window.pageData = {"stock":{"_id":3000000002175,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50050000","tickerId":50050000,"name":"博时基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"颜灵珊","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20523662","exchange":"fm","tickerId":251219178040}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000002175,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.373,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.1843,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.3163,"f_ind_h_s_r":0.627,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.1842999999999999,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.3163,"f_h_a":29542,"f_h_s_a":33913,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000002175,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.47365598605711223,"f_p_r_m1_ssc":7592,"f_p_r_m1_ssrp":0.5568436306152023,"f_p_r_m3_ssc":7517,"f_p_r_m3_ssrp":0.3093400745077169,"f_p_r_m6_ssc":7324,"f_p_r_m6_ssrp":0.482042878601666,"f_p_r_y1_ssc":6852,"f_p_r_y1_ssrp":0.5602101882936797,"f_p_r_y2_ssc":5915,"f_p_r_y2_ssrp":0.1712884680419344,"f_p_r_y3_ssc":4912,"f_p_r_y3_ssrp":0.10262675626145389,"f_p_r_y5_ssc":3319,"f_p_r_y5_ssrp":0.1262808921036769,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.21440329218106996,"f_p_r_y10_ssc":706,"f_p_r_y10_ssrp":0.4056737588652482},"fp":{"stockId":3000000002175,"type":"fp","f_p_r_fys":0.011734777613655156,"f_p_r_m1":0.0017876005525307992,"f_p_r_m3":0.008094848732624449,"f_p_r_m6":0.01165176007220814,"f_p_r_y1":0.0178320812350381,"f_p_r_y3":0.14507290795950745,"f_p_r_y5":0.22834185683767338,"f_cagr_p_r_fs":0.038853541862532426,"f_p_r_d1":-0.0004169446297531687,"f_p_r_y2":0.08253578013873186,"last_data_date":"2026-05-17T16:00:00.000Z","f_p_r_y10":0.44983715482377984},"ff":{"stockId":3000000002175,"type":"ff","f_m_f":1055148,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":351716,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":1406864,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000002175,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-17T16:00:00.000Z","f_nv":1.2329,"f_nv_cr":0.00040571243102882626},"f_as":{"stockId":3000000002175,"type":"f_as","f_tas":844945811.6827999,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000002404,"name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"002404","tickerId":2404,"shortName":"博时裕乾纯债债券C","__csrcFundId":2591,"lastUpdated":"2025-01-04T00:31:53.200Z","exchange":"jj","inceptionDate":"2016-02-01T16:00:00.000Z","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":2},{"_id":3000000022809,"name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"022809","tickerId":22809,"shortName":"博时裕乾纯债债券E","currency":"CNY","__csrcFundId":2591,"exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"lastUpdated":"2025-01-27T08:02:04.015Z","inceptionDate":"2025-01-12T16:00:00.000Z","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","fundCollectionId":4000050050000}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f8e91398d79843fffb67","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002175,"stockCode":"230415","stockName":"23农发15","holdings":1700000,"marketCap":176541972,"netValueRatio":0.1202,"lastUpdated":"2026-04-22T16:35:53.219Z"},{"_id":"69e8f8e91398d79843fffb68","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002175,"stockCode":"2120115","stockName":"21厦门国际银行永续债01","holdings":1000000,"marketCap":102991315,"netValueRatio":0.0701,"lastUpdated":"2026-04-22T16:35:53.224Z"},{"_id":"69e8f8e91398d79843fffb69","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002175,"stockCode":"240203","stockName":"24国开03","holdings":1000000,"marketCap":102349452,"netValueRatio":0.0697,"lastUpdated":"2026-04-22T16:35:53.228Z"},{"_id":"69e8f8e91398d79843fffb6a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002175,"stockCode":"112513135","stockName":"25浙商银行CD135","holdings":1000000,"marketCap":99163057,"netValueRatio":0.0675,"lastUpdated":"2026-04-22T16:35:53.231Z"},{"_id":"69e8f8e91398d79843fffb6b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000002175,"stockCode":"2128016","stockName":"21民生银行永续债01","holdings":700000,"marketCap":72955054,"netValueRatio":0.0497,"lastUpdated":"2026-04-22T16:35:53.235Z"}]},"list":[{"_id":"69e8ea541398d79843fe8621","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2026年一季度债券市场收益率多数有所回落，主要来自银行体系存贷的错位和负债成本回落的影响。信用债收益率各期限下行13-20bp，信用利差进一步压缩。7年以内国开下行11-14bp，10年国开较年初下行6bp。1、3、5、7和10年国债分别下行12bp、7bp、9bp、6bp和3bp，30年国债较年初有所上行8bp。年初因风险偏好的回升和赎回，债券市场经历一波调整，随后股市进入盘整后，债市的配置力量开始显现。1月份信贷开门整体不及预期，而存款到期留存比例高于预期，导致大行的配置力度较强。央行的结构性降息，以及同业存款利率下调，带动负债成本有所回落，同业存单利率下行，也使得市场收益率整体回落。2月底地缘冲突爆发后，引发避险情绪和通胀预期，带动超长端利率调整，曲线整体陡峭化。本产品在一季度增加了高票息资产的占比，进行波段操作，紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，跟随市场环境变化及时调整组合久期敞口，信用债投资在守住信用风险的基础上强化精细化管理。","lastUpdated":"2026-04-22T15:33:40.531Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1472888","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69d054f93ad2aae6363dbf0d","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2025年债券市场收益率整体出现上行。具体来看，2025年一季度初受资金面影响短端上行，持续偏紧资金下市场修正“适度宽松”预期，长端加速回调，后货币政策态度边际转暖，利率震荡下行。二季度债券市场在贸易战带动下震荡走牛，其中季度初即创季度内高点。三季度随着风偏的回升，收益率曲线上行且期限利差扩大。四季度整体呈现一波三折，季度初贸易战关税生变，市场等迎来一波回暖后，因配置盘的指标受限和利率供给原因，引发一波调整，年底机构行为也有所影响。全年来看，1年和10年国开上行35bp和42bp。1年国债和10年国债分别上行25和17bp，30年国债上行36bp。信用债中低等级表现相对更好，1年内的AA+和AA品种略有下行，3-5年仅小幅上行10bp以内。AAA中票1年上行4bp，5年上行14bp。二永曲线呈现陡峭化上行，5年上行40bp左右，1年上行10bp以内。曲线和品种的分化主要来自几个方面，一是货币政策自从二季度以来整体维持宽松，短端相对平稳。二是风险偏好和超长供给的担忧主要影响长端和超长端。三是机构行为包括销售费用新规等导致交易性的品种利差阶段性有所扩大。2025年宏观经济指标良好，全年增速维持5%。宏观流动性相对充裕，甚至出现股市的估值提升，但微观方面仍存在困难，规模以上企业的应收账款规模较高，流动性紧张。化债减少了地方政府的利息支出，帮助地方畅通资金链条，不过在地产尚未复苏情况下，土地出让收入仍然拖累整体财政收入。2025年出口增速5.5%，投资增速-3.8%，社零增速3.7%，贸易顺差同比增加20.44%。GDP平减指数持续11个季度为负数，2025年全年-1%，CPI在零附近波动，PPI连续38个月为负数，反映了国内需求相对供给的明显失衡，经济供强需弱的特征较为突出，物价保持低位运行。微观主体融资行为趋于审慎，人民币贷款同比增速回落。本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，二季度挖掘利差交易，三季度降低整体组合仓位和久期，有效控制了回撤，四季度灵活波段操作，在信用债领域精耕细作。","lastUpdated":"2026-04-04T00:02:01.136Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459222","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454731","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"三季度债券收益率震荡回升，其中季初即季内低点。7月初反内卷的政策导致商品和股市出现预期性的上涨，生育津贴政策落地，引发债市调整。7月末政治局会议落地，加上8月初资金宽松，债券收益率略有回落。后来8月权益市场较大幅度的上涨及资金面边际收紧，债市有所调整。9月公募费率改革，美联储降息落地等因素的影响下，债市“N”型震荡。具体来看，三季度债市收益率陡峭化上行，信用利差有所扩大。10-30年国债收益率上行20-40bp，信用债3-5年上行20-30bp，1年内短端变动幅度有限。三季度上证指数上行13%，科创50大涨50%。本产品在三季度及时降低久期和仓位，紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，跟随市场环境变化及时调整组合久期敞口，信用债投资在守住信用风险的基础上强化精细化管理。目前信贷的实际需求仍然不强，而银行体系流动性预计保持宽松，央行持续呵护资金面，市场短期调整后，对于配置盘迎来一定的机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.350Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1373497","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454730","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"上半年债券市场呈现震荡走势。1月中旬开始资金面显著收紧，隔夜一度突破10%，而另一方面市场仍对中期的债牛环境保持较为乐观的预期，债券收益率曲线显著走平。资金面紧张态势蔓延至2月，大行同业存款流失、同业存单大幅提价，资金面紧张程度超出部分市场预期，而同时，deepseek提振市场风偏，权益市场表现持续偏强，债市加速回调，并一度引发市场赎回负反馈担忧。4月初贸易摩擦超预期，利率债和高等级债券上涨接近20bp。5月中旬日内瓦谈判后关税延期，出口需求增加带动经济预期下，伴随5月存单价格持续上行，市场回调累计10bp。5月货币政策发力，公布了一揽子金融政策，包括降准降息等，然而市场反应较为温和。经历了5月下旬的调整后，6月初开始提前布局季节性行情，6月20日前高附近又有所回落，20年国债到达前低附近后率先反弹。本产品在一季度适度降低仓位，二季度初迅速提高久期仓位，并且随后增加了高票息资产的占比，紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，跟随市场环境变化及时调整组合久期敞口，信用债投资在守住信用风险的基础上强化精细化管理。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.347Z","mo":"展望下半年，反内卷的政策成为股票市场的主线，通胀预期有所上升，中美之间的谈判释放积极信号等，债券市场或重新进入震荡，迎来配置的机会。宽信用的初期，央行保持适度宽松的流动性，债券市场利率有望呈现上有顶部、下有底部的特征。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1341046","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045472f","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2025年一季度，中国债券市场在政策预期修正、资金面紧平衡与经济数据分化的多重博弈中呈现剧烈波动，10年期国债收益率一度触及1.90%后回落至1.83%附近，利率中枢维持历史低位震荡。央行一季度例会虽重申“择机降准降息”，但强调“关注长期收益率变化”，货币政策在宽松与防金融空转间寻求平衡。财政政策发力明显，广义财政赤字率提升至9.8%，1.3万亿元超长期特别国债与4.4万亿元专项债供给压力抑制长端利率下行空间。经济基本面方面一季度整体呈现弱修复状态，地产销售呈现“小阳春”，消费在政策及好内容的促进下表现较好，但整体来看，经济修复依赖政策驱动的特征仍然显著，持续性仍需观察。风险偏好方面，一季度市场风险偏好有所抬升，一定程度上压制债市情绪。同时，市场回购利率中枢有所抬升。全季度来看，30年国债全季度上行18bp，10年国债上行20.5bp，1年国债及国开分别上行47bp和45bp。一季度，本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，合理控制久期中枢，高度重视资产票息，积极进行相对价值资产挖掘，努力提升资产回报水平。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.344Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270663","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045472e","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"从宏观基本面来看，经济面临新旧增长动能转换问题，中国经济由此前的“高速增长”阶段进入“高质量发展”的阶段。2024年，货币政策整体宽松，国内居民部门资产负债表温和修复，地方债务面临约束，实体加杠杆意愿不足，微观主体积极性偏弱，债券收益率全年下行，利率债走强，信用利差低位震荡。具体来看，一季度，基本面弱修复加上货币政策宽松预期上升，债市走势延续上年末的强势，收益率曲线下移。二季度，特别国债启动发行，央行也加强了与财政的配合力度，保持市场流动性整体平稳，长债呈震荡走势。禁止手工补息政策推动资金从银行表内流向非银，一度带动信用利差明显压缩，而后央行提示债市风险，债市有小幅调整，信用利差走阔。但9月末的政策提振带来风险偏好提升，债市快速调整20-30bp，随后收益率震荡下行。随后11月后随着货币政策宽松预期升温，年末债市抢跑，收益率再次快速下行。全年来看，10年国债下行88bp至1.68%附近，1年国开下行近100bp，3年国开下行约90bp，整体利率债曲线大幅下移，债券市场全年呈现牛市格局。在组合操作上，本基金紧密跟踪基本面、政策走向和市场态势，整体维持偏进攻策略，同时对市场变化及时作出及时应对和灵活交易，努力规避净值大幅波动。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.342Z","mo":"展望2025年，外部环境的不确定性加大，国内政策可能会更加积极发力应对。财政政策预计有所发力，货币政策保持宽松，从而支持实体经济修复。货币政策宽松节奏会综合考虑稳增长、财政协同、汇率和金融市场风险等因素，对于政策和流动性，需要保持更紧密的跟踪。全年来看，基本面缓慢修复，外部环境不确定性增大，货币政策仍有宽松的空间，但低利率环境下债券收益率的波动预计上升，组合操作将采用震荡市场策略进行应对，寻求相对确定性机会。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251698","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045472d","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2024年3季度，债券市场收益率走势整体震荡下行，具体来看，7月中旬央行超预期降息10BP，债券市场随之下行，央行担忧收益率过快下行的风险，屡次出面引导市场预期，同时在公开市场“卖长买短”引导收益率曲线保持倾斜向上的形态，但与此同时市场流动性有所减弱，收益率有所调整，9月经济金融数据尚未明显回升，市场对“双降”预期有所升温，债券收益率受此影响再次转为下行，9月末央行再次明确表态开启降准降息，同时创设了新的货币市场工具提振权益市场，紧跟着9月政治局会议的召开大幅提振了市场的风险偏好，扭转了市场对经济基本面的担忧，权益市场开启放量快涨行情。全季度来看，30年国债又创新低至2.14%，全季度下行7bp，10年国债下行5bp，1年国开下行4bp，3-5年国开下行6-8bp不等，信用债表现相对偏弱，其中3年中债AA中票收益率上行25bp左右，信用利差大幅走阔。组合操作方面，本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，保持灵活的久期调节。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.339Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172383","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045472c","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"整体来看，2024年上半年债券市场走势较好的匹配了宏观经济发展和政策供给预期。具体来看，一季度经济增速稳中向好，地产链相关方面继续呈下行趋势，而非地产链有所企稳；二季度经济数据边际上有所回落，主要来自消费和地产的拖累。一季度，经济基本面方面，基建和制造业投资有所企稳回升，消费及出口整体表现都较为不错。一季度债券市场整体供给偏少、信贷需求整体偏弱。货币政策保持稳健宽松，央行于2月上旬降准0.25个百分点，资金面总体保持合理充裕状态。二季度经济下行压力加大，消费回落，地产价格下跌，基建投资形成的实物工作量仍偏低，内需不振的情况加剧。通胀水平继续维持相对低位。债券市场走势上看，一季度债券市场收益率整体下行20-40bp,超长期利率债表现优异。二季度经济基本面走弱，资金面保持合理充裕状态，资产荒现象持续。因央行多次喊话国债叠加特别国债发行，超长久期利率债窄幅震荡，7y内的利率债下行20bp，信用债下行30-60bp，信用利差继续压缩到更为极致的水平。组合操作上，我们顺应市场行情变化，较好把握了市场趋势及波动节奏。一季度增配合意底仓资产，增持中长期债券，适当拉长组合资产久期；二季度末将久期水平回归中性，通过久期波段操作增持组合收益。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.336Z","mo":"展望后市，目前政策定调为积极财政政策，稳健的货币政策，当前破局的关键在于财政政策的发力。当前表征实际财政扩张力度的基建贷款需求指数相对疲软，整体来看下半年财政政策仍有发力空间。当下海外利率持续高位支撑美元偏强，导致汇率外部承压，预计汇率压力在三季度将有所缓解，进一步打开国内货币政策的空间。在当前债券收益率位于历史新低的情况下，收益率大幅下行的概率也较小，未来利率中枢下行的空间依赖基本面的变化和政策利率的空间。外部环境方面，美国大选对国际贸易带来更多的不确定性，不排除短期内部分企业会抢出口。考虑到全球PMI处于高位，国内特别国债等政策支持设备更新的改造,制造业投资仍有支撑。内需方面，在高质量发展的政策导向下，国内更加重视新质生产力的建设，而非走老路的刺激模式，因此地产出现超预期政策的概率不高。在此背景下，下半年债券收益率大幅下行和大幅上行概率都较小，波动区间可能将进一步减小。下半年投资策略及运作方面，相较上半年，组合操作将适当控制久期水平，逆市场情绪进行波段操作，并注重控制收益回撤。重视票息策略、骑乘和相对价值资产挖掘。杠杆水平维持适当水平。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145346","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045472b","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2024年一季度债券市场整体呈单边下行趋势，长端及超长端利率大幅下行，债券收益率曲线扁平化，信用利差有所收窄。具体来看，年初货币政策仍保持了较为宽松的态势，保持流动性整体合理充裕，同时有效引导市场存款利率的下行，债券市场收益率也因此下行，2月春节后央行调降5Y LPR利率25BP，幅度超出市场预期，从市场走势来看，调降LPR的比价效应强于宽信用的效应，收益率继续向下突破，10Y国债及30Y国债均创出历史新低。3月初重要会议召开，2024年度的经济目标基本符合市场预期，高质量发展仍是全年经济发展的主线，积极的财政政策会适度发力，而稳健的货币政策则会继续灵活适度，同时也会与财政加强协调合作。基本面方面，一季度地产链相关方面继续呈下行趋势，但非地产链已有所企稳回升，其中消费及出口整体表现都较为不错，经济形势整体保持了稳中求进的态势，但修复弹性目前仍偏弱，后续仍需进一步观察。供给方面，一季度债券市场整体供给偏少，符合季节性，加上春节放假因素的影响，信贷需求整体偏弱，也是推动了债券收益率下行的因素之一。全季度来看，30年国债下行37bp且创下新低，10年国债下行27bp，1年国开下行36bp，3-5年国开下行15-25bp不等，3年中低评级中票信用利差压缩20-30bp不等。组合操作上，本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对和灵活交易，保持积极的久期敞口，较好的把握了市场趋势。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.334Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070800","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045472a","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2023年整体仍在宏观新旧动能转换的过程当中，货币政策整体宽松，财政政策相对中性，经济长期向好，但短期微观主体活力相对不足，恢复仍需时日，债券收益率全年来看整体下行，利率债“小牛市”，信用债“大牛市”，信用利差从年初高位持续压缩至历史相对低位。具体来看，年初2个月在疫后复苏预期和资金偏紧环境下，债券出现一波调整，10年国债上行至2.9%以上，信用利差则高位回落；4月以来经济数据环比偏弱，降息预期增强，收益率开始加速下行，信用利差也进一步收窄；8月中央行再次超预期降息，同时地产政策和财政政策开始逐步增强，资金面也逐步收紧，收益率开始明显反弹，从最低点2.54%上升到2.72%附近，12月中下旬市场对政策刺激的担忧消除，年末债市抢跑，收益率再次快速下行；同时，三季度以来化债预期不断强化，城投债信用风险明显弱化，信用债等级利差快速压缩。全年来看，10年国债下行28bp至2.55%附近，1年国开下行3-4bp，3-5年国开下行20-35bp不等，3年中低评级中票信用利差压缩超过100bp。组合操作上，我们顺应市场行情变化，较好把握了市场趋势及波动节奏。一季度以票息收入为主。二季度增持中长期利率债券适当拉长组合资产久期，通过拉长组合久期，提升组合收益。并于二季度末将久期降至市场中性水平，三季度宽信用政策逐步出台，资金面收紧，收益率震荡上行，适当进行防守操作。四季度抓住收益相对高点机会，提高组合久期，维持进攻态势，较好的把握了四季度行情。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.331Z","mo":"展望2024年，我国宏观经济仍将保持“稳中求进”的总基调，“三重压力”在2023年得到了一定缓解，但压力仍然存在，在强调“高质量”发展的宏观经济背景下，积极的财政政策会适度发力，而稳健的货币政策则会继续灵活适度，保持流动性合理充裕，促进社会综合融资成本稳中有降。全年来看，为配合财政政策发力和应对有效需求不足等问题，总量货币政策仍有进一步宽松空间，或仍有降准降息空间，加之美国进入降息周期也减轻了对国内货币政策的掣肘，债券市场仍有机会有所作为。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053433","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454729","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2023年三季度经济呈现筑底回升、温和复苏态势。工业增加值、PMI、消费等各项数据持续稳中有升；固定资产投资规模继续扩大，高技术产业投资保持较快增长；货物进出口同比降幅收窄，贸易结构继续优化。居民消费价格（CPI）同比由降转涨，工业生产者价格(PPI)同比降幅收窄。就业形势总体稳定，城镇调查失业率稳中有降。货币政策整体保持相对宽松，以支持实体经济发展。8月15日降低OMO利率10BP、MLF利率15BP,9.15日降低存款准备金率25BP，资金面保持相对合理充裕状态，8月中下旬至季末由于缴税等因素影响，资金中枢有所抬升。债券收益率走势方面，收益率宽幅震荡，7月初至8月中旬收益率震荡下行，8月下旬随着地产政策优化等稳经济政策逐步出台，加之经济数据改善，收益震荡上行，基本回到季末初水平。组合操作方面，季度初至8月中旬组合基本维持中性久期水平并适当进行波段操作，于8月下旬适当降低组合久期和杠杆水平，维持防守状态，以努力降低收益率上行对组合业绩冲击。展望后市，经济基本面温和复苏走势概率较大，内需方面重点关注地产及上下游产业链的复苏情况。整体来看，上行过热压力不大，债券市场收益率缺乏大幅上行动能，同时，当前债券收益率位于历史相对较低位置的情况下，大幅下行的概率也较小。综合来看，波动区间可能将进一步减小。投资策略及运作方面，组合将采取中短债券作为底仓配置、活跃利率债波段的策略。组合操作将适当控制久期水平，重视票息策略、骑乘和相对价值资产挖掘；久期策略以市场中性久期水平为中枢，逆市场情绪进行波段操作。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.329Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987538","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454728","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"组合操作上，我们顺应市场行情变化，较好把握了市场趋势及波动节奏。一季度以票息收入为主，二季度增持中长期利率债券适当拉长组合资产久期，并于二季度末将久期水平回归中性，通过久期操作增持组合收益。下半年投资策略及运作方面，相较上半年，组合操作将适当控制久期水平，久期中枢维持中性水平，逆市场情绪进行波段操作，并注重控制收益回撤。重视票息策略、骑乘和相对价值资产挖掘。杠杆水平维持适当水平。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.326Z","mo":"整体来看，2023年上半年债券市场走势较好的匹配了宏观经济发展和政策预期。具体来看，一季度经济增速稳中向好，复苏预期较强；二季度，各向经济数据有所回落，复苏动能减弱。一季度，经济基本面方面，疫情消退后国内经济从底部复苏，工业增加值、PMI、消费、投资等数据显著修复。通胀水平继续维持相对低位。社融信贷呈现前置效应，增长较快。货币政策保持稳健宽松，央行于3月中旬降准0.25个百分点，资金面总体保持合理充裕状态。二季度经济下行压力加大，之前的“强预期”逐步兑现为“弱现实”。工业增加值、PMI、消费、出口、投资等多项数据表现较弱，外需下滑、内需不振的情况加剧。CPI持续在1%以下；PPI同比为负，跌幅加深，通胀水平维持低位。展望后市，国内需求将逐步见底回升；但同时，外需减弱趋势较为明显，出口将面临下行压力。在此背景下，下半年债券收益率大幅下行和大幅上行概率都较小，波动区间可能将进一步减小。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962802","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454727","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2023年1季度，经济基本面方面，疫情消退后国内经济从底部复苏，工业增加值、PMI、消费、投资等数据显著修复。通胀水平继续维持相对低位。社融信贷呈现前置效应，增长较快。货币政策保持稳健宽松，央行于3月中旬降准0.25个百分点，资金面总体保持合理充裕状态。债券市场走势，利率债券和信用呈现较大分化。利率债券方面，长端收益率整体维持震荡，5年以内中短端收益率抬升10-20bp，曲线扁平化。信用债券方面，由于2022年四季度市场大幅下跌，利差处于相对高位，加之供给较少，一季度整体呈现利差修复行情。收益率在春节后震荡下行，表现显著强于利率债券。组合操作上，我们顺应市场行情变化，1月份整体维持较短久期，维持防御态势。2月份，随着市场收益率的上行小幅拉长久期至市场中位数水平。三月份整体维持中性久期水平，并辅以灵活波段操作，努力增厚资产收益水平。展望后市，当前政策强调应对风险和不确定性，注重高质量发展，“不大干快上”，经济增速目标定为5%，在对经济增速诉求不高的政策背景下，经济增长呈现温和复苏的概率较大。货币政策稳健中性取向不变。总体来看，二季度债市或维持窄幅震荡。操作思路上，考虑到资金、存单、中短端收益率已接近政策利率水平，中短端风险已基本释放，后续组合将维持中性久期，适当杠杆水平。并根据经济复苏情况及市场风险偏好关注长端利率债券的操作机会。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.323Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887727","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454726","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"回顾2022年，债市整体呈现震荡，利率和信用走势有所分化。在疫情冲击和资产荒格局下，前三季度信用债表现较好，四季度出现大反转，信用利差大幅走扩。具体来看：全年走势大体可以分为三个阶段。第一阶段是年初到8月份，利率债收益率窄幅震荡，信用利差持续压缩。这段时间市场主线逻辑切换较快，交易上也较难把握。其中1月份有降息，2月份社融大超预期，3、4月份部分大城市经济受到疫情冲击，收益率下行，期间又叠加俄乌战争、海外疫后通胀高企等因素，市场持续震荡，缺乏方向。第二阶段是8月份到11月份，标志性的事件是央行在8月份超预期降息，之前市场观点认为随着海外加息步伐的逐渐加快，央行降息的概率极小，但事实证明央行的货币政策目标还是“以我为主”，降息产生的巨大预期差使得债券收益率快速下行，资产荒推动下信用利差也持续压缩至历史极低位置。第三阶段是11月份至年底，防疫政策快速放松及地产救助政策的密集出台动摇了债市走牛的两大基础，市场预期迅速扭转，叠加理财负反馈带来的冲击，债券收益率快速上行，其中信用债收益率上行幅度远大于利率债，信用利差快速走阔。组合操作上，我们顺应市场行情变化，1月份整体维持较高久期，获取降息带来的资本利得机会，2-6月份，虽然有疫情冲击，但市场对疫后经济复苏有担忧，收益率区间波动，我们维持市场中性久期。7月份，基于流动性宽松和地产断供影响，逐步拉长久期，8月份超预期降息后，适当采取降久期操作。年末最后两个月市场大幅波动，我们在11月份进一步降低久期，规避市场调整和回撤，总体取得了一定效果。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.321Z","mo":"展望后市：站在当前时点，我们判断2023年宏观基本面对债券偏不利，利率中枢震荡抬升概率较大：1. 自2023年1月初以来，疫情放开以来第一波冲击已告结束，春节期间全国交通运输、餐饮、消费、旅游等大幅修复，表明2023年经济内生动力改善，考虑到2022年增长的低基数，今年有望显著超过去年；2. 自2022年下半年以来，稳地产的政策措施不断出台，从供给端地产企业信用的支持修复到需求端的各种放松支持，当前需求端的政策空间仍然较大，2023年稳地产方面有望继续出台支持措施；3. 今年 CPI 存在上行压力，去年 M2 增速明显超过名义 GDP，加之疫后供给因素服务行业价格有一定上行压力；4. 资金大概率逐渐向中性回归，资金利率将逐渐靠近政策利率。同时也需要看到，债券收益率的上行幅度和节奏还需要观察：1.长周期来看，我国潜在经济增速逐步下行，在通胀不失控的情况下，每轮收益率上行高点逐步下移；2. 从经济增长驱动因素来具体分析，目前消费往均值水平回归，投资增速，尤其是地产投资恢复仍需要较长时间，外需对经济贡献整体有一定下行压力；3. 参照其他经济体情况，后续仍存在疫情扰动风险；4、经过去年四季度以来的收益率上行，已释放部分估值压力，尤其是优质信用债券，信用利差得到了较好修复。总体看来，2023年债市风险与机会并存，债券收益率大幅上行概率较小。上半年关注经济增长对债券市场的压力，整体维持偏防守策略，重点抓市场超跌反弹机会，力争控制好回撤，保持组合净值的稳健增长。下半年关注经济边际增长动能可能减弱带来的趋势线交易机会，努力获取收益，推动净值增长。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867140","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454725","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"三季度，债券市场收益率先下后上，整体偏震荡下行。7月，虽然有央行逆回购缩量影响，但资金面非常宽松，叠加地产“断供断贷”事件发酵，收益率稳步下行。8月中旬，央行降息超市场预期，债券市场大涨，普遍下行超10BP。9月份市场震荡上行，主要原因一个是美联储急速加息、美债破4%和人民币汇率急贬，市场担心会影响国内货币政策宽松，第二个是地产政策在总量层面开始出现进一步放松举措，市场担心地产会出现显著修复，收益率快速上行，中长端利率回到降息前水平。展望四季度，债券市场风险不大，预计偏震荡格局。外围方面整体偏利空：美联储加息进程没有结束，11月份加息75BP概率很大，美元指数还可能继续上冲，发达国家无风险利率还有冲高可能；俄乌冲突加剧可能导致原油、食品和大宗价格走高，全球通胀进一步承压。国内方面：高层稳增长态度非常坚决，各种措施一直发力；但基本面仍偏弱，从国庆假期的旅游消费和电影票房数据能看出来，疫情反复冲击导致居民收入预期下降和出行受阻，四季度预计疫情散发状态仍会延续；地产方面具有较大不确定性，9.30政策从按揭利率和个税返还等方面做了精准放松，金九银十销量数据是一个重要观察窗口，在“房住不炒”的大背景下，全面刺激政策预计难以出台。另外，我们人均住房面积不低，人口拐点和地产周期向下，在这些约束条件下，即使出来大范围刺激政策，地产投资恐怕也难以出现强劲增长。值得关注的是，目前欧美PMI等先行指标已经临近或者低于50荣枯线，随着欧美急剧大幅加息，叠加能源和食品价格走高，会导致全球经济增长疲软，甚至不排除出现经济衰退苗头。国外债券收益率短期大幅上行，对一些风险承受能力较低，习惯了低利率环境的国家和金融机构，可能会产生严重影响。这些因素，对风险偏好形成打压，如果在四季度某个时点这些风险因素集中爆发，对债券总体是偏有利的。总体来看，我们认为四季度经济在各种稳增长和松地产政策影响下，经济可能会延续修复态势，但力度不强。在疫情散发、外部衰退或事件性影响下，债券市场交易机会值得把握。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.318Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806005","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454724","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"上半年，债券市场整体震荡下行，信用债表现优于利率债，曲线短端优于长端。影响市场的核心因素，主要是疫情、货币政策和市场对稳增长发力的预期。一季度经济数据大幅好于预期，市场出现显著调整。二季度受疫情影响，经济数据疲软，货币政策维持宽松，回购利率低位运行，短端收益率大幅下行，中长利率债先下后上，基本持平于一季末水平，收益率曲线呈现陡峭化。      运作期内，本基金根据市场走势变化，灵活调整组合久期、杠杆和仓位结构，主要配置中短端债券品种，灵活参与长端交易。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.315Z","mo":"展望后市，下半年经济基本面处于疫后复苏阶段，但受疫情散发和地产投资不振影响，预计复苏力度难以大幅超预期，债市可能呈现震荡走势。新的变异病毒传染性和隐蔽性增强，对我们防控提出更大挑战，近期全球病例进一步增加，国内散发状态也有所扩散。宽信用稳增长政策持续推进，但主要政策已经在上半年推出，后面更多的是政策落实见效和观察期。如果下半年没有特别国债和上调赤字率等更多宽财政政策出台，经济短期大幅上行动能不足，更多是向疫情前逐步修复和靠拢。货币政策有必要维持一定的宽松力度，以呵护经济复苏。总体来看，基本面不支持收益率大幅上行，货币政策也不会主动收紧，这制约了债券市场调整空间。如果个别时点市场出现超预期的大幅调整，则是给我们提供了更好的配置和交易机会，可以积极主动参与波段行情。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786176","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454723","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"一季度，债券市场呈现震荡行情，收益率在1月中旬央行降息后快速下行，随后行情反转并展开了2个月左右的调整。具体来看，由于经济下行压力较大，1月份央行降息，市场做多热情高涨，收益率持续下行延续到春节前。但在2月份超预期信贷数据出炉后，市场对宽信用的悲观预期开始迅速纠正，债券出现显著调整。同时，资金面维持紧平衡，资金利率的上行也带动了整条收益率曲线的抬升，市场情绪偏弱一直持续到了3月中。随后在2月份信贷社融数据不及预期影响下，市场对降准降息预期又起，债市波动显著加大。另外，3月份新冠疫情在一线城市有所扩散，阳性人数居高不下，经济短期承压。虽然有全球通胀预期和美债收益率大幅上行，但国内债券收益率仍有所下行。展望后市，目前收益率处于低位，但在疫情和地产拖累之下，经济短期难有明显起色。信用周期已经开启，但仍需要宽货币呵护，而且实体部门信用扩张意愿不强，抓手不足，预示着本轮信用周期可能会一波三折。二季度是各部门各地区大干快干的重要窗口期，总量货币政策进一步宽松，以提振信心，推动经济增长，应该是应有之义。不过，在疫情受控之后，经济复苏的力度和斜率，对二季度债券市场会产生巨大影响。基于目前经济和信用周期所处阶段，我们对债券不悲观，但同时也要看到经济下行压力增大也意味着政策对冲力度也会加大，宽信用虽有波折但方向确定；另一方面，全球通胀预期大幅升温，主要国家纷纷进入加息缩表周期，出于维护币值稳定的考虑，央行降息面临一定制约。从这个角度来讲，博弈收益率下行短期可参与，但空间可能较为有限，最重要的是要把握好波段操作的节奏。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.313Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725508","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454722","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"2021年，在疫后经济复苏见顶下行和央行开启宽松周期的大环境下，债券市场走出牛市行情，收益率曲线整体下行近40BP，中短端下行幅度更大。从指数看，中债总财富指数上涨5.69％，中债国债总财富指数上涨5.85％，中债企业债总财富指数上涨6.05％，中债短融总财富指数上涨3.46％。全年来看，我们研判市场走势，把握行情方向，根据组合风险收益特征，灵活调整组合久期和杠杆，总体上顺应市场节奏，保持中性偏进攻的策略方向。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.310Z","mo":"展望后市，中央经济工作会议定调稳增长，但宽信用抓手不足，地产和基建发力仍有较大掣肘，短期基本面面临一定压力。地产方面，地产政策因城施策和融资放松已有所体现，但“房住不炒”是监管红线，行业景气周期出现向下拐点后，如果没有强力的政策刺激，短期难以出现大幅反转。基建方面，高层要求财政和基建提前发力，但受制于近年政府债务较快增长，空间已有所不足，如果赤字率不明显增加，叠加地方隐形债务监管的政策定力仍强，以及专项债项目投资管控日趋严格，预计基建对经济拉动仍是对冲性质。出口方面，受基数较高和境外放松管制供应链逐步恢复影响，我国出口增速难以维持两位数增长，预计对经济净贡献有所下降。应对基本面下行压力，货币政策总体会维持宽松格局。从最新的央行货币政策执行报告来看，延续了之前“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”表述，同时还要求引导贷款利率下行，预计在总量政策上还有发力空间。2022年全年经济压力比较大，稳增长诉求非常强烈。虽然美国将进入激进加息阶段，但经济周期错位和“以我为主”背景下，国内货币政策仍有降准甚至降息空间。另一方面，我们要密切关注政策稳增长力度和节奏，这个对债券市场走势影响较大，春节后市场出现了幅度不小的调整，就跟1月份信贷和社融数据超预期有关，后续需要关注其持续性和结构。如果政策持续发力，信贷和社融脉冲之下，债市短期面临一定压力。但是，如果调整到一个合理区间，债市短期风险得以释放，在经济中枢下行和货币政策宽松不转向大环境下，债券中期风险不大，全年来看阶段性的上行反而提供了了较好的波段操作空间。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709789","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454721","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"三季度，债券市场整体表现偏强，以具有代表性的十年国开债来看，三季度收益率显著下行，下行幅度接近30BP。驱动收益率下行的最主要因素是央行在7月份采取了降准操作，央行的降准一方面是由于三季度开始经济基本面下行的压力开始加大，另一方面下半年MLF到期量比较大，央行通过降准可以置换MLF为金融机构提供长期低成本资金，也可以更好的促进金融机构降低实体经济的融资成本。不过对于本次降准，市场此前并无预期，因此较大的预期差影响下，收益率在7月中下旬快速下行。进入到8月份以后，由于之前收益率的快速下行，市场对于基本面的预期已经比较充分，对于利好也相对钝化，因此一直到9月末收益率都处于窄幅震荡的走势之中， 在基本面或者货币政策给出新的信号之前市场暂时缺乏方向。国内基本面方面，经济复苏动能去年四季度见顶后，目前处于回落阶段，整体表现为消费、地产和基建乏力，韧性主要表现在出口。海外疫情反复，中国疫情防控优势和供应出口优势凸显，但零散的疫情扩散制约国内服务与消费的复苏。随着海外财政补贴和刺激政策的退潮，以及商品消费到服务消费的转化，出口边际上可能温和回落。在严控三条红线和贷款集中度背景下，地产景气快速下行。地方政府隐性债务管控等监管措施收紧地方城投平台融资条件，基建投资面临压力。经济下行导致稳增长诉求提升，财政后置下专项债发行提速，对冲严监管下结构性紧信用压力。海外方面，目前市场普遍预期2021年末2022年初QE Taper将会启动，若疫情超预期反复引致就业低迷可能促使Taper进程延后。随着10月后美国债务上限延期及基建落地重启发债，流动性边际承压，但整体仍较为充裕。整体看目前宏观背景对于债券市场仍然较为友好，三季度从指数上来看，中债总财富指数上涨2.02％，中债国债总财富指数上涨2.22％，中债企业债总财富指数上涨1.78％，中债短融总财富指数上涨了0.84％。 三季度，本基金基于对市场预期，保持中低久期和适度杠杆的操作。 展望四季度，货币政策预期稳定，宽货币+稳信用是四季度货币政策的主基调，资金面将延续目前稳中偏松的基调，并且后续不排除有降准等边际继续宽松的操作。在结构性信用出清、经济下行的冲击下，融资需求弱化，稳信用诉求提升，信用类债券融资将会逐步恢复，但是，在新旧动能转换模式下，地产和城投受严格监管，加杠杆宽信用主体明显受限，叠加银行理财转型，资产荒持续演绎。目前基本面环境整体对债券有一定的支撑，但也应该注意到债券受前期涨幅较大和预期较满影响，目前总体处于整固期。最近在回购中枢上行和季末因素影响下，中短端上行幅度较大，长端较为稳定，收益率曲线走平。短期内暂时没有看到基本面或者货币政策方面出现明显超出市场预期的因素使得收益率选择趋势性方向，因此在未来一段时间内，市场大概率还是会维持震荡的走势。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.307Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654514","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb0454720","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002175,"sao":"回顾上半年的债券市场，春节前央行资金投放较往年稍晚，导致资金面显著收紧，债券市场在春节前经历了一波调整，除此之外，上半年其余的时间市场资金面都维持了相对宽松，即便在往年资金较为紧张的一季度季末、税期等时点，资金也并未明显紧张，资金利率仅在二季度末最后几个交易日才显著上行，但跨季后又明显回落。在资金面驱动下，上半年债券收益率先冲高再回落，以具有代表性的十年期国债收益率来看，上半年收益率下行约7BP，债市整体表现偏强。信用债方面，不同等级、不同期限信用债收益率多数明显下行，但分化依然存在，低等级、长久期信用债需求依然偏弱，体现出在信用扩张边际放缓的宏观环境下，市场对于弱资质主体信用风险依然存在担忧。宏观基本面方面，经济复苏依然继续，基本面整体保持稳健，其中结构化紧信用依然在持续，尤其在地产、地方国企等领域，稳杠杆的政策诉求下某些主体再融资难度上升。出口在海外经济复苏及刺激政策推动下维持较高增长，也成为了上半年国内经济的重要拉动力；地产方面，虽然政策持续收紧，但在销售不弱的拉动下整体投资表现出了相当的韧性。整体来看，上半年经济的表现基本未超出市场预期，资金面成为了驱动市场走势的关键因素。从指数上来看，二季度中债总财富指数上涨2.09％，中债国债总财富指数上涨2.14％，中债企业债总财富指数上涨2.56％，中债短融总财富指数上涨1.85％。上半年，本基金基于对市场预期，保持中低久期和适度杠杆的操作。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.305Z","mo":"展望后市，基本面方面目前从数据的表现来看依然维持了相对稳健，6月份社融增速持平于5月份，暂时止住了下行的走势，信贷方面数据表现依然可圈可点，结构上来看企业中长期贷款依然维持了不错的增速，表明实体的需求依然不错。其他数据方面上半年的表现也基本符合之前的趋势，需求结构上依然是出口较强、地产有韧性、基建投资表现较弱，总体看经济基本面表现基本符合市场预期，而且并未出现明显的下滑迹象。央行在7月9日宣布降准，从市场的反应来看本次降准操作显然超出了市场预期，从降准对债市的影响来看，央行多次强调稳健的货币政策取向没有发生变化，因此本次降准也大概率不是新一轮宽松周期的开始，随着降准资金逐步置换到期的MLF，银行间资金总量会维持相对稳定，但至少从政策意图来看，未来货币维持相对宽松甚至边际继续转松的概率在增加，对于债券市场形成一定的利好。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633664","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045471f","stockId":3000000002175,"sao":"一季度，如果以十年期国债来观察，收益率呈现出先上后下的走势，春节前由于央行流动性投放时间同往年相比较晚，导致银行间市场资金面明显收紧，引起市场对于货币政策的担忧，债券收益率持续上行。但春节过后，随着全球通胀预期的抬升，十年期美债收益率大幅飙升，对海外权益资产估值形成较大冲击，美股持续大幅回调，风险偏好的明显降低也对A股产生了负面影响，春节后抱团股持续调整一直到一季度末，机构风险偏好也有明显降低，一些权益类基金持有者赎回转而申购相对低风险的债券型基金，资金向债券市场倾斜，但永煤事件之后由于市场机构普遍降低了信用债的风险偏好，因此在资金需求的驱动下高等级短久期债券受到市场追捧，高等级信用债的信用利差被压缩到了历史较低水平，体现出了信用债市场的分化。从指数上来看，一季度中债总财富指数上涨0.68％，中债国债总财富指数上涨0.81％，中债企业债总财富指数上涨0.91％，中债短融总财富指数上涨了0.90％。一季度，本基金基于对市场预期，保持中低久期和适度杠杆的操作。展望二季度，三月份债券市场表现较好，很大程度上是由于银行间市场资金面较为宽松，打消了市场对于临近季末资金面的担忧。但如果从基本面的角度来看，其实利好债市的因素并不多，首先国内方面，虽然一些先行指标比如社融增速出现了下行的迹象，市场也预期今年相比于2020年在信用方面是边际收紧的，到了二、三季度会看到经济增长的放缓甚至下行的压力，但从最近公布的一些经济数据来看，生产端依旧表现较好，出口订单在增多，企业库存不断降低，原材料采购较为积极，呈现出主动补库存的特点，表明生产端预期较为乐观，下游的需求也还是不错。而国外方面，从近期美元指数的走强可以看出，随着疫苗接种的不断推进，市场对于美国经济复苏的预期也开始逐渐变强，在外需逐渐走强的带动下，出口可能会维持较长时间的景气，进而带动国内基本面呈现出相当的韧性。所以至少目前来看，债券市场虽然情绪不错，但是趋势性做多的机会仍然需要等待。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.302Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574391","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045471e","stockId":3000000002175,"sao":"回顾2020年的债券市场，收益率基本上呈现出先下后上的“V”型走势，以具有代表性的十年国债收益率来观察，年初收益率与年末收益率基本持平。收益率的全年的走势与经济基本面的走势基本吻合，即年初以来，受新冠疫情先后在国内国外爆发蔓延的影响，经济受到了明显冲击，各国货币政策放松、财政政策发力，使得债券收益率在开年第一季度快速下行。4月份以后，随着国内疫情得到有效控制，复工复产顺利推进，在地产投资旺盛、进出口表现超预期的带动下，国内经济在全球范围内率先走出V型反转，随之带来了4月末货币政策边际上的收紧转向，债券市场收益率又转而加速上行，期间又受到二季度权益市场大涨以及四季度永煤违约事件的冲击影响，债券收益率在下半年继续震荡上行。从指数上来看，全年中债总财富指数上涨3.07％，中债国债总财富指数上涨2.65％，中债企业债总财富指数上张3.98％，中债短融总财富指数上涨了3.00％。2020年，本基金基于对市场预期，保持中低久期和适度杠杆的操作。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.299Z","mo":"展望2021年，目前经济基本面仍然处于持续复苏的进程之中，2020年四季度GDP增速录得6.5%，基本标志着基本面已经回到了疫情之前的水平，并且回到了潜在增速水平，货币政策方面继续宽松的必要性在显著下降。然而我们也能观察到经济的复苏也存在一些不均衡的问题，比如大企业经营情况向好但小企业压力依然存在，在外需的拉动下第二产业恢复情况较好但第三产业的复苏一直比较缓慢，叠加2021年初国内个别地区疫情有所反复也会对消费等线下服务业继续产生冲击，因此短期内政策也确实不存在“急转弯”的基础。对于债券市场来说，政策的缓慢退出有助于宏观基本面延续复苏，但在货币政策“不急转弯”的背景下债券收益率大幅上行的可能性也不大，分期限来看，短端受益于流动性暂时不会收紧而确定性较强，长债收益率需等待基本面及货币政策给出更为明确的方向。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557662","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045471d","stockId":3000000002175,"sao":"三季度，债券市场整体表现依然偏弱，以具有代表性的十年期国开债来看，三季度收益率整体依然处于不断震荡上行的趋势中。分月份来看，7月份主导市场走势的核心在于风险偏好的变化，债券收益率随着权益市场的涨跌走出了先上后下的走势；8月份，随着中美经济领域再起摩擦，收益率在上旬逐步回落，但中下旬开始，在市场资金的逐渐收紧以及银行缺负债导致存单收益快速上行的影响下，收益率再次步入上行通道；进入9月份之后，市场关注的焦点再次回到资金面及央行公开市场操作上来，收益率整体维持了高位震荡的走势。基本面方面，三季度宏观经济依然延续了二季度以来的回暖趋势，其中进出口数据表现持续超预期，这一方面是由于国外主要经济体在疫情冲击后逐步复苏，带来了需求的回升，另一方面是我国国内疫情控制较好，产业链基本上全面复工，对其他仍处于疫情影响下的经济体产生了一定的供给替代；固定资产投资方面依旧持续复苏，其中房地产投资依然是最大的支撑，基建方面累计同比增速虽然也在回升但力度较市场预期仍有一定差距，制造业投资累计同比增速依然为负，但8月份改善明显，后续持续性需进一步观察；消费方面复苏速度明显弱于投资及进出口，但从8月份开始增速同比也开始转正，后面随着餐饮、旅游、娱乐等行业的持续回暖，同比增速有望继续上行。整体看目前宏观背景对于债券市场仍然偏利空，三季度从指数上来看，中债总财富指数下跌1.19％，中债国债总财富指数下跌1.41％，中债企业债总财富指数上涨0.62％，中债短融总财富指数上涨了0.69％。三季度，本基金基于对市场预期，保持中低久期和适度杠杆的操作。展望四季度，债市大概率会维持一个相对震荡的走势。一方面，中国是全球疫情控制的最好的主要经济体，也是最早从疫情中走出来的主要经济体，近期临近美国大选，中美之间可能会继续在经贸领域产生一定摩擦，国际形势仍然错综复杂，在这样高度不确定的背景下，央行大概率会通过约束杠杆来提高国内金融体系的稳定性，给未来可能出现的各种波动留下政策余地。因此随着经济基本面复苏的趋势逐步确立，央行货币政策从前期过度宽松的基调上边际收紧是基本确定的，若无出现超预期事件冲击，经济修复和货币政策正常化的趋势短期依然还会延续，这就使得收益率下行的空间受到了限制。另一方面，目前基本面修复的基础依旧不是特别稳固，降低企业融资成本依然是政策的核心诉求，货币政策也不具备实质性收紧的基本面基础。因此我们认为，未来债券市场大概率会维持震荡格局。在这种背景下，流动性虽然回不到4月份超宽松的状态，但整体还是相对宽裕的，短久期债券确定性依然较强。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.296Z","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=489844","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec63a7fea5b3eb045471c","stockId":3000000002175,"sao":"回顾上半年的债券市场，市场主线是围绕着新冠疫情的演变及其对宏观经济的影响展开的。一季度，国内外资本市场受到新冠肺炎疫情的影响，主要大类资产价格大幅波动。为了应对疫情对于经济的冲击，央行在春节后进行了多次降准以及调降MLF、OMO、LPR利率的操作，随着货币政策边际上的逐渐宽松，银行间市场资金利率持续走低，带动国内债券收益率快速下行。财政政策方面，为了对冲疫情的影响也积极发力， 3月27日政治局会议表示“积极的财政政策将更加积极”，并明确将采用发行特别国债、提高赤字率、增加专项债发行规模等方式进行财政刺激。二季度，随着疫情对于经济冲击最严重的阶段逐渐过去，复工复产逐步推进。从4月份开始，我国宏观经济开始从一季度的低谷中逐步复苏，经济活动也开始逐渐恢复正轨。投资、消费数据逐渐改善，进出口方面也随着国外的复工复产表现出了相当强的韧性。货币政策方面，随着疫情的影响逐渐减弱，央行开始着手退出疫情期间的超宽松货币政策，导致流动性从4月末开始边际收紧，市场资金利率明显上行，债券市场经历了一波时间短、幅度大的急速调整。从指数上来看，上半年中债总财富指数上涨2.66％，中债国债总财富指数上涨2.75％，中债企业债总财富指数上涨2.42％，中债短融总财富指数上涨了1.47％。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:08:10.294Z","mo":"展望后市，我国经济目前正处于疫情后逐渐复苏的过程中，但是后面复苏的强度也确实存在一定的不确定性。首先，二季度的经济改善较为明显，有一定程度是受一季度基数较低的因素影响，另外还有一些比如购车、购房的需求集中在二季度释放的影响，后面复苏强度需进一步观察；其次，由于新冠病毒传播力非常强，近期美国等一些国家也出现了疫情的明显反复，所以后面看一定程度的社交隔离仍有必要，这会使得餐饮、娱乐等服务业的顺利复苏存在阻力，从数据上我们也能观察到服务业的复苏速度是明显慢于工业生产的，这可能会拖累整体经济的复苏节奏；最后，近期随着美国大选的逐渐临近，中美之间产生了一些摩擦，后面不排除两国再次引发贸易冲突的可能，也会对经济复苏产生负面影响。货币政策方面，由于疫情的影响仍未完全消除，随着大学生就业季即将到来，就业压力依然存在，流动性方面大概率还是会维持总量相对宽松的格局。近期随着经济逐步复苏，市场风险偏好有所抬升，权益市场表现较好，债券市场短期可能会受到负面影响，但是在流动性整体宽松的大环境下，债券市场并不悲观。","fund":{"_id":3000000002175,"__csrcFundId":2591,"stockCode":"002175","shortName":"博时裕乾纯债债券(002175)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T18:21:50.438Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-14T16:00:00.000Z","name":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时裕乾纯债债券","pinyin":"bsyqczzqxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"db20523662","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":251219178040,"name":"颜灵珊"}]},"announcement":{"linkText":"博时裕乾纯债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=458392","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}