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造，核心还是把握未来的成长大方向，同时尽可能在个股选择和建仓上获得绝对收益角度的估值保护。在3季度本基金对于出海制造偏于侧重，主要基于未来盈利增长预期以及具有吸引力的估值水平。整体组合估值水位合理偏低，且重点标的的周期位置多数处于上行中段，同时我们也会布局一些周期底部濒临拐点的公司和板块，目标是在持续的周期轮动中获得持续且稳定的超额收益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.527Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374789","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046337c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2025年上半年市场表现巨幅波动，沪深300指数上涨0.03%，中证500指数上涨3.31%，中证1000指数上涨6.69%，反映出宽基指数相对平稳，但中小盘股票表现活跃。一季度我国科技产业的耀眼成果频出，推动了A股及港股市场演绎“东升西降”的宏大叙事，股指走强，4月初特朗普的极限关税政策施压使得全球资本市场都遭遇大幅调整，但其关税政策的快速纠偏，又使得包括A股、美股在内的全球主要股指得到快速修复。总体来看，2025年上半年对主动权益，尤其是成长风格的投资是较为有利的时间窗口。2025年上半年我们重点配置了出海、以AI为主要驱动力的科技行业以及泛消费品三个方向。我们在消费股及出海股的投资上创造了一定的阿尔法，对投资组合形成了正贡献，而科技行业的投资把握了部分的贝塔，对投资组合产生了一定的正贡献，但阿尔法能力不足，选股能力有待进一步提升。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.525Z","mo":"4月初特朗普的极限关税政策造成了今年市场的巨大波动，但随后政策反复也使得市场形成了TACO交易，美国政策扰动使得美元指数走弱，也使得“东升西落”的宏大叙事得以强化，7月初开始国内政策高度关注反内卷，意味着止住国内PPI持续下行已经成为未来政策的发力重点，叠加流动性充沛，我们对A股的投资机会持相对乐观态度。我们持续着重关注以下投资机会：第一，AI驱动的科技产业变革。AI产业过去两年的快速发展，目前大模型的能力已经到了能改变社会生产、生活的关键拐点。我们继续坚定看好国内外算力产业的投资机会，自2024年末起，也更关注包括智能驾驶、AI眼镜、物联网、传媒互联网等AI应用落地的产业投资机会。在国际形势复杂的背景下，我们也高度关注国产算力芯片、半导体设备等领域的国产替代机会。第二，出海方向仍是具有长逻辑的方向。其中贸易摩擦可能性相对低的非美市场的空间广阔，摩托车、建材、电子等等中国具有竞争优势的领域都具有长期成长潜力。第三，内需方向具备基本面韧性，或者持续创新的方向。我们在消费股里选股逻辑可能会考虑：1）是否具备全球化的能力；2）产品或者渠道创新。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347726","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046337b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"一季度市场表现巨幅波动，沪深300指数下跌1.21%，中证500指数上涨2.31%，中证1000指数上涨4.51%，反映出市场虽然处于震荡期，但中小盘股票表现活跃。我们认为2024年9月末央行的降息降准，以及针对资本市场的支持创新工具，对A股形成明显支撑，但特朗普的关税政策具有较大不确定性对市场的上行空间构成了制约，我们对未来资本市场的投资机会持相对乐观态度。我们持续着重关注以下投资机会：第一，AI产业过去两年的快速发展，目前大模型的能力已经到了能改变社会生产、生活的关键拐点。我们继续关注国内外算力产业的投资机会，尤其国内算力产业链更具确定性，也将持续关注包括智能驾驶、AI眼镜、AI玩具、传媒互联网等AI应用落地的产业投资机会。在国际形势复杂的背景下，我们也高度关注国产算力芯片、半导体设备等领域的国产替代机会。第二，内需方向具备基本面韧性，并且可能受到政策的持续提振，我们在消费股里选股逻辑可能会考虑：1）政策刺激可能发力的方向（以旧换新、消费服务业）；2）企业及产品是否具备全球化的能力；3）渠道变革产生的投资机会（包括线下的零售渠道变革，及线上的引流渠道变革等）。第三，出海方向仍是具有长逻辑的方向，其中贸易摩擦可能性相对低的非美市场的改善空间相对是确定的，因此未来一段时间投资出海链更聚焦在亚非拉等新兴市场，摩托车、消费电子等等中国具有竞争优势的领域都具有长期成长潜力。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.522Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046337a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2024年A股市场表现巨幅波动，上半年整体承压，在三季度末多重政策利好下回升，全年看沪深300指数上涨14.68%，中证红利全收益指数上涨18.76%，中证500指数上涨5.46%，中证1000指数上涨1.2%，反映出市场在震荡期中，大市值的龙头公司，尤其是高股息类资产表现相对更佳，而中小市值股票表现一般。回顾2024年，2024年上半年新国九条等资本市场新政出来，市场担忧小盘股有退市风险，大小盘风格出现了极端的表现，大盘股相对较强，小盘股暴跌，我们的投资组合在中小市值成长股上配置了较多仓位，在2024年上半年小盘股暴跌的过程中承受了较大的回撤压力，而在三季度末市场转折回升的过程中，增量资金普遍通过ETF入市，以创业板指为代表的宽基指数表现更为强劲，投资组合对指数权重股配置较低，从而反弹弹性不足，全年看，投资组合没有跑赢以沪深300、创业板指为代表的主要宽基指数。从行业配置看，投资组合全年重点配置了出海、以AI为主要驱动力的科技行业，以及泛消费品。从全年来看，出海方向及AI产业表现相对较佳，对投资组合形成了正贡献，而泛消费品行业中的传统消费如白酒，以及医药行业对投资组合形成了较大的拖累。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.519Z","mo":"2024年末中央经济工作会议政策表态非常积极，稳定股市、房市，以及促销费的表态都有助于从总量经济角度促进上市公司整体盈利回升，从而对A股市场构成有力支撑，大力发展AI+则有助于推动人工智能行业快速发展，我们对2025年资本市场的投资机会持相对乐观态度，尤其是成长股迎来较好的投资机会。我们持续着重关注以下投资机会：第一，AI产业过去两年的快速发展，目前大模型的能力已经到了能改变社会生产、生活的关键拐点。我们继续关注国内外算力产业的投资机会，但自2024年末起，将更关注包括智能驾驶、消费电子、传媒互联网、金融AI、医疗AI等等AI应用落地的产业投资机会。第二，内需作为政策的重点支持方向，我们在消费股里选股逻辑可能会考虑：1）政策刺激发力方向；2）是否具备全球化的能力；3）产品创新。第三，出海方向仍是具有长逻辑的方向，其中贸易摩擦可能性相对低的新兴市场的改善空间相对是确定的，因此未来一段时间投资出海链更聚焦在亚非拉等新兴市场，汽车、新能源、工程机械、电子等等中国具有竞争优势的领域都具有长期成长潜力。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246728","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463379","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"三季度市场表现巨幅波动，7、8月份调整寻底，9月末在国内政策转向下市场开始V形反弹，三季度沪深300指数上涨16.07%，中证500指数上涨16.19%，中证1000指数上涨16.6%，反映出市场整体普涨，估值修复。我们认为9月末金融政策的转向加码，央行的降息降准，以及针对资本市场的支持创新工具，对A股底部形成明显支撑，改变了市场中期的运行方向和节奏，但市场的上行空间取决于财政政策的力度及方向，以及后续带来的上市公司盈利改善的进度及幅度。但基于政策的方向已经明朗，我们对未来资本市场的投资机会持相对乐观态度。未来我们着重关注以下投资机会：第一，内需方向已经探明了政策底部，不明朗的只是基本面改善的斜率，基于财政政策的不确定性，及难以一蹴而就起效果，因此我们对内需方向保持紧密跟踪。长期来看，我们在消费股里选股逻辑可能会考虑：1）剩者为王；2）是否具备全球化的能力；3）产品创新。第二，出海方向仍是具有长逻辑的方向，11月份美国大选将是最重要的跟踪事件之一，不同的选举结果，可能会引发宏观变量发生较大变化。基于美联储开始降息周期，美元指数走弱的背景下，新兴市场的改善空间相对是确定的，因此未来一段时间投资出海链更聚焦在亚非拉等新兴市场，汽车、新能源、工程机械、电子等等中国具有竞争优势的领域都具有长期成长潜力。第三，具有强产业趋势，且符合高质量发展政策导向的科技，如AI、智能驾驶值得长期配置。高度关注AI应用是否可能有技术及产品的突破，进而带来大级别的产业投资机会。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.517Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175023","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463378","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"上半年A股市场呈现巨幅波动，一季度市场在一轮快速下跌后出现明显反弹，但二季度随着经济数据走弱，市场开始持续调整，上半年沪深300指数微涨0.89%，然而 中证500指数上半年下跌8.96%，中证1000指数下跌16.84%，反映出风格结构上大盘股表现相对较强，中小盘股表现偏弱。投资者风险偏好依然保守，板块轮动较快，红利资产、上游资源品、出海方向、AI硬件等表现相对较好。上半年我们重点围绕了下述产业方向进行投资：第一，AI硬件，尤其是北美算力产业链。第二，中国制造业出海，包括消费电子、摩托车、工程机械、新能源等。第三，医药行业的部分细分方向，我们围绕着创新药、创新器械、中药进行投资布局。第四，供给侧出清、价格有上行趋势的，其中包括养殖、海运、船舶、有色金属等行业。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.514Z","mo":"从三中全会政策指向看，科技创新依然是国内政策的关注重点。7月美国选情出现了重大变化，4季度美国大选不确定性增加，贸易政策可能的巨变使得出口方向也存在较大不明朗因素。我们持续轻总量、重结构寻觅投资机会。主要的投资机会可能存在于以下几个方向：第一， 产业趋势上，AI技术的快速进展是全球共振的大产业趋势。AI从2023年的主题投资，慢慢转变到产业落地应用兑现阶段，以北美算力产业链为代表的方向持续兑现业绩，是我们持续重点关注的方向，北美算力产业链我们更关注新技术迭代方向，如铜连接。我们也将关注AI领域的国产替代投资机会；后续我们也将更关注AI 应用落地的进展及相关的投资机会，目前看，苹果为代表的手机产业有可能是AI应用落地较快兑现的方向。第二， 复盘日本的经济和股市，出海是日本90年后经济下行、内需平淡下长期持续的投资方向。我们也非常看好中国制造业出海这一方向，尤其是其中没有贸易限制，且中国具有竞争优势的环节，规避因下半年美国大选 带来的潜在贸易摩擦升级的赛道，如摩托车、工程机械、新能源等细分领域。此外全球地缘政治不稳定背景下 船舶运输被迫绕路，海运费上升，需跟踪影响。与此相应，海运公司受益运价上涨，且作为对冲出口板块运费 上行风险的标的，也值得关注。第三， 泛消费领域，老龄化是未来中国人口变化的主要趋势，同时，医药行业也是国内政策重点支持发展的方向，我们继续围绕着创新药、创新器械、中药进行投资布局。第四， 供给侧出清的行业，其中包括经历过近两年的产业调整后供需格局正在重新平衡的新能源行业；以及基本全行业亏损，行业龙头都处于收缩状态的养殖行业。海运价格持续高位，造船产能短期难提升，也值得关注。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463377","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"一季度市场表现巨幅波动，1月份市场深度调整，2、3月份V形反弹。一季度沪深300指数上涨3.1%，然而中证500下跌2.64%，中证1000指数下跌7.58%，反映出风格结构上大盘股表现相对较强，中小盘股表现萎靡。投资者风险偏好依然保守，板块轮动较快，主题投资气氛浓厚，红利资产、上游资源品表现相对较好。两会期间，政府工作报告高度强调了大力发展新质生产力。我们预期未来一段时间传统经济依然难觅亮点，中央加杠杆引领基建投资托底经济，科技创新依然是政策的关注重点，在美国经济强劲带动补库存周期的背景下，出口存在结构性亮点。我们持续轻总量、重结构寻觅投资机会。一季度我们在2023年的基础上，继续围绕下述产业方向寻找投资机会：第一，\t产业趋势上，科技仍然是主线，如AI、智能驾驶、人形机器人等，是全球共振的大产业趋势。AI从2023年的主题投资，慢慢转变到产业落地应用兑现阶段，以北美算力产业链为代表的方向持续兑现业绩，是我们重点关注的方向，其次，智能驾驶在2023年起实现了国内渗透率的快速上升，产业链上具有较强壁垒的环节，如高频高速连接器，是我们持续关注的方向。第二，\t泛消费领域，老龄化是未来中国人口变化的主要趋势，同时，医药行业也是政府工作报告当中提到的重点支持发展的方向，我们继续围绕着创新药、创新器械、中药进行投资布局。第三，\t出海将成为未来很长一段时间国内制造业最大的亮点。美国经济依然强劲，疫情期间积累的库存也基本消化殆尽，补库需求拉动中国出口。此外，中国制造业优势强劲，在不少细分领域在全球具有无可撼动的竞争力，依然能够保持强劲的出口增长。第四，\t供给侧出清的行业，其中包括经历过近两年的产业调整后供需格局正在重新平衡的新能源行业；以及基本全行业亏损，行业龙头都处于收缩状态的养殖行业。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.512Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069659","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463376","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2023年A股市场表现不佳，全年来看，沪深300指数下跌了11.38%，中证500指数下跌了7.42%。2023年初市场一度憧憬疫后复苏，整体表现相对较好，4月份高频经济数据转弱后，市场开始进入持续调整阶段，期间也曾几度博弈逆周期政策，但最终结果看，对国内经济拖累严重的房地产始终未见政策效果，下半年投资者风险偏好更加保守，板块轮动加速，主题投资气氛浓厚，缺乏赚钱效应，仅红利资产体现纯防御价值相对较好。从全球范围看，美国处于通胀压力较高的宏观环境，美联储持续加息，但AI产业革命进展积极，及美国宏观经济亦相对较强，日本及东南亚等国家受益于全球产业链重构，宏观经济及股市表现也相对较好。我们在2023年的投资中，一季度曾布局顺周期，但在经济强复苏被证伪后降低了相关配置，二季度后更多是重结构，轻总量进行投资，行业层面持续关注以下几个方向：第一，AI技术突破带来的产业变革机会，AI影响的不仅仅是TMT产业，更可能对全社会各行各业产生深刻的影响。我们围绕着算力、大模型、应用三个关键环节，根据产业链进展及兑现程度进行投资，对AI应用在不仅局限于计算机、传媒行业，甚至包括智能驾驶、人形机器人等领域的投资机会都进行了投资布局；第二，泛消费领域，2023年重点投资了疫后修复带来消费回补的机会，如受益于宴席恢复的地产酒，同时也自下而上持续寻找具有性价比及产品创新的大众消费品的投资机会。第三，挖掘出口亮点。中国制造业优势强劲，尽管存在逆全球化的阻力及贸易纠纷，但中国制造业在不少细分领域依然能够保持强劲的出口增长。第四，逆全球化、高质量发展背景下，自主可控具备长期机会。我们重点投资了同时受益于院内诊疗恢复，且国产化率低的医疗器械；国内自主可控驱动的半导体、信创等行业的投资机会。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.509Z","mo":"2023年的中央经济工作会议较2022年更加强调高质量发展，科技创新。我们预期未来一段时间国内地产投资在低基数下可能收窄，国内科技创新、国产替代依然是政策的关注重点，我们也将继续重点关注中央政府加杠杆的力度及发力方向。在美联储可能进入降息周期的背景下，出口存在结构性亮点，但也需要关注2024年全球各主要经济体处于大选年带来的宏观环境的不确定性冲击。总体来看，我们认为轻总量、重结构可能仍是未来一段时间A股投资的主旋律。我们在行业层面持续关注以下几个方向：第一，产业趋势上，科技仍然是主线，如AI、智能驾驶、人形机器人等，是全球共振的大产业趋势。第二，泛消费领域，老龄化是未来中国人口变化的主要趋势，也是消费最值得关注的领域，尤其是相关的医药行业在经历过反腐整肃，回归高质量发展道路后。此外，对于未来预期不确定性上升，消费偏好趋于保守，硬折扣消费品也符合当前的消费需求。第三，继续挖掘出口亮点。预期美联储2024年开启降息通道，刺激需求回升，疫情期间积累的库存也基本消化殆尽。补库需求拉动中国出口。此外，中国制造业优势强劲，在不少细分领域依然能够保持强劲的出口增长。第四，供给侧快速收缩的行业值得关注，其中包括经历过近两年的产业调整后供需格局正在重新平衡的光伏、锂电；以及基本全行业亏损，行业龙头都处于收缩状态的养殖行业；受政策推动处于整合状态的证券行业。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055006","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463375","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2023年三季度，国内宏观经济乏力，逆周期政策频出但效果显现尚需时间；海外通胀处于高位，美联储仍维持偏紧的货币政策，十年期美债持续走强。在此背景下A股市场波动剧烈，没有趋势性机会，沪深300指数下跌3.98%，创业板指下跌9.53%，表征中盘股的中证500指数下跌5.13%。在市场调整过程中，受风险偏好影响更大的成长股跌幅较大，而以低估值、高股息为代表的防御型股票则相对较强。基金投资坚持了一直以来的成长投资风格，立足于长远产业成长趋势，持续聚焦了以下三个方面的结构性投资机会：第一，AI技术突破带来的产业变革机会，AI影响的不仅仅是TMT产业，更可能对全社会各行各业产生深刻的影响。我们围绕着算力、大模型、应用三个关键环节，根据产业链进展及兑现程度进行投资。在应用环节，我们看到了智能驾驶在汽车行业的产业化正在快速落地，加大了对产业链的投资力度。第二，消费行业中的结构性亮点。我们重点投资了具备较强业绩韧性，仍处于自身产品结构升级周期的区域性白酒，及满足大众追求更具备性价比消费的“硬折扣”零食产业链。同时，我们认为经历多重利空冲击后，具有长期成长逻辑的医药行业投资性价比也逐步凸显。第三，逆全球化、高质量发展背景下，自主可控具备长期机会。我们重点投资了同时受益于院内诊疗恢复，且国产化率低的医疗器械，以及国内自主可控驱动的半导体等行业。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.506Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"国联竞争优势股票型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=984306","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463374","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2023上半年国内经济复苏预期经历了由强转弱，政策保持克制；海外经济预期则相对持续走强，通胀处于高位，美联储仍维持偏紧的货币政策。在此背景下A股市场波动剧烈，没有趋势性机会，沪深300指数下跌0.75%，创业板指下跌5.61%，表征中盘股的中证500指数上涨2.29%。在国内经济弱复苏背景下，上半年基金投资聚焦了以下三个方面的结构性投资机会：第一，AI技术突破带来的产业变革机会，AI影响的不仅仅是TMT产业，更可能对全社会各行各业产生深刻的影响。我们围绕着算力、大模型、应用三个关键环节，根据产业链进展及兑现程度进行投资。第二，疫后修复带来消费的投资机会。我们重点投资了具备较强业绩韧性，具有新产品周期逻辑的区域性白酒，及零食产业链。也布局了处于政策友好期，需求具有较强的确定性的中药行业龙头。第三，逆全球化、高质量发展背景下，自主可控具备长期机会。我们重点投资了同时受益于院内诊疗恢复，且国产化率低的医疗器械，以及国内自主可控驱动的半导体等行业。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.504Z","mo":"展望2023年下半年，我们认为在7月24日中央政治局会议定调后，逆周期政策有望持续发力支持经济复苏。我们重点关注顺周期方向中处于政策友好期，及具有业绩兑现能力的行业，更持续关注具有中长期成长逻辑的科技行业：第一，顺周期行业中，我们重点关注：1）受益于活跃资本市场政策的非银金融行业，包括证券及保险；2）具有较强业绩韧性，仍处于产品升级周期的区域性白酒，及零食产业链；3）随着智能驾驶技术进步及相关法规有望完善，智能驾驶产业链进入快速发展阶段，此外，汽车行业亦同时受益于顺周期政策。第二，AI技术突破带来的产业变革机会，AI影响的不仅仅是TMT产业，随着AI的快速发展，助力科研进程，有望驱动全球范围的科技创新周期爆发。我们将继续围绕着算力、大模型、应用三个关键环节，根据产业链进展及兑现程度进行投资。第三，逆全球化、高质量发展背景下，自主可控具备长期机会。我们重点关注国内自主可控驱动的半导体、信创等行业的投资机会。我们将持续努力挖掘朝阳行业中具有竞争优势的公司的投资机会，力争中长期为持有人创造超越基准的回报。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959501","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463373","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2023年一季度国内经济在年初新冠疫情迅速恢复后迎来了复苏，但复苏力度在进入3月后转弱，两会期间经济刺激政策较为克制，市场对复苏力度预期降低。海外通胀数据有所反复，但在硅谷银行流动性危机后，市场开始担忧海外衰退，对美联储继续加息的预期趋于见顶。A股市场有所反弹，但波动剧烈，沪深300指数上涨4.63%，创业板指上涨2.25%，表征中盘股的中证500指数上涨8.11%。我们认为2023年宏观经济是上下限较为有限的状态，经历过三年疫情及政策反复后，居民及企业的信心及资产负债表修复需要时间，当前较弱的宏观状态及就业压力下，预期全年看经济政策仍处于友好期。在国内宏观经济弱复苏，流动性预期中性的状态下，我们认为市场难现整体性大机会，但是结构性机会将层出不穷。基于经济弱复苏及中长期的产业发展，目前我们聚焦以下三个方面的投资机会：第一，高成长性行业中，重点关注AI技术突破带来的产业变革机会。ChatGPT成功引发了全球科技革命热潮，并且由于大样本数据训练过程中，AI的智能涌现被发现，随着数据量增加及多模态推进，相关产品仍处于快速迭代期，并且迭代速度和能力在持续不断超出预期，AI强大的能力将可能对各行各业产生深刻的影响，成为全球共振的产业大趋势。产业链研究角度看，AI技术发展的“卖水人”算力需求，及具备垂直领域关键数据的应用端受益确定性较强。第二，疫后修复带来消费的投资机会。疫情因素消除后消费、出行数据已经看到修复，未来随着经济回暖、收入预期上升，修复有可能加速，白酒、可选消费品需求弹性可能更大，我们看好地产酒业绩的确定性。另外大众消费品的需求复苏及成本改善也值得期待； 第三，逆全球化、高质量发展背景下，自主可控具备长期机会。我们重点看好同时受益于院内诊疗恢复，且国产化率低的医疗器械；国内自主可控驱动的半导体、信创；受益于制造业复苏及国产替代的机床等行业的投资机会。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.501Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884448","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463372","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"尽管基金经理在本基金2021年报中展望2022年A股市场充满挑战性，波动加剧及选股难度提升，但全年的市场走势仍然远超此前预期，在通胀、地缘冲突、疫情，及国内外政策剧烈变化等等多重宏观变量的影响下，市场波动显著放大，沪深300指数从年初单边下跌至4月末开始反弹，上海疫情封控结束后市场一度预期中国经济走向复苏，至7月初预期见顶破灭，市场再度下跌至10月末，随后在11月国内房地产政策、疫情防控政策转向驱动下A股迎来了大逆转，最后全年沪深300指数仍然下跌21.63%，创业板指下跌29.37%。 我认为有必要对2022年的投资进行反思，对自己的投研方法论去芜存菁，以进一步提升自己的认知水平，力争能为基金创造更好的长期回报。反思需要回到底层思考，股票定价核心三要素：现金流、无风险利率、风险偏好。基金经理认为，2022年本人低估了宏观因素对股票定价三要素的影响，及行业中观层面供需对企业现金流预期层面的影响。2022年宏观因素对股票定价三要素都产生了深度的影响。简而言之，就是估值回归引力发挥了重要作用，及投资久期被大幅压缩，这种状态不利于高估值成长股。作为一个长期坚持成长风格的基金经理，以往股票静态估值是本人甚少考虑的因素。但是2022年在美联储持续缩表加息的背景下，股票作为最重要的风险资产，估值端面临着巨大的回归引力；而宏观变量（通胀、地缘冲突、疫情、政策等等）的剧烈多变，也使得诸多成长股的宏大叙事显现得前路崎岖模糊，投资久期被显著压缩。诚然，宏观变量是多变的、高度动态博弈，10个经济学家可能有11种不同的观点，宏观分析并非基金经理的强项，但是在未来的投资研究中，重视对股票估值水平的研究，以及更审慎地看待投资久期是需要基金经理高度重视的，树不能长到天上，即使是优秀的成长股，经过市场充分演绎后其估值在大幅脱离历史均值的时候，都是值得高度警惕的。行业中观层面供需变化对股票定价的影响，同样值得认真反思。表观上看，高估值的成长股可能存在估值均值回归的风险，但底层逻辑是高景气的行业经历过较长时间的市场演绎后，如果缺乏壁垒，高回报必然吸引更快速的供给，使得行业ROE可能出现下行，企业的现金流也就难以持续增长，竞争加剧引发现金流增长放缓是核心的基本面弱化因素，如在2021年CXO，2022年新能源的诸多细分领域都出现了这样的迹象，尽管部分行业及公司短期盈利依然高增，但行业整体基于高盈利高估值开始大幅融资扩充产能时，竞争加剧的预期就可能使得个股估值持续下行。当过高估值及宏大叙事出现在壁垒平平的行业时，必须高度警惕产业界即将出现的“内卷”。经历过2022年A股市场的再次压力测试后，基金经理同样认为有些底层信仰需要持续坚守并强化：第一，对国家经济和A股市场的未来发展，应该坚持长期乐观主义。中国拥有全球最庞大的内需市场，及最勤奋聪明的人民，具有很强的国家竞争优势，政策层面的纠偏机制依然发挥着重要作用。过去几年A股显著的低位（如2018年末、2022年四季度）都是对这一信仰的考验。在2023年国内疫情、地产两大压制因素转向后，我们应该对A股更为积极乐观。第二，坚持在长期给社会创造最大增量价值的行业中聚焦投研资源。基金经理一直认为权益市场的主要投资风险之一，是来自于错过了时代进步赋予的投资机会，虽然2022年成长股投资遭遇较大的波动及挑战，但是基金经理坚信投资成长股依然是长期收益率最高的方法。顺应了全球产业趋势变化，带来显著的社会进步的方向，更值得聚焦资源，捕捉其中的产业趋势变化带来的投资机会。产业趋势变化需要着重把握三点，1）更值得关注中长期变化，产业趋势至少持续三年以上才可能构成较大级别的机会；2）技术进步、竞争格局迭代在加速，需要持续不断地加强学习；3）关注变化当中的不变性或者相对稳定性较强的环节，并且时刻提防内卷。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.498Z","mo":"2023年将是路途颠簸，但充满希望的一年。2022年末国内疫情、房地产政策同时出现转向，我们认为基于中国人民勤奋聪明，一旦压制经济发展的因素得到缓解，内生修复动力能很快显现，因此我们对经济复苏的方向充满信心，但对复苏的节奏及幅度保持耐心和定力。基于经济复苏及中长期的产业发展，目前我们依然聚焦以下三个方面的投资机会：第一，疫后修复、经济复苏带来消费的投资机会。1）疫情因素消除后消费、出行数据已经看到修复，未来随着经济回暖、收入预期上升，修复有可能加速，白酒、可选消费品需求弹性可能更大，我们看好地产酒业绩的确定性，后期将观察高端白酒的批价走势，进而判断行业周期阶段以优化对高端及次高端白酒的投资。另外大众消费品的需求复苏及成本改善也值得期待；2）稳经济必要抓手的房地产产业链。稳定地产销售、投资是2023年稳经济不可或缺的组成，二线城市需求侧政策已陆续放松，一线城市放松的可能性也较高。随着需求修复，经历过行业深度出清的建材龙头有望迎来盈利拐点。第二，高景气的成长性行业。1）新能源行业中，1月光伏需求已经见到回暖迹象，短期的供需不匹配带来近期硅料价格小幅反弹。参考新产能投放与爬坡的节奏，年内硅料降价带动光伏产业链成本下降，进而推升下游光伏与储能装机需求依然是大概率事件；2）汽车尤其是电动车消费也是稳经济的重要手段，不排除继续有政策出台，我们关注特斯拉降价后，能助力行业进一步降本增效的一体化压铸及4680等新技术；3）受益于人工智能技术进步带来的硬件，及软件相关的产业投资机会。第三，逆全球化、高质量发展背景下，自主可控具备长期机会。我们重点看好同时受益于院内诊疗恢复，且国产化率低的医疗器械；国内自主可控驱动的半导体、信创；受益于制造业复苏及国产替代的机床等行业的投资机会。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868066","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463371","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"在本基金中报中，基金经理展望下半年宏观经济内强外弱，但低于预期的是三季度在国内地产长周期下行、疫情反复、全球通胀、地缘冲突等等多重宏观变量的影响下，宏观层面内外皆弱，故A股市场整体表现不佳，三季度沪深300指数下跌15.2%，创业板指下跌18.6%，其中沪深300指数已经接近4月末的年内市场底部区域。行业配置层面，基金经理着重围绕着本基金中报展望的下半年投资的三条主线进行了配置，跑赢了基金业绩比较基准：第一，能源。主要包括传统能源中具有量增的煤炭龙头公司，以及新能源中的发电侧的风光储、锂矿。第二，自主可控。主要包括生命科学的上游，及半导体设备零部件、测试仪器仪表的环节。第三，疫后复苏。主要包括景气度较好的徽酒、苏酒，及具有成长逻辑的功能饮料、露营装备、连锁药房。展望四季度，基金经理认为在当前具有估值性价比的市场状态下，应保持长期乐观主义。四季度国内政策变化、海外地缘冲突等宏观事件仍是值得重点跟踪的变量，这些宏观变量的短期变化则可能会阶段性地影响上述三条主线表现的相对强弱。基金经理将继续努力在上述主线上精选个股，力争中长期为持有人创造超越基准的回报。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.496Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810652","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463370","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"尽管基金经理年初展望2022年A股市场充满挑战性，波动加剧及选股难度提升，但上半年的市场走势仍然远超此前预期，在通胀、地缘冲突、逆全球化、疫情等等多重宏观变量的影响下，市场波动显著放大，沪深300指数从年初单边下跌至4月末开始反弹，整体上半年跌幅仍达9.22%。上半年基金的业绩表现欠佳，如何穿越变幻莫测的宏观迷雾，在方法论上行稳致远，进一步提升自己的投研能力以创造更好的长期回报，值得基金经理深刻反思：第一，敬畏多变的、高度动态博弈的宏观变量，但在投资组合的整体构建上则要尽量减少判断宏观因素。如上半年在稳增长的政策、流动性，甚至疫情政策做诸多似是而非的判断，进而做投资决策并不明智；第二，权益市场的主要投资风险之一，是来自于错过了时代进步赋予的投资机会。顺应了全球产业趋势变化，带来显著的社会进步的方向，更值得聚焦资源，捕捉其中的趋势变化带来的投资机会。比如能源革命和汽车行业的革命几乎是最近几年最大的产业革命，已经过了补贴驱动的增长阶段，中长期成长逻辑是清晰能见的，如果在年初过分纠结新能源估值过高而选择了整体减仓，则后续不容易把握住储能、海外光伏、海风，乃至新能源汽车产业的巨大变化，而这些产业的积极变化，除了在业绩上持续超预期外，市场可能更容易给出估值提升的回报；第三，稳健的、久经市场检验的优秀的商业模式值得长期坚守，但是投资并非一成不变，市场只会给顺应行业趋势，或者公司管理改善等因素带来的业绩改善给予超额回报。比如消费品，如果仅仅盯着不变的格局，而不观察行业景气度变化，消费趋势的变化，同样也可能难以获得超额收益；第四，尽量回避难以持续增长，及ROE长期下行的博弈型行业。在这些行业及公司上过多倾注的投研资源，只会构成寻求更好投资机会的机会成本。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.493Z","mo":"基金经理判断下半年宏观经济依然延续5月以来内强外弱的状态。外部方面，原油价格尽管近期有所调整，但因过去长周期缺乏资本开支导致新增供给有限，在需求不出现大幅下行的情况下预计仍将维持高位，美国的经济韧性较强，仍处于加息通道，经济渐进式减弱预期仍在。内部方面，二季度国内稳增长政策频出，因疫情反复、地产长周期下行的压力影响，效果未完全显现，基金经理判断三季度在稳增长政策逐步兑现的情况下，预计国内宏观经济将环比改善，但我们更倾向于认为在疫情扰动及克制的稳增长政策下，国内经济是弱复苏而非强复苏。虽然4月末以来市场反弹，估值出现明显修复，但以沪深300指数PE（TTM）来看，只是回到了过去十年42%的分位值，估值仍或具有一定的性价比。宏观层面经济弱复苏、流动性宽裕的假设依然对应着有利于成长股的投资环境。下半年投资将继续关注三大投资主线：第一，能源革命当中的具有广阔成长机会的细分领域，尤其是可能量价齐升的细分环节及个股。在传统能源价格高企的背景下，预计全球范围内新能源依然能加速替代发展。受益于新能源汽车及储能的高速发展，上游锂矿扩产周期滞后于下游需求的快速增长有望产生投资机会，基金经理更关注其中能兑现量快速增长的个股；新能源发电侧的光伏、储能上半年主要体现了海外需求的强劲，风电则因疫情扰动上半年建设进度低于预期，但作为新基建的重要组成部分，预计下半年起至2023年国内的风电、光伏建设也有望加速，更值得重视的是，当新能源发电量占比提升后，为解决电网的消纳问题，也将在储能、发电侧管理、电网管理方面产生更多的投资机会。展望2023年，预计随着新能源汽车渗透率快速提升后，智能化也将成为汽车产业的核心竞争要素，值得重点关注。第二，逆全球化背景下，自主可控带来的长期成长机会。基金经理重点关注下游景气度持续高企，上游国产化程度仍然较低的环节，如生命科学的上游，及半导体产业中部分材料、测试仪器仪表的环节。第三，疫后复苏、消费趋势变化带来的投资机会。展望下半年，消费品行业普遍具有疫后需求环比复苏、成本改善的中短期逻辑，但基金经理更关注即使不考虑疫情影响，仍具有内生性成长的细分品类，如功能饮料、露营产业等；也关注处于产品升级周期的部分区域性白酒；以及重新回到顺政策周期的连锁药房等细分行业。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783307","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046336f","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2022年一季度受俄乌战争、大宗商品涨价、国内疫情反复等多重不利因素影响，国内经济增长出现一定压力，叠加美联储加息预期时间提前及加息幅度较大，流动性预期亦边际收紧。在基本面和流动性双重压力下，A股市场出现了较大的调整，沪深300指数下跌14.5%，而表征成长股的创业板指数下跌了20%。本基金管理人认为随着国内采取强力措施防控疫情，发力稳增长措施陆续推出，国内宏观经济有望逐步企稳，而经历过大幅调整后的A股估值较低，隐含了较高的长期投资回报率。本基金管理人仍长期看好A股市场，重点配置了医药、新能源等具有中长期成长性的行业，也在全球通胀背景下，结合逆周期稳增长的政策方向，精选具有成长性的行业及个股进行投资，力争中长期为持有人创造超越基准的回报。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.491Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=724666","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046336e","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2021年A股市场走势跌宕起伏，年初核心资产顺着2020年的市场特征集体冲高其后大幅回调，3月份起市场沿着双碳政策和专精特新两条主线开始演绎，到年末市场开始担忧经济增速放缓，逆周期低估值的行业又开始相对走强。全年来看，以大盘股为主的沪深300指数下跌了5.2%，但是表征成长股的创业板指上涨了12%，表征中盘股指数的中证500指数上涨了15.6%。回顾全年走势，全球疫情变化、宏观经济走势、国内各种产业政策的变化，对市场影响巨大。基金管理人认为需要敬畏市场，切忌躺赢的思维，在顺应社会大时代趋势的背景下，尊重产业周期规律，精选具有较好的竞争格局、商业模式，公司治理结构，以及有相对估值性价比的公司进行分散投资，才可能获取相对好的回报。2021年基金重点布局了次高端白酒、新能源汽车产业链、光伏、新能源运营商、医疗服务等景气度相对较好的细分领域，战胜了基金业绩比较基准。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.488Z","mo":"2022年将是充满挑战性的一年。西方国家普遍重新开放社会经济，随着经济复苏，通胀压力快速提升，美联储开始启动加息及缩表，对全球流动性和资产价格将产生巨大的影响。而我国宏观经济在2021年下半年起出现放缓压力，在2021年末中央重提以经济建设为中心，加大货币、财政政策发力维稳经济，我们对中国经济长期发展充满信心，但对政策发力传导过程亦需要具有耐心和定力。A股市场来看，经过过去三年的上涨，景气度较高、具有较好成长性的行业及个股估值已然不便宜，在2022年国内外复杂的宏观背景下，市场整体难免会波动加剧，以及选股难度提升。我们认为中国作为大的经济体，市场广度极大，结构丰富。我们在2021年的投资组合构建思路的基础上，2022年会更加注重估值性价比。在成长股的方向精选符合产业升级趋势，国产替代需求，且具有估值性价比的领域，如风电、储能、新能源汽车智能化等等领域加大研究力度。也在全球通胀背景下，结合逆周期稳增长的政策方向，精选具有成长性的行业及个股进行研究投资，力争中长期为持有人创造超越基准的回报。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=712656","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046336d","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2021年三季度，局部的疫情扰动时有发生，市场对国内消费疲软的担忧有所增加，流动性仍相对宽松，上游原材料价格上涨对中下游形成了较大的成本冲击，在此背景下，企业盈利产生了巨大的分化。三季度，A股市场在二季度的上涨之后有所调整，沪深300指数下跌6.85%，表征成长股的创业板指下跌6.69%。基金管理人仍坚定看好A股市场，保持了较高的仓位，积极配置了次高端白酒、医疗服务、电动车产业链、新能源与电力产业链等景气度持续上升、具有广阔成长空间的细分行业，战胜了基金业绩基准。后续基金管理人仍将持续把握景气度向上的细分行业及具有竞争优势的龙头公司的投资机会，力争中长期为持有人创造超越基准的表现。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.485Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652999","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046336c","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003145,"sao":"2021年上半年，受海内外疫情反复影响，全球流动性收紧预期有所回落，同时企业盈利仍在持续改善，沪深300指数上涨0.24%，表征成长股的创业板指大涨17.22%。基金管理人坚定看好A股市场，保持了较高的仓位，积极配置了次高端白酒、疫苗、医疗服务、电动车等景气度持续上升、具有广阔成长空间的细分行业，战胜了基金业绩基准。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.483Z","mo":"展望2021年下半年，我们认为，由于疫情反复影响，全球流动性仍保持较为宽松的状态；为了对冲疫情影响，国内财政政策有望发力；消费升级、新能源革命、高端制造业结构升级、国产替代等等结构性趋势显著。我们继续坚定看好A股市场的未来，在消费、科技、新能源、高端制造等领域继续寻找高景气度的细分方向，投资具有竞争优势的龙头公司，力争长期为持有人创造超越业绩基准的收益。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632916","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046336b","stockId":3000000003145,"sao":"2021年一季度，受十年期美债收益率上行，及A股微观结构恶化因素影响，A股市场经历了巨幅波动，沪深300指数下跌了3.13%，创业板指数下跌了7%。基金经理认为，经历了两年多的牛市后，尽管A股市场部分核心资产存在结构性高估，但以中证500、中证1000为代表的中小盘个股估值仍处于合理偏低水平，在2021年上市公司盈利有望实现高增长的情形假设下，A股市场机遇大于风险，本基金维持了较高的权益仓位，超配了医药、食品饮料、电子、社服等行业，精选其中具有竞争优势的龙头公司，战胜了业绩比较基准和沪深300指数。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.480Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569424","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb046336a","stockId":3000000003145,"sao":"2020年是跌宕起伏的一年，新冠疫情这一突发变量，成为影响全球社会经济发展的最核心因素。疫情发生后，各国政府普遍以极度宽松的货币政策应对疫情对经济造成的负面影响，随着中国对疫情率先有效控制，国内经济先抑后扬，甚至国内制造业在全球份额得到显著提升，流动性和基本面改善预期共同驱动了市场大涨，全年沪深300指数上涨27.21%，创业板指上涨64.96%，市场赚钱效应明显。基金管理人坚定看好A股市场，保持了较高的仓位，积极配置了医药、食品饮料、装配式建筑、半导体、新能源汽车等行业中具有估值性价比的细分行业龙头公司，战胜了基金业绩比较基准。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.478Z","mo":"2021年将是充满挑战性的一年，随着疫苗接种率提升，新冠疫情逐步得到控制，预期全球经济将逐步恢复，国内流动性自2020年下半年起逐步回归常态化，而全球通胀预期升温，美联储货币政策会否继续保持宽松，也值得紧密跟踪。A股方面，经过过去两年的大涨，尤其是以大盘绩优成长风格为主的龙头公司估值已然不便宜，在2021年流动性边际收紧的预期下，再指望估值大幅扩张概率不高，预期市场风格根据基本面及流动性的变化，可能出现适度的均衡，整体来说市场系统性风险不大，仍存在大量结构性机会。我们将继续兢兢业业做好基本面研究，把握长期具有较大成长空间、景气度向上的细分行业及具有竞争优势、及估值性价比的龙头公司的投资机会，力争中长期为持有人创造超越基准的回报。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=550830","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463369","stockId":3000000003145,"sao":"2020年三季度，国内宏观经济复苏驱动的市场盈利改善，与流动性趋于紧平衡、中美摩擦加剧压制风险偏好构成了市场波动的核心因素；在此情况下，传统经济占比较高的沪深300指数上涨10.17%，而代表成长股方向的创业板指仅上涨5.6%且波动更大。本季度基金管理人继续坚定看好A股市场，坚守中长期具有较大空间的医药、装配式建筑、食品饮料、半导体等行业中具有估值性价比的龙头公司，也适度增持了受益于经济复苏，且具有较好成长空间的行业，如保险、建材等，战胜了业绩比较基准。后续基金管理人将继续把握景气度向上的细分行业及具有竞争优势的龙头公司的投资机会，力争中长期为持有人创造超越基准的回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.475Z","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488061","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7057fea5b3eb0463368","stockId":3000000003145,"sao":"2020年上半年，在海内外疫情反复、全球流动性宽松、逆周期政策加码的驱动下，沪深300指数出现大幅波动，一季度下跌，随后二季度在国内疫情受控的背景下大涨，整体上半年涨幅1.64%，表征成长股的创业板指数大涨35.6%，市场显著走强。基金管理人坚定看好A股市场，保持了较高的仓位，积极配置了医药、食品饮料、装配式建筑、半导体、养殖后周期等景气度较高的细分行业龙头，战胜了基金业绩比较基准。后续基金管理人仍将继续把握景气度向上的细分行业及具有竞争优势的龙头公司的投资机会，力争中长期持续为持有人创造超越基准的回报。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:33.472Z","mo":"展望下半年，在宏观经济企稳复苏、全球流动性仍保持较为宽松、资本市场改革红利持续释放的背景下，基金管理人继续坚定看好A股市场的投资机会，将紧紧围绕基金主题，挖掘超额收益，力争能中长期战胜基金业绩基准。","fund":{"_id":3000000003145,"stockCode":"003145","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":8,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2016-08-07T16:00:00.000Z","setUpScale":272358000,"market":"a","tickerId":3145,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"国联竞争优势股票型证券投资基金","shortName":"国联竞争优势(003145)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":731,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:30.908Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-09-06T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050820000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国联竞争优势","pinyin":"gljzysgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019935","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121726243470,"name":"梁勤之"}]},"announcement":{"linkText":"中融竞争优势股票型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=455404","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}