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继续看好“大众消费”，其中包括医药板块。“大力提振消费”是中央经济工作会议为2025年布置的第一条重点任务。“适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准”，这些都会为包括医药在内的大众消费的提供支持。过去几年消费板块总体处于回调过程，当年的估值压力已经显著释放。有较多标的甚至已经可以按股息率和PB估值。这批上市公司普遍具有较强的品牌力，具有较稳定的盈利能力，历史上甚至通常具有估值溢价。我们认为从长来看，当前是一个值得投资的时点。二季度创新药的行情启动，为我们的上述看法提供了重要佐证。2025年一季度末，美国挑起了关税争端，为全球经济增长带来了不确定性。二季度曾经一度因此出现了较大的回调。但我们认为，产业革命的趋势和时代趋势，通常是更大的驱动力。阶段性的关税争端，通常不能改变中国这种大国的发展趋势。尤其在A股总体处于低位的背景下，投资者不宜把关税这一个变量估计得过高。适当回避一些过于依赖海外大客户的公司是合理的。但反应过度，容易错失机遇。截至到上半年末，市场总体已接近收回此前因关税争端而造成的跌幅。2025年二季度，市场对“反内卷”加大了关注。我们认为，反内卷对于解决当前部分行业的过剩产能具有一定的积极意义。但我们同时也关注到了一些可能有偏差的乐观情绪。 “全面建成高水平社会主义市场经济体制”，是当前深化改革的重要目标。我们更倾向于在这个范畴内理解“反内卷”可能发挥的作用。另外，反内卷可能对于深度亏损的行业更有意义，主要针对的是不合理的亏损。我们不会把某个行业高盈利的希望，重点寄于“反内卷”的相关政策。2025年上半年，市场活跃度呈现明显改善，热点频出。去年我们就多次指出，资本市场具有周期性。在经历了比较充分的回调后，不适合线性外推。这种时候，进一步担心还有更糟糕的事会发生，并不符合客观规律。反过来，后面出现一个向上的周期才更符合市场发展逻辑。今年上半年把这个规律表现地非常充分。我们预计在以年为单位的大周期上，后面市场活跃度很可能仍会得到总体维持。最后，2025年伊始，DeepSeek、哪吒电影等案例反复提示全球投资者，中国已经是全球举足轻重的科技创新者和先进文化的引领者。投资者应该从宏观的角度重新评估中国资产的价值。我们相信2025年正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345923","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726cf","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"通过价值先锋产品，我们争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值的成长股、高股息率的成长股、处于运行周期低位或上行期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以估值-盈利为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注到我们对产品投资方案的坚持。这个投资方案有几个特点。首先，我们选择的低估值股票，并非仅是静态的估值低。俗话说，“便宜有便宜的道理”。长期来看，单纯买便宜的股票不一定有好的投资效果。我们采用的是复合评价。所选标的一般还有其他方面的优势，尤其是成长性。即低估值的成长股通常会成为我们的关注重点。其次，我们的持仓通常较为分散。我们不希望组合的表现会被少数个股主导。在较长期的资产管理过程中，我们深知不能盲目自信地认为某些风险会被彻底管控，而分散永远是有效的。并且当持仓相对分散后，产品表现会更多地呈现出方案的特征。这种特征相对容易通过资产配置的方法进行判断。基于资产配置的投资通常比预测市场更加科学。我们非常看重这一点。第三，我们把主动管理与规则化、流程化结合起来。投资存在一些长期可行的做法。但投资规律的复现质量一般不如自然科学，必须长期坚持才容易展现出效果。所以我们在主观判断中用到的投资规则和投资流程是相对稳定的，计划通过长期重复实现目标。同时这样对信息的处理也会相对更加高效，有助于我们系统性地对未来的基本面进行展望。过去几年，上述特征在价值先锋产品中表现地比较稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。主动管理虽然有管理者自主相机决策的特征，但也应该基于相对稳定的投资方案。投资中的不确定性无处不在，坚守是为了可以坚信。同时，这也是对“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。有助于我们在投资上更科学；也有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。虽然投资方案是相对稳定的，但我们会在方案的框架内，动态评估具有投资潜力的方向。回顾股票市场的历史，重要的投资机会往往扎根于产业革命的大势和时代大势之中。所以从两年前开始，我们的投资较多地聚焦到了“新质生产力”和“大众消费”，持有了数量较多的相关标的。这是我们根据过去一系列宏观经济和宏观政策的趋势，做出的重要调整。我们判断，新质生产力和大众消费板块目前仍处于相对低估的状态，仍然是我们2025年的投资重点。过去一年我们持续指出，我们正面对新一轮科技革命和产业变革。以人工智能为代表的自动化、智能化技术，以及低空飞行、生命科学、商用航天、卫星通讯、虚拟现实、核能等众多重要领域，都出现了关键的技术进步。我们在2024年上半年的时候，在中国基金报上公开撰文《重视科技创新集中涌现对投资的影响》。判断时隔30多年，新一轮“康波”周期已蓄势待发。我们要特别说明，科技创新在人类历史上并非是线性发展的，可能在相隔较长时间后，出现一些集中涌现的阶段。这是一个特殊现象，不能轻视。2024年三中全会指出，要“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”。中央经济工作会议还指出，2025年要“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动”，“‘开展人工智能+’行动，培育未来产业”。我们要预备科技创新集中涌现，以及中国在新质生产力方面持续加大投入这两个核心假设，对投资可能带来的重要影响。在本产品中，我们较为系统地梳理了相关领域里具有较好盈利能力，并且PE估值相对较低的公司。另外，我们继续看好“大众消费”，其中包括医药板块。“大力提振消费”是中央经济工作会议为2025年布置的第一条重点任务。“适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准”，这些都会为包括医药在内的大众消费的提供支持。过去几年消费板块总体处于回调过程，当年的估值压力已经显著释放。有较多标的甚至已经可以按股息率和PB估值。这批上市公司普遍具有较强的品牌力，具有较稳定的盈利能力，历史上甚至通常具有估值溢价。我们认为从长来看，当前是一个值得投资的时点。2025年一季度末，美国针对众多国家挑起了关税争端，为全球经济增长带来了不确定性。但是产业革命的趋势和时代趋势，通常是更大的驱动力。阶段性的关税争端，通常不能改变中国这种大国的发展趋势。尤其在A股总体处于低位的背景下，投资者不宜把关税这一个变量估计得过高。适当回避一些过于依赖海外大客户的公司是合理的。但反应过度，容易错失机遇。最后，2025年伊始，DeepSeek、哪吒电影等案例反复提示全球投资者，中国已经是全球举足轻重的科技创新者和先进文化的引领者。投资者应该从宏观的角度重新评估中国资产的价值。我们相信2025年正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.250Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277203","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726ce","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"通过价值先锋产品，我们争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值的成长股、高股息率的成长股、处于运行周期低位或上行期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以估值-盈利为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。这个投资方案有几个特点。首先，我们选择的低估值股票，并非仅是静态的估值低。俗话说，“便宜有便宜的道理”。长期来看，单纯买便宜的股票不一定有好的投资效果。我们采用的是复合评价。所选标的一般还有其他方面的优势，尤其是成长性。即低估值的成长股通常会成为我们的关注重点。其次，我们的持仓通常较为分散。我们不希望组合的表现会被少数个股主导。在较长期的资产管理过程中，我们深知不能盲目自信地认为某些风险会被彻底管控，而分散永远是有效的。并且当持仓相对分散后，产品表现会更多地呈现出方案的特征。这种特征相对容易通过资产配置的方法进行判断。因为基于资产配置的投资比预测市场更加科学，成功率相对更高。我们非常看重这一点。第三，我们把规则化、流程化与主动管理结合起来。我们在主观判断中用到的投资规则是相对稳定的。投资存在一些长期可行的做法。但投资规律的复现质量一般不如自然科学，必须长期坚持才容易展现出本质特征。同时我们在主观判断中用到的投资流程也是相对稳定的。这样对信息的处理会相对更加高效，有助于我们系统性地对未来的基本面进行展望。从因子定价的角度来说，股市是对未来的定价。如果能大规模地合理估计“未来因子”，定价判断会更加趋向合理。过去几年，上述特征在价值先锋产品中表现地比较稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。主动管理虽然有管理者自主相机决策的特征，但也应该基于相对稳定的投资方案。投资中的不确定性无处不在，坚守是为了可以坚信。同时，这也是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。有助于我们在投资上更科学；也有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注到我们对产品投资方案的坚持。虽然投资方案是相对稳定的，但我们会在方案的框架内，动态评估具有投资潜力的方向。从一年前开始，我们的投资较多地聚焦到了“新质生产力”和“大众消费”，持有了数量较多的相关标的。这是我们根据过去一系列宏观经济和宏观政策的趋势，做出的重要调整。虽然这些标的在2024年上半年，总体走势并不亮眼。但在9月末大盘拐点后，开始有积极的表现。我们判断，新质生产力和大众消费板块目前仍处于相对低估的状态，仍然是我们2025年的投资重点。回首2024年，上半年市场出现了比较普遍的回调。仅少数大市值和高股息特征的标的相对抗跌。很多前景较好，我们认为已经比较低估的标的也出现了相对明显的回撤。市场演绎的核心逻辑是，重视当下的高股息特征和大市值特征，而对其他正面特征定价不足。我们在过去几期季报中反复指出，这种较为极端的保守风格在A股历史上并不常见，但也有过先例。比如2013、2018年。历史上类似的市场表现之后，反而出现了偏成长风格，或偏高ROE风格的投资机会。我们坚信，过强的风格趋势不仅不一定决定未来，反而容易产生错误定价。市场最终会在定价重心的轮换中，保持动态平衡。2024年三季度末，市场出现了重要转折。市场总体显著上行，并且成长风格和高ROE风格反过来上涨更加显著领涨。这一变化符合我们此前提到的投资规律。即成长特征和高ROE特征有重要价值，也应该获得充分定价。这不过是规律的又一次再现。三季度以来市场的积极变化，除了和市场本身的运行规律有关，还与宏观基本面的变化密切相关。9月下旬中央政治局会议果断部署了一揽子增量政策，使得社会信心有效提振。12月的中央经济工作会议指出，要“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市”，进一步做出积极表态。综上来看，我们认为2024年三季度以来的市场拐点，具有坚实的投资逻辑。经济存在周期性，股市通常会领先反应。我们要敢于在向下波动的过程中，看到向上波动的可能，并且提前修正资产定价。目前这个过程仍未充分演绎，有很大可能会在2025年延续。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.247Z","mo":"未来一年，我们仍然重点看好“新质生产力”和“大众消费”的投资机会。重要的投资机会往往扎根于产业革命的大势和时代的大势之中。我们首先要看到，目前我们正面对新一轮科技革命和产业变革。我们在2024年上半年的时候，在中国基金报上公开撰文《重视科技创新集中涌现对投资的影响》。重点指出，全球已经进入新一轮科技创新集中涌现的时期。以人工智能为代表的自动化、智能化技术，以及低空飞行、生命科学、商用航天、卫星通讯、虚拟现实、核能等众多重要领域，都出现了关键的技术进步。时隔30多年，新一轮“康波”周期正蓄势待发。我们要特别说明，科技创新在人类历史上并非是线性发展的，可能在相隔较长时间后，出现一些集中涌现的阶段。这是一个特殊现象，不能轻视。2024年三中全会指出，要“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”。中央经济工作会议还指出，2025年要“开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动”，“‘开展人工智能+’行动，培育未来产业”。我们要预备科技创新集中涌现，以及中国在新质生产力方面持续加大投入这两个核心假设，对投资可能带来的重要影响。相比全球科技龙头的积极表现，国内市场近两年的表现仍然是相对不充分的。2025年我们重视新质生产力，不能只是简单重复前两年思路，还要重点关注其中刚起步的新趋势。尤其是海外创新向国内扩散，上游新技术驱动下游新应用等产业趋势。在本产品中，我们较为系统地梳理了相关领域里具有较好盈利能力，并且PE估值相对较低的公司。另外，我们继续看好“大众消费”，其中包括医药板块。“大力提振消费”是中央经济工作会议为2025年布置的第一条重点任务。“适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准”，这些都会为包括医药在内的大众消费的提供支持。过去几年消费板块总体处于回调过程，当年的估值压力已经显著释放。有较多标的甚至已经可以按股息率和PB估值。这批上市公司普遍具有较强的品牌力，具有较稳定的盈利能力，历史上甚至通常具有估值溢价。我们认为从长来看，当前是一个值得投资的时点。最后，2025年伊始，DeepSeek、哪吒电影等案例反复提示全球投资者，中国已经是全球举足轻重的科技创新者和先进文化的引领者。投资者应该从宏观的角度重新评估中国资产的价值。我们相信2025年正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258678","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726cd","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"通过价值先锋产品，我们争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值的成长股、高股息率的成长股、处于运行周期低位或上行期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以估值-盈利为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。主动管理虽然有管理者自主相机决策的特征，但也应该基于相对稳定的投资方案。包括具有相对稳定的投资原理，有体现为具体规则的投资策略，并遵循相对稳定的投资流程。面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注到我们对产品投资方案的坚持。这个投资方案有几个特点。首先，我们选择的低估值股票，并非仅是静态的估值低。俗话说，“便宜有便宜的道理”。长期来看，单纯买便宜的股票不一定有好的投资效果。我们采用的是复合评价。所选标的一般还有其他方面的优势，尤其是通常会有成长性。而且我们的评价，不仅是对过去的评价，更多地是基于主观判断对未来进行展望。从因子定价的角度来说，我们通过主动管理争取获取“未来因子”。股市是对未来的定价，如果能获得“未来因子”，定价会更加趋向合理。其次，在这个投资方案中，我们的持仓通常较为分散。我们不希望组合的表现被某个个股的风险主导。当个股风险被分散后，产品表现会更多地呈现出方案的特征。这种特征相对而言容易通过类似资产配置的方法进行分析。我们非常看重这一点。因为资产配置的分析方法比预测市场要更科学，成功率相对更高。我们希望价值先锋产品，可以由客户用资产配置的方式进行配置。而不是被短期的上涨所吸引，或因为短期的下跌而却步。这样会有利于客户实现收益。过去几年，上述特征在价值先锋产品中表现地比较稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。这有助于我们在投资上更科学；也有助于我们的产品被投资者更容易地理解。虽然投资方案是相对稳定的，但我们会在投资方案的框架内，动态评估具有投资潜力的方向。从去年四季度开始，我们的投资较多地聚焦到了新质生产力和大众消费，持有了数量较多的相关标的。这是我们根据宏观经济和宏观政策的趋势，做出的判断。目前资本市场总体仍处于低位，尤其不少成长和消费板块经历了较长期的回调，估值也处于历史低位。即使在这些过去比较热门的领域，目前也可以找到较多符合低估值策略的标的。虽然这些标的在今年上半年的表现，总体并不亮眼。但我们在投资中以价值判断为先，到三季度仍然总体保持以上布局。2024年上半年市场出现了比较明显的回调。部分大市值和高股息特征的标的相对抗跌，甚至逆势上涨。其他多数个股的回调幅度比大盘更加显著。市场演绎的核心逻辑是，高度重视当下的高股息特征和大市值特征，而对其他特征却定价相对不足。很多前景较好，或者我们认为已经比较低估的标的也出现了相对明显的回撤。这种较为极端的保守风格在A股历史上并不常见。但也有过先例，比如2013、2018年。值得重视的是，历史上类似的市场表现之后，反而出现了偏成长风格，或偏高ROE风格的投资机会。这提示我们，过去的市场趋势并不一定决定未来，甚至过强的趋势反而容易产生错误定价。2024年三季度末，市场出现了重要转折。市场总体显著上行，并且成长风格和高ROE风格上涨更加显著。这一变化符合我们此前提到的投资规律。成长特征和高ROE特征也是有价值的特征，应该获得充分定价。市场一直在动态平衡之中，定价的核心因素会不断轮换。历史上有过很多类似的案例。这次不过是规律的又一次再现。当前的市场拐点，在基本面方面与市场预计后续会出现较为积极的宏观政策有关。同时市场预计，积极的宏观政策会带动经济增速上行，并改善多数行业的盈利能力。我们认同这种判断。经济具有周期性，增速会阶段性地向下波动，也会向上波动。股市通常会领先反应。所以我们要敢于在向下波动的过程中，看到向上波动的可能。并且基于向上波动的假设，提前修正资产定价。此外，宏观政策和产业政策是在特定的历史大背景下发挥作用的。当前的历史大背景是，我们正面对新一轮科技革命和产业变革。过去一年多，中央经济工作会议、两会、三中全会等重要会议，多次做出了这一论断。我们也持续指出，当前全球的科技创新正在进入一轮集中涌现的高峰期，要重视新质生产力的投资机会。在人类历史上，科技创新并非是线性发展的，可能在相隔较长时间后，出现一些集中涌现的阶段。近年来以人工智能为代表的自动化、智能化技术，以及低空飞行、生命科学、商用航天、卫星通讯、虚拟现实、核能等众多重要领域，都出现了标志性的技术进展。我们判断，当前技术创新正在从量变汇聚成质变。使得时隔30多年，新一轮“康波”周期蓄势待发。我们预计，未来的宏观政策和产业政策会与这个时代背景密切相关。三中全会指出，要“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”。这个发展趋势迟早会影响投资。我们要预备科技创新集中涌现，以及中国在新质生产力方面持续加大投入这两个核心假设，对投资可能带来的重要影响。一般来说，技术创新是一个比财政政策、货币政策、房地产政策，影响更加深远的推动力。可能会深刻重塑产业结构，重整生产要素，创造新的价值，甚至改变全社会的价值分布。部分全球科技领域的核心公司，在基本面和定价上已经有了相当正面的表现。在国内市场，我们也要重视新质生产力相关的成长性标的。尤其要重视海外创新向国内扩散，以及上游新技术驱动下游新应用等产业趋势。在本产品中，我们较为系统地梳理了相关领域中具有较好盈利能力，并且PE估值相对较低的公司。另外，我们继续看好大众消费这个方向。不管社会怎么变迁，老百姓生活相关的必需用品会有稳定的需求。过去几年消费板块总体处于回调过程，当年的估值压力已经显著释放。有较多标的甚至已经可以按股息率和PB估值。这批上市公司普遍具有较强的品牌力，具有较稳定的盈利能力，通常具有估值溢价。而当前估值中已经基本不含溢价。虽然短期来看，全社会的零售数据总体仍然偏弱，但我们认为从长期来看，当前是一个值得投资的时点。在二季度的政治局会议中，除了继续强调新质生产力和扩大消费相关的事项，还指出支持结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。过去一段时间，房地产销售下滑相对明显，预计在政策支持下后续会有所改善。这可能进一步改善宏观预期和环境，为市场的整体平稳创造条件。在个股标的选择上，我们将重点挖掘上市公司中的高质量发展案例。争取使配置方向与时代的变化同步。我们的前十大持仓每年都会有相对明显的动态变化。同时我们争取把个股研究的宽度维持在较高水平，找到尽可能丰富的投资标的。本产品持有的个股数量相对较多，持仓也相比比较分散。这不仅是为了争取高的回报率，更是为了控制持仓的相关性，增加组合的抗风险能力，力求稳中求进的总基调。站在中长期的维度上，我们相信2024年正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.244Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180292","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726cc","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"我们通过价值先锋产品，争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值的成长股、高股息率的成长股、处于运行周期低位或上行期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以估值-盈利为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计，严格实施的结果；是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。这会有助于控制风险，也有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。主动管理虽然有管理者自主相机决策的特征，但也应该基于相对稳定的投资方案。包括具有相对稳定的投资原理，具有体现为具体规则的投资策略，并遵循相对稳定的投资流程。面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注到我们对产品投资方案的坚持。我们会在投资方案的框架内，动态评估具有投资潜力的方向。从去年四季度开始，我们的投资较多地聚焦到了新质生产力和大众消费，持有了数量较多的相关标的。这是我们根据宏观经济和宏观政策的趋势，做出的判断。目前资本市场总体仍处于低位，尤其不少成长和消费板块经历了较长期的回调，估值也处于历史低位。即使在这些过去比较热门的领域，目前也可以找到较多符合低估值策略的标的。虽然这些标的在今年上半年的表现，总体并不亮眼。但我们在投资中以价值判断为先，仍然总体保持以上布局。2024年上半年市场出现了比较明显的回调。部分大市值和高股息特征的标的相对抗跌，甚至逆势上涨。而其他多数个股的回调幅度比大盘指数更加显著。很多前景较好，或者我们认为已经比较低估的标的也出现了相对明显的回撤。虽然二季度前期市场整体有所反弹，但未改变一季度呈现的总体特征。市场演绎的核心逻辑是，高度重视当下的高股息特征和大市值特征。而对其他有价值的特征却相对定价不足。这种相对保守的风格在A股历史上并不常见。但也有过先例，比如2013、2018年。值得重视的是，历史上类似市场表现之后，反而出现了偏成长风格，或偏高ROE风格的投资机会。这说明市场一段时间的已有趋势并不一定决定未来，甚至往往容易产生错误定价。市场一直在动态平衡之中，随着标的估值不断此消彼长，也会在新的方向孕育机会。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.242Z","mo":"过去一年多，从中央经济工作会议，到两会、三中全会，宏观政策多次强调，我们正面对新一轮科技革命和产业变革。我们也持续指出，当前全球的科技创新正在进入一轮集中涌现的高峰期，要重视新质生产力的投资机会。在人类历史上，科技创新并非是线性发展的，可能在相隔较长时间后，出现一些集中涌现的阶段。近年来以人工智能为代表的自动化、智能化技术，以及低空飞行、生命科学、商用航天、卫星通讯、虚拟现实、核能等众多重要领域，都出现了标志性的技术进展。我们判断，当前技术创新正在从量变汇聚成质变。使得时隔30多年，新一轮“康波”周期蓄势待发。三中全会指出，要“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”。这个发展趋势迟早会影响投资。我们要预备科技创新集中涌现，以及中国在新质生产力方面持续加大投入这两个核心假设，对投资可能带来的重要影响。一般来说，技术创新是一个比财政政策、货币政策、房地产政策，影响更加深远的推动力。可能会深刻重塑产业结构，重整生产要素，创造新的价值，甚至改变全社会的价值分布。部分全球科技领域的核心公司，在基本面和定价上已经有正面表现。在国内市场，我们也要重视新质生产力相关的成长性标的。尤其要重视海外创新向国内扩散，以及上游新技术驱动下游新应用等产业趋势。在本产品中，我们较为系统地梳理了相关领域中具有较好盈利能力，并且PE估值相对较低的公司。另外，我们继续看好大众消费这个方向。不管社会怎么变迁，老百姓生活相关的必需用品会有稳定的需求。过去几年消费板块总体处于回调过程，当年的估值压力已经显著释放。有较多标的甚至已经可以按股息率和PB估值。这批上市公司普遍具有较强的品牌力，具有较稳定的盈利能力，通常具有估值溢价。而当前估值中已经基本不含溢价。虽然短期来看，全社会的零售数据总体仍然偏弱，但我们认为从长期来看，当前是一个值得投资的时点。在二季度的政治局会议中，除了继续强调新质生产力和扩大消费相关的事项，还指出支持结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。过去一段时间，房地产销售下滑相对明显，预计在政策支持下后续会有所改善。这可能进一步改善宏观预期和环境，为市场的整体平稳创造条件。在个股标的选择上，我们将重点挖掘上市公司中的高质量发展案例。争取使配置方向与时代的变化同步。所以我们的前十大持仓每年都会有相对明显的动态变化。同时我们争取把个股研究的宽度维持在较高水平，找到尽可能丰富的投资标的。所以本产品持有的个股数量相对较多，持仓也比较分散。这不仅是为了争取高的回报率，更是为了控制持仓的相关性，增加组合的抗风险能力，寻求实现稳中求进的总基调。站在中长期的维度上，我们相信2024年正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152130","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726cb","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"我们通过价值先锋产品，争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值的成长股、高股息率的成长股、处于运行周期底部或上行期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以估值-盈利为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计，严格实施的结果；是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注到我们对产品投资框架的坚持。虽然我们的投资框架是相对稳定的，但我们会动态地评估具有投资潜力的方向。从去年四季度开始，我们的投资较多地聚焦到了新质生产力和大众消费，持有了数量较多相关标的。这是我们根据宏观经济和宏观政策的新趋势，做出的抉择，并基本保持至今。而且资本市场总体仍处于底部区间，目前即使在这些成长性的领域，也可以找到较多符合低估值策略的标的。2024年1月市场出现了比较明显的回调。较多中小市值个股的回调幅度比指数更加显著。即使很多前景较好的标的，也未例外。这是由于市场在弱势下，中小市值的公司相对容易受到流动性冲击。这样的情况历史上出现过多次，很多与基本面关系不大，并非理性定价，里面蕴藏了未来的超额机会。虽然说，“长期来看市场一般是对的”。但在市场波动较大的关键时点，主动管理的投资者要有独立判断。我们认为当下资本市场的估值具有较为明显的吸引力，有比较多的方向和标的可以选择。我们会突出重点，核心思路是把握新质生产力的大方向，以及前瞻性地研究颠覆性技术和前沿技术催生的新产业、新模式、新动能。在本产品中，我们较为系统地梳理了这些领域中具有较好盈利能力，并且PE估值相对较低的公司。我们判断，全球的科技创新可能正在进入一轮集中涌现的高峰期。以人工智能为代表的自动化、智能化技术，以及低空飞行、生命科学、商用航天、卫星通讯、虚拟现实、核能等众多重要领域，都出现了标志性的技术进展。在人类历史上，科技创新并非是线性发展的，可能在相隔较长时间后，出现一些集中涌现的阶段。我们判断，当前技术创新正在从量变汇聚成质变。使得时隔30多年，新一轮“康波”周期蓄势待发。这可能已经不仅仅是若干独立的产业问题了，更是关键的宏观命题。未来我们要预备科技创新集中涌现这个核心假设，对投资可能带来的重要影响。包括中国在内的全球主要经济体，有可能会受益于一轮较为广泛的科技创新，陆续出现新一轮劳动生产率的提升。并可能给经济发展的很多领域带来深刻的变革。另一方面，我们将重视受益于共同富裕的“大众消费品”。这个领域经过了三年左右的估值回调，很多相关公司的估值已经进入价值区间。这些公司具有较强的品牌力，经营的护城河较宽，容易在较长的时间跨度上维持盈利水平，一般市场容易给予溢价。相对而言，当前是一个较有投资价值的时候。在个股标的选择上，我们将重点挖掘上市公司中的高质量发展案例。争取使配置方向与时代的变化同步。同时我们争取把个股覆盖的宽度维持在较高水平，找到尽可能丰富的投资标的，控制持仓的相关性，增加组合的抗风险能力，保持稳中求进的总基调。站在中长期的维度上，我们相信中国经济正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.239Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074406","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726ca","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"我们通过价值先锋产品，争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值的成长股、高股息率的成长股、处于运行周期底部或上行期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以估值-盈利为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计，严格实施的结果；是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注到我们对产品投资框架的坚持。过去的一年，我们在本产品中先后聚焦了数字经济、低估值国企、大众消费等投资主线。从去年四季度开始，投资较多地聚焦到了现代化产业体系，持有了数量较多的相关标的，并保持至今。现代化产业体系涉及的范围，比去年上半年我们关注的“数字经济”相对扩大。除了AI、信创，还包括机器人、智能驾驶等新兴产业，以及那些能增强产业链竞争力和安全性，可以引领创新需求的企业。由于资本市场总体仍处于底部区间，目前即使在这些新兴产业，也可以找到符合低估值策略的标的。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.236Z","mo":"2024年1月市场出现了比较明显的回调。较多中小市值个股的回调幅度比指数更加显著。这是由于市场在弱势下，中小市值的公司相对容易受到流动性冲击。这样的情况历史上出现过多次。这种回调很多与基本面关系不大，并非理性定价，里面蕴藏了未来的超额机会。虽然说，“长期来看市场一般是对的”。但在市场波动较大的关键时点，主动管理的投资者不能一味跟随市场，要有独立判断。我们认为当下资本市场的估值具有较为明显的吸引力。展望2024年，有比较多的方向和标的可以选择。我们会突出重点、把握关键，核心思路是按照中国式现代化的脉络进行梳理。我们将高度重视现代化产业体系相关的投资机会。尤其将关注颠覆性技术和前沿技术催生的新产业、新模式、新动能。我们认为，全球的科技创新可能正在进入一轮集中涌现的高峰期。时隔30多年，新一轮“康波”周期正蓄势待发。以人工智能为代表的自动化、智能化技术，以及生命科学、商用航天、卫星通讯、虚拟现实、核能等众多核心领域都可能会出现标志性的技术进展。在人类的历史上，科技创新并非是线性发展的，可能在相隔较长时间后，出现一些集中涌现的阶段。我们要预备科技创新集中涌现这个核心假设，对投资可能带来的重要影响。我们判断包括中国在内的全球主要经济体，有可能会受益于一轮较为广泛的科技创新，陆续出现新一轮劳动生产率的提升。并可能给经济发展的很多领域带来深刻的变革。另一方面，我们将重视受益于共同富裕的“大众消费品”。经过了三年左右的估值回调，很多此类公司当前的估值已经进入价值区间。这些公司具有较强的品牌力，经营的护城河较宽，容易在较长的时间跨度上维持盈利水平，所以一般市场容易给予溢价。相对而言，当前是一个较有投资价值的时候。在个股标的选择上，我们将重点挖掘上市公司中的高质量发展案例。争取使配置方向与时代的变化同步。同时我们争取把个股覆盖的宽度维持在较高水平，找到尽可能丰富的投资标的，控制持仓的相关性，增加组合的抗风险能力，保持稳中求进的总基调。站在中长期的维度上，我们相信2024年正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1056185","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c9","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"我们通过价值先锋产品，争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值、高股息率的成长股、处于运行周期底部或上行期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以“profitability-valuation（估值-盈利）”为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计，严格实施的结果；是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注到我们对产品投资框架的坚持。2023年是继往开来的一年。我们预计经济发展将围绕高质量发展的主旋律；同时经济活跃度逐步回升，宏观经济增速相比去年将有明显抬升。这将为资本市场提供有利的背景。经济恢复虽然是波浪式发展的，但向上的趋势相对明确。三季度开始，国内宏观经济的刺激政策陆续出台，宏观经济可能会进入一个上行区间。在宏观经济曲折前进的过程中，资本市场很可能会发挥“晴雨表”的功能，提前走出“之字形”向上的趋势。政策层面上在三季度增加了活跃资本市场的目标，更加有利于市场信心的恢复。所以今年至今，我们在产品中持续保持了较高的仓位。在投资方向的选择上，我们按照中国式现代化的脉络进行梳理。年初对可以统筹发展和安全的“数字经济”（包括AI和信创），以及受益于共同富裕的“大众消费品”，在布局上做了加强。今年二季度，“夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”，“多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费”被再次强调。使得数字经济和大众消费的投资逻辑更加清晰。在宏观经济政策的维度上，我们相对重视中国的现代化产业体系建设。当前的宏观经济，正从供给侧和需求侧双向发力。从需求侧发力，主要是扩大内需；从供给侧发力，主要是加快构建现代化产业体系。今年，我们重点关注的“数字经济”，就是现代化产业体系的一个关键。除了数字经济，我们还对那些增强产业链竞争力和安全性，以自主可控、高质量的供给满足现有需求，甚至引领创新的需求的企业，给予了普遍的关注。此外，低估值国企也是我们的关注重点。经过了三年国企改革攻坚，较多国企在经营上呈现出奋发有为的气象，部分国企承担了重要的创新职责，他们的估值提升在投资上具有合理性。在个股标的选择上，我们重点挖掘上市公司中的高质量发展案例。争取使配置方向与时代的变化同步。我们争取把个股覆盖的宽度维持在较高水平，找到尽可能丰富的投资标的，增加组合的抗风险能力。在操作上，我们已经对部分上半年估值上升较多的个股做了获利了结，并向估值较低的个股做了切换。我们将动态地把组合的估值维持在合理水平。站在中长期的维度上，我们相信今年会是一个重要的起步之年。展望未来，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.234Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991980","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c8","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"我们通过价值先锋产品，争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值、高股息率的成长股、处于运行周期底部或上行周期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以“profitability-valuation（估值-盈利）”为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计，严格实施的结果；是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注到我们对产品投资框架的坚持。2023年是继往开来的一年。我们预计经济发展将围绕高质量发展的主旋律；同时经济活跃度逐步回升，宏观经济增速相比去年将有明显抬升。这将为资本市场提供有利的背景。今年开年以来，市场稳步上行，初步地验证了我们的看法。上半年本产品的仓位，相应地维持在较高水平。在投资方向的选择上，我们按照中国式现代化的脉络进行梳理。年初对可以统筹发展和安全的“数字经济”（包括AI和信创），以及受益于共同富裕的“大众消费品”，在布局上做了加强。今年二季度，“夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”，“多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费” 被再次强调。使得数字经济和大众消费的投资逻辑更加清晰。同时，我们还重点关注具有创新精神的低估值国企。经过了三年国企改革攻坚，较多国企在经营上呈现出奋发有为的气象，部分国企承担了重要的创新职责，他们的估值提升在投资原理上具有合理性。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.231Z","mo":"我们认为经济恢复是今年宏观经济的总基调，经济恢复虽然是波浪式发展的，但向上的趋势始终明确。在宏观经济曲折前进的过程中，资本市场很可能会发挥“晴雨表”的功能，提前走出向上的趋势。当前我们继续在产品中保持了较高的仓位。高质量发展是当前经济发展的主线。在标的选择上，我们高度关注上市公司中的高质量发展案例。下半年，我们仍将优先在 “大众消费”、“数字经济”、“低估值国企”等符合高质量发展方向的投资主线中，评估投资机会，争取使配置方向与时代的变化同步。在操作上，我们已经对部分上半年估值上升较多的个股做了获利了结，并向估值较低的个股做了切换。三季度我们将加强配置处于估值相对低位的标的。站在中长期的维度上，我们相信今年会是一个重要的起步之年。展望未来，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966637","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c7","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"我们通过价值先锋产品，争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值、高股息率的成长股、处于运行周期底部或上行周期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以“profitability-valuation（估值-盈利）” 为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计，严格实施的结果；是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。2023年是继往开来的一年，是重要的一年。我们预计宏观经济增速相比去年将有明显抬升，同时上半年可能会有宏观指标陆续呈现出景气上行的特征。这将为资本市场提供有利的背景。今年开年以来，市场稳步上行，初步地验证了我们的看法。目前本产品的仓位，相应地维持在较高水平。去年四季度是资产配置上非常重要的调整期。我们积极研究未来将出现的重要变化，以及政策未来可能重点发力的领域。并在投资上做出了调整，争取使配置结构与时代的变化同步。对受益于共同富裕的“大众消费品”，以及可以统筹发展和安全的“数字经济”领域（含信创），我们在布局上做了相对的加强。至今年一季度末，除了对部分个股做了获利了结，并向部分估值较低的个股做了切换，主要配置思路基本保持。同时，我们当前还在重点关注具有创新精神的低估值国企。较多国企在经营上呈现出奋发有为的气象，甚至承担了重要的创新职责，他们的估值提升在投资原理上具有合理性。站在中长期的维度上，我们相信今年会是一个重要的起步之年。展望未来，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.228Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885878","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c6","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"针对本产品，我们争取打造一个偏向于低估值风格的投资方案。该投资方案重点关注低估值的成长股、高股息率的成长股、处于运行周期底部或上行周期的周期股，以及其他可能被价值低估的标的。这些类型的标的，通常在以“profitability-valuation（估值-盈利）”为基础的价值投资框架中具有相对的估值优势。同时，我们还会优先对公司质地、业绩趋势、产业趋势等可能明显影响公司价值的因素做综合的考虑。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计，严格实施的结果；是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解，更容易地使用。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。我们相信市场长期是向好的，但也存在四季，“春夏秋冬”都是必然会经历的过程。类似2022年那样的回调走势，在历史上屡见不鲜。如果可以把投资看的长一点，反而可能带来宝贵的投资机会。这是我们在2022年反复强调的观点。2023年开年以来，市场稳步上行，初步地验证了我们的看法。去年四季度是资产配置上非常重要的调整期。我们积极研究国家在新的阶段将出现的重要变化，以及政策未来可能重点发力的领域。在投资上做出了调整，争取使配置结构与时代的变化同步。对受益于共同富裕的“大众消费品”，以及可以统筹发展和安全的“数字经济”领域（含信创），在布局上做了相对的加强，并基本保持至今。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.225Z","mo":"展望2023年，我们预计宏观经济增速将明显上升。尤其在上半年，可能会在较多行业出现较为显著的恢复信号。这对资本市场通常会是有利的支撑，市场可能会经历一个比较活跃的阶段。目前本产品的仓位，相应地维持在较高水平。我们相信，站在中长期的维度上，2023年会是一个重要的起步之年。展望未来，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873269","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c5","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"报告期内价值先锋产品的投资策略和管理流程，保持稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。这种稳定性会降低投资者选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。管理人在本产品管理中运用的主动投资策略和流程是稳定的。其核心是基于汇丰“profitability-valuation（估值-盈利）” 选股模型为基础的价值投资框架，并给予公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。并根据产品定位，我们在主动管理中加强了价值特征的权重。我们认为市场长期是向好的，但同时也存在四季，“春夏秋冬”都是必然会经历的过程。类似今年这样回调的走势，在历史上屡见不鲜。如果可以把投资看的长一点，会带来宝贵的投资机会。而且今年的回调有一个特殊之处，就是回调之初的整体估值并不很高。国际冲突、海外通胀、疫情反复等一连串的小概率事件先后给予了市场较大的压力。这导致仅经历了半年多的回调之后，市场上就出现一大批低估值的标的。这样的市场是值得耕耘的。所以至三季度末，我们维持了较高的仓位。从另一方面来看，今年我们也始终正视挑战。我们认为应坚持“重点在较低预期和较低估值的领域寻找机会，并且不轻易追涨”。尤其在二季度出现连续上涨之后，我们认为市场在局部行业，已经走向过于乐观的边缘，我们非常谨慎。当前我们在选择标的的时候，会更看重估值处于较低的公司。换句话说，我们现在相对重视基本面底部出现反转迹象的板块，包括非银、计算机、医药、消费者服务、通信运营商等。而对已经高景气的行业相对谨慎。同时，国际形势和宏观经济仍存在不确定性，需要用时间来换得云开雾散。所以我们会更加重视有业务护城河的好公司。这样的公司经营相对更稳定，更容易帮助我们穿过一段不确定的时间，抵达市场新周期开启的时候。站在2~3年的维度上，今年很可能是一个非常重要的起点。展望未来，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们后续将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.222Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810327","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c4","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"报告期内价值先锋产品的投资策略和管理流程，保持稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。这种稳定性会降低投资者选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。管理人在管理中运用的主动投资策略和流程是稳定的。其核心是基于汇丰“profitability-valuation（估值-盈利）” 选股模型为基础的价值投资框架，并给予公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。并根据产品定位，我们在主动管理中加强了价值特征的权重。我们在一季报中谈到，证券市场总是在理性和非理性中迂回前进。类似一季度这样，显著回调的走势，在历史上屡见不鲜。如果可以把投资看的长一点，这会带来宝贵的投资机会。所以我们在4月将仓位提升至较高区间。二季度我们认为，市场的估值回升虽然在总量上已经相当可观，但在结构上仍然是不充分的。估值出现显著提升的，仅限于新能源和军工领域。此外的较多行业和标的，仍处于低估值区间。但这些估值修复不充分的行业，同样有望受益于疫情的好转、产业升级的趋势以及稳增长的政策。所以至二季度末，我们重点投资了估值仍处于低位区间的标的，同时维持了较高的仓位。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.219Z","mo":"虽然较低的市场估值，会给投资者带来长期的投资机会。但希望迅速收获，以及过于冒进，都是不足取的。2022年我们将面临全球流动性的边际收紧，以及全球宏观经济相对较弱的情形。这会导致，市场底部会表现为一个区域。尤其在二季度出现连续上涨之后，我们认为市场在局部行业，已经走向过于乐观的边缘。我们对此非常警惕。我们认为，这个时候仍要坚持，“重点在较低预期和较低估值的领域寻找机会”。这是我们年初提出的全年投资策略。目前看来，对于下半年仍然适用。我们当前的持仓，按照这个策略，主要集中在处于估值低位区间的标的。没有寒春的播种，就不会有金秋的收获。站在2~3年的维度上，今年很可能是一个非常重要的起点。展望未来，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们后续将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788237","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c3","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"报告期内价值先锋产品的投资策略和管理流程，保持稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念，在产品层面的落实。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。这种稳定性会降低投资者选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。管理人在管理中运用的主动投资策略和流程是稳定的。其核心是基于汇丰“profitability-valuation（估值-盈利）” 选股模型为基础的价值投资框架，并给予公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。并根据产品定位，我们在主动管理中加强了价值特征的权重。应用上述投资原理和规则，我们高度关注2022年至今的市场变化。过去一年多，我们曾经持续提示风险。认为当时部分受市场追捧的资产，因为强烈的市场趋势，处于历史估值的高分位，已经偏离了价值框架。但当前，我们认为市场整体已经进入低估值区间。过去两年，基于“核心资产思维”或“赛道思维”推升的高估值风险，已经显著释放。尤其是2022年一季度，市场出现了阶段性的系统回调。大部分个股都出现了比较明显的下跌。这种带有恐慌特征的普跌，很容易产生错误定价。导致部分好公司，被低估。现在，在大部分的主要行业中，都已经能够找到估值合理的标的。证券市场总是在理性和非理性中迂回前进。类似的市场走势，在历史上屡见不鲜。如果可以把投资看的长一点，这会带来宝贵的投资机会。能否看到下跌中的机遇，是鉴别价值投资者成色的试金石。低估的市场和标的，会给投资者带来长期的投资机会。但希望迅速收获，以及过于冒进，都是不足取的。2022年我们将面临全球流动性的边际收紧，以及全球宏观经济相对较弱的情形。这会导致，市场在企稳向上之前，会有一个时间区间需要我们耐心耕耘。基于这种谨慎的考虑，我们把今年的投资思路概括为“重点在较低预期和较低估值的领域寻找机会”。这对标的的安全边际，提出了更严格的要求。我们此前看好碳达峰及碳减排的方向，看好科技创新、军民融合等方向。从长期来看，这些观点都没有改变。但今年不宜把行业的未来前景看的太重。要更加强调，用低的成本和高的安全边际，买入成长。我们在操作中，已经逐步体现了这一投资思路。没有寒春的播种，就不会有金秋的收获。站在2~3年的维度上，今年很可能是一个非常重要的起点。展望未来，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们后续将继续平衡把握机会和风险，保持不骄不躁，科学、理性的态度。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.216Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730559","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c2","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"报告期内价值先锋产品的投资策略和管理流程，保持稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信\"可解释、可复制、可预期\"的投资理念，在产品层面的落实。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。这种稳定性会降低投资者选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。管理人在管理中运用的主动投资策略和流程是稳定的。其核心是基于汇丰\"profitability-valuation（估值-盈利）\" 选股模型为基础的价值投资框架，并给予公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。并根据产品定位，我们在主动管理中加强了价值特征的权重。应用上述投资原理和规则，我们在过去的一年中持续强调，部分过去持续受市场追捧的资产，因为强烈的市场趋势，普遍处于历史估值的高分位上，已经偏离了价值框架。历史反复证明，靠估值大幅推动的上涨是不可持续的。我们在2021年持续回避此类标的。从过去一年的表现来看，此类标的的回报率，确实相对一般。但随着市场的逐步调整，其中的部分个股，估值已经回落到了我们认可的可投区间。我们认为，过去两年，基于\"核心资产思维\"或\"赛道思维\"推升的高估值风险，我们认为已经显著释放。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.213Z","mo":"我们认为2022年可能有一个重要的变化，就是全球流动性的边际收紧和海外主要国家无风险收益率的提升。我们要关注和警惕，这些变化是否有可能会间接、部分地传导到国内市场。这对标的是否具有真实的价值，提出了更严格的要求。我们此前看好碳达峰及碳减排的方向，看好科技创新、军民融合等方向。从长期来看，这些观点都没有改变。但今年不宜把行业的未来前景看的太重。要更加强调，用低的成本和高的安全边际，买入成长。我们在操作中，体现了这一投资思路。展望2022年，中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。但市场不会简单重复。平衡把握机会和风险，是资本市场长期的主旋律。保持不骄不躁，客观、理性的态度，对于2022年的投资将非常重要。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715662","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c1","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"报告期内价值先锋产品的投资策略和管理流程，保持稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信\"可预期、可复制和可解释\"的投资理念，在产品层面的落实。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。这种稳定性会有助于降低投资者选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。管理人在管理中运用的主动投资策略和流程是稳定的。其核心是基于汇丰\"profitability-valuation（估值-盈利）\" 选股模型为基础的价值投资框架，并给予公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。并根据产品定位，我们在主动管理中加强了价值特征的权重。应用上述投资原理和规则，我们在上半年持续强调，部分过去2年持续受市场追捧的资产，因为强烈的市场趋势，普遍处于历史估值的高分位上，已经偏离了价值框架。历史反复证明，靠估值大幅推动的上涨是不可持续的。前三季度这些类型的个股，已经出现了波动率快速放大的现象。目前，除了其中的少数个股，其余估值已经回落到了我们认可的可投区间。其他个股我们还是要继续强调可能面临的风险。同时，今年以来，全球大宗商品价格显著上涨，潜在通胀已经逐步显现。尤其是三季度，电价的上调，更是一个广泛性的成本上涨信号。通胀会推升无风险利率，压制高估值股票估值的提升；凸显股票内在增长的价值以及低估值的价值。以上背景，都有利于价值风格的表现。当前，我们认为交通运输、非银行金融、电力与公用事业等行业整体估值较低。而消费、科技等其他多数行业中，也都可以找到低估值的个股。我们会继续重点在这些低估值的行业和个股中进行选择。在追求较低估值的同时，我们认为，价值型投资策略的核心，不是追求静态估值的低，而是在于用低的成本和高的安全边际，买入成长。我们也会在操作中，体现这一投资思路。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.211Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658064","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726c0","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004350,"sao":"报告期内价值先锋产品的投资策略和管理流程，保持稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信\"可预期、可复制和可解释\"的投资理念，在产品层面的落实。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。这种稳定性会有助于降低投资者选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。管理人在管理中运用的主动投资策略和流程是稳定的。其核心是基于汇丰\"profitability-valuation（估值-盈利）\" 选股模型为基础的价值投资框架，并给予公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。并根据产品定位，我们在主动管理中加强了价值特征的权重。应用上述投资原理和规则，我们在上半年持续强调，部分过去2年持续受市场追捧的资产，因为强烈的市场趋势，普遍处于历史估值的高分位上，已经偏离了价值框架。历史反复证明，靠估值大幅推动的上涨是不可持续的。一季度这些类型的个股，已经出现了波动率快速放大的现象。虽然二季度显著反弹，但波动率上升的趋势并没有缓解。我们还是要突出强调此类资产当前及未来可能面临的风险。同时，今年以来，全球大宗商品价格显著上涨，潜在通胀已经逐步显现。通胀预期会推升无风险利率，从而压制高估值股票估值的提升；凸显股票内在增长的价值以及低估值的价值。以上背景，都有利于价值风格的表现。当前，我们认为银行、建筑、交通运输、非银行金融、电力与公用事业等行业整体估值较低。而消费、科技等其他多数行业中，也都可以找到低估值的个股。年初至今，我们一直相对看好这些低估值的行业和个股。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.207Z","mo":"展望下半年，我们将依然坚持上半年对宏观经济和市场的基本判断。产品的配置思路也将基本保持稳定。我们在当前配置中，考虑了未来高估值行业波动率上升的可能性以及海外主要国家通胀指标维持高位的可能性。此外，作为最重要的操作预案，在成长股方面，如果市场出现高度波动，我们会动态评估成长股的性价比。我们认为，价值型投资策略的核心，不是追求静态估值的低，而是在于用低的成本和高的安全边际，买入成长。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635834","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726bf","stockId":3000000004350,"sao":"报告期内价值先锋产品的投资策略和管理流程，保持稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信\"可预测、可复制和可理解\"的投资理念，在产品层面的落实。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。这种稳定性有助于降低投资者选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。管理人在管理中运用的主动投资策略和流程是稳定的。其核心是PBROE为基础的价值投资框架，并给予公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。并根据产品定位，我们在主动管理中加强了价值特征的权重。应用上述投资原理和规则，分析当前的行业和公司投资价值。我们持续强调，部分2019年及2020年持续受市场追捧的资产，因为强烈的市场趋势，普遍处于历史估值的高分位上，已经偏离了价值框架。历史反复证明，靠估值大幅推动的上涨是不可持续的。我们要突出强调此类资产当前及未来可能面临的风险。市场中同时存在一些低估的行业和公司，这些标的不引人注目，但很多公司具有较高的ROE水平，估值具有较充分的安全边际，可以积极布局。包括非银行金融、电力与公用事业、银行、建筑等，以及其他行业的低估值标的。近期市场的变化，初步反映了我们的上述看法。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.202Z","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050520000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇丰晋信价值先锋股票","memoNum":1,"pinyin":"hfjxjzxfgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020800","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122423263500,"name":"李学伟"}]},"announcement":{"linkText":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=575080","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7d57fea5b3eb04726be","stockId":3000000004350,"sao":"报告期内价值先锋产品的投资策略和管理流程，保持稳定。这是我们精心设计，严格实施的结果。是对汇丰晋信\"可预测、可复制和可理解\"的投资理念，在产品层面的落实。虽然面对股票市场，我们一定会有因时而变的投资观点，但我们更希望投资者关注我们对稳定性的坚持。这种稳定性有助于降低投资者选择产品和持有、跟踪产品的成本；并有助于投资者以本产品为基础，构建符合自身风险收益目标的资产组合。管理人在管理中运用的主动投资策略和流程是稳定的。其核心是PBROE为基础的价值投资框架，并给予公司质地、业绩趋势、产业趋势等因素，相对优先的选择。我们相信，价值是决定长期回报率的最大因素。而公司质地、业绩趋势、产业趋势，是规避价值陷阱和判断价值稳定性的重要因素。并根据产品定位，我们在主动管理中加强了价值特征的权重。应用上述投资原理和规则，分析当前的行业和公司投资价值。我们比上一期更加强调，部分2019年及2020年持续受市场追捧的资产，因为强烈的市场趋势，普遍处于历史估值的高分位上，已经偏离了价值框架。历史反复证明，靠估值大幅推动的上涨是不可持续的。对于长期投资者，我们要突出强调此类资产未来可能面临的风险。当前市场中同时存在一些低估的行业和公司，这些标的不引人注目，但很多公司具有较高的ROE水平，估值具有较充分的安全边际，可以积极布局。包括非银行金融、电力与公用事业、银行、建筑、化工等。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:15:01.199Z","mo":"当前中国经济已经从疫情中强劲复苏，为股票市场的资产价格提供支撑。吸引了国内和国际的大量资金积极进场。另一方面，全球的货币宽松政策在疫情后将逐步退出，会给高估值资产带来压力。2021年的投资回报预期，相对2019和2020年应该大幅下调。应战略性的启用逆向思维，关注此前市场忽视的低估值、低波动的投资品种，力求积小胜为长胜。同时，全球正面临几十年未有的大变局，许多投资相关的基本假设未来有可能发生突然而深刻的变化。这需要我们在争取良好收益的同时，预防小概率但高损失的风险冲击。","fund":{"_id":3000000004350,"stockCode":"004350","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":17,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-10-14T16:00:00.000Z","setUpScale":416637000,"market":"a","tickerId":4350,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"汇丰晋信价值先锋股票型证券投资基金","shortName":"汇丰晋信价值先锋股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5697,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:41.642Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-11-13T16:00:00.000Z","fund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