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1-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2025年四季度，债券市场方面，债券中长端利率曲线在市场风险偏好提升、资产配置行为出现较大变化的影响下出现上行，超长利率品种收益率上行较多，中短端利率、信用品种收益率则相对平稳。　　　　权益市场方面，2025年四季度A股在经历之前较大幅度上涨后更多表现为震荡，并在年末呈现分化明显的特点。主要指数表现分化，沪深300指数和创业板指数分别下跌0.2%和1%，上证指数和上证50指数分别上涨2.2%和1.4%。其中原因主要在于行业表现迥异。申万有色金属板块4季度上涨16%，而医药生物、房地产、计算机和传媒均出现明显调整。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益类资产以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。权益资产方面，本报告期内仓位略有下降，主要降低了部分算力产业链标的仓位，同时从行业景气度以及公司在产业链中的地位以及基本面情况出发，增持了部分储能产业链的公司。从周期角度以及风险收益性价比的角度，增持了部分化工及锂电产业链上游标的。","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.166Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461582","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471158","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2025年三季度，债券市场方面，在二季度债券收益达到低位后，伴随权益市场逐步走强，市场风险偏好、资产配置行为出现较大变化，债券收益率出现回升走势，利率曲线陡峭化较为明显，信用利差也有一定走阔。截至9月末，整体利率曲线基本回升至3月高点位置。　　　　权益市场方面，三季度A股在国际贸易形势阶段性缓和以及全球AI产业趋势进一步加强的推动下全面上涨。A股市场主要指数涨跌幅都在10%-20%之间，其中创业板上涨50%。从行业分化上看，受益于AI产业化进程的行业涨幅明显高于其他行业。申万通信、电子和电力设备涨幅都在40%以上，房地产、建筑材料、传媒和机械设备涨幅也都超过20%。在市场风险偏好提升的背景下，一些防御性的行业涨幅较小甚至下跌。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益类资产以票息策略为主，做好基础配置和流动性管理。权益资产方面，本基金对持仓结构进行了调整，减持煤炭和部分商贸零售持仓，从行业景气度和安全边际角度增持了部分通信、电子行业标的。","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.163Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381553","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471157","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2025年上半年，A股市场行情主要由两条重要的逻辑推动。年初Deepseek推出极大提振了投资者对于中国科技资产的信心，也推动了相关行业板块的上涨，其中尤其以机器人行业最为明显，而基于对地产在经济结构中占比将持续下降的预期，相关的房地产、建筑装饰等行业股票大幅下跌。进入二季度，由国际贸易摩擦带来风险偏好下降市场大幅波动，随着贸易谈判取得进展，A股迎来明显修复。在以上两条主要逻辑之外，其他一些影响市场的重要因素依然需要提及，一是资金对于红利资产配置需求不断推动相关红利资产价格上涨，其中银行股较为典型，尤其是港股通中银行板块。二是在相关事件催化下军工行业上涨明显。在以上因素影响下，A股上半年总体上涨，分化明显。申万有色、银行、国防军工和传媒上半年上涨超过10%，而房地产和食品饮料分别下跌6.9%和7.3%。　　　　债券市场方面，1-2月在资金面有所收紧的影响下债市出现较明显调整，而3月后伴随资金面紧张缓解债券收益率重归下行，至4月后还受到外需不确定性增大等因素影响，债券收益率二季度整体呈现下行走势，信用利差也有一定压缩，但截至6月末，整体利率曲线仍略高于年初低点。　　　　本基金在权益仓位方面，一季度对持仓结构进行了调整，从风险收益比考虑减持了部分电子类标的，增加了大金融板块配置。二季度在消费电子及通信等行业大幅调整但产业发展方向并无实质变化时增持了部分安全边际较高的标的。部分周期上游行业由于需求较弱价格连续下跌，但从长期看行业已经进入配置区间，也逐渐增加了配置。债券仓位方面，本基金仍以票息策略为主，维持中性久期，做好基础配置和流动性管理。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.161Z","mo":"展望2025年下半年，在积极财政和适度宽松货币政策呵护下，国内经济仍将温和恢复。从内需看，地产周期是一个深刻而缓慢的影响因素；从外需看，美国经济走势、美联储降息节奏以及贸易谈判进展将从中短期影响投资者对于相关板块的预期，且不排除贸易摩擦仍将在特定时点对全球金融市场产生冲击。另一方面，人工智能相关的创新正如火如荼，大模型的应用正在快速提升和渗透，技术创新推动的新的商业模式和硬件也在不断涌现，其中也蕴含着丰富的投资机会。债券方面，货币政策仍会侧重于呵护支持经济，相关表态仍偏积极，在收益率低位情况下预期债券市场可能波动加大、收益空间有限，但仍可以票息思路为主进行配置。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351024","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471156","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"债券市场方面，2025年开年债市面临低利率、低期限利差、低息差的大环境。降准降息预期先行，10年国债收益率一度下行至1.6%附近。其后在资金中枢抬升的过程中，利率债普遍从收益率低点调整30-50bp，曲线整体平坦化上行。信用债下跌过程中，中低等级票息资产相对抗跌，等级利差压缩。经历一轮风险释放后，债市配置价值提升，叠加央行态度边际好转，3月中下旬起债市明显反弹，中短端信用债表现较强。　　2025年一季度A股结构分化明显。沪深300、上证指数和创业板指数分别下跌1.2%、0.5%和1.8%，深证综指则上涨2.4%。申万一级行业中有色、汽车和机械设备涨幅均超过10%，商贸零售、建筑装饰、房地产和非银金融则大幅下跌。一季度机器人相关标的涨幅明显，机器人指数上涨17%左右。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产稳定配置为主，维持中性杠杆和灵活久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益操作上，本基金一季度对持仓结构进行了调整，减持了部分电子股，主要从安全边际、业绩稳健程度和行业景气改善角度精选并增配了部分个股，尤其增加了大金融板块配置。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.158Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275017","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471155","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"宽货币、稳增长环境下，2024年债市延续趋势性牛市。收益率曲线大幅下行，10年国债从2.6%附近下行至1.7%以下，信用利差一度压缩至历史低位。尽管从一季度货币政策执行例会起，政策层开始提示“关注长期收益率的变化”，但债市整体延续了强势上涨行情。8月起，央行参与国债买卖的过程中，利率债成交缩量，信用债成交也开始出现更高的流动性溢价，利率债与信用债一度走出分化行情，信用利差、等级利差大幅走阔。9月24日国新办新闻发布会后，宽货币预期兑现后政策转向担忧和风险资产暴涨引发债市急跌。经历过2022年、2023年两轮赎回负反馈后，机构赎回行为更加前置，集中赎回显著放大了市场的短期波动。四季度，债市经历一轮赎回冲击后快速修复，降准降息预期支撑叠加收益率低位环境下投资者追求久期弹性，长债、超长债领涨，收益率曲线极致平坦化。　　2024年A股市场在总体预期修复的背景下结构差异明显。全年看，主要指数都呈现正收益。其中，沪深300上涨14.7%，上证50和创业板指数分别上涨15.4%和13.2%。市场在总体上涨的同时行业之间差异明显。其中，申万银行和非银行业涨幅均超过30%，通信和家用电器涨幅超过25%，电子、汽车、商贸、交运和公用事业等行业涨幅在10%以上。与之相反，在对地产预期较为悲观的影响下，周期属性较强的行业普遍下跌，医药和农林牧渔跌幅超过10%，食品饮料、轻工和建筑材料下跌均超过5%。　　2024年A股行情整体上看以三季度为界限可以分为两段。三季度之前市场在经历了长时间下跌之后开始积极在产业层面上寻找机会，诸如电力设备投资等细分行业在产业链积极信号带动下逐渐获得市场认可。三季度在市场预期大幅改善背景下，之前跌幅较大的行业和个股在随后的预期修复行情中表现更为突出。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性杠杆和积极久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益操作上，本基金一季度主要本着安全边际高，业绩确定性强维度进行股票配置。重点在制造业中游，同时在市场大幅波动时择机买入了相关消费龙头。二季度保持较高股票仓位，并坚持从风险收益比角度配置股票。重点配置了电力设备、轨交和通信等方向。买入了部分已经进入配置区间，同时行业景气度边际上行概率不断提升的消费电子标的。基于对市场预期已经发生大幅转变的判断，本基金三季度大幅提高了股票仓位。增配方向选择了之前由于市场悲观预期被压制的行业和公司，主要是非银和一些质地良好，估值已经处于长期配置区间的创业板龙头公司。四季度主要对持仓结构进行了调整，减持了预期修复过于乐观的行业和个股，同时增配了部分基本面稳健的高股息资产和行业景气上行，安全边际较高的个股。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.156Z","mo":"2025年开年，债市面临低利率、低期限利差、低息差的大环境。资金面波动加大的过程中，短端资产定价逐步向资金中枢靠拢。过度平坦的收益率曲线积累了一定风险，有望逐步带动长端利率向中性水平回归。考虑到稳增长环境下宽货币的定调未发生趋势性逆转，资金利率大幅偏离OMO利率可能并非常态，而是服务于多政策目标，等待一轮风险释放后债市将重新具备配置价值。　　在积极财政政策和适度宽松的货币政策环境下，2025年国内经济将继续恢复。伴随着地产的缓慢恢复，价格压力将逐渐缓解。同时，AI的基础设施建设仍将呈现高速增长，应用方面的探索将积极展开。由于美国经济和通胀情况，美联储降息节奏总体延后，全球宏观经济及地缘政治仍然存在不确定性，可能对全球金融市场造成短期扰动。经历了2024年三季度以来系统性的修复之后，A股市场2025年蕴含丰富的投资机会。随着国内更具应用优势的大模型平台进展迅速，2025年将迎来AI中国应用元年。消费端的创新产品将会呈现丰富多彩的局面，也将给相关产业链带来投资机会。从大的层面看，在底层的科技创新能力获得市场重新认知之后，A股整体的科技资产都面临重估的可能。尽管周期及消费在本轮的预期修复中明显落后于科技成长，但在总体科技资产重估以及地产自身的调整随着时间推移接近后期的大背景下，相关公司的配置价值已经逐渐凸显。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257009","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471154","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"三季度债市波动较大，利率债收益率整体先下后上。降准降息和房贷调降预期推动收益率曲线不断下移，超长端领涨，30年国债一度下行至2.1%附近，10年国债触及2.0%。9月24日国新办新闻发布会后，尽管货币宽松幅度超预期，但宽货币预期兑现后政策转向担忧和风险资产暴涨引发债市急跌。经历过2022年、2023年两轮赎回负反馈后，机构赎回行为更加前置。急跌环境中机构普遍选择优先赎回、预防性赎回，这显著放大了市场的短期波动。集中赎回带来的信用债抛压下，机构极端行为很容易触发信用债超调。再加上8月以来，央行参与国债买卖的过程中，利率债成交一度缩量，信用债成交也开始出现更高的流动性溢价。整体来看，三季度利率债与信用债走出了分化行情，信用利差、等级利差大幅走阔。　　2024年三季度A股大幅反弹，沪深300、上证50和创业板指数分别上涨16%、15%和29%以上，主要原因在于9月下旬相关政策发布以来，市场预期大幅转变。在投资者乐观情绪推动下，全市场经历了非常明显的预期修复过程，其中尤其以创业板最为明显。从申万一级行业看，今年以来跌幅较大的行业在本轮预期修复中涨幅较大，其中非银、房地产和综合一级行业涨幅在30%以上，商贸零售、计算机、社会服务、传媒和电力设备等一级行业涨幅在20%以上。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性杠杆和适度久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益操作上，基于对市场预期已经发生大幅转变的判断，本基金三季度大幅提高了股票仓位。增配方向选择了之前由于市场悲观预期被压制的行业和公司，主要是非银和一些质地良好、估值已经处于长期配置区间的创业板龙头公司。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.153Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1177058","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471153","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"总需求偏弱的环境下，上半年债市普涨。二季度的变化在于，政策层关注到长期国债收益率持续走低的问题，长端利率债波动加大。供求失衡结构下，信用债等级利差、期限利差极致压缩，票息资产稳涨的过程中超长端信用债走出亮眼行情。　　2024年上半年A股在波动中分化，在整体市场风险偏好较低的背景下，以红利资产为代表的行业和板块表现明显强于其他种类。从各主要指数看，沪深300上涨0.89%，上证指数下跌0.25%，上证50上涨2.95%，而创业板指数和深证综指则大幅下跌11%和12%。申万一级行业指数上半年分化明显，银行和公用事业上半年涨幅均超过10%，而跌幅超过20%的行业包括房地产、医药生物、传媒、社会服务、商贸零售和计算机，综合类跌幅超过30%。　　从过程看，2024年上半年A股波动明显。年初至2月上旬，市场避险情绪明显上升，小市值公司跌幅较大。随着市场情绪逐渐趋稳，整体迎来明显的修复行情，其中尤其以微盘股最为典型，伴随着自上而下诸多产业政策发布，例如设备更新、发展低空经济等，相关行业和板块涨幅明显。进入二季度，出口景气方向上涨明显，五月下旬开始A股市场出现明显调整，总体看一些前期涨幅较大的行业波动较大。在下跌过程中，红利方向的行业和板块表现仍然强于其他行业。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性杠杆和适度久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益操作上，本基金上半年主要本着安全边际高、业绩确定性强维度进行股票配置。鉴于电网投资和造船行业今后几年都可能呈现高景气的特点，部分公司业绩确定性强，安全边际高，本基金从景气程度高和业绩确定性进行了选择并配置。部分领域的设备更新有望带来技术的升级换代和相关方向高景气的持续，本基金也在这方面进行了深入研究并进行了配置。随着人工智能在端侧的应用即将进入爆发期，本基金买入了部分已经进入配置区间、同时行业景气度边际上行概率不断提升的消费电子标的。同时，我们相信中国消费在经历了悲观预期修复之后将表现出韧性，从长期维度看部分行业龙头已经具备投资价值，因此在市场大幅波动时择机对相关消费龙头进行了配置。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.151Z","mo":"从当前债市面临的环境来看：一是地产政策放松后销售修复的持续性存疑，并且从销售修复再到拿地、新开工的改善需要时间，房价下跌带来的负反馈尚未结束，基本面条件尚未形成核心利空；二是在信贷市场与债券市场利率、存量房贷与增量房贷利率的巨大利差环境下，社融增长的弹性变弱，总需求不足的背景下“资产荒”局面可能延续；三是央行及官媒自一季度货币政策例会以来，多次公开表态关注长期国债收益率的变化，成为压制利率下行空间的重要因素。总体上，债券以稳定配置为主。低利率、低息差环境下，避免过度暴露久期风险。中期而言，坚持利率中枢下行、波动区间收敛、熊短牛长的基础判断。　　权益市场方面，2024年下半年，宏观经济将稳中向好，出口景气度或能维持，财政在稳定需求方面的作用值得期待，随着全球进入降息大周期，国内货币政策预计也将发力。总体看，在保持经济增速的同时，经济发展质量不断提升。经过市场连续调整，A股已经有相当一部分优秀上市公司估值处于历史低位，无论从行业景气度，还是业绩的持续性看，都处于长期配置区间。同时，全球人工智能科技创新正不断向行业和消费应用拓展，端侧的创新将不断涌现。我们对A股市场系统性的修复和结构性的机会充满信心。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151670","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471152","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"一季度债市走牛，普涨行情中呈现出哑铃型占优的结构化特征。收益率曲线整体偏平的情况下，随着资金转松，年初、季末前后出现两轮小幅陡峭化。利率债活跃券的强势表现体现出极致的流动性溢价，信用债资产荒行情延续。低票息环境下市场向久期要收益，期限利差压缩至历史低位。经济弱复苏的过程中，需求端的压力仍在，地产销售明显好转前基本面环境对债市的冲击有限。尽管央行定调“经济回升”，市场降准降息预期仍在。近一个月1.8%的利率隔夜不算便宜，息差比较薄的情况下季末月初短端资产的强势表现可能已经反应了一定的宽松预期，短端收益率进一步下行需要回购中枢回落来打开。　　2024年一季度A股市场大幅波动。年初至2月上旬，避险情绪明显上升，市场普遍下跌，其中尤其以小市值公司跌幅较大。2月中旬以后，随着投资者情绪逐渐趋稳，市场普遍修复了之前的悲观预期，其中尤其以微盘股最为典型，万得微盘股指数2月7日到3月底反弹超过30%。在市场反弹过程中，伴随着自上而下诸多产业政策发布，例如设备更新、发展低空经济等，相关行业和板块涨幅明显。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性杠杆和适度久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益操作上，本基金一季度主要本着安全边际高、业绩确定性强的维度进行股票配置。在整个中游领域，我们认为不管从新能源的消纳还是新基建的投资看，电网投资今后几年都可能呈现高景气的特点，同时部分公司业绩确定性强、安全边际高，本基金从景气程度高和业绩确定性进行了选择并配置；新质生产力的发展要求相关产业链的设备更新，尤其在自上而下的政策支持下，部分领域的设备更新将带来技术的升级换代和相关方向高景气的持续，本基金也在这方面进行了深入研究并进行了配置。同时，我们相信中国消费在经历了悲观预期修复之后将表现出韧性，从长期维度看部分行业龙头已经具备投资价值，因此在市场大幅波动时择机对相关消费龙头进行了配置。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.148Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074717","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471151","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2023年A股市场全年震荡向下，沪深300跌幅超11%。年初疫后复苏成为市场主线，顺周期行业率先反弹；春节后经济复苏态势低于预期，相关行业进入调整阶段，而人工智能、数字经济等新兴产业迅猛发展，以TMT为代表的科技行业大幅领跑市场，并一直延续到六月份；进入下半年，稳增长系列政策陆续出台，但见效还需要时间，大盘持续震荡下行，以AI为代表的科技方向，由于前期涨幅过大，也进入估值消化期，市场缺乏主线机会，风险偏好进一步下降，以煤炭为代表的高股息板块涨幅居前。　　行业表现来看，通信、传媒、计算机、电子等行业在AI产业变革带动下领涨市场，表现突出，但全年波动较大；地产、建材、食品饮料、商贸零售、社会服务等顺周期行业疫后恢复低于预期，跌幅较大；新能源行业受需求增速放缓和竞争激烈等担忧，继续下跌。　　市场大小风格呈现严重分化，微盘股表现明显好于大盘。以中大市值股票为样本的沪深300等宽基指数普遍跌幅较大，而以小市值股票为样本的中证2000和万得微盘股指数录得正收益。　　海外环境方面，美联储延续加息进程，流动性边际收紧，对以创业板、科创板等为代表的成长板块形成较大压制。　　债券市场方面，经济弱复苏叠加央行货币政策发力稳增长，2023年债市呈现趋势性牛市。在大幅调降存款利率的刺激下，超长端利率走出亮眼行情。全年地产、权益等大类资产表现弱势，资产荒逻辑进一步推动债市上涨。信用债呈现普涨态势，市场追逐高票息资产，配置需求压平各类收益率凸点，城农商二级、央企地产债、过剩产能、城投等收益率相对较高的品种涨幅明显超出市场平均水平。全年来看，这一轮债券牛市中，信用债整体表现强于利率债，期限利差、信用利差、等级利差大幅压缩至历史低位。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性杠杆和适度久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益投资上，本基金秉持分散配置的原则。一季度重点配置了医药、通讯、计算机等产业相关个股；二季度兑现了部分高弹性股票的收益，增加了对银行、白酒和建材板块优质头部公司的左侧布局；三季度市场波动较大，持仓集中在银行、白酒、TMT和有色金属等行业；四季度的股票配置以稳健为主，兑现了一些位置较高的成长股配置，更多仓位放在目前低估值的白马股，看好食品饮料、医药和电力设备等板块的反弹机会。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.145Z","mo":"展望2024年，国内经济仍处于疫后缓慢恢复阶段，基本面和政策面尚不明朗，海外宏观环境和流动性存在较大不确定性，美联储何时开始降息还需要观察。对于A股市场，市场在经历1月份的急跌后风险释放较为充分，监管层利好频出，指数级别的系统性风险较小，投资上可以积极作为；考虑到国内外经济和流动性环境的不确定性，判断总体以结构性行情为主，需精选方向和把握节奏。行业上，科技成长和周期等行业都蕴涵着丰富的结构性机会：科技成长方向，当前正处于新一轮科技革命初期，以人工智能、智能驾驶、人形机器人等为代表的新兴领域已经呈现出改变人类生产生活方式的潜力，产业进展方兴未艾，国内相关供应链公司将明显受益；周期领域，很多之前被忽视的行业，供给已出清，竞争格局清晰，下游需求稳定，行业龙头的盈利能力有望维持高位，估值也将有修复机会。　　债券市场方面，短期来看，需求端尚未看到明显改善的信号，地产政策频频放松后，财政刺激有加码可能。不过，考虑到政策落地时滞，债市面临的宏观环境相对有利，未来止盈需求带来的回调空间可能比较有限。当前利率债与信用债都面临期限利差偏低的情况，随着资金中枢的稳定，短端资产性价比较高。中期而言，疫情后居民资产负债表恶化，加剧了地产周期钝化和需求端弱势的问题。在这种情况下，宽信用的弹性变弱，社融增速难以回归高增长，坚持利率中枢下行、波动区间收敛、熊短牛长的基础判断。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059637","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471150","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"债券市场方面，三季度债市先涨后跌，8月下旬以来收益率曲线整体平坦化上行。8月意外降息落地，收益率下行一步到位。息差压缩至低位后，随着资金中枢持续超预期抬升，叠加松地产、稳增长信号频出，债市调整引发赎回负反馈，市场降杠杆的过程中曲线中短端受到明显冲击。利率债收益率普遍上行10~30bp，中低等级信用债收益率上行幅度一度超过40bp，信用利差明显走阔。近2个月资金中枢抬升带动曲线熊平，期限利差明显压缩至历史低位水平。期限利差偏低的情况下，趋势性行情需要资金宽松、短端收益率下行来打开。宽信用、稳增长的过程没有结束，经济弱复苏预期叠加财政刺激加码、供给压力释放，债市所处的宏观环境尚不友好。不过，考虑到居民加杠杆对地产放松政策的钝化逐步显现，叠加经历一轮调整后信用债息差已有一定保护，短久期资产的风险可控。　　权益市场方面,2023年三季度股市整体下跌，沪深300下跌4%，创业板指下跌9.5%。从行业结构看，申万一级行业中非银金融、煤炭、石油石化、钢铁和银行上涨超1.5%，电力设备、传媒、计算机和通信跌幅超过10%，行业涨跌分化严重，上涨行业主要是大宗周期性行业和金融，下跌行业主要是TMT和新能源。年初至今宏观经济和市场信心的演进是波动性的，依次经历了强预期强现实、强预期弱现实和弱预期弱现实三个阶段，对应股市也是先涨后跌。5月份以来各项宏观经济指标逐渐走弱，带动市场预期也一直走弱，但从7月底开始，政策在以房地产和民营经济为代表的方向明显发力，8月份开始诸多宏观经济指标逐渐反应政策的积极作用。判断当前为政策观察期，既要观察之前政策的作用，也要观察后续政策的持续发力，政策观察期反应到股市上就是资金的观察期，体现为交易量明显缩减和大盘的震荡向下。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性杠杆和适度久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益操作上，政策观察期市场波动较大，本基金三季度控制了股票的仓位，但当前沪深300和创业板指都接近2020年初的低点，也应该在股价低位配置看好的细分领域方向，三季度本基金股票配置集中在银行、白酒、TMT和有色金属等行业。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.143Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989227","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb047114f","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2023年上半年，债券市场经历了从信用债结构性修复到各品种普涨的一轮行情。一季度，中低等级信用债领涨带动信用利差、等级利差显著压缩，利率债则受疫后经济复苏预期压制弱势整理。二季度，基本面偏弱叠加央行“加大逆周期调节力度”，10年国债收益率从2.85%下行至2.6%附近。降息落地后，债市经历了急涨、急跌到震荡修复的过程，股债性价比切换后债市对利好有所钝化。资金市场的分化持续，隔夜与7天、利率与信用融资的利差较大，信用利差低位反复。随着期限利差、信用利差的压缩，银行永续、二级等高弹性品种波动放大。　　权益市场方面，2023年上半年沪深300指数下跌0.8%，创业板指下跌5.6%。从节奏上看，可以按春节前后分为两段市场，春节前沪深300指数上涨8%，创业板指数上涨10.2%，春节后沪深300指数下跌8.1%，创业板指下跌14.3%。从行业结构看，申万一级行业中通信、传媒和计算机上涨超过25%，而商贸零售、房地产、美容护理和建筑材料下跌超过10%，行业涨跌分化严重。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持积极杠杆和中性久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益操作上，在极度分化和震荡下跌的行情中，本基金在上半年控制仓位，精选个股进行配置。二季度增加了对银行、白酒和建材板块优质头部公司的左侧布局，这类公司的股价和估值基本都位于底部区间，风险收益比与基金风险偏好一致。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.140Z","mo":"展望后市，降准降息周期未尽，利率大势尚不悲观。货币政策靠前发力后，宽信用政策接力，收益率低位水平下债市上涨空间受限。叠加股债性价比到达极端水平后，风险偏好有所修复。不过，考虑到房价上涨与地产销售、新开工、投资的正反馈被打破，从地产调控放松到居民杠杆修复的弹性仍待观察。政府加杠杆则受“高质量发展”约束，表现更为克制。二级资本债等高弹性品种波动放大的过程中，信用利差仍有走阔空间。债券市场波动中保持适度的逆势操作，关注票息和骑乘的确定性价值，优化信用债持仓期限结构。　　2023年下半年，宏观经济将缓慢恢复，一方面从衡量宏观经济的各方面指标看，进出口、房地产、PMI和社会零售等数据依然疲弱，另一方面从宏观调控的政策方面看，7月释放了明确的稳增长信号，逆周期调节政策的出台和效果值得期待。7月政策提出要活跃资本市场，提振投资者信心，预计下半年对A股的活跃提振政策也会陆续出台，市场信心有望进一步夯实。随着稳增长一系列政策陆续出台，以及对于美联储货币政策转向的预期，周期类行业和个股不乏结构性机会。科技成长方面，三季度进入传统消费电子旺季，同时人工智能、智能驾驶等新兴产业都面临行业的重要发展节点，投资机会不断涌现。总体看，下半年A股市场结构性机会明显提升。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963788","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb047114e","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"债券市场方面，经历过2022年四季度的赎回冲击后，年初债市呈现出低期限利差、高信用利差、高等级利差的特征。疫后复苏的方向确定，叠加回购中枢向政策利率回归，市场向票息要收益，信用债表现明显强于利率债，一季度债市走出了一轮结构性修复行情。信用债收益率整体下行，且呈现出从短端向曲线中段传导的扩散行情，中低等级信用债领涨带动等级利差显著压缩。一季度长端利率债受经济复苏预期压制整体维持震荡，随着资金市场分化加大，银行与非银、隔夜与7天、利率与信用融资的利差拉大，3月中旬降准前后中短端利率债有所补涨，但整体表现不如信用债。　　权益市场方面，2023年一季度A股市场震荡上行，主要指数均取得正收益，结构性机会丰富，行业间分化显著。年初，疫后复苏成为市场主线，内外部不确定性因素减少，顺周期行业率先反弹。春节后经济呈现缓慢复苏态势，前期乐观预期被修正，顺周期行业进入调整阶段，地产、零售等行业一季度跌幅相对较大。与此同时，数字经济、人工智能等新兴产业发展持续推进。数字中国建设整体布局规划发布，国家数据局组建，数据要素价值有望加速释放。生成式人工智能迎来质变突破，呈现出改变人类生产生活方式的潜质，国内外企业争相布局。在产业密集催化下，以TMT为代表的科技行业大幅领跑市场，计算机、传媒、通信等行业一季度涨幅均在30%以上。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以套息策略为主，维持适度杠杆和中性久期，持续优化持仓债券的期限、品种，做好基础配置。权益操作上，针对经济复苏预期由强转弱的变化，本基金减持了银行和周期属性较强的个股，同时秉持分散配置的原则，重点配置了自身基本面扎实、业绩增速稳健且股价已充分反映利空因素的医药、通讯、农药等板块个股，并适当精选了即将迎来景气度高增的计算机相关板块、卫星等产业相关个股。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.138Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887883","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb047114d","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2022年，经济复苏的弹性受到疫情约束，供应链受损与总需求偏弱的环境下投资、消费、出口整体下行。上半年随着上海、北京等地疫情的好转和一系列稳增长政策的落地，生产、消费出现一轮修复式反弹，基建成为政策逆周期调节的抓手，“断贷”风波则约束了地产销售和投资回升的弹性。通胀层面，核心CPI回升缓慢，显示疫情反复的过程中总需求仍处于温和修复阶段。下半年，随着疫情扩散和11月防疫优化的影响，国内就业和生产经营活动预期出现了阶段性恶化。　　债券市场方面，四季度前收益率以震荡下行为主，套息空间充足的情况下市场向短端寻找确定性，债券收益率曲线整体陡峭化。四季度，经历了防疫政策优化和地产政策放松的双重冲击，叠加理财净值化转型后负债端波动加大，理财赎回引发负反馈，债市一度暴跌。12月中旬前收益率普遍上行，信用利差从低位大幅走阔、等级利差回升，银行二级资本债收益率一度上行超过120bp。债券市场阶段性出现了几个比较明显的特征：一是利率债期限利差极度压缩；二是信用利差大幅走阔；三是等级利差显著抬升。背后除了流动性溢价的影响，也有银行表内资金对低风险资本占用品种的偏好推动。随着收益率上行至高位，叠加央行对跨年资金的呵护，12月下旬债市出现明显反弹。前期超调的品种，尤其是中短端信用债，涨幅居前。　　权益市场方面，2022年大盘全年趋势向下，沪深300下跌21.6%，一三季度下跌，二四季度上涨。从全年节奏上看，年初到四月底，市场在局部地区疫情冲击下出现大幅下跌，悲观情绪弥漫；四月底到六月底，随着局部疫情得到有效控制，同时包括汽车等行业政策出台，悲观情绪得到有效修复，体现为明显的趋势性修复行情；三季度市场再次下跌，四季度则在地产三支箭，最终在年底防疫政策优化之后出现大幅上涨，全年指数呈现“W”型走势，大幅震荡。从行业结构看，申万一级行业中煤炭、综合的全年涨幅在10%以上，社会服务、交通运输、美容护理和商贸零售的全年跌幅在10%以内，而电子、建筑材料、传媒、计算机、电力设备和国防军工的全年跌幅在25%以上。领涨领跌行业的分化极大并且行业分类特点鲜明，跌幅较少的行业几乎都是最典型的疫情受损行业，而领跌行业主要集中在TMT。　　投资运作方面，本基金固定收益资产在报告期内以套息策略为主，维持适度杠杆和中性久期，持续进行债券的期限、品种置换，做好基础配置。权益资产全年持了中等仓位，重点配置了估值处于区间低位、业绩稳健、流动性好的标的，深度投资了银行、白酒等行业，同时适当投资了行业高景气、业绩增速与估值相匹配的个股，积极参与新股申购并及时兑现收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.135Z","mo":"疫情后居民资产负债表恶化，加剧了地产周期钝化和需求端弱势的问题。在这种情况下，宽信用的弹性变弱，社融增速难以回归高增长。此外，二十大定调“加强财政政策和货币政策协调配合”，上半年如果稳增长政策前置，货币政策明显收紧的可能性不高。从定价上来看，短端资产的定价锚仍在资金中枢。在非加息周期中，DR007围绕7天逆回购2.0%波动，存单利率围绕MLF利率2.75%波动。理财净值化转型后，负债端不稳定的环境下债券市场波动加大，对结构性行情和不同期限、品种之间性价比的把握更加重要。考虑到经济修复的方向确定，稳增长环境下央行维护流动性合理充裕的态度未发生明显变化，叠加未来新发产品中期限匹配的摊余成本法产品占比有望上升，我们2023年债券投资的核心思路是追求久期控制下的确定性收益，根据市场环境和结构特征获取稳定的配置收益。　　在复苏早期，宏观货币环境整体偏友好。从上市公司角度，沪深300和创业板指的市盈率LYR都回调到10年平均值和负1倍标准差之间。疫情管控政策优化之后，中国2023年的GDP增速预计同比有明显提升，带动上市公司的EPS增速拐头向上。2023年的不确定风险主要在海外，一个是美联储何时结束加息并且是否会在年内有降息动作，一个是国际局势的地区冲突在2023年如何演绎。这两方面不确定性并不会改变全年A股向上的方向，但如果某阶段不确定风险激化的时候会影响A股的阶段性节奏。　　从结构上看，科技成长和大消费板块都有投资机会可以挖掘。首先，考虑到科技成长板块在2022年明显领跌并且估值分位数很低，因此2023年首先存在板块性的机会。从内部结构上看，有政策支持且景气度高的泛安全和高端制造等方向因为有需求的强劲拉动，将是我们重点关注的领域。其次，随着传统消费场景的恢复，整个接触式消费的复苏将是非常强劲的。这样的复苏尽管已经在2022年四季度通过市场上涨得到了部分反映，但考虑到线下消费场景复苏是非线性，叠加过去三年供给端出清，我们判断大消费板块还会在2023年带来内部的结构性机会。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872745","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb047114c","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2022年三季度中国经济总体回稳，但恢复基础尚不牢固。出口增速短期内保持韧性，基建投资持续发力，政策性开发性金融工具的推出有助于推动基建投资增速继续上行。制造业投资总体保持平稳增长，主要受到产业升级和政策扶持的支撑。与此同时，消费逐步复苏，特别是汽车销售明显回暖，但疫情多地散发反复冲击服务业，居民储蓄倾向持续偏高。房地产销售和投资依旧低迷，部分房地产企业的信用风险事件频发，房地产政策陆续调整但力度总体有限。三季度货币政策延续了灵活适度的稳健基调，货币市场利率保持低位。8月MLF利率下调10bp，9月末央行阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。受美联储持续加息等因素影响，人民币汇率明显走弱，央行出台多项措施稳定外汇市场预期。  三季度受地缘政治事件和美联储加息影响，A股市场大幅下行。沪深300、上证指数、创业板指数跌幅均超过10%。申万一级行业中，除煤炭外其他行业三季度均下跌。其中建筑材料跌幅超过20%，电力设备、电子、汽车、传媒、有色跌幅均超过15%。A股市场无论不同风格还是行业，整体上均呈现交替下跌状态，市场情绪较为悲观。三季度债券市场多空因素交织，市场利率整体震荡下行。经济金融数据偏弱，资金面持续宽松和MLF利率超预期下调等多重利多因素推动7-8月债券收益率持续回落。进入9月后，经济基本面数据有所好转，稳增长政策密集出台，叠加资金利率小幅上升等因素，债券收益率逐步震荡上行。  投资运作方面，本基金在三季度降低了股票仓位，同时对持仓结构进行了优化，主要持有长期业绩稳定，估值处于低位，同时业绩较为稳健的标的。同时积极参与新股申购并及时兑现收益。本基金的固定收益部分以中高等级信用债和利率债为主要配置品种，总体保持了组合久期，适度参与了长期利率债的交易。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.133Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810409","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb047114b","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2022年上半年中国经济经历了疫情严重冲击和房地产行业放缓的拖累，各类稳增长政策陆续发力。结构上来看，出口增速总体维持韧性，市场寄予厚望的基建投资承担起了稳增长的重任，制造业投资受到政策引导和高科技产业的拉动，但房地产市场销售持续低迷，部分房地产企业遭遇现金流困境，房地产投资和新开工增速大幅下滑，二季度上海等多省市的疫情造成4月的出口、投资、消费增速断崖式下滑。面对经济下行的压力，稳增长政策频频落地，多管齐下。基建投资的资金支持力度继续加码，房贷利率大幅下调，汽车购置税新政红利显现，叠加疫情形势缓解和复工复产的推进，5月以来经济增长动能有所恢复。  上半年央行货币政策总体趋于宽松，保持流动性合理充裕，政策发力靠前。1月中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率下调10 bp，存款准备金率在4月下降25bp，5年期LPR利率在5月下调15bp，存款利率市场化调整机制的建立促使部分银行存款利率下调，二季度银行间回购利率中枢水平持续大幅低于公开市场政策利率。  上半年国内债券市场总体呈现震荡走势。年初降息叠加投资者对经济的悲观预期，债券市场利率快速下行。春节后总体经济增长形势尚可，1月金融数据强于预期，债券市场利率阶段性上行。此后疫情冲击和经济下行压力等因素一度推动债券市场利率快速下行，但是稳增长政策发力，货币政策放松力度不及预期，叠加疫情形势好转，经济弱复苏等因素导致债券市场阶段性回调。  权益方面，上半年A股市场呈现较大波动。一季度A股大幅下行，主要指数跌幅都在10%以上，其中创业板指数跌幅最大，接近20%。二季度初A股继续下行之后展开了大幅反弹。沪深300、上证指数、创业板指数涨幅分别为6.2%、4.5%和5.7%。但从整个上半年看，A股主要指数仍然呈现较大跌幅。从行业看，申万一级行业中只有煤炭行业指数上半年呈现较大涨幅，其他行业均不同程度下跌，其中电子、计算机、传媒和国防军工跌幅均在20%以上。从市场内在发展看，一季度对于经济增速担忧，外部美联储货币政策转向以及地缘军事冲突等不确定因素影响下，风险偏好不断下降，A股呈现大幅下跌。二季度初在部分地区疫情反复冲击下，市场悲观情绪极端演绎，随后在疫后复苏和政策推动下推动行情发展，政策密集出台的汽车行业在销量数据等行业因素推动下成为涨幅第一行业。  投资运作方面，2022年上半年本基金股票维持较低仓位，秉持分散配置的思路，主要分散配置了安全边际较高，流动性好的优质标的，同时对持仓结构进行动态优化。本基金主要减持了家电、部分周期上游以及市场预期已经比较乐观的个股，增持了有望受益于疫后复苏的部分大消费龙头以及具备高成长高景气的标的。本基金的固定收益投资在上半年以中高等级信用债为主要配置品种，总体保持了组合久期。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.130Z","mo":"2022年下半年中国经济预计将延续边际弱修复的势头，经济内生增长动能预计仍然偏弱。欧美央行货币政策持续紧缩导致欧美经济放缓，外需回落对中国出口的负面影响可能会逐渐显现。政府淡化了经济增长目标，增量政策工具也较为有限，主要强调用好地方政府专项债券资金，因此基建投资增速预计短期仍将保持惯性，但继续加码的空间不大。房地产市场销售未见明显起色，部分房地产企业的现金流状况，房地产投资和新开工仍处于回落通道。总体而言，私人部门的经济活力仍显不足，经济主体的预期有所转弱，宏观经济继续复苏的弹性和持续性存疑。展望后市，在短端相对稳定的情况下，期限利差可能进一步收窄，债券市场或保持一定的惯性。考虑到房地产市场疲弱和外需缓慢回落的拖累，本轮经济修复的力度和速度弱于2020年，债券市场显著走熊的概率不大，预计下半年仍以震荡为主。  权益方面，A股市场对于部分地区疫情影响的悲观预期在二季度已经得到修复，下半年在全球货币政策转向以及国内经济弱复苏的大背景下，市场仍然将回归基本面推动逻辑，能够保持高景气的行业仍然存在投资机会。同时，在低碳应用不断向各个领域和行业扩散的过程中，部分新技术、新产品的出现将使得相关领域的投资不断深化和扩散，上述行业的投资将保持活跃。在经历了前期较大调整后，部分行业也已经具备了长期配置价值，在业绩支撑下存在修复性的投资机会。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788098","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb047114a","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2022年一季度中国经济增长动能有所企稳，核心通胀仍然处于低位，3月以来部分省市的疫情冲击为经济前景蒙上阴影。结构上来看，出口偏强仍然支撑了工业生产增速，市场寄予厚望的基建投资承担起了稳增长的重任，房地产投资对经济的拖累则低于预期，制造业投资受政策引导和高科技产业的拉动表现亮眼。在房地产融资需求偏弱的背景下，信贷结构不佳，社融和货币增速的企稳主要依赖基建投资带动。海外方面，俄乌冲突引发了全球市场的大幅波动，原油等大宗商品价格大幅上涨推升了全球通胀，欧美央行的重心相继转向控制通胀，美联储在3月启动了首次加息。一季度中国央行加大了稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，政策发力靠前，1月中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率下调10bp。  一季度A股市场大幅下行，主要指数跌幅都在10%以上，其中创业板指数跌幅最大，接近20%。总体看，在内部对于经济增速担忧，外部美联储货币政策转向以及地缘军事冲突等不确定因素影响下，风险偏好不断下降，A股呈现大幅下跌。在整体下跌背景下，结构上仍然呈现明显分化。在盈利确定性和供需格局向好的支撑下，煤炭行业一季度涨幅超过20%，同时在强烈的政策预期推动下，房地产行业上涨7.2%，并带动相关行业和板块获得较为明显的相对收益。相反，在整体风险偏好下降以及高估值压制下，成长性公司下跌明显，电子、军工和汽车跌幅均超过20%。上游价格高企时间超预期，使得市场对于中游制造业盈利能力担忧加剧，整体上看，中游制造业在上述压力下跌幅较大。机械设备、家用电器一季度跌幅都在20%左右。  一季度国内债券市场先扬后抑，总体呈现震荡走势。年初降息叠加投资者对经济的悲观预期，债券市场利率快速下行。春节后总体经济增长形势尚可，1月金融数据强于预期，叠加央行也未进一步降准降息，债券市场出现阶段性回调。此后受疫情冲击，2月金融数据偏弱等因素的推动，债券市场再度回暖。  投资运作方面，本基金一季度股票维持较低仓位，主要分散配置了安全边际较高，流动性好的优质标的，根据市场变化对结构进行优化。本基金在一季度择机大幅降低了中长期利率债的配置比例，增加了中短期高等级信用债的配置力度，并继续保持了较高的组合杠杆。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.127Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726433","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471149","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2021年A股大幅波动同时分化明显，不同行业和板块之间轮动较快。经历了2020年系统上涨之后，A股大部分行业估值都处于历史高位，同时全球范围内疫情之前的宽松政策边际已经在收缩，这是2021年A股行情大幅波动的深层次原因。从行业结构看，申万一级行业中电力设备、有色金属、煤炭、基础化工、钢铁和公用事业全年涨幅都在30%以上，而家用电器、非银金融、房地产和社会服务跌幅都在10%以上。从时间分布看，季度分化同样明显：一季度大幅波动，二季度新能源、半导体大幅上涨，中游承压，三季度在整体下跌同时，受益于电力改革和绿电交易催化，采掘和公用事业板块上涨明显，四季度在整体反弹同时，周期上游行业下跌明显。总的来看，2021年股票市场是过去两年估值普遍提升的回归，后疫情时代宏观流动性边际收紧的映射，和过去市场交易结构的纠偏。  2021年中国债券市场一波三折，市场运行的主线逻辑集中在流动性和货币政策预期差、结构性通胀扰动以及结构性资产荒。具体来看，2021年债券市场对于流动性和货币政策的预期出现了多次反复；1月中下旬资金面超预期收紧和不急转弯的政策表态使得市场产生了货币政策中期趋于收紧的预期，但3-6月流动性超预期平稳宽松，随后7月央行的超预期降准则根本扭转了市场的货币政策预期。从基本面来看，2021年宏观经济总体呈现外需旺盛和内需疲弱的结构性失衡特征，全球大宗商品价格上行和国内能耗双控的供给收紧推高了国内商品价格和PPI数据，市场一度对于通胀上行较为担忧，但这一担忧最终被证伪，国内偏弱的消费和投资并不支持通胀全面上行。与此同时，货币市场利率长期维持低位，且利率债发行量下降加剧了资产端的配置压力，带来结构性资产荒，成为助涨债市的重要力量。  投资运作方面，报告期内本基金全年始终保持较低股票仓位，利用有限仓位重点配置了估值处于区间低位，业绩稳健，流动性好的标的。固定收益投资以中高等级信用债和长久期利率债为主要配置品种，适时拉长组合久期，以增厚组合收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.124Z","mo":"海外奥密克戎变种病毒传播占据主导地位，但重症率和致死率明显降低，发达国家服务业逐渐修复，且通胀压力持续攀升，2022年美联储加息缩表的力度可能强于市场预期。国内方面，出口增速温和放缓，房地产销售没有明显起色，房地产投资下行仍未触底，疫情防控和居民收入放缓导致消费增长乏力，中国经济的下行压力增大已成为监管层和市场共识，中央经济工作会议的年度政策定调是“稳字当头”，稳增长将主要依靠基建对冲对冲，预计一季度财政支出和基建投资将适度加快。  货币政策方面，考虑到2022年地产产业链的负面拖累持续时间较长，出口增速将温和回落，稳增长有必要进一步放松货币政策，政策发力适当靠前不仅有助于稳定经济增长，也避开了美联储后续的加息。  展望2022年，A股市场“再平衡”将是全年主线。一是2022年是全球疫情时期宽松经济政策的拐点之年，面临如此之大的政策边际变化，预期和估值都需要再平衡；二是通过对过去几年的A股市场涨幅的分解发现，有相当部分公司的涨幅是由估值提升贡献的，面临流动性和业绩的双重压力下，平衡是市场的自我修复方向所在。固定收益投资方面，在总量宽松的环境下，预计上半年短端利率将维持在低位水平，杠杆策略仍有价值。但交易宏观经济偏弱及政策放松的黄金阶段已过，债券市场或面临宽信用和稳增长带来的阶段性压力。中期来看，由于宽信用的抓手相对缺乏，未来信用持续扩张的能力值得怀疑，债券市场总体风险可控。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713882","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471148","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2021年三季度中国经济增长动能明显回落。尽管出口仍然保持韧性，但是国内疫情多地散发冲击了消费和服务业，房地产市场下行压力加大，基建投资和制造业投资增长乏力，能耗双控严格推行造成工业限产和商品价格上涨。三季度社融和信贷增速继续放缓，融资需求总体偏弱，地方债发行提速未能对冲局部信用收缩的压力。  三季度央行全面降准打消了国内债市投资者对货币政策收紧的担忧。央行在公开市场持续投放，MLF多次等量续作，保持了流动性合理充裕。降准后的货币市场利率中枢并未回落，体现了货币政策稳健中性的政策意图。  三季度A股整体大幅下跌。沪深300、上证50和创业板指数跌幅分别达到6.8%、8.6%和6.7%。在整体下跌背景下，行业走势分化明显。食品饮料、医药生物等行业大幅下跌，而受益于价格上涨和资产重估逻辑的采掘和公用事业则分别大幅上涨36%和25%。总的来看，三季度A股市场波动较大，行业之间轮动较快。三季度国内债券市场呈现震荡走强的走势。7月超预期降准叠加疫情扩散，经济数据走弱，市场欠配压力等因素推动利率快速下行。此后受资金面收敛、地方债供给增加、美联储QE退出等因素扰动，债券市场总体震荡。  投资运作方面，本基金三季度在保持股票仓位的同时进行了结构调整，在市场大幅波动中及时兑现了部分已经反映乐观预期的股票，增加了行业景气有待反转，市场预期非常悲观，进入配置区间的标的。本基金固定收益投资在三季度以中高等级信用债和利率债为主要配置品种，总体提高了组合久期。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.122Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655656","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471147","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000004225,"sao":"2021年上半年中国经济延续复苏态势，宏观经济处于从快速复苏向常态化回归的过程中，但经济恢复仍不平衡，内需恢复速度仍然偏慢。年初国内疫情有所反复，国内服务业和工业生产都受到扰动，造成一季度的经济增速低于预期。二季度在全球经济加速复苏的背景下，出口强劲支撑了工业生产增速，国内消费和投资的恢复明显偏慢，中低收入群体的收入增速偏低抑制了总体消费增长，基建投资和制造业投资增长乏力，房地产销售和投资的韧性偏强。上半年全球大宗商品价格上涨显著推高了国内PPI涨幅，但是核心通胀涨幅总体仍然维持在低位。上半年社融和信贷增速逐步放缓，局部信用收缩背后的原因包括房地产三道红线政策、地方隐性债务约束、地方债发行后置等。  货币政策方面，央行继续维持了灵活精准、合理适度的货币政策基调，公开市场持续投放，MLF多次等量续作，保持流动性合理充裕。1月末资金面有所波动，此后货币市场总体较为平稳，资金利率水平维持在低位。  上半年A股权益市场分化明显，电气设备新能源、电子、汽车、医药等板块涨幅居前，经济周期相关度较高的地产、金融等跌幅居前，同时受损于上游涨价的家电等板块跌幅较大，整个二季度权益市场呈现出高波动、高分化的态势。上半年债券市场呈现窄幅震荡走势，总体利率小幅下行。1月末资金面波动对债市造成冲击，此后利率债净供给低于预期，资金利率持续处于低位，叠加经济动能边际放缓等多重因素推动债券市场小幅走强。  投资运作方面，本基金上半年主要在保持股票仓位的同时进行了结构调整，在市场波动较大过程中及时控制了权益仓位，配置了部分市场预期低、长期基本面向好的龙头公司，减持部分业绩增速与估值明显背离、基本面边际出现恶化的公司。本基金的固定收益投资在上半年以中高等级信用债为主要配置品种，总体保持了组合久期。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.119Z","mo":"2021年下半年中国宏观经济预计将面临下行压力，但经济失速的风险可控。上半年中国经济恢复仍不平衡，内需恢复偏慢且偏弱，主要是出口和房地产投资支撑了总体经济。下半年房地产和出口两大增长引擎的动能可能都会有所放缓。前期出台的一系列房地产监管政策将抑制下半年的房地产销售和投资。欧美国家的生产能力恢复，居民财政补贴下降和出口运价高企等因素都不利于下半年出口延续强势。下半年财政政策预计将更加积极，专项债发行预计将提速，但在地方隐性债务监管政策继续从严的背景下，基建投资托底的实际力度预计有限。  7月初央行全面降准扭转了部分市场投资者的货币紧缩预期。预计央行下半年将在保持战略定力的基础上注重灵活适度，继续保持对制造业和小微企业的金融支持。如果下半年经济回落幅度超预期，不排除央行继续降准甚至小幅降息的可能性。  展望后市，二季度股票市场呈现明显反弹之后，部分高景气行业的估值已经反映了市场的乐观预期。一方面，这些行业和板块的长期逻辑正在被市场认可；另一方面，在市场预期已经比较乐观的背景下，股价对于行业层面的变化将变得更为敏感。从整体看，市场自身孕育着内部平衡机制，风险收益比永远在下一个平衡点的路上。本基金将更加深入扎实做好行业和公司研究，同时密切关注宏观经济环境的边际变化，主要配置安全边际较高，基本面稳健，流动性好的标的，努力控制组合波动。下半年预计债券市场总体将处于震荡偏强的格局。经济下行压力加大、资金利率处于低位等因素可能会推动债市走强，但利率债发行供给量加大、社融和信贷增速企稳等因素也可能压制债市利率下行的幅度。总体来说，在震荡市格局下，需要在控制组合久期的基础上加强利率债的波段操作力度，尽可能把握经济数据和政策事件的预期差的投资机会。在信用债投资方面则需要继续以中高等级信用债为主要配置品种，严控信用风险。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=636921","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471146","stockId":3000000004225,"sao":"受年初疫情与就地过年等因素扰动，2021年一季度中国经济增长动能略微放缓，核心通胀回升节奏依然缓慢。结构上来看，出口强劲支撑了工业生产增速，而消费和投资均边际走弱，制造业投资的降幅较大，基建投资开局乏力，但是地产销售和投资的韧性仍然偏强。虽然政府债券融资缩量，但是实体经济的内生性融资需求不弱，带动社融和信贷保持了较快速度的增长。年初以来全球经济持续复苏催生了发达经济体的货币政策调整预期，美债收益率大幅上行，动摇了全球资产的定价根基，引发全球风险资产大幅波动。  一季度央行继续维持了灵活精准、合理适度的稳健货币政策基调，保持流动性合理充裕，并且多次强调保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。除了1月底资金面出现阶段性紧张，一季度货币市场总体平稳，市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率波动。  2021年一季度国内债券市场总体呈现窄幅震荡走势，1月底资金面紧张对债市一度造成了冲击，但此后持续偏宽松的资金面，较低的利率债净供给叠加经济动能边际放缓等因素推动债市走出修正性行情。  2021年一季度A股呈现较大波动，总体分为三个阶段，第一个阶段是从年初到2月初，茅指数及部分抱团核心股票呈现加速上行态势，由于疫苗的全球推广，受益与经济复苏和通胀板块的石化、有色金属、银行等涨幅同样位居前列；第二个阶段从2月上旬开始，美债十年期国债加速上行，代表抱团方向的茅指数及前期涨幅较高的新能源、白酒、石化、有色等板块快速下跌，而代表碳中和方向的主题板块较为活跃，电力、钢铁等行业涨幅居前；第三个阶段是前期较高波动的在一季度最后一周抱团白马股有一定反弹。整体来看，一季度市场演绎较为无序，更多的是估值端的修复，包括较高估值的向下挤泡沫以及较低估值板块的向上修正。2021年一季度国内债券市场总体呈现窄幅震荡走势，1月底资金面紧张对债市一度造成了冲击，但此后持续偏宽松的资金面，较低的利率债净供给叠加经济动能边际放缓等因素推动债市走出修正性行情。从指数和行业看则结构分化明显，股票呈现较高波动的态势，2021年一季度创业板指数跌幅7%，上证指数跌幅0.9%，沪深300跌幅3.13%；申万二十八个行业中钢铁、公共事业、银行涨幅靠前，其中钢铁指数一季度涨幅达到15.66%，公共事业指数涨幅达到11.50%；而国防军工、非银、TMT、食品饮料、新能源等跌幅居前。  投资运作方面，本基金一季度配置安全边际较高，流动性好的优质标的，对持有结构进行了小幅调整，主要是将持仓结构调整为安全边际更具比较优势的个股，配置的行业包括金融、消费及制造。产品积极参与新股申购并及时兑现收益。本基金的固定收益组合在2021年一季度以中高等级信用债为主要配置品种，总体提升了组合的杠杆和久期。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.116Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=576203","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471145","stockId":3000000004225,"sao":"2020年新冠疫情爆发是中国和全球金融市场运行的主线逻辑。年初湖北疫情爆发对中国经济造成了显著冲击，但政府果断采取了强有力的管制和隔离措施以抑制疫情扩散，在短期内取得了疫情防控的阶段性成效。此后海外疫情急剧扩散，引发全球金融市场动荡，风险偏好快速降温，欧美国家采取了史无前例的财政和货币政策刺激经济。二季度以后，尽管疫情仍在全球各国蔓延，但是中国政府的疫情常态化防控措施取得了积极成效，再加上财政政策和货币政策双双发力，企业复工复产稳步推进，社会融资和广义货币供给增速显著加快，国内工业生产增速连续回升，消费和投资均呈现渐进复苏态势。欧美国家在疫情期间推出的经济刺激政策稳定了欧美居民消费，但欧美产业链的供给能力受到疫情影响，中国出口发挥了替代作用，导致中国出口增速持续走强，出口对中国经济的拉动贡献明显增强。  货币政策方面，疫情初期中国央行及时采取降准、定向降准及降低公开市场操作利率等措施，保持流动性合理充裕，综合运用并创新再贷款等多种货币政策工具，强化了对实体经济和中小企业的金融支持。全球疫情蔓延扩散以后，美联储和欧央行等也纷纷加大了货币政策的宽松力度。但是随着国内疫情和经济形势的好转，5月以后中国央行的货币政策保持定力，实质上退出了此前的危机应对模式，市场的降准预期落空，市场资金利率从低位显著抬升，同业存单利率持续上行。直到11月永煤违约事件爆发后，央行才加大了流动性投放力度，缓解了短端利率上行的压力。  2020年债券市场上演了先涨后跌的过山车行情。一季度国内债券市场在疫情爆发、经济基本面和政策面的推动下大幅上涨。4月初受到央行调降超额存款准备金利率的利好刺激，债券市场再度显著上涨，利率曲线陡峭化下行。但5月份以后，央行货币政策微调，社融增速逐月抬升、实体经济数据边际改善以及特别国债市场化发行等众多利空因素导致下半年的债券市场持续剧烈调整，市场悲观情绪蔓延，直至11月永煤事件以后，债券市场才经历了阶段性的修复行情。  A股市场全年波澜壮阔，成长（新能源、军工、电子等）、周期（建筑建材、化工、汽车等）、消费医药（免税、白酒、疫苗等）都在某一时间段取得相当可观的收益率表现，而全年来看新能源（电动汽车、光伏）和食品饮料两大行业的涨幅位居榜首。国内制造业在一季度下跌后快速修复，上半年投资机会主要集中在如下三个领域：1）在国内疫情得到控制后，具备全球比较优势的细分高端制造业，包括新能源汽车、工业自动化等领域，国产替代逻辑得到强化；2）必选消费中的食品饮料在国内疫情控制后恢复了较好增速 3）疫情受益的行业如疫苗、核酸检测、口罩机等疫情防护相关、游戏、云办公等 。从7月开始，随着国内疫情有效的控制以及海外疫苗研制进展超预期，市场逐步开始交易经济复苏逻辑，消费品、周期品、金融等阶段性都有表现，下半年市场呈现出高波动的态势，在10月后随着全球碳中和规划和国内十四五规划的预期，四季度市场主线切换到新能源汽车、光伏、军工三个行业。  投资运作方面，本基金在疫情初期减持了受影响比较大的相关行业和个股，上半年增配一些受益于疫情的行业、国产替代加速的细分行业等，包括医药、商超、大金融；下半年增配一些国产替代趋势比较明确的先进制造业，全年根据市场变化优化持仓结构。本基金的固定收益投资以中高等级信用债为主要配置品种，总体保持了组合久期，并且参与了利率债和转债的波段交易。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.114Z","mo":"2021年中国经济预计将向常态回归，经济的内生动能逐渐增强，货币和财政刺激政策逐步退出。在疫情尚未得到控制和失业率处于高位的形势下，欧美经济刺激政策仍然保持相当力度，美国财政刺激有望在3月推出，欧美央行对通胀的容忍度较高，叠加疫苗接种稳步进行，预计欧美经济将延续复苏，中国的外需环境仍然维持向好态势。受到逆周期调控政策逐步退出的影响，中国经济总体预计总体呈现前高后低的走势，社会融资和货币供给增速缓慢下行，企业盈利修复和出口订单向好将支撑制造业投资，房地产投资和基建投资的上行动力不足，消费继续修复的空间不宜高估。物价方面，服务业需求有望出现修复式回升，带动核心CPI同比企稳，相对需要警惕的是输入性的工业品通胀压力。  2021年央行货币政策预计将在保持战略定力的基础上注重灵活适度，更加关注政策刺激的后遗影响，并且会保持对制造业和小微企业的金融支持，同时严防资金大量流入股市和楼市。结合央行释放的政策信号来看，预计货币政策很可能维持中性稳健，引导市场利率围绕央行政策利率波动，“政策不急转弯”意味着央行加息的概率很低。  预计2021年债券市场处于宽幅震荡市格局。海外经济持续复苏、通胀预期抬升、疫苗持续接种等因素压制债市走强，但社融增速下行、政府债券发行缩量、消费疲弱等因素也可能推动阶段性的债市行情，在信用债投资方面则需要继续以中高等级信用债为主要配置品种，严控信用风险。  权益方面，随着美联储近年大幅度释放流动性，全球广谱资产价格趋势性上行，核心驱动力是货币现象，2020年A股的投资机会更多体现在估值层面的扩张。但随着国内流动性边际趋紧，美债收益率随着全球经济的复苏预期底部开始回升， 2021年需要审慎评估A股估值进一步扩张的可能，投资机会更多的存在于行业持续景气，基本面稳健，业绩和估值相匹配的行业和个股当中。2021年是后疫情全球经济复苏元年，伴随着宏观经济环境与政策的变化，市场波动大概率会明显提升，尽管年初市场给与经济复苏相关的顺周期行业和板块较高期待，我们认为2021年全年市场会更加均衡，在成长、周期和价值板块中都会有结构性机会。从方向上看，我们看好后疫情时代消费场景恢复后相关的消费行业和板块、受益于全球经济强劲复苏的部分周期性行业和板块、具备全球竞争力的高端装备制造业中蕴含的投资机会。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=562118","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471144","stockId":3000000004225,"sao":"2020年三季度中国经济的内生增长动能继续修复，出口部门受益于欧美经济的持续复苏，国内低利率环境推动了房地产销售和房地产投资的改善，专项债和特别国债密集发行支撑了基建投资的资金来源，消费增速总体渐进复苏，餐饮娱乐等受到疫情严重冲击的服务业也逐渐呈回暖迹象。国内经济总体呈现投资走强，消费弱修复，出口回暖的复苏格局，国内商品普遍上涨，人民币汇率持续走强。  三季度货币政策总体保持了稳健中性的基调，央行超量续作MLF，并通过公开市场操作熨平资金利率波动。但是由于货币市场的超储率持续处在低位，而且商业银行结构性存款压降的压力，货币市场总体呈现流动性割裂的现象，即回购利率在公开市场政策利率附近波动，但是同业存单利率从低位持续抬升，货币市场长期流动性总体偏紧。  三季度A股市场走势时间上主要分布为两个阶段。从6月底到7月上旬的行情延续了6月以来的走势，市场呈现普涨行情。从7月中旬开始贯穿三季度，则呈现为明显的结构性行情。得益于三季度开始的普涨，各大指数在三季度都呈现上涨态势，其中，沪深300上涨超过10%，上证指数、中小板指数和创业板指数分别上涨7.8%、8.2%和5.6%。从申万一级行业看，6月底到7月中旬，绝大部分行业都呈现上涨行情，但之后则明显分化，休闲服务、电气设备、国防军工、家用电器和汽车涨幅上涨明显，大部分行业则下跌。三季度债券市场震荡下跌，经济渐进复苏、利率债供给压力较大，股市走强等多重利空因素持续冲击债市。  投资运作方面，本基金3季度随着规模增长增加了股票配置，同时保持了股票相对仓位稳定。主要增持了白酒、消费电子及医疗器械龙头等优质个股。同时积极参与新股申购并及时兑现收益。本基金的固定收益组合以中高等级信用债和利率债为主要配置品种，适度降低了组合杠杆，缩短了组合久期。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.111Z","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492810","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7c17fea5b3eb0471143","stockId":3000000004225,"sao":"2020年新冠疫情爆发对中国经济及世界经济造成了巨大冲击。中国政府果断采取了强有力的管制和隔离措施以抑制疫情扩散，在短期内取得了疫情防控的阶段性成效，但疫情仍然对经济运行造成了显著的短期不利影响，一季度中国实际GDP增速为-6.8%，创历史最低。此后海外疫情急剧扩散，欧美先后成为主要疫区，引发全球金融市场动荡，风险偏好快速降温。进入二季度以后，虽然新冠疫情在海外继续呈现蔓延扩散及分化态势，而且局部地区出现二次爆发，但中国国内的疫情防控措施行之有效，政府统筹疫情防控和经济社会发展工作取得了积极成果。随着国内疫情逐步进入常态化防控阶段，企业复工复产稳步推进，国内经济生产逐步恢复，加上财政政策和货币政策双双发力，二季度的宏观经济从新冠疫情的冲击中逐渐有序恢复。具体来看，社会融资和广义货币供给增速显著加快，国内工业生产增速连续回升，消费和投资均呈现渐进复苏态势，出口增速也好于此前市场预期。货币政策方面，疫情初期的金融市场剧烈波动促使美联储大幅降息并重启量化宽松政策，中国央行也采取降准、定向降准及降低公开市场操作利率等措施，保持流动性合理充裕，综合运用并创新再贷款等多种货币政策工具，强化了对实体经济和中小企业的金融支持。4月份央行进一步降低超额存款准备金利率。但进入5月以后，央行货币政策态度出现调整，市场的降准预期落空，央行重启了公开市场操作，银行间市场资金利率从低位显著抬升，货币政策实质上退出了此前的危机应对模式。上半年A股市场分化明显。1季度受到疫情冲击，市场大幅下跌，尤其上证指数和沪深300指数跌幅都在10%左右。2季度市场从疫情冲击中修复，呈现普涨行情，其中中小板和创业板反弹尤为明显。综合看，上半年市场结构分化，上证指数微跌，沪深300指数微涨，而中小板指数和创业板则分别大幅上涨20.8%和35.6%。反映在行业中同样分化明显，申万一级行业中，医药生物和休闲服务行业上半年涨幅都在30%以上，而采掘、银行、非银金融、交通运输和钢铁跌幅都在10%以上。上半年债券市场上演了先涨后跌的过山车行情。一季度国内债券市场在疫情爆发、经济基本面和政策面的推动下大幅上涨。4月初受到央行调降超额存款准备金利率的利好刺激，债券市场再度显著上涨，利率曲线陡峭化下行。但5月份以后，央行货币政策微调，社融增速逐月抬升、实体经济数据边际改善以及特别国债市场化发行等众多利空因素导致债券市场持续剧烈调整，市场悲观情绪蔓延。投资运作方面，本基金上半年主要在保持股票仓位的同时进行了结构调整。主要在疫情开始时减持了部分受影响较大的涉及人员流动和接触的行业和个股，增持了部分受益于逆周期政策方向的个股。随着疫情的缓和和国内复工复产的顺利推进，增持了景气度持续向好的医药生物部分标的，以及估值和增速匹配，具备配置价值的公司。同时积极参与科创板和主板的新股申购并及时兑现收益。本基金的固定收益投资在上半年以中高等级信用债为主要配置品种，并且通过波段交易利率债增厚组合收益。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:14:41.109Z","mo":"展望下半年，尽管疫情对全球经济和中国经济的影响仍面临一定不确定性并存在阶段性和局部反复的可能性，但中国率先控制疫情并复工复产有望成为全球经济复苏的新引擎，国内经济有望延续向上修复通道，上半年陆续推出的各项逆周期调控政策继续发挥托底经济的积极作用，特别国债和地方专项债的密集发行为基建投资提供了有力的资金支持，前期受到严重冲击的餐饮旅游等服务业增速预计会缓慢修复，下半年社融增速将高位震荡，融资修复对基本面回暖形成支撑。随着疫情受控，服务业需求有望出现修复式回升，带动核心CPI同比企稳。央行货币政策预计将在保持战略定力的基础上注重灵活适度，更加关注政策刺激的后遗影响，并且会保持对制造业和小微企业的金融支持，同时严防资金大量流入股市和楼市。结合下半年经济基本面的情况，预计下半年货币政策很可能维持中性稳健，再度大幅放松的可能性较低，但也不排除在外部风险事件冲击下适度放松的可能性。展望2020年下半年，预计A股市场仍然充满结构性投资机会。随着经济的逐渐改善，社会和经济生活将逐渐恢复常态。新的五年规划开始编制，整个科技创新大趋势正在夯实和加强。随着创业板注册制的进一步开展，资本市场与科技创新实业良性互动的局面将变得更加活跃。尽管中间可能会由于外部冲击市场呈现短期震荡，但总体上看，下半年A股市场机遇多于挑战。预计下半年债券市场处于震荡市格局。经济缓慢复苏、利率债发行供给量偏大、货币政策不再边际宽松等因素压制债市走强，但秋冬季节疫情、中美对抗升级等不确定性事件也可能推动阶段性的债市行情。总体来说，在震荡市格局下，需要在控制组合久期的基础上加强利率债的波段操作力度，尽可能把握经济数据和政策事件的预期差的投资机会。在信用债投资方面则需要继续以中高等级信用债为主要配置品种，严控信用风险。","fund":{"_id":3000000004225,"stockCode":"004225","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-01-12T16:00:00.000Z","setUpScale":600022000,"market":"a","tickerId":4225,"custody":"兴业银行股份有限公司","name":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳诚混合(004225)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1342,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:08:53.490Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-01-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳诚混合","pinyin":"gsabwchhxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"j101019576","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":202420248370,"name":"唐笑天"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳诚混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=465586","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}