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m":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1480807","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465550","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2025年四季度，美国经济延续偏“滞胀”图景，劳动力市场有所降温，通胀温和回落，美联储内部虽然存在一定分歧，但货币政策仍走向“预防性降息”的方向。国内方面，“反内卷”政策始终未得到宏观数据上的验证，年末宏观各项数据全面走弱，虽出口对工业增加值有一定带动，但政策补贴退潮导致消费回落、地产拖累投资降幅扩大，整体内需呈现加速回落态势。财政及货币政策相对克制，年底的中央政治局会议及中央经济工作会议对于2026年经济和政策主线的定调相对明确，加大科技创新，不过分关注短期经济波动和压力，加强存量政策的落地实施。　　四季度债券市场呈现先扬后抑，震荡走弱的特征。由于三季末收益率已上行至高位，十一后长端收益率一路下行，收获了下半年为数不多的缓和时光；但进入11月份之后，持续的赎回负反馈及监管政策悬而未决导致市场再度转弱，至12月几乎回吐了10月份全部涨幅，30年国债再度回到2.3%附近。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续以中高等级信用债为主要持仓品种，动态调整组合久期及杠杆水平。","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.359Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461596","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046554f","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2025年三季度，美国经济呈现偏“滞胀”图景，就业市场隐忧与通胀压力并存，美联储则如预期开启降息周期，走向偏鸽路径。国内方面，三季度出口具有较强韧性对GDP形成重要支撑，但社零和固投增速快速下滑形成明显拖累。宏观经济延续冷热不均的结构性分化特征，并且持续面临边际走弱风险；但三季度反内卷政策逐步落地增强了市场对未来价格回升的信心，宏观经济呈现“强预期、弱现实”的格局。　　在预期修复的驱动下，三季度债券市场震荡走弱，收益率曲线陡峭化上移。7-8月份权益与债券市场呈现出较为典型的“股强债弱”的跷跷板效应，债券市场整体表现不佳。进入9月，伴随A股转入高位震荡，股债负相关性有所降低，债券市场更多受流动性、机构行为、监管政策等内生因素影响，呈现宽幅震荡态势。　　投资运作方面，本基金在报告期内以中高等级、中等久期为主要持仓品种，动态调整组合杠杆水平。","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.356Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381529","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046554e","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2025年上半年，全球金融市场在贸易战和地缘政治冲突的拉扯下大幅波动，美国经济保持韧性，美联储对降息延续克制态度，等待特朗普经济政策影响的进一步明朗化。国内方面，年初宏观经济平稳开局，有强有弱，结构分化加剧；抢出口带动了对外贸易韧性，但关税提高对生产和制造业的影响也开始逐步显现；消费行业受益于以旧换新政策，整体表现不俗，地产销售与投资则再度双双走弱。整体而言，上半年国内经济在保持韧性的同时面临一定边际转弱的风险。　　上半年债券市场整体呈现震荡走势，去年12月中旬至今年2月上旬，10年国债收益率两次下探1.6%，并未实现突破。一季度资金利率明显抬升，带动债券市场集体走弱，收益率曲线呈现平坦上移特征。进入二季度之后，央行降准降息、加大公开市场投放力度等措施带动资金利率整体显著下行；叠加关税冲击、地缘政治冲突及基本面出现边际走弱迹象，债券市场整体走强，各品种收益率均有不同幅度的下行，10年国债收益率再度向1.6%靠拢。　　投资运作方面，本基金在报告期内维持杠杆与久期水平，以中高等级信用债为主要持仓品种，波段交易利率品种。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.353Z","mo":"展望下半年，美联储是否会降息还取决于美国经济、通胀和就业的走势；一旦美国经济需求端出现明显的下滑，美联储大概率还是会转向宽松，以提振需求。国内方面，基本面在外需带动下保持了韧性，呈现价格筑底特征，但需求端仍存在隐忧。基本面的温差持续存在，地产行业、居民收入、企业利润等核心问题有待强化；政策多数仍然集中在供给方面，叠加去年同期高基数，不排除下半年出现宏观数据意外波动的可能性，需要需求端政策的进一步跟进。债券市场在基本面、资金面及风险偏好的影响下，大概率将延续震荡格局。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351025","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046554d","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2025年一季度美国经济出现滞胀苗头，美联储按兵不动以应对具有极大反复性和随意性的特朗普政府。国内方面，一季度宏观经济平稳开局，有强有弱，结构分化加剧。强的是地产销售跌幅收窄、工业生产环比回升，弱的方面依然是消费偏弱以及失业率季节性抬升。整体上呈现供给强、需求弱的局面，这也意味着内生动力有待提升，价格表现不佳，政策持续发力必要性仍然比较大。当前基本面能看到一条相对清晰且有一定可行性的经济企稳路径，对经济长期的担忧有所下降，但经济企稳反弹还需要很多其他条件，存在一定不确定性。　　债券市场方面，去年12月中旬至今年2月上旬，10年国债收益率两次下探1.6%，并未实现突破。今年以来资金利率明显抬升，央行态度实质偏紧。与此同时，央行的多次表态引发市场调整，如“结构性货币政策工具降息”、“择机”降准降息等。整体来看，一季度债券市场集体走弱，收益率曲线整体呈现平坦上移特征。　　投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，维持杠杆及久期水平，增加中长期品种波段交易。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.351Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275058","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046554c","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2024年全球以“高通胀、高增长、高利率”的状态开局，进入二季度后，美国宏观数据接连走弱引发衰退担忧，海外市场进入高波动状态，围绕降息展开激烈交易；四季度美国大选尘埃落定，特朗普上任后的不确定性加大成为市场共识，美联储则保持了“鹰派降息”的思路。国内经济整体呈现外需强于内需、生产强于需求、消费偏弱、房地产探底等结构性分化的特征，内需不足仍是主要制约因素，并带动供给、价格、预期等全面转弱。在微观领域面临通缩和资产负债表衰退压力的背景下，为实现全年增长目标，9月26日中共中央政治局召开会议，推出包括财政、货币、房地产、资本市场、稳民企、保民生等方面的一揽子宏观政策，极大提振了市场对宏观政策的预期，货币宽松和积极的地方政府债务解决计划提振了市场情绪，降低了经济增长和金融稳定的风险，四季度经济增量和结构呈双双改善的特征。　　2024年各品种债券收益率整体下行，3月初和4月底分别在宏观经济好于预期及央行调控长期利率的扰动下出现回调，但在存款大分流带来资产荒格局深化的大背景下，超预期降准、供给偏慢、禁止手工补息、央行对长端收益率的引导等因素成为债市主要的催化及扰动因素。进入下半年，7月初央行意外降息一度点燃了债市多头热情，随后监管机构出于风险防范目的对债券市场启动一系列管控措施，带动债券收益率回升；但伴随宏观数据持续转弱及风险偏好下降，8月债市多头情绪始终占据上风，10年国债收益率一度濒临2%整数位。直至9月末超预期的政治局会议点燃了股市热情，风险偏好被急速推升，债券市场在赎回负反馈推动下大幅下跌，10年国债最高回到2.25%附近。但随着收益率触及高位及市场预期转向克制，债券收益率10月份之后有所下行；在市场认识到周期的力量不可逆转之后，进一步强化了用长期逻辑对债市进行定价的框架，11月偏弱的宏观数据坚定了市场对周期偏弱的判断，叠加年末资产荒逻辑及风险资产表现不佳的推动，各品种收益率均来到全年最低点，10年及30年国债分别来到1.7%和1.9%附近。全年来看，债券收益率下行最顺畅的是一季度、三季度及四季度，二季度则整体偏震荡，三四季度之交贡献了全年最大跌幅。　　投资运作方面，本基金在报告期内以中高等级、中等久期债券为主要持仓品种，保持组合杠杆率水平，积极把握中长期品种的配置机会。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.348Z","mo":"展望2025年，人工智能的兴起等巨型力量正在改变经济，全球历史趋势正在被实时打破，通胀和利率大概率将保持在大流行前的水平以上。美联储在外部政策不确定性较高的情况下，将更重视大局，否则或使金融市场承担更大的纪律后果。因此，美联储货币政策方向大体不会有太大波动，将维持一定稳定性。　　2025年中国经济的主题仍将是艰难探索，货币宽松和积极的地方政府债务解决计划提振了市场情绪，降低了经济增长和金融稳定的风险。对债券市场而言，左右2025年债券市场主线趋势的主要因素还是来自于基本面的修复程度和方式。若房地产行业触底反弹，带动各部门主动加杠杆，将带动总需求回升和货币政策一定程度上的收紧，届时债市面临一定调整压力。但如果政府部门的杠杆率是被动抬升的，微观主体的融资意愿及能力没有显著改善，货币政策就很难收紧，甚至需要进一步降低广谱利率以调动本就不强的融资需求。总量上处于缩表暂停，扩表尚远的阶段，对债市还难以构成实际利空，债券市场多头思维仍占主动；但考虑到宏观政策的相机抉择，债券市场整体波动性将显著增加。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257000","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046554b","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2024年三季度，美国经济数据接连走弱引发衰退担忧，全球金融市场剧烈波动，围绕降息展开激烈交易；美联储超预期降息50bp，但金融条件宽松也孕育了经济反弹的空间，市场对衰退及降息预期再度降温。国内宏观经济继续呈现外需强于内需、生产强于需求、消费偏弱、房地产探底等结构性分化的特征，三季度地产及一般消费等两个经济短板领域无明显边际改善特征，内需不足仍是主要制约因素，并带动供给、价格、预期等全面转弱。在微观领域面临通缩和资产负债表衰退压力的背景下，为实现全年增长目标，9月26日中共中央政治局召开会议，推出包括财政、货币、房地产、资本市场、稳民企、保民生等方面的一揽子宏观政策，极大提振了市场对宏观政策的预期。　　债券市场方面，7月初央行意外降息一度点燃了债市多头热情，随后监管机构出于风险防范目的对债券市场启动一系列管控，带动债券收益率回升；但伴随宏观数据持续转弱及风险偏好下降，8月债市多头情绪始终占据上风，10年国债收益率一度濒临2%整数位。直至9月末超预期的政治局会议点燃了股市热情，风险偏好被急速推升，债券市场无视降息降准刺激，在赎回负反馈推动下大幅下跌。整体来看，三季度债券市场走势一波三折，呈大幅震荡态势。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续以中高等级信用债为主要持仓品种，并积极把握中长期品种交易机会，动态调整组合久期及杠杆水平。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.345Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176875","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046554a","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2024年上半年，全球整体延续“高通胀、高增长、高利率”的状态，但进入二季度后，美国制造业PMI回落、消费者信心指数下滑、物价数据回落、失业率上升等迹象表明美国经济增速大概率将有所放缓，海外市场进入高波动状态。国内宏观经济延续了外需强于内需、生产强于需求、消费温和复苏、房地产继续探底等结构性分化的特征。年初以来市场所期待的美联储降息、汇率压力缓和等外部环境改善和财政发力、地产反弹等内部修复预期均未有实现的迹象，宏观经济依旧没有走出底部波浪式运行和结构分化的特征，总需求保持偏弱态势，微观主体活力仍显不足，本质上还是经济现实未能跟上政策、资金、预期等变量，内生微观需求亟待强化。政策方面，继续精准有效实施稳健货币政策的基本取向没有改变，春节及季末流动性保持平稳，人民币兑美元汇率总体维持震荡走势。　　债券市场方面，各品种债券收益率从年初以来持续下行，期间3月初和4月底分别在宏观经济好于预期及央行调控长期利率的扰动下出现回调，但存款大分流带来的资产荒格局深化是大背景，超预期降准、供给偏慢、禁止手工补息、央行对长端收益率的引导等因素是主要的催化及扰动因素。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续以中高等级、中等久期债券为主要持仓品种，积极把握中长期品种交易机会，动态调整组合久期及杠杆水平。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.342Z","mo":"全球经济增长在上半年触底反弹，但制造业仍然供过于求，随着劳动力市场逐步走向疲软，海外走入衰退的概率也将显著提升，衰退交易的逻辑快速发酵。考虑到地缘政治风险、美国大选再掀波澜、美元流动性趋紧等因素叠加在一起，海外市场或进入持续高波动的状态。国内方面，宏观经济始终处于波浪式运行的态势中，微观主体活力仍处于偏弱状态，内需不足制约生产，进而带来生产动能走弱。下半年受益于低基数，预计固定资产投资增速将略有回升，但制造业面临政策支持和需求不足的角逐，基建增速预计将有所下滑，地产投资维持底部震荡。与此同时，暑期及假期出行支撑服务消费，但实际商品消费仍然偏弱。需求政策效果欠佳和产能过剩继续累积，决定下半年通胀回升弹性不足。值得关注的是，特别国债和专项债的发行仍在持续中，财政存款富裕，广义财政的累计效果值得关注。　　债券市场方面，下半年需要关注外围汇率约束和内部息差约束的放松，央行宽松落地可能带来曲线整体下移，对债券市场保持谨慎乐观态度，关注久期弹性及票息稳健收益。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151716","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465549","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2024年一季度，全球延续“高通胀、高增长、高利率”的状态。美国劳动力市场稳健，房地产与制造业回暖，股市表现支持家庭部门财富扩张，通胀放缓的速度则低于预期，导致美联储降息的紧迫性和必要性均有所下降。国内方面，宏观经济继续呈现工业生产强、消费热情高但消费金额少、地产分化走弱、出口基建相对稳定的结构特征，主要的亮点集中在消费持续复苏及全球制造业周期回升带动外向型生产的提速。但整体来看，宏观经济依旧没有走出底部波浪式运行和结构分化的特征，总需求保持偏弱态势，微观主体活力仍显不足。政策方面，一季度继续精准有效实施稳健货币政策的基本取向没有改变，央行下调存款准备金率50bp，维持公开市场操作和MLF利率不变，春节及季末流动性保持平稳。　　债券市场方面，由于经济内生性融资需求偏弱，政府债券及非金融信用债供给处于低位，资产荒状况持续，带动债券市场全面走强，各品种各期限收益率均有大幅下行。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续以高等级信用为主要持仓品种，保持杠杆水平，积极把握中长期品种交易机会，动态调整组合久期水平。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.339Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074708","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465548","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2023年海外货币政策一波三折，上半年突如其来的银行风险事件成为全球市场的焦点，缓解了美联储步步紧逼的加息压力。但随着零售、地产数据整体回暖推升美国三季度GDP预期，能源价格上涨推动通胀超预期上行，美联储再度回归偏鹰态度。四季度之后，全球经济动能减弱、通胀压力下行、就业需求下降为美联储降息提供了必要条件，金融市场积极交易降息预期。但至年底，过于激进的降息预期开始被市场逐步修正，海外围绕美联储转向的宽松交易渐显疲态。同时，红海局势发酵、伊朗地缘扰动等事件共同表明中东地区仍充满不确定性，油价出现反弹，叠加依然较高的核心服务通胀，令美联储不得不考虑二次通胀风险的可能性，何时降息存在较大的不确定性。国内方面，宏观经济整体表现为一季度脉冲式反弹，二季度超预期下行，三季度边际修复，四季度再度回踩的低水平、波浪式复苏特征，需求不足、供给冲击、预期转弱的三重压力持续存在，且房地产、债务、人口、地缘政治关系等中长期制约因素集中体现在短期预期中。同时，各项前瞻指标连续处于回落区间，显示宏观经济景气度持续回落，需求不足问题愈发突出。　　政策方面，2023年央行保持了稳健精准的货币政策，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大逆周期调节力度。上半年陆续降低了存款准备金率和公开市场政策利率，流动性水平整体维持宽松。三季度迎来宏观政策密集落地期，优化住房信贷政策等陆续推出，下调政策利率和存款准备金率，但8月下旬之后在信贷投放增加、政府债净融资增多、汇率压力等背景下，资金利率中枢出现抬升，流动性平衡状况较二季度有所收紧。进入四季度后，一级供给量压力、信贷改善、稳汇率压力，叠加银行间体系流动性水平整体偏低等因素导致短期资金面大幅收紧，10-11月资金面显著恶化；至年末，随着央行投放力度增加，一级市场及外部压力缓解，流动性状况缓解，跨年资金供给充裕，价格波动平稳。　　2023年债券市场走势基本上被预期和现实所主导，资金面波动及机构行为继续成为利率波动的放大器，同时在货币政策宽松的助推下，债券市场整体走出一波小牛市行情。具体来看，1-2月政策放开后经济逐步恢复，市场对经济预期偏强，叠加理财赎回影响，债市走势偏弱，收益率上行后高位震荡。随后，3月初两会定调“不要有大干快上的冲动”，GDP目标5%偏低，市场对强刺激的预期减弱，叠加3月中旬意外降准，在经济弱现实及货币政策带动下债市开启一波牛市行情，行情延续至8月中旬央行调降MLF及OMO利率，10年国债收益率下行触及2.6%一线。8月下旬开始，地产政策纷纷加码，引发市场调整；9-10月汇率压力加大、债券供给持续偏强、央行打击资金空转等因素导致资金面显著收紧，带动各品种收益率整体上行。进入11月之后，伴随政府债券发行高峰结束，流动性趋于缓解，且宏观经济边际再度走弱，开启了年内的第二轮上涨行情，各期限收益率接近或突破8月中旬的低点位置。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续以高等级信用债为主要持仓品种，并积极把握中长期品种交易机会，动态调整组合久期及杠杆水平。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.336Z","mo":"展望2024年，美联储的首要任务是引导经济软着陆，货币政策目标从“抗通胀”转向“既要抗通胀，也要防止过度紧缩”，但2024年的降息路径还存在较大的不确定性。国内宏观经济大概率延续低水平企稳、波浪式运行的特征，即经济有望延续修复态势，但修复斜率及幅度皆不易高估。2024年经济可能的带动点在于中央加杠杆，带动城中村改造及保障性住房支持；尤其是城中村改造，对于当前地产面临的严重问题有积极意义，或许将成为宏观经济主要预期差的来源。另外，伴随经济逐步走出通缩，若PPI筑底后启动“价格→企业利润→居民收入”的内循环传导链条，名义GDP增速将有所抬升。当然，短期内内生动能的修复仍需巩固，经济循环的回归具有一定滞后性，地产运行可能还有一定向下惯性，仍需政策进一步加力提效。　　对债券市场而言，在货币宽松、财政适度发力、经济底部波浪式修复的大背景下，新旧动能切换期的长期性和艰难性大格局得以确认，决定了债券市场长端利率的下行趋势并未逆转，2024年10年国债收益率的波动中枢有望较2023年进一步下行。同时，综合宏观环境、机构行为、资产供给、违约风险等方面的因素，预计信用市场违约风险仍然可控，“赎回潮”负反馈难再现，信用债供需两端延续修复态势，资产荒形势依然严峻。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059632","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465547","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2023年三季度，零售、地产数据回暖整体推升美国三季度GDP增长预测，能源价格上涨则推动通胀超预期上行。考虑到美国GDP、PMI、非农就业、职位空缺等关键指标明显超预期，衰退概率下降，美联储延续偏鹰态度，加息预期有所升温。受经济持续改善及供给失衡影响，美债整体下跌，10年美债收益率一度上行至4.7%附近。国内方面，三季度经济活动呈现边际回升的态势，消费出行、出口及社融表现均相对较好，而通胀数据也略低于预期。结合PMI及高频数据来看，短期基本面筑底的特征较为明显，但增长的长期问题依然存在，且短期增长的弹性和可持续性依然存疑。　　政策方面，三季度迎来宏观政策密集落地期，优化住房信贷政策等陆续推出。三季度央行下调政策利率和存款准备金率，并在货币政策例会中强调“持续用力”和“逆周期”，意味着货币政策稳中偏松的取向没有发生变化。但8月下旬以来在信贷投放增加、政府债净融资增多、汇率压力等背景下，资金利率中枢出现抬升，流动性平衡状况较二季度有所收紧。　　债券市场方面，在宏观调控政策及资金面紧平衡带动下，三季度债券市场先扬后抑，整体震荡下跌。在季初资金面宽松及政策定力较强的预期下，收益率整体下行，10年国债收益率一度向下突破2.6%。随后伴随稳增长政策集中发力、短期经济筑底、资金利率中枢上行等因素，各品种收益率震荡上行，债券收益率曲线整体平坦化上移。　　投资运作方面，本基金在报告期内继续以中高等级信用债为主要持仓品种，小幅调整组合久期及杠杆，并对中长期利率品种进行波段操作。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.333Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989199","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465546","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2023年上半年突如其来的银行风险事件成为全球市场的焦点，缓解了美联储步步紧逼的鹰派加息压力，海外各央行同时面对“抗通胀、稳增长、防风险”三大主线挑战。国内方面，年初疫情高峰过后，各项经济指标持续呈底部回升态势，修复方向初步得到数据验证。但进入二季度之后，宏观数据呈现需求边际放缓，生产指标分化的特征，打破了市场对经济复苏持续性的预期。当前宏观经济已经从四五月份的下滑阶段转向底部企稳阶段，但居民和企业资产负债表还没有明显修复，需求不足是经济面临的最大问题，内生增长动能依旧偏弱；虽然消费存在一些结构性亮点，但房地产市场在长周期内的下行压力对经济形成较为明显的拖累。　　货币政策方面，央行保持稳健精准的货币政策，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大逆周期调节力度。央行上半年陆续降低了存款准备金率和公开市场政策利率，流动性水平整体维持宽松。　　2023年上半年债券市场整体呈现震荡走强格局。受流动性收紧及市场交易经济疫后复苏及稳增长政策持续发力的核心逻辑影响，年初债券市场一度走弱，收益率曲线平坦化形变。二季度之后，市场对强刺激政策引发的资金担忧情绪有所减弱，且随着基本面数据整体不及预期，货币政策出现放松信号，叠加海外金融风险发酵提升避险情绪及机构欠配压力较大，债市整体再度显著走强。　　投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.330Z","mo":"展望2023年下半年，由于美国经济韧性持续超出预期，就业市场表现良好，在工资粘性作用下，通胀下行仍将慢于预期。同时，地产明显回温将强化货币紧缩的必要性。国内来看，当前需求恢复动能仍不足，非制造业虽然韧性较强但下行压力依然存在。随着经济复苏进入常态化和稳增长政策出台，内需不足的问题有些许改善，但难以支撑经济进一步复苏。目前居民和企业杠杆提升空间及意愿不大，若中央政府杠杆率提升也偏慢，可能并不能有效缓解居民和企业债务杠杆提升缓慢所造成的“资产荒”格局，优质资产依然具有稀缺性。与此同时，相对于宽信用及财政政策出台，宽货币的确定性是更强的，下半年降息降准及引导银行负债利率下行将是大概率事件。　　展望后市，7月份政治局会议表态略超市场预期，未来一段时间随着政策组合拳的陆续推出，地产政策、化债方案的落地，政府债券供给放量，权益市场风险偏好的回升等因素都可能对债市形成阶段性扰动。但在基本面核心矛盾尚未解决的宏观背景下，流动性保持合理宽裕，叠加机构配置动力持续存在，下半年债券市场虽有震荡，但仍可积极关注配置及交易机会。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963778","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465545","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"海外层面，年初美国经济和通胀数据超预期，一度导致市场加息预期升温。随着3月份硅谷银行以及瑞士信贷危机爆发，海外加息预期显著回落，美债收益率下行。国内层面，年初经济复苏整体符合预期，两会后政府主要经济目标低于市场预期，进一步降低了政策强刺激的可能性。国内经济整体运行平稳，度过疫情放松后斜率最高的修复阶段后，二季度经济修复的持续性有待进一步验证。　　货币政策方面，随着经济运行逐渐恢复正常，资金面波动性加大，资金利率中枢回归政策利率水平。3月央行超预期降准，但对于市场的影响相对有限。一方面年初以来信贷持续高增长，降准有利于平滑跨季资金面波动；另一方面4月为缴税大月，降准资金可以部分对冲缴税周资金面的负面冲击。整体而言，货币政策维持稳健中性。　　债券方面，一季度债券市场整体呈震荡行情，2月底资金面超预期紧张导致中短端阶段性调整。3月以来基本面修复斜率略有放缓、经济目标略低于预期，海外金融风险事件拖累风险偏好，叠加降准和资金水平回落，3月债市震荡走强，信用债整体表现好于利率债。　　投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.328Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887881","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465544","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2022年伴随着海外疫苗接种速度加快以及新冠死亡率的下降，全球经济加速向常态化回归。通胀风险加剧的背景下，美联储启动加息进程，并带动全球股市下跌。国内疫情出现反复，防控措施并未出现明显放松，导致经济出现阶段性放缓。外需疲弱带动出口增速持续下降，疫情扩散导致国内内需受到抑制，基建投资和制造业投资仍然是稳定经济增长的中坚力量。尽管11月份疫情防控政策大幅优化，同时地产融资政策的“三支箭”使得市场预期明显改善，但短期经济下行压力进一步加大。　　货币政策方面，在经济仍需稳增长的背景下，央行延续中性偏宽松的政策基调，回购利率中枢出现明显下降。10月中旬至11月中旬资金面出现阶段性超预期紧张，引发市场担忧。但伴随着疫情防控政策放松，同时理财负反馈导致债市出现大幅调整，年底货币政策再次趋于宽松。　　债券方面，2022年上半年债券市场整体呈震荡行情，10年国债在2.65%-2.85%的区间范围内波动。在疫后经济修复不及预期、货币政策超预期宽松以及机构配置压力较大等多重利好带动下，三季度市场出现显著上涨。年底伴随着疫情防控政策的放开以及地产政策放松，债市出现大幅调整。由于此前资金面持续超预期宽松，机构杠杆套息需求旺盛，配置压力下信用利差一度被压缩至历史低位。　　投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.325Z","mo":"展望2023年，出口在外需回落的背景下大概率趋弱，基建投资受到地方政府隐性债务以及土地财政的制约，制造业投资受到出口回落的制约，结构上高端制造业将得到更多政策支持和发展。相比较而言，房地产今年有望触底，保交楼政策下，地产竣工增速将显著修复。随着疫情防控政策的全面放松，消费大概率出现持续改善，其中出行链以及地产链相关消费修复的空间更加显著。整体而言，2023年宏观经济将以消费引领的修复型改善为主。　　债券市场方面，基本面修复环境下，货币政策难以进一步放松，资金利率有望边际收敛。经过去年底的调整后，国内债券市场收益率水平与疫情前相差已经不大，考虑年内经济弱复苏的背景，债市全年大幅调整的风险可控。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872961","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465543","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2022年三季度美联储货币政策继续收紧，海外需求回落，叠加大宗商品价格下跌，带动出口增速整体有所回落。与此同时，随着国内疫情影响逐步消退，三季度内需一度企稳，但经济反弹的整体力度始终弱于预期，地产市场依然延续供需两弱的局面，居民预期短期内修复难度较大。在此背景下，基建对于稳定经济增长的重要性明显上升，三季度新增3000亿政策性开发性金融工具以及5000亿专项债，以托底经济增长。  货币政策方面，三季度延续灵活适度的稳健基调，货币市场利率保持低位，并于8月下调MLF及LPR利率，以稳定地产市场。9月末央行阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。受美联储持续加息等因素影响，人民币汇率明显走弱，央行出台多项措施稳定外汇市场预期。  三季度债券市场先扬后抑，在经济基本面不及预期、货币政策超预期宽松及机构配置压力较大等多重利好带动下，7-8月债券市场整体上涨；进入9月之后，伴随稳增长政策持续推进，信贷需求出现好转，资金面边际收紧，叠加海外债券大幅下跌，国内债市亦出现调整。整体而言，三季度收益率曲线呈平坦化下行态势，信用利差进一步压缩。  投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.322Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810507","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465542","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"海外方面，受地缘政治冲突及高通胀压力影响，美联储及欧央行持续释放偏鹰信号，加快货币收缩以对抗通胀，但紧货币、高通胀叠加高利率引发衰退担忧，带来全球资本市场剧烈波动。国内方面，年初中国经济增长动能有所企稳，核心通胀处于低位，但4月初疫情在全国多地迅速蔓延，经济复苏势头被疫情打断，生产、消费均受到显著冲击。进入二季度后半段，疫情约束逐步缓解，各供需指标出现边际修复特征，受外需带动及财政发力影响，出口、基建及制造业投资整体偏强，但与居民需求相关的地产和消费处于偏弱状态，微观主体的预期和活力仍显不足，失业率处于高位。与此同时，社融总量改善但结构不佳，信用扩张遭遇有效需求不足难题，疫后经济复苏的弹性及可持续性均不及预期。  上半年宏观政策保持积极，央行加大了稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，政策发力靠前，1月中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率下调10 bp，4月存款准备金率下调25bp，5月5年期LPR利率下调15bp。与此同时，银行间流动性充裕，二季度回购利率中枢较一季度明显下降。  债券市场方面，年初降息叠加经济悲观预期升温带动债券收益率快速下行，但随后受经济数据强于预期及货币政策未进一步宽松影响，债券收益率全线上行。进入3月份之后，由于疫情快速蔓延，并对经济产生实际影响，债券市场再度回暖，收益率曲线陡峭化下行；但伴随疫情管控放松及复工持续推动，宏观增长边际转暖，债券市场收益率再度震荡上行。整体来看，上半年债券市场整体震荡，在机构配置压力下，信用利差进一步压缩。  投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.319Z","mo":"展望下半年，美联储短期还将延续收紧路径，但未来将更注重通胀和增长的平衡；而欧洲通胀高企导致加息幅度可能再度超预期，在持续的供应链瓶颈、贸易条件恶化、输入性通胀三重冲击下，衰退风险显著上升，债务危机的可能性也大大增加。国内方面，疫后经济重启动能快速弱化与需求不足仍然是主要矛盾，且政治局会议明确下半年政策重心是稳增长，广义财政发力，加码基建，形成实物工作量，但在没有增量政策的前提下，长期复苏逻辑将面临较大挑战；并且，地产行业基本面的改善程度将继续面临较大不确定性，并拖累地产相关的家具、家电、建材等消费板块。总体而言，当前私人部门的经济活力仍显不足，经济主体的预期有所转弱，宏观经济继续复苏的弹性和持续性存疑。  展望后市，银行间市场流动性已处于非常宽松的状态，隔夜回购利率降至历史低位，后续进一步下行的空间有限，但大概率仍将保持宽松状态。在房地产市场疲弱和外需缓慢回落的拖累下，本轮经济修复的力度和速度弱于2020年，债券市场仍难以摆脱震荡的大格局。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787983","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465541","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"海外方面，俄乌战争不确定性及高通胀压力带动全球制造业景气指标走弱，衰退预期有所升温。美联储加息与缩表将同步进行，在通胀压力没有实质缓解前，美联储不太可能放弃紧缩路径。国内方面，一季度中国经济增长动能有所企稳，核心通胀仍然处于低位，但3月疫情在全国多地迅速蔓延，“动态清零”政策下各地防控措施不断升级，经济复苏势头被疫情打断，景气指标全面回落，可选消费遭遇严重打击。房地产仍是经济的潜在隐忧，近期房地产支持政策频出，虽尚未见到明显起色，但行业的系统性风险已明显缓和。基建是财政政策发力的主要方向，资金端及项目端均有支撑，固定资产投资呈现“基建强、地产弱”的格局。  一季度宏观政策保持积极，央行加大了稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，政策发力靠前，1月中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率下调10 bp。  债券市场方面，年初降息叠加经济悲观预期升温带动债券收益率快速下行；但随后受经济数据强于预期及货币政策未进一步宽松影响，债券收益率全线上行。进入3月份之后，由于疫情快速蔓延，并对实体经济产生较大影响，债券市场再度回暖。总体来看，一季度债券市场先扬后抑，呈现震荡走势。  投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.316Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726363","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb0465540","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003285,"sao":"2021年需求重启叠加全球供应链中断及劳动力短缺困境，全球通胀水平持续上升，尤其是基础能源价格上涨加剧了全球能源危机。随着增长回升及通胀水平持续飙升，各主要央行逐渐将政策重心转移至抑制通胀方面。中国宏观经济则呈现外热内冷的结构性失衡特征，外需带动出口持续保持韧性，而内需整体边际走弱。地产投资与销售双双深度回落，部分地产企业出现资金风险，基建投资仍然没有明显发力，宽信用面临抓手不足的局面；国内疫情散点式频繁爆发及居民收入增幅下降对消费也持续产生负面压力。  货币政策方面，央行通过公开市场、MLF等工具保持流动性合理充裕，下半年更加主动有为，通过降准降息和结构化工具适当补充市场流动性，增强对实体经济的支持力度，发挥货币政策工具总量扩张和价格调节的双重功能，加强对信贷结构优化和总量增长的引导。  2021年债券市场整体震荡走强，市场运行的主线逻辑集中在流动性和货币政策预期差、结构性通胀扰动以及结构性资产荒。具体来看，2021年债券市场对于流动性和货币政策的预期出现了多次反复；1月中下旬资金面超预期收紧和不急转弯的政策表态使得市场产生了货币政策中期趋于收紧的预期，但随后流动性超预期平稳宽松，央行于7月超预期降准则根本扭转了市场的货币政策预期。持续偏弱的内需增长也对债券市场形成有力支撑。与此同时，货币市场利率长期维持低位，且供给减少加剧了资产端的配置压力，带来结构性资产荒，成为助涨债市的重要力量。  投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.314Z","mo":"展望2022年，受欧美商品需求增速放缓、海外生产供应链逐步修复以及2021年的出口高基数影响，中国出口增速预计将面临温和的下行压力。房地产板块受前期土地购置及开工等前瞻指标深度萎缩影响，短期内恢复的概率不大；制造业存在结构性亮点，但在出口走弱背景下，总量增长仍面临压力。与此同时，疫情持续散发将持续拖累消费行业，且消费总体疲弱的根本原因仍然在于居民可支配收入增速下滑及就业状况的恶化，全年消费增长的前景并不乐观。整体来看，宏观经济中的供给冲击已基本结束，但需求收缩成为拉低经济增速的主要原因，在房地产拖累经济及消费难有起色的情况下，基建投资将是稳增长的重要抓手。  货币政策方面，考虑到2022年地产产业链的负面拖累持续时间较长，出口增速将温和回落，微观主体活力和信心不足，通胀及房价不构成压力，有必要进一步放松货币政策，政策发力适当靠前不仅有助于稳定经济增长，也避开了美联储后续的加息。  固定收益投资方面，宽信用预期和稳定的货币政策将共同作用于债券市场，收益率突破前期低位的可能性不大，预计将继续呈现宽幅震荡格局。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20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:"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=576166","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046553c","stockId":3000000003285,"sao":"2020年一季度新冠疫情大爆发给全球经济注入巨大不确定性，中国政府果断采取了强有力的管制和隔离措施以抑制疫情扩散，在短期内取得了疫情防控的阶段性成效，但疫情仍然对经济运行造成了显著影响，1-2月份国内经济增长断崖式回落。随着国内疫情逐步进入可防可控阶段，海外疫情扩散风险骤增，引发全球金融市场巨震，风险偏好快速降温。疫情的变化和金融市场剧烈波动促使美联储大幅降息并重启量化宽松政策，中国央行也采取降准、定向降准及降低公开市场操作利率等措施，保持货币市场宽松状态。进入二季度之后，中国疫情防控转向常态化管理阶段，政府逆周期调控政策显著发力，国内企业复工复产稳步推进，社会融资和广义货币供给增速显著加快，国内工业生产增速连续回升，消费和投资均呈现渐进复苏态势，出口部门受益于欧美经济持续复苏以及出口份额的提升成为宏观经济的新增长点。  货币政策方面，疫情初期中国央行及时采取降准、定向降准及降低公开市场操作利率等措施，保持流动性合理充裕，综合运用并创新再贷款等多种货币政策工具，强化了对实体经济和中小企业的金融支持。但是随着国内疫情和经济形势的好转，5月以后中国央行的货币政策保持定力，实质上退出了此前的危机应对模式，资金利率从低位显著抬升，同业存单利率持续上行。直至11月份永煤违约事件爆发后，央行为应对信用急剧收缩态度再度转鸽，缓解了短端利率上行的压力。  2020年债券市场上演了前涨后跌的过山车行情。一季度至4月初，国内债券市场在疫情爆发、经济基本面和政策面的推动下大幅上涨。但进入5月份以后，央行货币政策微调，社融增速逐月抬升、实体经济数据边际改善以及特别国债市场化发行等众多利空因素导致下半年的债券市场持续剧烈调整，市场悲观情绪蔓延，至11月永煤违约事件以后，央行态度再度转鸽，债券市场才出现阶段性修复行情。  投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.302Z","mo":"展望2021年，随着全球疫苗产能提升及接种面积扩大，发达国家及地区主动免疫覆盖比率将持续提高。叠加欧美经济刺激政策仍然保持相当力度，各主要央行对通胀的容忍度较高，预计欧美经济将延续复苏，中国的外需环境维持向好态势。国内方面，中国经济预计将向常态回归，经济的内生动能逐渐增强，货币和财政刺激政策逐步退出。预计社融总量增速和货币供给增速缓慢下行，企业盈利修复和出口订单向好将支撑制造业投资，房地产投资和基建投资的上行动力稍显不足，消费继续修复的空间亦不宜高估。物价方面，服务业需求有望出现修复式回升，带动核心CPI同比企稳，但需要警惕输入型工业品通胀压力。  2021年央行货币政策预计将延续常态化管理，退出过度宽松、零利率等政策，并且退出针对突发事件性冲击实施的维稳操作，维持货币市场利率围绕锚波动。在保持战略定力的基础上注重灵活适度，更加关注政策刺激的后遗影响，并且会保持对制造业和小微企业的金融支持，同时严防资金大量流入股市和楼市。  展望2021年，受基本面及政策面压制，债券市场难以摆脱下有底、上有顶的宽幅区间震荡格局。虽然疫情好转、海外经济复苏、通胀预期抬升、政策存在退出压力等因素决定了债市难有趋势性机会，但社融增速下行、政府债券发行缩量、消费疲弱等因素或推动短期的交易性机会。在信用债投资方面则需要继续以中高等级信用债为主要配置品种，严控信用风险。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=562092","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046553b","stockId":3000000003285,"sao":"2020年三季度中国经济的内生增长动能继续修复，出口部门受益于欧美经济持续复苏以及出口份额的提升成为宏观经济的新增长点，国内低利率环境推动了房地产行业的持续改善，基建投资在专项债及特别国债的资金支持下稳健增长，消费增速总体也呈现渐进复苏局面。国内经济总体呈现出口回暖、投资走强及消费弱修复的复苏格局，国内商品普遍上涨，人民币汇率持续走强。  三季度货币政策总体保持了稳健中性的基调，央行超量续作MLF，并通过公开市场操作熨平资金利率波动。但由于银行体系超储率持续处在低位，而且商业银行结构性存款压降导致负债稳定性下降，货币资金利率波动性整体提升，流动性总体中性略偏紧。  债券市场方面，在经济渐进复苏、资金宽松预期边际减弱、利率债供给压力等因素下，三季度债券市场震荡下跌，各期限债券表现疲弱。  投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，继续以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.299Z","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492801","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7227fea5b3eb046553a","stockId":3000000003285,"sao":"2020年新冠疫情全球大爆发对中国经济及世界经济注入巨大不确定性，中国政府果断采取了强有力的管制和隔离措施以抑制疫情扩散，在短期内取得疫情防控的重大成果；但疫情仍然对经济运行造成了显著的不利影响，1-2月份国内经济增长出现断崖式回落。随后新冠疫情在海外呈现蔓延扩散及分化态势，引发全球金融市场动荡，风险偏好快速降温。进入二季度之后，国内疫情逐步进入可防可控阶段，海外疫情输入风险也得到有效控制，中国经济从新冠疫情的冲击中逐渐有序恢复，政府逆周期调控政策显著发力，国内企业复工复产稳步推进。具体来看，以社融为代表的货币条件明显好转，增速逐月回升，国内工业生产增速连续回升，消费和投资均呈现渐进复苏态势，出口增速也好于此前预期。货币政策方面，疫情的变化和金融市场剧烈波动促使美联储大幅降息并重启量化宽松政策，中国央行也采取降准、定向降准及降低公开市场操作利率等措施，保持流动性合理充裕，综合运用并创新再贷款等多种货币政策工具，强化了对实体经济和中小企业的金融支持。但进入5月以后，央行货币政策态度出现调整，监管层出手抑制资金空转现象，央行重启公开市场操作，银行间市场资金利率从低位显著抬升，货币政策实质上退出了此前的危机应对模式，边际有所收紧。债券市场方面，整体来看上半年上演了先涨后跌的过山车行情。一季度国内债券市场在经济基本面和政策面的推动下打开利率下行走廊，10年国债收益率大幅下行，中高等级信用债收益率跟随利率债大幅上涨。4月初受到央行调降超额存款准备金利率的利好刺激，债券市场继续大幅上涨，利率曲线陡峭化下行。但5月份之后，资金利率逐步回升打消了市场的乐观预期，同时社融增速逐月抬升、实体经济数据边际改善以及特别国债市场化发行等因素导致债券市场调整进一步加深，市场悲观情绪蔓延。投资运作方面，本基金在报告期内调整持仓结构，保持组合杠杆及久期水平，以高等级信用债及利率债为主要配置品种。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:12:02.296Z","mo":"展望下半年，尽管疫情对全球经济和中国经济的影响仍面临一定不确定性并存在阶段性和局部反复的可能性，但中国率先控制疫情并复工复产有望成为全球经济复苏的新引擎，国内经济有望延续向上修复通道，上半年陆续推出的各项逆周期调控政策继续发挥托底经济的积极作用，特别国债和地方专项债的密集发行为基建投资提供了有力的资金支持，前期受到严重冲击的餐饮旅游等服务业增速预计会缓慢修复，下半年社融增速将高位震荡，融资修复对基本面回暖形成支撑。随着疫情受控，服务业需求有望出现修复式回升，带动核心CPI同比企稳。央行货币政策预计将在保持战略定力的基础上注重灵活适度，更加关注政策刺激的后遗症，在保持对制造业和小微企业金融支持的同时，严防资金大量流入股市和楼市。结合下半年经济基本面的情况，预计下半年货币政策将维持中性稳健，再度大幅放松的可能性较低。展望2020年下半年，经济缓慢复苏、货币政策边际收紧等因素将令债市承压，预计债券市场将处于震荡市格局，但疫情波动、中美关系恶化等不确定性事件或带来阶段性的债市行情。","fund":{"_id":3000000003285,"__csrcFundId":719,"stockCode":"003285","shortName":"国寿安保安康纯债债券(003285)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":3285,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:50:00.531Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-09-01T16:00:00.000Z","name":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保安康纯债债券","pinyin":"gsabakczzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20321312","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122513159310,"name":"李一鸣"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保安康纯债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=465582","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}