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AA+中短期票据收益率最低为1.62%，最高为1.76%，至报告期末收于1.62%，较上季度末下行15BP。从市场节奏来看，1月份收益率先上后下，月中权益市场在连创新高后进入震荡期，风险偏好逐步降低的过程中资金切换至债券等稳定类资产，加之央行宣布结构性降息，推动了债市收益率的流畅下行。2月中上旬债市延续强势，春节后商品期货价格再次走强叠加“沪七条”楼市放松政策，债市开始定价通胀走高和基本面回升，出现一定回调。3月债市主要围绕中东战局的发展而震荡，交易主线包括油价大幅波动下对市场通胀的博弈、对风险偏好的切换、以及对后续全球货币政策走势的预期等。往后看，地缘冲突导致的资源品价格上涨预计短期内难以证伪，通胀预期依然对债市情绪造成阶段性的影响；但需求冲击在另一个方面利好债市，在资本市场波动较大背景下风险偏好有所降低，资金有望增配债券资产，推动修复行情延续。信用债方面，由于资金利率维持在相对低位，季度内信用债需求依然旺盛，“资产荒”行情持续演绎。尤其是3月份同业存单利率压降后，短端信用债的下行空间被打开，收益率在突破新低后带动中长端信用利差持续压缩。本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","lastUpdated":"2026-04-22T15:33:45.409Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1479863","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cd670e83a905a12b88cbf4","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2025年债券市场总体表现为震荡行情，收益率先上后下，随后震荡上行。报告期内，10年期国债收益率最低为1.60%，最高为1.90%，至报告期末收于1.85%，较上年度末上行17BP；一年期AA+中短期票据收益率最低为1.7%，最高为2.19%，至报告期末收于1.77%，较上年度末下行1BP。　　从市场节奏来看，一季度债券市场主要交易降息预期的修正，叠加资金面阶段性紧张以及风险偏好的回升，债券资产总体表现为震荡回调；二季度初美国宣布对全球主要贸易国加征关税，在此背景下引发全球金融市场动荡，国内利率中枢由此下行，随后交易主线围绕中美贸易谈判进展、国内降息等方面，债市重回震荡；三季度国内权益市场持续走强，加之大宗商品期货价格走高，债市开始定价通胀；四季度央行重启国债买卖操作，债市行情阶段性修复，但随着市场对降息预期的弱化和对财政发债规模扩大的担忧，债市情绪总体依然脆弱。　　信用债方面，由于存款利率下调导致储户发生“存款搬家”现象，年内信用债出现结构性行情，配置资金持续涌入，信用利差总体得以压缩。而由于全年债市呈现震荡行情，短端信用资产受到市场追捧，全年表现优于长端信用债。　　本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","lastUpdated":"2026-04-01T18:42:22.529Z","mo":"展望2026年，在逆全球化浪潮下，贸易脱钩、地缘政治等不确定性预计将始终贯穿全球资本市场，从而导致资产价格波动加剧，风险偏好的切换预计仍将是全年投资的主线。在上述背景下，国内债市预计更聚焦于基本面走势预期、通胀回升情况和资产比价切换等。国内宏观经济基本面预计仍将处于复苏通道，但考虑到外围复杂环境，复苏进程仍有不确定性。而近期大宗资源品价格持续位于高位，其自上游向终端传导的情况将决定国内通胀的走势。与此同时，国内权益市场已连创近年新高，其后续表现或将直接影响债市负债端的变化。货币端看，年底政治局会议继续定调适度宽松的货币政策，考虑到近期人民币汇率表现较强，货币政策仍有放松空间，预计全年资金面维持宽松的确定性较高，对债市配置形成一定利好。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1457009","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c3e","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2025年三季度，受国内权益市场走高引发的风险偏好抬升、中美贸易谈判持续推进等因素影响，债券市场总体出现震荡回调。具体来看，报告期内，10年期国债收益率最低为1.64%，最高为1.90%，至报告期末收于1.86%，较上季度末上行21BP。一年期 AA+中短期票据收益率最低为1.7%，最高为1.89%，至报告期末收于1.86%，较上季度末上行9BP。　　从交易节奏来看，7-8月份权益市场持续上涨，上证指数快速从站稳3500点到一度突破3800点，市场风险偏好得到显著抬升，在“资金搬家”的逻辑下，债市行情持续受到压制。此外，7月中旬雅下水电站宣布开工，叠加“反内卷”政策的持续推进，大宗商品期货价格显著走强，债市逐渐定价通胀修复。9月份权益市场维持在高位震荡，债市一度筑底后出现企稳迹象，随后由于基金赎回费调整的相关征求意见稿文件引发了债基产品负债端的担忧，债券需求端有所减弱，当月债市仍震荡偏弱。往后看，随着长端债券调整至年内高点附近，其风险收益比较前期明显提升，配置价值凸显。　　信用债方面，在本季度调整的初期，信用债总体强于利率债，在存款利率逐步降低及信贷总量不强的背景下，市场仍演绎“缺资产”逻辑。而后随着利率债调整的逐步加深，产品负债端开始出现松动，信用债随之出现回调，且信用利差开始逐步放大。不过从结构上来看，由于本季度资金面总体宽松，央行呵护的态度明确，杠杆息差相对稳定，信用债短端资产总体表现稳健，长端随利率调整走弱，收益率曲线持续为陡峭化走势。　　本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.755Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381424","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c3d","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2025年上半年，债券市场总体表现为震荡行情，收益率先上后下。报告期内，10年期国债收益率最低为1.60%，最高为1.90%，至报告期末收于1.65%，较上年度末下行3BP；一年期AA+中短期票据收益率最低为1.71%，最高为2.19%，至报告期末收于1.77%，较上年度末下行1BP。　　市场节奏方面，一季度债券市场主要交易降息预期的修正，叠加资金面阶段性紧张以及风险偏好的回升，债券资产总体表现为震荡回调；二季度初美国宣布对全球主要贸易国加征关税，在此背景下引发全球金融市场动荡，国内利率中枢由此下行，随后交易主线围绕中美贸易谈判进展、国内降息等方面，债市重回震荡。从国内基本面来看，上半年GDP增速为5.3%，其中出口表现出较强的韧性，扩内需政策的持续发力对经济增长形成托底效应，而地产方面的收缩对总量的拖累有所边际减弱。从资金面来看，虽然一季度资金价格受银行同业存款下降等因素的影响而阶段性走高，但央行通过买断式逆回购等多重方式连续进行资金投放，平抑资金价格和相关风险，呵护市场的态度明显。信用债方面，上半年存款利率下调导致储户发生“存款搬家”现象，信用债出现结构性行情，配置资金持续涌入，利差得以进一步压缩。　　本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.753Z","mo":"展望下半年，在逆全球化的浪潮下，全球经济复苏预计道阻且长，其中国际贸易秩序重塑、地缘政治事件迭起以及对美联储的降息预期等将放大资本市场波动。在此背景下，国内政策托举经济、稳定市场预期的诉求仍高，预计货币政策方面仍将延续适度宽松的定调，财政政策预计将从消费补贴等多种角度持续发力。总体来看，资金面环境利好债市配置，但同时考虑到大国博弈过程的复杂性和不可预测性，债市需积极应对潜在的情绪冲击。与此同时，关注“反内卷”政策下，国内通胀水平预期和边际变化情况，或将对下半年利率走势形成干扰。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1348744","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c3c","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2025年一季度，债券市场总体震荡回调，至3月中旬的阶段性高点后逐步企稳。节奏上前期短端债券先于长端开启调整，后期长端债券整体波动幅度较大。具体来看，报告期内，10年期国债收益率最低为1.60%，最高为1.90%，至报告期末收于1.81%，较上季度末上行14BP。一年期 AA+中短期票据收益率最低为1.71%，最高为2.19%，至报告期末收于2.00%，较上季度末上行22BP。　　本季度债市的交易逻辑主要有三个方面：资金面、风险偏好和政策预期。其中资金面方面，1月份由于春节取现叠加同业存款降低，大行总体缺负债，银行间市场资金面总体偏紧，短端收益率由此持续上行。至春节后，科技创新、文化自信等事件驱动下权益市场持续走高，市场风险偏好明显抬升，股债跷跷板特征凸显。此外，春节后部分高频数据显示地产销售边际走好，基本面预期有所改善，加之LPR连续多个月维持不变，市场对降息预期有所修正。以上背景下债券长端收益率开始明显调整。目前债券收益率总体稳定在新的中枢位置，较低点抬升20BP左右，后续重点观察国内在全球化脱钩加速进程中的政策应对，如货币政策、财政政策的出台节奏等。　　信用债方面，本轮债市回调始于资金价格走高，债券短端利率和资金成本出现倒挂，因此广义基金杠杆普遍较低，未发生较大规模的赎回负反馈等情况。3月份资金面开始企稳，信用债收益率回升至相对高位后，其配置价值凸显，信用债买盘呈现加速入场，信用利差开始逐步压缩，其中短端表现更优。　　本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.750Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268841","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c3b","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2024年债券市场总体在波动中走强，报告期内，10年期国债收益率最低为1.68%，最高为2.56%，至报告期末收于1.68%，较上年度末下行88BP；一年期AA+中短期票据收益率最低为1.78%，最高为2.65%，至报告期末收于1.78%，较上年度末下行85BP。　　从市场交易节奏来看，经济基本面复苏进度为贯穿全年的交易主线，其中财政货币等政策的落地、央行对于长端利率的表态、市场风险偏好的切换是债券市场阶段性的干扰项。分季度来看，一季度，市场预期偏弱，资本市场风险偏好降低，长端和超长端利率明显下行；二季度央行对长端利率提示风险后，长端利率下行趋势放缓，配置和交易力量推动中短端利率下行幅度更大；三季度各部门稳增长稳预期政策陆续出台，如优化地产、促进消费、加快国债地方债发行、支持资金入市等，市场风险偏好有所提升，债市波动幅度加大；四季度在“适度宽松”的货币政策主基调下，债券收益率再次显著下行。此外，10月份财政部提出的“一次性较大规模的置换政策”推动化债提速，以城投债为主的信用债利差进入快速压缩的通道。　　本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.747Z","mo":"展望2025年，国内经济预计在增量政策的持续带动下，仍将处于复苏通道中。但考虑到逆全球化浪潮的加速或将对全球经济增长造成一定影响，在此背景下，国内逆周期政策仍将持续推进。国内货币政策预计仍将维持适度宽松，降准降息可期，总体为债券市场提供了较好的配置环境。从供需层面看，国内信贷出现明显回升前，银行等机构对于债券资产的配置需求仍较旺盛，而供给端尤其是城投债的供给在化债政策的约束下明显减少，预计短期内债市“资产荒”仍将为继。同时，在城投转型演进叠加产业周期逐步磨底的大环境下，预计产业类主体的融资需求有所提升，或将成为下一阶段债市收益的补充来源。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256395","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c3a","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2024年三季度，债券市场仍主要为震荡下行的行情，在央行对长端利率进行调控、各部门稳增长政策陆续出台等多因素影响下，债市单边行情缓解，波动幅度有所加大。具体来看，报告期内，10年期国债收益率最低为2.04%，最高为2.29%，至报告期末收于2.15%，较上季度末下行6BP。一年期 AA+中短期票据收益率最低为1.98%，最高为2.25%，至报告期末收于 2.25%，较上季度末上行13BP。　　基本面方面，三季度我国经济总体呈现复苏态势，PMI指数等经济指标表明国内经济在部分领域已出现企稳回升的迹象。但同时，由于外部环境不确定性增多及国内新旧动能转换，当前国内经济仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。为推动经济持续高质量发展，三季度陆续出台了一系列稳增长政策，包括促进消费、优化地产、加快国债地方债发行节奏等。政策的密集出台显著提振了资本市场信心，短期内风险偏好有所抬升，不过后续仍需重点关注政策落地节奏及规模，以及财政对相关政策的支持力度。　　货币政策方面，三季度央行进行政策利率重构，收窄利率走廊，把国债买卖纳入日常政策工具箱，有利于强化对市场利率的引导。同时，通过降准降息等政策为经济回升提供充裕的资金环境，夯实了支持性的货币政策的总基调。三季度央行在跨季、税期等关键节点进行了合理的资金投放操作，呵护了市场资金面，资金价格总体围绕中枢运行。　　信用债方面，三季度信用债供给节奏依然不快，信用个体的基本面变化不大，但信用利差却有所走阔。主要原因在于前期信用利差已压缩至历史低位，其对信用溢价、流动性溢价的补偿已显著不足，由此利差继续压缩的动能较弱。此外，三季度债市震荡加剧，市面上部分产品出现赎回情况，由此产品普遍偏好流动性较好的资产，如利率债、高等级强资质信用债等，普通信用债的配置力量有所减弱。不过在当前的债券“资产荒”环境下，我们认为信用债的反弹存在上限，信用债收益率回调至合理位置后，其票息收益仍具有吸引力，在考虑账户负债久期的前提下，择机对信用债进行合理配置。　　本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.744Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170324","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c39","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2024年上半年，债券市场总体走强。报告期内，10年期国债收益率最低为2.21%，最高为2.56%，至报告期末收于2.21%，较上年度末下行35BP；一年期AA+中短期票据收益率最低为2.11%，最高为2.65%，至报告期末收于2.12%，较上年度末下行51BP。　　市场节奏方面，上半年我国经济延续复苏态势，但总体动能不强，主要体现为内需不足，债券利率中枢持续下移。一季度，市场预期偏弱，资本市场风险偏好降低，长端和超长端利率明显下行；二季度央行对长端利率提示风险后，长端利率下行趋势放缓，配置和交易力量推动中短端利率下行幅度更大。债券供需方面，上半年特别国债落地、地方债发行提速，但由于信贷走弱，银行、保险等机构的配置行为向债券倾斜，债券需求总体强于供给。经济政策方面，上半年地产宽松新政落地，政策从地产供需端及金融支持等多角度进行了优化，受此提振，部分城市的楼市活跃度有所提升，目前市场进入实质效果观察期。信用债方面，上半年“化债政策”持续推进，平台新增融资仍受限，信用债供给同比缩量，而银行“手工补息”叫停后，资金持续流入非银机构，推升了对信用债的需求，供需错位下导致信用利差进一步压缩。　　本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.742Z","mo":"展望下半年，国内经济预计仍将处于新旧动能转换的阵痛期，逆周期政策仍将逐步释放，总体利好债券市场。海外方面，美联储或将开启降息周期，汇率等方面的掣肘预计将有所缓解，国内货币政策有望进一步打开。　　信用债方面，按照当前政策部署，融资平台债务风险管控仍将是地方政府工作重心，预计平台类债务供给仍将缩量，相关供需格局短期内预计难以改善。而另一方面，政策要求加大对实体的支持力度、拓宽实体融资渠道，产业类主体的发债便利度或将改善，相关债券供给规模有望提升,为债市投资提供更多收益来源。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145614","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c38","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2024年一季度，债券收益率总体有所下行，期间在基本面数据、利率债供给等信息扰动下出现短暂回调，但总体保持了债牛行情。具体来看，报告期内，10年期国债收益率最低为2.27%，最高为2.56%，至报告期末收于2.29%，较上季度末下行27BP。一年期 AA+中短期票据收益率最低为2.37%，最高为2.65%，至报告期末收于 2.43%，较上季度末下行20BP。　　从经济基本面来看，一季度我国经济延续了修复态势，部分经济指标如PMI、进出口数据等实现了超预期增长。但由于目前国内经济仍处于新旧动能换挡期，新经济的培育尚需时日，因此仍面临主要需求不足等方面的问题。从政策层面来看，2024年度政府工作报告将经济增长预期定为5%左右，并提出了“拟连续几年发行超长期特别国债”，体现出了政府对于后续经济增长的信心，后续新基建、新质生产力等方面的相关政策可期。资金面方面，在“降准”等政策的配合下，一季度资金面总体宽松，资金利率保持稳定。考虑到当前经济复苏基础仍不牢固，为协助扩大内需、提振信心，预计精准而稳健的货币政策仍将维持。　　信用债方面，一季度城投“化债”工作仍在稳步推进，而债券市场的“资产荒”也在同步延续，共同造成了信用利差在一季度进一步压缩。但我们观察到，随着信用利差进入历史低位，信用债的性价比总体不高，部分投资者对于信用债的回报预期也产生了分歧，由此利差下行的速度有所放缓。在供需错位推动信用利差进入历史低位后，信用债投资仍需坚持基本面研究，理性评判信用定价，同时需重视曲线走平导致的潜在流动性风险。　　本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.739Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074470","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c37","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"回顾2023年，债券利率中枢总体明显下移，利率债和信用债走势略有分化。报告期内，10年期国债收益率最低为2.54%，最高为2.93%，至报告期末收于2.56%，较上年末下行28BP。一年期AA+中短期票据收益率最低为2.38%，最高为2.96%，至报告期末收于2.63%，较上年末下行38BP。  具体节奏方面：一季度，经济数据改善和资金成本抬升推高短端利率，但理财赎回潮结束后广义理财恢复买入导致高等级信用利差快速修复；二季度，经济恢复预期下修以及银行存款利率下调引发利率中枢流畅下移，信用资产方面二永债利差明显压缩；三季度，政治局会议后市场开始交易货币政策利多兑现和后续财政和地产利空发酵，收益率中枢反弹，但“化债”政策下弱资质城投债信用利差开始明显压缩；四季度，资金面偏紧和基本面预期偏弱导致收益率曲线走平，随着年底资金面回归宽松，长短端收益率明显回落。  本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.736Z","mo":"2023年国内政策主线围绕新冠疫情防控转段后经济恢复。全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。进一步推动经济回升过程中，仍然面临内部有效需求不足和外部环境复杂严峻的挑战。  展望2024年，宏观调控目标预计仍将以改善经济基本面及预期、化解政府存量债务、防范地产和金融系统风险、促进产业结构转型升级为主线。在“先立后破”、“以进促稳”的要求下，财政政策预计将“适度加力、提质增效”，为经济复苏提供支撑。在此过程中，为配合财政发力及促进实体融资需求回升，预计货币政策将总体保持稳健、精准有力。对于债券市场，稳健的货币政策仍将为债券资产提供良好的配置环境，同时降准降息预期提供了长端利率博弈条件。信用债方面，随着“化债”政策的持续推进，城投标债的信用风险得到缓释，城投债新发规模收缩和配置需求旺盛的供需格局短期难以扭转。但是在信用利差处于历史低位的情况下，需要紧密跟踪后续政策推进情况以及市场演绎动向，加强信用主体基本面的分析。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1056048","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c36","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2023年三季度，债券市场因部分经济政策、化债政策预期扰动而总体呈现震荡走势。具体来看，报告期内，10年期国债收益率最低为2.54%，最高为2.7%，至报告期末收于2.68%，较上季度末上行4BP。一年期AA+中短期票据收益率最低为2.38%，最高为2.78%，至报告期末收于2.66%，较上季度末上行9BP。  从市场节奏来看，三季度债券市场主要博弈经济政策尤其是地产政策的强度和效果，期间伴随着存贷款利率的陆续下调，债券市场的一致性预期较弱，市场对于后续基本面的复苏情况仍存在分歧。资金方面，央行三季度例会提出要“持续用力、乘势而上”，表明货币政策将继续维持稳健。本季度跨季窗口，流动性紧张时间和幅度略超市场预期，但央行跨季流动性投放操作反映出对资金面的呵护，因此预计未来资金价格中枢将维持在当前中性偏低的位置。   信用债方面，三季度信用债总体跟随利率债同步震荡，但幅度有所加大。具体来看，在政治局会议提出“化债政策”后，信用债尤其是城投债受到市场进一步的追捧，前期高收益区域城投债的流动性大为改善，信用利差压缩较快。而在本季度中旬，信用债市场迎来一定幅度的调整，主要因利率债上行与资金价格上升共振造成了信用估值的持续调整，同时部分机构的卖出行为放大了信用利差的走扩幅度。由于三季度机构产品普遍流动性储备充分，随着利率企稳后，机构卖出行为快速减弱，调整周期较短。总体来看，目前的信用债利差仍位于相对低位，信用债市场配置需求持续旺盛，短期内“化债”及经济政策将继续主导行情节奏，但仍需持续关注信用主体的基本面。此外，对前期信用债市场趋同的机构投资行为可能积聚的相关风险应保持关注。  本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2023-10-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.733Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=982476","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c35","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2023年上半年，债券市场整体走势偏强，收益率大幅下行。报告期内，10 年期国债收益率最低为2.62%，最高为2.93%，至报告期末收于2.64%，较上年度末下行20BP；一年期AA+中短期票据收益率最低为2.49%，最高为2.95%，至报告期末收于2.57%，较上年度末下行44BP。  市场节奏来看，部分行业高频经济数据年初好转后重新走弱，强刺激政策出台预期阶段性落空，导致经济强复苏预期松动，债券收益率冲高回落；随后经济数据进一步确认了经济动能偏弱的现实，央行呵护下资金面维持宽松，市场降息预期升温，债券收益率进入快速下行阶段，直至降息预期兑现。信用债方面，基本面偏弱的基础上机构行为进一步推动行情演绎。广义理财产品规模持续增加，一定程度上造成了中高等级信用债“资产荒”的局面，信用利差总体得以持续压缩。但信用压缩行情仍呈现出明显的结构性分化，部分负面舆情涉及地区的弱资质主体信用利差逆势走扩，流动性也同步变弱。  本报告期内，本基金重点配置了利率债和优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.730Z","mo":"展望下半年，宏观经济料将处于平稳恢复期，主要着力点应为地产和消费领域，如果增量政策落地节奏依然偏慢，则内需复苏的强度将保持温和。财政方面，由于上半年地方专项债发行进度较为缓慢，三季度料将加快发行，并在四季度初加大资金支出力度，对总需求将会有一定提振作用。另外，地方政府化债工作仍将是下半年财政工作的主线，需重点关注化债的途径选择。货币方面，由于下半年财政政策力度将会加大，需要货币政策作出相应配合，由此下半年流动性整体将保持宽松基调，但需防范政府债发行加速以及居民和企业部门风险偏好提升带来的理财赎回行为对流动性的局部冲击。另外，外部环境更趋复杂严峻，外需企稳面临诸多挑战，美联储的货币政策调整对全球经济增长、金融环境、通胀水平的影响愈发明显，持续加息压制了全球风险偏好及总需求。  信用债方面，资金面大概率维持宽松背景下，机构行为仍有可能进一步助推利差压缩，但需要考虑当前信用利差已处于历史相对低位，当前票息保护和未来压缩空间都将变窄。另一方面，本轮信用债牛市行情中，机构在持仓期限结构、债券品种等方面较为趋同，这种信用偏好的一致性在市场发生调整时或将挤压相关资产的流动性。由此，我们认为下一阶段的信用债投资应追求“稳中求进”，投资重点应向防风险的角度进行倾斜。  整体来看，在弱信用宽货币的市场条件下，债券市场仍处于有利的投资环境，经济自发修复节奏变化和增量政策作用效果将是下半年债券市场走势的主要影响因素，紧盯的线索是地产、消费和通胀数据的变化，同时关注地方财政收入短缺及产业类主体利润收缩所导致的相关信用风险。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962491","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c34","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2023年一季度，债券市场继续呈现结构性分化的走势，其中信用债在理财“赎回潮”缓解后，收益率持续下行，信用利差压缩较快；而利率债总体维持窄幅震荡。具体来看，报告期内，10年期国债收益率最低为2.81%，最高为2.93%，至报告期末收于2.85%，较上季度末上行1BP；一年期 AA+中短期票据收益率最低为 2.80%，最高为2.96%，至报告期末收于2.87%，较上季度末下行14BP。  基本面方面，在去年末防疫政策调整后，国内经济需求端呈现一定的反弹，其中服务业表现好于制造业，在外围美联储加息等事项的扰动下，一季度国内经济复苏态势总体较为温和。3月份政府工作报告中将经济增长目标定为5%左右，体现出政府更加追求经济增长的质量而非速度，由此预计难有超预期的刺激性政策出台。货币政策方面，一季度的降准操作表明央行对于流动性持续呵护，资金利率总体稳定，货币政策定位为在稳健的基础上更加精准有力。在流动性相对宽松的环境下，债券市场的交易矛盾重新锚定为宽信用的演化。而信用利差经过本季度的压缩，已回归至相对均衡的位置。  本报告期内，本基金重点配置了优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.728Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885041","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c33","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"回顾2022年，利率债市场和信用债市场走势分化。利率债方面，整体呈现窄幅震荡。报告期内，10年国债收益率最低为2.58%，最高为2.92%，至报告期末收于2.84%，较上年末上行6BP。信用债方面，整体呈现V型走势。1年期AA+中短期票据利率最低为2.16%，最高为3.34%，至报告期末收于3.01%，较上年末上行14BP。债市节奏方面，一季度货币政策延续宽松操作，降息10BP落地；二季度降准25BP低于预期叠加金融数据改善，但随后疫情防控升级事件导致预期反转；三季度经济压力增大叠加超预期降息10BP，债券收益率随即创出全年低点；四季度疫情防控和地产政策调整推升经济修复预期，叠加资金面扰动和理财赎回负反馈事件，债券收益率收益率快速上行。总结来看，货币流动性宽松和广义基金配置需求激增背景下，信用债收益率不断下行，直至四季度出现大幅调整；而投资者对于未来疫情解除和经济修复预期始终存在，导致长端利率整体表现为窄幅横盘。  本报告期内，考虑到基金规模、利差变化等方面的因素，我们择机调整了组合结构，在保证流动性和信用风险可控的前提下逐步增加了信用债的配置比例。后期将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.725Z","mo":"2022年，国内政策主线围绕高效统筹疫情防控和经济社会发展。全年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。整体经济稳中有进，随着疫情减弱转向复苏，但需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。  展望2023年，随着疫情放开和政策重心转向“稳增长”，预计经济将逐步企稳复苏，但程度仍需观察。投资方面，地产投资在政策托底下阶段性企稳可期但向上空间不足，基建投资仍然是稳定经济的主要抓手，制造业在内需修复和外需走弱背景下弹性较弱；消费方面，疫情后消费阶段性复苏可期，但作为收入的滞后项，持续性仍需观察；出口方面，预计海外需求退潮背景下，增速可能回落。在此过程中，各类政策仍将坚持“稳字当头、稳中求进”，预计货币政策维持稳健，精准有力。对于债券市场，稳健的货币政策仍然适合信用债配置，而长端利率债在复苏预期扰动下存在交易机会。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873271","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c32","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2022年三季度，债券收益率总体呈现“V型”走势，在经济复苏总体偏弱以及央行“降息”操作的推动下，债券收益率在7月和8月以震荡下行为主；9月则因“资金跨季”、美联储加息引发人民币汇率阶段承压等因素影响，债券收益率出现回调。本季度，10年期国债收益率低点为2.58%，高点为2.84%，季末收于2.76%，较上季度末下行6BP。基本面方面，央行三季度例会提出“国内经济总体延续恢复发展态势，但仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，表明国内经济复苏的强度和节奏尚有一定的不确定性。而海外方面，全球主要经济体普遍面临通胀和衰退压力，叠加地缘政治等外部事件的冲击，海外环境更加复杂严峻。在上述背景下，货币政策延续了“以稳为主”、“以我为主”的政策主基调，短期内货币政策不具备收紧条件。短期内资金利率的上行主要受到跨季时点性因素影响，中期来看，资金利率趋于回归宽松水平，对债券收益率的扰动总体有限。  本报告期内，本基金重点配置了优质信用债，后续将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.722Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810253","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c31","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"回顾2022年上半年，国内债券市场整体呈现窄幅震荡走势，10年国债收益率在2.67%至2.85%区间波动，期末较期初上行4BP。节奏上，年初央行下调MLF利率带动收益率下行，随后国内宽信用举措推进、美联储加息、俄乌冲突、国内疫情变化等系列事件短期主导行情。由于市场的一致性预期不强，因此震荡幅度有限。本报告期内，考虑到基金规模、利差变化等方面的因素，我们择机调整了组合结构，在保证流动性和信用风险可控的前提下逐步增加了信用债的配置比例。后期将根据市场运行环境，继续积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健投资回报。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.720Z","mo":"展望下半年，国内经济发展短期内仍将面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，宏观政策仍将坚持稳中求进的总基调。具体来看，投资方面，地产投资在个别房地产企业信用风险暴露和商品房销售趋缓的背景下持续偏弱，基建投资加速落地可期，制造业投资短期存在韧性；消费方面，新冠疫情持续阻碍内需消费，消费改善有赖于疫情消退和居民收入改善；出口方面，预计仍将维持韧性，但在全球经济增速放缓的大环境下，增速可能回落。在此背景下，货币端仍将维持合理充裕，信用端可能因需求补充和拉动政策而出现扰动。充裕的流动性环境为中短久期债券资产提供了较安全的投资窗口，长端利率波动可能因信用端预期扰动而波动增大。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787770","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c30","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2022年一季度，债券市场总体呈现震荡走势。具体来看，1月份在央行降息引导下，债券收益率快速下行；2月份因部分城市房地产限购政策放松引发市场对于宽信用提速的担忧，收益率反弹；3月份在疫情扰动、美联储加息以及俄乌冲突的环境下横盘震荡。至本季度末，10年期国债收益率收于2.79%，与年初点位基本持平。从经济基本面来看，一季度国内经济仍面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力。而在“稳增长”诉求下，货币政策总体维持了“稳中求进”的姿态。从当前债券行情来看，市场的分歧点主要在于信用端，地产融资的放松进度及基建发力的程度尚需加以验证，加之国内疫情多发以及外围环境复杂多变，宽信用的节奏仍具有不确定性。本报告期内，考虑到基金规模、债券收益率水平和市场运行环境等综合因素，本基金继续以高流动性的债券资产为主要配置方向。后期，本基金将结合对债券收益率及利差运行方向的分析和判断，优化持仓债券品种和期限的配置结构，积极把握债券市场的投资机会，力争为投资人创造长期稳健的投资回报。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.717Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730581","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c2f","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2021年，全球疫情持续演变，国内外经济金融形势更趋复杂严峻，国内经济上半年呈修复态势，下半年修复动能有所减弱，宏观政策基调也随之调整，从上半年的总体平稳、不急转弯，到下半年更加强调逆周期和跨周期的有机结合，年末市场关于政策发力的预期也进一步增强。具体来看，经济基本面方面，制造业PMI指数先上后下，年末有所回升，其中9月和10月指数下行至荣枯分界线以下，经济下行压力增加；年末指数回升至荣枯分界线以上，但年底生产扩张有所放缓，需求依然较弱。宏观政策方面，上半年央行继续实施稳健的货币政策，保持了市场流动性的合理充裕；财政政策延续积极的方向，但节奏有所控制，财政支出和地方债发行放缓，更加强调政策的可持续性；下半年央行两次实施全面降准，并将1年期LPR下调5BP，降准推出的时点超市场预期，随后市场关于后期货币政策宽松的预期快速升温，同时随着地方债发行加速，政策要求推动2021年底明年初形成实物工作量，稳增长的政策主线逐渐清晰，市场关于宽信用的预期有所增加。受上述因素影响，全年债券收益率呈震荡下行走势，期限利差和信用利差均收窄，其中1年、3年、5年、7年和10年的国债收益率分别收于2.24%、2.46%、2.61%、2.78%和2.78%，较2020年末分别下行23BP、36BP、34BP、39BP和37BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债收益率分别收于2.88%、3.12%、3.49%和3.73%，较2020年末分别下行45BP、76BP、71BP和69BP。   在2021年的基金运作过程中，受基金申赎扰动、资产规模等因素的影响，我们调整了信用债和利率债的仓位配置比例，增加了高流动性的债券资产的配置比例，总体以利率债的持仓为主。通过持续跟踪利率的变化趋势和各期限利率债的相对性价比，我们灵活调整了组合久期，力争为客户创造相对稳健的投资回报。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.714Z","mo":"2021年中央经济工作会议指出，当前国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，政策发力适当靠前。预计随着稳增长政策的有序推出，2022年我国经济增速将逐渐见底回升，并在全年保持在合理运行区间之中。展望2022年，我们预计债券收益率将跟随经济运行的节奏总体呈现先下后上的走势。当前政策稳增长的诉求相对较强，预计货币政策将继续维持相对宽松的基调，同时考虑到当前债券收益率的绝对水平和所处的历史相对分位点，我们将积极把握无风险利率下行机会的同时，也将逐渐优化持仓债券品种和期限配置结构，进一步提升产品收益率水平。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716734","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c2e","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2021年三季度，全球疫情持续演变，国内外经济金融形势的不确性因素增加，国内经济修复动能有所走弱，宏观政策强调预调微调和跨周期调节，市场关于政策宽松的预期快速变化。经济基本面方面，制造业PMI指数逐月走弱，9月已下行至荣枯分界线以下，生产端和需求端动能减弱，工业品价格指数持续上行，通胀预期明显上行。宏观政策方面，7月初国务院常务会议提出将适时运用降准等货币政策工具，政策推出时点明显超出市场预期，随后市场关于后期货币政策宽松的预期快速升温，同时随着地方债发行加速，政策要求推动今年底明年初形成实物工作量，市场内关于稳增长预期也逐渐增加。受上述因素影响，三季度债券收益率快速下行后震荡上行，债券收益率中枢明显下行，期限利差收窄，收益率曲线平坦化下行，信用利差变化不一，其中1年、3年、5年、7年和10年的国债收益率分别收于2.33%、2.51%、2.71%、2.85%和2.88%，较2021年6月末分别下行10BP、27BP、24BP、24BP和20BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债收益率分别收于2.94%、3.34%、3.68%和3.89%，较2021年6月末分别下行11BP、27BP、17BP和22BP。 在2021年三季度的基金运作过程中，考虑到基金规模和债券市场运行环境等因素，我们继续维持了高流动性债券资产的配置方向，总体以利率债的仓位为主。后期我们将通过对债券收益率及利差运行方向的分析和判断，积极把握债券市场的投资机会，力争为客户创造稳健的投资回报。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.711Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656538","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c2d","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002381,"sao":"2021年上半年，虽然全球疫情仍有所蔓延，但随着全球疫苗接种工作的持续推进，全球经济逐步企稳复苏，国内经济也延续修复态势，国内宏观经济政策着力于国内经济更高水平的均衡恢复，政策基调较为平稳，国内债券市场先抑后扬，总体震荡走强。具体来看，宏观政策方面，2021年的《政府工作报告》提出要保持宏观政策的连续性、稳定性和可持续性，政策不急转弯，上半年央行继续实施稳健的货币政策，保持了市场流动性的合理充裕，推动贷款总量平稳增长，同时也继续强调保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速的基本匹配，以及保持宏观杠杆率的基本稳定；财政政策延续积极的方向，但节奏有所控制，财政支出和地方债发行放缓，更加强调政策的可持续性。基本面方面，国内金融条件总体稳定，上半年制造业PMI数据表明我国企业生产经营活动继续保持扩张态势，但经济上行动能边际有所减弱，消费和制造业投资修复偏慢，通胀预期有所上行。受上述因素影响，长端无风险利率在1-3月中旬震荡上行，3月中旬后开始震荡下行，利率债和信用债的期限利差总体有所收窄，信用利差明显下行，其中1年、3年、5年、7年和10年的国债收益率分别收于2.43%、2.78%、2.95%、3.09%和3.08%，较去年年末分别下行4BP、4BP、持平、8BP和7BP；1年、3年、5年和7年的2A+的中期票据收益率分别收于3.08%、3.60%、3.92%和4.16%，较去年年末分别下36BP、42BP、44BP和39BP。在2021年上半年基金运作的过程中，考虑到基金申赎等因素的扰动，我们进一步调整了信用债和利率债的仓位配置比例，增加了短久期、高流动性的债券资产的配置比例，期间基金净值出现了一定幅度的回撤。后期我们将通过对债券收益率及利差运行方向的分析和判断，积极把握债券市场的机会，力争为客户创造稳健的投资回报。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.708Z","mo":"考虑到去年基数因素的扰动，以及当前房地产调控和地方政府债务管控的大背景，下半年实际GDP增速中枢预计将有所下行，同时价格指数也不存在持续大幅走高的基础。我们观察到，当前政府关于经济结构调整的决心依然坚定，在此过程中结构性的信用收缩问题，以及经济的不均衡修复状况是需要政策给予适当对冲的，这将为后期债市行情的演绎提供较好的基本面和政策面环境。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634872","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c2c","stockId":3000000002381,"sao":"2021年一季度，随着全球疫苗接种工作的持续推进，全球经济逐步企稳复苏，市场关于通胀的预期有所上行，高估值和高溢价的金融资产价格受到了一定的冲击，国内债券市场总体呈震荡走势，信用分层现象有所加剧。宏观政策方面，我国政府强调宏观政策的连续性、稳定性和可持续性，提出政策不急转弯，其中积极的财政政策注重提质增效和更可持续，赤字率较去年有所下调，不再发行抗疫特别国债；稳健的货币政策更加灵活精准、合理适度，提出货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。经济基本面方面，随着社融存量规模同比增速于去年10月见顶回落开始，市场关于随后几个季度经济增速见顶的预期已逐渐形成。不过，当前官方制造业PMI数据表明我国宏观经济继续呈现扩张态势，工业生产、出口和房地产投资等宏观经济数据显示我国生产端和部分需求端的动能依然较强，市场关于经济基本面拐点的确认还需要更多的数据和信息进行验证。受此影响，债券收益率走势出现分化，利率债期限利差收窄，信用债期限利差走阔，信用利差下行，其中1年、3年、5年、7年和10年的国债收益率分别收于2.58%、2.86%、2.98%、3.17%和3.19%，较2020年末分别上行10BP、5BP、3BP、持平和上行5BP；1年、3年、5年和7年的2A+中短期票据收益率分别收于3.20%、3.85%、4.13%和4.34%，较2020年末分别下行23BP、17BP、22BP和21BP。在2021年一季度的基金运作过程中，考虑到基金申赎等因素的扰动，我们进一步调整了信用债和利率债的仓位配置比例，增加了高流动性的债券资产的配置比例，期间基金净值出现了一定幅度的回撤。后期我们将通过对债券收益率及利差运行方向的分析和判断，积极把握债券市场的机会，力争为客户创造了稳健的投资回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.705Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573748","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c2b","stockId":3000000002381,"sao":"2020年，新冠肺炎疫情突然爆发并在全球快速蔓延，由于疫情发展的不稳定性和不确定性的扰动因素持续存在，全球经济遭受了较大的负面冲击，全球资本市场随之出现了大幅波动，我国债券市场也经历了一季度债券收益率快速大幅下行，以及随后持续上行调整的过程。从国内的政策面来看，根据疫情防控和经济金融形势的变化，我国政府积极应对，灵活、精准地把握了宏观政策的力度和节奏，通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，有效地支持了疫情防控工作的开展、复工复产的推进以及金融市场的稳健运行。从经济基本面来看，疫情对国内经济造成明显负面影响，经济下行压力较大，但随着国内疫情得到有效控制，复工复产持续推进，以及金融条件的持续改善，国内经济实现了触底反弹，经济增长明显好于预期。受此影响，全年利率债和信用债收益率均呈“V”形走势，收益率曲线整体上移，信用利差走阔，其中1年、3年、5年、7年和10年的国债收益率分别收于2.47%、2.82%、2.95%、3.17%和3.14%，较2019年末分别上行11BP、9BP、6BP、13BP和1BP；1年、3年、5年和7年的2A+中期票据收益率分别收于3.44%、4.02%、4.36%和4.55%，较2019年末分别上行16BP、47BP、35BP和17BP。在2020年的基金运作过程中，我们通过对债券收益率及利差运行方向的分析和判断，及时调整了信用债和利率债的仓位配置比例，同时对产品的组合久期和杠杆水平进行了动态管理，为客户创造了稳健的投资回报。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.702Z","mo":"随着全球疫苗接种工作的持续推进，全球经济有望逐步企稳复苏，主要经济体超常规的宏观经济政策也预计将逐渐回归常态。但同时也应该看到，全球经济回升过程中的结构性制约因素依然存在，全球经济金融形势仍然复杂严峻。近年来，我国政府坚持提升国民经济体系整体效能，创新要素市场配置机制，推动经济结构持续优化，政策的张合更加有序，经济的运行也将更加平稳。展望2021年，我们预计债券收益率将跟随经济运行的节奏呈现先上后下的走势。考虑到当前经济运行的阶段，我们将在前期采取相对防御的债券投资策略，后期将根据经济的走势灵活调整策略方向，争取有效提升资产组合的收益，为客户创造稳健的投资回报。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560336","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c2a","stockId":3000000002381,"sao":"2020年三季度，国内经济稳步恢复，复工复产持续好转，经济增长明显好于预期，宏观经济政策边际有所调整，债券市场呈现弱势调整走势。宏观经济政策方面，7 月30日召开的中央政治局会议指出要确保宏观政策落地见效，政策间要加强协调配合，财政政策要更加积极有为、注重实效；货币政策要更加灵活适度、精准导向。央行在货币政策执行过程中，引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行，同时强调结构性货币政策工具的精准滴灌作用，明显提高了政策的“直达性”。经济基本面方面，国内金融条件持续改善，金融对实体经济的支持力度持续加大，经济延续修复态势，但经济修复的结构仍存在一定的不均衡问题。受此影响，债券收益率在三季度总体呈震荡上行走势，利率债期限利差继续收窄，信用债期限利差整体压缩。其中1年、3年、5年、7年和10年的国债收益率分别收于2.65%、2.93%、3.05%、3.21%和3.15%，较2020年6月末分别上行47BP、54BP、50BP、39BP和33BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债收益率分别收于3.33%、3.89%、4.02%和4.46%，较2020年6月末分别上行42BP、48BP、22BP和18BP。在三季度的基金运作过程中，我们以信用债的仓位配置为主，信用债的票息收益有效缓冲了利率上行所带来的压力，为客户创造了稳健的投资回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.699Z","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491015","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6667fea5b3eb0457c29","stockId":3000000002381,"sao":"2020年上半年，新冠肺炎疫情突然爆发并在全球快速蔓延，对全球经济造成了较大的负面冲击，全球资本市场随之出现了大幅波动，我国债券市场也经历了一季度债券收益率快速大幅下行到二季度调整上行的过程。具体来看，宏观政策方面，根据疫情防控和经济金融形势的变化，我国政府科学部署、积极应对，灵活地把握了宏观政策的逆周期调节力度、节奏和重点，通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，有效地支持了疫情防控工作的开展、复工复产的推进以及金融市场的稳健运行。经济基本面方面，疫情对一季度国内经济造成明显负面影响，经济下行压力较大，但后期随着国内疫情得到有效控制，国内外复工复产加快，以及金融条件的持续改善，二季度国内经济实现了触底反弹。受上述因素影响，我国债券收益率在1-4月实现快速下行后，从5月开始进入上行阶段，利率债期限利差有所收窄，信用债期限利差涨跌不一，信用利差短端收窄、中长端走阔，其中1年、3年、5年、7年和10年的国债收益率分别收于2.18%、2.39%、2.55%、2.82%和2.82%，较去年年末分别下行19BP、34BP、34BP、22BP和31BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债收益率分别收于2.91%、3.41%、3.98%和 4.28%，较去年年末分别下36BP、12BP、2BP和9BP。在上半年的基金运作过程中，我们通过对债券收益率及利差运行方向的专业分析和判断，以信用债的仓位配置为主，同时灵活调整了产品的组合久期和杠杆水平，为客户创造了稳健的投资回报。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:54.696Z","mo":"我国政府保持了强大的战略定力，坚持底线思维和改革开放的方向，对于国内外经济形势有着长远和客观的认知，对于国内经济发展有着长远的部署。我们认为后期国内经济将继续处于修复通道之中，宽信用仍是政策的着力点，且新增融资将更多地聚焦于制造业、中小微企业，在此过程中，稳定的货币政策环境非常重要和必要。在宽信用和稳货币的环境下，预计下阶段债市或将延续震荡格局。","fund":{"_id":3000000002381,"__csrcFundId":2595,"stockCode":"002381","shortName":"东海祥瑞(002381)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2381,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:27:24.247Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-03-23T16:00:00.000Z","name":"东海祥瑞债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050790000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东海祥瑞","pinyin":"dhxrzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20845428","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":260819223810,"name":"张浩硕"}]},"announcement":{"linkText":"东海祥瑞债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=463297","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}