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2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447830","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f8a","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-24T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"三季度，国内经济保持稳定增长，消费和政策支持是主要驱动力。国家发改委推出5000亿元的新型政策性金融工具，以应对有效需求不足。房地产投资持续探底，但政策在总量和结构上同步加力，新一轮布局已全面启动，以稳定房地产市场。总体来说，国内经济发展状况整体平稳。全球经济增长乏力，通胀压力犹存，制造业恢复平稳，但贸易环境仍不稳定。流动性方面，央行的降准降息措施释放了约1万亿元的长期流动性，为市场提供了充裕的资金环境，美联储的宽松货币政策也创造了较好的资金条件。资本市场在三季度呈现稳健修复态势，A股整体表现较好，主要指数波动幅度收窄，市场情绪逐步回暖，交易活跃度较二季度有所提升。同时，市场呈现结构性分化，科技行业、产业周期和内需自主可控相关板块受到重点关注，显示出较强的投资潜力。港股市场在三季度同样表现良好。　　医药方面，医药指数三季度跟随大盘上涨，创新药行业在三季度前期大幅度走强，三季度后期进入震荡行情。政策方面，卫健委、医保局联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出了多项支持创新药发展的政策，本次会议具有划时代的意义，首次出台商保目录，体现了1+3+N的多层次医疗保障体系，体现了医保局对于差异化、优质创新药的支持，在政策的鼓励和支持下，未来创新药在医保和商保端的放量值得期待。业绩方面，伴随着大量创新药纳入医保，国产创新药进入业绩释放周期，今年的中报，三分之一的创新药个股实现了收入50%以上的增长，今年预计有三分之一创新药企业实现盈利，创新药企业逐季度兑现的报表，将逐步夯实创新药个股的价值基础。出海方面，对外授权（BD）活动的规模达到了前所未有的水平，2025年交易金额呈爆炸式增长，远超往年。同时，优质临床数据的不断读出，也促成了持续的数据催化和BD交易催化。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.528Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康混合型证券投资基金 2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370748","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f89","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"今年上半年，国内经济延续复苏态势，但增速略低于市场预期。在制造业表现较为稳健，尤其是高技术制造业保持较快增长；消费复苏呈现分化，线上消费增长较快，但线下消费恢复较慢；基础设施投资保持较高增速，房地产投资仍处于低位。海外方面，美国经济增速放缓，制造业和投资表现疲软，美联储继续维持高利率政策，市场对经济衰退的担忧有所升温。能源价格波动和地缘政治风险对经济复苏构成挑战。由于国内流动性宽裕，A股市场和港股市值走势均较好。DeepSeek引发了全球关于中国科技类资产的高度关注，市场对于成长和科技板块投资情绪出现急剧提升。市场热点集中在AI（人工智能）、半导体、消费和新能源等领域。　　医药政策方面，医药行业利好政策频繁出台，产业指向性明确，创新药国内审批显著提速。国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，明确表示加大对药品医疗器械研发创新的支持力度，全力支持重大创新；提高药品医疗器械审评审批质效，加速获批上市时间。医保局召开新闻发布会，对产业和市场较为关注的丙类目录进行更新说明，2025年是商保政策元年，也是大批创新药企业收入爆发式增长的起点，这两个因素都是以往的创新药投资所不具备的。各类文件全文通读下来发现对创新药的鼓励支持力度非常大，且不同于前几次这次非常实际具体，在商保、入院、定价方面都给出了非常好的鼓励政策，行业政策超出预期。医药行业基本面方面，创新药出海延续了前几年高歌猛进的势头，上半年对外授权的数量、金额超去年全年，并且在全球的占比均较去年同期继续走高，多单市场高度关注的创新药对外授权落地，首付款及总金额均大超市场预期。数据披露方面，今年上半年的学术大会上全球最亮眼的数据70%左右都来自中国企业的贡献，中国创新药药企集体闪耀全球。业绩方面，从一季度披露的2024年报来看，超预期和提前实现盈利的创新药企业较多，企业盈利能力提升。尽管上半年医药行业也受到来自关税、特朗普希望降低药价等多次扰动，但是创新药行业上半年持续上涨。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.525Z","mo":"2025年是中国创新药行业的“三个元年”——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行业有望迎来系统性投资机会。从短期来看，2025年将是创新药企业收入集体放量的起点。经过2024年的医保谈判，80%的A股和港股创新药公司将在今年迎来产品收入放量期。预计从今年中报开始，市场将看到创新药企业收入的集体改善，这将吸引更广泛的资金关注，创新药行情的波动性将显著降低。从中期维度看，2025年至2028年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段。与以往年份，零星企业实现盈利不同，2025年-2028年中国创新药企业将成批成批的步入盈利周期，2025年行业将开始集体跨越盈利的鸿沟。长期来看，2025年或成为中国创新药估值系统性提升的起点。商业保险的推进是核心变量。支付端的显著改善，长期来看将拉长创新药械的生命周期、拉高创新药械的销售峰值，创新药企业会经历一个估值慢慢抬升的过程。　　8月开始的中报季，创新药企业收入的显著放量将极为明显，下半年的9-11月是各种医学重磅大会召开的时间窗口，12月是对外授权高峰期，这几个时间段是将创新药投资数据催化和事件催化的重要时间窗口。　　中国创新药研发走过了万水千山的艰苦历程，迎来了国内医保市场、海外出海市场的双重周期，中国创新药企业正陆续步入盈利周期。在国家政策的支持，和产品周期来临的背景下，创新药企业经过十年的沉浮，呈现出病树前头万木春之势。中国创新药投资在医药行业整体缺乏机会的情况下，经过了艰难曲折的22年、23年、24年，尽管屡经波折，创新药投资依旧是前几年医药行业投资中少有的亮点型子行业，如今创新药行业迎来了市场关注提升、筹码结构变化、价值被发现的2025年，如今创新药行业投资已是轻舟已过万重山。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康混合型证券投资基金 2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339453","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f88","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"一季度，宏观政策延续之前的趋势，在政策的支持之下，国内关于经济方面的情绪有所好转，市场信心提振。Deep Seek引发了全球关于中国科技类资产的高度关注，市场对于成长和科技板块投资情绪出现急剧提升。国际方面，地缘政治冲突依旧，美债利率持续走低，也利好市场对于成长科技板块的信心。　　医药政策方面，医药行业利好政策频繁出台，产业指向性明确。国务院办公厅发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，明确表示加大对药品医疗器械研发创新的支持力度，全力支持重大创新；提高药品医疗器械审评审批质效，加速获批上市时间。医保局召开新闻发布会，对产业和市场较为关注的丙类目录进行更新说明，2025年是商保政策元年，也是大批创新药企业收入爆发式增长的起点，这两个因素都是以往的创新药投资所不具备的。网络上《关于完善药品价格形成机制的意见》、《关于医保支持创新药高质量发展的若干措施》、《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》流出，几篇文件中提出了非常多此前政策未提及的对于创新药的支持政策，文件意义重大，支持举措具体，创新药产业链有望迎来重磅利好。重要内容包括：鼓励创新药投资方面，通过资金引导和长周期考核机制，为创新药提供稳定投资支持；支持创新药价格，建立灵活的价格机制，保障创新药合理收益并动态调整；通过多元支付机制和例外管理，降低创新药使用门槛；为创新药准入目录提供政策辅导。各类文件全文通读下来发现对创新药的鼓励支持力度非常大，且不同于前几次这次非常实际具体，在商保、入院、定价方面都给出了非常好的鼓励政策，行业政策超出预期。　　医药行业基本面方面，创新药出海延续了前几年高歌猛进的势头，一季度对外授权的数量、金额及全球的占比均较去年同期继续走高；数据披露方面，今年上半年的学术大会上全球最亮眼的数据70%左右都来自中国企业的贡献，中国创新药药企集体闪耀全球。业绩方面，从一季度披露的2024年报来看，超预期和提前实现盈利的创新药企业较多，企业盈利能力提升。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药行业这一投资方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械和设备为代表的成长型的医药子行业。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.521Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269693","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f87","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"2024年，国内经济整体处于平稳恢复的弱复苏状态中，数据较为平淡，高频数据进入了边际钝化状态，国内需求整体来说较弱。从需求结构看，投资是主要支撑，制造业好于基建好于地产，消费有一定的恢复，出口整体较好。地产新政出台后，看房人数有所增长，但是新房成交改善尚不明显。国内政策方面，下半年宏观政策出现较大转向，在政策的支持之下，国内关于经济方面的情绪有所好转，市场信心大幅度提振。国际方面，地缘政治冲突进一步加剧，美联储虽然启动降息，但是联储对于2025年降息态度较为鹰派，也影响了市场情绪。　　在整体市场风险偏好较低、投资信心较为低迷的同时，受到部分金融产品冲击市场的影响，A股市场在1月及2月初出现大幅度下跌，春季市场开始企稳，随后出现较大幅度的反弹，之后，A股市场在二季度整体表现较弱；三季度末，宏观政策方面出现较大转向，逆回购降息20bp，存量房贷降息落地，提供便利工具、再贷款工具支持资本市场，市场信心大幅度提振，A股在短时间内出现快速上涨，大盘指数由跌转涨。总体来说，高股息红利资产走势相对较强，成长型板块、消费类行业相对较弱。　　医药政策层面持续向好，各地生物医药创新支持政策频出。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。同时，各地配套《全链条支持创新药发展实施方案》的生物医药创新支持政策频出。四季度，在卫健委、医保局的主导下，关于商保的讨论增加。如果商保能有实质性落地对医药行业来说是一个重大的长期利好，将有助于解决市场普遍担心的医保支付不足、优质的创新药企业无法获得市场化定价的问题。2024年底新一轮医保谈判完成。今年目录调整范围以新药为主，新增的91种药品中有90个为5年内新上市品种，其中国内企业的有65个，占比超过了70%，并且这几年都呈逐年上升之势，反映出我国医药创新水平的持续发展和进步。同时，今年成功纳入医保的创新药数量达到38个，创下历年新高，反映出来我国创新药行业正在进入产品密集获批并纳入医保的产品周期，国产创新药有望迎来产品周期大潮。市场关注的A股H股上市公司的重点品种基本全部谈判成功，纳入医保。　　我们重点看好的创新药行业基本面持续强劲的发展态势。国内市场方面，在纳入医保的背景下，多家创新药企业步入放量周期，收入大增。对外出海方面，2024年创新药全年对外授权126起，总金额526亿美金，数量和金额较2023年都增长30%以上，多家中国创新药企业被外国大药企全资收购。中国创新药出海已经呈现出常态化之势。技术研发方面，各种重磅医药大会上，多家中国企业数据亮眼，国产双抗产品头对头“药王中的药王”默沙东K药取得成功，III期临床获得阳性结果，成为了自K药上市以来，首个挑战K药取得成功的药品，中国创新药实力和潜力再次得到强有力的印证。　　医疗设备行业自四季度以来也改善明显，从目前全国设备更新招标数据可以明显看到，从40周开始设备更新的招标项目出现了明显的上扬趋势，并在44周之后出现了招标总金额的暴涨。尽管国家一直鼓励医疗设备的国产替代，但是由于近年来财政吃紧，从2022年医疗设备贴息贷款开始设备行业的招采一直低于预期，因此医疗设备行业招投标是在10月底大幅起量，标志着医疗设备行业拐点的到来。　　医药行情方面，全年来看，医药行业由于不处于市场热点上，严重跑输大盘，出现大幅度调整。国产创新药企业在一二月份进入到信息真空期，同时，受美国生物安全法案的影响而出现大幅度调整，也较大程度上影响了市场对于医药板块的投资情绪，导致医药板块在整体大幅度下杀，医药板块在全市场跌幅较大。2024年春节后，受到国家医保局发布《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制，鼓励高质量创新的通知（征求意见稿）》等政策方面的利好的影响，医药板块尤其是创新药板块在连续大跌1个月之后迎来大力反弹。但是，医药行情方面，由于市场对于美国生物安全法案的担忧，同时在红利价值股走强的背景下，医药板块表现整体平淡，创新药在经历了春节前后的大反弹之后也进入震荡阶段，整个上半年医药板块相对大盘处于较为明显的弱势的状态，下跌幅度较大。三季度末，医药板块及创新药子行业跟随大盘上涨；四季度后期，在联储关于明年降息预期鹰派表述的背景下，创新药行业的股价随之出现大幅度波动。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药、创新器械、创新设备等细分方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械和设备为代表的成长型的医药子行业。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.518Z","mo":"我们认为医药创新是明确的产业趋势，看好后续创新线的表现。创新药械行业是未来几年医药行业乃至全市场的明确投资主线，鼓励创新为国家意志，创新药行业是新质生产力的典型代表。当下医药行业跌幅足够深，估值足够低，叠加频繁的利好政策出台，有望迎来新一轮上涨行情。2025年，绝大部分的医药子行业都将进入恢复期，预计将进入业绩同比和环比的改善期，这将有利于提升市场对于医药行业的投资热情。　　近期医药行业利好政策频繁出台，产业指向性明确。2025年是商保政策元年也是大批创新药企业收入爆发式增长的起点，这两个因素都是以往的创新药投资所不具备的。商保政策的逐步开放与推进，对行业支付端扩容是极大的利好。政策明确对创新药的支持，尤其丙类目录的出台，对于行业是重磅级利好。经过近年发展，国内医药创新链已经展现出全球竞争力，看好创新药品国内医保市场的大放量以及国产创新药国际市场的持续出海，创新药公司有望迎来高质量发展阶段。　　随着新版医保谈判目录在1月1日的执行，大部分A股、H股的创新药企业有望在2025年步入产品放量期，在历经多年的艰苦研发之后，中国创新药企业可能将迎来报表端收入爆发式增长，（由于一季度还存在进院的时间差，创新药企业报表端的收入暴增预计在二季报中开始会尤为明显）。在这一前提下，市场无需再纠结于晦涩难懂的临床数据，创新药行业的投资或将不再局限于医药基金及少数专业投资者，市场公认的金标准——高速增长的营业收入将成为创新药行业2025年最简单明了的标签，这将极大地有利于2025年创新药行业的行情演绎。2025年开始中国创新药企业将加速实现商业化发展，2026-2027或将是大量中国创新药企业实现盈利的新阶段。　　2025年，我们持续看好创新型的医药产业方向，看好创新药、创新医疗器械和设备的中长期投资机会。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1245959","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f86","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"三季度，宏观经济数据方面表现平淡，市场对于国内经济的预期进一步下降，国内需求整体来说较弱，9月末之前市场投资信心极度低迷。国际方面，地缘政治冲突进一步加剧，美联储在9月终于开启降息周期。三季度末，宏观政策方面出现较大转向，逆回购降息20bp，存量房贷降息落地，提供便利工具、再贷款工具支持资本市场，市场信心大幅度提振，A股在短时间内出现快速上涨，大盘指数由跌转涨。　　医药政策层面持续向好，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。同时，各地配套《全链条支持创新药发展实施方案》的生物医药创新支持政策频出。　　9月，世界肺癌大会、欧洲肿瘤大会召，下半年学术大会周期开启。中国创新药企业优异的临床数据不断读出，国产双抗产品一线肺癌优于K药；国产ADC尿路上皮癌、子宫内膜癌宫颈癌等适应症数据优异；全新路线的新一代白介素双抗产品数据亮眼。中国创新药企业再次向全球展现出非凡的实力。　　医药行情方面，由于市场对于美国生物安全法案的担忧，同时在红利价值股走强的背景下，三季度前期医药板块表现整体平淡，三季度后期，在美联储降息预期不断增强的背景下，创新药相对大盘有较为明显的超额收益，但是，美联储降息前后市场资金博弈激烈，创新药行业的股价随之出现大幅度波动。三季度末，医药板块及创新药子行业跟随大盘上涨。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药、创新器械、创新设备等细分方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.515Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170902","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f85","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"国内经济方面，上半年整体经济处于平稳恢复的弱复苏中。一季度，生产好于需求，量好于价，二季度，宏观经济进入数据验证期，整体数据较为平淡，高频数据整体进入了边际钝化状态，国内需求整体来说较弱。从需求结构看，投资是主要支撑，制造业好于寄件好于地产，消费有一定的恢复，出口整体较好。地产新政出台后，看房人数有所增长，但是以新房成交为代表的地产成交改善尚不明显。大宗产品价格较一季度的高点有所下行，油价下跌，贵金属也回调，市场对于国内经济的预期开始降温。国际方面，地缘政治冲突进一步加剧，一定程度上影响了市场的整体风险偏好。在整体市场风险偏好较低，投资信心较为低迷的同时，受到部分金融产品冲击市场的影响，A股市场在1月及2月初出现大幅度下跌，春季期市场开始企稳，随后出现较大幅度的反弹，之后，A股市场在二季度整体表现较弱。上半年，总体来说，高股息红利资产走势相对较强，成长型板块、消费类行业相对较弱。　　医药政策层面持续向好，各地生物医药创新支持政策频出。总体来说是对于全链条支持创新药政策在各个省市层面的执行细化，根据各省市不同的情况采用不同的支持方式。医药行情方面，在经历了去年11-12月份欧洲肿瘤大会的数据的集中公布以及随后的中国创新药企业对外授权的落地，国产创新药企业在一二月份进入到信息真空期，同时由于医药板块红利股较少，在红利价值股走强的背景下，一季度医药板块表现整体平淡，创新药在经历了春节前后的大反弹之后也进入震荡阶段。同时，药明系企业，华大系企业受美国生物安全法案的影响而出现大幅度调整，也较大程度上影响了市场对于医药板块的投资情绪，导致医药板块在整体大幅度下杀，医药板块在全市场跌幅较大。春节后，受到国家医保局发布关于征求《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知》征求意见稿等政策方面的利好的影响，医药板块尤其是创新药板块在连续大跌1个月之后迎来大力反弹。二季度召开的各种重磅医药大会上，多家中国企业数据亮眼；同时，二季度国产双抗产品头对头“药王中的药王”默沙东K药取得成功，III期临床获得阳性结果，中国创新药实力和潜力再次得到强有力的印证。但是，医药行情方面，由于市场对于美国生物安全法案的担忧，在红利价值走强的背景之下，医药行业整体表现平淡，二季度后期出现较为明显的下跌。整个上半年医药板块相对大盘处于较为明显的弱势的状态，下跌幅度较大。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药、创新器械、创新设备等细分方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.512Z","mo":"医药行业近几年的调整既是医药行业近几年来基本面较弱的表现也是赛道股瓦解之后，医药行业当时超高估值回落的阶段。从基本面的角度来说，疫情三年除了和疫情直接相关的抗疫子领域受益之外，其他所有的医药子行业均是受损的状态，医院的诊疗量、手术量都大幅度下降，医药绝大部分的子行业业绩表现不佳。去年三季度开始的医疗反腐对于医疗行为造成了一定的影响，也在一定程度上延缓了医院医疗的恢复，因此最近几年来，医药行业大部分子行业的业绩承压，这是医药板块调整基本面方面的原因，当前，医药行业整体的绝对估值和相对估值都处于最低历史区间，几乎所有医药子行业的估值也都处于底部区间。从今年的三季报开始，绝大部分的医药子行业都将面临极低的业绩基数，整个医药行业自三季报开始，预计将进入业绩同比和环比的改善期，这将有利于提升市场对于医药行业的投资热情。　　医药行业基于老龄化、银发经济的长坡厚雪的中长期投资逻辑从未发生过改变，尽管医药行业的发展受到政策的影响很大，但是近几年来国家政策持续向好，鼓励创新，未来将促进医药行业的进一步发展，尤其是创新药和创新医疗器械和设备的发展。　　创新药械行业是未来几年医药行业乃至全市场的明确投资主线，鼓励创新为国家意志，创新药行业是新质生产力的典型代表，创新药板块在政策层面将有持续催化，同时，国产创新药对外授权持续保持强劲增长，也是最强出海主线之一。2023年是中国创新药出海首次超过创新药引进的一年，2024年将是中国创新药密集获批期的起点，2024年上半年创新药对外授权的数量和总金额已经远超23年上半年，2025年开始中国创新药企业将加速实现商业化发展，2026-2027将是大量中国创新药企业实现盈利的新阶段。看好创新药行业近在眼前的大级别行情。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142878","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f84","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"国内方面，一季度我国宏观经济继续复苏，整体上数据好于预期，生产好于需求，量好于价。从需求结构看，投资是主要支撑，制造业好于基建好于地产，消费有一定的恢复，出口好于预期。国际方面，地缘政治冲突进一步加剧，一定程度上影响了市场的整体风险偏好。在整体市场风险偏好较低，投资信心较为低迷的同时，受到部分金融产品冲击市场的影响，A股市场在1月及2月初出现大幅度下跌，春节期间消费情况有所好转，随后出现较大幅度的反弹。　　医药行情方面，在经历了去年11-12月份欧洲肿瘤大会的数据的集中公布以及随后的中国创新药企业对外授权的落地，国产创新药企业在一二月份进入到信息真空期，同时由于医药板块红利股较少，在红利价值股走强的背景下，一季度医药板块表现整体平淡，创新药在经历了春节前后的大反弹之后也进入震荡阶段。同时，药明系企业，华大系企业受美国生物安全法案的影响而出现大幅度调整，也较大程度上影响了市场对于医药板块的投资情绪，导致医药板块在整体大幅度下杀，医药板块在全市场跌幅较大。春节后，受到国家医保局发布关于征求《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知》征求意见稿等政策方面的利好的影响，医药板块尤其是创新药板块在连续大跌1个月之后迎来大力反弹。三月份，随着上半年的重磅医药大会即将召开，各家企业将要提交发布的数据将陆续得到确认和反馈，上半年最密集的数据窗口到来，医药板块整体在一季度后半期出现反弹。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药、创新器械、创新设备等细分方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.510Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068027","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f83","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"2023年国内宏观经济数据方面整体低于年初的较强复苏预期，国内经济整体呈现弱复苏态势。部分经济和消费数据仍低于预期导致市场的投资情绪逐渐走低，信心低迷。需求端来看，存在明显的分化，消费持续修复，基建投资、制造业投资增速放缓，出口在高基数效应下略有下滑，地产投资出现了深度负增长。一季度，经济在积压需求集中释放的过程中出现了报复性反弹；二季度，受一季度报复性反弹的透支效应和主动信用收缩的影响，经济短暂向下偏离了疫后的潜在增长中枢；三季度，透支效应减弱、稳增长政策发力、出口拉动回升，经济开始重新进入弱复苏趋势，向疫后的潜在增长中枢靠拢；四季度，基本面维持偏弱状态，生产好于需求。流动性方面，尽管国内整体流动性较为充裕，但是受制于地缘政治和中美关系，外资持续流出，给市场造成较大冲击。　　2023年年初医疗行业延续了自22年三季度末开始的反弹，行业基本面改善明显的创新药板块、中药板块走势最为强劲。经过了长时间的政策摸索和调整，包含创新药、中药、转型的仿制药企业等整个广义的创新制药行业都迎来了行业政策、竞争格局、企业盈利状况等全新的局面。23年中伴随着美联储加息，创新药板块出现调整，但是在《中药注册管理办法》的促进之下，中药板块走强。　　三季度，医药行业喜忧参半。今年7月中的《谈判药品续约规则》延续了22年的政策趋势，进一步降低了未来创新药谈判价格下降的幅度，提高了医保的最高支付额度，政策向好趋势明确。就在市场酝酿医疗行业的反弹时，医疗反腐发酵，将这一节奏打断，医药行业在8月出现大跌。9月，医药行业在卫健委强调医疗反腐是“自查自纠”、“集中整治一过性”、“聚焦关键岗位和关键少数”等核心要点，以及人民日报发文《医药领域学术会议陆续恢复，正常的学术会议是行业必须》的背景下，医药情绪回暖，以创新药、创新医疗器械为代表的医疗板块出现较大幅度反弹。四季度，11月份医保谈判开展，在新的规则指引之下，降价幅度延续更为理性和缓和的趋势，市场对于医药行业投资的信心修复。同时，四季度中国创新药出海不断取得新突破，中国创新药对外授权数量、金额均创下历史新纪录。资金对于医药行业的关注提高，医药行业的投资热度提高，创新方向的医药子行业在四季度出现较大幅度的上涨，尤其以能够出海创新药、创新医疗器械和设备最为亮眼。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药、创新器械、创新设备、中药等细分方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.507Z","mo":"从中长期看，医疗板块本身在产业政策周期、产品周期方面都处于上升周期，基本面持续向好，且估值处于历史区间的最底部，机构持仓较低，在经历了接近三年的调整之后，医药行业具有较强上涨的动力。预计2024年将成为医药行情反转的元年，甚至可能是大级别行情的起点。当前医药板块面临的情况是：　　第一，有长期逻辑，利于支持医药行业的大周期行情。医药行业政策周期和产品周期都处于向上的阶段。2021年底随着DRG\\DIP的提前出台，国家层面关于医药行业“王炸”型的牌基本出完，医药行业政策周期触底。2022年创新药谈判后续续约规则明确开始，医药政策开始回暖；23年7月份的《谈判药品续约规则》延续了22年的政策趋势，医保趋势进一步向好。　　第二，有催化剂、有热点投资主题，有利于提振医药行业的关注度。预计24年在美国肿瘤大会、欧洲肿瘤大会上国内外创新药企业的将有最新研发成果得到披露。同时，当前有ADC、减肥药这样的超级主题也有利于资金对于医药行业的关注，医药行业的投资热度提高。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050513","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f82","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"2023年三季度，国内经济整体呈现弱复苏态势。部分经济和消费数据仍低于预期，但是也可以看到，下半年以来，我国经济出现了一些的积极信号。国家层面不断出台刺激经济以及鼓舞资本市场信心的政策，市场资金面和居民信心在缓慢的恢复中。三季度末中美关系出现缓和迹象，也有利于外资信心的稳定和恢复。　　医药行业方面，今年7月中的《谈判药品续约规则》延续了22年的政策趋势，进一步降低了未来创新药谈判价格下降的幅度，提高了医保的最高支付额度，政策向好趋势明确。就在市场酝酿医疗行业的反弹时，医疗反腐发酵，将这一节奏打断，医药行业在8月出现大跌。医疗反腐预计会是医药行业未来两三年维度经历最后一个利空，核心目的都是为了将利益品种挤出医保，为真正的创新腾笼换鸟，长期看肯定是利好真正具有创新属性的化药、生物药、中药、器械、设备行业，长期依旧看好医药大的创新方向。9月份，卫健委强调医疗反腐是“自查自纠”、“集中整治一过性”、“聚焦关键岗位和关键少数”等核心要点，以及人民日报发文《医药领域学术会议陆续恢复，正常的学术会议是行业必须》的背景下，医药情绪回暖，以创新药、创新医疗器械为代表的医疗板块出现较大幅度反弹。　　从中短期看 ，当前市场已经对反腐定性影响有了一定的预期认知，但是医疗反腐还未结束，依然存在个别事件可能对板块走势造成负面冲击的可能。从中长期看，医疗板块本身在产业政策周期、产品周期方面都处于上升周期，基本面持续向好，且估值处于历史区间的底部，机构持仓也创下历史新低，在经历了两年多的调整之后，医药行业具有较强上涨的动力。医疗板块底部确立，从中长期维度预计医药板块未来走势乐观。本轮医疗反腐将进一步简化医疗行业的商业环节，长期看对真正具有创新能力的创新药企业、创新中药企业、创新医疗器械企业构成实质利好，这些行业将是未来医药行业投资的重点方向。　　本报告期内，以子行业的景气度为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局了创新药、创新器械、创新设备等细分方向。未来仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.504Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"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小微企业、科技创新、绿色发展等领域的支持。政策端持续不断发力稳增长，房地产放松和防控政策优化，为经济真正复苏奠定良好基础。　　回顾2022年，A股权益市场整体下降，两次探底。年初至4月底市场整体震荡下行，市场行情主要围绕稳增长和通胀两条政策主线演绎；4月底到6月底，市场行情主要围绕疫情缓解后制造业复工复产、大宗商品价格下降等前期压制市场的风险逐步弱化来演绎；7月份到10月底整个市场无差别下跌，其中上证50已经跌破了4月低点，沪深300和创业板指回到了4月低点附近，整个市场面临内外交困的局面，市场情绪极度悲观；10月底后行情发生逆转，主要围绕政策展开，随着防疫政策优化，“地产三支箭”、“金融16条”等提振楼市政策出台，经济预期出现明显改善，市场逐步回暖。　　本报告期内，股票方面的投资策略是将中长周期视角和短周期行业景气相结合，以中长期视角为主，短期景气度为辅，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司。我们重点布局了中药、创新器械耗材、药店、医美、创新药产业链等细分方向，在细分领域做估值性价比的动态平衡。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.494Z","mo":"俄乌冲突导致的通胀对市场冲击最大的阶段或已过去。美债收益率继续上行空间有限，国内整体流动性依旧充裕。防疫政策持续优化，虽然短期疫情冲击下经济仍有压力，但2023年经济复苏进程有望加快。所以中期维度看市场不悲观。医药板块去年7月份开始调整至22年9月份，持续时间和调整空间都相对充分，疫情受益、政策压制等悲观预期在股价上基本体现，10月份随着医保政策边际缓和，医药持仓和估值都处于历史低位，行业迎来反弹。医药板块的至暗时刻已经过去，当前时点，我们相对看好创新药产业链、医疗器械、医疗消费及服务等板块，同时在不同细分方向上优质个股做估值性价比的比较来动态调整。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=863926","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f7e","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"2022年国内经济三季度自二季度低点以来温和复苏，但由于疫情接连反复的扰动和地产断供风波的冲击，均导致经济实际修复进程迟迟不及预期。往后看，伴随专项债实物工作量、地产保交付的逐步落地，以及高温限电等不利扰动的相继淡化，国内经济环境整体依旧向好，预计后续仍处于温和修复途中。然而考虑到我国正在面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，后续复苏节奏预计仍偏缓慢。  本报告期内，A股权益市场经历了二季度的反弹后，三季度整体持续下行，各指数基本上无差别下跌，其中上证50已经跌破了4月低点，沪深300和创业板指回到了前低附近。回顾三季度的下跌主要是因为我们面对内外交困的局面。对内主要面对的是经济底部及市场预期的波动，对外主要面对的是人民币兑美元不断贬值、俄乌冲突升级引发的欧洲能源危机进一步加剧以及中美脱钩的担忧。    医药板块去年7月份开始调整至今，持续时间和调整空间都相对充分，疫情受益、政策压制等悲观预期在股价上基本体现，尽管后续仍有诸如IVD集采、DRGS等政策，但下跌空间相对有限。三季度持仓继续坚持了消费医疗、创新器械耗材、药店、医美、品牌中药等细分方向持仓，减持了部分创新药CXO仓位。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.492Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=803960","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f7d","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"2022年年初以来，我国经济压力不断显现，疫情爆发、俄乌冲突带来全球供应链危机、美国加息等因素加剧经济下行压力。随着稳增长政策密集落地、加速发力，复产复工稳步推进，疫情对经济冲击最大的阶段已经过去，5月工业增加值同比转正，社零、固定资产投资、房地产开发投资、失业率较4月均有所回升且高于市场预期，信贷与社融在总量层面也出现明显反弹。国内宏观流动性继续维持宽松。政治局会议明确“抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度“，央行强调“加快推动已经确定的政策措施精准落地，用好各类货币工具保持流动性合理充裕”。  回顾2022年上半年，权益市场以4月27日为分水岭，走出V型态势。年初至4月27日市场整体震荡下行，市场行情主要围绕稳增长和通胀两条政策主线演绎；4月27日后，市场行情主要围绕疫情缓解后制造业复工复产、大宗商品价格下降等前期压制市场的风险逐步弱化来演绎，在政策底出来后，市场底在二季度也出现，可谓至暗时刻已过。  医药板块经过一年左右的调整，也进入底部区域。本报告期内持仓以创新药、CXO的创新产业链、近视防控、药店、创新器械耗材、医美等细分方向为主，减持了部分新冠创新药仓位。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.489Z","mo":"展望2022年下半年，随着政策底和市场底的相继出现，经济逐步复苏，市场流动性充裕，期待后续的盈利底出现。中国优秀的医药公司竞争力在不断加强，随着前期高估值的消化后，中长期投资价值凸显。我们依旧选择与优秀的药企为伍，共同见证这些优秀企业的成长。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782053","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f7c","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"A股一季度市场跌幅较大，医药板块也出现较大波动。本基金认为经过一年左右的医药板块下跌，目前医药板块已经基本消化高估值状态，很多公司估值进入合理估值区域，本基金对医药板块转向乐观。同时在今年整体经济存在一定压力，很多行业业绩具有一定不确定性，很多医药细分方向依然维持良好的业绩景气，并且新冠创新药给行业带来新的增量。目前本基金主要关注新冠创新药、CDMO、医美、品牌中药、医疗服务等方向机会。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.486Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723547","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f7b","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"2021年医药行业主流公司仍处于估值消化中，整体行业表现弱于市场。本基金对一些估值较高的CXO、医疗服务部分公司有所减仓，对一些估值较低的中成药、类消费品牌医药、国产设备耗材等环节有所加仓。医药行业具有较好的长期投资趋势与投资回报，但短期医药行业面临估值较高的问题，优质股票的估值性价比有所下降，2021年更多处于消化估值阶段。2021年本基金上涨4.71%，同期沪深300下跌5.20%，申万医药生物指数下跌5.73%，取得了较好超额收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.483Z","mo":"本基金结合长期的产业趋势自下而上筛选优质公司，从创新能力、竞争地位、产品卡位等角度评估长期竞争力，相对更看好CXO、医疗服务、医疗器械、类消费医药、创新药、中成药、国产设备耗材替代等产业链。本基金还是在立足长期行业趋势的基础上，将关注短期风险回报，努力寻找一些具有估值性价比、安全边际的个股对持仓进行优化，平衡持仓估值，平衡长短期风险收益。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=708511","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f7a","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"三季度医药行业有所调整，申万医药指数下跌13.68%，本基金下跌9.04%。医药行业具有较好的长期投资趋势与投资回报，但短期医药行业面临估值较高的问题，优质股票的估值性价比有所下降，今年更多处于消化估值阶段。本基金结合长期的产业趋势自下而上筛选优质公司，从创新能力、竞争地位、产品卡位等角度评估长期竞争力，相对更看好CXO、医疗服务、医疗器械、类消费医药、创新药等产业链。四季度在立足长期行业趋势的基础上，将关注短期风险回报，努力寻找一些具有估值性价比、安全边际的个股对持仓进行优化，平衡长短期风险收益。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.480Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652390","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f79","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000003032,"sao":"上半年医药行业在经历一季度的调整后，逐渐寻低反弹，申万医药指数上涨13.95%,本基金上涨27.64%。本基金结合长期的产业趋势自下而上筛选优质公司，从创新能力、竞争地位、产品卡位等角度评估长期竞争力，相对更看好CXO、医疗服务、医疗器械、类消费医药、创新药等产业链。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.477Z","mo":"本基金十分看好医药行业的长期投资趋势与投资回报，但也必须看到短期医药行业面临估值较高的问题，尤其优质股票的估值性价比有所下降。下半年本基金在立足长期行业趋势的基础上，将关注短期风险回报，努力寻找一些具有估值性价比、安全边际的个股对持仓进行优化，平衡长短期风险收益。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=628978","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f78","stockId":3000000003032,"sao":"一季度本基金同医药板块一同经历了较大波动：临近春节，疫情防控的重视程度再度提升，一方面利好检测、防护等需求释放，另一方面估值切换和密集业绩预告又使得医药板块的确定性更被青睐。是以在春节前，医药板块迎来大幅上涨。在春节后，对医药股的热情随着疫情缓解而减退，遭遇全市场基金大幅减持的医药板块快速回调后，逐渐走出分化行情。基金净值在创新高后也快速回撤，给持有人带来了不好的持有体验。在优质公司普遍估值水平较高的环境下，组合投资也将面临更大的挑战。本基金管理人仍然认为组合管理的目标是寻找优质公司而非避免波动和短期回撤，认为长期的超额收益来源于选出优质资产并长期持有直至有更好的标的出现，是以报告期内我们主要的工作在于筛选出优质的赛道和选手，针对景气度和竞争格局的变化更新持仓，总体仍是将持仓进一步向行业内优秀的龙头公司集中。  我们仍是结合长期的产业趋势自下而上筛选优质公司，从创新能力、竞争地位、产品卡位等角度评估长期竞争力。面对波动，我们仍要对行业有清晰的判断来指导投资：行业处在总量增速放缓内部分化加剧阶段，医药投资更要把握最核心长期驱动力即创新属性和消费属性，创新代表着供给创造需求，新技术带来的市场增量，是以我们长期看好创新药、械产业链；“消费”则更要关注其成长的确定性和核心竞争力。重核心轻边际，重竞争格局轻空间预测，是我们应对板块高估值下高波动的基本法。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.474Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f77","stockId":3000000003032,"sao":"上半年，疫情带给医药板块强超额收益，受益于防疫的个股和一批中长期成长性高的品种尤其突出。三、四季度在医药行业处于历史估值较高百分位的情况下，部分资金选择减持医药股，致行业短期震荡。基金管理人认为组合管理的目标是寻找优质公司而非避免波动和短期回撤，是以并不会为此进行针对性操作。基于我们认为的长期的超额收益来源于选出优质资产并长期持有直至有更好的标的出现，是以报告期内我们主要的工作在于筛选出优质的赛道和选手，针对景气度和竞争格局的变化更新持仓，总体仍是将持仓进一步向行业龙头公司集中。为此，再次汇报我们的选股逻辑如下：   我们仍是结合长期的产业趋势自下而上筛选优质公司，从创新能力、竞争地位、产品卡位等角度评估长期竞争力。从行业的消费属性出发，我们长期看好受益于庞大人口基数和单一市场的医药消费品、医疗服务；从行业的科技属性看，我们看好受益于技术驱动、供给创造需求的创新药械和全球医药创新分工受益的医药研发和制造服务。基金管理人认为组合持仓应首要选择如上各赛道中的证明过自己的优质选手，投资逻辑相对短期的板块适当降低配置比例。我们认为，个股选择的错误不在于短期亏损，而在于浪费了时间和仓位。在今后的标的选择上，仍将组合定位为分享行业长期成长红利。研究上不断拓展能力圈，关注新涌现的优质新股标的和发生变化的公司；投资上更专注于能力圈，长期超额收益更多来源于少犯错。为此，持有符合产业趋势的好公司和好业务模式更有利于组合收益和基金经理的进步。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.471Z","mo":"在过去2年，医疗板块涨幅明显，超额收益巨大，我们的组合投资也将面临更大的挑战和波动。在波动中，我们仍要对行业有着清晰的判断来指导投资：行业处在总量增速放缓内部分化加剧阶段，医药投资更要把握最核心长期驱动力即创新属性和消费属性，创新代表着供给创造需求，新技术带来的市场增量，是以我们长期看好创新药、械产业链；“消费”则更要关注其成长的确定性和核心竞争力。重核心轻边际，重竞争格局轻空间预测，是我们应对板块高估值下高波动的基本法。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=551862","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f76","stockId":3000000003032,"sao":"报告期内，政策落地较上半年明显加速：4+7带量采购的全国推广及医保扩容等基本在预期之内，更多的是对投资方向的指导。必须明确的是，行业增长承压时或加速扩大领先者的竞争优势；从仿制向创新的转型趋势不可逆转。  报告期内本基金保持适中仓位运行:结合行业长期政策趋势，我们更多着眼于自下而上筛选优质公司，从创新能力、竞争地位、产品布局等角度选取有长期竞争力的公司。配置总体以行业内领军公司、受益于政策引导方向的公司为主，方向以医疗服务、医药创新产业链及头部仿制药为主。在把握各子行业景气度变化的同时，结合定期报告和经营策略筛选个股，寻求超额收益。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.468Z","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=486487","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6f57fea5b3eb0461f75","stockId":3000000003032,"sao":"上半年新冠疫情成为了主导医药走势的核心变量。短期医药内需且刚需的特性使其备受青睐。二季度我们预期新冠疫情短期难以消退，故淡化疫情主题类阶段性博弈，更多的是着眼于长期的企业价值。许多优质股票持续上涨，估值不再具有吸引力。我们适当分散组合配置，增加质地较为优秀且估值具备吸引力的标的持仓。  我们下一阶段工作重点仍是持续投资具备竞争优势的医药企业，结合行业长期政策趋势，自下而上筛选优质公司，从创新能力、竞争地位、产品布局等角度选取有长期竞争力的公司，重点关注医疗服务、医药创新产业链、生物医药、品牌消费等领域机会。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:17.465Z","mo":"对于行业接下来的发展趋势，我们做如下判断：行业增长驱动力分解为长期斜向上的创新驱动和收入驱动；阶段性的波动来自于政策及事件性扰动。首先，医保控费的压力将长期存在，我们需要认识到医保相关的各类产品的价格维系能力都不具备可持续性，我们需选择竞争壁垒高、竞争格局好的产品。同时，长期驱动力是我们选股的最重要领域：其中创新药产业链仍是长期最看好的方向；且随着消费能力和认知水平的提升，自主消费的创新产品和服务也有着长期的增长空间。我们的工作重点就是顺着行业趋势寻找长期有竞争力的公司及阶段性的受益标的。","fund":{"_id":3000000003032,"stockCode":"003032","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":9,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-10-15T16:00:00.000Z","setUpScale":258792000,"market":"a","tickerId":3032,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"平安医疗健康混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4859,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:40.147Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-11-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050640000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"平安医疗健康混合","pinyin":"payljklhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801381514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261903140470,"name":"周思聪"}]},"announcement":{"linkText":"平安医疗健康灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=450110","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}