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{"stock":{"_id":3000000004375,"stockCode":"004375","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4375,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰C","fundSecondLevel":"hybrid","fundStatus":"normal","inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"51250000","tickerId":51250000,"name":"华泰保兴基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"尚烁徽","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20523446","exchange":"fm","tickerId":191908173740}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000004375,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.8045,"f_ind_h_s_r":0.1955,"f_h_a":4313,"f_h_s_a":8201,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.20800000000000002,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.059199999999999975,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.20799999999999996,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.05920000000000003,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000004375,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8977,"f_p_r_fys_ssrp":0.07453208556149733,"f_p_r_m1_ssc":9298,"f_p_r_m1_ssrp":0.20092502957943423,"f_p_r_m3_ssc":9139,"f_p_r_m3_ssrp":0.14084044648719632,"f_p_r_m6_ssc":8895,"f_p_r_m6_ssrp":0.0525073082977288,"f_p_r_y1_ssc":8395,"f_p_r_y1_ssrp":0.11126995472956874,"f_p_r_y2_ssc":7790,"f_p_r_y2_ssrp":0.1491847477211452,"f_p_r_y3_ssc":7012,"f_p_r_y3_ssrp":0.15518470974183426,"f_p_r_y5_ssc":4467,"f_p_r_y5_ssrp":0.17084639498432602,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9238,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.16801991988740933},"fp":{"stockId":3000000004375,"type":"fp","f_p_r_fys":0.5455020920502092,"f_p_r_m1":0.0666586451690534,"f_p_r_m3":0.3000439947206346,"f_p_r_m6":0.7201067184089247,"f_p_r_y1":1.0412157494819265,"f_p_r_y3":0.7263875365141188,"f_p_r_y5":0.5220190574298185,"f_cagr_p_r_fs":0.1574228674263629,"f_p_r_d1":-0.007340425531914607,"f_p_r_y2":1.0945067926757237,"last_data_date":"2026-06-15T16:00:00.000Z","f_i_d":"2017-03-23T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000004375,"type":"ff","f_m_f":3176963,"f_m_f_r":0.008,"f_c_f":794240,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":3971203,"f_m_a_c_f_r":0.01,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.008,"f_mac_fr":0.01},"f_nlacan":{"stockId":3000000004375,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-15T16:00:00.000Z","f_nv":3.546,"f_nv_cr":0.009106431417188254},"f_as":{"stockId":3000000004375,"type":"f_as","f_tas":20432605.413599998,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004374,"stockId":600010,"holdings":9500000,"marketCap":23845000,"netValueRatio":0.0631,"quarterlyChange":0.054621848739495604,"stock":{"stockCode":"600010","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600010,"name":"包钢股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004374,"stockId":2714,"holdings":500000,"marketCap":20855000,"netValueRatio":0.0552,"quarterlyChange":-0.17536575721629122,"stock":{"stockCode":"002714","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2714,"name":"牧原股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004374,"stockId":600259,"holdings":250000,"marketCap":19640000,"netValueRatio":0.052,"quarterlyChange":0.3963739779594726,"stock":{"stockCode":"600259","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600259,"name":"中稀有色"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004374,"stockId":603256,"holdings":280000,"marketCap":19614000,"netValueRatio":0.0519,"quarterlyChange":0.9030154849225742,"stock":{"stockCode":"603256","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603256,"name":"宏和科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000004374,"stockId":603268,"holdings":171800,"marketCap":19275960,"netValueRatio":0.051,"quarterlyChange":0.3456464379947224,"stock":{"sto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较优势，建材方面我们看好国内优秀的水泥公司出海战略打开新的利润空间，科技行业保持之前围绕存储的持仓并做了部分优化，减持了军工和养殖行业，加大对绩优个股的配置比例。","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.629Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1376606","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bf2","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"上半年本基金保持从景气度、格局、估值、拥挤度选行业，并从核心竞争力、产业链卡位、成长性与估值角度选个股的方法论。根据我们观察，公募基金主动管理的权益体量持续下滑，并仍将保持当前态势。因此我们会对交易拥挤和配置拥挤度较高的板块偏谨慎，行业选择和个股选择上更偏绝对收益的思维。行业上我们上半年布局在泛科技、汽车（机器人）、养殖为主。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.627Z","mo":"宏观经济上半年供给强于需求，价格指数仍然偏弱。去年下半年开始对消费行业的刺激在今年上半年也有所反馈，但是没有刺激的消费行业表现明显较弱。  上半年权益市场赚钱效应较好，且成为国内唯一一个价格上涨的老百姓可以参与的大类资产，在低利率时代显得尤为显眼。我们认为中国股市在制度建设逐步完善、基本面见底的背景下，有望或者可能已经进入一轮新的过去从未见到过的牛市之中。过去A股历来都是牛短熊长，居民端赚钱效应不佳。这轮在几十万亿超额储蓄搬家、理财资金入市的背景下，有望走出长期的、健康的、让居民端可以真正赚到收益的慢牛、长牛。  风格方面，上半年以中证2000为代表的微小盘超额收益巨大，但是底层资产质量堪忧，我们认为这种纯流动性驱动的行情可能随时破灭。我们看好具备全球竞争力，可以把商品、服务卖去海外尤其是发达国家，且不单单只是靠低成本靠补贴产生竞争力的行业和公司，这类公司普遍市值在各自行业中较大。  展望下半年，行业上，我们认为科技、非银、养殖、制造各有自己的机会。在居民端形成比较大一致判断的行业，可能需要很大的外力才能打破原有的下滑轨道，包括地产、白酒。科技端，看好半导体新技术的投资机会，端侧对算力、体积、散热的要求提高，部分子行业的龙头公司技术全球领先、壁垒较高、有望赚全球的钱。非银方面，我们看好保险，认为资产端有望随着反内卷见底，尤其是价格指数相关的行业，负债端有望跟着名义利率进一步下降，保险公司最差的时候大概率过去了。养殖行业，尤其是有规模效应的生猪大厂，成本优势明显，猪价有望在反内卷政策影响下，夯实底部价格，明年或能看到向上的价格弹性，股价或将领先基本面。其他行业中，我们认为随着反内卷的进行，诸如快递、光伏、化工、煤炭，也都有供给侧的逻辑，当下需求侧稍弱，但估值保护显著。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1341880","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bf1","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"一季度国内经济呈现弱复苏，虽然一线城市地产销售和价格见底回升，价格指数表现仍然较弱，用电数据也较弱。PMI数据回升到荣枯线以上，符合正常季节性特征，但环比偏弱，出口在一季度有抢出口的迹象，二季度开始的贸易战为后继出口埋下了较大的不确定性。价格指数的低迷，制约企业利润的回升。预计整体A股盈利在2025年仍然偏弱。产业上，我们观察到DS和机器人取得了一定的进步，预计后继AI应用在各个行业的落地仍将持续推进并为各行各业赋能提升工作效率。机器人行业有一定的争议，但我们观察到国内企业利用了这次机器人零部件本地化的机会，在丝杠、减速器、机床等领域的技术进步和成本下降是前所未有的，并有望把握住这次机会突破这几个原先又海外企业垄断的领域。预计二季度开始的贸易战会对原本宏观和资本市场造成较大的扰动，我们认为政府大概率会从宏观经济、对外改革开放、资本市场等几个维度进行重点工作。整体市场波动加大，但往下风险相对可控。本产品仍将在成长领域寻找机会，重点挖掘科技自主可控、AI应用等领域的投资机会，同时考虑组合稳定性，增配一部分养殖和性价比消费公司。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.624Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272748","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bf0","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"本基金保持从景气度、格局、估值、拥挤度选行业，并从核心竞争力、产业链卡位、成长性与估值角度选个股的方法论。主要布局在半导体设备、海风以及包括航空和快递在内的交运上，最后看效果欠佳。一方面同市场风格相关，2024年市场风格主要集中在两头，跟AI相关的科技（包括提前开始涨T+1年逻辑的国产算力芯片，也包括跟着海外巨头做配套的供应链），以及跟基本面相关不大的红利。另一方面也同这些行业尚处于基本面左侧，各种因素制约了基本面的发展。未来需要更好的思考，在自我选择与市场选择中，寻找一个更好的平衡，既不能人云亦云，也不能完全不跟市场主流审美沾边。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.621Z","mo":"在经历了2023年公共卫生事件之后的恢复性反弹后，整体宏观经济在2024年表现较弱。随着下半年包括财政、货币在内的一系列政策出台后，整体宏观有见底企稳的迹象。我们预判这种企稳有可能贯穿2025年，既没有更大的下行风险，也没有很好的上行机会。下行风险来看，一线地产呈现逐步放量企稳的态势，全国范围可能仍然面临较大挑战；消费端，春节期间的票房再次证明了14亿人口单一大市场的消费更多是供给的问题，不是需求的问题；投资端，阿里为代表的民企在找到确定方向后加大资本支出虽然很难对总量有影响，但就跟当前的宏观一样，总量增速有限不妨碍局部精彩。  证券市场角度看，经历了2024年的修复后，估值回到中位数偏低水平，因债券利率下行，股债性价比到了非常有吸引力的位置，考虑海外增量资金的潜在流入机会，2025年A股机会大于风险。风险可能来自宏观经济再一次走弱，包括地产销售等，但考虑到政策的灵活性，我们认为即使出现这种情景，政策也有望较快托底。更大的风险可能来自外部，中美关系可能存在一定意料之外的风险，美股年内出现大波动也会影响A股映射的板块。机会方面，我们认为 Deep seek与机器人的亮相，能很好的代表中国产业升级的能力与成绩，可能也代表了下一轮产业升级的大方向，在AI的算法与应用落地，都有望走在国际前列水平，让全球投资者重新评估中国资产的价值。新的一轮产业趋势可能已经逐步展开，包括AI、机器人、智能驾驶在内的公司，有望充分受益于全球化的竞争，在这轮产业升级中脱颖而出，成长成世界级的公司。此外，传统行业虽然受制于总量增长放缓，但是其中不乏结构性机会，一方面今年随着俄乌冲突的缓解，全球能源价格有望走缓，对部分下游需求较好的行业来讲存在较好的机会；另一方面，部分有全球竞争力的公司可以利用全球化布局赚取超额利润。新能源行业整体有望筑底，但行业内仍然没有供给方面的出清，格局很难改善，部分新技术或许有值得关注的机会。传统以白酒为代表的消费仍然难有大机会，高性价比消费或许是经济放缓背景下较好的选择。我们也关注到了AI技术对医药医疗的影响，但是考虑到国内医药医疗更多受到医保的长期约束 ，基本面难有大幅改善，但股价位置和交易拥挤度都很低，不排除炒作机会，更好的投资机会或许来自于能出海的创新药公司。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253334","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bef","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"三季度我们观察到全球半导体大宗品存储的价格有提前见顶的风险，意味着全球半导体周期可能走到顶部区域，减持了半导体投资相关的行业。考虑保持组合进攻弹性，增配了部分计算机。通过研究，我们认为成长板块过去3年，因为光伏、动力电池、半导体等行业业绩见顶导致出现了较大幅度的业绩下修，相对沪深300的超额利润增速大幅收缩，导致了估值的大幅收缩，部分个股一度出现流动性枯竭、估值黑洞的现象。我认为光伏、动力电池行业性通缩基本结束，包括硅料和碳酸锂在内的最上游产品价格见底，虽然供需仍然没有明显的好转，但是业绩最差的时间大概率已经过去，未来这两个行业对成长股核心宽基指数的负贝塔拖累有限。半导体相对复杂，成熟制成可能受到供给过剩的影响，利润仍难见好转，但是由设备、芯片设计带来的业绩增速有望对冲半导体其他领域的业绩下滑风险，整体对成长股核心宽基指数也不构成太大风险。因此我们判断成长股过去3年的业绩估值双杀告一段落，随着化债等措施的落地，我们更看好新质生产力相关的行业有望率先走出产业趋势。具体包括国产科技、低空、AI衍生机器人与智能驾驶等行业。其他仓位保持不变，海风进展短期低于预期，再全球的中长期趋势反而更加凸显。航空快递也继续保持配置，行业盈利和估值都在历史最底部区域，格局和盈利的改善有望在未来几个季度看到更好的进展。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.619Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175918","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bee","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"上半年本基金保持从景气度、格局、估值、拥挤度选行业，并从核心竞争力、产业链卡位、成长性与估值角度选个股的方法论。根据我们观察，公募基金主动管理的权益体量持续下滑，并仍将保持当前态势。因此我们会对交易拥挤和配置拥挤度较高的板块偏谨慎，行业选择和个股选择上更偏绝对收益的思维。去年底我们对机器人、卫星等新兴领域判断过于乐观，行业实际的进展远低于我们的预期，差了一个数量级，上半年对这些行业做了止损。配置到海风、自主可控以及供给端有明显变化的交运行业（海空和快递为主），整体风格偏成长。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.612Z","mo":"经历了上半年前高后低的运行后，宏观经济整体没有太大的亮点，在全年5%的增长目标下，合理预期下半年的政策力度会比二季度适度加强。但我们暂时未能看到从更长期维度解决经济长期制约的政策，因此这种政策执行的修复可能只是短期的，并不会对长期的预期有多大的影响，而经历了这些年的磨练后，市场对短期的波动越来越不敏感，更关心长期的因素。  从证券市场角度看，各种风险、估值指标均已处于低位，继续大幅往下的概率不大。上证指数年线连续3年收阴在历史上也未曾出现。但是如果回顾历史的话，2011-2014年的后四万亿传统经济出清和现在的房地产市场出清有很多相似的点。当时是依靠棚改货币化刺激了地产需求以及供给侧改革止住了工业品价格的连年下跌，同时以新能源汽车、光伏风电为代表的战略新兴行业为宏观经济带来了较好的发展阶段。本轮地产连续3年负增长，对宏观造成了巨大的冲击，其影响力大于2011-2014年的传统经济出清，因当年的经济出清并未对居民端的资产负债表产生影响，而本轮的地产冲击不但对整个产业链造成了巨大的冲击，也直接影响到了居民端的资产负债表，因此才会出现内需较弱且很难通过传统政策刺激起来的情况。现在能看到的为数不多的希望是，商品房的租金回报率已经接近无风险利率，但如果经济继续下滑导致租金继续下降的话，房价的负循环可能仍然无法被打破。简单总结，权益市场临近底部，但需要有更大的政策止住经济长期往下的因素，才能让市场看到往上的动力。经过上半年证监会的改革，我们认为股票本身的制度上的问题得到了较大的改善和缓解，现在更多的问题跟基本面和预期相关。  风格方面，大市值公司的逻辑更好，在宏观较弱以及融资难度较大的环境下，小公司的机会更少、挑战更大、逆袭的概率更低，有较好客户基础、资产负债表压力较小的大公司更容易活下来，等待下一轮产业机会。价值和成长较难判断，但是价值的基本面在二季度也受到了来自宏观维度的影响，基本面的稳定型产生了波动。对成长而言的话，整体挑战应该大于机会，但是其中结构性的机会仍然值得我们重视，且从过去2-3年的情况来看，市场是有效的，当期景气度高但长期存疑的行业基本都被证伪，在整体产业趋势不多的情况下，要求我们在成长行业做选择的时候需要更加谨慎，尤其是对股价已经有较大幅度上涨、估值较高（PB为主，PE有时候会因此当前阶段高景气而误导投资者）的行业，要格外当心。  行业方面，我们主要选择供需两端有变化的行业，但对需求较好但是供给约束较弱的行业保持谨慎。具体而言，我们继续看好海风行业未来几年国内重启+海外高速发展的机会，尤其是格局较好的海缆公司以及极个别的有丰富海外交付经验的塔筒公司将保持较好的发展。快递行业有望有益于高频线上购物以及线上购物下沉，保持较好的需求增速的同时，适度控制供给上的无序竞争。航空行业受到飞机交付的影响极大，今年对需求端做了一次压力测试，牺牲了部分票价换取了较好的客座率，未来有望持续受益于供需两端的改善，大公司虽然面临成本较高的影响，但是从单客机市值角度均在历史底部区域，具备较好的性价比。科技行业中，我们继续看好半导体设备和材料的国产化，在美国大选的背景下，科技自主可控的急迫度有所提升，部分龙头公司明年估值往电子组装厂靠近，具备较好的性价比。出海方面，我们认为整体需要谨慎，但是个别目标市场在欧洲非核心国家与一带一路国家的公司，值得关注。我们对传统的新能源仍然保持谨慎，行业格局仍然较差，现阶段只看到了利润表的受伤，资产负债表受损程度有限，供给端还能抗意味着行业出清之路仍将继续。对传统的提价、推高价新品、扩渠道的消费品也保持谨慎，难做的生意在人口长期下滑的背景下似乎才刚开始。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148878","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bed","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"一季度宏观经济有复苏的趋势，宏观贝塔的风险在下降。人形机器人产业进展较慢且汽车行业今年价格竞争加剧，调降相关个股权重。增持了红利相关的火电资产，看好能源转型过程中火电盈利稳定的提升。此外，看好国内海风行业二季度开始重启，行业有望重启2-3年维度的上行周期，同时因为码头等因素制约供给的增加，行业格局稳定，估值和股价都在相对较低位置，有较好的风险回报空间。最后增持了半导体设备，国内竞争格局改善，国产设备产业化超预期，部分存储龙头的产业化进展也较好，下游因为AI拉动对存储相关产业拉动也较好，市值也回到较好的回报区域。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.609Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1077530","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bec","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"在上一份年报中，我们曾经分析过由于投资者结构的变化，导致A股很多投资行为发生了变化，基于当期基本面（即景气）的投资方法论遭遇了极大的挑战。站在2023年维度来看，上述情景依旧，从疫情中恢复过来的出行、旅游等行业收益率排名靠后。本基金2023年在景气度因子以外新增了包括机构持仓、交易拥挤度、估值分位等因子，以平滑单纯景气度失效带来的负面影响。从全年结果看，取得了一定的效果，把握住了科技行业的部分机会，尤其是国内半导体行业逆势增加产能以及国产化突破带来的机会，相对同业有一定的相对收益。但是期间部分行业的止盈没达到预期，尤其在行业本身的产业趋势没有特别大突破的背景下。此外，本基金也没能很好把握北美算力产业爆发的机会，在收益上未能更进一步，留了一些遗憾。  回顾从业生涯，A股过去14年的数次3000点保卫战，远远落后全球主要市场的表现，作为市场的参与者，本人深感遗憾与惭愧。股市的健康发展从来不只是一方的责任，作为基金经理，希望通过自己的专业能力和勤勉态度，寻找产业机会、做好资产定价、找到值得投资的好公司，为持有人创造更好的回报，为中国资本市场的健康发展贡献一份力量。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.607Z","mo":"2023年国内经济前高后低，包括人口结构、投资驱动经济的模式、房地产以及地方债等在内的长期担忧在当期都有一定的风险暴露，这些风险在2024年似乎也没有很好的对冲方法，此外2024年是海外大选年，也容易产生一定的负面政策冲击，因此我们不认为2024年的经济展望会大幅好转，大概率是继续寻底，甚至局部风险将得到正式的暴露和释放，比如2024年对头部非民营房企的考验、2024年地方正式下修基建投资目标对实体的冲击等。  股票来看，跟股票这类资产相关的因素在好转（比如制度、政策、环境），跟基本面相关的因素没有特别好的趋势，因此指数牛市的基础较弱。  分行业来看，2024年也会是继续分化的一年。科技端的掣肘相对少一些，整体不存在供给过剩的问题，更多是如何解决更好的供给以产生更多的需求，此外国内政策角度也相对更加宽容和支持，但是也存在一定的风险，主要集中在前期投了那么多资源下去，AI如果在应用端没有重大突破的话，大厂2025-2026年的展望可能下修，以及美国加大对我们相关产业的制裁，科技股估值波动区间极大，在国内没有特别清晰长期发展前景和全球产业主导权的背景下，很难在单一领域下重注和长期持有。新能源产业2024年发展也不太容易，更低的价格，更卷的供给，从整体行业渗透率角度看，新能源发展已经到了跨过30%渗透率进入供给过剩、需求增速斜率放缓的阶段，并非投资甜区，但好在股票已经出了较大的下跌，估值也回归了理性，行业整体风险收益比一般，但是其中部分细分领域的龙头能算出尚可的风险收益，可以在行业阶段性复苏的背景下提前做部分的配置。消费行业从当前经济发展阶段来看并不是没有机会，但A股消费以白酒实物为主，我们更看好性价比服务消费的长期崛起，我们过去几年一直对白酒比较谨慎，2024年仍然保持该观点，行业整体机会有限，部分区域价格常在500以内的白酒可能有一些机会。相比消费，我们觉得老龄化趋势背景下，医药机会更多，其中创新药长期逻辑没有发生变化，IPO可能对这块有部分收紧，短期可能对行业有一些情绪上的影响，但长期而言可能给龙头公司更好的减少内卷，专注实质的机遇。  我们认为更好的机会可能更多来自于红利以及出海。红利2024年可能出现内部比较大的分化，类似前些年白马龙头，并非白马一定是龙头也并非高分红一定是好的红利投资。传统的红利投资过去几年在煤炭、银行行业集中，孕育着一些风险，在各大省市削减投资的当下，银行的经营难度显著提升，包括政府、企业、个人在内的业务都面临着很大的资产端的压力，部分经营能力较差、历史有比较大包袱的银行可能存在较大的风险。我们对煤炭股保持敬畏，自从2016年供给侧改革开始，煤炭行业起死回生，经历了矿山整合、疫情和俄乌冲突对全球能源供需的扰动后，煤炭价格在相对较高的位置维持了比较长的一段时间，从股票的角度我们不太敢对周期股讲价格长期稳定给很高的置信，因为从周期行业历史复盘来看，这样的行业似乎不太存在，周期只会平滑不会消失。煤炭的全行业高利润与火电的全行业微利似乎需要国家从能源结构转型的角度去进行再平衡，就像2016年的供给侧改革一样。红利资产中，我们相对看好盈利稳定、未来ROE有提升空间、分红率有提升空间、长期经营向下风险可控的行业。至于出海，是我们认为中国制造业发展的必经之路。更低的成本，更好的质量，更多的用户迭代，都是我们制造业出海的核心竞争力，部分行业甚至能在海外实现对海外对手的降维打击。此外这轮出海有别于当年的外贸出海，包括了更多的服务属性在内，增加了与终端的粘性的同时也大幅提升了附加值，包括电力设备、机械、家电在内的行业相对最为受益。风险主要来自北美区域的政策对抗，因此选股上避开北美。产业上，我们也将对远期成长行业保持持续的跟踪，包括智能驾驶、机器人、MR、低轨卫星、减肥药。个股上，经过2月份流动性风险后，我们继2012年年底后第二次在市场中找到很多10来倍估值的个股，这些公司往往处于一个小的细分行业的龙头位置，静态PE10倍左右在手净现金比市值覆盖率较高，我们认为这其中也存在较好的个股机会。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054335","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472beb","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"三季度观察到宏观中部分领域有暂停下滑的趋势。三季度我们减持了部分业绩不达预期的个股。从行业层面看，考虑到煤价有企稳的迹象我们减持了部分火电的持仓；观察到三季度整体需求偏弱，库存仍然在堆积，担心国庆中秋后，尤其是2024年春节档白酒需求较差可能存在的行业整体景气下台阶，我们也减持了白酒的持仓；增加了部分创新药的持仓，因为在新的反腐下，我们认为行业中真正在做创新药的公司将因此受益；科技的持仓方面，我们做了部分调整，根据对科技周期的观察，我们认为部分供给收缩需求上升的子行业有望受益并进行了加仓，继续看好高科技领域自主可控相关的行业和个股并保持了持仓。先进制造行业中，我们加仓了部分有技术突破和产品进口替代的子行业，主要跟机器人与部分零部件相关。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.604Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=990439","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bea","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"从2023年上半年资本市场运行情况看，整体跟2022年区别不是很大，包括投资者结构、投资者行为变化的趋势均未在2023年出现趋势变更。本基金在原有方法论基础上做了一些改变，尤其是不单纯以景气度作为单一最高权重的因子，会增加包括交易拥挤度、机构超低配比例、估值水平、股价绝对位置、未来基本面变化趋势等。我们判断主动管理型公募机构在未来比较长的时间内都不存在增量资金，增量资金主要来自于指数ETF，量化以及绝对收益为主的年金类资金。因此在交易上需要更关注“止盈”、“左侧”等要素，在配置上需要更重视指数占比高，但是机构配置比例显著低于指数的板块。未来我们会更加理性、客观的看待权益资产的潜在回报率。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.601Z","mo":"宏观经济有其自身的周期性，一轮正常的地产下行周期一般在2年左右时间，本轮地产周期于2021年上半年见顶，至今运行时间已经超过2年，考虑到各种意外因素在内，我们认为地产周期见底应该就是在未来几个季度的时间，而且根据各种测算，当前地产销售面积也已经达到中期调整的底部区域，在无外力的影响下未来继续大幅下行的概率可控。考虑到地产供给于2022年开始出现明显的下滑，预计到2024年地产的供需有望重新达到一个新的平衡点。此外，随着7月份政治局会议的召开，我们认为后继的主要聚焦点将是各类政策的出台，但是这些政策的目标可能并不是让传统的宏观经济相关的行业重新回到繁荣状态，而是稳住当前的下滑趋势。因此我们更关心的是在这个背景下，战略新兴行业的发展。对应到资本市场，我们认为指数在底部区域，资本市场反馈的悲观预期比较充分，从大类资产比较维度看，权益资产也在预期回报率较高的区域，现在更多的是缺乏向上的具体产业方向。我们相对看好三类资产，一类是高股息稳定型资产，我们认为这类资产在未来有较好的配置价值；第二类为安全、自主可控相关的产业，具体而言包括周期接近底部的半导体相关行业、信创、数据要素行业；第三类为自身有较强阿尔法，行业贝塔与宏观有一定关联度，上半年因为负贝塔出现较大跌幅，股价在底部的，机构配置比例不高的标的，我们认为下半年贝塔转平后，这类资产能够比较安全的赚到阿尔法的收益。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964948","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472be9","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"我们判断2023年一季度宏观整体稳定向好，但可能会低于市场前期乐观的预期，尤其是两会期间整体对宏观的表态偏稳定，实际情况符合我们的预期，略低于市场的预期。一季度数字经济和AI主题比较火热，去年底持有的部分标的到了我们目标价，做了部分减持，主要集中在计算机和通信行业，增持了部分半导体行业，以设备和材料为主，整体TMT的配置比例下调。同时对宏观相关性较大的有色和建材也做了部分减持，一方面是包括产品价格和库存在内的基本面有点低于预期，另一部分是股票取得了领先基本面较多的涨幅，并把该部分仓位调整到有一定调整的消费医药以及快递和建筑板块。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.599Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883197","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472be8","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"2022年是基金经理从业13年以来挑战最大的一年。一方面是俄乌冲突叠加各种突发事件对宏观经济和资本市场造成了冲击，另一方面是市场整体运行的规律也出现了非常大的变化。本基金的投资策略以景气度为核心指标，力求找到景气度上行的产业并把握其经营上行阶段带来投资回报甜区。从2022年权益市场最后的表现来看，涨幅前5大行业中仅煤炭为景气、利润向上，其他所有行业均为景气极度受损的行业，包括社服、交运等。从该表象来分析，导致该现象的因素较多，其中比较重要的可能是景气投资方法论拥挤度到了一定的极限，此外量化、绝对收益资金占比和定价权的提升也起到了推波助澜的作用。简单讲，景气度投资更左侧了。因此，我们也会在现有方法论的基础上，针对市场出现的底层变化进行进一步的改造，力求在未来为持有人创造更好的回报。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.596Z","mo":"2023年国内经济整体会走出低迷的趋势，呈现较好的复苏场景，但是包括人口和国际局势在内的长期因素没有出现改变，复苏的持续性存疑。房地产市场正常周期在2年左右，2021年下滑至2023年见底，并且由于2022年底交易暂缓，2023年上半年呈现较好的复苏格局，但是一二线能否向下传导也有待观察，尤其是四五线地产以新房为主的背景下。线下消费有望迎来较好的复苏，包括餐饮、旅游等在过去3年被压抑的背景下，都将迎来一定的弹性。  证券市场经历了去年极端的下跌后，释放了绝大部分风险，今年结构性机会大概率远好于去年。大的产业趋势上，我们认为新能源包括光伏、新能源车等主流品种均走到30%渗透率的节点，最舒适的区域已经过了。随着国家提出数字经济的大战略以及海外在AI技术的突破，我们认为相关行业或将成为下一轮产业趋势的核心。具体行业上看，我们认为TMT在经历了几年的下跌后，整体估值合理较低，基本面出现了一些好转的迹象，尤其在数字中国、数字经济的大战略背景下，相关的计算机、通信行业将有望受益，传媒行业也将受益于整体宏观需求的复苏，半导体设备行业估值到历史底部，悲观预期基本被打入股价中，也具备一定的价值，因此整体TMT板块呈现较好的投资机会。新能源板块整体机会减少，源于逐步释放的供给和有一定不确定性的需求，其中储能市场尤其是大储市场渗透率仍然在非常早期阶段，存在长期投资机会，其他的投资机会将主要呈现在新能源的新技术和新产品中。周期板块在2023年也将有一定的投资价值，国内需求叠加美元定价品种，包括铜铝等都有一定的投资价值，建筑板块近些年业绩稳定增长，估值回到历史底部区域也具备较好的投资机会。根据我们对海外市场研究，医药行业整体在疫情后时期收益，我们看好整体医药行业的投资价值。最后我们也看好火电加绿电的公用事业运营商，2022年这些公司基本面相对较差，后面基本面将出现反转。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=862408","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472be7","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"三季度经济整体平稳，包括工业增加值、社零总额、制造业投资、基建投资在内的数据整体稳中向好。国内发生较大的经济相关的事件为断贷风波对地产销售尤其是一手房销售的负面影响。海外宏观及货币波动对A股有较大的负面冲击，包括8月份以来超预期的人民币对美元的贬值以及美债收益率都对A股构成了一定的压力。但是整体上我们认为三季度A股调整的主要原因还是偏交易层面的，集中在经历了5-6月份的反弹，市场热门行业交易拥挤度回到了非常高的水平。本基金三季度主要卖出了地产链公司，因超预期的断贷对地产销售的负面影响较大，我们认为地产销售见底反转将因此而退后到明年年中，增配了部分受益于组件价格下跌的行业，包括储能以及绿电。同时考虑到猪价在高盈利的区间持续性增强，增配了部分弹性养殖个股。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.593Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806847","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472be6","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"所有方法论都有缺陷，2022年上半年对管理人而言是近些年挑战最大的半年。我的方法论简而言之是从中观维度出发寻找产业中有积极变化的行业，同时会兼顾自下而上的标的筛选和自上而下的大类资产配置判断，在交易层面会通过股价的正反馈或者负反馈对组合进行调整。一般市场的大幅反转都由重要的宏观维度因素决定，比如2020年初新型冠状肺炎疫情对全球经济和资本市场都造成了极大的冲击，后期因各国政府和央行在财政及货币政策上的超常规积极操作让市场出现了反转的走势。所以今年初的调整可以理解为在极致的交易结构下的脆弱性被超预期上行的美债收益率打破了弱平衡，但是上海疫情的突然爆发以及绝对收益目标型产品放大了下跌的幅度。随着上海疫情得到控制以及部分政策落地，市场出现了反弹，但上述这些都不足以构成成长风格的V型反转，管理人无法在更高维度找到成长风格V型反转的因素，能找到的更多是反弹的原因，所以在组合的操作上出现了一些失误，在价值和成长的权重选择上出现了误判。此外，从管理人历史经验出发复盘，好的资产一般不会出现特别大幅度的、超越市场的下跌，从过去十几年复盘看，可能只有2008年的中国房地产市场以及2018年的白酒出现了错误的调整，其他绝大部分下跌放在更长维度看，大幅下跌对应的都是基本面潜在的重大变化，比如2015-2016年的小市值股票，2018年的地产行业以及2021年的消费医药行业，换句话说，市场是极其有效的。因此本管理人也在制造业二季度大幅下跌后下调了制造业的配置比例，错过了后面制造业的大幅反弹。本基金将继续本着产品设立之初的初心，从长期维度为持有人创造最高收益率而努力，方法论上会针对新时代景气投资的方法论进行部分迭代。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.590Z","mo":"下半年我们认为宏观整体呈现弱复苏，货币政策在下半年仍将以适度宽松为主。证券市场整体较难存在系统性机会，系统性机会主要由宏观、货币、产业的重大变化构成，最近召开的政治局会议基本否定了下半年大幅刺激经济的做法，同时货币端的平稳操作也很难对权益市场形成实质性的刺激。产业角度，本轮新能源大趋势始于2019年，现在仍然在整体渗透率和产业向上趋势的过程中，其中更多存在的是结构性机会，包括一些在性能、成本上对整个行业发展有正面推动作用的新产品和新技术。但是考虑到5-6月份的反弹后，整体行业估值较为合理，机构配置比例回到历史最高水平。后继继续出现BETA机会的几率有限。再看过去1年多时间下跌较多的消费医药，从行业中观维度看BETA几乎没有，但是其中不乏包括培育钻石、医美、户外露营、精酿啤酒消费、新型家电等机会，这类资产的估值、机构配置基本回到了过去5-10年非常低的水平，我们认为股价对基本面的负反馈基本结束，后面亦存在结构性机会。更大的机会可能来自于二十大之后，根据我们对重点行业的观察研究，现在不少行业的发展碰到了较大瓶颈，在现有的政策框架下较难有很大的突破。我们预期二十大之后，重点行业有望出台更高层级的政策框架的改革。那时从政策到产业，最后传递到股票市场，将诞生新一轮经济结构性增长的活力、酝酿新一轮股票结构性牛市的机会。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","mas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 行业层面，我们将继续从景气、行业格局、逻辑变化等维度出发，寻找有超额收益的板块。价值风格的行业中，我们看好银行和价值化工2022年的投资机会，我们认为银行基本面预期和估值都见底，后继有望受益于宏观企稳，具备较好的配置价值，碳中和的部分纠偏有利于化工龙头继续扩张产品线，具备较好的投资机会；成长板块中，我们将继续在高增速的新能源、半导体等领域寻找合适的投资机会。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=706771","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472be3","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"三季度国内宏观经济走势趋弱，包括消费、投资和地产相关的主要口径增速均出现了比较明显的下滑，货币政策整体继续保持温和，权益资产在三季度出现了比较明显的分化，反映了一部分实体产业的趋势，同时包括量化在内的交易资金加强了股价的分化。本基金基本保持了二季度末的配置，对结构做了调整，在三季度末针对调整较大的新能源汽车上游做了增持，我们看好产业趋势的延续，并看好这块资产在未来半年的表现。此外，由于三季度次新股遇冷，本基金加大了对次新股中我们看好的细分行业龙头进行了布局。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.582Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=651163","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472be2","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004374,"sao":"2021年上半年整体经济运行平稳，去年底我们布局了较多顺周期的白马标的，一度取得了较好的收益，但是后期随着两个变化点的出现，导致这些表的收益率大幅下行。第一个变化点是碳中和政策的落地，导致顺周期龙头在长期维度的扩张上碰到了较大的阻力，很多公司两年以后的项目规划无法落地，导致估值大幅的收缩。第二个变化点是产品价格的大幅上涨，让原本成本较高、竞争力较差的公司盈利发生了反转，相比之下白马公司的盈利改善幅度显得慢了很多。这些因素叠加起来导致顺周期白马股后继表现较差。  宏观复苏最快的那个阶段过去后，利率出现了下行趋势，市场将更多的权重放在分子端。在二季度末布局了我们判断后面几个季度分子端将出现大幅改善的新能源车上游、半导体设备、半导体材料以及部分军工细分行业的龙头。同时，继续保持在医药行业的配置比例，寻找消费下半年合适的配置机会。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.580Z","mo":"我们认为未来一段时间宏观经济总量方面亮点较少，存在一些局部走弱的风险，但是在财政以及货币政策上也有相关的应对准备，整体不存在特别显著的系统性风险，我们判断结构性机会将更为明显。  行业方面，我们看好制造业，尤其是高端制造业、科技行业中“卡脖子”环节的投资机会。碳中和大背景下，我们看好光伏、新能源车的长期发展空间，这两个行业也是为数不多的我国具备全球竞争力的行业，其中各个环节的领军公司都在为整个行业成本的降低、性能的提升、下一代技术的储备做了很多的工作。我们看好这些行业中未来几个季度基本面趋势明显向上的子行业，包括新能源车上游锂矿资源，估值合理、竞争格局稳定、未受到外界资本冲击的部分中游行业，以及国内地面光伏电站需求逐步恢复的光伏支架行业等。  此外，我们认为包括新能源汽车、智能穿戴、智能家电等各种智能终端的功能升级，半导体行业也存在较好的投资机会。三大晶圆厂未来几年的产能扩张确定性较高，叠加部分国产设备、国产半导体材料这些年的技术进步，国内部分技术领先的设备和材料公司有望在未来2-3年持续收益于在高科技领域的国产化替代。  医药行业中，我们在能解决老百姓实际需求，且不存在太多被政策打压的领域中寻找合适的投资机会。上半年整体消费行业需求低于预期，疫情后迟迟没有完全复苏，且部分领域受到库存等因素影响，基本面出现了恶化。但我们对整体国内消费市场的长期发展保持乐观态度，下半年将寻找合适的位置对有长期价值的消费品公司进行配置。  上半年我们找到了若干次新股的机会，这些标的给组合净值做了一定的贡献。我们认为随着IPO注册制的推动，会有越来越多的好公司进入到资本市场中。我们也将继续从中挖掘新的细分赛道的龙头股进行配置。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630164","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472be1","stockId":3000000004374,"sao":"一季度国内经济走势整体继续向好，货币政策先紧后松。权益资产在一季度先涨后跌，核心资产的波动率达到历史上较高的水平。过去两年宏观下行、利率下行，带动成长股估值大幅提升，产生较好的赚钱效应，促进公募基金发行火爆，从而进一步加强了核心资产的抱团趋势。随着疫苗的逐步普及，各国利率都有上行势头，打破了过去两年的这种循环。本基金适度减持核心资产的占比，增加小行业龙头的持仓占比，更看重估值和业绩的匹配程度。行业配置方面，考虑到行业竞争加剧，适度减持了新能源车行业整体的配置比例；考虑到行业景气和估值匹配，适度增加了包括面板和半导体在内的科技行业的配置比例；保持了顺周期制造业的配置比例。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.577Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573483","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472be0","stockId":3000000004374,"sao":"新型冠状肺炎疫情对全球经济造成了巨大的冲击，全球各国央行纷纷出台对实体经济的刺激方案，同时进一步放松货币政策。我国经济得益于政府对疫情有力的控制，领先全球走出新型冠状肺炎疫情的阴影，经济于年中取得显著的恢复，货币政策也在年中进行了微调。在经济结构方面，除了用于防护疫情的产品出口需求旺盛，我们惊喜的看到国内供应链在本次疫情下显示出了韧性极强的一面，随着部分产业全球竞争力的提升，中国在中高端制造、服务领域能够更好的融入全球分工，获取更高的价值。2020年本基金超额收益主要来自于化工、新能源、建筑材料、计算机、机械等行业。我们一直很看好新能源汽车长期的成长空间，且经历了过去几年的竞争后，行业出现了一批在国际有一定竞争力的企业，主要集中在上游原材料、中游部分材料和电池层面，本基金2019年底对其中重点公司进行了布局，取得了较好的收益。2020年下半年随着宏观经济的企稳回升，我们布局了包括化工、机械、建材在内的顺周期板块，也在下半年取得了较好的收益，我们认为这些板块经历了始于2018年开始的宏观下滑的考验，部分公司明显在新产品布局、新产能规划、资源获取上体现出了自己的优势，这些优势我们认为可复制、可持续，也将在未来几年碳中和的大背景下体现的更加淋漓尽致。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.574Z","mo":"经历了2020年非常态化的刺激后，我们认为2021年各方面的政策将趋于平稳。2008年金融危机的4万亿刺激后CPI、PPI大幅上升，海外热钱持续流入国内，国内经济面临过热的风险，央行不得不大幅收紧货币政策应对高企的物价以及大幅上涨的资产价格。与2008年相比，本轮疫情对我国基本面冲击和全球其他主要经济体相比较小，政府采取的刺激政策相对温和且已经在2020年中就已经开始采取跨周期调节的手段，预计经济不会出现当年从过热、滞涨到大幅下滑的局面。同时，由于海外经济与国内经济复苏所处阶段不同，我们认为2021年海外经济对国内经济拉动的正面影响大于负面影响。整体经济有望在疫情后走出平稳的态势，出现大幅下滑的概率较小。过去两年由于各方面因素，整体市场估值处于较高水平，随着货币对估值制约的体现，我们认为今年全年的证券市场将呈现有别于过去两年的宽幅波动的态势。我们的工作重心将放在分子端（业绩）有明显改善的行业上。行业方面，我们认为科技有可能成为市场的主线。新能源、医药、消费等赛道，我们认为仍然具备长期投资价值，短期需要用时间换空间消化较高的估值。此外，我们将在今年花更多精力在原来市场所忽视的小行业的龙头企业的价值挖掘上。投资策略方面，我们仍将遵从中观维度的基于相对行业景气度、竞争格局的投资框架，结合自下而上的选股，选择行业相对景气度向上，竞争格局较好，有长期成长空间的行业，从中选择股权结构完善，治理良好，在过去的市场竞争中证明过自身能力的优质企业。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=558974","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bdf","stockId":3000000004374,"sao":"三季度国内宏观数据持续超市场预期，A股风格从上半年的成长风格向成长-周期均衡风格靠拢。本基金三季度持有较多周期成长股，在三季度大幅跑输传统的周期蓝筹股。展望四季度，考虑到全球新型冠状肺炎疫情的二次爆发以及疫苗的持续推进，本基金在三季度加仓较多疫苗板块。此外，我们判断新能源汽车仍在长周期的起点，四季度有望出现国内外需求共振的格局，因此也加大了新能源汽车板块的配置。最后由于科创板在三季度出现较大程度下跌，我们认为部分优质标的股价调整较为充分，具备一定投资价值，也加大了对科创板优质个股的配置力度。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.571Z","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490803","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d97fea5b3eb0472bde","stockId":3000000004374,"sao":"2020年上半年，新型冠状肺炎疫情对全球宏观经济和产业格局产生深远影响，中国在对抗疫情方面取得了较好的效果。上半年，我们布局了内需相关性较高的行业，减持了外需相关的行业。同时，我们发现部分行业的长期趋势得到加强，新经济中包括新能源车、云计算等进入加速期，传统经济也不乏亮点，装配式建筑、防水材料等竞争格局也持续向好，集中度持续提升。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:05.567Z","mo":"2020年国内宏观经济的弱复苏被新型冠状肺炎疫情打断节奏，且在外需有较大压力的背景下，整体宏观经济的增速和A股整体利润增速都会受到很大的冲击。本次新型冠状肺炎疫情冲击放一年维度会对全球经济造成极大的冲击，但在更长维度我们认为机遇与危险并存。从宏观上说，中国经济如果能够利用本次危机走出传统的通过刺激地产销售来救经济的方式，将对长期经济发展格局产生深远的影响。从中观上看，部分制造业将有望通过此次冲击，证明并巩固自身在全球产业链中的竞争优势。此外，新老基建将同时对经济产生正向的作用。我们认为新基建的总量机会更大，而老基建中部分行业竞争格局改善，行业集中度有望进一步提升，也存在一定的投资机会。公共卫生服务和部分格局较好的内需消费在疫情后，也有望重新进入较好的发展通道。外需的冲击仍需评估，但不改包括新能源（光伏与车）等成长空间、市场渗透率仍有较大提升空间的行业的长期发展态势，今年年内这些行业可能会出现较好的买点。此外，宏观稳定弱复苏环境下，传统周期中也具备了一定的投资价值。年中随着宏观经济企稳得到进一步确认，货币政策边际放松力度将非常有限。市场风格将从之前的成长独舞向成长价值共舞切换。随着居民配置资金等增量资金的入市，下半年市场将保持较高的活跃度，权益资产有望取得较好的回报。风险主要体现在海外以及国内地产方面。投资策略方面，我们仍将遵从中观维度的基于相对行业景气度的投资框架，结合自下而上的选股，选择行业相对景气度向上或者稳定的长期赛道中战略与管理能力优秀的公司。","fund":{"_id":3000000004374,"stockCode":"004374","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":15,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2017-02-26T16:00:00.000Z","setUpScale":115848000,"market":"a","tickerId":4374,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金","shortName":"华泰保兴吉年丰(004374)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1600,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:11:24.257Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰保兴吉年丰","pinyin":"htbxjnfhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20523446","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191908173740,"name":"尚烁徽"}]},"announcement":{"linkText":"华泰保兴吉年丰混合型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=460338","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}