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年期国债收益率一季度在 1.75%-1.91% 区间震荡，利率债整体波动幅度较大，曲线陡峭化。中短久期高等级信用债表现亮眼，信用利差收窄，资金面较宽松，杠杆收益稳定，支撑短端债市走强。（数据来源：国家统计局、Wind）报告期内，本基金根据收益率曲线的变化，关注期限利差，以中等久期利率债持仓为主。","lastUpdated":"2026-04-22T15:34:14.392Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1480509","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c76fdc69b11a867413dff1","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。四个季度GDP同比增速分别为5.4%、5.2%、4.8%、4.5%，全年同比增速5.0%。具体来看，2025年供需结构有所改善，外需仍强于内需，出口表现亮眼，工业生产稳步提升，装备制造和高技术制造引领增长，地产下行压力仍存，就业形势整体稳定，社融规模合理增长。资金面方面，央行5月进行降准降息，7天逆回购利率从1.5%降至1.4%，金融机构全面降准0.5%。中国人民银行实施适度宽松的货币政策加大逆周期和跨周期调节力度，全年综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款等工具，保持流动性充裕，加强货币财政政策协同配合，扎实做好金融“五篇大文章”。债市方面，受2024年债牛行情透支、风险偏好变化等因素影响，债市从单边牛市转为震荡运行态势，具体来看，一季度基本面企稳，市场对货币政策预期落空，机构止盈压力增加，收益率大幅上行；二季度初受美国关税政策影响，债市收益率大幅下行，5月12日中美谈判达成阶段性成果后收益率上行，之后市场窄幅波动；三季度，受股市强劲表现及机构行为等影响，债券收益率震荡上行；四季度前半段，受中美贸易摩擦、央行重启国债买卖、股市调整等影响有所走强，11月下旬后受基金销售费用新规的不确定性、机构行为等影响，长端利率债调整明显，而信用利差收窄。（数据来源：国家统计局、中国人民银行）报告期内，本基金根据收益率曲线的变化，关注期限利差，以中等久期利率债持仓为主。","lastUpdated":"2026-03-28T06:06:20.300Z","mo":"展望2026年，外部环境变化带来的挑战增加，但世界经济增长动能仍不强，美国货币政策降息节奏有一定变数。我国经济基础稳定，整体仍保持回升向好势头，同时也面临着国内需求不足等困难。当前，权益市场延续较好表现，债券市场有所修复，信用债表现较好。目前基本面和资金面整体仍支持债市，基金费率新规落地后，利空影响暂时告一段落，但债券票息保护较弱的核心矛盾仍在，机构行为影响越来越大，相对权益市场，债市整体性价比偏低。全年来看，预计随着名义GDP回升，利率中枢有一定上移压力，但幅度不会太大，节奏上，伴随降息、PPI转正预期差及中美关系等风险事件可能有两三次交易窗口。综合来看，2026年债市可能仍以低利率水平，波动较大，上有顶，下有底的特点为主，中短久期信用债及杠杆策略性价比相对较高，参与长债交易的性价比一般。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1452181","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f8","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2025年三季度，我国经济运行稳中有进，生产需求稳定增长，消费市场趋于活跃，投资结构继续优化，主要经济指标表现良好，高质量发展取得新成效，经济展现强大活力和韧性。但同时也面临着外部环境严峻、内需不足、名义GDP改善有限等困难和挑战。资金面方面，2025年7月30日政治局会议没有“适时降准降息”的描述，我国三季度货币政策处于观察期，央行在关键时点呵护市场，流动性供给充裕，回购价格环比二季度继续下降。债市方面，受股市强劲表现及机构行为等影响，三季度债券收益率震荡上行，信用利差和期限利差走阔，曲线走陡。整季来看，10年/30年国债收益率上行21/39bp至1.86%/2.25%附近，1/3/5/10年国开债收益率分别上行12/20/23/35bp左右，1年AAA存单/3年AAA商金债/3年AAA城投债/5年AAA商业银行二级债分别上行4/14/20/39bp左右。（数据来源：wind）报告期内，本基金根据收益率曲线的变化，关注期限利差，以偏低久期利率债持仓为主。","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.653Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381143","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f7","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2025年上半年，我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。国内方面，上半年总量数据表现亮眼，出口体现出较强韧性，社融增速稳定，但景气指标下滑，地产等指标表现一般，后续经济修复动能有望提升。国际方面，外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性，美国4月对全球征收对等关税后，中美经贸关系实现阶段性缓和。资金面方面，一季度资金面紧平衡，资金价格偏贵，央行5月降准降息后流动性重回充裕状态，资金价格环比下行。债市方面，一季度基本面企稳，市场对货币政策预期落空，机构止盈压力增加，收益率大幅上行，二季度初受美国关税政策影响，债市收益率大幅下行，5月12日中美谈判达成阶段性成果后收益率上行，之后市场窄幅波动。较年初，长债收益率略有下行，其他品种有3-27bp不同幅度上行，10年国债收益率下行3bp至1.65%附近，1/3/5/10年国开债收益率分别上行27/15/11/-4bp左右，1yAAA存单/3yAAA商金债/3yAAA城投债/5y二级资本债上行5/14/3/8bp左右，信用利差不同程度压缩，城投债表现亮眼。（数据来源：Wind）报告期内，本基金根据收益率曲线的变化，关注期限利差，以中等久期利率债持仓为主。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.650Z","mo":"展望2025年下半年，在上半年GDP增速5.3%的背景下，实现全年5%的经济增长目标难度不大，宏观政策可能更多转向调整结构和修复需求。具体来看，出口和工业表现有望保持韧性，地产、投资预计表现偏弱势，反内卷的背景下物价和名义GDP有望回升。流动性方面，美联储下半年可能有1-2次降息，我国央行以稳为主，资金面偏宽松。下半年，继续看好纯债表现，但波动空间较去年变小，需要尤为关注交易拥挤度及机构行为对市场的影响。具体投资以票息策略为优，利率债根据市场变化灵活调整久期。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346016","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f6","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"在2024年下半年各类政策的持续影响下，2025年1-2月投资、消费数据均小幅回升，房地产市场热度虽有所下降，但销售降幅较2024年上半年明显收窄，2025年1季度经济保持了较好韧性。2025年1季度债券市场出现一定调整。季初，在适度宽松货币政策基调的持续影响下，债券市场收益率继续下行。但在1月10日央行宣布暂停公开市场国债买入操作、1月14日时任货币政策司司长再度提示利率风险后，债券市场出现了从货币市场利率上行到短期债券利率上行再到长期债券利率上行的传导，债市经历了2个月左右的调整。3月中下旬，货币市场有所缓和，债券市场略有修复。报告期内，本基金以国债投资为主，保持了基金资产较高的流动性。资产久期调整方面，本基金在季初债券市场上涨后，降低了部分持仓久期，并在央行暂停公开市场国债买入操作和提示利率风险后再度降低了持仓久期。总体上较好的控制了回撤风险。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.647Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277179","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f5","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"回顾2024年，1季度，GDP实现了5.3%的较好增速，主要是服务消费的拉动作用较为明显，存在一定的基数效应原因。随着基数效应的消除，以及地产、消费的持续走弱，2、3季度GDP增速有所下滑，全年5%增长目标的完成面临较大压力。3季度末，中央政治局会议罕见地在9月份会议中重点部署经济工作，此后各类政策持续出台，稳经济的力度明显加大。4季度地产销售回暖，住宅销售面积增速转正。在“两新”政策的持续影响下，汽车、家电消费也有所回升。同时出口也保持了较好增速，4季度GDP增速回升到了5.4%的较好水平。全年看，经济保持了稳定增长，GDP增速实现了5%的增长目标。2024年债券市场总体上实现了较大的涨幅。1季度，虽然GDP增长实现了开门红，但社会预期偏弱导致融资需求偏弱，社融增速持续下行，债券收益率快速走低。2季度，央行提示长债利率风险，债市在4月末有所调整，随后在配置需求的带动下，收益率再度走低。3季度，央行公告借入国债，市场认为央行有卖出国债的可能，债市再度调整。但融资需求依然偏弱的情况下，债市配置力量仍较强，债市小幅调整后继续走强至3季度末。3季度末、4季度初，在9月政治局会议后各类政策持续出台以及股票市场快速上涨的影响下，债市出现了一定调整。此后随着地方政府置换债券发行压力的缓解，收益率再度下行，12月政治局会议将货币政策基调调整为适度宽松后，收益率下行速度加快，债券价格快速上涨。全年看，债券市场收益率总体呈现下行趋势，债券价格实现了较大涨幅。2024年，本基金在基金合同约定范围内，以国债投资为主要方向，在保持资产高流动性的同时，实现了基金资产的稳健增值。久期调整方面，本基金1季度总体保持了较高的组合久期，获取了较好的收益。2季度本基金将组合久期调整到了较低水平，并在3季度保持了较低组合久期，在央行提示长期利率风险后的债市调整中，较好地控制了回撤风险。4季度在债市风险释放较为充分后，本基金将组合久期再度调整到了较高水平，抓住了实现收益的较好机会。全年看，本基金实现了较好的收益，也较好的控制了回撤风险，风险收益表现较好。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.645Z","mo":"展望2025年，政策预计以稳为主，但稳的力度会有所加强，GDP增速预计仍可保持在5%左右。但需求总体平稳而非持续回升的情况下，价格回暖可能仍需要一定的时间，且维持稳定的经济增长仍需要货币政策的支持，货币政策适度宽松的总基调预计仍将维持，债市总体仍向好，但在当前债市收益率绝对水平已不高的情况下，2025年债券资产的收益预期可能需要较2024年有所下调。从需求端看2025年的经济基本面，或仍需政策的大力支持。首先，房地产市场虽然在政策的支持下，在2024年4季度有所回暖，住宅销售面积同比增速转正，但从30大中城市的高频数据看，热度已经有所下降，2025年房地产市场大概率仍将有所下降，但降幅大概率会较2024年有所收窄，呈现出逐步企稳的态势。而全年维度看，房地产市场大概率仍将对经济造成一定拖累。其次，制造业2024年收入和利润增速都处于低位，但投资增速仍较高，继续维持2024年的投资增速难度已不低，增速再度提升的概率较低。再者，出口面临的关税压力可能会有所加大，虽然近年来通过各种方法，关税对我国出口的影响已有所降低，但仍是不得不考虑的一个重要因素，当前我国对一带一路国家出口保持了较好的增长态势，对于出口也不需要过于悲观。总体看，地产未稳的情况下，国内经济内生的动能仍偏弱，仍需财政、货币政策的大力支持。从已有的政策预期来看，2025年财政政策发力的确定性较强，稳住5%左右GDP增速的概率较大。但另一方面，政策的总基调预计仍是以稳为主，当经济下行压力加大的时候，稳的力度也会有所加强。而以稳为主的政策总基调意味着总需求也会基本稳定，不太会明显回升，如是，则价格回暖可能需要比较长的时间才能实现。同时，考虑到稳住经济也需要货币政策支持，适度宽松的货币政策总基调预计仍将维持。从以往的经验和资金供需的基本逻辑看，若央行仍维持适度宽松的货币政策总基调，则债市的资金供给就不会出现明显的问题，债市的大方向就会持续向好。但在2024年年底债市收益率已经经历了一段快速下行，反应了部分适度宽松的货币政策预期的情况下，后续债市收益率继续大幅下行的空间也有所缩窄，2025年债券资产的收益预期可能需要较2024年有所下调。本基金在2025年将在基金合同约定范围内根据市场变化情况动态调整持仓久期和持仓结构，力争实现基金资产的稳健增值。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256170","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f4","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2024年三季度，经济基本面上，国内有效需求不足的状态尚未看到改善的迹象，居民消费恢复依然偏慢，地产政策放松对于地产销售的提振作用仍不明显。虽然三季度出口维持了较高增速，高新技术产业也保持了较高的增长，带动制造业投资维持较高增速，但较难完全对冲居民需求下滑的影响，总体上三季度GDP增速预计仍弱。但三季度末，中央政治局会议对于经济的关注度明显提升，会后货币、地产等各类政策持续推出且力度较大，市场对于国庆节后财政政策的预期也较强，一系列重大政策的推出，有助于推动经济回升向好，但对于经济回升幅度的判断还需根据国庆节后财政政策的实际情况来综合评估。2024年三季度，债券市场整体趋势仍呈现上涨状态，但波动有所增多。总体看，三季度经济数据和经济预期偏弱，带动债市上涨，但季初，央行公告准备借入国债，市场理解为央行将卖出长期国债以避免形成长期债券收益率单边下行的一致预期，市场出现小幅回调。此后债市再度进入上涨节奏，尤其是在央行7月份降息后，上涨有所加快。但8月初，国有大行长期限利率债卖出明显增多，同时央行主管的交易商协会对江苏4家农商行开启自律调查，债市受此影响再度回调，且幅度有所加大。但之后在基本面预期仍弱的带动下，债市再度转为上涨。随后，在季末政治局会议后各类重大政策持续推出的影响下，债市再度出现较为快速的回调。报告期内，本基金以利率债投资为主，保持了基金资产较高的流动性，同时考虑到央行持续关注长期利率风险，为了有效地控制回撤，本基金保持了较低的持仓久期，获得了较为平稳的收益。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.642Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180037","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f3","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"回顾2024年上半年，虽然1季度实际GDP增速达到了5.3%的较好水平，但价格水平偏弱，使得名义GDP增长仅实现了4%的偏低水平，1季度经济实际上仍处于有效需求不足，社会预期偏弱的状态。2季度，价格降幅虽明显收窄，但实际GDP增速有所下滑（4.7%），名义GDP仅小幅回升0.1%，有效需求不足，社会预期偏弱的状态并未有明显改观。债券市场方面，2024年上半年债券市场表现较好，总体上呈现持续上涨的态势，1季度，在社会预期偏弱，融资需求下降的带动下，债券收益率快速下行，债市上涨较为明显。2季度，虽然央行持续关注长期利率风险，对市场造成了一定影响，但社会预期偏弱，融资需求下降的大环境仍推动债券收益率走低，债市在波动中上行。2024年上半年基金运作方面，本基金在1季度总体上保持了较高的组合久期，并在季末债市快速上涨后逐步降低了组合久期，2季度在央行持续关注长期利率风险的情况下，维持了较低的组合久期。总体上实现了较好的组合收益，也较好的控制了组合回撤。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.639Z","mo":"展望2024年下半年，在社会预期偏弱，有效需求不足的状态未得到明显改变前，债市向好的趋势预计不会改变。虽然三中全会和7月政治局会议强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，意味着下半年政策上对于经济的支持力度可能加大，有助于改善“社会预期偏弱、有效需求不足”的现状，但从近年来的政策总基调看，政策力度大概率仍以促进完成全年经济发展目标为主，而非强刺激，5%的实际GDP增速虽然已不低，但非强刺激下，价格水平回升幅度预计不高，企业盈利和居民收入的改善幅度预计也不会很大。在上述经济基本面假设下，货币政策收紧的概率较低，债市总体风险不大，总体向好的趋势仍在。但可能存在阶段性的政策和债券供给冲击，若债市因短期冲击而出现调整，将是更好的配置机会。2024年下半年本基金将在基金合同约定范围内，根据经济基本面、政策以及市场变化，动态调整持仓久期、持仓结构和组合杠杆，力争实现基金的稳健增值。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150673","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f2","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2024年一季度， 经济基本面上，虽然地产销售压力依然较大，但生产端明显回升。2024年1-2月工业增加值和服务业生产指数增速明显超预期，即便3月份可能有所回落，一季度GDP增速仍大概率会达到5%左右。若以2019年GDP数据为基数，则2023年一季度GDP复合增速处于2023年各季度的最高水平，2024年一季度若在此基础上仍能实现5%左右的经济增长，则全年5%左右的经济增长目标实现难度将明显降低。2024年一季度，债券市场明显上涨。2024年1-2月，虽然经济生产较强，但社会预期仍偏弱，同时融资需求也有所下滑，央行降准带动货币市场边际改善。在此影响下，债券收益率持续下行，债市上涨较快。2024年3月以来，债市在经历了持续的上涨后，市场情绪波动加大，债市波动也明显加大，但总体看3月债市仍处于上涨过程中，一季度债市整体表现较优。报告期内，本基金在一季度的上半季度维持了较高的持仓久期，此后在债市的持续上涨过程中，逐步降低了持仓久期，总体上在实现了较好的组合收益的同时也较好的控制了回撤。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.636Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1073781","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f1","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"回顾2023年，1季度在疫情防控放开的推动下，经济环比明显修复，GDP两年复合增长也达到了4.7%的较好水平。若修复持续，线性外推下，2023年全年经济增速有可能恢复至6.3%的较高水平。但实际上，经济强复苏仅出现在1季度，并未能持续全年。2季度在地产下滑和工业企业快速去库存的带动下，经济增长（两年复合增速视角）出现了明显回落。3季度在暑期和国庆（2023年国庆假日的前两天处于3季度）旅游出行的带动下，经济有所回升，但有一定的国庆假期错位带来的统计影响，实际回升幅度不大。4季度经济虽较3季度边际转弱，但总体平稳。全年看，经济整体处于弱复苏状态，GDP增速恢复至5.2%（两年复合增长4.1%）。2023年债券市场节奏与经济基本面基本吻合。2022年4季度的债市调整，已反应了市场对于2023年经济复苏偏强的预期，2023年1季度虽然经济基本面复苏不弱（本段落提及的经济数据均为两年复合增速视角），但并未超越市场预期，因此债市收益率总体处于高位震荡的状态。而2季度在经济复苏不及预期的影响下，债券收益率开始快速回落，债券市场明显上涨。3季度在各类稳增长政策密集推出，汇率压力较大，债券发行量大增，经济也小幅回升的影响下，债券收益率有所回升，但幅度不大。4季度经济边际再度转弱，债券收益率也再度转为下行。全年看，债券收益率总体处于下行趋势中。2023年，本基金在基金合同约定范围内，以利率债为主要投资方向，通过久期调节和期限结构调整，实现了基金收益的稳健增长。具体操作上，上半年由于对经济复苏偏乐观，导致错失了部分2季度债券市场的上涨，但抓住了4季度债市上涨的机会，虽然全年收益受到了一定影响，但较好的控制了回撤。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.634Z","mo":"展望2024年，经济增速大概率将较2022、2023年两年复合增长的4.1%有所回升，但幅度预计不会很大。消费的弱复苏将为2024年经济提供支撑，从居民消费角度看，2023年下半年居民消费意愿已有所恢复，居民收入中用于消费部分的比例已接近疫情前水平，明显好于2023年上半年。若我们预期2024年收入增速与2022、2023年的收入复合增速相当，且居民消费意愿保持在2023年下半年的水平，则2024年消费对经济的拉动大概率将较2022、2023年的平均水平提升0.5%以上。但地产对于经济的拖累仍在，目前尚未看到地产销售有好转迹象，且2024年一季度地产销售还存在高基数的影响，虽然下半年地产降幅存在缩窄的可能性，但全年看，地产对于经济的拖累可能与2022、2023年相当。制造业面临部分行业产能过剩问题，其投资可能受到影响，但高技术行业有支撑，且工业企业收入和利润已开始修复，预计制造业投资下滑幅度不会很大。而基建虽然有2023年4季度新增1万亿国债（其实际使用主要在2024年）的支持，但债务率较高省份的基建投资也可能受到限制，基建投资维持近2年10%左右的增速已是不易，再提升需要中央进一步加杠杆，目前看，仍存在不确定性。而出口也面临一定的不确定性，一方面欧美总需求可能不佳，但库存偏低，会否补库存存在不确定性；另一方面，近两年对我国出口支撑较大的一带一路沿线国家、俄罗斯等能否持续增长也存在疑问。但我国近年来出口产品科技含量提高，竞争力提升也是事实，预计出口总体保持平稳的概率较大。因此，总体看，预计2024年消费将对经济形成支撑，但投资有小幅下滑压力，出口虽大概率将保持平稳，但也存在不确定性。2024年整体GDP增速预计好于2022、2023年复合增速，但幅度不会很大。如是，则央行大概率仍将维持流动性合理充裕，货币政策转紧的概率较低，债市仍有可为。本基金在2024年将在基金合同约定范围内根据市场变化情况动态调整持仓久期和期限结构，力争实现基金资产的稳健增值。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059054","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682f0","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2023年三季度，随着库存增速接近底部，去库压力有所缓解，同时出口也展现了较强韧性，叠加政治局会议后各类政策不断出台，带动PMI指数稳步回升，经济逐步企稳，但地产销售仍然低迷，一线城市部分地产政策的放松效果有限，消费也未见明显起色，未来经济仍有隐忧。  2023年三季度，债券市场在前半个季度总体平稳上涨，但在8月中旬后波动加大，先是在社融不及预期和央行超预期降息后快速上涨，随后在止盈压力、一线城市地产政策放松、经济数据企稳带动下，持续调整。全季看，在票息保护下，总体仍呈现上涨态势，但涨幅明显缩窄。  报告期内，由于央行超预期降息打开债市上涨空间，从配置的角度本基金小幅增加了资产久期，但考虑到债券市场较长时间的上涨后尚未出现明显的风险释放，总体加仓幅度较低。随后在季末债券市场调整后，再度增加了持仓资产久期。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.631Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=990988","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682ef","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"回顾2023年上半年，在疫后经济修复脉冲的带动下，一季度经济恢复较强，各类经济指标均出现明显修复，但随着修复脉冲过去，地产等高频经济数据转弱，市场对于经济转弱的预期不断加强，企业在弱预期下主动快速去库，导致2季度生产端的回落速度更快，整体经济增速明显弱于预期。2023年上半年债券市场表现较好，总体上呈现持续上涨的态势，除一月份在疫情逐步消退时期，收益率略有上行外，其余各月债券收益率以持续下行为主。二季度初，本基金根据各类数据综合预判，1季度经济数据存在较大超预期的可能，从规避风险角度，本基金降低了组合久期，同时降低了组合杠杆，虽然最终数据验证了1季度经济超预期的判断，但市场对于经济数据反应钝化，基金收益受到了一定影响。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.628Z","mo":"展望2023年下半年，虽然市场对于经济的预期偏弱，但二季度经济低于预期有很大原因是企业在弱预期下主动快速去库导致的，而随着库存快速降低，企业继续主动快速去库的可能明显下降，去库对于经济的拖累将明显放缓，年内经济最弱（GDP两年复合增速视角）的时期大概率已经过去。且7月政治局会议对于逆周期调节更加积极，政策发力预计会有所加强，下半年经济预计总体平稳向好，居民收入预期也将大概率随之转稳，消费可能逐步好转。虽然地产可能有所放松，但大概率转稳，明显反弹的概率偏低，且出口压力也不容忽视，下半年经济回升的幅度预计不会很大。在上述经济预设下，货币政策预计以稳为主，债市并不存在很大风险，但当前收益率水平已较低，继续大幅下行需要经济再度转弱配合，下半年可能性偏低，债券收益率可能偏震荡为主，债市仍有波段机会可为。本基金下半年将在基金合同约定范围内根据市场变化情况动态调整持仓久期、持仓结构和组合杠杆，力争实现基金的稳健增值。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959379","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682ee","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"随着疫情的高峰期逐步走过，疫情对于经济的影响逐渐减弱，2023年1季度经济整体呈现逐步恢复趋势，但居民收入增速及消费信心的恢复需要时间，消费需求恢复总体偏弱，虽然投资韧性仍在，但总需求谈不上强劲，经济总体仍处于弱复苏状态。2023年1季度债券市场也跟随上述经济预期的波动而变化，1月份，随着疫情高峰逐步走过，市场对于经济的预期有所好转，债券市场走跌，但由于去年4季度债市整体跌幅较大，市场已提前体现了部分疫后经济走强的预期，因此1月份债市虽有下跌，但跌幅不大。此后，由于春节期间消费恢复力度不足，2月份后经济相关高频数据仍然不强，市场对于经济复苏强度的担忧上升，2、3月份债市震荡中小幅走强。报告期内，经济基本面呈现弱复苏状态，债券市场整体波动不大，但本基金持有的个别长久期债券一季度涨幅好于债市整体情况，因此本基金在其明显上涨后小幅减持了该类资产，债券资产久期有所下降，以期降低本基金的净值回撤风险。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.626Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=888785","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682ed","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"回顾2022年，经济基本面在疫情扰动和房地产下行的拖累下，始终偏弱运行，疫情的直接冲击仍然较大。债券市场则在货币政策发力及疫情防控政策调整的影响下几经波折，但全年看利率债收益率变化不大，长端利率小幅上行，中短端利率小幅下行；而信用债收益率先下后上，全年看仍出现较大上行。2022年开年，在央行降息的带动下，债市收益率出现一轮较为快速的下行，随后转入总体震荡行情，长债收益率震荡中小幅上行，中短端及信用债利率在货币市场低利率的带动下，收益率震荡下行。8月超预期降息后，各期限、各种类债券收益率都创出新低，此后再度转入震荡行情。但随着11月疫情防控政策的明显调整，未来经济好转的强预期带动债市收益率快速上行，且幅度较大，其中信用债由于流动性偏差，收益率上行更明显。2022年，本基金在基金合同约定范围内，以利率债为主要投资方向，总体以偏防御的策略为主，阶段性通过久期策略、期限结构策略增厚收益。","declarationDate":"2023-01-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.623Z","mo":"展望2023年，疫情防控转为常态化管理后，消费复苏确定性较高，但地产销售预计较2022年保持稳定，地产投资增速降幅虽然会逐步缩窄，但全年大概率仍是负增长，仍是经济的重要拖累项，叠加海外需求下滑，出口压力在2022年4季度已开始较为明显的体现，预计2023年仍将延续，2023年经济增速虽大概率较2022年有所改善，但预计复苏不会特别强劲。虽然CPI预计在消费的带动下有所回升，但回升幅度大概率不会引起货币政策收紧。全年看，债市在经济回升情境下存在一定压力，但考虑到货币政策收紧的概率较低，债市仍存在一定机会。本基金在2023年将在基金合同约定范围内根据市场变化情况动态调整持仓久期和持仓结构。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865515","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682ec","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2022年3季度以来，疫情、局部地区缺电等对于经济的影响仍然较为显著，消费和生产两端都受到明显影响；地产政策虽然出台频次较高，但房住不炒宗旨未变，政策力度普遍偏弱，意在托底而非强刺激，虽然基建与制造业投资有所发力，但仅能弥补地产下滑的拖累，对于经济的拉动有限；而出口仍然表现出了较强韧性。总体看，由于3季度疫情对经济的影响较2季度缓解，GDP增速大概率较2季度有所回升，但总体仍处于偏弱状态。  3季度纯债市场在经济总体偏弱、货币市场利率持续低位、房地产烂尾风波以及央行降低MLF利率等影响下，前半季度收益率持续走低。但随着降息后收益率的快速下行，后续收益率继续下行的空间明显缩窄，随后在地产政策频出，经济数据略超预期，季末货币市场利率走高等影响下，收益率持续回升。全季度看，债券收益率略有下降。  本基金考虑到降息后收益率继续下降空间明显缩窄，以及央行MLF降价但缩量的操作（预判大概率LPR利率下降，但货币市场利率向政策利率收敛，对债券市场不利），适当降低了纯债部分的债券久期，降低了部分收益回撤风险。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.620Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807026","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682eb","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2022年上半年，中国经济稳增长预期、海外货币政策转向、俄乌冲突、本土疫情等因素先后冲击了宏观基本面。宏观经济受到疫情严重冲击后，一揽子政策措施出台，经济修复环比加快。国内方面，2022年二季度经济数据基本确定为年内底部位置，后续修复斜率取决于政策力度及疫情发展。从近期数据来看，生产端需求端稳定修复，出口重回较快增长区间，基建投资和制造业投资仍有韧性，地产投资和销售低位徘徊，消费低位反弹，但仍低于疫情冲击之前的水平。通胀数据符合预期，PPI-CPI剪刀差明显回落，社融结构也有所改善。国际方面，美联储加息节奏偏快，此外俄乌持续冲突及相关制裁影响，欧美经济体通胀压力较大，海外经济增长面临较大不确定性。资金面方面，流动性较宽松，2022年1月降息，5月5年期LPR调降15bp，央行月末时点也加大公开市场投放力度，资金价格二季度下行明显。债市方面，利率债现券收益小幅震荡，季初季末现券收益率基本持平，十年国债收益率收于2.82%左右，各等级信用债和同业存单收益率下行较多，信用利差明显收窄。报告期内，本基金以利率债和高等级信用债持仓为主，资产的安全性和流动性较高，未来会根据基本面和资金面的变化，动态调整仓位。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.617Z","mo":"展望2022年下半年，疫情发展是基本面的主线。预计经济渐进修复，但斜率有所降低，基建投资和制造业投资有所发力，地产投资和消费缓慢修复，净出口的韧性有一定变数，通胀温和上涨。美联储加息节奏渐趋平稳，中国央行仍以稳为主，货币政策整体稳健，流动性保持合理充裕，节奏上跟随基本面变化。利率债投资价值有所提高，信用债品种的信用风险不大。2022年下半年，本基金将根据基本面、资金面、市场情绪的变化，优化组合结构，合理配置相关资产。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782715","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682ea","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2022年一季度，中国经济稳增长预期、海外货币政策转向、俄乌冲突、本土疫情等因素先后冲击了宏观基本面。国内方面，1-2月经济数据总量表现较好，但结构性压力较大，地产销售回款、固定资产投资、净出口等关键指标有隐忧，完成政府工作报告的5.5%经济增速预期目标压力较大，3月以来的本土疫情影响供需两端，社零消费、工业建筑业开工等大受影响，预计稳增长政策将继续发力。国际方面，美联储货币政策较市场预期偏鹰，全球流动性收紧预期增强，叠加俄乌冲突烈度长度广度影响投资者对资本市场的信心，2-3月，股债市场均出现一轮偏离基本面的大幅杀跌。 资金面方面，央行1月降息加大稳增长力度，在关键时点也加大公开市场投放力度，流动性较宽松，资金价格整体平稳，但月末季末等时点略有抬升。债市方面，季初受降息利好，现券收益率下行，之后受外围市场影响明显回调，季末又有所下行，整季来看，季初季末现券收益率基本持平，十年国债收益率收于2.8%左右。 报告期内，本基金保持适度的杠杆操作，以高等级信用债及利率债为主要持仓，资产的安全性和流动性较高，未来一个季度会根据基本面和资金面的变化，动态调整仓位。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.614Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=729468","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682e9","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2021年债市围绕经济基本面的主线进行。上半年同比基数低，经济数据较为亮眼，但下半年开始经济有所下滑，全年看经济数据前高后低。出口在全年表现出很强的韧性，是贡献全年经济的重要因素。房地产政策收紧，房地产投资大幅下滑，基建乏力，制造业投资改善有限，导致固定资产投资增速大幅下滑。社消在上半年有所改善，但在疫情反复冲击下，下半年较为萎靡。 PPI持续走高，CPI受猪价拖累上行幅度有限，通胀对货币政策暂无影响。基本面下行压力较大，资金面在1月末有超预期收紧，但全年资金面宽松，特殊时点有所波动。货币政策中性偏松，7月、12月分别下调金融机构存款准备金率，1年LPR也小幅下调。 美国经济有所恢复，通胀上升，美联储开始进行taper，但因中美货币政策有错位，对国内整体影响有限。 房地产企业政策收紧导致房地产企业的流动性较为紧张，从而引发市场上房企债券的信用风险。4季度房地产信贷政策略有放松，但对房地产政策更多是前期的纠偏，并非转向。 2021年基本面以及货币政策偏友好，债券市场震荡走出了一波小牛行情，5年国开和10年国开分别下行了41Bp、45BP至2.78%、3.08%。Shibor3M下行26BP至2.5%。 报告期内，本基金精挑细选，以获取安全性较高的头部银行债的票息收益为主要策略，规避信用风险。并在合适的时点，通过利率债波段来增强组合收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.612Z","mo":"中央经济工作会议要求2022年稳字当头、稳中求进，政策发力适当靠前，稳增长成为2022年宏观经济的首要任务。高质量发展是稳增长的前提。 当前我国经济发展面临需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力。房地产投资、基建投资、制造业投资、社零等数据仍然偏弱，随着海外经济恢复，出口也面临一定下行压力。 政策发力要适当靠前，一方面需要提前稳定市场预期，另一方面美联储加息前的时间窗口较为有限，货币政策加码的时间有所限制。实体经济整体融资需求疲弱，宽信用需要货币政策配合，在宽信用没有实质宽下去之前，货币政策整体偏松。 预计一季度基本面和货币面在对债市而言较为友好，二季度开始需要持续跟踪经济基本面情况、实体融资需求以及海外的加息步伐，从而判断货币政策是否有进一步宽松空间。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711732","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682e8","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2021年3季度，经济数据显示基本面有较大的下行压力，其中，投资、消费增速下行较为明显，出口维持一定韧性，但后续压力仍存。大宗商品价格持续上涨， PPI持续上行，一方面对中游企业的利润有较大侵蚀，从而对经济造成一定负面影响，另一方面PPI持续上行对货币政策有一定的压制作用，货币政策宽松空间有所限制。 货币政策在7月初有超预期降准，对债市形成一定利好，债券收益率下行。但后期资金成本中枢有所抬升，特殊时点波动加大，加上通胀预期加剧，以及美债有一定的上行幅度，债券市场承压，收益率有所上行。全季看债券市场有所上涨。 报告期内，本基金主要以利率债的波段交易操作，以实现增厚基金收益的目标。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.609Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657794","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682e7","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003498,"sao":"2021年上半年，经济在稳步恢复，动能上有所减弱，出口和房地产投资依然较强，基建表现较弱，制造业也有所回升，消费逐步改善，但国内局部疫情有所反复对消费改善有一定限制。PPI上升幅度超预期，CPI较为温和，PPI货币政策暂不构成影响，货币政策稳字当头。银行间资金面整体中性偏松，部分时点资金价格波动较大。 1-2月，资金面以及通胀，对债市有较大影响。一月末央行收紧资金，银行间资金价格迅速抬升，债市走熊，收益率纷纷走高。随后以油为代表的大宗商品价格走高，市场通胀预期上升，美债突破1.5%，长端收益率继续走高，短端因资金面平稳，收益率有所下行。从3月开始，持续宽松的资金面对债市有较强支撑，对通胀开始钝化，债市收益率小幅震荡下行。 报告期内，本基金维持票息策略，通过分散化持有高评级商业银行债获取底仓票息收益，再辅以灵活使用杠杆的中久期利率债的波段交易操作，以实现增厚基金收益的目标。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.606Z","mo":"2021年下半年，预计经济基本面动能将继续减弱，房地产投资逐渐回落，出口动能也将减弱，基建投资受城投管控背景下，很难有较大起色，消费逐步改善，但受局部疫情的影响，改善幅度有一定限制，基本面总体利好债市。货币政策依然维持稳字当头，预计资金利率有所波动，但大幅收紧的可能性不大，但在目前基础上再进一步宽松也不太可能，重点关注资金面的边际变化。此外，随着美国经济恢复，以及通胀新高，市场对美联储的Taper担忧依然存在。这可能是下半年对债市偏利空的一个因素。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635396","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682e6","stockId":3000000003498,"sao":"2021年1季度，债券市场的主线围绕着资金面，基本面、美债上行，以及通胀预期进行波动。由于去年低基数，1-2月的同比经济数据意义不大。但从环比看，工业生产、工业利润数据较好，投资相对偏弱, 信贷、社融等出现见顶迹象。全季看，基本面向好以及通胀预期对债市偏空，债市收益率震荡上行，短端和长端表现好于中端。1月初受永煤余波影响，央行继续呵护资金面，资金价格维持低位，债市较为坚挺，短端表现好于长端。从1月中开始，永煤事件影响接近尾声，市场在局部方面出现过热情绪，央行收紧资金，银行间资金价格迅速抬升，债市走熊，债券收益率纷纷走高。2月整体资金面平稳，资金价格下行，短端利率下行，以油为代表的大宗商品价格走高，市场通胀预期上升，美债突破1.5%，长端收益率继续走高。收益率曲线陡峭化。3月美债突破1.7%，在1.6%-1.8%内波动，但中债对美债上行有所钝化，通胀预期对市场影响暂告一段落。信用债风险继续发酵，一级发行受阻，许多发债主体取消或延期发行。或为了平缓信用债市场的发债压力，资金价格位于低位，并且毫无波澜，季末和缴税对资金无太大影响。资金面宽松支撑债市走强，因通胀因素影响暂缓，中长端表现好于短端，收益率曲线平坦化下行。报告期内，本基金维持票息策略，通过分散化持有高评级商业银行债获取底仓票息收益，再辅以灵活使用杠杆的中久期利率债的波段交易操作，以实现增厚基金收益的目标。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.604Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573380","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682e5","stockId":3000000003498,"sao":"2020年，围绕新冠疫情事件，基本面以及货币政策的大起大落成为了债市的主线。全年债券收益率表现出先下后上，再小幅向下的行情。1-4月，国内疫情率先发生，经济数据大幅下滑，为应对疫情对经济冲击，货币政策持续宽松。接着国外疫情有所发酵，美联储在3月3日、15日两次宣布紧急降低联邦基金利率，把利率区间降至0%至0.25%，开启全球宽松潮，债券收益率大幅下行，10年国开从年初3.58%下行至4月底2.8%。5-9月，国内疫情得到控制，国外疫情虽然越来越严重，但市场对此反应开始钝化。国内复产复工稳步推进。受疫情影响，出口替代效应导致出口数据持续超预期，制造业投资偏弱但有改善迹象，基建低于预期，房地产投资较有韧性，消费稳步恢复转正，但复苏依然较慢。相比于国外，国内受益于疫情的控制，经济恢复势头良好，货币政策关注点从宽货币转向宽信用，打击资金空转，资金利率中枢有所抬升，Shibor3M从最低1.4%上行至9月底2.7%，债券收益率大幅上行，10年国开从2.8%上行至9月底3.72%。10月至11月中旬，基本面数据向好，央行大额净回笼资金，资金面波动性较大，存单续发压力上升，债市持续震荡。11月信用债市场的发生了超预期违约事件，市场流动性受到了较大冲击。为了稳定跨月跨年资金，缓解信用违约事件，缓解银行负债端压力，央行在月末净投放并在最后一天开展MLF操作，债市有很大提振，短端开始了快速下行，长端也跟随下行，10年国开从最高点3.78%，下行至3.53%。报告期内，本基金精挑细选，以获取安全性较高的头部银行债的票息收益为主要策略，并在合适的时点，通过利率债波段来增强组合收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.601Z","mo":"2021年，疫情对国内经济的影响明显减弱，随着疫苗的普遍投入，预计经济基本面将继续恢复，而国外需求也随着疫苗投入持续恢复，出口景气预计延续，制造业投资也将继续回升。而去年表现韧性较强的房地产投资，可能会出现一定压力，基建投资在政策陆续退出下也存在一定压力。此外，去年消费复苏较慢，今年随着疫苗的投入，去年“消费场景”的缺失可能会有所回补，但需要看疫苗的进度。货币政策方面，经济持续恢复，从控风险、防资产泡沫的角度，货币政策已经没有加大宽松力度的必要。但在许多中小企业生存状况依然比较艰难，以及全球货币宽松未转向的情形下，货币政策也不太可能急转弯。出口持续景气，人民币升值预期下，外汇占款投放预计有所加强，对资金面将会有一定贡献。资金面大概率围绕政策利率波动，只是波动幅度可能会放大。货币政策的风险在于，当疫苗普遍投入后，国内外的经济恢复到常态化，全球货币政策会有退出的可能。另外通胀的变化也是一个可能会影响货币政策的风险点，将会持续关注。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560717","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682e4","stockId":3000000003498,"sao":"2020年3季度，债市依然是围绕基本面和货币政策进行。国内疫情继续控制良好，复产复工顺利推进，股市大涨，经济基本面稳步向好，出口持续超预期（一方面是防疫物资，另一方面弥补全球产业链缺口）支撑了国内经济，制造业投资偏弱但改善迹象，基建低于预期，房地产投资较有韧性，消费向好转正，但预计后续失业率、收入增速等依然约束消费回暖的速度。货币政策边际收紧，从宽货币宽信用转向宽信用防风险，资金利率中枢抬升。因基本面向好，货币政策边际收紧，以及股债跷跷板效应，整个3季度债券市场大幅下跌，10年国开上行61BP，10年国债上行32BP。Shibor3M上升50BP。报告期内，本基金维持中短久期的策略，通过分散化持有高评级商业银行债获取底仓票息收益，再辅以灵活使用杠杆的中久期利率债的波段交易操作，以实现增厚基金收益的目标。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.598Z","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=494633","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7487fea5b3eb04682e3","stockId":3000000003498,"sao":"2020年上半年，整个债市的主线围绕着疫情展开，债市先涨后跌。随着年初国内疫情以及海外疫情发酵，全球开启宽松潮，债市大幅上涨。随后，国内疫情受到了控制，复产复工稳步推进，货币政策边际收紧，债市大幅下跌。1月-4月，疫情导致经济基本面预期悲观，而为应对疫情对经济冲击，货币政策持续宽松，债市大涨。春节后为应对国内疫情，央行开展了1.2 万亿逆回购操作，利率下调10BP，债市大幅上涨。随后海外疫情开始发酵，并且从欧洲开始延续至美国，是持续时间最长的一个阶段，大大超出市场预期。全球央行开启宽松潮，美联储把利率区间降至0%至0.25%。央行实施定向降准，并下调 7天期逆回购操作中标利率。资金面持续宽松，曲线陡峭化下行。4月国内疫情受到了控制，市场对海外疫情的发酵依然有一定的反应，避险情绪依然较浓，央行宽松力度加码，逆回购降息20BP，超储利率降息至0.35%，超市场预期，债市大涨。10年国开下行13BP至2.81%，10年国债下行6BP至2.53%。5月-6月虽然局部地区依然有小范围反复，但对复工复产稳步推进并没有太大影响。国外疫情未见拐点，市场对疫情事件已经消化完毕，并开始钝化。国内出口数据向好，投资消费继续修复。货币政策关注点从宽货币转向宽信用，打击资金空转，叠加季末因素资金利率中枢上移，隔夜加权回到了2%-2.1%，市场对经济最悲观时期已过，风险偏好有所回升。货币政策边际收紧以及股债跷跷板效应，导致债市大幅调整，十年国开基本回到春节后水平。报告期内，本基金维持中短久期的策略，通过分散化持有高评级商业银行债获取底仓票息收益，再辅以灵活使用杠杆的中久期利率债的波段交易操作，以实现增厚基金收益的目标。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:40.595Z","mo":"目前疫情的影响已经告一段落，市场的关注点从疫情回到了中美关系、基本面恢复、以及市场风险偏好上来。展望下半年，欧美重启经济带动外需恢复，国内经济继续渐进修复，后续环比放缓，同比继续改善。货币政策仍在向常态和中性回归。货币政策重新转松的可能性不大，除非中美贸易战升级，或疫情又再度严重化。目前债市的调整已经较为充分，收益率所在位置已有一定的配置价值，但依然难有趋势性行情，预计下半年债券市场宽幅震荡。","fund":{"_id":3000000003498,"__csrcFundId":1128,"stockCode":"003498","shortName":"前海联合添和纯债(003498)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3498,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:54:26.872Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-12-06T16:00:00.000Z","name":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051160000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"前海联合添和纯债","pinyin":"xjqhlhthczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20774293","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2623203780,"name":"张文"}]},"announcement":{"linkText":"新疆前海联合添和纯债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=460203","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}