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ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1481854","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659ab","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2025年第四季度，国内经济数据总体实现稳中有升。细分行业来看，房地产行业11月销售面积与销售金额增速整体持续回落；11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，较10月增速有所下滑。固定资产投资增速也逐月走低，但随着反内卷政策的效果逐步显现、新兴产业的快速发展与消费潜力的有效释放，工业品价格同比降幅收窄甚至价格同比回升向好，11月PPI同比降幅略有扩大至-2.2%，环比连续两个月上涨；11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，1-11月同比增长0.1%。海外方面整体相对平稳，但地缘政治的扰动频发。季度贸易摩擦趋缓，单边关税冲击边际减弱，海外流动性预期宽松与财政赤字的扩张稳定全球经济发展动能。综合各种因素影响，四季度国内A股市场主流指数呈现高位震荡并呈现分化，其中上证指数上涨2.21%，沪深300指数为跌0.23%，中证A500指数上涨0.43%，创业板指数下跌1.08%。所有30个中信一级行业指数有20个实现上涨，石油石化、国防军工、有色金属等行业指数上涨幅度领先，而房地产、医药领跌全市场。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，加大了反内卷政策下可能加速出清过剩产能的一些中游制造业和受益于全球资本开支扩张的上游资源品的配置，同时也保持了一些稳定类高股息品种的配置。当前从大类资产性价比的角度考虑，权益资产仍然具有不错的投资价值，同时越来越多的上市公司更加重视给股东们的回报，不断提升的分红和回购能够促进市场良性的发展，吸引长线配置资金的入市。因此，我们对中国资本市场长期发展充满信心。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.086Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461845","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659aa","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2025年第三季度，国内经济数据总体较为平稳。细分行业来看，房地产行业三季度销售增速整体有所回落，而部分城市在9月限购政策放松后销售有所回暖。8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，较二季度增速有所放缓。固定资产投资增速也逐月走低，好在随着反内卷政策的推进，工业品价格开始企稳，8月PPI降幅收窄至-2.9%，8月工业企业利润同比增长20.4%。海外方面整体较为平稳，二季度贸易摩擦对市场的冲击逐渐走向缓和，美国与多个经济体陆续达成关税协议。综合各种因素影响，三季度国内A股市场主流指数普遍呈现上涨势头，其中上证指数上涨12.73%，沪深300指数上涨17.90%，中证A500指数上涨21.34%，创业板指数上涨50.40%。所有30个行业指数有28个实现上涨，通信、电子、有色金属等行业指数上涨幅度领先，而综合金融、银行是仅有的两个下跌的行业指数。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，重视反内卷政策下可能加速出清过剩产能的一些中游制造业和上游资源品，同时也保持了一些稳定类高股息品种的配置。虽然整体上市公司的业绩增速受到了宏观经济的影响，但越来越多的上市公司更加重视给股东们的回报，不断提升的分红和回购能够促进市场良性的发展，吸引长线配置资金的入市。因此，我们对中国资本市场长期发展充满信心。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.083Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381850","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a9","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2025年上半年，国内经济数据总体较为平稳。细分行业来看，房地产行业一季度有所恢复，但二季度再次回落。5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，内需逐渐开始走稳。5月PPI降幅扩大，工业品价格低迷，相关行业仍面临经营压力，在此背景下“反内卷”系列举措适时的推出。海外方面出现较大扰动，贸易摩擦的反复使得市场出现大幅度波动，随着中美阶段性关税协议达成，市场情绪也逐渐缓和。综合各种因素影响，上半年国内A股市场普遍上涨，其中上证指数上涨2.76%，沪深300指数上涨0.03%，创业板指数上涨0.53%。所有30个行业指数中有22个行业实现上涨，综合金融、有色金属、银行指数上涨幅度领先，而煤炭、房地产、食品饮料行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，关注内需相关的大消费板块的结构性机会，以及在反内卷政策下可能加速出清过剩产能的一些制造业的子行业。同时在当前利率不断走低的环境下，我们看到部分高股息行业个股的性价比愈发突出，并且A股上市公司近年来更加重视给股东们的回报，不断提升的分红和回购能够促进市场更良性的发展，增强投资者长期投资的信心，吸引长线资金的入市。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.080Z","mo":"与去年年底时我们的判断一致，我们依然认为当前位置A股具备中长期投资价值，A股的两个深度折价依然未完全修复。第一个折价是相对全球其他主要经济体的股票市场，A股的市盈率显著处在偏低的水平。第二个折价是相对其他大类资产，尤其是股债估值对比，股权风险溢价处在有吸引力的位置。从去年四季度以来，我们看到中国在科技、军事、文化等领域都有现象级的产品问世，修复市场对中国发展的长期叙事逻辑，而近期“反内卷”相关政策有可能改变当前PPI负增长带来的长期不良预期。综上所述，即使短期高频经济数据不稳定，国际形势存在不确定性，但关注未来两三年，我们对中国权益市场充满信心。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351437","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a8","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2025年第一季度，国内经济数据较为平稳，预期逐渐修复。细分行业来看，房地产销售有所分化，部分城市出现回暖迹象，一二线城市房价也有企稳迹象。社会消费品零售总额增速较为平稳，内需在政策的加持下开始逐渐夯实底部。过去半年，中国在科技、军事、文化等领域都有现象级产品的问世，这使得投资者对中长期中国股市乃至中国发展趋势的信心有所增强，也影响了市场的风险偏好。不过海外方面特朗普政策的不断反复带来了一些扰动因素，因此股市整体走出了区间震荡的态势。综合各种因素影响，一季度国内A股市场主流指数普遍小幅下跌，其中上证指数下跌0.48%，沪深300指数下跌1.21%，中证A500指数下跌0.37%，创业板指数下跌1.77%。所有30个行业指数有14个实现上涨，有色金属、汽车、机械等行业指数上涨幅度领先，而煤炭、商贸零售、非银行金融行业指数下跌幅度较多。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，由于潜在关税及外部经济环境存在不确定性，当前我们更加关注内需相关的大消费板块，以及在反内卷政策下可能加速出清过剩产能的一些制造业。同时在当前的低利率环境下，我们看到部分高股息行业个股仍具备不错的性价比，并且A股上市公司更加重视给股东们的回报，不断提升的分红和回购能够促进市场更良性的发展，增强投资者长期投资的信心。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.077Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277375","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a7","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2024年，国内经济在房地产继续下行的不利情况下体现了较强的韧性，仍然完成了5%的GDP全年增长目标。9月份的各项政策密集出台，起到了稳定经济基本面和投资者中长期信心的作用。海外方面，美联储开启了降息周期，特朗普再次当选，美国对外政策方向似乎有所变化。综合各种因素影响，国内A股市场普遍上涨，其中上证指数上涨12.67%，沪深300指数上涨14.68%，创业板指数上涨13.23%。所有30个行业指数中有20个行业实现上涨，银行、非银行金融、家电指数上涨幅度领先，而医药、农林牧渔、消费者服务行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块是未来政策关注的方向之一，且各子行业龙头股息率已具备吸引力，适合长期持有。制造业方面，我们延续了对具备全球竞争力的制造业细分龙头的配置，这些优质公司有望不断提升全球份额。我们也适度布局了一些顺周期品种作为潜在的经济复苏期权，未来我们也会密切跟踪政策的落地进展以及经济恢复的情况。在当前的低利率环境下，部分公用事业类高股息资产具备不错的性价比，甚至整个A股有很多优质的上市公司与处于低位的无风险收益率相比有更好的潜在回报，因此我们对A股中长期的前景充满信心。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.075Z","mo":"当前位置我们认为A股具备中长期投资价值，未来两年可能会迎来一次系统性的估值修复。当前A股在两个方面处于深度折价状态，第一个方面是相对全球其他主要经济体的股票市场，A股的市盈率显著处在偏低的水平，第二个方面是相对其他大类资产，尤其是股债估值对比，股权风险溢价处在有吸引力的位置。估值修复的契机，有可能是国内经济的触底恢复，有可能是以DeepSeek为代表的新科技的发展，有可能是海外环境的缓和，也有可能是以上所有因素的积累在未来某个时间点产生的质变。尽管各种因素存在不确定性，但当前市场的估值水平具备不错的安全边际，因此我们会积极布局权益市场优质的上市公司。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257901","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a6","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2024年第三季度，国内经济数据继续走低，制造业采购经理指数持续在荣枯线下方。细分行业来看，房地产销售仍然处于探底的状态，社会消费零售总额增速也有所放缓，工业品价格指数显著调整，内需的各个方面都有放缓的迹象。好在9月中下旬的一系列政策出台，改变了市场的中长期预期，带动股市反弹。综合各种因素影响，三季度国内A股市场各指数普遍上涨，其中上证指数上涨12.44%，沪深300指数上涨16.07%，创业板指数上涨29.21%。所有30个行业指数均实现上涨，非银金融、房地产、消费者服务等行业指数上涨幅度领先。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块虽然数据一般，但各子行业龙头股息率已具备吸引力，且内需消费也是政策比较支持的方向，适合长期持有。制造业方面，我们延续了对具备全球竞争力的制造业细分龙头的配置，这些优质公司有望不断提升全球份额。我们也适度布局了一些顺周期品种作为潜在的经济复苏期权，未来我们也会密切跟踪政策的落地进展以及经济恢复的情况。在当前的低利率环境下，部分公用事业类高股息资产也有不错的性价比。从长周期的角度考虑，即使经过这轮快速反弹，A股仍有很多优质的上市公司处在偏低的位置，值得长期布局。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.072Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180619","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a5","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2024年上半年，国内经济前高后低，一季度实现GDP增长5.3%，二季度放缓至4.7%。5月份起制造业采购经理指数也回落到荣枯线下方。细分行业来看，房地产销售仍然处于探底的状态，消费数据也有所放缓，制造业部门有所分化，出口相关的需求较为坚挺。海外方面，美债收益率有所反复，但中长期回落预期不变，美联储降息正在临近，有望缓解汇率压力。综合各种因素影响，上半年国内A股市场各指数表现不一，其中上证指数下跌0.25%，沪深300指数上涨0.89%，创业板指数下跌10.99%。所有30个行业指数中有8个行业实现上涨，银行、，煤炭、石油石化指数上涨幅度领先，而消费者服务、计算机、商贸零售行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块虽然数据回落，但考虑到长期需求的稳定性及较为良好的行业格局，各子行业龙头股息率已具备吸引力，适合长期持有。制造业方向，我们延续了对具备全球竞争力的制造业细分龙头的配置，这些优质公司有望不断提升全球份额。我们也适当布局了国内需求良好的部分制造业，以及左侧布局受益潜在经济复苏的品种作为期权，未来我们也会密切跟踪经济恢复的情况。在当前的低利率环境下，部分公用事业类高股息资产也有不错的性价比。从长周期的角度考虑，A股很多优质的上市公司基本面和股价都在底部，长期投资的赔率足够，值得进行战略布局。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.066Z","mo":"当前位置我们认为A股具备中长期投资价值。虽然基本面数据平淡，但也已经较为充分的反映在当前的股价里了。当前十年国债收益率已经下行至2.2%左右，这意味着投资要求的回报率随之下行，与之相比，权益市场的主流指数例如沪深300，股息率已经超过3%。另一方面，在资本市场“国九条”政策的指导下，上市公司提高分红比例是未来长期的趋势，这使得中国资本市场将会不断提升给中小投资者的股息回报。因此，尽管股市基本面还存在不确定性，但估值形成了不错的安全边际，当前市场是中长期不错的布局时间点。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1153657","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a4","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2024年第一季度，国内经济稳步修复，3月份制造业采购经理指数超出市场预期，重新回到荣枯线上方。细分行业来看，房地产销售仍然处于探底的状态，但其他经济部门都有一定复苏迹象，今年前两个月规模以上工业企业利润总额同比增长10.2%。海外方面，美债收益率有所反复，但中长期回落预期不变，北向资金也已经重新转向流入。春节前国内市场的小微盘股一度出现交易结构风险，最终趋于稳定，综合各种因素影响，一季度国内A股市场先抑后扬，各指数表现不一，上证指数上涨2.23%，沪深300指数上涨3.10%，创业板指数下跌3.87%。所有30个行业指数中有9个行业实现上涨，石油石化、家电、银行指数上涨幅度领先，而医药、电子、房地产行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块仍处于复苏进程中，估值也较为合理，部分龙头股息率已具备吸引力，适合长期持有。顺周期制造业方向，我们延续了对具备全球竞争力的制造业细分龙头的配置，这些优质公司有望不断提升全球份额，而对基于国内市场的制造业企业，我们会密切跟踪内需恢复的情况择机配置。在当前的低利率环境下，部分公用事业类高股息资产也有不错的性价比。从长周期的角度考虑，A股很多优质的上市公司基本面和股价都在底部，长期投资的赔率足够，值得左侧战略布局。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.063Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076866","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a3","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2023年国内经济从疫情后逐渐修复，实现稳健增长，全年GDP增长5.2%。我们通过PMI数据来观测景气度，年初PMI指标快速扩张，到二季度又逐渐放缓，5月份触及全年最低点，之后在三四季度逐渐企稳，这与我们通过其他微观指标验证的经济走势基本一致。细分行业来看，房地产销售经历小阳春之后快速回落，全年商品房销售面积11.2亿平方米，较历史高点下了一个台阶，初步改变了过去经济结构中房地产和固定资产投资占比过高的局面，实现了高质量发展。消费方面出现结构分化，线下消费场景的恢复继续带动了必选消费行业的复苏，而部分价格敏感的可选消费品需求一般，总体全年社会消费品零售总额增长7.2%。出口方面，全年出口总金额下滑4.6%，在全球贸易量下降的大背景下仍具备韧性，并且结构更加均衡，中高附加值产品占比进一步提升，中国制造的长期竞争力仍然在加强。海外方面，美国通胀数据居高不下，美债收益率一度突破5%，成为对权益市场估值的压制因素之一。综合各种因素影响，全年国内A股市场呈现震荡调整走势，上证指数下跌3.70%，沪深300指数下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%。所有30个行业指数中有11个实现上涨，其中通信、传媒、煤炭行业涨幅领先，而消费者服务、房地产、电力设备及新能源行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块仍处于复苏进程中，估值也较为合理，部分龙头股息率已具备吸引力，有望通过长期持有获得稳定收益。顺周期制造业方向，我们延续了对具备全球竞争力的制造业细分龙头的配置，这些优质公司有望不断提升全球份额，而对其他一些国内竞争格局激烈的子行业较为谨慎。在当前的低利率环境下，部分公用事业类高股息资产也有不错的性价比。从长周期的角度，A股很多优质的上市公司基本面和股价都在底部，长期投资的赔率足够，当前的位置适合进行左侧战略布局等待拐点。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.061Z","mo":"当前位置战略看好当前A股市场，基于我们对经济基本面和估值双重底部的判断。经济基本面方面，房地产行业在寻底的过程中，随着基数降台阶，地产对经济的负贡献在逐渐收窄。其他经济组成部分基本稳定，消费的总量依然在以不错的速度扩张，出口在全球贸易的份额进一步提升，在全球高通胀背景下中国制造业的优势进一步凸显。从数据来看，A股估值水平也处在历史底部附近，我们关注的股债性价比模型处于近几年最有吸引力的位置。以前A股经常被投资者诟病的分红回报不足的现象，现在也已经大幅改观，近年来A股上市公司现金分红金额不断提升，2023年自然年A股股息率2.2%。上证50的股息率更是达到4.3%，相比不足2.5%的十年国债收益率极具吸引力。基本面和估值的双重底部较为确定，基于均值回归的规律，当前市场是中长期很好的布局时间点。市场对中国经济有一些长期的担心，而我们对未来中国长期的信心更多来源于两个简单的事实，一是中国是全球人口最大的经济体之一，有庞大的内需作为基本盘；二是中国的制造业能力全球第一，产业链完整、劳动力素质最高且最勤奋。值得思考的是，人口红利很多国家都经历过，但为什么只有中国高速发展起来了呢？实际上，中国过去的高速发展是多个因素共同促成的结果，而在发展过程中各种优势不断沉淀积累，如果消化掉短期的风险，足以支撑未来经济健康的发展。风险方面，关注房地产行业的压力传导情况，以及美国大选年中美关系的走向，未来我们也会持续跟踪。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060147","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a2","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2023年第三季度，国内经济走势平稳，制造业采购经理指数连续4个月回升，9月重新回到荣枯线上方，社会融资规模和信贷数据也有一定恢复。细分行业来看，房地产销售仍然处于探底的状态，消费方面延续之前的趋势，线下消费场景持续稳健复苏，但部分价格敏感的可选消费品需求一般。出口数据具备韧性，并且结构更加均衡，对欧美发达经济体的依赖程度下降，中国制造的长期竞争力仍然在加强。海外方面，美国通胀数据居高不下，美债收益率创下本轮周期的新高，成为对权益市场估值的重要压制因素之一。不过从经济学规律的角度出发，美债收益率的拐点也正在临近。综合各种因素影响，三季度国内A股市场继续回调。其中上证指数下跌2.86%，沪深300指数下跌3.98%，创业板指数下跌9.53%。所有30个行业指数中有10个实现上涨，其中煤炭、非银行金融、石油石化行业涨幅领先，而传媒、计算机、电力设备及新能源行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块仍处于复苏进程中，估值也较为合理，有望通过长期持有获得稳定收益，值得配置。顺周期制造业方向，我们延续了对具备全球竞争力的制造业细分龙头的配置。在当前的低利率环境下，部分高股息资产也有不错的性价比。从长周期的角度，A股很多优质的上市公司基本面和股价都在底部，长期投资的赔率足够，当前的位置适合进行左侧战略布局，随着三季度各项政策的逐渐落实，相信拐点不会等待太久。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.058Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993688","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a1","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2023年上半年，国内经济复苏一波三折。年初各项经济指标快速恢复，到二季度又逐渐放缓，PMI再次回落到荣枯线之下，社会融资规模和信贷数据也显著回落。细分行业来看，房地产销售经历小阳春之后快速回落。消费方面出现结构分化，线下消费场景的恢复继续带动了必选消费行业的复苏，但是部分价格敏感的可选消费品需求一般。出口数据具备韧性，并且结构更加均衡，对欧美发达经济体的依赖程度下降，中国制造的长期竞争力仍然在加强。海外方面，美国通胀数据居高不下，美债收益率有所反复，成为对权益市场估值的压制因素之一。综合各种因素影响，上半年国内A股市场先涨后跌，各指数表现不一，其中上证指数上涨3.65%，沪深300指数下跌0.75%，创业板指数下跌5.61%。所有30个行业指数中有15个实现上涨，其中通信、传媒、计算机行业涨幅领先，而消费者服务、房地产、农林牧渔行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块仍处于复苏进程中，必选消费的数据好于可选消费，因此我们的消费持仓向必选消费有所倾斜。顺周期制造业方向，我们降低了一些地产产业链的配置，切换到了其他具备全球竞争力的制造业方向上。同时，对于市场热度较高的部分板块，我们仍然采取基本面价值投资的框架应对，业绩与估值匹配的个股有所投资，回避长期格局难以判断的标的。此外，从长周期的角度，一些优质的上市公司基本面和股价都在底部，长期投资的赔率足够，只是难以判断基本面改善的具体时间点，这样的标的我们也会择机进行左侧战略布局。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.055Z","mo":"7月的政治局会议表示，“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足”。同时，股债性价比模型显示股市的估值也处于底部区域。双重底部的市场值得做战略性布局，相当于买入一个经济周期向上的“期权”。如果投资者对于中国长期发展没有失去信心，那么我们愿意与投资者一起携手在当前的位置坚定布局。结构方面，我们认为必选消费的恢复优于可选消费，继续看好食品饮料、家电等行业的相关公司。具备全球竞争力的一些顺周期制造业目前处在赔率不错的位置，包括化工、机械、汽车零部件等行业。成长板块中，风电进入基本面右侧，电子仍处于左侧但临近拐点，值得关注。此外，金融、公用事业等价值股是不错的绝对收益品种。基于庞大的内需市场和技术实力不断提升的制造业产业链，我们对于中国经济的长期发展依然充满信心。风险方面，在于房地产销售和投资端的压力能否消化，以及美联储加息结束的进程是否会超出预期，未来我们也会持续跟踪。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966955","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb04659a0","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2023年第一季度，国内经济数据见底回升，PMI重新回到荣枯线上方，社会融资规模数据大幅改善。细分行业来看，房地产行业的销售数据持续回暖，线下消费场景的恢复也带动了社会消费品零售总额的增速转正，汽车之外的消费普遍复苏。今年两会里提出了5%左右的经济增长目标，较去年经济增速有所提升，同时提出了城镇新增就业1200万人左右的目标，释放了更多积极稳增长的信号。海外方面，美国经济数据有所走弱，还出现了硅谷银行风险事件，市场预期美联储加息进入后期，美债收益率大幅回落，全球风险资产的定价压力有所缓解。综合各种因素影响，一季度国内A股市场总体小幅反弹。其中上证指数上涨5.94%，沪深300指数上涨4.63%，创业板指数上涨2.25%。所有30个行业指数中有25个实现上涨，其中计算机、传媒、通信行业涨幅领先，而房地产、消费者服务行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块终于结束了三年疫情的反复冲击，业绩正在回归正轨，值得做中期的布局。稳增长方向市场预期有所反复，考虑到今年经济运行的大方向仍然是复苏，我们在顺周期制造业回调的过程中继续积极布局。同时，对于市场热度较高的部分板块，我们仍然采取基本面价值投资的框架应对，业绩与估值匹配的个股有所投资，业绩难以兑现的个股坚决回避。总体来看，今年大部分行业业绩改善，市场的机会将更加多元化，我们会继续适度底部布局、不盲目追高。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。我们对未来市场的观点与一个季度前没有方向上的变化，继续保持积极乐观的态度。从一季度的各项经济指标来看，正在验证我们对于经济复苏的判断。房地产销售逐渐回暖，未来几个月将呈现同比增速由负转正、不断抬升的态势。汽车行业由于购置税减免的退坡叠加厂商的降价，年初以来销售低迷，不过随着一轮降价进入尾声，处于观望中的购车需求有望逐渐恢复。在疫情结束后，线下消费场景快速恢复，未来我们应该能够看到过去三年持续收缩的线下服务业将重新回到扩张通道，现在的消费复苏只是刚刚开始。政策方面，我们注意到两会里提出的赤字目标和专项债额度都有所提升，再叠加较高的新增就业目标，今年稳增长的诉求较为明确。与趋势向上的内需相比，外需存在不确定性。美国经济走势错综复杂，从众多经济先行指标的趋势来看，美国今年很有可能从美林时钟的“滞胀”象限进入“衰退”象限。欧洲、日本等经济体面临类似的问题，根源都在于长期低利率环境下快速加息，进而导致了资产久期错配的暴露，例如硅谷银行危机等。欧美经济下滑对于中国的出口需求会有一定负面影响，不过对中国经济总体，以及对中国股市并不是坏事。海外衰退会带来美债收益率回落，有利于权益资产定价，也减少了中美利差对国内政策的制约，同时中强美弱的经济走势有助于人民币汇率稳定以及提升人民币资产的吸引力。今年市场风险偏好也将逐渐修复。国内方面，去年疫情的反复以及地产信用风险事件造成的负面冲击正在消退。海外方面，去年黑天鹅事件频发，今年国际形势有所缓和，中国也在外交领域逐渐体现影响力。这都有助于市场风险偏好的均值回归。从股市估值水平来看，FED模型显示股市具备不错的估值性价比，绝大部分行业市净率处在历史较低位置。历史上经济复苏叠加估值低位的年份，通常股市会有不错的表现。结构方面，我们认为消费领域的龙头企业如食品饮料、医药、家电、轻工等行业疫情后的基本面拐点已现，估值也较为合理，继续持有大概率能够赚到未来业绩增长的回报。经济复苏的过程中顺周期制造业也存在不错的投资机会，包括化工、建材、机械等行业。成长板块的表现分化后，很多优质成长股也逐渐出现不错的投资机会，关注电新、电子、军工等行业。此外，基本面稳健且估值处于偏低位置的券商、银行、公用事业等价值股是不错的绝对收益品种。当前位置我们对于市场长期前景保持积极乐观，未来一年大部分行业业绩会有积极变化，因此市场的行情并不会聚集于单一板块，而是会更加多元化，并且板块轮动剧烈，适度的均衡有助于减少净值波动。风险方面，在于国内经济的恢复强度是否会低于预期，以及美联储加息结束的进程是否会超出预期，未来我们也会持续跟踪。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.053Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=890088","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb046599f","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2022年是不平常的一年，国内外黑天鹅事件频出，导致市场大幅波动。我们简单回顾一下全年市场各阶段的表现。第一阶段是1月和2月，市场整体有所调整，高景气赛道股的下跌反映了一些行业景气度的环比下降以及估值较高、交易结构拥挤等问题，不过另一方面稳增长相关个股表现较为坚挺，市场仍有结构性表现。第二阶段是3月和4月，从俄乌冲突开始，市场进入危机模式，对各种风险进行充分定价，在俄乌冲突、大宗商品涨价、国内疫情等风险的轮番冲击下，市场出现系统性下跌，所有行业全军覆没。第三阶段是4月底至7月，随着国内疫情的减弱，上海周边开始复产复工，市场开始逐渐修复信心和风险偏好，前期超跌品种开始领先反弹。第四阶段是8月至10月，由于地产行业风险事件、经济数据疲软、疫情反复、美联储加息等因素，市场信心动摇，一度调整到接近4月底的位置。第五阶段是11月，政策信号开始明确，压制市场的各个因素开始松动，人民币汇率的企稳带动外资重新流入A股，市场走出反弹行情。第六阶段是12月，国内疫情出现扩散，经济活动短期承压，市场有所回调，但随着各地疫情先后见顶，市场在年底逐渐走稳。综合各种因素影响，全年国内A股市场一波三折，总体呈现下跌的表现。其中上证指数下跌15.13%，沪深300指数下跌21.63%，创业板指下跌29.37%。全年下来，所有30个行业指数中仅有煤炭、消费者服务、交通运输实现上涨，涨幅分别为17.52%、6.39%、2.31%，而电子、综合金融、计算机行业跌幅居前，跌幅分别为35.75%、25.21%、25.14%。回顾我们全年的操作，有得有失。年初时在配置上侧重稳增长相关个股，市场走势与我们的判断较为一致，但是3月起的黑天鹅事件快速冲击市场，净值出现了回撤。在4月市场的恐慌下跌中，我们坚定保持住了整体股票仓位，并加大布局一些超跌的成长股，在5月和6月跟住了市场的反弹。9月和10月，市场连续回调，其中我们有持仓的消费板块回撤较多，但是我们经过深思熟虑后判断市场底部临近，经济终将回归正轨，于是坚定左侧布局消费板块，在11月和12月获得了不错的效果。全年来看，权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。同时面对当前A股波动较大的局面，我们也会发掘并左侧布局一些处于较低位置的优质公司。展望未来，大消费板块历经过去两年疫情的反复冲击，在疫情影响退去后，消费未来有望回归疫情前长期增长的趋势线，股价也具备不错的安全边际，值得做中期的布局。此外，政策重心重新回归经济发展，稳增长方向在2023年值得期待，我们对相应的顺周期制造业也保持了一定的持仓。同时，成长板块的部分长期空间较大的子行业，股价在回调之后也重新具备不错的投资价值，我们也选择其中优质公司进行自下而上的布局。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.050Z","mo":"2022年对于中国经济和资本市场来说都是极其艰难的一年，黑天鹅事件频发。其中3月至4月，以及9月至10月，这两次风险事件的集中释放导致了A股市场的剧烈调整。展望2023年，我们相信2022年的俄乌冲突、美联储加息、国内疫情、房地产等风险事件都在向着缓解的方向发展，使得经济基本面、政策面、风险偏好等因素都会回归常态，股市的估值水平也会从极度悲观逐渐均值回归。2023年国内经济基本面将有所修复，向上的驱动力我们认为将来自于消费和房地产。过去三年，中国经济的驱动力并没有得到完全释放，主要原因在于线下消费受到较大冲击，进而也影响到服务业的就业以及从业人员的收入水平。随着疫情防控进入新的阶段，我们认为未来线下消费至少能够恢复到疫情前的水平，这一方面源于我们参考了其他海外经济体在疫情防控变化后的表现，更重要的源于我们对当前国内线下消费恢复的直接体会。消费的恢复我们认为才刚刚开始，线下消费场景还远没有恢复到疫情以前的水平，消费能力和消费意愿也有望持续改善。房地产行业同样经历了风险因素的冲击，而目前风险已经逐渐消退，政策面也大幅改善。去年房地产行业对经济增长造成较大的负贡献，今年有望转负为正，边际变化巨大。再叠加其他各种产业政策的不断出台，基建项目也会加快开工，2023年内需共振，有望结束国内经济的下行周期。与之前三年着重应对疫情相比，2023年国内政策面的重心也回归经济发展。我们从去年底的中央经济工作会议报告中也学习到，对民营经济、市场化、对外开放，政策仍保持支持鼓励的态度。海外方面，美联储的加息进入末期，美债收益率已见顶回落，全球风险资产的压力正在缓解。同时，美欧日经济的放缓有利于人民币及人民币资产的吸引力回升，这也是海外资金重新流入中国市场的原因之一。风险偏好也正在修复。俄乌冲突的局势趋于平缓，大宗商品和能源价格相较2022年3月的高点已经明显回落。房地产行业信用风险也正在化解，相关政策也都已经出台，供给层面问题解决，现在只需静待需求侧的逐渐恢复。国内疫情防控更加合理和有针对性，虽然去年年底短期疫情数据冲高，但这是长期回归正轨的必经之路，经济和生活终会回到疫情前的正常水平，参照海外经验，这将对稳定未来股市长期预期产生积极影响。因此，我们认为2023年经济基本面、政策面、风险偏好等因素都会回归常态，带动股市的估值水平从极度悲观逐渐均值回归。从估值上来看，FED模型当前位置相对均值的偏离度达到一倍标准差，显示股市具备不错的估值性价比，未来一年我们很可能看到上市公司业绩和估值的双重恢复。结构方面，我们认为消费领域的龙头企业如食品饮料、医药、家电等行业疫情后的基本面拐点已现，目前性价比较高。我们同样看好在经济复苏中受益的品种，例如中游制造业的化工、机械、建材等行业，以及基本面稳健且估值处于偏低位置的银行、券商等绝对收益品种。随着四季度成长板块的回调，很多优质成长股也逐渐出现不错的投资机会，关注电新、电子等行业。由于板块轮动剧烈，适度的均衡有助于减少净值波动。过去三年中国经济和资本市场始终受到疫情的扰动，但疫情只是漫长历史长河中的一颗小石子，未来我们应该能够看到各行各业都渐渐回归疫情前的增长状态，我们的投资也应摆脱过去三年的惯性，回归基本面、回归长期趋势。因此我们对于中国经济和资本市场长期前景保持积极乐观，希望在当前时点能够尽可能的把握住投资机会。风险方面，在于国内经济的恢复强度是否会低于预期，以及海外经济和局势是否存在变数，未来我们也会持续跟踪。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873658","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb046599e","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2022年第三季度，国内经济数据回落，部分地区疫情有所反复，房地产行业有风险事件出现，PMI、社会融资规模等数据也没有如预期改善。国际形势延续波动，美联储大幅加息带动美元指数走强，全球主流货币相对美元都有一定幅度贬值，一定程度上影响了北向资金流动。同时美债收益率时隔14年再度突破4.0%，对股票市场也形成了一定的压力。综合各种因素影响，三季度国内A股市场震荡下行，其中上证指数下跌11.01%，沪深300指数下跌15.16%，创业板指下跌18.56%。所有30个行业指数中仅有煤炭行业实现上涨，而建材、电子、传媒行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，大消费板块历经过去两年疫情的反复冲击，虽然短期仍存在不确定性，但是相信长期疫情终将退去，股价调整至今也逐渐具备不错的安全边际，值得做中期的布局。稳增长政策仍值得期待，我们也保持了一定的持仓。同时，成长板块的部分高景气子行业，股价在三季度回调之后也重新具备不错的投资价值，我们也选择其中优质公司进行自下而上的布局。截至三季度末，A股市场总体估值水平相较无风险收益率，处于历史上非常有吸引力的位置，甚至优于今年4月下旬，并接近2018年12月、2020年3月的水平。当前基本面面临种种困难，并且有些超出我们判断能力的一些因素干扰，但是我们只要相信如同前几次时间点之后发生的一样，困难终将被克服，那就应该在当前时点布局权益类资产。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.047Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810882","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb046599d","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2022年上半年，国内经济下行压力较大，各项数据持续趋弱。在二季度国内部分地区疫情出现反复，长三角地区一度停产停工，对经济和线下消费造成较大冲击，市场情绪也陷入冰点。但随着5月底疫情逐渐缓和，各地陆续复产复工，经济恢复到正常节奏，PMI、社会融资规模等数据也开始逐月改善，不过房地产行业销售压力仍比较大，有必要适度出台稳增长的政策。国际形势方面也出现了较大波动，3月份欧洲的局势变化造成了海外资金大幅流出中国市场，随着二季度形势逐渐缓和，外资也开始重新回流中国市场，同时美债收益率从高点回落，有利于市场风险偏好的修复。综合各种因素影响，上半年国内A股市场经历了前四个月的调整后开始稳步回升。各大指数上半年普遍下跌，上证指数下跌6.63%，沪深300指数下跌9.22%，创业板指下跌15.41%。所有30个行业指数中仅有煤炭、消费者服务、交通运输行业实现上涨，而电子、传媒、计算机行业跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。同时面对当前A股波动较大的局面，我们也会发掘并配置一些处于较低位置的优质公司，适度均衡我们的行业配置。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.044Z","mo":"展望2022年下半年，我们认为中国经济正经历一个见底回升的初期。PMI和社会融资规模增速正在逐月改善，预示着未来经济可能会逐渐底部回升。不过由于房地产行业仍面临较大的压力，所以这轮经济复苏的斜率会比较平缓。房地产之外的其余分项中，消费未来大概率能够逐渐走出疫情的困扰，制造业有所分化，新兴领域仍保持较好的景气度，基建投资则有望阶段性地对冲房地产投资的下行，出口则取决于海外需求的变化，总体来看，如果当前房地产行业的问题能够顺利的化解，那么有理由对未来中国长期的发展趋势保持乐观。对于A股市场，二季度基本面面临一定压力，从三季度起有望逐渐改善。A股整体估值水平处于合理偏低的水平，从中长期的角度适合做一定的布局。同时考虑到经济复苏的节奏还存在不确定性，短期的波动也会经常出现，适度地均衡配置组合有利于降低净值的波动。对于股市的结构，我们认为消费类板块的基本面已经逐渐度过了最差的时候，疫情的负面冲击正在边际减弱，可以作为中期布局的方向。稳增长相关的一些低估值个股目前仍处在底部，也存在估值修复的机会。高景气赛道经历了一轮快速反弹后，进入基本面验证期，接下来需要寻找个股层面的机会。长期来看，消费升级和先进制造仍然是我们最看好的两大赛道。最后，我们认为潜在关注的风险点是国内房地产行业的硬着陆以及海外经济体滞胀下的债务危机，不过目前来看还处在可控范围内。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788492","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb046599c","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2022年第一季度，国内各项经济数据持续趋弱，房地产行业销售数据低迷，消费和投资也缺乏亮点。另一方面，两会的政府工作报告中仍然提出5.5%的经济增长目标，政策仍将保持较强的支持力度，新老基建、制造业、消费等领域的刺激政策可期。此外，3月份国际形势和国内疫情都出现了一定的变化，促使整个市场风险偏好下行，情绪面处在较低位置。综合各种因素影响，一季度国内A股市场各指数都出现下跌，其中上证指数下跌10.65%，沪深300指数下跌14.53%，创业板指下跌19.96%。所有30个行业指数中仅有3个实现上涨，分别是煤炭、房地产、银行，而电子、军工、汽车跌幅居前。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。组合整体较为均衡，较为侧重稳增长方向的价值股。同时，消费类板块也进行了一部分的左侧布局。成长板块随着股价的调整，我们也会在性价比合适时选择优质公司进行自下而上的布局。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.042Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730454","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb046599b","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2021年，中国经济在上半年延续着复苏的节奏，但随着基数的抬升和经济动能的放缓，下半年增速逐渐下行，四季度PMI徘徊在荣枯线附近，社会融资规模增速继续探底。同时房地产行业产生了部分风险事件，房地产销售也出现了一定的负增长。面对经济下行压力，政策面已经发生转向，中央经济工作会议多次强调稳增长，配合着降准降息的迅速出台，预计其它相关政策也将陆续落地，有利于未来经济基本面的企稳。海外方面，美联储受制于通胀压力，已经开启加息周期。COVID-19在全球范围内继续传播，并且诞生了多个变种。受此影响，全球经济始终没有回归到正常轨道上。中国国内疫情防范较为成功，但也不断出现小范围传播，相关行业仍然受到冲击。新能源行业受益于长期“碳中和”的大目标和短期景气度提升，全年保持不错表现。受种种因素影响，上证指数全年上涨4.80%，各风格指数表现不一，沪深300指数下跌5.20%，创业板指上涨12.02%。各行业指数表现分化较大，电力设备及新能源、基础化工、有色金属行业涨幅领先，分别上涨50.41%、48.05%、46.39%，另一方面，下跌较多的行业包括消费者服务、非银行金融、家电，分别下跌20.45%、20.41%、18.57%。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。同时面对当前A股波动较大的局面，我们也会阶段性地配置一些处于较低位置的优质公司，适度均衡我们的行业配置。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.039Z","mo":"展望2022年，我们认为中国经济正经历一个逐渐探底的过程。PMI已经底部趋稳，社会融资规模增速也有所反弹，这两个领先指标预示着未来一两个季度可能会探明这轮经济的底部区域。同时，政策面已经转向，2021年12月的中央经济工作会议确立“稳增长”的基调，降准和LPR降息也陆续落地。从各省市两会里提出的2022年经济增长目标来看，适度的政策托底经济势在必行。我们认为这轮稳增长政策会更加立体，方向不限于房地产和基建，也包括鼓励消费、制造业等方向。因此，A股上市公司的业绩增速与宏观经济同步，上半年面临一定压力，但下半年有望企稳，全年业绩增速会低于2021年，对应地股票收益率也需要适度的放低预期。对于A股市场，基本面有一定压力，但整体估值水平处于合理区间，加之政策面友好，预计市场大概率还会呈现偏震荡的格局，适度地均衡配置组合有利于降低净值的波动。对于股市的结构，我们认为稳增长相关的一些低估值个股值得关注。而对于2021年涨幅较大的高景气赛道，2022年基本面会有分化，且需要时间消化估值，较难形成板块型行情。我们会在估值调整到合理位置时选择其中业绩兑现度较高的优质公司进行的布局。此外，消费类板块的基本面处于左侧位置，持股周期较长的话可以逐步建仓，尤其是必选消费品在疫情后的修复值得期待。长期来看，消费升级和先进制造仍然是我们最看好的两大赛道。最后，我们认为需要关注的风险点是流动性，如果下半年通胀较快上行或者美联储超预期收紧，会对货币政策产生一定程度的约束。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716694","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb046599a","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2021年第三季度，国内各项经济数据逐渐转弱，PMI也跌落荣枯线以下，这其中既有基数的原因，也有制造业库存周期进入后期、房地产周期下行等因素的影响。社会融资规模增速也继续回落，经济各分项中出口继续维持强势，消费底部盘整，其他分项趋势较弱。外部方面，随着疫苗接种率的提升，海外疫情有望得到控制，海外处于复苏通道，但国际能源价格上涨，美国通胀高企，美联储的动向值得关注。综合各种因素影响，三季度国内A股市场普遍回调，上证指数下跌0.64%，沪深300指数下跌6.85%，创业板指下跌6.69%。所有27个行业指数中有9个实现上涨，其中采掘、公用事业、有色金属涨幅居前，分别上涨36.60%、25.20%、23.11%。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的底仓配置。对于当前全球通胀上行的局面，金融、公用事业等一些低估值且具备一定抗通胀属性的价值股可能具备较好的配置价值。消费类板块处于左侧位置，以持有一年以上为目标的话可以逐步建仓。此外，基于对出口的持续看好，相应的出口相关制造业产业链也值得配置。成长板块未来会有分化，我们也会在调整到合理位置时进行自下而上的选择性布局。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.036Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658804","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb0465999","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003295,"sao":"2021年上半年，国内各项经济数据多数继续向好，PMI持续位于荣枯线以上，出口、制造业投资等领域都继续呈现向上趋势，但社会融资规模增速有所回落，市场对于经济复苏的持续性产生分歧，流动性则持续在偏宽松的水平。外部方面，随着疫苗接种率的提升，海外疫情有望得到控制，全球即将进入经济复苏通道，同时市场也对美联储退出量化宽松的进程有所关注。综合各种因素影响，上半年A股市场经历了大幅波动，上证指数上涨3.40%，沪深300指数上涨0.24%，创业板指大幅上涨17.22%。所有30个行业指数中有20个实现上涨，其中基础化工、钢铁、电力设备及新能源涨幅居前，下跌较多的行业是非银行金融、家电、国防军工。权益投资方面，我们继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的配置。对于当前市场对经济的分歧，我们相信中国经济的韧性，因为海外经济复苏刚刚启动，将继续推动中国外需，而且疫情后中国制造业在全球的竞争力进一步提升，不是暂时性的、而是永久性的提升。因此我们也继续保持了一些的顺周期制造业的配置，此外我们也继续将一部分估值较高的品种替换成今年基本面同样扎实的某些低估值品种。固定收益投资方面，本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.034Z","mo":"展望2021年下半年，我们认为中国经济仍然处在复苏中，只是复苏强度弱于上半年，对应地同比数据会有下行趋势，但整体经济结构仍比较健康。出口和制造业投资仍然保持不错的趋势，消费虽未恢复到疫情前的增速水平，但可以预期明年增速有望改善。政策层面当前仍处在宽松状态，预计未来会根据经济和通胀的变化适当微调，美国退出宽松的节奏也有待观察。对于资本市场，A股上半年表现分化较大。从整体估值来看，沪深300市盈率还处在合理偏低的位置，价值股的折价幅度也处在历史高点，银行、公用事业等基本面扎实的价值股值得作为绝对收益投资。此外，消费相关板块仍然是长期看得清楚的好赛道，回调到合理位置的好公司适合长期持有。作为中国有优势的制造业领域，一些具备全球竞争力的先进制造类公司，也会是我们重点布局的方向之一。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"curr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衡，沪深300指数上涨10.17%，中小板指上涨8.19%，创业板指上涨5.6%。所有30个行业指数中有24个实现上涨，其中国防军工、消费者服务、电力设备及新能源涨幅居前，分别上涨32.02%、26.56%、23.69%。权益投资方面，我们一方面继续保持了对长期稳定增长的消费品、有竞争力的先进制造的配置，另一方面由于看好中国经济复苏的前景，我们也增加了对于低估值顺周期板块的配置。固定收益投资方面，2020年三季度，经济继续向上修复，货币市场利率回升到政策利率附近，信用投放依然强劲，社融和中长期贷款增速进一步上行，基本面和政策组合不利于债券市场，债市延续了震荡下跌趋势，利率曲线平坦化上行，信用债调整幅度小于同期限利率债，信用利差被动压缩。本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.026Z","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=494061","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7267fea5b3eb0465995","stockId":3000000003295,"sao":"2020年是不平凡的一年，突如其来的新型冠状病毒肺炎疫情传遍全世界，导致经济活动一度停滞。通过全国人民齐心协力的抗疫，中国的疫情得到了初步的控制，各行各业也开始陆续复产复工，经济活动逐步回归正轨，GDP增长也从一季度的-6.8%回到了二季度的3.2%。政策方面，货币环境保持稳定，实体经济的融资成本继续下行，社会融资规模超出预期，预示着未来需求的复苏，有利于企业盈利的进一步改善。外部方面，疫情在海外扩散幅度超出预期并且分化明显，很多执行力较强的国家也已经基本控制住了疫情，但美国等国家仍不断有大量新增病例出现，人类与新冠病毒的抗争还在持续，疫情对全球经济的影响还会持续。受疫情的影响，A股市场在一季度出现大幅调整，但随着疫情的控制以及流动性的宽松，市场预期得到修复，A股从二季度开始震荡向上，上证指数上半年总体下跌2.15%。不同风格差异较为明显，沪深300指数上涨1.64%，中小板指上涨23.24%，创业板指上涨30.25%。各行业指数涨跌互现，医药、消费者服务、食品饮料行业涨幅领先，分别上涨41.54%、26.32%、25.41%。权益投资方面，由于无风险利率的下行，我们配置了性价比凸显的高股息价值股为底仓，同时继续保持了对优质消费品的配置。随着疫情的负面影响逐渐退坡，我们也加大了对一些经济复苏受益板块的配置，希望获得业绩预期和估值双重修复的机会。固定收益投资方面，经济在新冠疫情冲击后逐步修复，货币政策由宽货币、宽信用逐步转向宽信用、防套利，债券收益率先下后上，债市在5、6月出现明显的调整。本基金债券仓位较为平稳，以持有到期获取稳健收益为目的，信用债整体评级较高，久期和杠杆率控制在合适的水平。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:06.023Z","mo":"展望2020下半年，我们认为疫情对全球经济的边际影响在消退，经济复苏将成为投资主线。国内近期经济数据继续回暖，PMI保持在荣枯线上方，社融数据比较理想，微观方面我们也了解到各行业订单都在陆续恢复，出口也见底回升，经济预期有望继续改善。外部环境有较大不确定性，下半年的美国大选中，美国两党都很有可能在对中国的政策上大做文章，不排除黑天鹅事件的出现。对于资本市场，A股上半年表现分化较大，但从整体估值来看，沪深300市盈率还处在历史较低的位置，很多价值股还处于被低估的状态，叠加下半年经济逐渐复苏的预期，这些受益经济复苏的价值股值得关注。此外，消费相关板块也仍然是长期看得清楚的好赛道，各龙头公司适合长期持有。作为中国有优势的制造业领域，一些具备全球竞争力的先进制造类公司，也会是我们重点布局的方向之一。","fund":{"_id":3000000003295,"stockCode":"003295","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":21,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-10-16T16:00:00.000Z","setUpScale":3099630000,"market":"a","tickerId":3295,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"南方安裕混合型证券投资基金","shortName":"南方安裕混合(003295)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":993,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:50:31.131Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-11-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050020000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"南方安裕混合","pinyin":"nfayhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20436572","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121206161010,"name":"林乐峰"}]},"announcement":{"linkText":"南方安裕混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=465978","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}