层对社融的粗放式增加也将有所抑制，因此我们认为这一轮经济复苏的强度应该弱于09年以及16年，与基本面对应利率中枢水平也应在节前位置往下10bp附近，进一步的下行则需要更多的催动，在权益市场持续产生赚钱效应，市场整体风险偏好提升的环境下，债券市场的情绪恢复还需要等待。","fund":{"_id":3000000005144,"__csrcFundId":4865,"stockCode":"005144","shortName":"东吴优益债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5144,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:42.638Z","status":"normal","inceptionDate":"2017-11-27T16:00:00.000Z","name":"东吴优益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050410000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东吴优益债券","pinyin":"dwyyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801368761","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2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