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稳定。","lastUpdated":"2026-04-22T15:46:26.103Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1479918","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1d4","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"2025年四季度，国内经济重点关注政策发力节奏与结构优化。经济数据方面，反内卷政策推动产能优化，生产端表现结构分化。投资方面，在扩大内需政策和产业升级发展等带动下，重点领域稳步发展，但地产投资仍在调整阶段。政府补贴政策逐渐退坡，社零消费增速仍需进一步支撑。出口持续彰显韧性。财政政策方面，新型政策性金融工具落地和专项债结存限额下达，支撑年末广义财政支出。货币政策方面，央行重启国债买卖，实施适度宽松的货币政策。四季度，市场流动性受益于央行10月宣布恢复国债买卖，维持了流动性的合理充裕和宽松稳定。12月央行超额续作MLF和买断式逆回购进一步释放稳定流动性的信号。四季度R001均值为1.39%，环降4bp；R007均值为1.53%，环比持平。对应债市而言，四季度债券市场震荡。10月，国庆假期后债市从结构性修复行情起步，国债买卖重启后债市情绪趋于好转。11月，受中美关系回暖等因素影响，债券收益率整体上行。12月，受降息预期回落等因素影响，债券收益率曲线呈现陡峭化走势。全季度来看，10年期国债到期收益率累计下行约1bp。信用债在波动中修复，票息资产受到青睐，中短端品种表现相对稳健。权益市场方面，受益于中美元首APEC会晤带来的摩擦缓和以及年底中央经济工作会议对于争取“十五五”良好开局的政策暖风，保持了较高的个股活跃度、良好的风险偏好以及中美科技股的正向映射。报告期内，为了更好地平衡收益与回撤，同时也为了应对A股市场估值结构的分化，本组合在股票和债券资产的权重上做了较大幅度的调整。具体来说，一是大幅增加了利率债和政金债的配置比例，以短久期高流动性的品种为主；二是少量配置了低估值的可转债；三是调整了股票的配置比例，在行业结构上，以顺周期、大消费、大金融为主。","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.853Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1462317","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1d3","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"国内经济方面，2025年三季度经济略放缓，外需强于内需。从经济增长动力上看，虽然受到关税战扰动，但是国内出口仍有韧性，内需消费随补贴退坡而略放缓。7月1日中央财经委员会第六次会议召开，提出依法依规治理企业低价无序竞争。在一系列政策的推动下，8月PPI同比跌幅收窄，工业企业利润增速转正，反内卷取得初步成效。海外经济方面，9月FOMC会议上美联储宣布降息25个BP，为2025年内首次。财政政策方面，特朗普主导的OBBB法案顺利颁布，未来10年或让美国增加赤字4.1万亿美元，考虑到关税等因素，属于财政温和扩张，或对经济起到托底作用。从A股市场看，三季度市场继续走高。结构上，由算力引领的成长股板块表现不俗，包括CPO、连接器、芯片及相关装备与材料，旁及人形机器人、AI、固态电池、消费电子等，与TESLA、英伟达为代表的美股形成良好的映射，并一定程度上对创新药、新消费等形成挤出影响。顺周期、传统消费和稳定类资产表现低迷。本组合在三季度维持了积极仓位，结构总体稳定，仍聚焦于大金融、地产、家电、食品饮料、化工、黄金以及化药等板块，但与市场热门方向的相关度偏低，影响了权益资产的回报。","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.850Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381704","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1d2","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"国内上半年实际GDP增速5.3%，强于预期，其中二季度尽管面临美国发起的全球关税战带来的冲击，但实际GDP同比增长仍然达到5.2%。结构上，净出口表现依然强劲，国内社零受益于消费补贴政策，而地产维持调整，固定资产投资增速走低。政策上，5月央行降准降息，维持了宽松的货币政策环境，“两会”上调赤字率水平，财政刺激政策不断加码。上半年的权益市场方面A股市场的结构性机会显著多于去年。成长类资产方面，以DeepSeek、宇树人形机器人、CPO等为代表的方向表现活跃；稳定类资产方面，大金融板块持续走强。鉴于此，上半年本组合维持了积极进攻的仓位策略。权益结构上，重点配置在估值相对较低、风险收益率预期良好的大金融、CXO、白酒、地产、白电等传统行业。其中，大金融板块贡献了上半年组合的主要收益来源。从风格特征来看，组合仍然保持了低估值大盘价值的风格基调。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.848Z","mo":"展望下半年，对权益市场保持乐观态度。虽然A股市场有所上涨，但估值水平不论是纵向和自己比还是横向与欧美日等主要市场比都仍然处于合理偏低的水平。而结构上来看， 大权重行业，比如银行、电子、医药、非银等至少从风险溢价率水平来看，基本处于历史区间合理偏低的位置。本基金下半年维持对于A股的积极态度，即在保持积极的仓位策略的同时，将动态优化结构，寻找风险收益比不断改善的行业与个股，比如传统消费行业的食品饮料和家电。此外，对于高频价格因子敏感度较高的顺周期行业，如果中报业绩进一步证明其微观景气回升具有良好的持续性，也会成为组合优先选择的方向。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351896","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1d1","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"国内经济方面，2025年一季度持续回升。从经济领先指标看，1-2月社融增速继续回升，尤其是公共部门融资较去年同期加速，政府债券融资成为社融增长的关键。消费受益于补贴政策，社零延续回升态势；国内净出口维持韧性，制造业投资增长较快。3月份的两会政府工作报告延续了去年底中央经济工作会议的积极基调，未来更多的具体措施有望出台。海外经济方面，美国边际走弱，市场对于经济衰退的担忧不断上升。同时市场还担忧特朗普政府的关税政策抬升其通胀中枢，从而令经济陷入滞胀的局面。未来需要关注美联储政策走向。一季度A股市场结构性行情特征明显。Deepseek、《哪吒2》、宇树机器人等现象级新经济层出不穷，叠加2月份的民营企业座谈会，激发了市场对于人形机器人、AI、智能驾驶、低空经济等新质生产力的投资热情。成长风格显著优于价值、消费、顺周期等其他风格。小盘风格则显著强于大盘风格。一季度沪深300涨幅为-1.21%，中证800为-0.32%，而中证2000为7.08%。中信一级行业中，有色金属、汽车、机械、计算机、传媒表现靠前，表现靠后的板块是煤炭、商贸零售、非银金融、石油石化、房地产。本报告期，组合采取积极的仓位策略和均衡的结构策略，主要配置在价值、消费、顺周期等方向，对于新质生产力方向的配置采取择机止盈的做法。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.845Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276331","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1d0","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"2024年实际GDP增速达到5%，完成了“两会”的任务目标。其中生产端强于需求端，制造业与基建投资增速较高，地产投资下滑。随着9月24日以来一系列宏观政策持续加码，市场信心开始回暖，房地产成交显著放量。消费端受益于国家补贴、消费券等政策而回暖。净出口增速良好，贸易顺差维持在高位。CPI全年温和，维持1%以内，PPI虽未转正但降幅收窄。货币和财政政策双积极。其中，央行全年两次降准共100bp；7天逆回购利率调降2次共30bp；MLF利率调降2次共50bp；1年期与5年期LPR利率调降2次共35bp。此外，还通过公开市场买断式逆回购、国债净买入操作投放流动性。年内超长期特别国债落地发行1万亿，下半年新增2万亿专项债化解地方隐性债务。相对而言，海外宏观方面，美联储受制于通胀粘性，降息力度和次数均逊于预期。而特朗普再次当选美国总统可能成为未来一个重要的宏观变量。受益于不断释放的积极政策信号，A股全年各主要指数表现良好。沪深300涨幅为14.7%，中证800为12.2%，创业板指为13.2%。2024年本组合的投资以“924”发布会为节点。在此之前，尤其是上半年组合聚焦在顺周期的有色、低估值红利和泛科技成长三个方向。三季度之后则尝试加仓地产、建筑和化工等行业。“924”会议尤其是国庆之后，鉴于政策呵护的力度不断上升，叠加宽松的流动性环境，组合围绕新质生产力和红利高股息两条投资线索提升了持仓水平。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.842Z","mo":"展望2025年，权益市场有望延续“924”以来的积极行情。而债券市场的波动性可能加大，较难再现2024年的单边牛市氛围。概而言之，其一，房地产行业基本实现了出清，叠加“926”政治局会议提出要促进房地产市场的止跌回稳及后续一系列积极的政策表态，未来房地产市场将进入一个逐步修复的过程。而房地产行业及其产业链触底修复的过程，既是企业微观景气回升和居民部门信心回升的过程，也是宏观经济摆脱PPI和CPI低迷的过程。其二，DEEPSEEK、国产人形机器人、《黑神话悟空》和《哪吒2》等现象级创新的涌现，表明培育新质生产力的宏观政策不断见效，“增量蛋糕”将带来众多新职业和新兴就业岗位。其三，财政货币双宽松政策保证了市场所需的流动性供给，化债工作的全面推开有利于释放地方政府的投资活力。基于上述认识，本组合2025年将采用核心-卫星策略，即以高股息的大金融为核心配置，顺周期、泛消费和新质生产力三足鼎立。经济景气的回升有利于银行的息差回升和信贷投放增速的上行，亦有利于非银展业。而经济景气上行叠加各项政策有助于消费者预期和信心的恢复。前述现象级创新的涌现更是证明了新质生产方向的投资机会众多。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258825","linkType":"P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00Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076000","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1cc","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"2023年，国内宏观经济逐步修复，全年实现GDP增速5.2%，总体平稳向好；物价也相对平稳，全年居民消费价格（CPI）比上年上涨0.2%。从节奏上看，上半年恢复效应较为显著，经济相对较好；下半年，房地产市场持续走弱，对整体经济、地方财政的负面影响逐步显现，市场对经济的信心也在不断降低。海外方面，2023年美国经济在超预期的财政扩张支撑下继续维持强势，美国通胀也一直在3%以上运行和波动。受此影响，美国十年期国债收益率逐步上行，在2023年10月最高点超过5%；随后两个月虽然有所回落，但依然保持在4%左右的高位。这对全球金融市场、资产价格均产生了较为显著的影响。从A股市场看，全年主要指数均以下跌为主，上证指数为-3.70%，沪深300为-11.38%，中证800为-10.37%，创业板指为-19.41%。行业板块方面，根据中信一级行业分类，通信、传媒、煤炭、家电、石油石化排名前五，涨幅分别为24.78%、19.84%、13.39%、9.13%、9.03%；消费者服务、房地产、电力设备及新能源、建材、基础化工排名后五，分别下跌41.18%、24.80%、24.65%、20.47%、17.50%。节奏方面，上半年市场以平稳分化为主，结构性机会较多，科技成长行业的超额收益更为显著；下半年市场以单边下跌为主，低估值、高分红板块较为抗跌，而上半年大幅上涨的科技板块出现了显著回调。从驱动因素看，国内外经济和政策的运行及变化，对A股市场有较显著的影响，而AI技术的变更，是TMT等科技成长行业在上半年出现显著结构性机会的核心驱动力。投资策略上，2023年抓住了全球AI浪潮的投资机会。主要聚焦在算力和AI应用这两大板块，算力方向包括国产GPU、光模块、昇腾产业链等细分领域，而国内AI应用比较宽泛，比如受益AI工具降本增效逻辑的游戏和营销板块、受益于GPT迭代带来多模态升级的影视和IP出版等板块。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.831Z","mo":"从全球经济看，由于美国财政高杠杆、货币高利率的制约，2024年美国财政刺激力度将边际走弱，美国经济、通胀也将逐步下行，具体的下行速度、幅度需要具体跟踪。在这个背景下，美联储的具体降息操作将成为全球市场关注的一个焦点。这对全球金融市场、各类资产都将产生较为显著的影响，我们面临的外部金融环境有望缓解。中国经济暂时仍面临着总需求不足、结构调整阵痛的冲击，在这过程中市场信心的脆弱和不足可能短期加剧经济的疲弱。不过，目前市场信心已在相对低位，监管层也在积极呵护市场，对经济的托底力度也有望进一步加强。我们对此依然怀抱着积极心态，积极跟踪国内政策和经济的变化。展望2024年，科技成长板块或仍然有不错的结构性投资机会，在目前国内经济增长乏力和美联储预期降息的背景下，海外有增量的逻辑目前看主要还是集中在AI创新这个大方向，国内和海外互联网公司的AI相关的资本开支属于逆经济周期投资，目前海外互联网巨头已经找到AI创新的盈利模式，所以未来AI相关的资本开支有望进入正向循环的逻辑。另外一条科技投资主线就是寻找受益海外出口链，展望2024年国内经济增长面临通缩的风险而海外市场比如美国和一些新兴国家的经济仍处于快速增长的状态，国内一些海外出口占比高的公司也会直接受益于此。本基金将继续通过横向对比的方式选出逻辑最优的板块以及自下而上挖掘最有潜力个股，力争给投资者带来更好的体验。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1057955","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1cb","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"三季度，A股市场经历了一轮调整。以万得全A指数来看，当季度跌幅4.33%。分市场看，沪深300指数下跌3.98%、中证500指数下跌5.13%、科创50指数下跌11.67%、创业板综下跌8.25%、中小综指下跌7.42%。分行业看，申万一级行业表现靠前的板块是非银金融、煤炭、石油石化、钢铁、银行，跌幅较大的板块是电力设备、传媒、计算机、通信。三季度美国经济、通胀仍然超越市场预期。美非农就业数据持续表现强劲，呈现出较强的韧性，其他诸如制造业PMI、失业率数据也都好于预期。在此背景下，美联储停止加息甚至降息的预期不断落空。美债利率持续上行，人民币贬值压力加大，都对A股市场的资金面和估值面产生了较大压力，也影响了市场风险偏好。因此，三季度风险偏好较高且前期涨幅较大的TMT板块有较大幅度的调整。国内因素方面，三季度最大的变化是经济逐步探底回升，政策端逐步发力。政策端，七月政治局会议政策转向稳增长，在房地产、地方债务化解、活跃资本市场等方面的表述超出市场预期。八月下旬以来，在房地产、化债、活跃资本市场三个领域的政策推进速度明显加快。九月央行宣布下调存款准备金率。此外，房地产方面，更多的二线城市宣布全面放开限购。明年城中村改造纳入专项债支持范围。总体来看，三季度财政发力和货币政策配合的组合逐步出现。经济端，6月以来制造业PMI持续回升，9月重回扩张区域至50.2%。PPI在6月触底后连续两个月的同比抬升也正式确认了降价去库行为的结束。经济内生增长动能企稳回升，逆周期政策持续发力的情形下，三季度传统工业、基建投资需求表现较优。在此背景下，受益于活跃资本市场政策的非银行金融以及经济周期相关的顺周期品种如煤炭、石油石化、钢铁、银行表现较优，取得正收益。三季度本基金回撤较大，主要因为之前持仓较重的AI板块本季度跌幅较大，除了前期涨幅较大的原因之外，还在于行业边际变化减弱而且没有看到新的AI应用落地，所以板块三季度回撤较大。但是站在当前时点看，板块经历过快速下跌后位置已经具有很强的性价比，很多公司不管是位置还是估值都回落到了很好的买点。后续市场反弹主线还是聚焦在华为产业链（手机和车）、算力（国内算力租赁和光模块），AI的话主要是多模态、AI+教育等细分赛道，消费电子板块受华为拉货补库存的影响叠加位置在底部区间，也较为看好。本基金持仓主要分布在电子、计算机、通信和传媒板块，主要布局方向在AI+、算力、汽车智能化、消费电子、半导体等重点领域方向，希望抓住这波AI创新的浪潮，给投资者带来好的投资体验。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.828Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991689","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1ca","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"今年上半年科技成长板块中TMT表现突出，特别是通信和传媒为代表的算力和AI应用这两个方向。今年是生成式人工智能的投资元年，我们可以看到海外云计算厂商都在加大算力的投资，AI服务器、GPU的需求都在不断上修，同时国内也在算力大规模投入的前期，我们可以预期明年国内互联网厂商也会跟随北美云计算厂商的步伐，开始增加算力的投资。报告期内，本基金持仓主要分布在电子、计算机、通信和传媒板块，主要布局方向在AI+、算力、游戏等重点领域方向，另外包括智能驾驶和机器人也在积极布局，希望抓住这波AI创新的浪潮，给投资者带来好的投资体验。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.824Z","mo":"展望下半年，随着宏观政策基调转向稳增长，国内经济预期企稳，将进入自然复苏阶段，经济复苏的态势将延续。从库存周期看，下半年中美经济周期均将进入被动去库存阶段，今年年底明年年初可能进入主动补库存阶段，内需将逐步企稳回升，外需保持较强韧性。同时，在房地产市场托底、地方债务化解背景下，国内货币政策将保持宽松状态，流动性合理充裕，对A股较为偏正面。海外，美联储加息周期也行至尾声，对全球风险资产估值的压制减轻。同时，随着国内外政策态度的明朗，上半年市场风险偏好逐步下行的过程基本结束，下半年风险偏好有望回升。下半年，继续关注政策驱动、产业驱动的投资主线。结构上，受益于近期宏观政策的调整，顺周期核心资产包括消费、地产链、部分库存偏低的商品及制造业，将有修复性机会。以AI为代表的TMT板块，更多地需要关注其自身的技术、产品等产业周期发展，关注国内外AI应用的进展。中期看，经济结构变化带来的红利较为确定，汽车、半导体等受益于产业趋势及政策导向的行业，或更加容易把握。展望下半年，预计除了算力和AI应用这两条投资主线之外，像智能驾驶和人形机器人都是下半年值得重点布局的方向。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=967323","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c9","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"一季度美国加息放缓，国内复苏预期升温，风险资产价格整体回暖。美联储激进加息策略引发硅谷银行破产，导致美联储加息路径出现变化，市场押注加息幅度大幅放缓。5月份再次加息25BP后可能标志本轮加息周期结束。加息预期放缓利好道指，映射到国内，利好风险资产。2022年TMT行业下跌幅度够大，股价下跌已经反映了行业和公司最悲观的预期，而且机构持仓结构较好。因此，2023年TMT行业将会有更多潜在性机会。从整个产业周期来看，中国和海外在AI产业发生了共振。ChatGPT的推出意味着AI行业正在从判别式人工智能向生成式人工智能升级。国内的相关政策也持续发力，两会首次提出“数字经济”和“数字中国”的重要性，并印发了《数字中国建设整体布局规划》，明确提出数字中国建设是中国现代化建设的引擎。报告期内，本基金持仓主要分布在电子、计算机、通信和传媒，主要布局方向在AI+、算力、游戏等重点领域方向，希望抓住这波AI创新的浪潮，给投资者带来较好的投资体验。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.821Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=890461","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c8","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"宏观经济和政策层面，2022年海外需求逐步回落，通胀压力依然较强。美国依然处于“类滞胀”阶段，美联储缩减购债规模加速、加息预期持续上升，全球流动性进入收缩周期。相比而言，受美联储加息、俄乌冲突、疫情、地产等多重因素制约，2022年我国经济持续超预期走弱，消费、地产疲软、三重压力凸显，本质是需求不足和信心不足，但是全年看国内GDP仍实现3%的增长，四季度下行至2.9%。2022年A股市场呈现“W”型走势，全年市场面临内忧外患的局面，市场走势也很震荡。年初指数开始先一路下探，其中成长板块领跌。2月份俄乌战争全面爆发，油气和部分农产品、金属价格暴涨，全球滞胀格局加剧。随后在4月底经历了国内疫情反复之后，疫后复工复产开启，中下游制造率先企稳反弹。7月份国内经济内生动能走弱，市场重新开始下行。10月份地产融资改善，“三支箭”陆续发射，疫情防控调整开始酝酿，市场开始重新转向乐观的经济复苏预期。A股主要指数方面，上证指数下跌15.13%，沪深300下跌21.63%，中证800下跌21.32%，中小综指下跌20.06%，创业板指下跌29.37%。分行业看，周期行业表现相对较好，成长板块明显落后。从全年市场内部结构看，逆周期的建筑地产和通胀交易的煤炭等大宗商品成为市场两条重要的投资主线。年初在俄乌冲突加剧全球通胀的背景下，周期板块表现尤为突出。以半导体和汽车零部件为代表的成长板块，在国内疫情爆发、上游大宗商品涨价和美联储持续加息的多重预期下，走势明显偏弱。而储能、光伏等板块景气度不受下游消费需求减弱的影响，表现更为强势。年底，由于金融地产政策的持续改善以及疫情防控政策的调整，市场开始交易复苏的预期，消费板块走势强劲。全年维度来看，股价一波三折，2022年在内外部冲击下，宏观经济波动加剧，市场系统性估值调整。从风格来看，2022年金融>周期>消费>成长，金融抗跌，成长领跌，消费和周期基本相当。本基金主要聚焦在成长行业中的TMT和新能源等板块，在全年TMT板块大幅跑输市场的情况下，年初基金净值也有较大幅度的回调，但是在5月份随着上海疫情预期的大幅反转，基金净值在二季度末和三季度有较大幅度的反弹，四季度开始随着疫情防控政策以及地产政策调整，市场风格再次转向消费和价值，基金净值四季度整体跑输市场。","declarationDate":"2023-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.818Z","mo":"展望2023年，在美国加息放缓的大背景下，预期通胀将持续回落。海外需求在2023年开始转弱，内需有望接力。国家2023年主要目标也是保障经济增长的稳定性，预期2023年GDP同比增长5%左右。在经济弱复苏+通胀可控的环境下，货币政策也将维持宽松，有利于成长风格。预计2023年国内经济复苏将贯穿全年的投资主线，包括消费场景的复苏、工业复苏。投资方面预计也会保持较大的投入，特别是新型基建的投入，包括国家持续推进数字经济建设和高端制造、科技的持续补短板，相应的行业扶持政策预期也会持续推出。2023年，本基金会继续聚焦成长板块中的优势板块，重视挖掘TMT板块中的数字经济（信创）和困境反转的IC设计，以及未来几年将是高景气成长的储能板块机会。秉持着优选行业精选个股的思路，寻找行业贝塔及挖掘个股阿尔法，希望能给投资者带来较好的投资体验。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=874023","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c7","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"三季度，A股市场与全球范围内其他主要股市都经历了一轮显著的调整。以万得全A指数来看，当季度跌幅12.61%。分市场看，沪深300指数下跌15.16%、中证500指数下跌11.47%、科创创业50指数下跌16.01%、创业板综下跌15.79%、中小综指下跌12.93%。分行业看，申万一级行业除煤炭以外均告下跌。三季度影响A股市场的主要因素来自于国内和国外两个方向。海外因素方面，最主要的拖累项来自于美联储持续大幅的加息以及地缘冲突的久拖不决。美联储本轮加息操作经历了一个由慢到快的过程且持续性显著超市场预期，尤其是美联储高官对于未来加息的指引令市场倍感压力。本轮美联储的连续加息带来了广泛的“传染”效应，一是美债收益率连续大幅上行，二是美元指数大幅超预期上行。由此，带来全球几乎所有金融资产重新定价。而地缘冲突一方面加剧了投资者对于基础能源和原材料通胀的担忧，另一方面导致欧元疲软，间接助推美元指数的强势表现。国内因素方面，大致包括了盈利增速下滑和估值中枢下行两方面。7-8月份市场经历了中报季的业绩大考。A股市场的中报全市场业绩增速，营业收入同比增速为8.40%，归母净利润同比增速为3.30%。不论是营业收入的增速还是归母净利润的增速同比均大幅放缓。在A股市场估值和定价的诸因子中，业绩增速不但权重大，而且敏感度很高。这是拖累市场表现的内生性原因，也比较能说明为何国内同期利率水平一再下行，而A股的估值不升反降。从交易层面来看，这轮反弹结束的时点也大致同步于中报业绩披露的结束期。报告期内，本基金权益部分适度超配景气度高、估值合理、位置较低的子板块，相对重点布局了上游能源板块、高景气的新能源产业链及逆周期的地产。后续我们将继续努力寻找自身细分行业景气向上，且股价、估值又跌至相对底部的品种进行中长期布局，等待价值回归。希望在未来一年，我们能够在控制好回撤的前提下，给投资者带来更好的回报。固定收益方面，三季度国内经济呈现弱修复格局。投资方面，制造业投资仍有支撑，在高技术行业方面表现出色；基建投资在专项债资金与政策性金融工具的支持下维持高位；地产投资遭遇“烂尾断供”的危机模式，投资增速仍在进一步恶化。消费在面临外部冲击下修复路径并不通畅。出口增速拐点初现，但结构上仍有亮点。通胀方面，猪肉价格明显回升，油价高位震荡，在服务业价格压制下CPI小幅回升；PPI受到基数的影响同比回落。货币政策方面，三季度流动性维持宽松，央行调降MLF与OMO利率10bp，带动1年期与5年期LPR利率分别调降5bp与15bp。财政政策方面，地方政府专项债发行额度新增5000亿，政策性金融工具配套基建贷款加速落地。对应债市而言，流动性宽松与基本面偏弱支撑债市收益率向下，但随后稳增长发力与汇率的贬值压力导致收益率再度上行。全季来看，10年期国债收益率累计下行6bp。组合在三季度期间维持中等久期，适时进行波段交易。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.815Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810358","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c6","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"固定收益方面，上半年受到疫情影响，经济增速由4.8%下滑至0.4%。投资方面，制造业投资高增，在设备制造业等高科技行业方面表现出色；基建投资在专项债资金支持的情况下维持高位；地产投资受到前端拿地与新开工大幅回落的影响仍然较为低迷。消费在国内疫情反复的情况下总体低迷。出口增速较2021年的高点出现回落，但短期仍保持一定韧性。通胀方面，猪肉价格回升，油价高位震荡，CPI小幅回升；PPI受到基数的影响同比回落。货币政策方面，流动性维持宽松，但受制于美国加息影响，MLF与OMO利率仅在年初调降10bp，2季度5年期限LPR单边下调15bp。此外央行上缴利润，财政部加速留抵退税均补充了流动性。财政政策方面新增专项债在上半年基本完成全年发行额度。对应债市而言，市场博弈的焦点由1季度的宽货币与宽信用，转向2季度的短期资金面宽松与中期经济反弹，收益率表现总体区间窄幅震荡。曲线形态上，流动性充裕，资金利率明显偏离政策利率导致短端跟随资金面下行，收益率曲线持续陡峭化。上半年整体来看，10年期国债收益率较2021年末累计上行4.5bp。信用方面，收益率跟随利率债波动，短端下行幅度较大，中长端低等级下行、中高等级小幅震荡。当前信用债收益率仍处于历史15%分位数以下的低位；信用利差呈现明显的期限分化，利差曲线较为陡峭。本组合在上半年维持中等久期，适时进行波段交易。权益方面，2022年上半年，中美经济与政策周期继续错位。中国面临经济下行压力，叠加疫情的冲击，导致二季度经济出现快速下探，宏观政策迅速转向宽松，推出稳增长一揽子措施,随着疫情受控、政策发力，中国经济在5、6月份快速修复。海外方面，在不断的货币宽松刺激下，美国通胀水平持续抬升，俄乌冲突又进一步加剧了本就高企的通胀，同时4月受中国疫情冲击全球供应链受到较大影响，种种因素导致大宗商品价格暴涨，美国、欧洲通胀水平持续上升。美联储加息路径不断上修，带来美债收益率的大幅上升，全球资本市场在美联储收紧、俄乌冲突、中国疫情等冲击下出现剧烈波动。A股市场整体走势如同V字型态势，风格出现明显变化。1月-4月底前，逆周期、稳增长、通胀交易的相关资产表现较好，成长、消费风格的资产快速下行。随着4月底政治局会议明确稳增长，以及上海疫情初步得到控制、充裕的流动性发挥作用，权益市场出现大幅反弹。市场风格向成长板块明显偏移。上半年A股主要指数方面，上证指数下跌6.63%，沪深300下跌9.22%，中证800下跌9.97%，中小综指下跌10.77%，创业板指下跌15.41%。分行业看，周期行业表现相对较好，煤炭上涨31.38%，交通运输、综合、美容护理和房地产分别下跌0.71%、1.46%、1.81%和2.31%；成长明显落后，电子、计算机、传媒、国防军工和环保分别下跌24.46%、23.64%、22.25%、20.05%和16.42%。从上半年市场内部的结构看，逆周期的建筑地产和通胀交易的煤炭等大宗商品交相呼应成为市场两条主线。周期主线在一季度演绎得淋漓尽致，尤其在俄乌冲突加剧全球通胀走势的背景下，与此匹配的是相关行业上半年的业绩表现。上游价格的大幅上行部分侵蚀了中下游行业的利润。成长行业内部，高景气的新能源汽车、光伏、风电等反弹幅度明显高于景气度偏弱的半导体、计算机等。消费领域的疫后复苏主线演绎非常充分，包括白酒以及航空、酒店、免税等。市场1-4月亏钱效应明显，5、6月份赚钱效应明显，但前后风格差异明显。整个市场反映出宏观大变局下的产业升级高景气带来的红利，优势产业成为市场配置热点。报告期内，本基金权益部分以沪深300为基准，适度超配景气度高、估值合理、位置较低的子板块，前四个月受疫情因素影响，组合股票部分略跑输沪深300指数，从四月中下旬开始超配新能源产业，取得了不错的结果，组合超额收益明显回升。基金整体股票仓位较低，有效控制了回撤。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.813Z","mo":"固定收益方面，展望下半年，经济处于复苏阶段。国务院决定通过发行金融债券3000亿补充重大项目资本金，基建将继续发力。房地产投资方面，在政策放松后呈现弱反弹趋势，预计下半年环比有所改善。制造业投资考虑到企业利润整体趋于下行，预计下半年制造业投资或小幅回落。消费受疫情影响最为严重，预计消费或延续缓慢复苏的态势。通胀方面，当前生猪存栏量稍有下滑，猪肉价格触底回升，CPI同比或持续回升，下半年有高于3%的风险；PPI在高基数、海外需求回落的情况下同比回落趋势仍然相对确定。货币政策方面，美联储加息周期下对国内货币政策形成制约。上半年央行上缴利润、财政留抵退税基本结束，下半年基础货币投放或减少，资金面或逐渐回归中性。权益方面，展望下半年，经济复苏态势或依然延续，但幅度可能偏弱。内需、外需均有隐忧，流动性将继续维持在相对宽松的状态。出口与制造业将逐步面临外需下行的压力，地产压力仍需更多的政策智慧解决，消费的恢复继续分化，基建将是确定性最高的支撑领域。货币政策将保持相对宽松的状态，但受制于通胀上行、内外均衡等可能难以更加宽松，但剩余流动性对A股依然偏正面。下半年，回归业绩确定性，从上游到下游，从短久期到长久期。上游原材料价格压力下半年将逐步明显，中下游盈利或将改善。产业趋势变化将是权益市场的主要驱动力。经济结构变化带来的红利较为确定，电动车、光伏、风电、储能、半导体等受益于产业趋势政策导向的行业投资机会，或更加容易把握。后续我们将继续努力寻找自身细分行业景气向上，且股价、估值又跌至相对底部的品种进行中长期布局，等待价值回归。希望在未来一年，我们能够在控制好回撤的前提下，给投资者带来更好的回报。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788852","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c5","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"2022年一季度，国内经济总体低位运行。出口保持较高热度，部分制造业投资也有一些亮点；房地产销售、新开工、土地购置、投资等延续疲弱态势，消费受疫情反复影响也持续低迷，基建投资有所发力但尚不显著。国内政策仍以稳增长为核心，货币政策、财政政策、产业政策等均在积极储备和出台。海外社会、经济、金融环境在一季度出现了较大波折变化。欧美经济开始进入疫情后时代，线下活动逐渐恢复，但中上游大宗商品在多年投资不足、全球产业链持续偏紧的背景下维持高位运行，带来了海外通胀不断上行的压力。在这个背景下，美联储开始推动货币政策调整，3月份第一次加息25个基点，目前预期后续还有几次加息的可能，这使得全球金融市场出现了一定幅度的波折。2月下旬，俄乌局势超预期升级，进一步加剧了大宗商品供应紧张、全球工业产业链动荡、金融市场波折的形势；在“百年未有之大变局”下，整个市场的风险偏好显著回落。在内滞外胀、俄乌形势压制风险偏好的背景下，一季度国内权益市场持续走弱，上游资源、稳增长、低估值价值等相对较好，而科技成长、泛消费、高估值等跌幅较大。A股主要指数全面下跌，其中上证指数下跌10.65%，沪深300下跌14.53%，中证800下跌14.42%，中小100下跌18.64%，创业板指下跌19.96%。根据中信一级行业分类，仅有3个行业收涨，分别是煤炭、房地产、银行，分别上涨23.43%、6.20%、1.92%；表现最差的五个行业分别是电子、国防军工、汽车、家电、食品饮料，分别下跌25.17%、23.48%、21.52%、20.29%和20.19%。全球经济、金融形势大动荡的背景下，此前被长期看好、相对较高估值的行业短期受冲击更显著一些。本报告期，基金在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取绝对收益。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。展望2季度，本基金的投资思路将在控制风险的基础上，积极地捕捉市场的结构性机会，力争跑赢市场。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。固定收益方面，1季度国内经济向上反弹，债券收益率总体先下后上。1月经济下行压力不减，随后央行降息10bp，为收益率下行打开空间。2月全国多个省市房地产政策逐渐放松，信贷数据大超预期，市场宽信用预期成为收益率上行的主要力量。3月上海疫情爆发，PMI数据回到50%以下。投资方面，制造业投资延续2021年的高增速，在设备制造业方面表现出色；基建投资相关财政发力，增速强势反弹，成为1季度经济增长的主要力量；地产投资回正，但需求端偏弱仍未修复。1季度消费在疫情政策强调精准防控不得加码的要求下向上恢复。出口方面受到2021年高基数的影响同比增速出现下行。通胀方面，1季度猪肉价格下行，CPI维持弱势；PPI受到基数的影响同比回落。在此经济环境下，1季度货币政策维持宽松，年初央行调降政策利率10bp，MLF超量续作；财政政策托底经济，专项债超前发行。对应债市而言，1月受到降息的影响，收益率迅速下行，10年期国债收益率最低降至2.7%附近，2月以地产与信贷为主的宽信用力量成为主导，收益率再度上行至2.8%的水平。3月初受到股债双杀，理财产品与公募基金遭遇赎回潮的影响收益率先上，随后信贷数据走弱，国内疫情反复，收益率再度小幅下行。整个1季度10年期国债收益率上行0.2bp。信用债方面，信用债收益率先下后上，1月受降息落地、宽信用效果有限预期及资金面整体均衡影响，信用债跟随利率债收益率明显下行；2月受海外央行偏鹰、金融数据显示宽信用有所成效、地产政策边际放松等因素影响，债市走弱；3月基金赎回压力进一步带动利率调整。当前信用债收益率均在历史25%分位数以下，仍处于相对低位；信用利差呈现明显的期限分化，利差曲线较为陡峭。本组合在一季度期间维持中短久期，适时进行波段交易。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.810Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=731019","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c4","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"固定收益方面，2021年国内经济呈现逐季走低，全年录得8.1%的同比增速，两年平均增速为5.1%。工业增加值表现平稳，但9月受到“能耗双控”的影响，当月同比增速跌破5%；随后保供政策出台，生产逐月恢复，全年累计两年平均增速为6.2%。地产投资方面，上半年受到竣工与销售面积支撑维持较高的增速，但下半年受到地产三道红线政策与银行贷款双集中的影响，当月同比增速转负，全年累计两年平均增速为5.7%。基建投资增速在缺乏项目与地方政府隐性债务严监管的情况下维持较低的增速，全年累计两年平均增速为0.7%。制造业投资在中游出口需求较好、高技术产业投资旺盛的带动下表现强势，全年累计两年平均增速为5.4%。出口方面，受到海外发达国家经济复苏与财政补贴以及海外供应链受损的影响，全年出口维持较高增速，累计增速为29.9%。通胀方面，CPI在猪肉价格同比大幅回落的背景下维持较低的增速，但年末受极端天气影响蔬菜价格短期上升，全年累计同比上涨0.9%。在生产边际修复、大宗商品涨价、国际油价回升、煤炭供给短缺等因素影响下，工业品通胀10月同比增速达到历史新高，但随着煤炭保供限价政策组合拳的推出PPI稍有回落，全年累计同比上涨8.1%。货币政策方面，上半年稳中偏紧，央行公开市场操作缩量回笼。下半年货币政策稳中偏松，并于7月与12月降准各50bp，同时通过公开市场操作提供充裕的流动性。信用环境方面，前三季度社融增速逐渐下滑，四季度针对房企融资的政策出现松动，碳减排支持工具、下调支农支小再贷款利率等结构性货币政策工具陆续推出，社融增速见底反弹。对应债市而言，1-2月货币宽松政策退出，资金面大幅收紧，10年期国债收益率快速上行至3.3%的位置。3月至7月，经济基本面边际走弱，流动性合理充裕，资金面维持平稳，而 7月迎来年内的首次全面降准，10年期国债收益率逐级下行至2.8%。4季度社融增速见底，市场宽信用预期开始升温，但同时宽货币又支撑债市，10年期国债收益率保持在2.8%-3%的区间内震荡。全年来看，2021年债市呈现小牛市行情，10年期国债收益率全年下行36BP。信用债方面，2021年信用债收益率呈现波动下行，整体处于历史1/5分位数以下，信用利差整体压缩。城投方面，融资渠道边际收紧，重回疫情前对隐性债务严监管的常态。此外，土地市场热度下降，引发市场对地方财政收入下滑、可协调资源减少以及城投偿债能力弱化的担忧；房地产融资、拿地、销售受到全面管控，信用风险事件和异常成交频发，行业利差大幅攀升，虽然11月以来针对地产的政策导向缓和，但改善的背后行业内部分化加剧。 本组合在2021年参与利率债和中高等级信用债的投资，在保持合理流动性的基础上，积极运用中长久期利率债获取收益。权益部分，回顾2021年，受益于全球流动性的宽松，整体的风险偏好有所提升。宏观经济逐步下行，需求收缩、供给冲击，但中国疫情控制较好，在全球供应链的分工中有所受益，因此外需贡献了主要支撑力量，带动制造业下半年走高。映射到市场，2021年市场指数分化较大，以结构性机会为主。大盘蓝筹和港股通跌幅较大，中小盘指数全年有较好的涨幅。具体来看，沪深300指数、中证800、创业板指、中证1000和恒生港股通等主要指数当年涨跌幅分别为-5.20%、-0.76%、12.02%、20.52%和-11.06%。就行业表现而言，31个申万一级行业表现两极分化尤为显著。全年涨幅居于前五位的行业分别是电力设备、有色金属、煤炭、基础化工和钢铁，全年涨幅在34%-48%之间。另一边，家用电器、非银金融、房地产、社会服务和食品饮料是跌幅前五的行业，全年跌幅在-6%到-20%之间。全年行情的主线集中在成长和周期两个方向，基本围绕碳中和。一方面，成长板块中新能源车、光伏、风电、电网设备和新能源运营等板块有明显超额。此外，在传统周期中，受益于全球资源品价格上涨和能源短缺瓶颈的上游原材料、煤炭等板块也有明显超额。而终端消费品板块，一方面下游需求低迷，另一方面受到原材料对毛利率的挤压，总体表现都比较低迷。从业绩的角度来看，全行业业绩在2021年2季度业绩增速出现逐季收窄，周期和中游制造板块增收有增利，消费板块的盈利能力出现明显下滑。预计本轮A股净利润增速收窄还要延续到2022年下半年。一级市场融资表现比较活跃。随着科创板对公司盈利条件的放松，注册制试点的不断深入，一批高新技术和战略性新兴产业股票发行上市，从万得统计数据来看，全年A股市场的权益融资规模，包括IPO、再融资、优先股、可转债等合计超过1.8万亿元，仅次于2016年；2021年的IPO数量达到524家，处于历史最高水平。截至2021年年底，沪深两市的股票数量突破了4600支，沪深两市总市值超过90万亿元，与2021年GDP的比值接近0.8。本报告期，本基金在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取绝对收益。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.807Z","mo":"固定收益部分，经济基本面方面，工业生产维持稳定，在需求没有起色的情况下难超预期。地产投资可期待在需求较弱的三四线城市出现政策上的边际放松，但基于当前土拍面积与销售面积严重下滑的情况，地产投资仍是2022年经济增速的拖累项。基建投资在上半年项目储备充分，专项债资金充足到位的情况下上半年或表现较好，增速总体表现为前低后高。制造业投资在政策的支撑下有望成为经济的最大亮点，尤其是在新能源与新基建等相关领域。消费方面在疫情防控措施未放松的情况下或处于温和复苏的趋势。通胀方面，国内外需求均有走弱迹象，考虑到2021年高基数因素，2022年PPI处于下行通道。CPI方面，考虑到猪价在2022年下半年或开始反弹，届时将面临通胀压力。政策方面，随着年底中央经济工作会议的召开，各个部委与地方政府开始表态，更多的托底与刺激政策或陆续推出。货币政策为配合宽信用政策将维持宽松。 对于债市而言，基本面处在政策出台但未见效果、短期经济动能仍偏弱的环境中，政策的发力受制于“房住不炒”、严控地方隐性债务等问题，短期结构性宽信用政策效果偏慢，上半年仍有做多的空间。但下半年经济企稳，若国内外流动性收紧需警惕债市收益率快速上行的风险。权益部分，宏观经济和政策层面，2022年海外需求可能逐步回落、通胀压力依然较强，美国依旧处于“类滞胀”阶段，美联储缩减购债规模加速、加息预期上升，全球流动性进入收缩周期，美债收益率仍有上行压力。国内一季度经济下行压力快速抬升，PPI增速延续回落，经济处于“类衰退”阶段，政策空间较大。随着中央经济工作会议定调“稳字当头、稳中求进、政策靠前发力”，预计将是“宽财政+稳货币+宽信用”的组合，社融增速将筑底回升。社融拐点领先于宏观经济拐点，预计2022年年中前后经济将触底小幅回升，届时政策宽松程度将减弱。展望2022年，A股净利润增速及ROE将双双下行，盈利驱动阶段结束，进入盈利下行阶段。后续政策实际放松幅度，尤其是宽信用的幅度将决定今年市场估值抬升幅度。一般而言，盈利下行阶段指数以区间震荡为主，市场以结构性机会为主。大方向上，随着上游价格见顶回落、稳增长力度逐步加大，配置逐步向中下游及政策支持方向倾斜。中期来看，偏成长的风格在估值匹配度较好的情况下，仍然是最重要的方向。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716922","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c3","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"2021年三季度，国内经济下行趋势明显，尤其是消费以及房地产投资。消费受制于经济下行，收入预期放缓以及疫情反复影响下，消费同比增速持续下滑。房地产投资受较为严苛的信贷政策以及房企“三条红线”的影响，也快速下滑。价格指数方面，CPI表现平稳，但PPI持续上行超预期。在“碳中和”、“碳达峰”以及“双限”的背景下，能源板块供需错配情况较为严重，价格上涨凶猛。海外经济方面，美国第三季度受Delta病毒主导的新一轮疫情冲击，经济活动再次疲弱。货币政策方面，市场对于美联储在11月议息会议后宣布开启逐步缩减购债规模有较强的共识。三季度国内权益市场小幅下跌，周期、消费表现分化显著。A股主要指数方面，上证指数下跌0.64%，沪深300下跌6.85%，中证800下跌4.36%，中小100指下跌4.98%，创业板指下跌6.69%，中证500上涨4.34%。分行业看，周期板块显著上涨，其中涨幅前五的行业为煤炭、有色金属、钢铁、电力及公用事业、基础化工，全部为周期行业，分别上涨40.87%、26.63%、22.46%、20.25%和17.83%。消费板块显著回调，跌幅前五的行业为消费者服务、医药、食品饮料、家电、纺织服装，分别下跌17.89%、14.67%、12.91%、10.24%和9.91%。从三季度A股内部的结构看，消费板块表现弱势和国内消费数据快速下滑相符，而周期板块大幅上涨和不断上行超预期的PPI数据相吻合。市场结构方面，三季度市场结构延续了上半年的情况，周期和成长交相呼应成为市场两条主线，消费表现弱势。但分化裂口在三季度继续加速和扩大。业绩增速高且未来确定性强的新能源汽车产业链引领整个成长板块的行情，也从需求端带动了部分周期品的上涨。消费领域除了医药CXO和次高端白酒，整体表现较弱。季末在裂口极大的情况下分化有所收敛，部分消费品和“核心资产”有触底反弹的趋势，而周期和成长则开始回调。本报告期，基金在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取绝对收益。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。展望4季度，本基金的投资思路将在控制风险的基础上，积极地捕捉市场的结构性机会，力争跑赢市场。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。固定收益方面，回顾三季度，经济基本面总体表现为增速有所放缓，债券收益率震荡下行，收益率曲线趋于平坦化。国内经济方面，PMI指标连续数月下滑，9月底已降至50%以下，工业生产受到上游原材料价格上涨以及能耗双控政策的严格执行导致9月以来全国各省限电限产活动明显增多的影响，增速明显回落。房地产投资在集中供地与更加严格的政策环境下，受到销售增速快速走弱的影响明显下滑。消费方面同样表现较弱，主要受到国内新冠疫情在多地反复、居民收入未得到有效改善的影响。出口方面受到海外经济复苏的支撑维持较好的韧性，尤其是机电产品出口表现尤其亮眼。通胀方面表现分化，CPI受到食品价格的拖累同比增速持续下滑，8月同比上涨0.8%。PPI受到煤炭、原油等上游原材料价格上涨的影响，同比增速在8月飙升至9.5%。货币政策方面央行维稳态度明显，7月降准释放中长期流动约1万亿元，9月MLF等量续作，跨季重启14天逆回购投放均保持流动性的平稳宽松。整季来看，3季度十年期国债收益率累计下行20bp，十年期国开债收益率累计下行29bp。对于信用债而言，信用债收益率先降后升，信用利差整体走扩。本组合在三季度期间维持中等久期，适时进行利率债的波段交易。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.805Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=659295","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c2","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000519130,"sao":"2021年上半年，全球各大经济体从疫情中逐渐复苏，虽然路径有所曲折但经济活力显著增加。由于全球供应链还在恢复中，全球流动性释放充分，大宗商品价格涨幅最为显著。海外需求强劲但海运费用涨幅惊人，出口企业盈利增长受到相当制约。相对外需，国内需求稍显疲弱，日益上涨的原材料压缩中游制造业利润。消费服务业复苏态势确立但强度较弱，新经济（新消费）增长态势显著高于旧经济。资本市场担忧的全球货币紧缩在上半年没有得到应验。市场整体走势如同N字型态势，风格出现明显变化。春节前，核心资产为主的“茅指数”领涨，春节后担心美债利率上行和货币政策转向，核心资产领跌。五月以来，十年期国债利率继续下行带来成长股反弹。尤其是降准以来，市场风格向成长板块继续偏移。上半年A股主要指数方面，上证指数上涨3.40%，沪深300上涨0.24%，中证800上涨1.72%，中小综指上涨5.19%，创业板指上涨17.22%。分行业看，周期和医药行业领涨，钢铁、化工、煤炭、综合和医药分别上涨26.34%、19.12%、18.33%、16.93%和16.10%；非银金融和军工通信明显落后，非银金融、国防军工、农林牧渔、通信和综合金融分别下跌11.02%、8.46%、7.84%、3.35%和2.88%。从上半年市场内部的结构看，周期和成长交相呼应成为市场两条主线。周期主线在一季度演绎得淋漓尽致，尤其在碳达峰的政策预期下，与此匹配的是相关行业上半年的业绩表现。同样是业绩靓丽的电动车产业链和半导体，五月以来行情同样演绎得如火如荼。消费领域除了医药CXO和次高端白酒，整体表现较弱。市场上半年赚钱效应明显，小盘股表现优于大盘股，核心资产相对疲弱。市场交易集中度有所下降，双创指数表现靓丽。整个市场反映出经济结构转型带来的红利，中国优势供应链成为市场配置热点。本报告期，基金在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取绝对收益。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。回顾上半年的债券市场，从经济增长来看，2021年上半年国内经济延续修复，但恢复动能有所放缓。1-6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额分别累计同比上升15.9%、12.6%与23%，较1-3月累计增速分别回落8.6、13与10.9个百分点。2季度实际GDP同比增速为7.9%，两年复合平均增速为7.4%。通胀方面，受到食品类价格尤其是猪肉价格连续数月环比回落超过10%的影响，3月以来CPI环比均为负，受到PPI上行带动，CPI同比有所走高，但受到下游涨价能力有限的影响，PPI向CPI传导不畅，6月同比上涨1.2%，较5月回落0.2个百分点。受到疫情后供需错配的影响，以铜、油、黑色系为代表的工业品价格明显上升，5月PPI同比上涨9%达到高点，但随着国家各部委采取行动抑制工业品价格上涨，同时与原油相关需求较弱，6月PPI环比涨幅回落至0.3%，同比上涨8.8%，较上月回落0.2个百分点。资金面与流动性方面，年初以来受到央行公开市场操作净回笼的影响，1月下旬资金价格飙升，7天期银行间回购利率周度平均在3.9%附近。春节跨季之后央行持续维持资金面平稳宽松的状态，跨半年末央行小幅净投放，对流动性明显呵护。在这种背景下，债市总体呈现区间震荡，利率先上后下，但十年期国债收益率始终维持在3.0%-3.3%的区间内波动。从去年年底到6月30日，10年期国债收益率累计下行13.2bp，1年期国债收益率累计下行12.7bp。信用债方面，上半年市场的信用风险偏好经历了先降后升，3月信用债异常成交因华夏幸福等的风险事件发酵而达到顶峰，而随着3-4月信用债到期高峰的平稳度过，以及地方政府的积极表态，市场情绪逐步好转；同时，受房地产三条红线和城投发债“红橙黄绿”的多重限制，上半年信用债供给缩量，供需因而产生错配，小型资产荒渐显，二级市场信用债收益率整体逐步下行。组合在上半年期间维持中等久期，适时进行利率债的波段交易。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.802Z","mo":"展望下半年，经济复苏态势或依然延续，政策工具箱已经提前打开。经济韧性依旧，出口与地产投资扩张趋势或可延续。货币政策预期可能更加平稳，对整个市场的影响或弱于上半年。当然，信用风险事件可能还会持续发生，流动性条件或与上半年相仿。不管是周期还是成长，上半年的主线就是业绩（分子端）。上游原材料价格压力下半年依然明显，上游盈利或依然强于中游。产业趋势变化将是权益市场的主要驱动力。经济结构变化带来的红利较为确定，电动车、半导体、光伏等受益于政策导向的行业投资机会，或更加容易把握。行业格局较为良好的周期板块或可享受业绩增长带来的收益。债券方面，展望下半年，经济方面，制造业投资继续修复但速度或有所放缓，消费的修复在居民收入未得到改善的情况下不宜过度乐观，基建投资在地方债发行的配合下或稍有起色但仍偏慢。工业生产受到原材料价格上涨以及出口订单回落的影响或小幅走弱，地产投资方面受到“三道红线”监管的影响或略显低迷，销售端已有走弱的趋势。经济的不确定性或在于出口的回落。PMI新出口订单已连续数月回落，并且连续两个月处于荣枯线以下，暗示出口份额的回落。通胀方面，在碳中和政策没有大力推行，油价缺乏大幅上涨的基础上，PPI后续即使有第二轮高点，大概率或不会超过５月份的高点，通胀预期最强的阶段或已过去，后续传导继续不畅的情况下，核心CPI上行的速率较慢。流动性方面央行有意维护，7月全面降准0.5个百分点，释放长期资金1万亿元，一方面置换到期的MLF，另一方面也打消了未来流动性收紧的预期，但下半年仍有专项债集中发行的压力，对流动性或造成一定的负面影响。总体看，下半年国内经济恢复动能或延续走弱趋势，工业品通胀压力稍有缓解，流动性维持平稳宽松，在此背景下利率债收益率或有所下行。信用债方面，经济整体修复，但融资分化的格局持续，信用挖掘的落脚点是融资环境是否确定和基本面能否向好。城投债方面，经济发达区域的城投平台债券的“抱团”需求仍会延续，传统弱区域和融资持续收紧地区城投平台可能面临较大的流动性压力。地产债方面，政策持续高压，企业分化加剧。资金实力雄厚的国企和龙头将获得融资和优质地块的加持，竞争力得到巩固，而债务负担重，仍有前期高价囤积地块待消化、流动性紧张的房企会面临诸多困难。此外，随着传统跟踪评级季节性高峰到来，需关注部分行业或个券评级的大幅调整对其估值的扰动，特别是财报出现恶化的产业债发行人以及财力较弱、融资持续流出的部分区域边缘平台。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=637146","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c1","stockId":3000000519130,"sao":"2021年一季度A股市场呈现“上行-下跌-横盘震荡”的走势，风格出现明显转换。1季度末，上证指数收于3441.91点，下跌0.90%；深证成指收于13778.67点，下跌4.78%；中小板指收于8890.60点，下跌6.86%；创业板指收于2758.50点，跌幅达7.0%。具体来看：1月份，投资者对流动性预期的变化导致市场波动加大，主要指数总体呈现“前高后低”的走势，创业板50、创业板指、沪深300、科创50、上证50、上证指数分别上涨6.64%、5.48%、2.70%、2.08%、2.00%、0.29%，仅中证500跌0.33%。分阶段看，月初至中旬，受益于中央经济工作会议“不急转弯”定调、增量资金大幅入场等，机构抱团效应显著，主要指数大幅上行，上证指数一度突破3600点、创业板指一度突破3400点；1月下旬，由于央行OMO持续净回笼操作，引发市场对资金面收紧的担忧，导致市场开始大幅回调，股债同跌。风格上看，周期占优，大盘优于中小盘。景气向上板块领涨，石油石化、银行、基础化工、有色、新能源等涨幅居前。2月份，A股市场波动率加大、风格大幅调整，春节前和春节后主要指数走势出现逆转。分阶段看，春节前，以沪深300为表征的大市值品种持续大幅上涨，而以中证1000为表征的中小市值品种领跌，下跌家数显著大于上涨家数，呈现指数涨、少部分公司涨而大部分公司下跌的格局，上证指数一度突破3700点；而春节后，由于美国疫苗接种率提速、美国1.9万亿美元财政刺激有序推进等，全球通胀预期抬升、美债收益率快速上行，引致市场大跌调整、风格均衡化，高估值板块大幅下跌、而低估值板块则表现相对较优，中证1000开始跑赢沪深300，呈现指数跌、少部分公司跌而大部分公司上涨的格局。风格上看，周期占优，小盘股优于大盘股。低估值板块领涨，地产、农林牧渔、钢铁、有色、石油石化等涨幅居前。3月份，A股市场在利率上行和盈利上行博弈中继续调整，一方面美债长端利率继续上行、美元逐步走强，对高估值板块、新兴市场形成压制；另一方面，盈利继续向好，1-2月数据显示经济整体仍处在良性修复的轨道上。节奏上看，A股走势呈现“L型”：月初至上旬，股指大跌；上旬至月末，则维持横盘震荡。风格上看，以中证500表征的中小市值品种表现继续优于以沪深300为表征的大市值品种；3月初至上旬，金融板块相对占优，上旬至月底消费板块占优。碳中和主题是交易主线，电力及公用事业、煤炭、钢铁、建筑等涨幅居前。2021年一季度，在中信30个一级行业分类中，13个行业录得涨幅。其中，钢铁（15.52%）、电力及公用事业（11.21%）、银行（10.78%）、建筑（7.82%）、建材（6.46%）涨幅排名前五，而国防军工（-18.91%）、非银金融（-12.55%）、通信（-10.30%）、计算机（-10.12%）、汽车（-9.31%）跌幅居前。本报告期，基金在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取绝对收益。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。展望2季度，本基金的投资思路将在控制风险的基础上，积极地捕捉市场的结构性机会，力争跑赢市场。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。债券方面，从经济基本面来看，2021年第一季度国内经济延续修复趋势，1-2月工业增加值同比增长35.1%，较2019年同期增长16.9%，两年复合增长8.1%；受基数效应影响，一季度GDP同比增速或突破两位数。通胀方面表现分化，猪肉价格在基数效应以及产能逐步释放的情况下开启下行周期，CPI有所走弱，但国内与海外经济恢复较好，原油等主要工业品以及原材料价格均有所上涨，2月PPI同比回升1.7%，创下2018年12月以来的新高。1月中下旬成为资金面的分水岭，资金由松转紧，而春节跨季之后资金面由紧转松，除了财政存款的季节性波动外，主因在于央行的精准调控，当看到杠杆增加和资产价格泡沫回升时，央行收紧了货币政策，反之则放松，但总体上资金价格围绕OMO回购利率波动。在多空因素交织的背景下，一季度债市利率先上后下，债券总体仍未走出震荡格局。1-2月受到流动性收紧，通胀预期大幅升温的影响，债市收益率一度上行，最高接近3.3%的阻力位。3月以来市场对于经济以及通胀的预期趋于一致，且债券市场已对经济增长与通胀预期充分定价，市场表现为利空钝化，反而受到欧洲疫情反复，大宗商品价格波动的影响债市收益率转为下行，回到3.2%左右的水平。整体看，一季度1年期国债收益率累计上行10bp至2.58%，10年期国债收益率累计上行4.6bp至3.19%，期限利差较20年四季度有所收窄。信用债方面，短端表现优于中长端，收益率曲线陡峭化下行，中高等级短融信用利差压缩至历史极低水平。自永煤事件以来，信用债市场整体融资功能正逐渐修复，但是投资机构风险偏好未有本质提升，受永煤事件直接冲击的相关区域或行业融资仍难以恢复。本组合一季度保持中性久期，并适时进行了利率债的波段操作。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.797Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=576118","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1c0","stockId":3000000519130,"sao":"回顾2020年，A股市场不但经受住了突发疫情的冲击，而且经受住了特朗普政府对华摩擦带来的外部冲击。二季度之后，在经济基本面率先回升与政策面呵护之下，成为全球主要股市中表现最亮眼的市场之一。具体来看，沪深300指数、科创50指数、中小板指、创业板指等主要指数当年涨幅分别达到27.21%、39.30%、43.91%、64.96%。就行业表现而言，28个申万一级行业表现两极分化显著。全年涨幅居于前五位的行业分别是休闲服务、电气设备、食品饮料、国防军工和医药生物，全年涨幅均超过50%。与之相比，房地产、通信、建筑装饰、纺织服装、银行等五个表现最差的行业全年跌幅3%-10%不等。全年行情的主线集中于消费和成长两个方向，既包括了以白酒、免税服务为代表的消费升级板块，也包括了新能源车、光伏、CXO与创新药、半导体与5G等中国经济转型升级的板块。而传统经济集中的相关行业除大炼化等少数细分领域之外，虽然也有过脉冲式的上涨，但是总体表现低迷。与结构性牛市相伴的是A股4000多支股票在2020年超过一半是下跌或者持平的。从业绩的角度来看，跌幅居于前五位的行业当中，除通信和纺织服装之外的其余三个行业万得一致预期的行业利润增速都是下滑的。而行业盈利增速预期前五位的行业除电气设备之外，不论是传统经济的有色金属、农林牧渔、机械设备，还是偏成长的计算机，均未进入年度涨幅前五位。与二级市场不断走高相应的则是热络的一级市场。在推行股票发行注册制的环境之下，从万得统计数据来看，全年A股市场的权益融资规模，包括IPO、再融资、优先股、可转债等合计超过1.6万亿元，仅次于2016年和2015年。截至2020年年底，沪深两市的股票数量突破了4000支。沪深两市总市值接近80万亿元，与当年GDP的比值接近0.8。本报告期，基金在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取绝对收益。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。债券方面，从经济基本面来看，受到新冠疫情影响，国内GDP增速在一季度砸下深坑，同比下降6.8%，随后三个季度经济迅速修复，全年GDP增速为2.3%。国内经济恢复的主要动力由年初的房地产与基建投资转向下半年的出口以及消费，1-12月工业增加值、固定资产投资累计同比分别上升2.8%、2.9%，社会消费品零售总额累计同比下跌3.9%但跌幅收窄，进出口方面20年贸易顺差5350亿美元，对经济的拉动较为明显。通胀方面表现分化，CPI总体走弱，同比由1月的5.4%回落至12月的0.2%；而PPI同比在5月见底后逐月回暖，12月同比下降0.4%。货币政策方面，1-4月为对冲新冠疫情对国内经济造成的剧烈影响，央行两次调降逆回购操作利率和MLF利率累计达30BP，并调降超储利率至0.35%；5-10月随着经济逐步企稳，货币政策回归中性；年末以“永煤”为代表的信用事件频发，货币政策的边际上有所放松。在上述情况下，2020年债市呈现一波三折由牛转熊的格局。债券市场整体来看，2020年10年期国债收益率累计上行0.64BP，1年期国债收益率累计上行11BP。信用债方面，受到疫情和违约影响，2020年的信用债市场同样呈现大起大落的态势，收益率先下后上。四季度华晨汽车、永煤等信用风险事件使得中低等级走扩幅度更大。本组合在2020年参与利率债和高等级信用债的投资，在保持合理流动性的基础上，积极运用中长久期利率债获取beta收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.794Z","mo":"展望2021年，随着全球主要经济体财政与货币刺激政策的落地，疫苗接种率的不断提升，疫情的外部冲击的边际钝化，经济回升的方向是比较确定的。而2020年以来，从农产品到石油以外的矿产品出现的广泛价格上升将抬升全球的PPI和CPI。若不再出现加深全球结构对立与冲突的因素，那么2021年的宏观环境将会是偏暖的。映射到A股市场，实体经济的回升和外部环境的缓和可能对于全市场的盈利增速和估值中枢带来正好相反的影响。对于盈利增速，存量部分的传统经济由负转正是大概率的，这就决定了全年的利润增速同比上行的趋势。而对于估值部分则可能正好相反，边际流动性持续宽松的概率非常小，那么由其带来的估值扩张也基本到头。由此带来的结构性行情将更多地是由企业季度经营业绩的逐季连续变化来决定，即哪些细分行业的龙头公司能够保持经营业绩的逐季提升与扩张，哪些公司的股价表现则会更坚挺。那些需要把2025年乃至2030年的市场空间与市占率预期折现到当前的公司，股价可能存在着估值消化的压力。本基金的投资思路将在控制风险的基础上，积极地捕捉市场的结构性机会，力争跑赢市场。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。债券方面，展望2021年，国内经济复苏动能较强，顺周期力量的制造业投资与可选消费仍具有向上的空间。在疫苗逐步开始接种的情况下经济将继续处于复苏趋势中，CPI中枢下移，PPI重新回正。政策方面，年初货币政策例会提到“不急转弯”、“汇率稳定”，或均指向稳货币为主，经济基本面的拐点尚未来临，政策也未必很快退出，债市或呈现震荡。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=562027","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1bf","stockId":3000000519130,"sao":"2020年三季度，全球开始逐步从疫情影响中恢复过来。分主要区域看，中国的恢复情况较好，基本只有外部零星的输入病例；欧洲、美国也基本控制住了疫情快速蔓延的趋势，虽然还有一定反复；一些发展中国家的防疫形势仍较为严峻，但对全球经济的整体影响相对较小。全球均开始推动生活、消费、生产的正常化运行，中国由于疫情控制得力而经济修复显著，除了需要人员聚集的一些社交性消费仍有制约外，国内其它日常生活、商品交易、工业生产、交运运输等均基本恢复。中国三季度各项经济数据也逐步接近正常水平，因此监管层也开始考虑和推动货币、财政等各项托底政策转向正常化。在国内各项经济指标逐步接近正常水平的推动下，三季度国内权益市场的表现也较为优异。A股主要指数方面，上证指数上涨7.82%，沪深300上涨10.17%，中证800上涨9.03%，中小板指上涨8.19%，创业板指上涨5.60%。分行业看，中信一级行业中绝大部分上涨，其中国防军工、消费者服务、电力设备、汽车、食品饮料涨幅居前，涨幅分别达到32.02%、26.56%、23.69%、20.42%和19.38%，而通信、商贸零售、综合金融、计算机、传媒、农林牧渔是仅有的六个下跌行业，下跌幅度分别为-8.03%、-3.05%、-2.37%、-2.06%、-1.70%和-0.13%。从三季度A股内部的结构看，受益于经济逐步恢复的顺周期行业取得了不错的表现，包括餐饮旅游、汽车、食品饮料、建材、非银行金融、机械、基础化工、轻工制造等；以国防军工、电力设备为代表的部分高端装备制造行业自身行业景气好、之前估值不贵，因此也有显著表现；上半年涨幅较大、估值也较高的通信、计算机、传媒、医药等高估值板块，在货币政策逐步转向正常化的背景下出现了阶段性的落后。本报告期，基金在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取绝对收益。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。下季度，本基金的投资思路将在控制风险的基础上，积极地捕捉市场的结构性机会，力争跑赢市场。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。债券方面，从经济基本面来看，2020年三季度国内经济逐步修复，1-9月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额累计同比上升1.2%、上升0.8%和下跌7.2%，较1-6月分别上涨2.5%，3.9%和4.2%。通胀方面，猪肉等食品价格均有所下跌，CPI延续回落态势；但原油等主要工业品价格均有所上涨，PPI仍不改向上趋势。三季度CPI和PPI的中枢或分别落在2.3%和-2.2%左右。货币政策方面，7-9月央行并未进一步调降公开市场操作利率，银行间质押式隔夜回购加权利率中枢由二季度的1.45%回升至三季度的1.98%。在国内经济逐步修复、资金面边际收紧以及利率债供给压力仍然较大的情况下，各期限利率债收益率呈现震荡上行的态势。整体看，三季度1年期国债收益率累计上行47bp至2.65%，而10年期国债收益率累计上行33bp至3.15%。信用债方面，三季度信用债收益率整体震荡上行，但信用利差继续压缩至历史低位。本基金在三季度将组合的整体杠杆和久期维持在较低水平。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.791Z","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493467","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5a47fea5b3eb055f1be","stockId":3000000519130,"sao":"2020年上半年，全球各大经济体均显著受到新冠疫情的巨大冲击。目前看，中国采取了及时、得力的防控举措，在较短时间内抑制住了疫情发展并在二季度有效地推动复工复产。欧美等发达经济体、印度巴西等发展中国家的疫情防控相对滞后一些，经济运行的恢复时间、速度也比中国慢一些。为了应对疫情的巨大冲击，全球主要经济体的央行资产负债表明显扩张，全球呈现较显著的流动性宽松态势。目前看，整体宽松、低利率的环境还将持续一段时间。先有疫情剧烈冲击、随后流动性显著宽松，全球资本市场基本呈现出剧烈波动、先大跌后大涨的态势，中国A股由于疫情防控得力、经济恢复相对较好而表现更好一些。上半年A股主要指数方面，上证指数下跌2.15%，沪深300上涨1.64%，中证800上涨3.94%，中小板指上涨20.85%，创业板指上涨35.60%。分行业看，医药泛消费和科技成长行业领涨，医药、消费者服务、食品饮料、电子元器件、计算机分别上涨41.54%、26.32%、25.41%、24.22%和22.92%；大金融、周期品显著落后，石油石化、煤炭、银行、非银行金融、房地产分别下跌17.47%、15.53%、13.02%、10.67%和8.54%。从上半年市场内部的结构看，业绩高确定和较高增长的资产获得了市场的追捧。内需类的医药、食品饮料、免税等板块是机构投资者看好和投资的主要方向，代表未来成长方向的新能源车产业链、消费电子、自主可控和半导体、新基建的IDC数据中心等也是机构投资者重要的布局领域，金融地产和部分传统行业短期受经济冲击影响较大，上半年明显跑输其他板块。本报告期，基金在控制回撤的基础上，力图寻找合适的股票投资机会以赚取绝对收益。同时，本基金积极参与新股申购，以增强投资收益。回顾上半年的债券市场，从国内经济基本面来看，在新冠疫情的扰动下，1-6月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额累计同比下跌1.3%、3.1%和11.4%，跌幅较去年全年走阔了7.0、8.5和19.4个百分点，实际GDP增速由一季度的-6.8%回升至二季度的3.2%，上半年累计增速落在-1.6%。通胀方面，整体通胀水平呈逐步回落的走势，上半年CPI和PPI的中枢分别落在3.8%和-1.9%。在上述背景下，上半年国内货币政策边际上先松后紧，1-4月央行三次降准释放资金1.75万亿元，两次调降逆回购操作利率和MLF利率累计达30BP，并调降超储率至0.35%，而随着经济逐步企稳，5-6月货币政策更强调适度，央行并未进一步降准降息。上半年银行间质押式回购加权利率呈先下后上的走势，整体中枢落在1.6%，较去年全年中枢下行约50BP。由此，2020年上半年债市呈先涨后跌的走势。具体来看，1-4月，疫情相继对国内外经济造成巨大冲击，宽松政策密集落地，短端品种收益率下行幅度超过长端品种，债市呈现牛陡行情；5-6月资金面波动加大，带动各期限利率出现大幅调整，绝对收益率基本回到临近春节时的水平。整体看，上半年10年期国债收益率累计下行31BP，1年期国债收益率累计下行19BP。信用债方面，上半年信用债收益率跟随利率债先下后上，半年末各主要品种和期限的信用债绝对收益率均回到历史20%分位数以内。本基金在一季度拉长了久期，在二季度降低了仓位和久期，积极参与了利率债和信用债的交易机会。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:13:56.788Z","mo":"展望下半年，虽然疫情可能有一定反复，但总体应该不会改变中国及全球经济逐步恢复的趋势。国内社融短期仍维持宽松，但后续货币条件正常化将纳入监管层考量。本质上，我们相信疫情对国内外经济的冲击是一次外生冲击，未来半年至一年的经济及各行业不断修复、走向正常是相对确定的，节奏、结构则需要自下而上的密切跟踪和把握。3月下旬国内股市触底后，资本市场短期对于疫情走势、经济与各行业受到的冲击情况尚不清晰，同时国内外流动性较为充裕，因此二季度市场结构聚焦在长期看好、短期经营和业绩风险也不大的医药泛消费、科技成长的优质个股。展望下半年，随着经济及各行业继续向正常状态修复（2020年上半年又是低基数），与宏观经济正相关的很多行业将迎来企业基本面的逐步好转，因此整体市场仍有不错的投资机会；预计下半年市场风格将相对均衡，大金融、周期品、制造业也开始涌现一些投资机会，而长期看好的医药泛消费、科技成长更需关注行业、个股的景气能否超预期。本基金的投资思路将在控制风险的基础上，积极地捕捉市场的结构性机会，力争跑赢市场。本基金也将利用动态的仓位调整或者股指期货套保等风险管理工具来控制回撤风险。债券方面，展望下半年，国内经济有望延续修复态势，通胀大概率呈分化格局。从基本面来看，地产政策依然坚持房住不炒的基本原则，房地产投资增长幅度或有限；消费或有回暖，但居民收入乏力，叠加国内疫情有所反复，可选消费短期内或仍将承压；随着海外复工复产的推进，外需回升对出口或有一定支撑。通胀方面，在基数和疫情的影响下，下半年CPI中枢有所回落。整体看下半年国内或仍将处于疫情未完全消退、经济逐步修复的阶段，货币政策尚不具备转向的条件，但超预期宽松的空间有限。在上述判断下，我们认为下半年利率或将呈现宽幅震荡格局，且波动性较大，需密切关注货币政策的边际变化，并逐步警惕风险偏好回升以及下半年经济企稳与通胀预期升温的可能性。","fund":{"_id":3000000519130,"stockCode":"519130","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-10-26T16:00:00.000Z","setUpScale":612311000,"market":"a","tickerId":519130,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"海富通新内需混合(519130)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":2374,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T08:07:15.956Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050250000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通新内需混合","pinyin":"hftxnxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通新内需灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=465920","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}