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d":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1473219","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c619df5315f995c600a681","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"2025年我国的经济增长实现了5%目标，名义增速为4%。虽然GDP实际增速和市场预期一致，但是经济结构却与年初市场预期有较大背离。2025年初，出于对贸易战的担忧，市场的出口预期普遍较为谨慎，但最终实际的出口韧性远超市场预期，实现了年度5.5%的增长，主要原因有三：1）中国产业竞争力强劲；2）对新兴经济体的产能投资拉动了资本品的出口；3）全球AI大周期对相关科技产品出口的支撑。这三方面的因素在2026年有望延续，且美欧日等主要发达经济体财政共振宽松以及联储宽松效应的滞后传导也有利于全球需求复苏，将对我国2026年的出口持续形成支撑。2025年的固定资产投资弱于年初市场预期，主要原因在于地方大力度化债、地产行业持续下滑以及反内卷政策稳步推进等。2026年作为“十五五”规划开局之年，重大项目靠前落地，叠加新型政策性金融工具的支持，经济大省有望带头实现投资的止跌回升。消费方面，2025年社零增速较此前一年有所回落，体现居民收入预期依然较弱。随着2026年通胀回升、名义增长修复，居民收入预期有望企稳回升，叠加更多财政资源投资于人，消费有望得到改善。　　政策方面，2025年中央经济工作会议对于政策定调相比2024年底定调的力度有所减弱，从“超常规逆周期调节”转向“加大逆周期和跨周期调节力度”。财政政策“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，预计2026年广义财政力度保持温和扩张，但是扩张力度相较2025年会有所减弱。货币政策“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，目标是“维持社会融资成本低位运行”。货币政策基调仍是“适度宽松”，但短期内总量型宽松政策的落地并不紧迫。　　海外方面，美联储1月会议如期维持政策利率在3.5-3.75%。决议声明对经济和就业市场前景表述更加乐观：对经济增长的描述从“温和”（moderate）调整为“稳健”（solid）；删除“就业市场下行风险上升”的表述，并指出失业率出现企稳迹象，联储2026年降息预期持平两次25BP左右的水平。下一任美联储主席凯文·沃什的货币政策观点主要是“降息+缩表”。从后续宽松节奏角度看，沃什对于通胀更为关注，意味着通胀在联储决策重要性上升。短期内美国通胀压力确实仍存，但二季度后，通胀大概率将会达峰下降，彼时宽松的窗口将再次打开。至于缩表，由于联储内部对于金融危机后的充裕准备金框架有广泛共识，全球主权国债收益率在财政扩张的背景下也易上难下，联储短期内难以推进缩表进程，因此，2026年全球的流动性依旧维持较为宽松的状态。在财政货币双宽的背景下，美国居民耐用品消费以及住宅投资有望回暖，随着制造业和地产周期修复，商品部门也有望得到改善，从而带动居民消费更广泛地复苏。　　权益方面，回顾2025年，A股、港股均取得较好收益。除了4月由关税冲突导致的短期波动，主流宽基指数全年呈现低波上涨的格局，主要得益于国内经济逐渐企稳、资本市场政策支持、宏微观流动性充裕、以AI为代表的科技产业趋势加速突破等因素。结构方面分化较大，科技、有色、部分高端制造板块涨幅居前，上述行业也是2025年基本面景气度相对突出的方向，本质上也是最受益于AI科技突破、以及新时期全球资源品重定价这两个重要趋势的核心资产。另一方面，偏防御属性的红利、以及处于经济后周期的消费板块表现相对落后，但大部分行业和个股也提供了正回报。展望2026年，我们继续看好权益市场。中长期看，中国经济结构转型成功的概率正在提升、未来将兑现到企业盈利上，另一方面居民资产配置结构改变的长期趋势仍处于相对早期，未来将为权益类资产带来持续增量资金。　　固收方面，2025年全年债券收益率上行，是近年来少见的债券熊市。2025年初，长债收益率便处于历史极低水平，市场对于货币政策宽松有很强的预期。之后随着央行暂停国债买卖操作，市场对于货币政策的预期开始修正，债券收益率明显上行。二季度中美贸易冲突烈度大超市场预期，风险偏好快速下降，债券收益率再度转为下行。三季度中美贸易冲突缓解，　“反内卷”政策推升通胀预期，基金销售服务费新规征求意见稿落地，长债收益率再度上行。四季度，虽然央行宣布恢复国债买卖，但一方面买入量较少，另一方面市场仍担心2026年长债供给，所以长债利率维持高位震荡，但短债利率下行，债券收益率曲线陡峭化特征明显。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:11.225Z","mo":"2026年1月9日，国务院常务会议召开，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，随后央行和财政围绕促进居民消费、支持中小企业和民营企业、推动增加服务业供给等，新增和扩大一系列结构性工具范围和力度。物价和反内卷方面，会议要求“规范税收优惠、财政补贴政策”，继续指向反内卷和统一大市场建设，且新增强调“国内供强需弱矛盾突出”，我们判断2026年是物价重视程度进一步提高的一年，政策或在供需两端同步发力，促进物价合理回升。在市场整体估值尚处于合理区间的背景下，如果内需缓慢复苏、通胀逐步企稳回暖，企业盈利将有望进一步回升，同时中美贸易争端边际缓和带来风险偏好好转，都有利于权益市场继续向好。但我们也关注到，2025年下半年A股的波动率处于历史低位，从均值回复的角度，2026年的市场波动可能有所加大，而潜在的催化剂可能来自海外的AI叙事、以及全球流动性预期的走向。结构上，我们继续看好以AI、能源、医药为代表的泛科技方向，以及全球新格局之下面临价值重估的关键资源品，同时也对可能出现困境反转或新兴模式的内需板块保持关注。　　2026年，债券收益率开年处于高位，虽然经济有企稳迹象，但货币政策大概率维持适度宽松基调，流动性仍然充裕，债市进一步下跌空间有限，票息策略有较高确定性。　　组合操作方面，2025年保持偏积极的仓位运作，全年保持了对科技板块的配置，并阶段性配置了上游资源品、非银、医药等方向。2026年将继续以精选市场主线为核心思路和策略，积极寻找基本面向上、估值合适的投资机会。固收操作方面，2025年一季度末，在利率大幅调整后我们适度增加了持仓的杠杆和久期，二季度持仓保持稳定，三季度债券市场持续下跌，我们逐步降低了持仓久期，四季度债券市场总体震荡，我们保持底仓基本不变的同时适度增加了波段操作、增厚收益。2026年，资金面预计保持稳定，票息策略确定性高，我们将继续以中短久期信用债为底仓，并同时积极进行利率债波段操作、增厚收益。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447360","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e971","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"宏观经济方面，进入三季度以来，经济压力开始显现，三季度以来经济数据出现明显下滑，且内外需共振回落走弱，但在反内卷推动下，价格水平有所好转。展望未来，在今年以来财政明显前置发力的背景下，后续财政对经济支持力度有所弱化，叠加去年四季度的高基数，四季度的经济读数面临进一步回落的风险。虽然经济压力在边际扩大，但是上半年实现了5.3%的亮眼开局，后续虽有回落，实现全年经济目标压力不大，财政政策加码概率较低，前期已预告的5000亿新型政策性金融工具或加速落地，四季度货币政策仍有宽松空间。　　海外方面，9月FOMC会议如期降息25BP至4.00-4.25%，点阵图中位数显示2025年内还有两次25BP的降息空间，今年一共降75BP，但2026年降息空间下修至1次。新一轮降息对经济增长的下行压力有着非常好的对冲作用，新一轮货币宽松让美国经济在今年四季度和明年实现更强复苏，但同时带来通胀温和提升。同时，随着新一轮宽松周期的开启以及新一财年财政力度的扩张，我们认为美国劳动力市场后续没有进一步大幅恶化的风险。消费愈发依靠收入最高群体驱动，资本市场的持续上涨提升了这部分群体的财富效应从而进一步刺激了消费增长。展望后续，美国通胀或呈现“更缓、更久”的态势。　　权益市场方面，2025年三季度A股、港股整体上涨，主要宽基指数均取得较好表现。在关税风险边际缓和的宏观背景下，国内在科技层面的突破和进展给予了权益市场投资者更多信心，叠加股市过去一年逐渐形成的“赚钱效应”，各类型资金增加配置共同推动了三季度的市场上涨。结构方面，通信和电子是最受益于AI产业趋势的一级行业，本季度领涨市场；电力设备的多个细分方向进入基本面拐点右侧，叠加“反内卷”的政策催化，三季度股价表现也相对较好。另一方面，红利板块在风险偏好较高的市场环境中表现相对落后。未来预计政策方面保持平稳，若地缘关系不发生意外冲击，权益市场的核心驱动因素可能仍然是科技产业和资金方面的边际变化。经过三季度的上涨，当前A股估值已经位于历史均值之上，尽管对比全球其它权益市场、以及国内的债券等资产类别，当前估值水平仍不算极端，但预计估值扩张的速度将有所放缓，等待经济和企业基本面的验证。结构方面，科技仍然是市场主线，策略上将保持一定比例的配置；此外积极关注前期滞胀、但基本面相对韧性的方向。　　固收市场方面，7月债券收益率震荡上行，10年期国债收益率由月初1.64%上行6BP至1.70%，主要驱动因素为“反内卷”预期下，商品和股市价格共振带来的影响。随着中美贸易谈判未传递重大进展消息，保险调降预定利率等利好出现，月末债券收益率转为下行，由最高1.75%下行至1.70%。8月债券收益率震荡上行，全月10年期国债收益率由月初1.70%上行8BP至1.78%，主要驱动因素为“93阅兵”前较强的风险偏好，股市持续上涨且波动率较低，对债市资金和情绪上形成了虹吸效应。9月债券收益率延续震荡趋势，在股市延续较强的风险偏好基础上，叠加基金销售管理办法征求意见稿下发，以及大行净融出回落带来的融资利率上升，10年期国债进一步上行至1.81%左右。　　权益操作方面，三季度本基金以偏积极的仓位运作，持仓相对均衡，主要配置了有色、军工、电力设备、医药等方向，计划继续止盈前期浮盈较多的持仓，积极寻找估值合适、确定性高的方向择机配置。　　固收操作方面，三季度我们总体维持了较低组合久期和杠杆水平，较早清仓了超长期利率债，以1-3年期中短久期信用债品种为主要配置方向。展望未来，我们认为随着股指到达高位，后续市场波动或将增大，债市或将进入震荡趋势。由于央行可能在收益率进一步上行时重启国债买入，因此债市大幅调整概率偏低，维持票息杠杆策略，对长久期利率债加强波段操作。","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.417Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1377083","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e970","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"宏观经济方面，2025年上半年GDP录得5.3%，二季度经济数据较一季度边际回落，但总体在政策加持下仍具备韧性。消费在以旧换新政策的支持下延续亮眼表现，而投资端压力较大，房地产重现新一轮下行压力，总体价格则延续低迷表现，经济内生动能仍有待进一步加强。展望未来，在抢出口效应退潮后，预计外需进一步降温回落，高频数据指向出口已经有走弱的迹象，外需回落同时也会拖累出口相关部门的生产和就业情况，叠加房价重现下行压力，均对居民消费形成拖累，叠加金融数据作为领先指标指向后续实体经济活动将进一步降温，因此，三季度经济或面临下行压力，需要政策端给予对冲。政策方面，当前政策力度边际有所收敛，但政策空间依旧充足，政策或根据经济形势进一步发力，但中美谈判预期改善背景下，政策节奏预计或有所放缓。　　权益方面，2025年上半年市场呈现N型走势，主要宽基指数均录得上涨。一季度，由于DeepSeek催化了市场对国内科技突破和经济结构转型的乐观预期，同时叠加海外市场“美国例外论”叙事的退潮，科技板块引领A股、港股整体上涨。二季度，受美国对全球加征关税的消息面冲击，市场出现短期大幅下跌，但随后在关税缓和预期、内需政策对冲期权、以及资金面相对宽松充裕的背景下，市场企稳回暖、逐步回升至三月初高点。结构方面，春节期间，DeepSeek在AI层面的突破催化了国内外资金对中国科技资产的重估，以AI和机器人为代表的科技板块成为春季躁动行情的领涨方向。另一方面，在市场风险偏好较高的背景下，红利风格整体承压。二季度，科技板块进入产业催化相对较少的观察窗口，市场从前期的广泛挖掘回归到聚焦业绩确定性，与海外算力相关的板块成为短期市场共识、录得较大上涨；往下半年看，科技仍然是最值得研究的方向之一，重点关注AI应用、机器人、半导体、军工等板块。二季度的另一个重要方向是“新消费”，尽管短期可能进入消化估值的阶段，但经济结构转型背景下的消费新趋势已愈发明显，持续挖掘具备新产品、新渠道、符合新需求的消费品标的，可能成为未来最重要的研究方向之一。　　固收市场方面，1月债券收益率曲线进一步平坦化，长端下行后震荡为主。全月围绕资金面进行博弈，月中资金面紧张程度达到峰值，显著超越利率走廊上限，随后央行开始公开市场投放，资金面略有好转。2月债券收益率曲线平坦化上行，长端月中开始出现调整。全月焦点仍是资金面，尽管本月资金面峰值并未超过上月，但整体仍然处于利率走廊偏高位置，资金面整体仍然偏紧，直至月末有转松迹象。3月债券收益率先上后下。在资金面持续偏紧以及调整中市场对消息面利空较为敏感，10年期国债收益率最高上行至1.90%。随着央行重回净投放，资金利率开始有所下行后，10年期国债收益率开始出现下行，逐步回落至1.80%左右。4月初债券收益率月初大幅下行后进入低位震荡。在4月2日特朗普超预期关税影响下，10年国债收益率大幅下行。除关税战带来的全球衰退预期、风险偏好回落以外，美元走弱、人民币汇率压力降低、银行行间资金面转松也对债市形成了支撑，债券收益率低位震荡。5月债券收益率有所震荡上行。受到5月12日中美联合声明，取消大部分对等关税，由于谈判结果大幅好于市场预期，因此债市出现调整。但考虑到当前实际关税水平依然较高，且谈判仍有不确定性，叠加资金面转为宽松，抵消了部分调整压力。6月债券收益率重回震荡下行。由于央行对资金面较为呵护，大行净融出接近历史高位，跨季资金面环境较为宽松。同时经济基本面开始出现边际弱化迹象，支撑了债券收益率小幅震荡下行。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.407Z","mo":"展望下半年，等待中美关税谈判、国内内需政策等关键因素的落地，后续可能存在一轮由确定性回升驱动的风险偏好回暖行情，结构上继续重点关注科技、新消费、以及部分高股息方向。固收方面，基本面仍面临下行压力，资金面在汇率压力较低下有望延续宽松，中美谈判预期改善背景下，增量政策节奏预计有所放缓，预计三季度宏观环境对债市较为有利。但四季度国内或将迎来增量政策，同时海外政策也将进入加速落地期，宏观环境或对债市形成一定压力。　　权益操作方面，2025年一季度本基金股票组合以中性偏积极的仓位运行，结构上采用多策略的运作模式。整体结构上，一季度以适度仓位积极布局了以AI和机器人为代表的科技板块，并在盈利达到目标后逐步止盈。二季度本基金以中性偏积极仓位运作，持仓相对均衡，主要配置了资源品、军工、医药等方向。当前组合配置结构相对均衡，计划开始适度止盈部分短期涨幅较大的持仓，布局中报景气度较高、估值适宜的方向。　　固收操作方面，年初资金面持续紧张态势下，杠杆操作的意义已不大，因此前两个月逐步降低了组合杠杆，组合久期也降至较低水平，以1-2年期高等级信用债为主要配置方向。3月中旬以来，随着资金面改善，逐步提高了组合杠杆率和组合久期，并加强长久期利率债波段操作。二季度资金面总体宽松背景下，总体较一季度提高了杠杆率，以3-5年期高等级信用债为主要配置方向，获取杠杆息差收益。同时，对长久期利率债加强了波段操作，在利率下行至低位时加大长久期利率债卖出力度，在利率调整阶段加大长久期利率债买入力度。未来在资金利率较低阶段，我们仍将维持中高杠杆水平，力争为账户获取套息收益。同时，逢利率调整阶段加大长久期利率债买入力度，对利率债加强波段操作。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340240","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e96f","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"2025年一季度，经济数据总体呈现出“强内需、弱外需”的情况。内需在地产、基建拉动下总体走强。外需因前期抢出口效应衰减后，边际开始放缓。消费温和复苏，但结构上，一些去年四季度开始补贴的品类，如汽车、家电等，增速开始边际下滑。失业率有所上升，通胀弱于季节性，经济修复的持续性仍有待观察。政策方面，两会将全年经济目标定为5%左右，通胀目标定为2%左右，赤字率定为4%，新增用于“两新两重”的特别国债1.3万亿元，用于补充银行一级资本特别国债5000亿元，新增地方专项债新增4.4万亿元，体现出较为积极的政策导向。同时，在财政端仍留有余力，应对未来关税等不确定因素。　　权益市场方面，2024年一季度以结构性行情为主，沪深300等宽基指数基本收平，但行业收益分化较大，主动权益型基金的整体表现好于市场指数。春节期间，DeepSeek在AI层面的突破催化了国内外资金对中国科技资产的重估，以AI和机器人为代表的科技板块成为春季躁动行情的领涨方向。另一方面，在市场风险偏好较高的背景下，红利风格整体承压。展望未来，预计市场以震荡行情为主，紧密关注国内经济复苏情况、美国关税落地影响、科技方面的进展等重要影响因素的变化。结构方面，站在当前时点，仍然维持科技方向是全年主线的判断。但经过前期的主题行情和估值抬升，预计未来表现将有所分化，市场将赋予未来一两年的业绩兑现度更大参考权重。同时需要关注前期滞涨的大盘股、高股息、消费等方向，结合自下而上的基本面催化，挖掘下行风险可控、存在补涨空间的高盈亏比标的。　　固收市场方面，1月债券收益率曲线进一步平坦化，长端下行后震荡为主。全月围绕资金面进行博弈，月中资金面紧张程度达到峰值，显著超越利率走廊上限，随后央行开始公开市场投放，资金面略有好转。2月债券收益率曲线平坦化上行，长端月中开始出现调整。全月焦点仍是资金面，尽管本月资金面峰值并未超过上月，但整体仍然处于利率走廊偏高位置，资金面整体仍然偏紧，直至月末有转松迹象。3月债券收益率先上后下。在资金面持续偏紧以及调整中市场对消息面利空较为敏感，10年期国债收益率最高上行至1.90%。随着央行重回净投放，资金利率开始有所下行后，10年期国债收益率开始出现下行，逐步回落至1.80%左右。　　权益操作方面，2025年一季度本基金股票组合以中性偏积极的仓位运行，结构上采用多策略的运作模式。整体结构上，一季度以适度仓位积极布局了以AI和机器人为代表的科技板块，并在盈利达到目标后逐步止盈。当前组合配置相对均衡，关注一季报对后续行情的指引再按需调整持仓。　　固收操作方面，年初资金面持续紧张态势下，杠杆操作的意义已不大，因此前两个月逐步降低了组合杠杆，组合久期也降至较低水平，以1-2年期高等级信用债为主要配置方向。3月中旬以来，随着资金面改善，逐步提高了组合杠杆率和组合久期，并加强长久期利率债波段操作。展望后续，我们对债市判断以区间震荡为主，将以3年以内高等级信用债为主要配置方向，在套息利差逐步修复背景下，维持一定杠杆比例。当长久期利率品种出现阶段性调整或下行时，加强长久期利率品种波段操作力度。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.404Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270874","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e96e","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"2024年上半年，一季度经济实现了较为强劲的开局，但二季度经济边际有所走弱。主要因房地产对经济的拖累依旧持续，销售端和投资端都没有改善。财政开年发力偏弱，基建增速逐月下滑。3月13日国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，对设备更新行动提出了更为具体的指导和量化目标，带动制造业投资保持较高增速。政策组合下，整个经济呈现“强生产、弱需求”格局。下半年，三季度前两个月经济延续二季度继续下行。但“924”政策迎来积极变化，超预期推出一系列货币金融政策组合拳，凸显政策层稳经济稳市场的决心。“926”政治局会议罕见讨论经济议题，会议强调“加大财政货币政策逆周期调节力度”的同时，就地产、消费等领域做出了积极表态。四季度宏观经济企稳回升，而回升力度较为温和。居民消费回暖，其中受“以旧换新”政策支持的品类，包括家电、汽车等，改善尤其明显。房地产销售大幅改善，房地产销售40个月以来首次回到正增长，并延续回升态势。12月的政治局会议和中央经济工作会议将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点，将提振消费列为2025年首要任务，明确提出“更加积极”财政政策与“适度宽松”货币政策，预计政策力度将较2024年进一步增大。　　权益方面，2024年A股开年即经历较大波动，二三季度在宏观经济等各方面因素扰动下市场震荡下行，在“924”政策转向后市场迎来转机。结构方面，2024年呈现相对明显的杠铃特征，一方面以银行、公用事业等行业为代表的高股息板块涨幅居前，另一方面在AI产业趋势催化下通信和电子等TMT板块也提供较多机会，与经济相关性较大的方向则相对承压。操作方面，2024年本基金股票组合以中性偏积极的仓位运行，结构上采用多策略的运作模式，全年保持对高股息板块的战略性配置，科技方面重点布局了AI和消费电子相关标的，年中以后阶段性参与了地产、顺周期、医药等困境反转方向的交易机会。　　固收方面，2024年上半年至7月，由于基本面偏弱，资金面较为温和，债券收益率整体延续震荡下行态势，产品整体维持策略区间上限久期和杠杆水平。8月初央行通过官媒发声，开始反复提示久期和杠杆风险，同时汇率贬值压力有所增大，资金面出现边际收紧，也观察到债市情绪出现过热迹象，因此开始逐步降低组合杠杆久期。9月政策面出现较大积极变化，市场风险偏好显著提升。而市场在未见到财政端年内大幅发力、基本面显著改善情况下，开始提前定价未来降息预期，债券收益率进一步下行，组合适度回补了部分长久期债券，以曲线中段为主要配置方向。接近年底，资金面出现偏紧状态，因此在维持久期情况下，降低了组合杠杆水平。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.401Z","mo":"展望2025年，预计在政策支持下宏观经济有望逐步回暖，此外国内大科技行业的各类突破也为经济结构转型成功注入更多信心，在中国权益资产仍然相对低估的背景下，A股和港股的估值有望继续修复。结构方面，包括端侧创新、应用、机器人等在内的AI产业链大概率仍是全年主线，此外受益于政策支持和经济企稳的部分消费细分方向也值得关注，而红利则将提供阶段性配置机会。政策力度预计较2024年有所提升，预计基本面延续温和修复态势。特朗普上台后，政策不确定性进一步抬升，汇率压力因关税影响有所增大，资金面阶段性会有压力。在资金利率高企阶段控制好组合杠杆水平，因短期风险偏好或资金压力调整时积极捕捉错杀机会，重视可转债投资机会。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247604","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e96d","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"三季度前两个月经济延续二季度继续下行，制造业PMI在三季度前两个月进一步走低，8月回落至49.1，9月止跌回升至49.8，连续5个月下滑后企稳回升。虽然7月广义财政发力重回扩张区间，但财政资金的使用效率在下降，8月广义财政支出再次下滑，基建增速随之下滑至1.2%。8月社会消费品零售总额同比增速从前值2.7%回落至2.1%，季调环比增速再次负增长，环比下跌0.01%，指向居民消费下行，与核心CPI环比增速节奏一致。8月限额以上社零延续负增长，同比下跌了0.6%，为非疫情扰动月份连续负增长。三季度以来消费者信心指数和就业预期指数继续下行，叠加收入增速下降，消费整体走弱。在“努力实现全年经济社会发展目标”的定调下，货币政策加大发力，“924”新政推出一系列货币金融政策组合拳，超市场预期，凸显政策层稳经济稳市场和提振微观主体信心的决心。“926”政治局会议罕见讨论经济议题，会议强调“加大财政货币政策逆周期调节力度”的同时，就地产、消费等领域做出了积极表态，地产层面出现“促进房地产市场止跌回稳”的新表述。本次会议对于提振经济预期和增强资本市场信心均具有积极的信号作用，后续需重点关注增量财政政策力度以及财政发力方向，财政最终的落地情况是经济基本面能否扎实企稳回升的关键。　　美东时间9月18日，美联储在FOMC宣布降息50BP，基本符合市场预期。其中SEP文件显示美联储将2024年美国GDP增速预测由2.1%下调至2.0%，失业率由4%上调至4.4%，核心PCE通胀由2.8%下调至2.6%。点阵图表明美联储预计2024年将累计降息100BP（6月时预期为50BP），2025年再降息100BP（6月时预期为75BP）。根据鲍威尔的表述，这次50BP的降息幅度，市场可以看做是美联储确保货币政策不落后于经济的承诺，鲍威尔坚定地表明了预防性降息以及全力保持经济强劲的立场。鲍威尔在会议中明确表示，从目前美国经济数据来看，美国没有任何衰退迹象，美国经济处于良好状态，而美联储致力于保持当前的增长韧性。美国7月新增非农就业11.4万人（初值）大幅不及预期引发市场对于美国衰退的担忧，引发了全球一轮衰退交易；8月新增非农回升至14.2万人；9月新增非农25.4万人，大幅超出市场预期，为3月以来新高，并且7月和8月均有所上修，3个月平均新增就业人数回升至18.6万人，9月失业率为4.1%，较8月继续下行0.1个百分点，连续2个月下行。虽然就业市场在降温，但是大幅走弱的概率依然较低，薪资增速依旧保持较为强劲状态。根据领先指标，薪资增速会延续回落，总体来看，劳动力市场依旧健康，那么美国经济最大的基本盘（消费），就没有大幅走弱。美国三季度的经济保持较强韧性，根据亚特兰大联储的GDP Nowcast模型的最新预测，三季度GDP环比折年增速2.5%（10月1日的最新预测），保持较强韧性。随着美国开启降息周期，对实体的信贷增速有望回升，进一步支撑美国经济实现软着陆。　　三季度权益市场先跌后涨。本季度前期，国内外经济数据继续放缓，全球主要资本市场均出现较大波动。三季度末，政治局会议明确指出推出一篮子经济和资本市场支持政策，市场预期出现显著转变，A股和港股录得快速、大幅上涨。结构方面，前期跌幅居前、与宏观经济相关性更高的板块反弹幅度较大，非银金融、房地产、商贸零售涨幅居前，前期较为韧性的红利板块则在反弹中相对落后。展望四季度，在各方面政策支持背景下，预计权益市场整体延续上行趋势；但随着A股和港股估值迅速修复，市场波动可能有所加大，配置结构的重要性有所提升。　　固收市场三季度收益率波动较为剧烈。7月利率在经济数据偏弱、供给压力较低以及央行态度缓和背景下震荡下行。8月初监管突然发出一系列调控措施，利率出现了较大幅度上行，但随后在基本面数据压力增大，以及市场避险情绪的进一步支撑下，8月中下旬利率再度回落。9月中上旬，基本面数据继续承压，在新增利率债供给证伪后，市场开始交易央行新一轮宽松政策预期，利率持续下行。但节前最后一周，由于政治局会议讨论经济议题，并计划出台新一轮系统性经济支持政策，利率大幅上行。展望四季度，目前利率水平已回升至年内高位，后续取决于财政是否推出较大规模的增量政策，将根据政策和基本面变化择机操作。　　操作方面，本基金股票组合以偏积极的仓位运行，结构上均衡配置了科技、高股息、医药、制造等方向。固收操作方面，三季度调整了持仓结构，减持了部分超长期及长期利率债，将杠杆与久期调整到策略区间中性水平。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.398Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1177035","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e96c","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"回顾一季度，2024年1-2月经济数据较大幅度超出市场预期，生产端表现尤其强劲。从需求力量来看，出口显著超预期或是生产走强的主要驱动。消费延续温和修复，服务消费保持火热，服务消费火热也带动了核心CPI走强。房地产对经济的拖累依旧持续，销售端和投资端都没有改善。3月13日国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，对设备更新行动提出了更为具体的指导和量化目标,有望继续带动制造业投资保持较高增速。　　一季度经济实现了较为强劲的开局之后，二季度经济边际有所走弱，多项经济指标放缓，财政发力不及预期。5月PMI重新跌入收缩区间，基建投资逐月下滑，内需总体偏弱。展望三季度，经济环比相对二季度或能够边际回升，5月底以来专项债发行有所提速，叠加超长期特别国债在5月启动发行，将会带动广义财政支出力度加大，“607”国常会提出“继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”，预计更大力度的稳地产政策将会出台，外需在欧元区等发达经济体进入降息周期的背景下仍将保持韧性。　　通胀方面，GDP平减指数已经连续四个季度为负，经历了本世纪最为严峻的价格下行压力，二季度价格压力边际有所缓解，CPI低位震荡，PPI在基数走低叠加全球定价上游大宗商品涨价的带动下有所回升，但总体的价格压力依旧不容乐观，5月核心CPI环比增速创历史新低，PPI上游价格向中下游的传导不够顺畅，部分中下游产业仍旧面临价格持续下行的压力。　　权益市场一季度呈V型走势，上证指数和沪深300指数录得上涨，万得全A等指数小幅下跌。一季度期间经济和企业基本面变化不大，市场出现一定程度波动，主要由于资金面因素。市场风格和行业结构方面，以银行、石油石化、煤炭、家电等行业为代表的高股息板块领涨，此外通信等受益于人工智能产业趋势和利好催化的行业也涨幅居前。　　权益市场二季度呈现震荡偏弱走势，主要宽基指数小幅收跌。一方面经济基本面的改善斜率有所放缓，此外以北向资金为代表的资金流入强度出现回落。结构方面，大盘强于小盘，价值跑赢成长，银行、公用事业、煤炭等价值和红利板块涨幅居前，传媒、商贸零售、社会服务等成长和消费板块表现靠后。　　固收市场一季度受降准及央行公开市场净投放影响，资金面总体窄幅震荡，仅季末时点略高，与去年底资金利率高点基本相当，未出现显著紧张。利率债出现震荡下行走势，配置需求与经济复苏节奏偏温和是下行主因。10年期国债收益率1月有所下行，短暂震荡后，2月进一步下行，进入3月后，供给预期与股市等因素影响明显增大，收益率震荡显著加剧，一度下行至2.26%，季末收于2.29%。　　固收市场二季度收益率波动较大，4月中上旬市场在资金面相对宽松，银行禁止手动补息揽储以及配置需求相对旺盛的背景下债市收益率震荡下行，下旬开始央行有关部门提示投资者重视长端利率风险后收益率开始快速上升，叠加市场对地产放松限购预期的进一步加强使得收益率有较为明显的上行。5月利率债维持较高波动，受到政策预期影响较大。政策端主要是地产政策持续加码，“517”地产新政推出一些列稳地产措施，此外，官媒持续提示长端利率风险。6月在基本面偏弱、私人部门融资需求萎靡以及资产荒延续的局面下，市场重新博弈宽松预期，收益率下行，其中30年期国债再次向下突破。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.395Z","mo":"展望未来，我们认为通胀将会维持偏弱回升的态势。随着专项债的加速发行使用叠加超长期特别国债项目的落地，有望带动基建实物工作量提升，从而对PPI价格形成支撑，但是房地产维持弱势、结构性产能过剩依旧对价格形成持续压制，价格偏弱的格局将会延续。　　政策方面，在基本面疲软的情况下，预计资金面仍将保持自发性宽松；降息概率在逐渐增加，存款利率的新一轮下调也可以期待。若资金中枢能顺利下移，短端下行的空间将会打开，但可能受制于稳汇率和防空转。财政方面，专项债加速发行有望带动广义财政力度边际加大，从而带动基建实物工作量以及消费边际回升。　　权益市场方面，预计在各方面政策支持背景下，市场可能大幅波动的风险不大，但风格和行业间表现可能持续分化，策略上适合寻找结构性机会。　　操作方面，本基金股票组合以相对积极的仓位运行，结构上均衡配置了高股息、资源品、科技以及制造板块。固收操作方面，一季度组合总体维持较长久期，获得了收益率下行带来的资本利得。一季度组合维持了一定杠杆比例，随着收益率下行，适度降低了组合久期，对长端利率债进行了部分止盈。二季度根据市场利率变化，对利率债及二永债进行了波段操作，适度提高了组合杠杆比例，仍以中高等级信用债为主要配置方向。权益操作方面，本基金股票组合以中性偏积极的仓位运行，结构上均衡配置了高股息和资源品、科技和制造，并阶段性持有顺周期头寸。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144794","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e96b","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"回顾一季度，2024年1-2月经济数据较大幅度超出市场预期，生产端表现尤其强劲。工业增加值同比增长7%，大幅强于市场预期的4.3%，季调环比增速也显著偏强，服务业生产指数保持较高增速，同比增长5.8%。从需求力量来看，出口显著超预期或是生产走强的主要驱动。1-2月出口以美元计价同比增长7.1%，大幅强于市场预期的1.8%，环比增速也显著强于季节性规律，为历史最大值，生产与出口走强行业高度重合，意味着出口带动生产走强。消费延续温和修复，社会消费品零售总额同比增速5.5%，较去年全年的两年复合增速3.5%提升2个百分点，服务零售额同比12.3%，服务消费保持火热，服务消费火热也带动了核心CPI走强，2月核心CPI同比上涨1.2%，为2022年2月以来最高涨幅。虽然核心CPI表现较强，在结构性产能过剩的背景下，总体价格依然面临较大压力，1-2月总体PPI和CPI分别为-2.7%和0.0%。固定资产投资韧性较强，1-2月同比增长4.2%，较去年全年增速3.0%提升1.2个百分点，主要受制造业投资和基建投资的高增长驱动，房地产对经济的拖累依旧持续，销售端和投资端都没有改善。　　展望二季度，出口的较强表现预计能够持续，全球制造业PMI今年1月份是15个月以来首次回到扩张区间，且连续两个月保持扩张，全球制造业周期的企稳回升叠加美国的补库周期有望带动外需的持续改善。3月13日国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,对设备更新行动提出了更为具体的指导和量化目标,有望继续带动制造业投资保持较高增速。今年一季度地方专项债发行明显偏慢，二季度有望加速发行，叠加超长期国债也有望在二季度落地，基建投资的实物工作量有望明显改善，带动基建投资保持韧性。虽然房地产未见明显起色，322国常会提出“系统谋划相关支持政策”，后续增量政策的出台或能带动地产投资和销售的边际改善。　　权益市场一季度呈V型走势，上证指数和沪深300指数录得上涨，万得全A等指数小幅下跌。一季度期间经济和企业基本面变化不大，市场出现一定程度波动，主要由于资金面因素。市场风格和行业结构方面，以银行、石油石化、煤炭、家电等行业为代表的高股息板块领涨，此外通信等受益于人工智能产业趋势和利好催化的行业也涨幅居前。　　固收市场一季度受降准及央行公开市场净投放影响，资金面总体宽松，DR007总体在1.75%-2.02%区间内窄幅波动，仅季末略高于2.00%，与去年底资金利率高点基本相当，未出现显著紧张。利率债出现震荡下行走势，配置需求与经济复苏节奏偏温和是下行主因。10年期国债收益率1月由2.56%下行至2.43%，短暂震荡后，2月进一步下行至2.34%，进入3月后，供给预期与股市等因素影响明显增大，收益率震荡显著加剧，一度下行至2.26%，季末收于2.29%。　　操作方面，本基金股票组合以相对积极的仓位运行，结构上均衡配置了高股息、资源品、科技以及制造板块。固收操作方面，以流动性管理为主，为组合提供稳定现金类资产收益。固收操作方面，一季度组合总体维持较长久期，获得了收益率下行带来的资本利得。一季度组合维持了一定杠杆比例，随着收益率下行，适度降低了组合久期，对长端利率债进行了部分止盈。未来预计中期收益率仍处于下行趋势，但短期或延续低位震荡格局，3月PMI超预期回升，季末国股转贴现收益率有所上行，警惕信贷投放节奏加快，汇率约束下资金面进一步宽松概率较低，同时密切关注利率债供给带来的市场扰动。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.392Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070968","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e96a","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"2023年一季度经济“脉冲式”反弹后，二季度下行，三季度再度修复，年底再度回踩。具体来看：一季度我国经济社会生活逐步回归正常，春节后积压需求释放，经济迅速反弹，一季度GDP增速升至4.5%。但二季度以来，随着积压需求释放完毕，经济压力明显加大，与此同时，政策保持较大定力，二季度GDP增速在低基数下升至6.3%，但两年复合增速相较一季度明显走弱，居民和企业的信心在二季度皆有明显下滑。7月政治局会议政策定调积极，关于资本市场、房地产、扩内需等有较多新表述，市场微观主体信心得到提振，叠加稳增长政策陆续出台以及财政边际发力，经济逐步好转。三季度GDP增速4.9%超市场预期。四季度，受居民消费放缓、外需进一步走弱、房地产持续下跌等拖累，经济修复再度放缓，四季度GDP增速在低基数下升至5.2%，但两年复合增速以及环比增速相较三季度均有所放缓。　　海外方面，美国经济表现持续好于市场预期，联储货币政策“stay higher for longer”。虽然2022年底市场一度对美国有较强的衰退预期，但是2023年美国经济整体沿着“软着陆”方向演绎。期间硅谷银行倒闭使得市场降息预期一度升温，但这一风波并未显著影响经济，美国就业和消费保持强劲。紧货币没有带动经济快速降温，其背后一个很重要的原因是财政的扩张。一方面，居民可支配收入的高增支撑了消费和就业；另一方面，美国“三大法案”刺激制造业资本支出，引致全球产业资本重新布局。在此背景下，强美元和高利率成为影响全球资产表现的两大线索。2023年美国实际GDP同比增长2.5%，较2022年上升0.6个百分点，在经济保持韧性的同时，抗通胀取得了重要进展，核心PCE由年初的4.9%下降至12月的2.9%，12月核心PCE的6个月环比折年增速1.9%，已经达到美联储的目标水平。　　权益市场2023年呈现倒V型走势。一季度，A股和港股延续2022年末管控放开催化的复苏交易；二季度，伴随经济数据改善斜率的放缓以及政策面的边际变化，权益市场进入震荡下行的趋势。全年维度，沪深300下跌11.38%，创业板指下跌19.41%。结构层面，风格上小盘占优，表征小盘的中证2000指数逆势上涨5.57%。行业层面，上半年受AI产业趋势催化，TMT板块领涨，通信、传媒、计算机涨幅居前；下半年在大市偏弱的环境下，上游周期品和公用事业等防御板块提供相对收益，石油石化、煤炭全年实现正收益。　　债券市场2023年收益率持续下行。上半年，伴随春节后基本面回落，3月降准，居民储蓄率持续上行，以及优质资产稀缺等因素影响，债券收益率持续回落。三季度随着8月降息、9月降准，但资金利率中枢呈现“先升后平”态势，背后本质或是央行稳汇率的诉求支撑。此外，地方专项债发行开始放量，债券市场9-10月出现了一定调整。由于净息差压力较大，大行调降了存款利率，引发了债券收益率进一步下行。叠加权益市场偏弱，风险偏好回落，债券收益率回落持续至年末。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.389Z","mo":"展望2024年，权益市场方面，在名义经济增速边际改善的前提假设下，预计上市公司总体利润增速小幅回升，为权益市场企稳提供基本面支撑。此外综合考虑估值面、情绪面、资金面等因素，A股和港股已经处于低位区间，下行风险相对可控。策略上，建议以寻找结构性机会为主。短期看，若市场出现资金推动的整体反弹，则前期超跌板块的短期弹性可能较大。展望全年，预计高股息、大科技、医药和消费的部分细分方向，将提供较多机会。　　债券市场方面，2024年政策逆周期对冲的意图增强，宽货币+宽财政的政策组合将逐步体现。但经济减法分项的拖累以及存量债务化解，总需求扩张幅度可能有限，且需要稳定偏松的货币环境。宽货币环境下，2024年利率债走牛的概率仍然较大，但长端收益率下行的空间需要短端收益率下行打开空间。修复行情的空间主要取决于资金面的宽松幅度以及短端收益率下行的幅度。预计地方债收益率将跟随国债收益率走势同向变动，同期限地方债-国债价差或保持在相对稳定的状态或者小幅收窄的可能。对于中债隐含评级AA+及以上的高等级产业债来说，市场质押认可度高，是加杠杆套息策略增厚收益的重要选择，预计中高等级、优资质产业债的流动性或整体处于相对较好的态势。　　组合管理方面，本基金将基于宏观和资产配置研究在合同约定范围内对股债配置比例进行动态调整。股票方面，以兼顾胜率和赔率的方式精选数个细分方向，保持均衡配置。债券方面，继续保持中等久期，较高杠杆比例，灵活利率操作，精选中高等级产业债及城投债适度赚取信用溢价。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053755","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e969","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"回顾三季度，国内经济数据边际企稳，PMI连续4个月回升，消费低位企稳，地产和出口的同比降幅有所缩窄。政策方面，7月末以来政策基调转向稳增长，房地产及活跃资本市场相关的措施不断推出。海外方面，在美国经济保持韧性、大宗商品价格持续上涨、美国出现局部罢工等背景下，美债收益率和美元持续上行，对全球风险资产构成压力。权益市场三季度整体小幅下行，风格上价值占优，行业层面非银、煤炭、石油石化等高股息板块涨幅居前。固收市场，三季度资金面边际收紧，经济企稳复苏，债市低位震荡上行，短期限品种上行幅度大于长端，信用利差普遍收窄，曲线变平；10年期国债在2.54%-2.70%区间波动，8月中下旬10年期国债快速向下突破2.6%，但收益率很快回升，9月下旬十年国债收益率抬升至2.70%一线。  操作方面，本基金股票组合以偏积极的仓位运行，结构上均衡配置了顺周期、高股息、半导体、医药等板块。债券方面在九月市场收益率上行期间，加仓部分中短久期高等级信用品种，组合继续保持中短久期和中性杠杆。  展望未来一个季度，本基金将基本保持当前的大类资产配置比例。股票组合方面，以兼顾胜率和赔率的方式精选数个细分方向，保持均衡配置。债券部分继续维持中短久期和中性杠杆，波段交易二永债投资机会。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.387Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989400","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e968","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"2023年上半年经济增速起伏明显，年初受积压订单释放、经济恢复预期带动，1-2月份经济复苏趋势显著；3月份随着疫后效应逐步褪去，经济增速回归常态，包括房地产产业链、居民消费在内的国内需求出现回落，二季度出口增速的回落更让经济增速承压。基于二季度经济基本面的持续走弱，央行货币政策加大宽松力度，资金面维持宽松。海外以美国为代表的经济体基本面在服务需求带动下持续好于市场预期，低失业率带来的工资增速持续上涨，支撑消费需求在高利率下保持韧性，美联储持续加息并对下半年指引保持鹰派。  国内股票市场预期跟随经济增长波动而出现大幅波动。1-2月份权益市场跟随经济走强的基本面和乐观预期出现明显上行，其中与经济相关度高的消费和周期股表现出色；3月份开始随着经济短期修复结束、向常态回归时，国内需求为主的周期、消费板块出现持续回调，分红稳定的高股息板块受益持续走低的利率表现突出。成长板块，随着以AI为代表的新兴产业兴起，以计算机为代表的TMT行业在经历一季度大幅上涨后，二季度开始宽幅震荡。债券市场收益率波动亦是跟随基本面波动。1-2月份收益率在年初高位震荡盘整，配置需求支撑债券市场；3月份开始在基本面走弱迹象显现及宽松资金面推动下，收益率逐步走低；信用债受益高票息和宽松流动性，信用利差压缩、收益率下行幅度更大。转债市场总体跟随权益市场上涨，但也分化明显，TMT相关板块及央企表现较好。  组合年初以来保持合理的权益仓位，配置上偏向于受益数字经济和央企的方向。债券市场维持短久期票息策略。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.384Z","mo":"展望下半年，我们认为虽然经济修复没有如市场预期那么强劲，但修复的趋势并没有出现拐点，考虑二季度经济回落的压力增强，下半年可能会有稳增长政策出台平稳预期，对当前估值偏低的周期行业形成一定利好。但我们也要看到经济内生动力还是偏弱，库存周期去化还需要时间，经济总量往上弹性有限；相对确定的低利率环境，我们认为对新兴行业、新技术更有支撑，有技术突破的公司能享受更高的估值溢价。我们继续看好权益市场后续表现，债券市场下半年可能面临调整压力。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"manag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现实疲弱会持续影响市场，债券收益率以震荡为主，短期内组合会维持短久期，等待适当的调整买入机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.376Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808873","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e964","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"2022年上半年国内疫情的突发、美联储加息提速、俄乌冲突带来的能源危机，导致国内外资本市场大幅波动。回顾上半年，全球股票市场大幅下跌，下跌背后的逻辑并不完全相同。海外以美国为代表的经济体主要受困于高涨的通胀压力，不得已加快货币政策收紧，导致经济增速回落、股票市场下跌，同时伴随着无风险利率大幅回升。国内市场，主要是能源转型、疫情和房地产下行成为影响市场的主线。一方面，受能源价格高涨影响，光伏、新能源车等传统能源替代行业高速发展，相关行业指数先跌后涨，整体上半年下跌幅度较小；另一方面，受房地产需求快速回落，房地产产业链需求下降、坏账增加，导致传统产业包括建材、石化、家电等行业持续下跌，银行也因为担心资产质量问题而下跌。房地产行业的低迷使银行信贷投放受阻，银行间流动性整体宽松，推动无风险利率持续下行，收益率曲线陡峭化，但相关高风险债券如房地产债则大幅下跌，两极分化现象显著。  组合年初对权益市场偏谨慎，转债仓位比较低，以银行转债为主，但二月份市场调整后对于成长行业转债有所增持，3-4月份市场在俄乌冲突和疫情扩散下大幅下跌，拖累组合净值有所回撤。从控制回撤角度，组合二季度逐步降低了转债的持仓，增加信用债仓位，结构上以中短久期、高评级为主。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.373Z","mo":"2022年下半年，我们预期在疫情得到有效控制背景下，经济环比回升的趋势比较明确，考虑到国内通胀压力还比较小，央行预期会维持当前的货币政策，整体流动性维持宽松。对于债券市场，我们认为后期可能面临收益率曲线小幅陡峭化上行的压力，但受制于经济回升幅度有限，长端上行的空间亦有限，需要关注未来通胀的压力。权益市场，我们觉得可能表现更好，但当前估值下波动亦会加大，下半年疫情管控政策的放松和基建的加码，会推动企业盈利的回升，对权益市场提供支撑，结构上低估值、偏价值的板块更具性价比。对于转债市场，我们认为当前估值偏高，需要耐心等待调整后更好的买入机会。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783759","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e963","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"2022年一季度宏观经济预期在国内外重大因素影响下出现大幅波动。首先受疫情对供应链影响以及经济疫后恢复，美国通胀持续创新高，美联储加快货币正常化节奏，今年加息幅度被大幅上调；其次，2月末俄乌冲突爆发，全球风险偏好阶段性回落、大宗商品价格在原油带动下快速上涨，加剧市场对未来滞涨风险的担忧；最后，影响国内市场最大的是国内疫情3月份大幅反弹，深圳、上海的相继封城导致经济复苏被打断，对能否完成全年经济增长目标产生怀疑，同时基于经济目标实现难度加大，对房地产调控政策的放松预期明显升温。宏观政策方面，在一月份小幅下调MLF价格以后，货币政策并没有进一步的宽松，相比年初市场预期，实际政策更加稳健。  在一季度复杂的国内外因素影响下，权益市场整体出现大幅下跌，其中偏成长性、内需的行业受通胀上行、内需预期悲观等不利因素影响，下跌幅度偏大，对冲经济下行的稳增长行业表现相对较好，另外跟随海外能源价格大涨，国内煤炭为代表的能源行业表现也突出。转债市场表现跟随权益市场，但溢价率随着投资者对股市乐观预期褪去而明显回落。纯债收益率先下后上，年初主要受宽松货币政策带动出现一波收益率下行，但随着滞涨担忧增加、地产放松预期增强，收益率曲线陡峭化上行，但受平稳资金价格和疲软的经济数据影响，整体上行幅度并不大。基金在一季度初期转债结构偏均衡，但3月份股市快速下跌时基金净值也出现一定的回落。  2022年二季度，海外军事冲突烈度逐步降低、以原油为代表的大宗价格也有所回落；我们认为未来国内市场的走势主要却决于国内经济基本面和宏观政策。目前看，持续扩散的疫情对完成今年经济目标形成巨大挑战，我们认为宏观政策包括货币政策需要进一步加码以实现经济目标，但确实疫情的反复对政策形成掣肘，我们需要关注疫情控制的情况。对于纯债市场，我们认为长端利率的风险仍旧没有释放，需要等待稳增长政策释放或者政府下调今年经济目标后再考虑介入；转债方面，从权益市场看，估值相比年初出现比较大幅度的回落，但盈利的确定性也在面临挑战，需要选择盈利确定性高且估值调整到位的行业，转债整体估值虽然有所回落，但整体还是偏高，需要选择正股向上有足够空间的标的，仓位上我们维持中性配置。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.370Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727581","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e962","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"回顾2021年，年初受较好的经济增长预期影响，宏观政策整体以调结构为主，主要表现在对“双碳”政策加速推进、房地产金融政策调控两个主要领域；映射到金融数据上，表现为财政支出为主的基建持续低于预期，房地产行业高开低走、快速回落；能耗控制政策下，工业企业限产三季度成为普遍现象，导致短期内工业品价格大幅上行，中下游企业成本压力巨大。虽然内需疲软，但受益强劲的外需增长，宏观经济下行速度尚在政策容忍之内，对此虽然央行在货币政策领域有些许放松包括降准和小幅下调LPR，但整体保持克制。  在此宏观背景下，资本市场表现出现两极分化。债券市场，受年初高通胀预期影响，收益率反弹后，全年呈现持续向下回落，金融机构持续处于资产欠配状态；但地产为代表的信用债，信用风险大幅增加，在部分房企违约事件冲击下，地产债大幅下跌。股票市场，全年风格两极分化，以内需为主的消费行业大幅跑输市场，主要集中在食品饮料、房地产链条、医药消费等；以新能源为代表的新兴行业受益政策支持、行业加速，大幅跑赢市场；另外，受益限产影响的上游周期股虽然三季度经历大幅波动，但受益盈利大幅抬升，全年行业还是明显的正收益。转债市场，以中小市值成长股为代表的转债市场全年表现突出，正股上涨和溢价率扩张推动转债指数大幅上涨。  基金全年转债配置仓位变化不大，行业主要偏成长；四季度逐步切换到银行类偏周期转债。纯债方面，组合全年久期中性，略偏保守，低估房地产下滑带来的信用收缩压力。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.364Z","mo":"2022年，随着经济增长的压力逐步加大，政策上稳增长的迫切性也逐步增强，但市场对于如何稳增长以及稳增长的效果存在较大的分歧。我们认为基建作为稳增长的主抓手，是确定性最高的板块，同时二季度随着基建稳增长效果落地，后期是否需要调整房地产相关政策作为备选项。对于估值偏高的新能源科技板块，我们认为消化较高估值后，依旧有较好的投资机会，制造业升级以及能源转型是中长期的趋势。短期看，宽货币推升债券配置需求，债券收益率年初有明显下行，但随着增长触底回升，收益率面临回调压力，但趋势熊市概率较低，下半年或重现买入时机；转债方面，当前较高的溢价率压低未来的回报，整体保持中性，尤其需要关注赎回风险，建议关注有明确存续期或上市次新券，行业方面需要更加均衡，关注传统周期行业转债。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707066","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e961","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"三季度国内经济在地产投资下行以及工业限电影响下，下行幅度超此前市场预期；同时伴随更具韧性的出口支撑下，工业品价格在供给快速收缩的背景下，价格大幅度上扬，短期内经济整体类似“非典型滞涨”格局。继7月份央行降准以后，货币政策并没有按市场预期持续宽松，反而银行间短端资金价格在8-9月份有所上行。低于预期的货币宽松以及经济基本面“滞涨”格局，使股票市场和债券市场都出现一定幅度的震荡和结构化走势。从股票市场看，三季度偏成长的新能源行业在季度初期受宽松货币政策带动，快速上行，但随着货币政策预期的修正，后期出现一定幅度回落；周期性行业在产品价格快速上涨带动下股价快速上涨，但供给收缩带动的上涨持续性相对较差，季末出现明显的回落；偏消费、地产金融行业在季度初期持续下跌后，迎来阶段性反弹。  债券方面，在7月份全面降准超预期利好的刺激下，债券收益率出现大幅下行、转债溢价率也出现持续拉升。但进入8-9月份，随着市场对于宽松货币政策预期的逐步修正，即使经济数据继续走差，但市场担忧地方债供应放量以及地产政策放松，债券收益率在持续震荡后逐步走高、转债溢价率也有所回落。  三季度，景盈双利基金继续保持较低的股票和转债仓位，行业主要偏向于受经济下行影响较小的新能源以及军工为主，周期行业有所参与但比例有限。  四季度，从经济基本面看，在当年处于高位的出口及地产向下带动下，经济回落的趋势依旧延续，边际回落的速度取决于出口下行速度及基建对冲力度，我们认为四季度经济同比增速的压力仍旧较大，但此前快速上行的工业品价格可能在需求下降、限电缓解双重影响下有所回落。对于货币政策，当前较高的工业品价格以及美联储边际转紧的货币政策，可能使我们国内货币政策没有较大的放松空间，但对冲到期MLF的降准或许仍会落地。从盈利和估值角度看，当前权益市场并没有较大的风险，结构化走势预计仍旧是市场的主要特征，四季度我们继续看好受经济下行影响较小且估值已经合理的高端消费、军工行业，同时受益新基建的新能源如光伏产业也具备投资机会。对于转债，目前溢价率在经历三季度压缩后有所下降，但整体还是处于偏高状态，个券选择需要谨慎。纯债方面，我们认为随地方债发行放量、财政支出节奏加快以及房地产融资政策的微调，债券市场收益率可能面临阶段性上行压力。后期组合投资更多关注股票和转债的结构机会，纯债策略以防御为主。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.358Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e960","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002796,"sao":"今年年初以来，在强劲出口和平稳的房地产投资支撑下，虽然我们看到疫情反复影响国内消费好转、财政基建支出节奏偏慢的背景下，整体经济平缓下行。通胀方面，受大宗商品高涨推动，工业品价格指数大幅上行，但疲软的消费需求使价格传导不畅，CPI尤其是核心CPI保持低位，央行也在权衡经济增长压力和通胀水平基础上，7月份全面下调存款准备金率，宽松货币的方向确立。债券方面，宽松的银行间流动性以及持续下行的社融增速两相影响下，旺盛的配置需求推动收益率快速下行，10年期国债收益率向下突破3%。可转债方面，受益宽松的流动性，股市整体热点层出不穷，以高景气的新能源行业表现最为突出，同时受益涨价的周期行业也表现不俗，转债也是结构化机会明显，表现较好的依旧是新能源以及强周期行业标的。  景盈双利基金上半年维持一定的转债持仓，主要以高景气的周期及电子行业为主；同时在纯债配置上，组合通过增加信用债比例适当提高杠杆，利率债以波段交易为主，持仓占比不高。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.356Z","mo":"三季度，从经济基本面看，在当年处于高位的出口及地产向下带动下，经济回落的趋势依旧延续，边际回落的速度取决于出口及基建，我们认为四季度经济同比增速的压力较大。对于货币政策，7月份降准已经确立货币政策宽松的方向，后期如果经济下行压力增大，不排除更多宽松政策；海外美联储的政策对市场影响更大，我们预期三季度末会有Taper相关的政策指引。对于股票或转债市场，我们保持中性，认为虽然经济下行对顺周期行业盈利形成挑战，且对景气度较高且目前估值处于高位的行业，收缩的海外货币政策可能会对估值水平带来冲击，但国内宽松的货币政策对流动性提供一定的支撑，大幅调整的空间有限，指数下半年震荡向上。对于下半年可转债市场，我们会保持适当的仓位，更多选择行业景气度与估值相匹配的行业标的。债券方面，由于7月份降准影响，收益率已经大幅下行，虽然我们依旧方向上看好债市，但今年下行的空间我们认为比较有限，后期以震荡行情为主，票息策略加利率交易为主。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=625738","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e95f","stockId":3000000002796,"sao":"从经济基本面看，一季度延续去年四季度以来的高景气，尤其是外需依旧保持高增长；相对而言，国内消费恢复比较缓慢，折射到价格上，代表工业生产的PPI指数持续攀升，而以服务价格为主的核心CPI持续低迷，经济各领域风化明显。海外市场，2月份美国1.9万亿刺激政策通过，极大刺激了大宗商品价格上涨，同时推动海外通胀预期回升，美债收益率显著上行。  一季度债券收益率冲高回落，整体上趋于上行。从经济基本面来看，整体仍维持了恢复的惯性，从结构来看，出口以及房地产投资仍是主要的支撑力量，但边际上PMI等数据显示经济扩张的动能似乎有所放缓，需要继续观察，今年前两个月城镇调查失业率再度出现明显回升，后续就业可能仍有一定压力。而市场近期更多关注了海外经济的变化，美国新一轮1.9万亿美元刺激计划显著推升了通胀以及经济复苏预期，带来美债收益率持续大幅上行。货币政策短期内倾向于“维稳”，在一月末短暂流动性冲击之后整体收益率水平冲高回落，截至一季度末，1年期国债和1年期国开债相较于去年底分别上行10BP和20BP至2.58%和2.76%，10年期国债和10年期国开债相较于去年底分别上行5BP和3BP至3.19%和3.57%。  权益市场方面，在春节前核心资产价格快速拉升后，节后A股市场大幅回调；对应中小市值股票在节前持续下跌，节后有所反弹，转债市场也呈现以春节为分水岭，个券走势分化。截止一季度末，上证综指下跌0.9%、深证成指下跌4.8%、创业板指下跌7.0%。因主要对应标的偏中小市值个股，中证转债指数仅下跌0.4%，强于正股指数表现。  投资操作上，组合在1月中旬看到央行缩量续作MLF信号后，进行降杠杆和久期操作以控制回撤。当前以1-2年信用中高等级信用品种为主，等待通胀预期充分反应和社融持续回落后的趋势性机会，逐步开始关注长债交易机会。转债方面，组合小幅降低转债仓位，认为后期央行维持中性平稳的货币政策、经济上半年在内外需共振背景下，上半年会出现供需两旺的局面、不排除局部领域如工业生产出现过热情景，所以组合持仓结构调整为顺周期行业、能向下游传导涨价压力或者高景气且估值合理的行业龙头。  展望未来，从经济运行来看，我们仍看好2021年上半年的经济恢复惯性，以及相应的价格抬升、企业盈利改善。国内方面，需要厘清如何理解上半年的各项经济指标，同比增速扰动较大，我们认为观察环比增速与历史平均水平的差异是一个合理的标尺。最新公布的1-2月经济增长数据基本上延续了此前的特征，大概可以概括为“生产强需求弱”，外需等拉动工业生产维持了高景气度，相对而言总需求偏弱，其中房地产投资以及出口仍是最明显的支撑，而消费的恢复依然显著弱于季节性。从节后的复工情况来看，也并未出现显著超越季节性的强势，螺纹库存近来开始回落但绝对量水平仍处于历史高位，这部分的需求仍需要继续观察。货币政策方面，央行近来因“两会”、季末等原因保持了维稳宽松状态，至4月份可能面临变盘，缴税大月以及政府债券加速发行等被动回收因素是主要的逻辑，也可以更好观察央行的货币政策态度。信用方面，由于1-2月信贷社融数据无论从总量还是结构上均偏强，3月份因季度平滑以及政府债券发行较晚开始等因素，预计3月份贷款、社融增速可能均趋于往下，进一步推动“紧信用”环境与预期。  海外因素成为近期市场以及监管方关注的重要风险。美债收益率仍趋于往上，往后看仍有上行空间，市场普遍预期年内高点在1.8%-2%，但在1.9万亿刺激计划落地之后美债收益率上行速度最快的时间段已经过去，后续需要观察的一个重点是美元指数是否可能显著升高，这对新兴市场资本流动将形成压力。政策方面，美联储最近一次议息会议整体定调仍偏鸽，虽然上调了通胀、经济增长预期，但并未对政策前瞻指引进行调整，仍强调2023年之前不会加息，但会后SLR豁免不续期低于市场预期，这可能影响未来美联储的扩表能力，根据外资行估算大行将于年底“超标”。此外，巴西、土耳其、俄罗斯等新兴市场央行已开始加息，原因在于应对通胀、稳定汇率，货币政策方向上可能指向“易紧难松”，海内外资本市场的波动可能加大。  宏观场景判断仍是“稳货币+紧信用”，从经济运行情况来看上半年经济仍有惯性，但经济扩张势头在边际上已经出现了放缓，叠加“紧信用”的持续兑现，债券资产的表现大概率好于权益。而从股债比价来看，相较于过去3年的情况，债券资产的性价比较高，股债的配比需要进一步平衡，后续大类资产配置的关键时点可能在4月上旬。  对2021年利率走势的判断是区间震荡，能否存在趋势性机会需要观察下半年的经济运行情况，资金面宽松、社融同比下行等因素有助于推动短期利率下行。市场对于上半年特别是一季度的经济高速增长已有充足预期，边际变化对于市场走向的影响可能更为关键，基本面方面PMI数据已连续3个月弱于季节性，海外复苏交易热度最高的阶段似乎也已经过去，原油价格冲高回落，政策方面央行在短期内缺乏主动回收流动性的工具，后续可预见的是3月份的社融同比将再度显著下行，整体宏观环境有利于利率债出现阶段性交易行情。未来交易逻辑的变化可能出现在资金面上，四月中开始面临缴税的扰动，叠加政府债券发行加速，央行得以再度掌握调控资金面的主动权，若利率出现阶段性调整，可能再度引来配置的时点。从交易层面来看，当前收益率曲线较为陡峭，长端相对于短端也存在一定安全边际。永煤事件对市场定价和投资者行为产生彻底改变，预计信用利差短期难以修复，信用利差可能仍有进一步走扩空间。对于中低等级信用债券我们将继续保持谨慎态度，防范信用风险，并防范可能存在的流动性冲击。建议组合减少信用下沉，多利用久期和杠杆策略来增厚收益。  权益市场方面，春节后，随着核心资产大幅回调，估值过高风险暂时得到释放，目前估值进入相对合理区间。我们认为，当前由于经济分化、冷热不均，货币政策转向收紧概率较低，未来较长时间会以中性平稳操作为主。国内经济上半年仍旧处于补库存下半段、叠加海外经济持续回升，上半年经济仍旧保持强劲，企业盈利有望保持强劲增长；但同时也关注到快速上涨的原材料价格将给部分企业带来成本压力。权益市场上半年机会大于风险，行业布局上依旧偏向于顺周期、能向下游传导涨价压力或者高景气且估值合理的行业龙头。市场机会可能会从去年的估值提升转化为盈利导向。盈利增长确定的行业和表现优秀的公司可能会在2021年胜出。目前转债市场的整体估值水平已回到中性较为合理状态，未来转债市场溢价率水平进一步压缩的可能性不大。市场存结构性机会，正股带动将是超额收益主要来源。  组合操作计划上，纯债方面持仓以中短久期高等级债券为主，等待年中合适机会再拉长久期。转债市场继续择优参与，因四季度末转股溢价率有适度压缩，一定程度上解决年初以来估值较贵问题，仓位策略上更加灵活积极，注重止盈。重点从个股表现强势和估值修复两条主线择券。密切关注各项宏观经济数据、政策调整和市场资金面情况，保持对组合的信用风险和流动性风险的关注。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.353Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573923","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e95e","stockId":3000000002796,"sao":"2020年全球资产表现紧密跟随新型冠状病毒疫情的演化，先是呈现剧烈波动，随后在各国央行的紧急出手下波动率降低，风险资产出现明显修复。随着2月底疫情进入海外扩散阶段，全球资本市场剧烈动荡。全球央行都紧急出手，先后用宽货币和宽财政的手段来稳定经济。二季度全球风险资产出现明显修复。发达经济体4月开始疫情逐步受控并逐步开启解封，复工复产逐步推进。海外央行的宽松幅度事实上正在接近金融危机时的高点。三季度海外经济整体仍处于疫情冲击过后的明显环比修复状态，就业、消费等指标也维持持续改善。海外央行宽松格局不变。四季度虽然海外疫情仍有反复，但并未阻碍全球经济逐步恢复的趋势，12月全球制造业PMI持平于53.7维持高景气度。拜登此前提出一项1.9万亿美元刺激法案提振经济（其中1万亿直接用于家庭救助），统一的国会使得相关政策落地概率有所提升。此外沙特在1月初的OPEC+会议上主动减产100万桶/天，国际油价已回升至2020年2月水平。海外已经开始推进疫苗接种，但进度不达预期，后续病毒变异以及疫苗接种进度仍值得高度关注。  国内方面，年初突发的疫情打断了我国经济原本弱复苏的进度，严格的防控措施导致社会生产消费活动大面积停滞，投资消费均受到了疫情的显著冲击。一季度实际GDP增速和各项经济指标明显下滑。但由于我国率先控制住疫情，复工复产推进初期，各项经济指标环比改善斜率较大。随着经济环比修复最快阶段正在过去，开始面临需求疲弱约束，二季度实际GDP增速回升到3%左右的水平。三季度环比修复幅度开始有所放缓，呈现弱复苏格局。四季度经济运行数据与市场预期差异不大，延续了经济修复的方向与结构特征，外需拉动工业生产继续超预期，制造业投资维持高增长，竣工需求支撑房地产投资温和回落，政策托底需求减弱基建投资当月同比转负，汽车等拖累消费持续不达预期，出口维持高景气度，四季度实际GDP同比6.5%已回归潜在水平。通胀方面，全年CPI同比在猪肉价格带动下趋于下行，而PPI同比已在5月份见底后进入缓慢修复过程。预计经济修复仍有惯性且结构表现将延续，2021年上半年扣除基数效应扰动的经济增长可能略高于潜在增速，整体通胀走势也将趋于上行。  货币政策方面，应对疫情发展，货币政策经历了从应急模式到正常化的过程。疫情初期，央行通过降准、再贷款再贴现投放等一系列方式向市场补充流动性并及时下调市场利率，引导实体融资成本下行。宽信用层面一季度表现非常积极。通过出台帮助中小企业缓解流动性压力措施和加快广义财政扩张等几方面来保证复产复工有序进行。二季度货币政策总体宽松，尤其是大超市场预期的下调超额存款准备金利率，这也是自2008年以来十年来首次下调。但在内外部环境变化下央行相机抉择微调较快，4月开始宏观经济指标呈现良好回升迹象。同时央行工作重新开始更多考虑汇率及由前期隔夜加权利率过低孳生的资金空转套利问题。货币政策从最为宽松的对冲疫情非常态模式回归常态，资金利率在货币政策引导下出现快速上行。货币政策追求“正常化”，目前DR007已回升至政策利率附近，货币政策进一步明显收紧的概率较低。财政政策方面，地方专项债于10月底之前发行完毕，带动信用周期见顶。  伴随着货币政策的危机模式开启到正常化走势，2020年的债券市场走出了一个深V图形。全年以4月为分水岭，收益率先下后上，呈现先牛后熊的走势，全年波动较大。整体上分为两个阶段：第一阶段从1月至4月，收益率大幅下行，走出一轮牛市行情，长端收益率创下2016年以来低位。年初市场交投主要聚焦疫情进展情况。1月20日开始，疫情在国内迅速发酵，避险情绪使得长端收益率快速走低。2月下旬之后，虽然疫情在国内得到有效控制，但海外疫情日渐严重，利率债收益率在全球避险情绪的带动下继续下行。尽管3月沙特掀起的石油价格战令全球资产卷入流动性危机，国内利率债也遭受抛售而收益率一度飙升，但随着美联储一系列政策工具的出炉，流动性逐渐得到缓解，避险资产价格修复，并未改变牛市行情。在央行4月7日下调超额存款准备金利率、4月15日实施定向降准等措施的呵护下，短端收益率快速下行并带动整条曲线下行至阶段低位。至此，本轮牛市达到了顶峰，其中10年国债最低下行至2.49%,较年初下行66bp。信用债方面，以3年期AAA评级中票中债估值收益率为例，收益率从3.42%震荡下行，4月下旬达到年内低点2.32%。第二阶段为5月初至年末，随着货币政策逐步回归正常化，加之万亿级地方政府专项债和特别国债的密集发行，利率债收益率开始反转上行。在债市急跌两个月后，三季度跌速略有放缓。四季度，尽管收益率已具有足够的安全边际，境外机构的配置力量也在边际上对市场产生影响，但经济修复仍在进行中，且银行负债端的不稳定预期依旧限制了债市收益率的下行空间，利率债收益率继续保持震荡上行。全年来看，10年国债从4月低点上行78 bp至3.14%。信用利差在年末因“永煤事件”冲击出现明显走阔。整体来看，全年10年期国债和国开债的收益率分别上行0.6BP和下行4BP至3.14%和3.53%。信用债信用利差大幅走阔，全年3年AAA和AA+、AA信用债收益率分别上行11BP、 47BP、60BP至3.54%、4.02%和4.39%。  权益方面，2020年的A股市场则是在春节后开市首日一次性兑现新冠疫情利空后，在下半年走出了一波波澜壮阔的行情，来到3500点关口前。纵观全年A股走势，既有货币政策放松带来的流动性溢价，又有国内率先控制住疫情复工复产，经济基本面修复的反应，更有理财刚兑打破后，房住不炒背景下居民财富的再配置转移。今年主要是医药、科技、汽车、大消费等概念股涨幅居前。下半年顺周期板块在海外疫情得到缓和后也开始表现。全年结构性行情极端演绎，资金不断追逐高景气度的高估值板块，各行业间的估值进一步分化。剔除今年上市新股后，3744只A股中占比约53%个股下跌。2020年A股市场牛股频出，其背后是以公募基金为代表的机构投资者通过自己的专业优势和资金优势在这个市场上越来越多的定价权。今年基金发行创纪录，基民明显跑赢了股民。据统计，今年基金发行规模已超过3万亿元，超过前三年基金成立规模之和。而这个规模的快速扩容，其背后是基金显著的赚钱效应。据东方财富数据，偏股型基金全年平均收益约46%。全年看，上证综指上涨13.9%、沪深300上涨27.2%、创业板指上涨65.0%。转债方面跟随权益市场走势，先是一轮估值提升，然后结构性行情表现，但由于对应正股强势的板块标的有限，全年来看，结构性特点突出。中证转债指数全年仅上涨5.0%，大幅弱于正股指数表现。  组合操作上，本基金一季度整体看多市场，配置以中长久期利率债为主，辅以阶段性的波段操作应对市场的高波动；信用债配置仍以中短久期高等级加杠杆为主。二季度利率债做了波段操作，在下调超额存款准备金利率后逐步降低组合久期和杠杆。下半年组合以中短久期信用债获取票息收益策略为主，在12月初适度提升组合的杠杆和久期。转债方面，疫情发酵前有所减仓，并在国内疫情数据显拐点后积极加仓，仓位相对均衡，全年结合市场变化有阶段性加减仓动作。结构上注重均衡，一方面以稳健低估值板块如银行个券为基础仓位，一方面择机操作新能源汽车、消费电子等正股有一定弹性、转股溢价率合适的品种。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.350Z","mo":"展望未来，从经济运行来看，我们仍看好2021年上半年的经济恢复惯性，以及相应的价格抬升、企业盈利改善。国内方面，经济弱复苏的势头仍在延续，外需拉动工业生产持续超预期，投资中制造业投资增速加速恢复。近期多省份出现“限电”情况，一方面体现的是短期经济恢复动能仍比较强，需求强劲带来产出缺口扩大，另一方面未来对经济的影响可能从量的变化，转变为对价格的推动，并可能限制后续工业生产进一步反弹的高度。房地产与基建投资温和回落，消费继续恢复，但是近几个月的恢复速度持续不达预期，通胀方面仍呈现出温和再通胀的状态。政策方面，市场高度关注的中央经济工作会议定调较为中性，2021年经济仍面临内外部不确定性，政策不搞“急转弯”，政策（特别是财政政策）退出的力度可能较为温和，货币政策由“合理充裕”变为“合理适度”边际收敛也并不意外。预计2020年全年GDP增速将达到2%左右，而2021年全年有望实现9%左右的增长，综合两年的增长来看也大体处于潜在增速水平附近，受基数影响2021年各季度GDP增速大体呈现出前高后低的走势，对上半年的经济高增长基本已成市场共识，而下半年的经济增长情况目前仍有不少不确定性以及争议，争议焦点在于出口以及制造业投资高景气度的可持续性、基建房地产投资回落幅度。  宏观场景判断仍是“稳货币、紧信用”，信用周期逐步收敛符合预期，市场一致预期是2021年社融同比回落至11-12%，且由于本轮信用扩张的重要来源是财政扩张，相应的信用周期的收敛并不主要依赖于货币政策的收紧。我们判断目前的宏观场景正处于信用周期的顶部位置，2021年3月份开始社融增速将开始明显下降、形成“紧信用”环境，而货币政策大体将维持现状、保持合理适度，一方面是2021年稳杠杆所需要的“紧信用”环境并不需要通过紧缩货币政策来实现，政府债券供给降低等方式是更重要的手段，而另一方面汇率升值叠加利率抬升将导致金融条件急剧紧缩，打压经济恢复的势头，目前来看直接收紧货币政策的必要性不大，再进一步结合对通胀走势判断，可以延后至2021年下半年再考虑货币政策收紧的风险，但需对央行通过调节公开市场操作阶段性调控资金面保持关注。  整体上我们认为2021年将是一个“稳货币+紧信用”的环境，在大类资产配置方面，债券资产可以相对乐观，但需要对信用风险保持充分谨慎，权益资产更多需要把握结构性机会。  从资产配置的角度来看，债券资产的胜率正逐步强化。利率债二季度可能是较好的配置时点。基数抬升使GDP增速趋于回落，无风险利率将随之冲高回落，而回落幅度大小取决于信用增速回落幅度。而风险因素在于经济惯性是否可能推升通胀超预期反弹及货币政策存在边际收紧的风险。2021年大概率进入紧信用和稳货币的组合，此环境下信用风险加大，信用环境的边际放缓，将明显降低投资者风险偏好，不排除阶段性信用事件对市场造成流动性冲击。利率债和中高等级信用债行情将明显受益于当前信用环境，从供需来看，2021年供需环境也将明显优于2020年。货币政策方面，从长周期看相对平稳，对于债市也相对有利。永煤事件对市场定价和投资者行为产生彻底改变，预计信用利差短期难以修复，2021年信用利差可能仍有进一步走阔空间。对于中低等级信用债券我们将继续保持谨慎态度，防范信用风险，并防范可能存在的流动性冲击。建议组合减少信用下沉，多利用久期和杠杆策略来增厚收益。目前转债市场的整体估值水平已经回到了中性较为合理状态，未来转债市场溢价率水平进一步压缩的可能性不大。市场存结构性机会，正股带动将是超额收益主要来源。  权益市场方面，国内疫情对经济的影响进一步淡化，经济处于弱复苏阶段，叠加21年一季度的低基数效应，多数企业的盈利同比将较大幅度修复。央行货币政策大体将维持现状、保持合理适度，房住不炒和低利率环境下居民资产再配置需求以及外资的趋势性流入也为股票市场提供了新的增量资金。虽然从估值角度看A股市场整体已进入一个相对合理的估值区间，但结构上还是能寻找出更具性价比的方向。市场的机会可能会从去年的估值提升转化为盈利导向。盈利增长确定的行业和表现优秀的公司可能会在2021年胜出。  组合操作计划上，债券市场以高等级中短久期信用债票息为主，利率波段交易择机参与；转债市场继续择优参与，因四季度末转股溢价率有适度压缩，一定程度上解决年初以来估值较贵问题，仓位策略上更加灵活积极，注重止盈。重点从个股表现强势和估值修复两条主线择券。密切关注各项宏观经济数据、政策调整和市场资金面情况，保持对组合的信用风险和流动性风险的关注。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=551907","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e95d","stockId":3000000002796,"sao":"三季度海外经济整体仍处于疫情冲击过后的明显环比修复状态，7月份全球制造业PMI疫情之后首次越过50荣枯线之后，8月份继续走高报51.8，且继续呈现出供需两端同步改善的状态，就业、消费等指标也维持持续改善，虽然同比仍是技术性衰退状态。但美欧短期的经济恢复仍存在一定风险。美方在于新一轮纾困计划迟迟未能落地以及大选存在不确定性，欧方在于法国等国的疫情出现明显二次爆发以及英国可能最终无协议脱欧。美联储宣布了新的货币政策框架——“平均通胀目标+满足最大就业”，后续政策收紧的门槛提高，美联储资产负债表也重新出现扩张，日本方面安倍辞职但相关政策预计延续，海外央行宽松格局不变。  国内方面，疫情之后复工复产的积极推动导致二季度经济增速出现明显反弹，但三季度环比修复幅度开始有所放缓，呈现弱复苏格局。7月份宏观经济数据受到洪水高温的影响不达预期，随着洪水消退，内需恢复，8月金融和生产等数据超出市场预期，预计三季度实际GDP增速有望回到4-5%的区间内。需求端，投资方面，房地产投资的表现依然最强，8月制造业投资当月同比受低基数影响转正5%，但8月基建投资的反弹力度出现减弱，可能存在发债资金尚未使用的问题，也可能是政府主动降低了逆周期调节的力度，建议保持关注；8月数据的亮点在于消费增速转正，但恢复速度仍比较慢；传统外需继续修复推动出口持续超预期。货币政策追求“正常化”，目前DR007已回升至政策利率附近，货币政策进一步明显收紧的概率较低，财政政策方面，地方专项债预计将于10月底之前发行完毕，带动信用周期于10月份见顶。  债券市场方面，伴随经济数据持续改善,8月末城镇调查失业率降至5.6%、货币政策从疫情对冲模式继续收敛回归常态化，政策更加关注高宏观杠杆率等风险以及利率债供给压力的影响，债券市场进一步大幅调整；7月，风险偏好快速上升和基金出现大规模赎回进一步推动收益率上行；8月和9月，债券市场供需矛盾突出，收益率高位震荡。叠加市场对于政策预期的紊乱，三季度10年期国债和国开债的收益率分别上行33BP和62BP至3.15%和3.72%。信用债亦大幅调整，三季度3年AAA、AA+和AA信用债收益率分别上行53BP、48BP和31BP至3.73%、3.89%和4.05%。  权益市场方面，7月上旬A股强势快速上涨，上证指数于7月13日创下今年以来高点3458.79；7月中旬以来，随着美股反弹至高位、中美摩擦反复、欧洲疫情反复，海外市场波动加大，市场风险偏好受到冲击，A股进入震荡行情，资金在不同风格间进行博弈。从近期盘面上看，市场呈现对今年涨幅较大的板块获利了结、对滞涨或盈利底部回升的板块增配的特征，各行业间的估值分化程度有所收敛：科技板块多数走势较弱；而消费板块表现分化：白酒、调味品等仍较强势；部分顺周期板块如建材、化工等开始走强，疫情压制的影视、航运等板块也开始有所修复。三季度，上证综指上涨7.82%、沪深300上涨10.17%、创业板指上涨5.60%。转债方面跟随权益市场走势，先是一轮估值提升，然后结构性行情表现，但于9月初先于权益进行调整，进行转股溢价率的压缩。中证转债指数三季度上涨4.54%，弱于正股表现。  组合操作上，债券方面，组合以中短久期信用债获取票息收益策略为主，整体降低了组合的杠杆和久期。信用债配置仍以中短久期高等级为主。转债方面，仓位相对均衡，结合市场变化有阶段性加减仓动作，在指数7月初大幅上涨和9月下探3200点附近有加仓。结构上注重均衡，一方面以稳健低估值板块如银行个券为基础仓位，一方面择机操作新能源汽车、消费电子等正股有一定弹性、转股溢价率合适的品种。  展望四季度，预计宏观经济持续弱复苏，单季度实际GDP增速将进一步向潜在增速靠拢，有望达到5-6%，不确定性在于基建投资增速是否能够如期反弹。从趋势上看，实际GDP增速将持续上行至明年一季度，PPI同比也将持续趋于往上修复，此外出口的持续超预期表现，可能在明年上半年拉动制造业投资等出现回暖。经济增速季度环比改善的幅度可能已经见顶，而CPI通胀或继续回落；政策方面，考虑到一是8月调查失业率已降至5.6%，完成全年6%目标问题不大，二是8月宏观杠杆率继续抬升3%；因此，不应对后续总量政策有过多期待，综合考虑经济现状以及价格、盈利修复的节奏，明年上半年政策退出的风险较大，信用周期可能由“宽信用”向“紧信用”转化，但四季度货币政策进一步收紧的压力也不大。大类资产配置方面，经过年初以来的涨幅，股票相对债券的估值性价比来说已回归至中性水平。当前海外宽松流动性以及富时罗素指数宣布将纳入中国国债，对于吸引境外机构增持人民币债券特别是利率债仍具有较强作用。但在当前盈利修复以及货币边际不再宽松的趋势下，短期债市亦缺乏利多因素。超调有修复小波段但难以构成趋势性下行。  债券市场方面，宏观经济运行环比修复，就业压力的缓解以及宏观杠杆率的抬升，政策退出的风险逐步加剧，叠加结构性存款压降的影响，债券仍面临调整压力。短期货币政策倾向于维稳资金面，并未进一步推升市场利率，但10月底之前政府债券的供应压力仍大，利率债难有趋势性机会，短期波段机会可能在于信用环境的边际收缩，关注宽信用环境的拐点。额外还需关注美国大选等事件可能导致的风险偏好变化。后续票息为王，调整后的中短久期信用债配置价值提升，具体的投资品种中，城投平台作为地区维稳、执行防疫建设和直接融资的中坚力量，是宽信用政策最直接的受益者，债务的安全性仍是最高，可以在避开债务负担相对较重地区的基础上择优配置。  权益市场方面，国内疫情对经济的影响进一步淡化，企业盈利在缓慢修复，经济处于弱复苏阶段，流动性边际有所收紧，但无需过度忧虑。而风险在于美国大选逐步进入冲刺期，中美之间摩擦会为市场带来较大不确定性。往前看，虽然A股市场的风险偏好修复仍需要时间，但从盈利面与流动性组合看，预计A股进一步调整空间也有限，来自居民财富未来的再分配是市场的主要支撑，这也是一个长变量。关注经济复苏主线和大金融，中期逢低吸纳代表消费升级及产业升级趋势的优质龙头。组合配置方向上注重均衡，一方面以低估值的大金融、公用事业、家电家居、建材、汽车及汽车零部件为主，另一方面，择机配置部分业绩确定性强的消费龙头以及估值合理的具备中长期景气度的优质成长，如新能源汽车产业链、消费电子中的苹果产业链、5G产业链等。  组合操作计划上，债券市场以中高等级中短久期信用债票息为主，利率波段交易主要来自收益率超调后的部分修复，需谨慎参与，不追涨杀跌；转债市场继续择优参与，因三季度末转股溢价率有适度压缩，一定程度上解决年初以来估值较贵问题，仓位策略上更加灵活积极，注重止盈。重点从个股表现强势和估值修复两条主线择券。密切关注各项宏观经济数据、政策调整和市场资金面情况，保持对组合的信用风险和流动性风险的关注。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.346Z","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=487021","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6c77fea5b3eb045e95c","stockId":3000000002796,"sao":"上半年全球资产表现紧密跟随新型冠状病毒疫情的演化。先是呈现剧烈波动，随后在各国央行的紧急出手下波动率降低，风险资产出现明显修复。随着2月底疫情进入海外扩散阶段，全球资本市场剧烈动荡。疫情与油价大幅下跌的冲击下，美国一度陷入流动性危机，美联储两度紧急降息重回“零利率”、重启QE并实施无上限QE，将资产购买范围扩大至所有投资级债权类资产，设立海外央行回购工具向全球提供美元流动性。全球央行都紧急出手，先后用宽货币和宽财政的手段来稳定经济。二季度全球资产风险资产出现明显修复。发达经济体4月开始疫情逐步受控并逐步开启解封，复工复产逐步推进，欧洲疫情形势较为稳定。爆发重点逐步转向新兴市场。而近期美国疫情叠加游行示威活动影响出现反复，后续需要保持关注。从海外经济基本面情况看，无论是发达还是新兴市场，在遭受疫情冲击之后开始出现经济数据环比改善迹象，但整体经济在未来一段时间陷入技术性衰退仍是大概率事件。海外央行的宽松幅度事实上正在接近金融危机时的高点。此外，近期美欧贸易摩擦有所升温，需要关注对于全球避险情绪的扰动。  国内方面，年初突发的疫情打断了我国经济原本弱复苏的进度，严格的防控措施导致社会生产消费活动大面积停滞，投资消费均受到了疫情的显著冲击。一季度实际GDP增速和各项经济指标明显下滑，但由于我国率先控制住疫情，复工复产推进初期，各项经济指标环比改善斜率较大。目前我国实际的产能恢复率已达90%以上，经济环比修复最快阶段正在过去，开始面临需求疲弱约束，环比改善速度逐步放缓。整体上看年内经济仍是一个弱复苏的格局，二季度实际GDP增速回升到3%左右的水平。4-6月的PMI数据同比概念基本上呈现出匀速修复状态，但仍处于负增长区间。需求端方面，4、5月出口连续超预期主因是防疫物资的出口，其后续可能继续与传统出口商品呈现“此消彼长”状态，从而平滑外需冲击；固定资产投资方面主要支撑主要来自于基建以及房地产，4月中下旬开始的项目赶工以及后续专项债募资持续将继续推动基建投资增速走高，制造业投资则继续保持微弱反弹；消费方面依旧没有出现补偿性消费的迹象，汽车消费恢复仍在继续但速度开始放缓。通胀方面，CPI同比在猪肉价格带动下趋于下行，而PPI同比可能已在5月份见底，后续将进入缓慢修复过程。  货币政策方面，应对疫情发展，货币政策经历了从应急模式到正常化的过程。疫情初期，央行通过降准、再贷款再贴现投放等一系列方式向市场补充流动性并及时下调市场利率，引导实体融资成本下行。宽信用层面一季度表现非常积极。通过出台帮助中小企业缓解流动性压力措施和加快广义财政扩张等几方面来保证复产复工有序进行。二季度货币政策总体宽松，尤其是大超市场预期的下调超额存款准备金利率，这也是自2008年以来首次下调，但在内外部环境变化下央行相机抉择微调较快，4月开始宏观经济指标呈现良好回升迹象，同时央行开始重新考虑汇率及由前期隔夜加权利率过低导致的资金空转套利问题。货币政策从最为宽松的对冲疫情非常态模式回归常态，资金利率在货币政策引导下出现快速上行。抗疫期间的极度宽松货币环境正逐步收敛，央行在公开市场操作以及降准降息工具的使用上面均较为克制，追求总量政策的适度。未来央行意图通过改革、规范等方式降低银行负债成本、企业融资成本的决心较强，但降成本的实现预计仍需要央行货币政策方面的适当配合。  债券市场方面，收益率走势分别在疫情发展和货币政策正常化两因素分阶段主导下出现“过山车”行情。春节前到4月下调超额存款准备金利率期间，伴随疫情海外扩散、货币政策不断加码等因素，收益率一路下行，创出历史新低。在央行货币政策明显收敛背景下，二季度利率债收益率触底反弹。随着整体经济数据在复工复产推动下开始明显环比改善，央行货币政策逐步正常化，操作屡次低于市场预期，并通过多种工具传递出“宽信用”意愿，市场阶段性出现恐慌情绪，收益率一度反弹到接近今年年初疫情前的位置，日内收益率波动也明显加大。截至6月底，1年期国债和国开债分别较去年末下行19BP和31BP至2.18%和2.19%。10年期国债和国开债分别较去年末下行31BP和48BP至2.82%和3.10%。信用利差低位震荡。截至6月底，3年AAA、AA+和AA信用债分别较去年末下行23BP、14BP和5BP至3.20%、3.41%和3.74%。  权益方面，市场走势紧密跟随疫情发展和政策走向，呈现出“过山车”行情。疫情的发酵先是极大的打击了市场的风险偏好，上证综指在节后首个交易日单日跌幅达到7.72%，后在各项维稳政策的引导下国内投资者信心增强，市场进入一轮反弹，部分受疫情影响较小的医药类、科技类板块甚至创新高。但随着疫情进入海外发酵阶段，海外市场的大幅下跌和流动性压力带动外资撤出压力明显，市场再次进入下行区间。随着各国逐步重启经济，叠加全球央行货币极致宽松，海外股市延续反弹；中美关系略有缓和，A股市场风险偏好二季度大幅回升。结构性行情演绎非常极致，从行业PB估值来看，行业PB历史分位数的离散程度已至过去15年的高位。警惕均值回归带来的估值收敛。上半年上证综指较去年末下跌2.15%，沪深300上涨1.64%、创业板指大涨 35.60%，超越疫情前水平，创下近四年半新高。转债作为一季度表现较好的资产，二季度在流动性收敛背景下出现了转股溢价率的持续压缩，中证转债指数较去年末下跌1.84%，不少债性转债创年内新低，只有正股强势的个券取得正收益。  组合操作上，本基金一季度整体看多市场，配置以中长久期利率债为主，辅以阶段性的波段操作应对市场的高波动；债券方面，在疫情出现发酵迹象后组合大幅增持长久期利率债拉长组合久期，信用债配置仍以中短久期高等级加杠杆为主，考虑到流动性极其宽裕，组合杠杆水平始终维持高位。二季度利率债做了波段操作，在下调超额存款准备金利率后逐步降低组合久期和杠杆。信用债配置仍以中短久期高等级为主。转债方面，一季度仓位较去年底有所提升，疫情发酵前有所减仓，并在国内疫情数据显拐点后积极加仓，进行灵活仓位操作，仓位在流动性未出现变化前较高，货币政策不达预期后逐步减仓至较低仓位，主要保留正股仍有一定弹性、转股溢价率合适的品种。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:10:31.342Z","mo":"展望三季度，目前整体宏观场景已由“衰退”转向“复苏”，二季度实际GDP增速预计将反弹至2%-3%，预计三季度将进一步修复至潜在增速附近，其中基建投资将进一步明显发力，政府债券继续发行也将带动社融等指标继续上行。在“稳就业保民生”的核心诉求之下，关注三季度就业方面可能出现的脉冲式冲击，政策将如何应对也可能对相关行业造成影响。从价格指标来看，PPI同比大概率在5月份已经见底，此后逐步向上修复，而在库存去化压力等因素的影响下这个过程将会较为缓慢，价格因素也将带动企业盈利增速继续缓慢回升，叠加货币政策与财政政策对于“宽信用”的重视，整体上看权益资产的表现将好于债券资产。  债券方面，宏观经济运行环比修复，央行货币政策操作由“宽货币”向“宽信用”转化，对于利率债整体观点较为谨慎，交易机会主要来自超调后的收益率修复。可从几个方面进行考虑：基本面方面，考虑当前收益率水平是否与整体宏观经济基本面匹配，是否已出现超调迹象，三季度预计实际GDP增速将有望达到5-6%的潜在增速，相对应的长端利率中枢应当在2.8%上下较为合适，后续可能出现的外需承压、海内外疫情复发等均是潜在触发因素。尤其关注在结构性存款、信托融资监管后的社融增速会否出现放缓；货币政策方面，应当关注市场的货币政策预期是否可能存在偏差，后续PPI同比将在较长时间内维持负增长，海外流动性宽松环境也将持续一段时间，中国央行实施从紧的货币政策目前来看并无基础；而从交易层面看，目前资金利率已经接近政策利率，此前调整已较为充分，但期限利差已被显著压缩，长端利差保护较此前明显下降。后续票息为王，调整后的中短久期信用债配置价值提升，具体投资品种看，城投平台作为地区维稳、执行防疫建设和直接融资的中坚力量，是宽信用政策最直接受益者，债务安全性仍是最高，可在避开债务负担相对较重地区的基础上择优配置；产业债中，随着房地产销售开始转正，房地产企业处于融资政策相对友好和销售资金回流不断改善阶段，龙头房企债券可重点关注。  权益方面，国内疫情对经济的影响进一步淡化，企业盈利在缓慢修复，经济处于弱复苏阶段。狭义流动性层面边际有所收紧，但广义流动性仍然处于充裕状态，不会对市场的运行产生多大的影响。虽然股市整体估值不高，但某些板块、个股估值已经处于历史峰值，预计短期盈利增速稳定的品种的估值溢价或进一步提高，需要保持适当谨慎，警惕均值回归带来的估值收敛。作为以绝对收益为目标的组合，在当前市场环境下更需注重个股的安全边际，不盲目追高，追求估值的性价比。当前配置注重均衡，以低估值建筑建材、消费、金融地产、汽车及汽车零部件为主，辅以部分估值合理的具备中长期景气度的成长板块，如新能源汽车产业链、消费电子、计算机等。  组合操作计划上，债券市场以中高等级中短久期信用债票息为主，利率波段交易主要来自收益率超调后的部分修复，需谨慎参与，不追涨杀跌；转债市场继续择优参与，因二季度转股溢价率有适度压缩，一定程度上解决年初以来估值较贵问题，仓位策略上更加积极。重点从个股表现强势和估值修复两条主线择券。密切关注各项宏观经济数据、政策调整和市场资金面情况，保持对组合的信用风险和流动性风险的关注。","fund":{"_id":3000000002796,"__csrcFundId":559,"stockCode":"002796","shortName":"景顺长城景盈双利债券(002796)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2796,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:38:39.230Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-07-18T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盈双利债券","pinyin":"jsccjyslzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20905893","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":310237960,"name":"陈静"},{"stockCode":"db20915479","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2325235180,"name":"王勇"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盈双利债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=445920","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}