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{"stock":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起A","fundSecondLevel":"hybrid","fundStatus":"normal","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"51060000","tickerId":51060000,"name":"中科沃土基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"徐伟","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801618031","exchange":"fm","tickerId":2423191250}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000003125,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":369,"f_h_s_a":5260,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000003125,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8947,"f_p_r_fys_ssrp":0.7914151576123407,"f_p_r_m1_ssc":9334,"f_p_r_m1_ssrp":0.8994964105860923,"f_p_r_m3_ssc":9171,"f_p_r_m3_ssrp":0.8044711014176663,"f_p_r_m6_ssc":8947,"f_p_r_m6_ssrp":0.7914151576123407,"f_p_r_y1_ssc":8422,"f_p_r_y1_ssrp":0.6835292720579503,"f_p_r_y2_ssc":7792,"f_p_r_y2_ssrp":0.7739699653446284,"f_p_r_y3_ssc":7007,"f_p_r_y3_ssrp":0.7310876391664288,"f_p_r_y5_ssc":4529,"f_p_r_y5_ssrp":0.6075530035335689,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9328,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6193845823951968},"fp":{"stockId":3000000003125,"type":"fp","f_p_r_fys":-0.0325996099191973,"f_p_r_m1":-0.06066959756509971,"f_p_r_m3":-0.030776746458231474,"f_p_r_m6":-0.0325996099191973,"f_p_r_y1":0.06838987614431957,"f_p_r_y3":0.076505697232774,"f_p_r_y5":0.029427025424358044,"f_cagr_p_r_fs":0.03447973677516836,"f_p_r_d1":-0.0016412661195779332,"f_p_r_y2":0.12072304712718007,"last_data_date":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_i_d":"2016-10-24T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000003125,"type":"ff","f_m_f":24315,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":4052,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":28367,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000003125,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.3888,"f_nv_cr":0.00325074044643503},"f_as":{"stockId":3000000003125,"type":"f_as","f_tas":1841713.1968,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000009747,"name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-06-29T16:00:00.000Z","fundStatus":"normal","stockCode":"009747","tickerId":9747,"shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起C","__csrcFundId":872,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:20.328Z","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003125,"stockId":2709,"holdings":1100,"marketCap":50600,"netValueRatio":0.0254,"quarterlyChange":-0.006009224208060049,"stock":{"stockCode":"002709","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2709,"name":"天赐材料"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003125,"stockId":601088,"holdings":1046,"marketCap":48900,"netValueRatio":0.0245,"quarterlyChange":0.15432098765432145,"stock":{"stockCode":"601088","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601088,"name":"中国神华"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003125,"stockId":600188,"holdings":2301,"marketCap":44524,"netValueRatio":0.0223,"quarterlyChange":0.47148288973384234,"stock":{"stockCode":"600188","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600188,"name":"兖矿能源"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003125,"stockId":300750,"holdings":100,"marketCap":40170,"netValueRatio":0.0201,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003125,"stockId":601225,"holdings":1463,"marketCap":37438,"netValueRatio":0.0188,"quarterlyChange":0.20028142589118292,"stock":{"stockCode":"601225","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601225,"name":"陕西煤业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000003125,"stockId":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化工：一方面本次美以伊冲突导致波斯湾海运原油供应中断，在亚洲与西欧国家的原油进口中，波斯湾原油占比较高，受到的冲击较大。除了成品油供应紧张外，东亚、印度与西欧的石化、化工品生产装置也面临原料短缺，而不得不大幅度降低生产负荷，削减产量，可能会引发石化化工产品的价格进一步上涨；另一方面日韩与西欧的部分生产装置建成年代较早，在原料供给冲击过大的情况下，有可能出现逐步关闭装置，实现部分产能的出清。叠加国内在“反内卷”政策指导下，可能出现的产量控制，我们预计石化化工产品的价格可能出现长期的拐点。5. 机械：工程机械2026年一季度在国内的销售数据增长较快，出口销量的增长也开始加速。考虑到后续国内有望出台的经济刺激政策，能进一步提振工程机械的销量。因此我们认为从2026年二季度国产品牌工程机械的国内外总销量有望延续较快增长，上市公司的盈利能力也有望得到改善，可能出现较大的投资机会。6. 大众消费品：今年的消费增速下降的问题主要体现在高端消费降级，大众消费的稳定性较好，中央政治局会议也强调了提振消费的重要性。我们预计促进居民消费的政策力度与广度都将扩大，消费券补贴范围有可能拓展到更多的大众消费领域，从而有利于多种大众消费品的需求增长国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2026二季度的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","lastUpdated":"2026-04-22T15:34:04.237Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1474829","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ce64f1f45dd25f43f62588","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"在2025年，国内宏观经济显示出了较强的韧性。制造业PMI维持在较稳定的水平，虽然大多数月份还未超过50%的荣枯线，但相差也在1个百分点之内， 12月份更是达到了50.10%，再次回到了荣枯线以上，进入扩张区间，显示了制造业景气度可能开始回暖。出口方面，年度基本保持了较稳定的增长态势，只有少数月份受到美国关税政策波动的影响，出现了一定的波动。在消费方面，社会消费品零售总额的增长速度呈现出下降的趋势，尤其是下半年，部分地区消费品换新补贴额度紧张的情况制约了消费的增长，增速下降的更加明显。而在固定资产投资领域，年度投资总额下降3.90%，其中房地产开发投资的下滑17.20%，仍然是拖累固定资产投资增速的主要因素，基建投资尚能维持一定的增长。2025年的国外宏观经济的环境仍比较复杂。一方面美联储在9月份、10月份、12月份分别宣布降息25个基点，而且预计2026年还会继续降息，欧洲央行也将继续降息进程，欧美发达经济体的货币政策维持相对宽松。另一方面欧美主要经济体的CPI指数反复震荡，呈现出较大的粘性，就业市场景气度也反复波动，不能排除滑向滞涨的可能性，未来的降息空间似乎也不太大。2025年下半年国内的工业品需求出现一些复苏迹象，同时由于反内卷政策的陆续推进，部分品种的新增产能甚至是产量得到控制，进入四季度后国内PPI指数同比下降幅度开始收缩，环比开始上涨，对抗通缩获得一定的成果。","lastUpdated":"2026-04-02T12:45:37.688Z","mo":"展望2026年，我们认为宏观经济的有望维持稳定运行，大盘指数的走势主要取决于后续政策的力度。通过学习2025年12月的中央经济工作会议的精神，我们认为在2026年一季度，经济政策尤其是财政政策的总基调偏积极、力度较大，国债和地方政府专项债的发行可能会持续发力，对“两重”、“两新”项目的支持也会继续，同时还将加大对消费领域的支持，从而稳住2026年的经济增长率。同时在货币政策方面，相对温和的物价指数上涨，以及较宽松的外部货币环境，为国内货币政策在2026年继续保持宽松提供了基础，将有助于股票市场的估值修复。对于2026年宏观经济的预测，我们认为出口在中国产品结构不断升级，产品竞争力持续提升的情况下，2026年的增长仍能够保持在较高水平，但还需要关注美国关税政策的后续变化及中美关税谈判的结果对出口产生的影响。消费方面，随着消费品以旧换新补贴新额度的发放，预计能够产生拉动作用，促进社会零售品消费总额的增速企稳。投资方面，我们预计房地产投资大概率仍然继续低迷，还会继续拖累整体固定资产投资的增长。总的来说，国内宏观经济数据已经显示出触底复苏的迹象，我们预计2026年这种迹象会更加明确，在国家政策的支持下，增长的速度相对2025年也会有所改善。同时相对于市场大盘，我们认为结构性机会或许更大，我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，从而分享公司的业绩增长，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.煤炭：在反内卷政策的大方针之下，同时由于之前安全形势较严峻，部分东部、中部煤矿面临资源枯竭的风险，国内煤炭产量可能会略有下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大，整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，存量产能的生产成本也在上升，叠加印尼等国可能会出台收紧煤炭出口的政策，预计海外煤价可能会偏强。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为其中的优质公司仍有较大的投资价值。2.电力设备与新能源：国内新能源新增并网容量始终保持在较高水平，接入与消纳问题逐渐变得严峻，为此国家能源局主导出台了相关政策，2025年6月份之后并网的新能源电力统一进入电力市场交易，在新型电力系统的框架下，提振了对电网调节能力的需求，预计对于功率调节、能量调节有帮助的新技术、新投资需求将会迎来较快的增长，我们认为其中最重要的解决方案就是增配储能，使得电化学储能需求增长具备持续超预期的条件，相关公司的业绩增长也可能持续超预期，具有较大的投资机会。3. 人工智能硬件：因为人工智能（AI）大模型的不断迭代，美国的头部IT公司持续开展AI计算基础硬件的军备竞赛，其资本开支继续加强，对AI硬件的需求迅速增长，拉动相关的服务器及其零部件的需求迅速增长，甚至部分零部件出现了短缺的情况，从而使得进入海外头部公司供应链的上市公司业绩也获得了快速增长。我们认为2026年一季度海外AI硬件的需求增长还将延续甚至加速，因此看好相关领域的投资机会。4. 机械：工程机械2025年四季度在国内的销售数据增长较快，出口销量数据也开始恢复增长，后续有望逐步转为正增长。考虑到后续国内有望出台的经济刺激政策，能进一步提振工程机械的销量。因此我们认为2026年一季度国产品牌工程机械的国内外总销量有望实现较快增长，上市公司的盈利能力也有望得到改善，可能出现较大的投资机会。5. 服务消费：2025年的消费增速下降的问题不仅体现在高端消费降级，中低端消费的增长也稍显乏力，中央经济工作会议也强调了提振消费的重要性。我们预计促进居民消费的政策力度与广度都将扩大，消费券补贴范围有可能拓展到更多的服务消费领域，从而有利于多种服务消费的需求增长。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2026年的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454771","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462f01","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2025年第三季度，国内宏观经济仍然显示出了较强的韧性。7、8、9月份的制造业PMI分别为49.3%、49.4%、49.7%，虽然三季度的PMI有所回落，进入收缩区间，出口在三季度仍然实现了较快增长，其中7、8、9月份的单月出口金额分别实现了7.1%、4.3%、8.3%的增长，增速的波动较大主要还是受到了美国关税政策反复变化的影响，但中美关税谈判的结果预期较为乐观，2025年四季度的出口增速可能会有所恢复。在消费方面，7、8月份的社会消费品零售总额增长分别为3.7%、3.4%，增速相较于二季度有所下降，可能与下半年消费国补的额度较紧张有关，期待后续支持消费政策能继续发力，产生更显著的拉动作用。在固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，基建投资的增速也有所下滑，固定资产投资的增速依然难言乐观。整体看国内宏观经济数据复苏的动能后续还有待进一步提升。2025年三季度国外宏观环境仍比较复杂，一方面预计2025年美联储还有降息，欧洲央行也将继续降息进程，欧美发达经济体的货币政策进一步宽松，为国内的货币政策提供了进一步宽松的操作空间。而另一方面欧美主要经济体的CPI指数显现出较强的粘性，而劳动力就业市场景气度不如之前强劲，滑向滞涨的可能性较大，四季度降息幅度能否超预期也存在不确定性。2025年三季度国内的需求开始有一些复苏迹象，但国内PPI的同比降幅开始缩小，在三季度反内卷政策推进的力度逐步加大，工业品供给端的产量有望开始收缩，供需关系可能由此出现变化，有利于稳住生产资料的价格水平，对工业企业的利润恢复与增长起到正面作用，从而支撑股票大盘指数。展望2025年四季度我们认为宏观经济有望继续维持稳定运行，大盘指数的走势主要取决于后续财政政策、反内卷政策的力度。通过学习2025年七月政治局会议的精神，我们认为在2025年四季度，经济政策尤其是财政政策的总基调偏积极，国债和专项债的发行速度有较大可能会加快，对“两重”、“两新”项目的支持范围可能会扩大， 支持力度可能会加强，从而稳住2025年四季度的经济增长率。同时相对于市场大盘，我们认为结构性机会或许更大，我们主要的工作仍将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，从而分享公司的业绩增长，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.电力设备与新能源：国内新能源新增并网容量始终保持在较高水平，接入与消纳问题逐渐变得严峻，为此国家能源局主导出台了相关政策，6月份之后并网的新能源电力统一进入电力市场交易，在新型电力系统的框架下，提振了对电网调节能力的需求，预计对于功率调节、能量调节有帮助的新技术、新投资需求将会迎来较快的增长，我们认为其中最重要的解决方案就是增配储能，因此化学储能需求增长具备持续超预期的条件，相关公司的业绩增长也可能持续超预期，具有较大的投资机会。2.煤炭：在保供政策支持下，预计国内煤炭产量维持高位，但因为之前安全形势较严峻，部分东部、中部煤矿面临资源枯竭的风险，煤炭产量可能会有所下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大，整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，存量产能的生产成本也在上升，海外煤价下跌的空间也比较有限。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为其中的优质公司仍有较大的投资价值。3. 机械：工程机械今年三季度在国内的销售数据增长较快，出口销量数据也开始恢复增长，后续有望逐步转为正增长。考虑到后续国内有望出台的经济刺激政策，能进一步提振工程机械的销量。因此我们认为从2025年四季度国产品牌工程机械的国内外总销量有望实现较快增长，上市公司的盈利能力也有望得到改善，可能出现较大的投资机会。4. 家电：在家电以旧换新政策的支持下，白电的终端内销数据维持高位，销售数据也维持较强的增长，预计四季度相关行业与公司的业绩有望实现较快的增长，同时考虑到估值较低、分红率较高，我们认为白电行业有较大的投资机会。5. 大众消费品：今年的消费增速下降的问题主要体现在高端消费降级，大众消费的稳定性较好，中央政治局会议也强调了提振消费的重要性。我们预计促进居民消费的政策力度与广度都将扩大，消费券补贴范围有可能拓展到更多的大众消费领域，从而有利于多种大众消费品的需求增长国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2025年四季度的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.762Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375289","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462f00","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2025年第二季度，国内宏观经济仍然显示出了较强的韧性。4、5、6月份的制造业PMI分别为49、49.5、49.7，虽然因为美国加征关税的影响，4月的制造业PMI有所回落，但之后随着关税谈判的进展，5、6月PMI的数值有所回升，显示了制造业景气度逐渐回暖。二季度的出口增长速度有所回落，其中4、5、6月份的单月出口金额分别实现了8.1%、4.8%、5.9%的增长，增速的回落主要还是受到了美国大幅提高关税的负面影响，但中美关税谈判的进度较快，预计成果也较显著，2025年三季度的出口增速有可能会有所提高。在消费方面，4、5、6月份的社会消费品零售总额增长分别为5.1%、6.4%、4.8%，增速相较于一季度有所上升，但仍然偏低，期待后续支持消费的政策能持续发力，产生更显著的拉动作用。在固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，基建投资尚能维持较高的增长。整体看国内宏观经济数据复苏的动能后续还需要继续观察。2025年二季度国外宏观环境仍比较复杂，一方面预计2025年美联储可能还有多次降息，欧洲央行也将继续降息进程，欧美发达经济体的货币政策进一步转向宽松，为国内的货币政策发力提供了较宽松的外部环境。而另一方面欧美主要经济体的CPI指数显现出较强的粘性，劳动力就业市场景气度却不如之前强劲，滑向滞涨的可能性较大。2025年二季度国内的需求虽然有一些复苏迹象，但国内PPI的同比降幅还是略有扩大，我们认为主要原因是新增产能的压力仍然较大，同时需求增长幅度较小。相对温和的物价指数，以及较宽松的外部货币环境，为国内货币政策在2025年下半年继续保持宽松提供了基础，将有助于股票市场的估值修复。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.760Z","mo":"在出口方面，虽然受到美国关税政策变动的影响较大，面临较大的不确定性，但考虑到中国整体的出口韧性较强，汇率的贬值也有利于提振出口需求，同时海外的商品消费需求也有一定的韧性，我们对出口的预期相对乐观一些，认为在下半年可能会看到出口增速逐步企稳。在投资方面，我们认为经济政策总基调偏积极、偏刺激，力度较大，大概率带动经济增长底部企稳。我们预计2025年下半年的财政政策能够充分发挥托底作用，而作为稳定经济增长的抓手，基建投资的力度将保持较高强度，作为配套地方政府专项债也可能会进一步前置。我们预计2025年下半年房地产信贷调控政策边际上有所放松，供给侧的政策陆续出台，房地产投资与销售的下降幅度会有所收窄。同时预计银行信贷对实体经济的高质量发展还将给予更大的支持，中小企业与高兴技术领域将继续享受良好的融资环境。在消费方面，随着经济的进一步回升，场景消费与休闲消费还会继续受益，而随着居民收入及预期的稳定，以及提振消费政策范围的扩大、力度的增强，预计下半年商品消费尤其是大众品消费也将呈现更高的增长速度。信贷政策上， 在前述的经济与市场环境下，我们认为股票市场主要指数能够企稳回升，在2025年下半年的投资策略中，我们将保持较高的股票仓位。同时我们认为结构性机会或许较更大，我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低、股息率较高的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，从而分享公司的业绩增长，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.煤炭：在国内保供政策支持下，预计国内的煤炭产量维持高位，但因为之前安全生产事故频率有所上升，安监形势开始趋严，煤炭尤其是焦煤产量可能会有所下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大。整体上判断煤炭价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，现存产能的生产成本也在上升，长期来看全球煤炭价格下跌的空间比较有限。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为有较大的投资价值。2.通讯：随着海外大厂对于AI算力硬件的资本开支投入快速增长，拉动了光模块的需求快速增长，同时对光模块的通讯性能也提出了更高的要求，光模块的出口市场呈现出量价双升的局面，相关行业公司的业绩也实现了高增长。另外海外大厂AI云业务的收入也实现了较快增长，实现了AI算力投资的正向循环。3.电力设备与新能源：随着光伏上游高纯多晶硅料价格的下跌，光伏组件的成本与售价也出现了较大幅度的下降，利好需求的增长，从而提振了部分组件辅材的需求。同时国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来更大的需求。4.电子：受益于国补政策的推出，国内手机的终端销量开始呈现出上行趋势。同时海外的AI算力硬件投资持续快速增长，也带动了AI服务器相关零部件和代工市场需求的快速增长，供应相应产品的公司有可能出现较好的投资机会。5.军工：军工行业经过了2~3年时间的调整，较多公司的股价处于底部区间。2025年作为“十四五”的最后一年，装备建设的重要性更加显现，同时随着我国军事装备科技的进步，性能逐步赶超世界领先水平，军贸出口的增长大概率能够持续加速。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1341309","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462eff","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2025年第一季度，国内宏观经济仍然显示出了较强的韧性。1、2、3月份的制造业PMI分别为49.1、50.2、50.2，虽然1月份的数值因为春节放假原因较低，2月与3月的PMI再次回到了荣枯线以上，并进入扩张区间，显示了制造业景气度开始回暖。一季度的出口保持了高增长态势，其中1、2月份的单月出口金额按美元计算分别实现了6%、-3%的增长，主要是春节时间错位导致的一些波动，整体上看仍保持了较高的增速。但未来的对美出口面临较大的关税风险，预计2025年二季度的出口有可能出现较低增速。在消费方面，1~2月份的社会消费品零售总额增长4%，增速相较于2024年四季度有所上升，但仍然偏低，预计随着后续支持消费政策范围的扩大、力度加强，能产生更显著的拉动作用。在固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，基建投资尚能维持较高的增长。整体看国内宏观经济数据复苏的动能后续还需要继续观察。2025年一季度国外宏观环境仍比较复杂，一方面预计2025年美联储可能还有多次降息，欧洲央行也将继续降息进程，欧美发达经济体的货币政策开始从紧缩转向宽松，为国内的经济发展提供了较宽松的外部货币环境。另一方面欧美主要经济体的CPI指数显现出较强的粘性，而劳动力就业市场景气度不如之前强劲，滑向滞涨的可能性较大，预期降息趋势也有所减弱。2025年一季度国内的需求虽然有一些复苏迹象，但国内PPI的同比降幅还是略有扩大，我们认为主要原因是新增产能的压力仍然较大，同时需求增长幅度较小。相对温和的物价指数，以及较宽松的外部货币环境，为国内货币政策在2025年二季度继续保持宽松提供了基础，将有助于股票市场的估值修复。展望2025年二季度我们认为宏观经济有望维持稳定运行，大盘指数的走势主要取决于后续财政政策的力度。通过学习2025年“两会”的精神，我们认为在2025年二季度，经济政策尤其是财政政策的总基调偏积极、力度较大，财政赤字率能有所提高，国债和专项债的发行速度及相关项目的开复工有较大可能会加快，对“两重”、“两新”项目的支持范围可能会扩大，支持力度可能会加强，从而稳住2025年二季度的经济增长率。同时相对于市场大盘，我们认为结构性机会或许更大，我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，从而分享公司的业绩增长，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.煤炭：在保供政策支持下，预计国内的煤炭产量维持高位，但因为之前安全形势较严峻，部分东部、中部煤矿面临资源枯竭的风险，煤炭产量可能会有所下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大，整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，存量产能的生产成本也在上升，海外煤价下跌的空间也比较有限。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为其中的优质公司仍有较大的投资价值。2.电力设备与新能源：国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来较快的需求增长，因此我们认为电网设备具有较大的投资机会。3. 家电：在家电以旧换新政策的支持下，白电的终端内销数据维持高位，海外销售数据也维持较强的增长，预计二季度相关行业与公司的业绩有望实现较快的增长，同时考虑到估值较低、分红率较高，我们认为白电行业有较大的投资机会。4. 机械：工程机械今年一季度在国内的销售数据增长较快，出口销量数据也开始恢复增长，后续有望逐步转为正增长。考虑到后续国内有望出台的经济刺激政策，能进一步提振工程机械的销量增长，我们认为2025年二季度国产品牌工程机械的国内外总销量有望实现较快增长，上市公司的盈利能力也有望得到改善，可能出现较大的投资机会。5. 大众消费品：今年的消费增速下降的问题主要体现在高端消费降级，大众消费的稳定性较好，中央政治局会议也强调了提振消费的重要性。我们预计促进居民消费的政策力度与广度都将扩大，消费券补贴范围有可能拓展到更多的大众消费领域，从而有利于多种大众消费品的需求增长。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2025年二季度的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.757Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272345","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462efe","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"在2025年的，国内宏观经济显示出了较强的韧性。第四季度的10、11、12月的制造业PMI分别为50.1、50.3、50.1，再次回到了荣枯线以上，进入扩张区间，显示了制造业景气度开始回暖。下半年的出口保持了上半年的高增长态势，其中10、11、12月份的单月出口金额按美元计算分别实现了12.7%、6.7%、10.7%的正增长，随季节性有些许波动，但仍然保持了较高的增速。在消费方面，社会消费品零售总额经历了触底回升的过程，其中二、三季度的增速下降比较明显，但到了四季度的10、11、12月分社零售总额分别增长4.8%、3.0%、3.7%，增速相较于三季度有较大的上升，但绝对值仍然偏慢。在固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，基建投资尚能维持一定的增长。2024年的国外宏观经济的环境仍比较复杂。一方面美联储在9月份、11月份、12月份分别宣布降息50、25与25个基点，而且预计2025年可能还有降息，欧洲央行也将继续降息进程，欧美发达经济体的货币政策开始从紧缩转向宽松。另一方面欧美主要经济体的CPI指数虽有下降，但又显现出一定的粘性，下降的速度逐步放平缓，而就业市场景气度可能也不如之前强劲，通胀似乎有滑向滞涨的可能性，对未来降息幅度的预期也在减弱。2024年10月份之后国内的工业品需求出现一些复苏迹象，但由于国内PPI指数同比降幅还是比较大，我们认为主要原因是工业品库存处于较高水平，同时新增产能释放的压力仍然较大。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.755Z","mo":"展望2025年，我们预计宏观经济的恢复与增长有望开始加快，大盘指数的下行空间不大，而上行空间主要取决于后续财政政策的力度。通过学习12月份召开的中央政治局会议与中央经济工作会议的精神，我们认为在2025年，经济政策尤其是财政政策的总基调偏积极、加力提效幅度较大，国债和专项债的发行进度及基建项目的开复工有较大可能会加快，对“两重”、“两新”项目的支持范围会扩大，支持力度会加强，从而拉动2025年的经济增长率加速上行。同时货币政策方面，相对温和的物价指数上涨，以及较宽松的外部货币环境，为国内货币政策在2025年继续保持宽松提供了基础，将有助于股票市场的估值修复。对于2025年的宏观经济预测，我们认为出口在中国产品结构不断升级，产品竞争力持续提升的情况下，2025年的增长仍能够保持在较高水平，但还需要关注特朗普上台后新的关税政策对出口产生的影响，目前还不太明朗。消费方面，随着后续支持消费的政策覆盖范围扩大、力度加强，我们预计能够产生更加显著的拉动作用，提振社会零售品消费总额的增长进一步提速。投资方面，我们预计房地产投资大概率仍然继续低迷，还会拖累整体固定资产投资的增长，但基建投资在政府债券发行有增量的背景下，2025年的可能迎来更快的增长，整体的固定资产投资增速有望企稳回升。总的来说，国内宏观经济数据已经显示出触底复苏的迹象，我们预计2025年这种迹象会更加明确，在国家提振经济政策的支持下，增长的速度相对2024年也会有所改善。同时相对于市场大盘，我们认为结构性机会或许更大，我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，从而分享公司的业绩增长，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.煤炭：在保供政策支持下，预计国内的煤炭产量维持高位，但因为之前安全形势较严峻，部分东部、中部煤矿面临资源枯竭的风险，煤炭产量可能会有所下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大，整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，存量产能的生产成本也在上升，海外煤价下跌的空间也比较有限。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为其中的优质公司仍有较大的投资价值。2.电力设备与新能源：同时国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来较快的需求增长，因此我们认为电网设备具有较大的投资机会。3. 家电：在家电以旧换新政策的支持下，白电的终端内销数据在本季度的后半段开始显著改善，外销受益于海外补库需求，销售数据也维持较强的增长，预计下半年相关行业与公司的业绩有望实现较超预期的增长，同时考虑到估值较低、分红率较高，我们认为白电行业有较大的投资机会。4. 机械：工程机械今年以来在国内的销售数据从下降转为持续正增长，出口销量数据虽然还在下降，但降幅已开始缩窄，后续有望逐步转为正增长。考虑到后续国内有望出台的经济刺激政策，能进一步提振工程机械的销量增长，我们认为从2025年国产品牌工程机械的国内外总销量有望实现较快增长，上市公司的盈利能力也有望得到改善，可能出现较大的投资机会。5. 大众消费品：今年的消费增速下降的问题不仅体现在高端消费降级，中低端消费的增长也稍显乏力，中央政治局会议也强调了提振消费的重要性。我们预计促进居民消费的政策力度与广度都将扩大，消费券补贴范围有可能拓展到更多的大众消费领域，从而有利于多种大众消费品的需求增长国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2025年的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252884","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462efd","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2024年第三季度，国内宏观经济显示出了较强的韧性。7、8、9月的制造业PMI分别为49.4、49.1、49.8，虽然跌到了荣枯线以下，进入收缩区间，但经历了较明显的触底回升过程，显示了制造业景气度逐渐回暖。三季度的出口保持了上半年的高增长态势，其中7、8月份的单月出口金额按美元计算分别实现了7%、8.6%的正增长，仍然保持了较高的增速。在中国产品竞争力不断提升，产品持续升级情况下，预计四季度出口的增长仍能够保持在较高水平。在消费方面，7、8月的社会消费品零售总额分别增长2.7%、2.10%，增速相较于6月有所上升，增长仍然偏慢，但预计后续支持消费的政策逐步落地能产生较显著的拉动作用。在固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，基建投资尚能维持一定的增速，但增速也有所回落。整体看国内宏观经济数据已经显示出触底复苏的迹象，但复苏的动能后续还需要继续观察。2024年三季度国外宏观经济的环境仍比较复杂，欧美发达经济体的CPI指数增长有所缓和，美国的劳动力就业市场景气度也不如之前强劲，通胀有可能得到控制。美联储在9月份宣布降息50个基点，2024年年内可能还有再次降息，欧洲央行也在连续宣布降息，欧美发达经济体的货币政策开始从紧缩转向宽松，为国内的经济发展提供了较宽松的外部货币环境。2024年三季度国内的需求有复苏迹象，但国内PPI的同比降幅再次扩大，我们认为主要原因是工业品库存处于较高水平，同时新增产能的压力仍然较大。相对温和的物价指数的上涨，以及转为宽松的外部货币环境，为国内货币政策在今年四季度与明年继续保持宽松提供了基础，将有助于股票市场的估值修复。展望2024年四季度我们认为宏观经济的恢复与增长有望环比加速，大盘指数的下行空间不大，上行空间主要取决于后续财政政策的力度。通过学习9月份召开的中央政治局会议精神，我们认为在四季度，经济政策尤其是财政政策的总基调偏积极、力度较大，国债和专项债的发行速度及相关项目的开复工有较大可能会加快，从而拉动四季度的经济增长率加速上行。同时相对于市场大盘，我们认为结构性机会或许更大，我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，从而分享公司的业绩增长，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.煤炭：在保供政策支持下，预计国内的煤炭产量维持高位，但因为之前安全形势较严峻，部分东部、中部煤矿面临资源枯竭的风险，煤炭产量可能会有所下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大，整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，存量产能的生产成本也在上升，海外煤价下跌的空间也比较有限。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为其中的优质公司仍有较大的投资价值。2.建材：得益于较良好的竞争格局，虽然水泥的产销量还是在负增长，但价格已经开始企稳回升，龙头上市公司的季度业绩也已经停止了环比下滑的趋势，预计在经济刺激政策的提振下，下个季度可以开始逐步回升，可能酝酿出困境反转的投资机会。3.电力设备与新能源：同时国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来较快的需求增长，因此我们认为电网设备具有较大的投资机会。4.家电：在家电以旧换新政策的支持下，白电的终端内销数据在本季度的后半段开始显著改善，外销受益于海外补库需求，销售数据也维持较强的增长，预计下半年相关行业与公司的业绩有望实现较超预期的增长，同时考虑到估值较低、分红率较高，我们认为白电行业有较大的投资机会。5.机械：工程机械今年以来在国内的销售数据从下降转为持续正增长，出口销量数据虽然还在下降，但降幅已开始缩窄，后续有望逐步转为正增长。考虑到后续国内有望出台的经济刺激政策，能进一步提振工程机械的销量增长，我们认为从今年四季度到明年国产品牌工程机械的国内外总销量有望实现较快增长，上市公司的盈利能力也有望得到改善，可能出现较大的投资机会。6.非银行金融：受益于经济刺激政策带来的宏观经济增长的提振，以及一系列支持股票市场企稳上涨的政策措施，股票市场大盘有望实现稳步上涨。保险行业的上市公司在投资端能够直接受益于股票的上涨，带来更好的投资收益率，在负债端受益于监管层的一系列政策避免了行业的恶性竞争，新增保单的销售成本也在持续的下降。保险公司的业绩有望实现较大幅度的提升，投资机会也较大。7.大众消费品：今年的消费增速下降的问题不仅体现在高端消费降级，中低端消费的增长也稍显乏力，中央政治局会议也强调了提振消费的重要性。我们预计促进居民消费的政策力度与广度都将扩大，消费券补贴范围有可能拓展到更多的大众消费领域，从而有利于多种大众消费品的需求增长。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2024年四季度的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.752Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169660","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462efc","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2024年的上半年，国内宏观经济显示出了一定的韧性。5、6月的制造业PMI为49.5，虽然跌到了荣枯线以下，进入收缩区间，但也显示制造业景气度基本维持稳定。出口方面显现出了加速增长的迹象，增长的幅度开始持续提高，其中4~6月份单月出口金额按美元计算也已经实现同比正增长，分别实现了1.3%、7.6%、8.6%的正增长，如果按人民币计算，则分别实现了高达4.8%、11.1%、10.7%的同比增长。在中国产品竞争力不断提升，产品持续升级以及汇率有所贬值的情况下，预计下半年增长能够保持在较高水平。在消费方面，增长速度有所放缓，4~6月的社会消费品零售总额分别增长了2.3%、3.7%、2.0%，增速相较于第一季度有所回落，我们认为社零数据反映了消费复苏的速度仍然偏慢，但预计后续随着耐用品消费以旧换新政策的逐步加码与落地，有望能够拉动消费增速的回升。在固定资产投资方面，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，而基建投资尚能维持较高的增速，但增速也有所回落。整体看国内宏观经济数据或已显示出触底复苏的迹象，但复苏的动能后续还需要继续观察。2024年上半年国外宏观经济的环境仍然比较复杂，欧美发达经济体的CPI指数增速有所缓和，但同时美国的宏观经济景气度也不如之前强劲，通胀有可能开始得到控制。逐渐平稳的通胀水平为发达经济体央行实施宽松货币政策打开了一定的空间，我们预计美联储最早可能在今年四季度开始降息。而全球经济增速有可能在美联储开启降息进程后开始企稳回升。2024年上半年国内宏观经济仍然在企稳复苏的过程中，但国内PPI的同比降幅开始缩小，并且在5月PPI开始出现环比增长，6月的PPI也仅有-0.2%的小幅下滑，显示国内工业品需求逐步回暖。国内CPI的上涨幅度也保持较低水平，从而为国内货币政策在2024年下半年继续保持较宽松的状态提供了基础，将有助于股票市场的估值修复。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.749Z","mo":"展望2024年下半年我们认为宏观经济整体波动性相较之前会有所收敛，大盘指数的下行空间不大，上行空间主要取决于后续政策的力度。通过学习7月召开的中央政治局会议的精神，我们预计在2024年下半年经济政策的总基调会偏向积极且力度较大，国债和地方专项债的发行速度可能会加快，房地产政策也有可能进一步放宽，从而拉动下半年的经济延续回升的势头。同时相对于市场大盘，我们认为结构性机会或许更大，我们主要将继续致力于挖掘业绩表现较好且估值较低、股息率较高的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，从而分享公司的业绩增长，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.煤炭：在保供政策支持下，预计国内的煤炭产量维持高位，但因为之前安全生产事故频率有所上升，安监形势开始趋严，部分东部、中部煤矿面临资源枯竭的风险，煤炭产量可能会有所下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性不大，整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，存量产能的生产成本也在上升，海外煤价下跌的空间比较有限。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为有较大的投资价值。2.石油石化：国际原油价格目前处于较稳定的区间，有利于行业整体的业绩稳定，部分公司的估值也偏低，具有较大的投资价值。3.公用事业：在长协煤占比维持高位，市场煤价格保持平稳的背景下，叠加煤电企业的库存处于较高位，预计在今年内煤电企业的燃料成本依然可控。同时电力体制改革正在陆续推进，容量电价也有望出台，开通辅助服务市场等电力市场化改革也对可调可控的煤电收入和盈利能力构成利好。4.电力设备与新能源：随着新能源新增装机量的大幅度增长，我们认为国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来较快的需求增长，因此我们认为电网设备具有较大的投资机会。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2024年下半年的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1141446","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462efb","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2024年第一季度，国内宏观经济基本处于的企稳回升过程中。到了3月份的制造业PMI达到了50.80，恢复到荣枯线以上，进入扩张区间，且好于往年季节性，显示了制造业开始逐步复苏的。一季度的出口显现出了加速增长的迹象，增长的幅度开始持续提高，其中1、2月份单月出口金额按人民币计算同比增速已经转正，分别实现了10.1%、10.6%的正增长。在中国产品竞争力不断提升，产品持续升级以及汇率有所贬值的情况下，预计出口的增长能够保持在较高水平。在消费方面，1~2月的社会消费品零售总额增长5.5%，增速相较与上个季度有所回落，我们认为社零数据反映了消费复苏的速度仍然偏慢，预计后续支持耐用品消费的政策逐步落地将能够拉动消费的增长。在固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，而基建投资尚能维持较高的增速，但增速也有所回落。整体看国内宏观经济数据已经显示出触底复苏的迹象，但复苏的动能后续还需要继续观察。2024年一季度国外宏观经济的环境仍然比较复杂，欧美发达经济体的CPI指数有继续上行的迹象，通胀再次抬头；同时美国的劳动力就业市场景气度仍然较高，工资还在继续上涨，推动了服务价格的持续上涨，会带动海外通胀出现螺旋式上涨，导致通胀呈现出较高的粘性。高通胀压缩了发达经济体央行实施宽松货币政策的空间，美联储最早的降息时间大概率会进一步推迟，甚至可能要到等四季度才会有第一次降息。2024年一季度国内需求的持续复苏，但国内PPI的同比降幅再次扩大，我们认为主要原因是工业品库存处于较高水平，同时新增产能的压力仍然较大。因为CPI的上涨幅度相对较温和，从而为国内货币政策在2024年二季度继续保持较宽松的状态提供了基础，将有助于股票市场的估值修复。展望2024年二季度我们认为宏观经济整体波动性相对之前会开始收敛，大盘指数的下行空间不大，上行空间主要取决于后续政策的力度以及出口恢复的情况。考虑到中国出口的韧性较强，汇率的贬值也有利于提振出口需求，同时海外的商品消费需求有一定的韧性，我们对出口的预期比较乐观，认为在2024年上半年可能会看到出口的增速企稳回升。通过学习3月召开的全国人大会议的精神，我们认为在2024年二季度，经济政策的总基调偏积极、力度较大，国债和专项债的投放速度有可能会加快，二季度的经济增长率大概率底部企稳。同时相对于市场大盘，我们认为结构性机会或许较更大，我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低、股息率较高的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，从而分享公司的业绩增长，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.煤炭：在保供政策支持下，预计国内的煤炭产量维持高位，但因为之前安全生产事故频率有所上升，安监形势开始趋严，部分东部、中部煤矿面临资源枯竭的风险，煤炭产量可能会有所下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大，整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，存量产能的生产成本也在上升，海外煤价下跌的空间比较有限。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为有较大的投资价值。2.石油石化：国际原油价格目前处于较稳定的区间，有利于行业整体的业绩稳定，部分公司的估值也偏低，具有较大的投资价值。3.公用事业：在长协煤占比维持高位，市场煤价格保持平稳的背景下，叠加煤电企业的库存处于较高位，预计在今年内煤电企业的燃料成本依然可控。同时电力体制改革正在陆续推进，容量电价也有望出台，开通辅助服务市场等电力市场化改革也对可调可控的煤电收入和盈利能力构成利好。4.电力设备与新能源：随着光伏上游材料价格的下跌，光伏组件的成本与售价也出现了较大幅度的下降，利好需求的增长，从而提振了部分组件辅材的需求。同时国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来较快的需求增长，因此我们认为电网设备具有较大的投资机会。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2024年二季度的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.747Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069644","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462efa","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"在2023年，由于年初海外经济体的库存处于高位，有降低库存的需求，所以出口的同比增速呈现前低后高的态势，到了四季度出口增速显现出了企稳的迹象，恢复显著，其中11、12月份单月出口金额按人民币计算同比增长已经转正，分别实现增长2.0%、3.8%，按美元计算同比也已经分别实现了0.7%、2.3%的同比正增长。在消费方面，社零增速便显出前低后高，但主要原因是2022年下半年社零消费的基数较低，我们认为社零数据反映了消费开始复苏，但复苏的速度仍然较慢。在固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，而基建投资尚能维持较高的增速，但增速有所下滑。整体看国内宏观经济数据已经显示出触底复苏的迹象，但复苏的动能暂时还比较弱。在固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素，而基建投资尚能维持较高的增速，但增速有所下滑。整体看国内宏观经济数据已经显示出触底复苏的迹象，但复苏的动能暂时还比较弱。2023年国外宏观经济的环境仍然比较复杂，欧美发达经济体的CPI指数虽然有了较大幅度的下降，通胀有了一些缓解的迹象。但欧美国家的劳动力就业市场景气度仍然较高，使得工资进一步上涨，推动服务价格的持续上涨，会带动海外通胀出现螺旋式上涨，导致通胀呈现出较高的粘性。压缩了欧美央行实行宽松货币政策的空间，美联储的最早降息时间大概率会在2024年的5月份，甚至可能会进一步推迟。2023年国内PPI指数同比数据先大幅度下降，到下半年下降幅度收窄，有一定的去年基数原因，也反映了工业品需求有所回暖。在供给充裕，消费温和复苏的情况下，国内CPI指数稳中有降，到了下半年开始出现负增长趋势。2024年，我们预计国内通胀压力仍然较小，国内货币政策在2024年仍然将维持较宽松的状态，有助于经济的增长与股票市场的估值修复。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.744Z","mo":"展望2024年我们认为宏观经济整体波动性相对之前会开始收敛，大盘指数的下行空间不大，上行空间主要取决于后续政策的力度以及出口恢复的情况。2024年，对海外的货币政策的预期仍然会反复调整，欧美货币政策仍然将在高通胀的粘性与经济增长和就业之间面临两难的选择。但总的来看，欧美加息的预期将会有所减弱，全球经济增速有可能在美联储开启降息进程后开始企稳回升。但因为供给侧不足的原因，欧美主要市场的通胀指数还是可能持续在高位震荡，海外发达经济体可能会开始出现类滞涨的特征，美联储的降息进程可能会表现的较为波折。美联储转为宽松的货币政策，也为国内货币政策的宽松力度打开了空间。在出口方面，考虑到中国出口的韧性较强，汇率的贬值也有利于提振出口需求，同时海外的商品消费需求有一定的韧性，经过一年去库存，我们对出口的预期比较乐观，认为在2024年上半年可能会看到出口的增速企稳回升。在投资方面，我们认为2024年的经济政策总基调偏积极、偏刺激，力度较大，大概率带动经济增长底部企稳。我们预计2024年的财政政策能够充分发挥托底作用，而作为稳定经济增长的抓手，基建投资的力度将保持较高强度，作为配套地方政府专项债也可能会进一步前置。我们预计2024年房地产信贷调控政策边际上有所放松，供给侧的政策陆续出台，房地产投资与销售的下降幅度会有所收窄。同时预计银行信贷对实体经济的高质量发展还将给予更大的支持，中小企业与高兴技术领域将继续享受良好的融资环境。在消费方面，随着经济的进一步回升，场景消费与休闲消费还会继续受益，而随着居民收入及预期的稳定，以及政府关于刺激消费的政策陆续出台，预计商品消费尤其是大众品消费也将呈现出更高的增长速度。在前述的经济与市场环境下，我们认为股票市场主要指数能够企稳回升，在2024年的投资策略中，我们将保持较高的股票仓位。同时我们认为结构性机会或许较更大，我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低、股息率较高的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，从而分享公司的业绩增长，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。根据之前的研究，我们关注以下行业的机会：1.煤炭：国内保供政策支持下，预计国内的煤炭产量维持高位，但因为之前安全生产事故频率有所上升，安监形势开始趋严，煤炭产量可能会有所下降，市场煤价格出现大幅度下跌的可能性也不大，整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看，煤炭的新增产能投放有限，存量产能的生产成本也在上升，海外煤价下跌的空间比较小。由于目前煤炭行业估值还较低，股息率较高，我们认为有较大的投资价值。2.石油石化：国际原油价格目前处于较稳定的区间，有利于行业整体的业绩稳定，部分公司的估值也偏低，具有较大的投资价值。3.公用事业：在长协煤占比维持高位，市场煤价格保持平稳的背景下，叠加煤电企业的库存处于较高位，预计在今年内煤电企业的燃料成本依然可控，同时电力体制改革正在陆续推进，容量电价已经出台，开通辅助服务市场等电力市场化改革也对可调可控的煤电收入和盈利能力构成利好。4.电力设备与新能源：随着光伏上游高纯多晶硅料价格的下跌，光伏组件的成本与售价也出现了较大幅度的下降，利好新增装机的增长，从而提振了部分组件辅材的需求。同时国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来更大的需求。5.电子：因为宏观经济的复苏，以及华为手机的销量大幅度增加，手机的终端销量有可能呈现出上行的趋势，同时渠道库存也开始向正常水平开始回归，都有利于手机厂商的出货量增长，也提振了他们采购零部件的意愿。由于前期消费电子供应链的相关公司调整较为充分，如果能够进一步验证消费电子的需求出现复苏，有可能出现较好的投资机会。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2024年的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055307","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef9","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2023年第三季度，国内宏观经济基本实现了筑底，并开始回升。制造业PMI数值实现了连续3个月的连续提升，并在9月份达到了50.20，进入扩张区间。从9月PMI的分项上看，新增订单指数回升，而产成品库存指数下降，显示了较好的新增订单与较合理的库存水平，为接下来数月的PMI维持在较强区间奠定了基础。8月份的出口增速显现出了企稳的迹象，按人民币计算，单月出口金额同比仅下降3.30%，较7月份的降幅收窄5.8个百分点，回升显著。在消费方面，7、8月份社零总额同比增长分别为2.5%、4.6%，8月增速比7月有一些提高，在去年这两个月较正常的基数的情况下，反映了消费开始慢慢复苏，但增长仍然较慢。固定资产投资领域，房地产投资的下滑仍然是拖累投资增长的主要因素，而基建投资维持较高的增速。整体看国内宏观经济数据已经显示出触底复苏的迹象，但复苏的动能暂时还比较弱。2023年第三季度，国外宏观经济的环境仍然比较复杂，欧美发达经济体的通胀呈现出较高的粘性，尤其是工资与服务的价格预计还将持续上涨，从而带动海外通胀出现螺旋式上涨，导致海外CPI的同比上涨幅度在较高的水平就不继续下降，反而再次开始上升。美联储的货币政策陷入了左右为难的境地，美元加息预期近期也再次有所增强，高位的美元利率也许还将维持更长的一段时间。2023年第三季度国内需求的复苏表现更加显著，且国内PPI的同比降幅有收窄，也反映了工业品需求回暖的状况。但得益于国内卓有成效的上游大宗商品保供措施，CPI的上涨幅度相对较温和，从而预计国内的货币政策在2023年四季度仍然将维持较宽松的状态，有助于股票市场的估值修复。展望2023年四季度我们认为经济整体宏观波动性相对之前会开始收敛，大盘指数的下行空间较小，上行空间主要取决于后续政策力度以及出口恢复的情况。考虑到中国出口的韧性较强，汇率的贬值也有利于提振出口需求，同时海外的消费品需求有复苏的迹象，我们对出口的预期比较乐观，认为在四季度可能会看到出口的增速企稳回升。通过学习7月下旬召开的中央政治局会议的精神，我们认为在未来一段时间内，经济政策总基调偏积极、偏刺激，力度较大，四季度的经济增长大概率底部企稳，同时政策强调了对资本市场的支持和提振投资者信心，体现出了对股票市场投融资功能的呵护。相对于市场大盘，我们认为结构性机会或许较大，我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，从而分享公司的业绩增长，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。根据研究，我们关注以下行业的机会：1.公用事业：虽然市场煤价格近期有所上涨，但预计涨幅可控，且煤电企业的库存处于较高位，预计在今年冬的旺季，煤电企业的燃料成本依然可控，同时电力体制改革正在陆续推进，容量电价也有望出台，开通辅助服务市场等电力市场化改革也对可调可控的煤电收入和盈利能力构成利好。2.石油石化：国际原油价格目前处于较稳定的区间，有利于行业整体的业绩稳定，部分公司的估值也偏低，具有较大的投资价值。3.汽车：今年以来汽车销量的增长是较超预期的，随着汽车电动化与智能化技术的进步，消费者的产品体验有了较大的提升，产品的革新激发了市场更多的需求。随着智能汽车市场的不断推广，消费者理念的持续更新，智能汽车的消费者接受度越来越高，在原有基础上新能源与智能汽车的渗透率天花板预期有了进一步的提高，也带动新能源与智能汽车的销量更快的增长，预计年内龙头公司的业绩能够实现较好的增长。4.电力设备与新能源：随着光伏上游高纯多晶硅料价格的下跌，光伏组件的成本与售价也出现了较大幅度的下降，利好需求的增长，从而提振了部分组件辅材的需求。同时国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来更大的需求。5.纺织服装：今年以来服装的销售增长在消费品中都是位列前茅的，国内品牌服装在维持低库存水平的同时还实现了较快的销售增长。海外市场因为前期库存较高的原因表现较弱，但我们认为从四季度开始海外的品牌服装陆续进入补库周期，将带来纺服行业中出口产业链的订单增速出现向上拐点。6.电子：因为宏观经济的复苏，以及华为手机的销量大幅度增加，手机的终端销量有可能呈现出上行的趋势，同时渠道库存也开始向正常水平回归，都有利于手机厂商的出货量增长，也提振了他们采购零部件的意愿。由于前期消费电子供应链的相关公司跌幅普遍较大，调整较为充分，如果能够进一步验证消费电子的需求出现复苏，有可能出现较好的投资机会。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下，我们将在2023年四季度的投资策略中，保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.742Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=984540","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef8","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2023年上半年，国内经济实现了高质量发展，经济结构调整的效果比较显著，但当前经济也面临新的困难挑战。在消费方面，复苏的动能有所减弱，4、5、6月份社零总额分别同比增长18.4%、12.7%、3.1%，由于去年低基数的原因，该数据并不算突出，目前看来居民要扭转对未来收入预期也还需要较长时间，社零增速短期内可能较难有大的起色。到了二季度出口的增速出现了较大幅度的下滑，到了6月份，按人民币计算我国出口额19897.8亿元，同比下降8.3%，以美元计6月出口金额同比下降12.4%，降幅较上月扩大4.9个百分点。整体看随着防控政策的优化，国内宏观经济数据已经显示出复苏的迹象，但复苏的动能暂时还比较弱。2023年上半年，国外宏观经济的环境仍然比较复杂，欧美发达经济体的通胀呈现出较高的粘性，尤其是工资与服务的价格还在持续上涨，带动通胀出现上涨，海外CPI下降的幅度低于预期。美联储的货币政策陷入了左右为难的境地，美元加息预期近期反而有所增强，高位的美元利率或将维持一段时间。2023年上半年全球需求的增长相对偏弱，也得益于国内卓有成效的大宗商品保供措施，国内PPI的同比下降幅度较大，CPI的增长幅度也较温和，国内通胀的压力较小，为实施偏宽松的货币政策提供了较便利的条件。由于上半年的经济处于较弱复苏区间，所以我们在维持较高的股票仓位同时，在选股方面更倾向于低估值高股息的公司。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.739Z","mo":"展望2023年下半年我们认为经济整体宏观波动性相对之前会有所降低，我们预计国内的货币政策在2023年下半年仍然将维持较为宽松的状态，而财政政策也会更加积极。通过学习7月下旬召开的中央政治局会议的精神，我们认为在未来一段时间，经济政策总基调偏积极、偏刺激，力度较大，下半年经济增长大概率底部企稳，同时政策强调了对支持资本市场的支持和提振投资者信心，体现出了对股票市场投融资功能的呵护。出口方面，考虑到中国出口的韧性较强，二季度汇率的贬值也有利于提振出口需求，同时海外的消费品需求有所恢复的迹象，我们对下半年的出口做出了比较乐观的估计，认为可能会逐渐看到出口增长的企稳回升。我们认为大盘指数的下行空间较小，有望实现稳步的上涨，下半年将继续维持较高的股票仓位。而且相对于整体大盘，我们认为结构性机会或许较大，我们主要的工作将致力于挖掘受益于政策利好或者业绩增长较好，且估值较低的个股。我们的核心策略依然是精选优质公司，从而分享公司的业绩增长，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。根据我们的研究，会关注以下行业的机会：1.非银行金融：7月下旬召开的中央政治局会议强调“要活跃资本市场，提振投资者信心”。在之后的证监会年中工作座谈会上，强调将从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。我们预计针对股票市场的投资领域，有较大可能会出台力度较大的积极政策，对资本市场整体的企稳回升将产生较大的正面意义，非银行业中的保险、券商等子行业将可能获益。2.公用事业：由于煤炭价格长期进入缓慢下跌趋势，电厂的库存处于较高位，即使在夏天的发电旺季，煤电企业的燃料成本依然可控，电力体制改革的陆续推进，也对可调可控的煤电企业收入构成利好。3.石油石化：国际原油价格目前处于较稳定的区间，有利于行业的业绩稳定，部分公司的估值也偏低，具有较大的投资价值。4.汽车：商用车在海外市场的销售进入快速增长期，出口的售价与盈利能力也要高于国内市场，为长期增长打开了新的空间，同时国内市场在去年的基数比较低，今年可实现恢复性的增长。我们预计今年龙头公司的业绩能够实现较好的增长。5.电力设备与新能源：随着光伏上游高纯多晶硅料价格的大幅度下跌，光伏组件的成本与售价也出现了较大幅度的下降，利好需求的增长，从而拉动了部分组件辅材的需求。同时国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现，因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将盈来更大的需求。6.纺织服装：今年以来服装的销售成绩在消费品中都是位列前茅的，品牌服饰在维持低库存水平的同时还实现了较快的销售增长。海外市场因为前期库存较高的原因表现较弱，但我们认为在三季度海外的服装类库存开始有所改善，或将带来纺服行业中出口产业链订单增速出现向上的拐点。在前述宏观经济状况下，我们将在2023年的投资策略中，保持较高的股票仓位与较均衡行业配置。精选优质公司并且在估值低估的时候买入，分享公司的业绩增长也仍然是我们投资组合的核心策略。我们希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966674","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef7","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2023年一季度，国内经济呈现弱复苏的态势。三驾马车中基建投资的增速趋势表现仍然较好，1~2月的基建投资仍然维持较高的增速，达到12.18%，表明之前积极的财政政策正在逐步形成实物工作量；房地产投资仅下降5.7%，其下降幅度也有所收敛，使得整体上的投资增速收获了较快的增长，达到5.5%。在消费方面，政策的优化刺激了消费在短期内的增长，1~2月社零增长由负转正，达到了同比3.5%的增长，如果扣除汽车消费下滑的因素，其他部分的同比增速达到了5%。但因为春节前后有一定报复性消费的因素，居民要扭转对未来收入预期也还需要时间，预计后续短期内社零增速会有所下滑。因为海外经济增速的下降，出口的同比增速也出现了下滑，但其实出口韧性仍然较好。整体看国内宏观经济数据虽然显示出复苏的迹象，但复苏的动能暂时还比较弱。但2023年一季度，国外宏观经济的环境比较复杂，预测起来更加困难，欧美发达经济体的通胀指数仍然在高位波动，下降的幅度比较小，未来短期内出现大幅度下降的可能性也较小，尤其是工资与服务的价格还在持续上涨，会带动通胀出现螺旋式上涨。但处于历史较高位置的美元利率也导致海外发达经济体的经济增长受到较大影响，甚至欧美的银行业也已经开始陆续爆发风险事件，美联储的货币政策陷入了左右为难的境地，但目前说美联储近期会进入降息周期也还为时太早，高位的美元利率也还将维持一段时间。国内需求的复苏相对偏弱，同时得益于国内卓有成效的上游大宗商品保供措施（以煤炭为典型代表），预计国内2023年二季度PPI的同比增速下降较快，CPI的增长幅度也会比较温和。海外货币政策环境对国内货币政策宽松力度产生的限制也有所放松。由此我们认为国内的货币政策在2023年二季度仍然将维持较为宽松的状态。展望2023年二季度我们认为财政政策仍会适当增强实施力度，货币政策也将保持稳健。虽然政府工作报告中确定的今年经济增长目标相对比较适中，但我们认为去年一些完成审批或已经开工的项目之前的进度受到了一些影响，而在今年内项目进度预计会显著加快，因此基建投资的实物工作量也能稳定增长，财政政策还能继续发挥托底作用。信贷政策上，房地产信贷调控政策边际上有所放松，但预计仍然以保交楼、防风险为主要目的；头部地产上市公司的股权再融资计划预计也将逐步实施，优质公司的资产负债表得到改善，我们认为未来房地产项目的交付情况会有所好转。预计银行信贷对实体经济的高质量发展还将给予更大的支持。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在前述宏观经济状况下，我们将精选优质公司，希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.736Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889749","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef6","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"在2022年，因为海外经济增速逐渐陷入下降通道，同时国际经贸关系也趋于复杂，出口的增速呈现前高后低的态势。基建投资的增速趋势表现较好，尤其是四季度的基建投资增速有较大的提高，表明之前积极的财政政策正在逐步形成实物工作量；但受到房地产投资负增长的拖累，使得投资整体上的增速仍然不高。在消费方面，因为疫情的扰动以及居民对未来收入的预期仍较悲观，2022年下半年的消费增速还是受到了较大抑制。但更重要的是四季国内的疫情防控政策进行了大幅度的优化调整，未来疫情的波动对经济的不确定性影响也基本消除，市场会对未来经济的恢复与增长抱有较强的信心。因此虽然四季度的经济运行受到了外部环境的多方干扰，录得的经济数据较差，但也并不会对股票市场产生利空。与此同时我们也观察到过高的能源价格已经导致海外的能源消费出现了负反馈得现象，国内疫情波动也导致了出行需求下降，上述因素导致了以原油为代表的大宗商品价格开始出现大幅度下跌。同时海外发达经济体的增速也开始显著下行，四季度海外发达经济体PPI的增速有所放慢，但工资与服务的价格还在持续上涨。美联储的加息进程也开始趋缓，但由于美国核心PCE始终处于较高水平，议息会议再次偏向于鹰派，美联储的加息预期又开始升温。得益于国内卓有成效的上游大宗商品保供措施（以煤炭为典型代表），预计国内2023上半年年PPI的同比增速整体成下降趋势，CPI的增长幅度也会有所放缓。由此我们认为国内的货币政策在2023年仍然将维持较为宽松的状态。同时国家稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.734Z","mo":"展望2023年，受到美联储持续加息预期的影响，全球经济增速将会继续放慢，同时因为供给侧不足的原因，欧美主要市场的通胀指数很可能持续高涨，海外发达经济体滞涨的特征更加明显，海外经济与市场大概率进入震荡下行的阶段。这也会对中国2023年出口的增长形成拖累，预计出口增速会下降一个台阶。对于国内市场，稳住经济增长的任务仍然较重，财政政策可能加大实施力度，货币政策也将保持稳健。2022年中央政府多次提出要加强稳增长的力度，但执行落地的情况并不理想，我们预计财政政策将在2023年继续发力，充分发挥托底作用，而作为稳定经济增长的关键抓手，基建投资力度将进一步加大。同时作为配套地方政府专项债也可能会进一步前置，我们也将密切关注这方面的边际变化。信贷政策上，房地产信贷调控政策边际上有所放松，供给侧的政策陆续出台，但预计仍然以保交楼、防风险为主要目的，优质的房地产企业资产负债表有望开始逐步改善，房地产投资与销售的下降幅度会有所收窄。同时预计银行信贷对实体经济的高质量发展还将给予更大的支持，中小企业与高兴技术领域将继续享受良好的融资环境。消费方面，受益于疫情防控政策的优化，场景消费与休闲消费将会直接受益，而随着居民收入及预期的稳定，预计商品消费尤其是大众品消费也将呈现出较高的增长速度。在前述宏观经济状况下，我们将在2023年的投资策略中，保持中性偏高的股票仓位与较均衡行业配置。精选优质公司并且在估值低估的时候买入，分享公司的业绩增长也仍然是我们投资组合的核心策略。我们希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866503","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef5","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2022年三季度，国内的疫情得到了较为有效的控制，从6月之后全国的生产活动迅速恢复正常，经济形势出现了明显好转。基建投资的增速趋势表现较好，尤其是8月基建投资增速有较大的提高，表明之前积极的财政政策正在逐步形成实物工作量；但受到房地产投资负增长的拖累，使得投资整体上的增速仍然不高。进出口的增长因为海外经济形势以及国际经贸关系趋于复杂，贸易顺差的增速在8月份也有所下降。在消费方面，因为居民对未来收入的预期仍较悲观，三季度的消费增速还是受到了一定抑制。整体看来，四季度稳增长的任务更加艰巨，国家稳经济一揽子措施也会加快落地，财政政策加大实施力度，主要经济指标有了边际改善，但恢复的基础还不稳固，整体上看经济运行仍然面临较大不确定性。三季度海外发达经济体的CPI仍然持续高企，最重要的因素从大宗商品上涨变为工资与服务价格大幅度上涨，通胀螺旋似乎已经形成，导致美国的货币政策开始持续紧缩，美联储在9月份再次宣布加息75个基点，并没有看到加息速度放慢的迹象，海外发达经济体的衰退风险在不断累积，同时也对国内货币政策宽松的力度产生了限制。与此同时我们也观察到过高的能源价格已经导致海外的能源消费出现了负反馈得现象，上述因素导致了以原油为代表的大宗商品价格开始出现大幅度下跌。虽然猪肉价格在四季度可能会出现同比上涨的压力，但CPI的其他分项的涨幅会比较小；而得益于国内卓有成效的上游大宗商品保供措施（以煤炭为典型代表），预计国内四季度PPI的同比增速下降较快。由此我们认为国内的货币政策在下半年仍然将维持较为宽松的状态。同时由于国内的能源及中间产品价格显著低于国外价格，中国的制造业相对竞争力进一步加强，由此我们预计进出口增长的韧性会比较强。从2021年底开始，中央政府多次提出要加强稳增长的力度，在前三季度经济运行收到疫情影响较大的背景下，我们预计财政政策将在四季度继续发力，充分发挥托底作用，作为稳定经济增长的关键抓手，基建投资力度将进一步加大，在三季度末部分高频数据已经开始显现较好的变化。同时作为配套地方政府专项债也可能会进一步前置，我们也将密切关注这方面的边际变化。信贷政策上，房地产信贷调控政策边际上有所放松，但预计仍然以保交楼为主要目的，纾困基金的规模也有所扩大，我们认为未来房地产项目的交付情况会有所好转。但是银行信贷对实体经济的高质量发展还将给予更大的支持。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在前述宏观经济状况下，我们在三季度的投资策略中，保持了较均衡的股票仓位水平，行业配置也更加均衡，估值较为合理。精选优质公司，分享公司的业绩增长也仍然是我们投资组合的核心策略。我们希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。在2022年四季度的投资策略中，我们将重点关注与宏观经济关系较小的成长性较好的行业与公司。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.731Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808514","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef4","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2022年二季度初，国内部分经济发达地区的防疫形势较严峻，对经济的影响不仅局限在服务业，也开始波及到制造业。5月之后全国生产生活开始恢复正常，同时国家稳经济的一揽子措施加快落地，财政政策加大实施力度，主要经济指标有了边际改善。但因为居民部门对未来收入的预期偏悲观，导致二季度的消费增长还是受到较大抑制。投资方面受到房地产投资下滑的拖累，整体上也不乐观。受益于能源等方面的成本比较优势，5、6月外贸出口增长强劲，成为目前拉动经济增长最重要的积极因素。 2022年上半年，海外发达经济体因为大宗商品、食品与工资的大幅度上涨导致CPI持续高企，导致欧美货币政策收紧力度持续加强，美联储在6、7月份连续加息75个基点，加息速度加快，抑制了海外总需求的增长，市场开始预期海外发达经济体2023年开始衰退，与此同时我们也观察到了海外的能源消费已经出现了负反馈的现象，上述因素导致了以原油为代表的大宗商品价格开始出现大幅度下跌。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.729Z","mo":"从2021年底开始，中央政府多次提出要加强稳增长的力度，在上半年经济运行受到疫情影响较大的背景下，我们预计财政政策将继续发力，充分发挥托底作用，基建作为稳定经济增长的关键抓手，投资力度将进一步加大，地方政府专项债也可能会进一步前置，我们也将密切关注这方面的边际变化。同时由于国内的能源及中间产品价格显著低于国外价格，中国的制造业相对竞争力进一步加强，从而提升中国在全球贸易中的份额，预计中国的外贸顺差还能维较高的增速。但是下半年经复苏的基础还不稳固，整体上看下半年经济运行仍然面临较大不确定性。国内CPI在三季度虽然可能会因为猪肉价格上涨而出现同比上升的压力，但其他分项的涨幅会比较小；而得益于国内卓有成效的上游大宗商品保供措施（以煤炭为典型代表），预计国内下半年PPI的同比增速会下降比较快；因此我们认为国内在下半年仍然维持较为宽松的货币政策。信贷政策上，预计房地产信贷调控政策可能边际上有所放松，对实体经济发展的也会给予更大的支持。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在前述宏观经济状况下，我们在二季度的投资策略中，提高了股票仓位水平，行业配置较为均衡，估值较为合理。精选优质公司，分享公司的业绩增长也仍然是我们投资组合的核心策略。我们希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。在2022年下半年的投资策略中，我们将重点关注与宏观经济关系较小的成长性较好的行业与公司。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786469","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef3","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2022年一季度，国内多地的防疫形势逐渐变得更加严峻，对经济的影响不仅局限在服务业，也开始波及到制造业，导致短期经济的趋势不明朗。从4月以后的情况看，上海的疫情似乎在短期内较难结束，二季度的消费可能继续受到较大抑制，进出口与制造业也可能受到较大影响，年内稳增长的任务更加艰巨。投资方面受到房地产投资增速下滑的拖累，整体上也不很乐观。在2022年一季度，由于俄乌冲突爆发，西方国家开始制裁俄罗斯，对国际大宗商品的供应产生了较大冲击，导致多种大宗商品价格大幅度上涨，国内与国际的PPI始终处于历史高位。 CPI中的非食品项目上涨幅度也有所抬升，食品类项目因为猪肉价格处于低位而上涨幅度较小。同时能繁母猪存栏量的下降也可能导致在下半年出现猪肉价格上涨压力，这些因素也可能会在2022年晚些时候制约货币政策进一步宽松的力度。同时海外疫情虽然仍然严重，但因为主要发达经济体并未加强疫情的管控措施，预计发达经济体的复苏进程仍然能够持续。发达经济体高企的通胀也导致其货币政策开始转向，美联储在3月份开始第一次加息，预计年内还回实施5~7次加息，并且在下半年开始缩表，这在一定程度上也可能对国内货币政策的宽松力度产生制约。在GDP增速下降压力开始逐步变大的背景下，从2021年底开始，中央政府多次提出要加强稳增长的力度。在前述货币政策受到的各种制约因素比较多的背景下，财政政策预计将充分发挥托底作用，基建投资力度将进一步加大，出台消费刺激政策可能性也较大。信贷政策上，房地产信贷调控政策边际上有所放松，但是对实体经济发展的也将给予更大的支持。我们预期2022年宏观经济增速下滑的压力较大，财政政策与扩信用是稳定经济增长的关键抓手，我们也将密切关注这方面的边际变化。国家继续稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在前述宏观经济状况下，我们在一季度的投资策略中，保持了较均衡的股票仓位水平，行业配置也较为均衡，估值较为合理。精选优质公司，分享公司的业绩增长也仍然是我们投资组合的核心策略。我们希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。在2022年二季度的投资策略中，我们将继续加强对全球能源供需形势的研究，重点关注对解决能源供应问题有帮助的行业与公司。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.726Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730614","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef2","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"在2021年中，虽然受到境外流入变异毒株的影响，国内部分地区散发疫情有所反复，但疫情控制措施的效果仍然较好，并未对国内生产生活带来重大影响，国内消费的增长较为平稳，增速波动不大。海外疫情受到变异毒株的影响日均新感染人数再次反弹，但主要经济体并未加强疫情的管控措施，利好中国的净出口保持较高的增速，对2021年的GDP增长贡献较大。投资方面受到房地产投资增速大幅度下滑的拖累，整体增长速度也有下滑，也导致了下半年GDP的增速出现了一定程度的下降，到四季度降幅更加扩大。在2021年上半年，较严格的\"能耗\"双控政策使得部分上游产品产能利用率偏低，价格出现了较大幅度的上行。下半年相关政策做出了较大的调整，\"能耗\"双控政策在细节上的微调，同时配合强有力的能源保供政策，有效抑制了以能源产品为首的大宗商品价格上行的势头，PPI的上行压力缓解，CPI也因为猪肉价格处于低位而上涨幅度较小，为货币政策与财政政策发力稳增长提供了空间。在GDP增速下降压力开始逐步变大的背景下，2021年底的中央政治局会议、中央经济工作会议提出要加大稳增长的力度。在稳增长的政策框架下，国内的货币政策逐步走向宽松，降准降息的预期逐步加强。财政支出也将充分发挥托底作用，基建投资力度将进一步加大。信贷政策上，房地产信贷调控政策边际上有所放松，但是对实体经济发展的支持没有变化。同时国家稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在前述宏观经济状况下，我们在2021年的投资策略中，保持了较均衡的股票仓位水平，行业配置也较为均衡，估值较为合理。精选优质公司，分享公司的业绩增长也仍然是我们投资组合的核心策略。我们希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。","declarationDate":"2022-01-22T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.723Z","mo":"对于全球经济增速，我们认为由于最新变异毒株的特性，让全球很多国家对新冠疫情的预期逐步改善，主要经济体的防疫管控政策也陆续放开，预计其经济复苏进程仍然能够持续较高强度，欧美等发达国家能获得比较高的经济增速。但我们认为在供给方面，全球范围内将面临较大的冲击，2022年内的全球PPI有较大概率会维持在较高水平。原因是前五年大宗商品开采与生产的资本开支持续不振，叠加疫情对海外基础设施建设的巨大影响，在目前海外经济逐步复苏对需求的提振的背景下，2022年受全球市场定价影响较大的商品可能仍然面临较大的价格上涨压力。国际大宗商品涨价会对国内造成输入性通胀压力，同时能繁母猪存栏量的持续下降也可能导致在四季度出现猪肉价格上涨压力，这些因素可能会在2022年晚些时候制约货币政策进一步宽松，财政政策进一步积极的力度。我们预期2022年宏观经济增速下滑的压力较大，财政政策、货币政策将同步发力，扩信用与宽货币将同时实施，拉动宏观经济增长保持在合理稳定区间。但海外市场方面，发达经济体通胀高企的势头抑制了其货币政策进一步宽松的可能，美联储加息的预期增强，预计从一季度末开始2022年内可能实施2~3次加息，在一定程度上也可能会对国内货币政策的宽松力度产生制约。在2022年的投资策略中，我们将加强对全球能源供需形势的研究，重点关注对解决能源供应问题有帮助的行业与公司。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716185","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef1","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2021年三季度，虽然受到境外流入变异毒株的影响，在短暂的时期内国内局部地区疫情有所反复，但很快得到了及时控制，并未对国内生产生活带来重大影响，国内宏观经济仍然保持平稳运行。随着新冠疫苗的推广应用，海外疫情经历高峰之后开始平稳回落，特效药的研究也逐步有了些进展，全球对新冠疫情的预期逐步改善，助力各主要经济体的复苏进程，中国的出口仍呈现较好的增长态势，拉动三季度GDP平稳增长。但较强的需求同时也引起了大宗商品价格快速上行，PPI的上行压力较大。由于目前新能源的稳定性仍然较弱，短期内对传统能源还有刚性需求，而今年以来国内煤炭产量的增速并不高，海外也因为天然气价格大幅上涨拉动了国际煤价的上行，导致了目前煤炭供应短缺、价格上涨的问题，有可能进一步推动化工、有色等高耗能产品价格的上涨。在这样的背景下，国内的货币政策在三季度虽然还保持了适当宽松，但在边际上宽松力度有所减弱。海外发达经济体通胀高企的势头抑制了货币政策进一步宽松的可能。国内PPI的上升也在一定程度上制约了国内货币政策进一步的宽松。在信贷政策上，继续严格执行“房住不炒”，房地产信贷调控政策再次升级，从而加强对实体经济发展的支持。同时国家稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在前述宏观经济状况下，在三季度的投资策略中，保持了较均衡的股票仓位水平，行业配置也较为均衡，估值较为合理。精选优质公司，分享公司的业绩增长也仍然是我们投资组合的核心策略。我们希望通过较长期持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。在2021年四季度的投资策略中，我们将加强对全球能源供需形势的研究，重点关注对解决能源供应问题有帮助的行业与公司。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.721Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655613","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462ef0","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003125,"sao":"2021年上半年，虽然受到境外流入变异毒株的影响，在短暂的时期内国内局部地区疫情有所反复，但很快得到了及时控制，并未对国内生产生活带来重大影响，国内宏观经济仍然保持平稳运行。随着新冠疫苗的推广应用，海外疫情经历高峰之后开始平稳回落，助力全球各主要经济体的经济复苏，出口仍呈现较好的增长态势，拉动二季度GDP平稳增长。虽然上半年大宗商品价格出现了较大幅度的上涨，但随着5月份国务院常务会议提出做好大宗商品供应的保供稳价，PPI上行的压力也开始缓解。在2021年上半年的操作中，我们在投资组合中保持了较高的股票仓位水平，配置更为均衡，估值更为合理，组合稳定性也有了提高，取得了较为理想的收益。我们中长期仍然相对看好权益市场的表现，在接下来的操作中，我们仍将侧重于精选优质公司，摒弃仓位大幅变动的操作，我们希望通过持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.718Z","mo":"虽然进入2021年下半年，新冠肺炎疫情的局部反复、河南暴雨等事件对宏观经济还有短暂的冲击，但国内财政政策的逆周期调节空间较大，经济韧性较强，预计国内宏观经济将维持复苏进程。在信贷政策上，继续严格执行“房住不炒”，房地产信贷调控政策再次升级，从而加强对实体经济发展的支持，坚定中国经济转型升级的决心。而在海外，虽然货币政策与财政政策进一步操作的空间在变小，但仍然保持了宽松状态。在中国整体长期潜在经济增长率下行的背景下，结合我们对2021年下半年国内CPI上行压力较小、PPI上行幅度逐步缓解的判断，预计国内长期利率趋势依然处于下行阶段，货币政策环境仍将保持适当宽松。从大类资产配置上考虑国内的资金大概率向权益类资产倾斜，判断国内资本市场的资金面仍然处于较宽松的环境。同时国家稳步推进金融改革，大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，还开始逐步明确中介机构的责任，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，新《证券法》的修订，再融资新政的颁布，以及创业板注册制的实施，使得资本市场支持实体经济的融资功能得以完善。资本市场在未来中国经济转型升级中将承担更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。我们2021年下半年认为股票市场整体下跌空间有限，将继续保持较高的股票仓位，精选优质公司，分享公司的业绩增长仍然是我们组合的核心策略。我们希望通过持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2423191250,"name":"徐伟"}]},"announcement":{"linkText":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634079","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec7017fea5b3eb0462eef","stockId":3000000003125,"sao":"2021年一季度，虽然在短暂的时期内国内部分地区新冠疫情有所反复，但很快得到了及时的控制，新冠疫苗的快速推广也使疫情得到控制。国内宏观经济平稳运行，制造业发挥产业链相对完善的优势，出口呈现较好的增长态势，带动GDP在去年低基数的基础上获得了较高的增长，渐渐出现由复苏走向繁荣的迹象。同时随着新冠疫苗的推广应用，发达国家的疫情控制可能会有所起色，助力全球各主要经济体的经济复苏，对PPI产生较大的上行压力。在这样的背景下，国内的货币政策较大概率仍然维持稳定，保持适当宽松；财政政策也大概率会保持积极。在信贷上，预计还将继续严格执行房住不炒，支持实体经济的发展。而在海外，货币政策与财政政策的操作空间在变小。但中国整体长期潜在经济增长率下行，全球主要经济体维持宽松货币政策的趋势下，国内长期利率趋势依然处于下行阶段，中国经济转型升级的决心也不会发生变化。同时国家稳步推进金融改革，刑法修正案在今年正式实施，大幅提高了对股票欺诈发行，信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度，为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境，资本市场在未来中国转型升级中将担任更为重要的角色，并将继续获得政策层面的大力支持。在这种背景下，我们认为证券市场整体下跌空间有限，将继续保持较均衡的股票仓位。在2021年一季度的投资策略中，我们保持较均衡的股票仓位水平，行业配置也较为均衡，估值较为合理。精选优质公司，分享公司的业绩增长也仍然是我们组合的核心策略。我们希望通过持有权益市场上的优质标的，为投资者创造价值。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:29.715Z","fund":{"_id":3000000003125,"stockCode":"003125","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-09-12T16:00:00.000Z","setUpScale":213696000,"market":"a","tickerId":3125,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"中科沃土沃鑫成长精选灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起(003125)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":872,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:46:08.058Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-10-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中科沃土沃鑫成长混合发起","pinyin":"zkwtwxczjxlhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801618031","stockType":"fund_manager","exchange"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