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；报告期内，上证指数上涨2.22%，沪深300微跌0.23%，创业板指下跌1.08%，科创50下跌10.10%。涨幅居前的行业分别为有色金属、石油石化、通信、国防军工、轻工制造等，表现落后的行业分别为医药生物、房地产、计算机、传媒、食品饮料等。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，以中等久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。权益方面，本基金维持了较高的权益配置比例，向反内卷等周期行业和科技成长行业倾斜，行业配置比例相对较高的是电力设备、电子、化工、有色、机械等。","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.351Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461497","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047317f","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2025年三季度，美国经济呈现偏“滞胀”的图景，就业市场隐忧与通胀压力并存，美联储则如预期开启降息周期，走向偏鸽路径。国内方面，三季度出口具有较强韧性对GDP形成重要支撑，但社零和固投增速快速下滑形成明显拖累。宏观经济延续冷热不均的结构性分化特征，并且持续面临边际走弱风险；但三季度反内卷政策逐步落地增强了市场对未来价格回升的信心，宏观经济呈现“强预期、弱现实”的格局。　　在预期修复的驱动下，三季度债券市场震荡走弱，收益率曲线陡峭化上移。7-8月份权益与债券市场呈现出较为典型的“股强债弱”的跷跷板效应，债券市场整体表现不佳。进入9月，伴随A股转入高位震荡，股债负相关性有所降低，债券市场更多受流动性、机构行为、监管政策等内生因素影响，呈现宽幅震荡态势。　　权益市场方面，三季度A股持续上行，上证指数、沪深300和创业板指数涨幅分别为12.7%、17.9%和50.4%；恒生科技指数涨幅为21.9%。行业方面，有色金属和科技相关行业大幅上涨，反内卷受益的周期行业也有较大涨幅，而红利指数小幅下跌。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，以中等久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。权益方面，报告期内维持中高仓位运行，向科技成长和反内卷行业倾斜，配置比例较高的是电力设备，电子，化工，有色，医药等。","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.348Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381602","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047317e","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2025年上半年，全球金融市场在贸易战和地缘政治冲突的拉扯下大幅波动，美国经济保持韧性，美联储对降息延续克制态度，等待特朗普经济政策影响的进一步明朗化。国内方面，年初宏观经济平稳开局，有强有弱，结构分化加剧；抢出口带动了对外贸易韧性，但关税提高对生产和制造业的影响也开始逐步显现；消费行业受益于以旧换新政策，整体表现不俗，地产销售与投资则再度双双走弱。整体而言，上半年国内经济在保持韧性的同时面临一定边际转弱的风险。　　上半年债券市场整体呈现震荡走势，去年12月中旬至今年2月上旬，10年国债收益率两次下探1.6%，并未实现突破。一季度资金利率明显抬升，带动债券市场集体走弱，收益率曲线呈现平坦上移特征。进入二季度之后，央行降准降息、加大公开市场投放力度等措施带动资金利率整体显著下行；叠加关税冲击、地缘政治冲突及基本面出现边际走弱迹象，债券市场整体走强，各品种收益率均有不同幅度的下行，10年国债收益率再度向1.6%靠拢。　　权益市场方面，上半年A股市场在关税风险冲击下呈现深V反弹，创新药、机器人、算力等方向表现强势；报告期内上证指数上涨2.76%，沪深300上涨0.03%，创业板指上涨0.53%，科创50上涨1.46%。报告期内涨幅居前的行业分别为有色金属、银行、军工、传媒、通信等，表现落后的行业分别为煤炭、食品饮料、地产、石油石化、建筑装饰等。报告期内港股市场表现较好，恒生指数上涨20%，恒生科技指数上涨18.68%。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，以中高久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。权益方面，仍旧以优质蓝筹股为主，行业上在食品饮料、家电、金融之外适当增加了电子、电力设备等，综合考虑业绩和估值占优的个股。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.346Z","mo":"展望下半年，美联储是否会降息还取决于美国经济、通胀和就业的走势；一旦美国经济需求端出现明显的下滑，美联储大概率还是会转向宽松，以提振需求。国内方面，基本面在外需带动下保持了韧性，呈现价格筑底特征，但需求端仍存在隐忧。基本面的温差持续存在，地产行业、居民收入、企业利润等核心问题有待强化；政策多数仍然集中在供给方面，叠加去年同期高基数，不排除下半年出现宏观数据意外波动的可能性，需要需求端政策的进一步跟进。债券市场在基本面、资金面及风险偏好的影响下，大概率将延续震荡格局。在中美相对缓和阶段，美国降息预期和国内流动性相对宽松环境下，风险偏好明显提升，权益市场有望维持上行趋势。重点关注国内外AI、机器人等产业趋势演进，反内卷政策，拐点和边际变化行业等。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351017","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047317d","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2025年一季度美国经济出现滞胀苗头，美联储按兵不动以应对具有极大反复性和随意性的特朗普政府。国内方面，一季度宏观经济平稳开局，有强有弱，结构分化加剧。强的是地产销售跌幅收窄、工业生产环比回升，弱的方面依然是消费偏弱以及失业率季节性抬升。整体上呈现供给强、需求弱的局面，这也意味着内生动力有待提升，价格表现不佳，政策持续发力必要性仍然比较大。当前基本面能看到一条相对清晰且有一定可行性的经济企稳路径，对经济长期的担忧有所下降，但经济企稳反弹还需要很多其他条件，存在一定不确定性。　　债券市场方面，去年12月中旬至今年2月上旬，10年国债收益率两次下探1.6%，并未实现突破。今年以来资金利率明显抬升，央行态度实质偏紧。与此同时，央行的多次表态引发市场调整，如“结构性货币政策工具降息”、“择机”降准降息等。整体来看，一季度债券市场集体走弱，收益率曲线整体呈现平坦上移特征。　　权益市场方面，一季度A股呈现震荡走势，上证指数、沪深300和创业板指数涨跌幅分别为-0.5%、-1.2%和-1.8%；恒生科技指数大幅上涨，主要受国产大模型的积极进展催生的信息产业机会带动。行业方面，申万指数里有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业涨幅居前，商贸零售、建筑装饰、房地产、非银金融、交通运输等行业跌幅居前。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，以中高久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。权益方面，依旧以优质的蓝筹股为主，个股持仓上有一定延续性，略有调整。主要行业包括食品饮料、家电、医药、金融等。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.341Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275055","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047317c","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2024年全球以“高通胀、高增长、高利率”的状态开局，进入二季度后，美国宏观数据接连走弱引发衰退担忧，海外市场进入高波动状态，围绕降息展开激烈交易；四季度美国大选尘埃落定，特朗普上任后的不确定性加大成为市场共识，美联储则保持了“鹰派降息”的思路。国内经济整体呈现外需强于内需、生产强于需求、消费偏弱、房地产探底等结构性分化的特征，内需不足仍是主要制约因素，并带动供给、价格、预期等全面转弱。在微观领域面临通缩和资产负债表衰退压力的背景下，为实现全年增长目标，9月26日中共中央政治局召开会议，推出包括财政、货币、房地产、资本市场、稳民企、保民生等方面的一揽子宏观政策，极大提振了市场对宏观政策的预期，货币宽松和积极的地方政府债务解决计划提振了市场情绪，降低了经济增长和金融稳定的风险，四季度经济增量和结构呈双双改善的特征。　　2024年各品种债券收益率整体下行，3月初和4月底分别在宏观经济好于预期及央行调控长期利率的扰动下出现回调，但在存款大分流带来资产荒格局深化的大背景下，超预期降准、供给偏慢、禁止手工补息、央行对长端收益率的引导等因素成为债市主要的催化及扰动因素。进入下半年，7月初央行意外降息一度点燃了债市多头热情，随后监管机构出于风险防范目的对债券市场启动一系列管控措施，带动债券收益率回升；但伴随宏观数据持续转弱及风险偏好下降，8月债市多头情绪始终占据上风，10年国债收益率一度濒临2%整数位。直至9月末超预期的政治局会议点燃了股市热情，风险偏好被急速推升，债券市场在赎回负反馈推动下大幅下跌，10年国债最高回到2.25%附近。但随着收益率触及高位及市场预期转向克制，债券收益率10月份之后有所下行；在市场认识到周期的力量不可逆转之后，进一步强化了用长期逻辑对债市进行定价的框架，11月偏弱的宏观数据坚定了市场对周期偏弱的判断，叠加年末资产荒逻辑及风险资产表现不佳的推动，各品种收益率均来到全年最低点，10年及30年国债分别来到1.7%和1.9%附近。全年来看，债券收益率下行最顺畅的是一季度、三季度及四季度，二季度则整体偏震荡，三四季度之交贡献了全年最大跌幅。　　权益市场方面，2024年海外通胀有所回落，美联储开启降息周期，在此预期下叠加AI投资周期加持，美股屡创新高。随着美国大选落地，俄乌战争也出现了缓和预期，利好全球风险偏好提升。三季度国内政策迎来拐点，在宽松的货币预期和强有力的财政支持预期下，A股迎来了估值修复行情。全年A股所有震荡，最终沪深300收涨14.68个百分点。分行业来看，顺周期板块尤其是消费相关的行业依旧低迷，投资者可能需要看到经济数据有实质性好转，兑现到相关公司业绩上，才会选择配置。2024年上半年高股息相关行业，包括银行、煤炭等有所表现，主要受避险情绪影响；而下半年市场情绪升温，主题投资盛行，机器人、AI、国产算力、低空经济等板块表现较好。整体看，宽松的流动性和相关政策预期提升了市场风险偏好，成长股表现好于价值股。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中等久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期品种波段交易。权益方面，本基金在报告期内为应对市场波动主动做了相应调整。目前权益部分占比适中，持仓以估值合理偏低、有较好成长性或者分红率较高的股票为主，适当均衡配置，主要持仓行业包括银行、汽车、家电、食品饮料、新能源、电子等。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.339Z","mo":"展望2025年，人工智能的兴起等巨型力量正在改变经济，全球历史趋势正在被实时打破，通胀和利率大概率将保持在大流行前的水平以上。美联储在外部政策不确定性较高的情况下，将更重视大局，否则或使金融市场承担更大的纪律后果。因此，美联储货币政策方向大体不会有太大波动，将维持一定稳定性。　　2025年中国经济的主题仍将是艰难探索，货币宽松和积极的地方政府债务解决计划提振了市场情绪，降低了增长和金融稳定的风险。对债券市场而言，左右2025年债券市场主线趋势的主要因素还是来自于基本面的修复程度和方式。若房地产行业触底反弹，带动各部门主动加杠杆，将带动总需求回升和货币政策一定程度上的收紧，届时债市面临一定调整压力。但如果政府部门的杠杆率是被动抬升的，微观主体的融资意愿及能力没有显著改善，货币政策就很难收紧，甚至需要进一步降低广谱利率以调动本就不强的融资需求。总量上处于缩表暂停，扩表尚远的阶段，对债市还难以构成实际利空，债券市场多头思维仍占主动；但考虑到宏观政策的相机抉择，债券市场整体波动性将显著增加。　　权益市场方面，在强有力的政策支持下，国内经济将持续恢复，叠加财政发力、流动性宽松，预期A股将有所表现。目前来看，A股估值虽有所修复，但核心资产依旧估值偏低，整体市场存在较大投资机会。看好低估值的优质蓝筹股，这些公司代表中国经济未来，存在明显低估。同时，也看好AI、消费电子拉动的以半导体为代表的周期成长股。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257033","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047317b","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2024年三季度，美国经济数据接连走弱引发衰退担忧，全球金融市场剧烈波动，围绕降息展开激烈交易；美联储超预期降息50bp，但金融条件宽松也孕育了经济反弹的空间，市场对衰退及降息预期再度降温。国内宏观经济继续呈现外需强于内需、生产强于需求、消费偏弱、房地产探底等结构性分化的特征，三季度地产及一般消费等两个经济短板领域无明显边际改善特征，内需不足仍是主要制约因素，并带动供给、价格、预期等全面转弱。在微观领域面临通缩和资产负债表衰退压力的背景下，为实现全年增长目标，9月26日中共中央政治局召开会议，推出包括财政、货币、房地产、资本市场、稳民企、保民生等方面的一揽子宏观政策，极大提振了市场对宏观政策的预期。　　债券市场方面，7月初央行意外降息一度点燃了债市多头热情，随后监管机构出于风险防范目的对债券市场启动一系列管控，带动债券收益率回升；但伴随宏观数据持续转弱及风险偏好下降，8月债市多头情绪始终占据上风，10年国债收益率一度濒临2%整数位。直至9月末超预期的政治局会议点燃了股市热情，风险偏好被急速推升，债券市场无视降息降准刺激，在赎回负反馈推动下大幅下跌。整体来看，三季度债券市场走势一波三折，呈大幅震荡态势。　　权益市场方面，宏观政策已经出现拐点，多项增量政策有望拉动经济企稳回升。权益市场在此背景下出现了较大的预期变化，多个重要指数均出现较大反弹。在预期好转的背景下，权益市场估值将持续提升。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，以中等久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。权益方面，依旧以优质的蓝筹股为主，个股持仓上略有调整，主要行业包括食品饮料、家电、新能源等。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.336Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1177053","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047317a","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2024年上半年，全球整体延续“高通胀、高增长、高利率”的状态，但进入二季度后，美国制造业PMI回落、消费者信心指数下滑、物价数据回落、失业率上升等迹象表明美国经济增速大概率将有所放缓，海外市场进入高波动状态。国内宏观经济延续了外需强于内需、生产强于需求、消费温和复苏、房地产继续探底等结构性分化的特征。年初以来市场所期待的美联储降息、汇率压力缓和等外部环境改善和财政发力、地产反弹等内部修复预期均未有实现的迹象，宏观经济依旧没有走出底部波浪式运行和结构分化的特征，总需求保持偏弱态势，微观主体活力仍显不足，本质上还是经济现实未能跟上政策、资金、预期等变量，内生微观需求亟待强化。政策方面，继续精准有效实施稳健货币政策的基本取向没有改变，春节及季末流动性保持平稳，人民币兑美元汇率总体维持震荡走势。　　债券市场方面，各品种债券收益率从年初以来持续下行，期间3月初和4月底分别在宏观经济好于预期及央行调控长期利率的扰动下出现回调，但存款大分流带来的资产荒格局深化是大背景，超预期降准、供给偏慢、禁止手工补息、央行对长端收益率的引导等因素是主要的催化及扰动因素。　　权益市场方面，国内权益市场震荡下行，结构分化明显。以避险情绪为主的高股息、低估值股票表现相对较好，而估值较高的成长股下跌较多。市场对经济基本面的担忧在估值上已经较为充分的体现，一旦预期有所好转，股市上涨空间较大。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，以中等久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。权益方面，继续以优质蓝筹为主要持仓，行业包括食品饮料、银行、家电、新能源等。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.333Z","mo":"全球经济增长在上半年触底反弹，但制造业仍然供过于求，随着劳动力市场逐步走向疲软，海外走入衰退的概率也将显著提升，衰退交易的逻辑快速发酵。考虑到地缘政治风险、美国大选再掀波澜、美元流动性趋紧等因素叠加在一起，海外市场或进入持续高波动的状态。国内方面，宏观经济始终处于波浪式运行的态势中，微观主体活力仍处于偏弱状态，内需不足制约生产，进而带来生产动能走弱。下半年受益于低基数，预计固定资产投资增速将略有回升，但制造业面临政策支持和需求不足的角逐，基建增速预计将有所下滑，地产投资维持底部震荡。与此同时，暑期及假期出行支撑服务消费，但实际商品消费仍然偏弱。需求政策效果欠佳和产能过剩继续累积，决定下半年通胀回升弹性不足。值得关注的是，特别国债和专项债的发行仍在持续中，财政存款富裕，广义财政的累计效果值得关注。　　债券市场方面，下半年需要关注外围汇率约束和内部息差约束的放松，央行宽松落地可能带来曲线整体下移，对债券市场保持谨慎乐观态度，关注久期弹性及票息稳健收益。　　权益市场方面，国内各行业政策将发挥积极作用，权益市场依旧会呈现出结构性机会。继续看好顺周期行业的投资机会，尤其是估值偏低的优质蓝筹股，将继续挖掘相关领域的投资机会。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151680","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473179","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2024年一季度，全球延续“高通胀、高增长、高利率”的状态。美国劳动力市场稳健，房地产与制造业回暖，股市表现支持家庭部门财富扩张，通胀放缓的速度则低于预期，导致美联储降息的紧迫性和必要性均有所下降。国内方面，宏观经济继续呈现工业生产强、消费热情高但消费金额少、地产分化走弱、出口基建相对稳定的结构特征，主要的亮点集中在消费持续复苏及全球制造业周期回升带动外向型生产的提速。但整体来看，宏观经济依旧没有走出底部波浪式运行和结构分化的特征，总需求保持偏弱态势，微观主体活力仍显不足。政策方面，一季度继续精准有效实施稳健货币政策的基本取向没有改变，央行下调存款准备金率50bp，维持公开市场操作和MLF利率不变，春节及季末流动性保持平稳。　　债券市场方面，由于经济内生性融资需求偏弱，政府债券及非金融信用债供给处于低位，资产荒状况持续，带动债券市场全面走强，各品种各期限收益率均有大幅下行。　　权益市场方面，在经历了年初的大幅回调之后，各主要指数的估值已经趋于近年的最低值，性价比凸显。尤其是以食品饮料、新能源等为代表的优质蓝筹股，因极端情绪影响而被明显低估。宏观方面，一季度出口数据显著超预期，为经济增长注入了强劲动力。总体来看，不管是流动性、估值还是基本面，都在朝有利于权益市场的方向发展。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，以中短久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。权益方面，仓位偏高运作，持仓依旧以优质的蓝筹股为主，行业包括食品饮料、银行、家电、新能源等。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.330Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074745","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473178","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2023年海外货币政策一波三折，上半年突如其来的银行风险事件成为全球市场的焦点，缓解了美联储步步紧逼的加息压力。但随着零售、地产数据整体回暖推升美国三季度GDP预期，能源价格上涨推动通胀超预期上行，美联储再度回归偏鹰态度。四季度之后，全球经济动能减弱、通胀压力下行、就业需求下降为美联储降息提供了必要条件，金融市场积极交易降息预期。但至年底，过于激进的降息预期开始被市场逐步修正，海外围绕美联储转向的宽松交易渐显疲态。同时，红海局势发酵、伊朗地缘扰动等事件共同表明中东地区仍充满不确定性，油价出现反弹，叠加依然较高的核心服务通胀，令美联储不得不考虑二次通胀风险的可能性，何时降息存在较大的不确定性。国内方面，宏观经济整体表现为一季度脉冲式反弹，二季度超预期下行，三季度边际修复，四季度再度回踩的低水平、波浪式复苏特征，需求不足、供给冲击、预期转弱的三重压力持续存在，且房地产、债务、人口、地缘政治关系等中长期制约因素集中体现在短期预期中。同时，各项前瞻指标连续处于回落区间，显示宏观经济景气度持续回落，需求不足问题愈发突出。　　政策方面，2023年央行保持了稳健精准的货币政策，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大逆周期调节力度。上半年陆续降低了存款准备金率和公开市场政策利率，流动性水平整体维持宽松。三季度迎来宏观政策密集落地期，优化住房信贷政策等陆续推出，下调政策利率和存款准备金率，但8月下旬之后在信贷投放增加、政府债净融资增多、汇率压力等背景下，资金利率中枢出现抬升，流动性平衡状况较二季度有所收紧。进入四季度后，一级供给量压力、信贷改善、稳汇率压力，叠加银行间体系流动性水平整体偏低等因素导致短期资金面大幅收紧，10-11月资金面显著恶化；至年末，随着央行投放力度增加，一级市场及外部压力缓解，流动性状况缓解，跨年资金供给充裕，价格波动平稳。　　2023年债券市场走势基本上被预期和现实所主导，资金面波动及机构行为继续成为利率波动的放大器，同时在货币政策宽松的助推下，债券市场整体走出一波小牛市行情。具体来看，1-2月政策放开后经济逐步恢复，市场对经济预期偏强，叠加理财赎回影响，债市走势偏弱，收益率上行后高位震荡。随后，3月初两会定调“不要有大干快上的冲动”，GDP目标5%偏低，市场对强刺激的预期减弱，叠加3月中旬意外降准，在经济弱现实及货币政策带动下债市开启一波牛市行情，行情延续至8月中旬央行调降MLF及OMO利率，10年国债收益率下行触及2.6%一线。8月下旬开始，地产政策纷纷加码，引发市场调整；9-10月汇率压力加大、债券供给持续偏强、央行打击资金空转等因素导致资金面显著收紧，带动各品种收益率整体上行。进入11月之后，伴随政府债券发行高峰结束，流动性趋于缓解，且宏观经济边际再度走弱，开启了年内的第二轮上涨行情，各期限收益率接近或突破8月中旬的低点位置。　　权益市场方面，2023年海外股市表现较好，美股、欧洲股市陆续创历史新高，日本股市也创多年来新高。海外地缘政治事件依旧严峻，俄乌战争持续激烈、巴以冲突又起波澜，金融市场避险情绪升温，黄金价格有所反弹、原油价格剧烈波动。2023年国内经济在年中触底，下半年有一定回升迹象，但市场预期依旧较弱，A股出现单边下跌行情，外资持续流出。资金避险情绪加剧，除煤炭等高股息板块略有表现以外，其他板块均下跌较多，尤其是以电子、新能源为代表的周期成长板块。分行业来看，2023年消费数据表现好于预期，尤其是以餐饮旅游为代表的出行链，相比疫情期间有明显恢复；新能源汽车销售持续超预期。消费电子等板块在下半年有所恢复，库存去化良好、华为手机回归等因素带来整体行业补库存，相关产业链出货情况有所好转。但新能源等周期成长板块进入去库存阶段，产业链预期偏谨慎。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种，增加中长期利率波段操作。　　权益投资方面，本基金报告期内保持了相对适中的股票占比，风格上以大盘蓝筹为主，行业包括银行、家电、食品饮料等，行业配置会根据基本面判断做一定增减。组合在个股配置上适当做了分散，前十大个股有一定延续性，整体换手率适中。从行业配置上来看，关注相对稳定，周期波动较小的行业。可能有些行业跟国内宏观经济有一定相关性，但总体来讲还是稳定性占主要。包括一些消费类行业，食品饮料、医药等长期成长空间较大的行业；另外，家电、银行等行业估值较低、分红率较高，也在一定程度上降低了组合的波动性。从个股选择角度，优先考量估值，其次看中公司的财务经营数据，尽量选择估值合理偏低、分红率有保障的优质公司。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.327Z","mo":"展望2024年，美联储的首要任务是引导经济软着陆，货币政策目标从“抗通胀”转向“既要抗通胀，也要防止过度紧缩”，但2024年的降息路径还存在较大的不确定性。国内宏观经济大概率延续低水平企稳、波浪式运行的特征，即经济有望延续修复态势，但修复斜率及幅度皆不易高估。2024年经济可能的带动点在于中央加杠杆，带动城中村改造及保障性住房支持；尤其是城中村改造，对于当前地产面临的严重问题有积极意义，或许将成为宏观经济主要预期差的来源。另外，伴随经济逐步走出通缩，若PPI筑底后启动“价格→企业利润→居民收入”的内循环传导链条，名义GDP增速将有所抬升。当然，短期内内生动能的修复仍需巩固，经济循环的回归具有一定滞后性，地产运行可能还有一定向下惯性，仍需政策进一步加力提效。　　对债券市场而言，在货币宽松、财政适度发力、经济底部波浪式修复的大背景下，新旧动能切换期的长期性和艰难性大格局得以确认，决定了债券市场长端利率的下行趋势并未逆转，2024年10年国债收益率的波动中枢有望较2023年进一步下行。同时，综合宏观环境、机构行为、资产供给、违约风险等方面的因素，预计信用市场违约风险仍然可控，“赎回潮”负反馈难再现，信用债供需两端延续修复态势，资产荒形势依然严峻。　　权益市场方面， 展望2024年，在一系列政策支持下，国内经济将持续恢复，叠加财政发力、流动性宽松，预期A股将有所表现。目前来看，A股主要指数估值已经降到历史低位，尤其是优质公司估值折价严重，整体市场存在较大投资机会。看好低估值的优质蓝筹股，这些公司代表中国经济未来，存在明显低估。同时，也看好AI、消费电子拉动的以半导体为代表的周期成长股。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059648","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473177","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2023年三季度，零售、地产数据回暖整体推升美国三季度GDP增长预测，能源价格上涨则推动通胀超预期上行。考虑到美国GDP、PMI、非农就业、职位空缺等关键指标明显超预期，衰退概率下降，美联储延续偏鹰态度，加息预期有所升温。受经济持续改善及供给失衡影响，美债整体下跌，10年美债收益率一度上行至4.7%附近。国内方面，三季度经济活动呈现边际回升的态势，消费出行、出口及社融表现均相对较好，而通胀数据也略低于预期。结合PMI及高频数据来看，短期基本面筑底的特征较为明显，但增长的长期问题依然存在，且短期增长的弹性和可持续性依然存疑。　　政策方面，三季度迎来宏观政策密集落地期，优化住房信贷政策等陆续推出。三季度央行下调政策利率和存款准备金率，并在货币政策例会中强调“持续用力”和“逆周期”，意味着货币政策稳中偏松的取向没有发生变化。但8月下旬以来在信贷投放增加、政府债净融资增多、汇率压力等背景下，资金利率中枢出现抬升，流动性平衡状况较二季度有所收紧。　　债券市场方面，在宏观调控政策及资金面紧平衡带动下，三季度债券市场先扬后抑，整体震荡下跌。在季初资金面宽松及政策定力较强的预期下，收益率整体下行，10年国债收益率一度向下突破2.6%。随后伴随稳增长政策集中发力、短期经济筑底、资金利率中枢上行等因素，各品种收益率震荡上行，债券收益率曲线整体平坦化上移。　　权益市场方面，三季度在全球流动性收紧的背景下，全球资本市场震荡加剧，A股有所回调。从行业上看，三季度仅煤炭获得正收益，银行、非银金融、等低估值板块跌幅较小；跌幅较大的是电力设备、传媒等周期成长板块，沪深300、创业板指、上证综指等主要指数均录得负收益。从行业基本面来看，周期因素带动半导体销售降幅收窄、存储等产品价格企稳回升，展望谨慎乐观。国内汽车销量，尤其是新能源汽车销量持续增长，电动车产业也在全球展现出竞争优势。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种。权益方面，报告期内本基金净值出现一定波动，但总体可控，为应对市场波动我们主动做了调整。目前权益部分占比适中，持仓以估值合理偏低、有较好成长性或者分红率较高的股票为主，适当均衡配置，主要持仓行业包括银行、汽车、家电、食品饮料等。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.324Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989246","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473176","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2023年上半年突如其来的银行风险事件成为全球市场的焦点，缓解了美联储步步紧逼的鹰派加息压力，海外各央行同时面对“抗通胀、稳增长、防风险”三大主线挑战。国内方面，年初疫情高峰过后，各项经济指标持续呈底部回升态势，修复方向初步得到数据验证。但进入二季度之后，宏观数据呈现需求边际放缓，生产指标分化的特征，打破了市场对经济复苏持续性的预期。当前宏观经济已经从四五月份的下滑阶段转向底部企稳阶段，但居民和企业资产负债表还没有明显修复，需求不足是经济面临的最大问题，内生增长动能依旧偏弱；虽然消费存在一些结构性亮点，但房地产市场在长周期内的下行压力对经济形成较为明显的拖累。　　货币政策方面，央行保持稳健精准的货币政策，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大逆周期调节力度。央行上半年陆续降低了存款准备金率和公开市场政策利率，流动性水平整体维持宽松。　　2023年上半年债券市场整体呈现震荡走强格局。受流动性收紧及市场交易经济疫后复苏及稳增长政策持续发力的核心逻辑影响，年初债券市场一度走弱，收益率曲线平坦化形变。二季度之后，市场对强刺激政策引发的资金担忧情绪有所减弱，且随着基本面数据整体不及预期，货币政策出现放松信号，叠加海外金融风险发酵提升避险情绪及机构欠配压力较大，债市整体再度显著走强。　　权益市场方面，2023年上半年A股市场存在较大波动，并呈现出“结构性”投资机会。因人工智能发展带来的算力、应用等相关板块涨幅较大，而因经济预期波动带来的顺周期板块跌幅较大。具体行业来看，通信、传媒、计算机涨幅居前，消费者服务、医药等行业跌幅居前。从行业角度看，新能源依旧有较高的景气度，一方面新能源汽车渗透率继续提升，出口数据向好；另一方面随着硅料产能释放，相关行业成本大幅下降带来装机量提升。上半年消费行业经历了“过山车式”的波动，一季度预期乐观，而二季度则预期悲观；同样顺周期板块也有类似的预期波动，主要影响是“累积需求的集中释放”。对应到科技板块，当前景气度基本触底，因人工智能、智能驾驶、人形机器人等需求拉动，展望开始变得乐观。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中等久期、中等信用为主要持仓品种。权益方面，报告期内本基金整体运作平稳，股票部分做了一定结构调整，持仓以蓝筹股和估值合理的成长股为主，尽量均衡化配置，主要持仓行业包括金融、地产、食品饮料、家电、汽车等。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.315Z","mo":"展望2023年下半年，由于美国经济韧性持续超出预期，就业市场表现良好，在工资粘性作用下，通胀下行仍将慢于预期。同时，地产明显回温将强化货币紧缩的必要性。国内来看，当前需求恢复动能仍不足，非制造业虽然韧性较强但下行压力依然存在。随着经济复苏进入常态化和稳增长政策出台，内需不足的问题有些许改善，但难以支撑经济进一步复苏。目前居民和企业杠杆提升空间及意愿不大，若中央政府杠杆率提升也偏慢，可能并不能有效缓解居民和企业债务杠杆提升缓慢所造成的“资产荒”格局，优质资产依然具有稀缺性。与此同时，相对于宽信用及财政政策出台，宽货币的确定性是更强的，下半年降息降准及引导银行负债利率下行将是大概率事件。　　展望后市，7月份政治局会议表态略超市场预期，未来一段时间随着政策组合拳的陆续推出，地产政策、化债方案的落地，政府债券供给放量，权益市场风险偏好的回升等因素都可能对债市形成阶段性扰动。但在基本面核心矛盾尚未解决的宏观背景下，流动性保持合理宽裕，叠加机构配置动力持续存在，下半年债券市场虽有震荡，但仍可积极关注配置及交易机会。权益方面，顺周期板块有较大概率跑赢市场。一方面，顺周期板块基本面存在较大的改善空间，也具备改善的条件；另一方面，相应上市公司的估值合理偏低，有望迎来估值提升。同时我们也看好科技创新产业链，尤其是在人工智能有显著发展的当下。总结来看，投资方向上我们看好顺周期板块的投资机会，也看好科技创新浪潮下集成电路等高端制造业的投资机会。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963824","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473175","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2023年一季度，海外经济数据表现出较为明显的增长韧性与通胀粘性，但突如其来的银行风险事件成为全球市场的焦点和主线，并结束了美联储步步紧逼的鹰派加息步伐。整体而言，海外各央行今年同时面对“抗通胀、稳增长、防风险”三大主线挑战的逻辑仍在。国内方面，整体疫情高峰已过，各项经济指标持续呈底部回升态势，内需继续改善，生产重回扩张区间，经济景气水平继续回升，修复方向初步得到数据验证。但进入3月份之后，中观高频数据呈现出需求边际放缓，生产指标分化的特征，经济复苏斜率整体放缓。　　流动性及政策方面，1月份整体资金面保持宽松，节前央行进行积极的跨期调节。但年后受央行回笼、信贷走款等因素影响，流动性显著收紧。3月央行积极通过OMO操作和降准熨平资金波动，资金面较2月份有明显改善。　　债券市场方面，受流动性收紧及市场交易经济疫后复苏及稳增长政策持续发力的核心逻辑影响，年初债券市场震荡走弱，收益率曲线平坦化形变。3月以来，资金面较2月份有明显改善，市场对强刺激政策引发的资金担忧情绪有所减弱，且随着宏观数据逐步发布，市场尝试交易经济复苏放缓预期，叠加海外金融风险发酵提升避险情绪及机构欠配压力较大，债市整体再度走强。　　权益市场方面，一季度国内放开疫情管控，经济活动有所恢复。从中观数据上看，消费行业集中释放了2022年四季度的需求，进入三月后需求有所放缓，但2022年一季度的高基数导致同比数据表现不佳。工业生产方面，因为海外需求减弱、国内需求乏力，相关行业产能利用率有所降低。从股票市场表现看，一季度科技股表现良好，计算机、传媒、通信、电子涨幅居前；消费行业表现较差，社会服务、房地产、新能源等跌幅居前。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种。权益方面，报告期内本基金减持了部分个股，包括白酒、机械、家电、银行等。目前股票保持偏高仓位，主要持有的行业为低估值、高股息的蓝筹股，包括银行、家电、地产等。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.312Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887888","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473174","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"随着海外疫苗接种速度加快以及新冠死亡率下降，2022年全球疫情防控加速向常态化回归。与此同时，地缘冲突带动全球商品价格上涨，通胀水平快速上升至历史高位，美联储和欧央行均加快货币紧缩以对抗通胀，这一举措导致全球需求收缩，提升了未来全球经济衰退的可能性。　　2022年国内经济增长整体一波三折，疫情及宏观政策是左右增长的主要原因。年初国内经济动能有短暂恢复，金融支持实体经济力度加强，地产需求端政策有一定松动，地方政府债发行进度较快，稳增长预期增强；但受4月份上海疫情负面扰动的影响，二季度初基本面整体承压，生产、消费受冲击较为明显，形成非常显著的增长低谷。5月份之后，随着疫情逐步得到控制、管控措施渐进放开，复工复产带动经济进入修复阶段，稳增长专项债加速发行推动基建发力，留抵退税政策支持制造业投资企稳，复工消化积压订单带动出口增速回升，消费端也出台了减免汽车购置税等政策。但进入三季度之后，经济反弹的整体力度始终弱于预期，全球需求回落带动出口走弱，疫情拖累消费增长，尤其是地产市场延续供需两弱的局面，居民预期短期内修复难度较大，对经济形成显著拖累。在此背景下，基建对于稳定经济增长的重要性明显上升，三季度政策性金融工具力度增大，以托底经济增长。但时至年末，宏观经济各分项再度全线走弱，且全国疫情快速达峰，对生产、消费的冲击客观存在，致使四季度经济增速再度回落。　　货币政策方面，在经济仍需稳增长的背景下，央行整体延续中性偏宽松的政策基调，二季度回购利率中枢较一季度有明显下降，流动性水平宽松。三季度延续灵活适度的稳健基调，货币市场利率保持低位，并于8月下调MLF及LPR利率，以稳定地产市场。但10月中旬至11月中旬资金面出现阶段性紧张，引发市场担忧。伴随着疫情防控政策放松，同时理财负反馈导致债市出现大幅调整，年底货币政策再次趋于宽松。　　债券市场方面，2022年债券市场整体呈震荡行情，年内几次阶段性上涨行情基本上都是围绕疫情爆发、资金宽松、经济修复不及预期、信贷塌方等因素展开，机构配置需求旺盛，短端收益率下行幅度较大，信用利差再度被压缩至历史低位。但交易拥挤及理财负反馈导致年末中短品种出现踩踏式交易，收益率整体大幅抬升。　　权益市场方面，2022年国内股市跌幅较大，尤其是顺周期的权重板块、短期景气度下降的板块以及一些前期涨幅较大的板块，也有一些板块取得正收益，如煤炭等。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种。权益方面，组合股票占比基本维持稳定，随着基金规模的变动对个股适当有增减，主要配置的行业包括银行、地产、家电等。组合在个股配置上相对分散，前十大持股有一定延续性，整体换手率适中。从行业和个股选择角度，优选国内优势产业，分散配置“低估值”、“高分红”的公司，降低组合波动性，获取稳定回报。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.310Z","mo":"展望2023年，海外各央行同时面对“抗通胀、稳增长、防风险”三大主线挑战的逻辑仍在，虽然加息或接近尾声，但并不意味着货币政策态度很快转向放松，这意味着利率将在高位停留较久，对经济总需求的抑制作用也将持续存在，金融稳定性风险也将随之加大。国内方面，整体疫情高峰已过，各项经济指标持续呈底部回升态势，修复的方向较为确定。制造业PMI显示产需两端均强势回升，非制造业景气度也有显著回升，服务业和建筑业景气度均有好转，疫情冲击对服务业和建筑业的长尾影响逐渐消退。但与此同时，经济修复的程度存在不确定性，一方面外需萎缩带来的压力依然较大，另一方面中期内经济仍然面临消费及地产的两大拖累。总体来看，23年经济增长的主线为低基数效应下的疫后修复，在外需偏弱的背景下，消费及地产也面临一定压力，致使增长的可持续性及修复高度存在不确定性。　　债券市场方面，经济内生动力修复、信用扩张、通胀温和回升、资金利率中枢向政策利率靠拢及供给压力仍然偏大等因素对债券市场形成一定压制力量，但考虑到增长的可持续性及修复高度存在不确定性，且性价比高的资产依然稀缺，收益率上行空间不大，债券市场全年大概率仍将呈现震荡走势。　　权益方面，随着疫情管控放开、地产融资放松、平台经济监管更加科学化，国内经济有望迎来复苏。政府多次强调高质量发展、解决“卡脖子”问题，一些“专精特新”、“国产替代”的公司将迎来更好的发展环境。此外政策多次提及“数字经济”，希望通过新技术、新要素、新业态来促进实体经济发展，“数字化”将是未来发展的重要方向。从中观行业上看，2022年较为景气的依然是新、旧能源行业；地产及产业链负面预期触底，但基本面还未有好转；制造业因外需走弱而导致库存增加，展望并不乐观；消费行业因疫情达峰而预期开始有所好转。展望2023年，国内疫情好转、政策提振信心，经济有望重回上升通道。A股在经历一年剧烈调整之后，也将有所企稳，优质公司投资性价比凸显。从行业上看，看好地产及地产产业链估值修复的机会；看好疫情后周期消费行业的投资机会；看好高端制造以及国产替代的投资机会。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872751","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473173","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"海外方面，三季度全球延续高通胀、高利率并存的局面，美联储及欧央行继续释放偏鹰信号加快货币收缩以对抗通胀，但紧货币、高通胀叠加高利率引发衰退担忧，导致全球资本市场剧烈波动。国内方面，三季度海外各主要经济体的增长困境加大了外需的不确定性，出口增长有所转弱。货币信贷扩张出现向好迹象，工业生产有所改善，基建及制造业投资超预期增长，就业状况也出现修复。在房地产行业尚未结束探底过程、消费整体偏弱的环境下，基建成为宏观经济增长的中流砥柱，前期资金投放的效果陆续在三季度形成实物工作量。与此同时，三季度通胀保持温和，PPI持续回落，CPI维持在温和区间，核心通胀低位运行。在稳增长的政策背景下，三季度货币政策支持力度进一步加大，下调政策利率，流动性保持充裕，回购利率中枢保持低位。  三季度债券市场先扬后抑，整体震荡走强。增长不及预期、资金面宽松、机构欠配及疫情反复等因素推动债券收益率于7-8月份整体下行；进入9月之后，受政策持续发力及资金利率抬升等影响，债券收益率有所回升。  权益方面，三季度国内疫情压力有一定缓解，但散发病例依旧不断，在前期一系列“稳增长”的政策支持下，经济缓慢复苏。海外通胀高企，多国“激进加息”带来全球资本市场剧烈波动，尤其美联储以降低通胀为首要目标，超预期加息带来美股大幅下跌。在此背景下，A股在三季度单边下跌，除煤炭、石化等能源板块略有上涨以外，其他板块均出现不同程度的回调，新能源、汽车、电子等板块跌幅居前。从基本面上看，国内需求依旧疲弱，地产销售大幅下滑、耐用消费品如家电、家居等未见明显好转迹象；能源相关的行业景气度较高，煤炭、石油等传统能源，因国际局势、新老能源更替等因素影响，需求旺盛、价格坚挺；新能源如光伏等，依旧保持了较高的增长；汽车板块因基数原因有所增长，尤其是新能源汽车呈高增长态势；其他消费行业如食品饮料、餐饮旅游等板块未有明显增长。  投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种。权益方面，三季度基金净值出现一定回撤，我们主动做了一些应对，减持了部分银行、电子等行业，增加了估值合理的优质新蓝筹个股。目前基金主要持仓行业包括金融、家电、食品饮料、汽车等。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.307Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810416","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473172","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"海外方面，受地缘政治冲突及高通胀压力影响，美联储及欧央行持续释放偏鹰信号，加快货币收缩以对抗通胀，但紧货币、高通胀叠加高利率引发衰退担忧，带来全球资本市场剧烈波动。国内方面，年初中国经济增长动能有所企稳，核心通胀处于低位，但4月初疫情在全国多地迅速蔓延，经济复苏势头被疫情打断，生产、消费均受到显著冲击。进入二季度后半段，疫情约束逐步缓解，各供需指标出现边际修复特征，受外需带动及财政发力影响，出口、基建及制造业投资整体偏强，但与居民需求相关的地产和消费处于偏弱状态，微观主体的预期和活力仍显不足，失业率处于高位。与此同时，社融总量改善但结构不佳，信用扩张遭遇有效需求不足难题，疫后经济复苏的弹性及可持续性均不及预期。  上半年宏观政策保持积极，央行加大了稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，政策发力靠前，1月中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率下调10 bp，4月存款准备金率下调25bp，5月5年期LPR利率下调15bp。与此同时，银行间流动性充裕，二季度回购利率中枢较一季度明显下降。  债券市场方面，年初降息叠加经济悲观预期升温带动债券收益率快速下行，但随后受经济数据强于预期及货币政策未进一步宽松影响，债券收益率全线上行。进入3月份之后，由于疫情快速蔓延，并对经济产生实际影响，债券市场再度回暖，收益率曲线陡峭化下行；但伴随疫情管控放松及复工持续推动，宏观增长边际转暖，债券市场收益率再度震荡上行。整体来看，上半年债券市场整体震荡，在机构配置压力下，信用利差进一步压缩。  权益方面，上半年国内经济偏弱，尤其是多个重点城市遭受到疫情影响，导致二季度经济增速大幅下降。5月下旬疫情逐步被控制，6月经济迎来了较为明显的复苏，制造业订单有显著改善。A股市场呈现先抑后扬态势，在疫情得到有效控制后，走出了独立行情。新能源等前期跌幅较大的行业，反弹力度较大；汽车等政策支持力度较大的行业迎来了较大幅度的上涨；除此之外，食品饮料、医美等有望受益于消费复苏的行业也有像样的反弹。整体来看，上半年沪深300指数、创业板指、科创50指数跌幅分别为-9.22%、-15.41%、-20.92%，在基本面出现较大负面预期时，代表成长股的指数跌幅显著高于其他指数。分行业板块来看，涨幅居前的是采掘等行业，跌幅居前的是电子等行业。  投资运作方面，本基金报告期内净值出现一定波动，我们做了主动应对，债券方面继续调整组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用债为主要持仓品种；权益方面，兑现了部分涨幅较大的电子股，总体股票仓位保持平稳。目前股票配置保持均衡，主要持仓行业包括银行、汽车、家电、食品饮料等。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.305Z","mo":"展望下半年，美联储短期还将延续收紧路径，但未来将更注重通胀和增长的平衡；而欧洲通胀高企导致加息幅度可能再度超预期，在持续的供应链瓶颈、贸易条件恶化、输入性通胀三重冲击下，衰退风险显著上升，债务危机的可能性也大大增加。国内方面，疫后经济重启动能快速弱化与需求不足仍然是主要矛盾，且政治局会议明确下半年政策重心是稳增长，广义财政发力，加码基建，形成实物工作量，但在没有增量政策的前提下，长期复苏逻辑将面临较大挑战；并且，地产行业基本面的改善程度将继续面临较大不确定性，并拖累地产相关的家具、家电、建材等消费板块。总体而言，当前私人部门的经济活力仍显不足，经济主体的预期有所转弱，宏观经济继续复苏的弹性和持续性存疑。  展望后市，银行间市场流动性已处于非常宽松的状态，隔夜回购利率降至历史低位，后续进一步下行的空间有限，但大概率仍将保持宽松状态。在房地产市场疲弱和外需缓慢回落的拖累下，本轮经济修复的力度和速度弱于2020年，债券市场仍难以摆脱震荡的大格局。  权益方面，国内政策效应将有所体现，经济基本面触底回升，有望处于“慢复苏”的通道中。A股近期出现了“抢跑”行情，新能源、汽车、食品饮料等行业反弹力度较大。放眼中长期，继续看好“双碳”背景下新能源板块的投资机会。同时，看好受益于经济复苏的汽车、家电等耐用消费品行业投资机会，也看好食品饮料、医药等消费行业投资机会。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788243","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473171","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"海外方面，俄乌战争不确定性及高通胀压力带动全球制造业景气指标走弱，衰退预期有所升温。美联储加息与缩表将同步进行，在通胀压力没有实质缓解前，美联储不太可能放弃紧缩路径。国内方面，一季度中国经济增长动能有所企稳，核心通胀仍然处于低位，但3月疫情在全国多地迅速蔓延，“动态清零”政策下各地防控措施不断升级，经济复苏势头被疫情打断，景气指标全面回落，可选消费遭遇严重打击。房地产仍是经济的潜在隐忧，近期房地产支持政策频出，虽尚未见到明显起色，但行业的系统性风险已明显缓和。基建是财政政策发力的主要方向，资金端及项目端均有支撑，固定资产投资呈现“基建强、地产弱”的格局。  一季度宏观政策保持积极，央行加大了稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，政策发力靠前，1月中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率下调10 bp。  债券市场方面，年初降息叠加经济悲观预期升温带动债券收益率快速下行；但随后受经济数据强于预期及货币政策未进一步宽松影响，债券收益率全线上行。进入3月份之后，由于疫情快速蔓延，并对实体经济产生较大影响，债券市场再度回暖。总体来看，一季度债券市场先扬后抑，呈现震荡走势。  权益方面，2022年一季度海外流动性收紧、地缘动荡叠加国内经济下行、疫情蔓延等因素，A股市场产生了较大幅度的下跌，尤其是过去结构性行情下涨幅较大的电子、军工、新能源等成长板块，估值挤泡沫现象明显。低估值板块表现出一定的防御性，甚至有些板块能获取一定的绝对收益。从基本面角度看，尽管存在一定的成本上涨压力，成长板块如新能源、半导体、军工等行业一季度业绩增速相对较高，基本能与估值相匹配。低估值板块如地产、建筑等行业，一季度基本面持续恶化，叠加疫情影响，短期基本面难有好转。消费板块更是承担了成本上涨、疫情蔓延、消费疲软等诸多负面因素影响，基本面呈恶化的态势。  投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种。权益方面，为了应对产品净值回撤，本基金在一季度调整持仓，减持一部分高估值成长股，增持一部分“稳增长”方向的绩优股，并降低了股票仓位。目前持仓偏均衡，行业包括金融、电子、地产、食品饮料、家电、汽车等。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.302Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726504","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb0473170","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"2021年需求重启叠加全球供应链中断及劳动力短缺困境，全球通胀水平持续上升，尤其是基础能源价格上涨加剧了全球能源危机。随着增长回升及通胀水平持续飙升，各主要央行逐渐将政策重心转移至抑制通胀方面。中国宏观经济则呈现外热内冷的结构性失衡特征，外需带动出口持续保持韧性，而内需整体边际走弱。地产投资与销售双双深度回落，部分地产企业出现资金风险，基建投资仍然没有明显发力，宽信用面临抓手不足的局面；国内疫情散点式频繁爆发及居民收入增幅下降对消费也持续产生负面压力。  货币政策方面，央行通过公开市场、MLF等工具保持流动性合理充裕，下半年更加主动有为，通过降准降息和结构化工具适当补充市场流动性，增强对实体经济的支持力度，发挥货币政策工具总量扩张和价格调节的双重功能，加强对信贷结构优化和总量增长的引导。  2021年债券市场整体震荡走强，市场运行的主线逻辑集中在流动性和货币政策预期差、结构性通胀扰动以及结构性资产荒。具体来看，2021年债券市场对于流动性和货币政策的预期出现了多次反复；1月中下旬资金面超预期收紧和不急转弯的政策表态使得市场产生了货币政策中期趋于收紧的预期，但随后流动性超预期平稳宽松，央行于7月超预期降准则根本扭转了市场的货币政策预期。持续偏弱的内需增长也对债券市场形成有力支撑。与此同时，货币市场利率长期维持低位，且供给减少加剧了资产端的配置压力，带来结构性资产荒，成为助涨债市的重要力量。  权益方面，2021年全球疫情常态化，发达国家疫苗接种率较高，经济活动有所恢复。多年量化宽松叠加为应对疫情采取的“大放水”政策，导致发达经济体普遍遭受严重通胀，市场普遍预期各国将进入加息通道。在此背景下，海外资本市场波动加大，尤其是美股出现高位震荡的局面。国内因疫情控制良好，生产较快恢复，在海外疫情期间享受了出口大幅增加的红利。在后疫情时代，出口面临增速下降的风险。此外，由于国内消费疲软、基建地产投资下降，带来经济下行压力。海内外经济周期的不同步，也使得国内货币政策更加谨慎。A股市场经历了一年“冰火两重天”式的结构性行情后，波动变得更加剧烈。  投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种。本基金权益持仓蓝筹股和估值合理的成长股为主，尽量均衡化配置，主要持仓行业包括金融、电子、食品饮料、汽车、家电等。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.297Z","mo":"展望2022年，受欧美商品需求增速放缓、海外生产供应链逐步修复以及2021年的出口高基数影响，中国出口增速预计将面临温和的下行压力。房地产板块受前期土地购置及开工等前瞻指标深度萎缩影响，短期内恢复的概率不大；制造业存在结构性亮点，但在出口走弱背景下，总量增长仍面临压力。与此同时，疫情持续散发将持续拖累消费行业，且消费总体疲弱的根本原因仍然在于居民可支配收入增速下滑及就业状况的恶化，全年消费增长的前景并不乐观。整体来看，宏观经济中的供给冲击已基本结束，但需求收缩成为拉低经济增速的主要原因，在房地产拖累经济及消费难有起色的情况下，基建投资将是稳增长的重要抓手。  货币政策方面，考虑到2022年地产产业链的负面拖累持续时间较长，出口增速将温和回落，微观主体活力和信心不足，通胀及房价不构成压力，有必要进一步放松货币政策，政策发力适当靠前不仅有助于稳定经济增长，也避开了美联储后续的加息。  固定收益投资方面，宽信用预期和稳定的货币政策将共同作用于债券市场，收益率突破前期低位的可能性不大，预计将继续呈现宽幅震荡格局。  权益方面，国内股票市场或延续结构性行情，股价波动性也将加大。对于下一阶段的投资，我们将继续秉承基本面选股的策略，自下而上挖掘投资机会。重点关注国产替代、高端制造等方向，关注竞争力强、估值合理的行业龙头。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713888","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047316f","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"三季度海外疫情虽有波动，全球经济仍延续复苏态势，但随着美联储QE退出预期升温及通胀压力上行，经济边际不稳定性开始逐渐显现。三季度强劲的外需对出口形成稳定的拉动，持续的时间及力度均超此前预期；但受局部地区极端天气、缺芯缺电等供给瓶颈及疫情在全国多地散发的影响，内需在各个分项出现了加速萎缩的迹象，生产及消费增速均低于预期，地产和基建在严监管政策下也不断走弱。经济结构呈现内外需不平衡、青年人口就业压力较大、工业品价格压力高企等特征。  由于内需出现全面加速萎缩迹象，且结构上仍然不平衡，三季度央行超预期实施全面降准政策，扭转了市场此前的紧缩预期。降准后央行有意维持货币市场利率不降则契合了稳健中性和“跨周期调节”的政策意图。  三季度债券市场呈现先扬后抑，整体震荡走强的态势。7月全面降准的巨大预期差带动各品种债券收益率大幅下行。随后国内疫情发酵，内需下滑幅度显著超预期，债市收益率再度下探。但伴随疫情短时影响消退、地方债供给放量、监管部门规范摊余成本计量理财产品等负面因素对市场情绪的压制，债券市场开始震荡走弱。  权益方面，三季度全球疫苗接种率持续提升，疫情影响边际减弱，经济复苏、通胀等问题关注度开始提升。受制于供需错配等因素影响，大宗商品价格持续上涨，包括煤炭、有色、石油、化工等上游资源品，这对中游制造业产生了较大的负面影响。同时，国内的“碳达峰、碳中和”目标进一步限制了“双高”行业产能，带来相关周期品加速上涨。价格因素成为短期影响A股的重要因素。三季度采掘、钢铁、有色、化工等周期板块涨幅居前，医药、电子、食品饮料等板块跌幅居前。  投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种。本基金权益持仓以蓝筹股和估值合理的成长股为主，尽量均衡化配置，主要配置行业为银行、电子、食品饮料、汽车、机械等。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.294Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655671","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047316e","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004405,"sao":"虽有局部疫情扰动，但2021年上半年中国经济整体延续复苏态势，继续向常态化回归。经济结构依然不均衡，在全球经济重启的大背景下，出口产业链表现出较强增长，然内需恢复速度仍然偏慢；中低收入群体收入增速偏低抑制了总体消费增速，基建投资和制造业投资增长也相对乏力，房地产销售和投资虽保有韧性，但监管政策始终偏紧。上半年社融和信贷增速逐步放缓，局部信用收缩背后的原因包括房地产三道红线政策、地方隐性债务约束、地方债发行后置等。在海外复苏背景下，全球大宗商品价格上涨显著推高了国内PPI增速，工业品面临输入型压力；但国内核心通胀始终处于偏低水平，原材料价格上涨向中下游的传导并不顺畅，总体呈现低CPI与高PPI共存的格局。  货币政策方面，上半年央行延续灵活精准调控的政策基调，多次强调保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，并维持宏观杠杆率基本稳定。除1月末出现流动性阶段性紧张，上半年流动性总体合理充裕，市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动。  上半年债券市场整体呈现先抑后扬、震荡走强的态势。在经济复苏及通胀预期升温，且资金面阶段性紧张的背景下，债券市场一度快速调整；但进入3月份之后，流动性再度进入宽松局面，较低的债券净供给叠加经济动能边际放缓等因素推动债市走出修正性行情；随着经济动能边际进一步放缓、通胀预期钝化、财政投放后置及信用收缩带来结构性“资产荒”等因素延续，债券市场延续了上涨态势。  权益方面，2021年全球疫情反复，尤其是印度等人口密集、防控不当的国家疫情尤为严重，这对全球生产、贸易产生了较大影响。发达国家则因疫苗接种推进顺利，疫情得到一定控制，经济活动有所恢复。供给和需求的错配，带来了各种商品价格暴涨，特别是一些产能短时间受限的行业，产品价格涨幅明显。由于发达国家经济复苏迹象明显，引发了市场对流动性的担忧，全球股市波动剧烈。部分行业产品价格上涨，带来相应上市公司业绩暴增，股市呈现结构性行情。A股方面，指数震荡加剧，前期“抱团股”波动较大，长期前景较好的行业，比如光伏、新能源汽车、半导体等板块反弹幅度较大。  投资运作方面，本基金在报告期内继续调整债券组合持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以中短久期、中等信用为主要持仓品种。权益持仓以蓝筹股和估值合理的成长股为主，尽量均衡化配置，主要持仓行业包括银行、电子、食品饮料、汽车、机械等。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.292Z","mo":"前瞻的看，Delta变异毒株带来的疫情仍存在一定不确定性，但尚未影响全球经济重启，欧美国家的生产能力恢复，居民财政补贴下降和出口运价高企等因素都不利于下半年出口保持强势增长；上半年出台的一系列房地产监管政策也对下半年房地产行业有所抑制。出口及房地产两大引擎动能放缓将致使经济面临下行压力。当前货币政策已开始预调微调，全面降准及公开市场积极投放均体现了央行呵护流动性的态度，中期内有望延续稳健积极的货币政策，未来仍有降准及其他结构性政策出台的可能性，宽松概率超过收紧概率。此外，从政治局会议定调来看，对稳增长的权重有所增加，下半年财政可能适度发力，强化逆周期力量以对冲出口及房地产行业动能的减弱。  展望后市，由于当前国内顺周期力量有减弱的迹象，疫情也仍在扩散，货币政策在未来一段时间宽松概率超过收紧，流动性大概率保持平稳；因此，我们认为当前债券市场整体风险不大，处于顺风位置。虽然中长期利率债波动中枢较前期可能还会有一定下移，但由于当前资金利率并未进一步下行，短端空间尚未打开，且下半年债券供给量也将较上半年有所增加，社融及信贷企稳或也将压制债市走势，债券市场仍难以摆脱震荡的大格局。  权益方面，考虑到企业盈利增速回归正常，股市狭义流动性边际宽松的预期减弱，市场难有趋势性行情。但另一方面，很多细分赛道龙头公司估值合理，业绩成长确定，能有较大概率获得绝对收益。我们将加大调研力度，重点覆盖估值合理、业绩成长确定的公司。着眼中长期，我们看好竞争力较强的龙头公司，看好国产替代领域的投资机会，看好高端制造领域的投资机会。","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=636934","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047316d","stockId":3000000004405,"sao":"受年初疫情及就地过年等意外因素扰动，2021年一季度中国经济景气度季节性回落，增长动能环比呈现见顶态势。从结构上来看，超预期的出口支撑了工业生产增长，而消费和投资各分项均边际走弱，基建投资开局乏力，地产销售及投资保持韧性。虽然政府债券融资缩量，但是实体经济的内生性融资需求不弱，带动社融和信贷保持了较快速度的增长，且信贷结构持续改善。在海外复苏背景下，虽国内核心通胀相对稳定，但工业产品面临输入型通胀压力，并且出现了上游涨价压力向下游扩散的迹象。与此同时，年初以来全球经济持续复苏催生了发达经济体的货币政策调整预期，叠加供需失衡压力，美债收益率大幅上行，动摇了全球资产定价根基，引发全球风险资产大幅波动。  货币政策方面，一季度央行延续灵活精准的货币政策基调，保持流动性合理充裕，多次强调保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，并维持宏观杠杆率基本稳定。除了1月底资金面出现阶段性紧张，一季度货币市场总体平稳，市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动。  一季度国内债券市场总体呈现先抑后扬的震荡下跌走势，1-2月份受经济复苏及通胀预期影响，且1月底资金面阶段性紧张对债市一度形成较大冲击，但此后流动性再度进入宽松局面，较低的债券净供给叠加经济动能边际放缓等因素推动债市走出修正性行情。  股市方面，一季度A股市场波动性加大，一方面”核心资产“一致预期加强，“抱团”现象明显；另一方面，这些个股“估值泡沫化”倾向较为严重，为市场带来了极大的不确定性。下一阶段，需要挖掘业绩增长速度快于估值下降速度的个股，尤其是一些细分行业的“隐形冠军”。  投资运作方面，本基金在报告期内继续以中等久期、中等评级信用债为主要持仓，并对利率债进行波段操作。权益方面，对权益持仓做了一定结构调整，持仓以蓝筹股和估值合理的成长股为主，尽量均衡化配置，主要持仓行业包括银行、食品饮料、汽车、机械等。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:10.289Z","fund":{"_id":3000000004405,"stockCode":"004405","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-07-16T16:00:00.000Z","setUpScale":400035000,"market":"a","tickerId":4405,"custody":"广发银行股份有限公司","name":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳寿混合(004405)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4618,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:58.651Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-07-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳寿混合","pinyin":"gsabwshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"},{"stockCode":"db20876319","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192512227650,"name":"宋易潞"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳寿混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=576212","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7de7fea5b3eb047316c","stockId":3000000004405,"sao":"2020年一季度新冠疫情大爆发给全球经济注入巨大不确定性，中国政府果断采取了强有力的管制和隔离措施以抑制疫情扩散，在短期内取得了疫情防控的阶段性成效，但疫情仍然对经济运行造成了显著影响，1-2月份国内经济增长断崖式回落。随着国内疫情逐步进入可防可控阶段，海外疫情扩散风险骤增，引发全球金融市场巨震，风险偏好快速降温。疫情的变化和金融市场剧烈波动促使美联储大幅降息并重启量化宽松政策，中国央行也采取降准、定向降准及降低公开市场操作利率等措施，保持货币市场宽松状态。进入二季度之后，中国疫情防控转向常态化管理阶段，政府逆周期调控政策显著发力，国内企业复工复产稳步推进，社会融资和广义货币供给增速显著加快，国内工业生产增速连续回升，消费和投资均呈现渐进复苏态势，出口部门受益于欧美经济持续复苏以及出口份额的提升成为宏观经济的新增长点。  货币政策方面，疫情初期中国央行及时采取降准、定向降准及降低公开市场操作利率等措施，保持流动性合理充裕，综合运用并创新再贷款等多种货币政策工具，强化了对实体经济和中小企业的金融支持。但是随着国内疫情和经济形势的好转，5月以后中国央行的货币政策保持定力，实质上退出了此前的危机应对模式，资金利率从低位显著抬升，同业存单利率持续上行。直至11月份永煤违约事件爆发后，央行为应对信用急剧收缩态度再度转鸽，缓解了短端利率上行的压力。  2020年债券市场上演了前涨后跌的过山车行情。一季度至4月初，国内债券市场在疫情爆发、经济基本面和政策面的推动下大幅上涨。但进入5月份以后，央行货币政策微调，社融增速逐月抬升、实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