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的上游资源行业；2）受益于全球经济回暖的具有全球竞争力的中国企业；3）受益于国内供需改善的部分细分行业龙头，包括反内卷的重点领域，持续的盈利困境将会推动行业自身供需改善，另外政策的介入也会加速行业出清，一些传统行业的龙头已经逐步具备配置价值，后期保持密切跟踪；4）受益于国内低利率环境的高股息具有稳健业绩的标的。由于市场已经连续2年进行了比较明显的估值修复，部分宽基指数及行业估值已经来到了过去10年中枢偏高的位置，未来我们重点选择具有盈利支撑的行业和公司，市场的定价未来可能更加聚焦在业绩方面。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447352","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d7a","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"三季度国内经济压力显现，但价格水平有所好转。今年上半年在财政前置发力的带动下，GDP实际同比增速5.3%，高出全年5%左右的目标增速，但三季度以来经济压力有所体现。消费方面，受到补贴政策效果边际走弱等影响，商品消费走弱，带动社零增速总体较二季度明显回落。投资方面，固定资产投资单月同比在8月延续负增长，且下滑幅度环比加剧，三大投资均走弱。制造业投资预期受到贸易不确定性、反内卷政策等影响的压制，基建投资则受到气候和高基数的影响，地产投资仍有所拖累。出口增速则因抢出口效应弱化而有所回落。与此同时，反内卷政策的出台提振了总体价格水平。PPI环比结束连续8个月下行态势，环比持平；在翘尾因素改善的带动下，PPI同比跌幅由前值-3.6%收窄至-2.9%，为今年三月以来跌幅首次收窄。核心CPI同比涨幅连续四个月回升至0.9%，达到18个月以来的新高。海外方面，美国就业市场延续降温态势，9月美联储降息落地25BP至4.00-4.25%，展望偏鸽派，点阵图中位数显示2025年内还有两次25BP的降息空间，比6月点阵图增加1次，但2026年降息空间下修至1次。具体到三季度市场表现上看，债券收益率震荡上行，股票市场表现突出，成长科技风格占优明显。上证指数上涨12.73%至3882.78点，创业板指数上涨50.40%。转债总体跟随权益市场上涨，中证转债指数上涨9.43%。操作方面，纯债保持中等偏低久期，仍以高等级信用债配置为主；转债仓位有所下降，结构上调整到性价比更高的个券上；股票方面，继续保持相对积极的配置，核心仓位仍在有色板块，同时适当对结构进行了均衡，对处于相对低位的部分内需及稳健收益、反内卷和出口链等相关方向进行了增持。　　展望未来，我们预计经济压力仍存，期待更多政策加码。今年以来财政发力明显前置，叠加去年四季度的高基数，使得今年四季度经济读数仍面临压力。往后看，前期已预告的5000亿新型政策性金融工具或加速落地，明年的债券额度或有可能部分提前于今年四季度发行，对社融形成支撑，四季度货币政策仍有宽松空间。818国务院全体会议提出“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”，预期四季度或有更进一步的稳房地产相关的政策出台。国内较友好的政策环境预计仍支撑市场总体估值持续扩张，随着基本面边际下行变得更加温和，更多板块有望迎来盈利拐点。海外方面，欧美财政货币双宽松的中期格局较为确定，海外制造业景气周期正在回升，海外宽松周期可能持续2年左右，对国内总需求也形成正面提振，预计随着美联储降息节奏继续推进，欧美制造业将会进入加速复苏阶段。同时反内卷的推进及过去2年持续低利润导致行业本身出清的内在需求，大部分顺周期行业将会迎来景气度拐点。操作方面，预计纯债操作仍保持中等偏低久期，逢高配置高等级信用债；转债自下而上选择优质个券；股票方面，重点看好四类机会：第一：受益于海外制造业周期回升及自身结构性供需中长期改善的上游资源行业；第二：受益于全球经济回暖的具有全球竞争力的中国企业；第三：受益于国内供需改善的部分细分行业龙头，包括反内卷的重点领域，持续的盈利困境将会推动行业自身供需改善，另外政策的介入也会加速行业出清，一些传统行业的龙头已经逐步具备配置价值，后期保持密切跟踪；第四：受益于国内低利率环境的高股息具有稳健业绩的标的。","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.926Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375656","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d79","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"今年上半年，国内经济总量动能仍在，但价格仍面临压力。总体看来，上半年国内GDP实际同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%。结构上看，消费保持韧性。上半年社零累计同比增速5%，较去年全年3.5%改善明显，但6月主要受到餐饮消费拖累，边际增速回落1.6%；投资边际走弱，1~6月固定资产投资增速累计同比增速从前值3.7%回落至2.8%，制造业投资受到关税不确定性拖累，基建投资也受到化债影响，地产投资受销售影响也仍在下滑；出口受外需支撑，在短暂关税冲击后修复，进而使得工业生产端小幅走强，上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%。与此同时，受国内供需失衡的持续影响，二季度GDP平减指数进一步下滑，累计同比增速由-0.8%进一步下滑至-1%，价格压力有所加剧，受此影响，上半年国内名义GDP增长4.3%。海外方面，上半年宏观环境波动较大。一季度美国财政偏紧缩，经济动能边际下降，非美经济走强，全球格局分化；二季度美国对等关税的推出冲击全球，随后进入了预期反复的修复期，伴随局部地缘冲突带来的扰动。期间美国就业市场保持温和降温的趋势。6月美联储FOMC会议如期按兵不动，基准利率维持在4.25%-4.5%，本次会议对全年的增长预测进行下调，对通胀和失业率预测进行上调，并维持今年两次降息的指引，但2026年降至一次。市场表现方面，上半年国债收益率总体低位震荡，期限利差低位运行；权益市场在4月初受到关税冲击后迅速修复，转债跟随权益上涨，具体操作方面，债券仍以配置高等级信用债为主，久期总体中性，转债仓位有所降低，整体以配置稳健个券为主，股票方面，继续沿着价值大方向进行配置，核心持仓方向变化不大，适当增加了一些具有长期竞争力且公司治理相对优秀的细分行业龙头配置。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.924Z","mo":"展望下半年，尽管中短期不排除国内外经济仍有一定下行压力，但是预计在国内外相对宽松的政策基调，市场不一定会对短期基本面的疲软做过多定价。中期前景来看，国内经济处于企稳状态，地产对经济的拖累可能处于相对后期阶段，随着政策继续加码，基本面可能在未来半年迎来温和修复。价格方面，预计随着反内卷措施的不断推进而有所改善。海外方面，欧洲已经降息近10次，叠加欧洲重启大财政，欧洲中期的经济增长前景显著改善，过去三年欧洲经济增长接近停滞，未来将会加速复苏；美国方面，关税冲击阶段性过去，预计未来美国政策重点是推动国内经济复苏，包括大力放松监管，货币财政双宽松，推动资产负债表健康的私人部门重启扩张周期。总结来看，尽管从1个季度左右维度而言，基本面仍有不确定性，但中期的政策和经济前景展望乐观。我们对债券市场整体看法中性，逢高配置高等级信用债；转债部分更关注自下而上择券。我们对股票市场中期前景保持积极看法，未来的上涨范围可能会适当扩散和蔓延，重点看好四类机会：第一，受益于海外制造业周期回升及自身结构性供需中长期改善的上游资源行业；第二，受益于全球经济回暖的具有全球竞争力的中国企业；第三，受益于国内供需改善的部分细分行业龙头，持续的盈利困境将会推动行业自身供需改善，另外政策的介入也会加速行业出清，一些传统行业的龙头已经逐步具备配置价值，后期保持密切跟踪；第四，受益于国内低利率环境的高股息具有稳健业绩的标的；本基金重点配置在上述四大方向，如果某个方向概率和赔率都很高，会适当提升集中度，反过来也会适当下调，是一个动态过程。在对概率和赔率的考量过程中，始终把安全边际放在第一位。主要风险在于美国的通胀超预期及关税的谈判。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340244","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d78","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"今年一季度国内经济总体延续去年四季度以来温和回升的态势。2月以来，DeepSeek等中国科技突破大幅增强了市场信心，新质生产力行业改善突出，财政前置发力有效对冲外部冲击的不确定性。具体看来， 1-2月工业增加值、服务业生产指数同比分别为5.9%、5.6%，1-2月固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月上升1.9个百分点，房地产、基建和制造业投资同比较12月均有上升。政策端持续发力消费，2月份消费者信心指数比上月提高0.9个百分点，实现连续三个月回升，1-2月社零总额同比增长4%，较去年12月增速提高0.3个百分点。地产方面，总体仍较弱，但对经济的拖累边际收窄。开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱，但热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资。海外方面，特朗普政府对外准备对主要贸易伙伴征税，对内展开削减财政支出的行动，市场对美国经济增长放缓担忧上升，而关税带来的通胀上行压力，短期也制约了美联储货币政策的空间，美股跌幅明显。市场表现方面，中国股市走势先下后上，小市值股票表现相对突出，上证指数小幅下跌0.48%，中证2000上涨7.08%；中证转债上涨3.13%；债券收益率整体上行，短端上行幅度高于长端，1年期国债上行45BP，10年期国债上行14BP。操作方面，债券组合以中低久期信用债为主，保持中性偏低久期；转债方面，更多偏向个券操作，仓位有所回落；股票方面，继续沿着价值大方向进行配置，一季度市场分化得到一定程度缓和，价值方向相对平稳，考虑到市场估值在过去2个季度已经得到较明显的修复，组合配置在市场上涨过程中转为更加稳健。　　展望未来，国内经济动能回升仍需财政和货币政策持续加力提振内需，海外仍面临贸易摩擦加剧等不确定性。面对外部冲击，中央财政预留了充足的储备工具和政策空间，而且两会提出“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间”的要求，经济有望延续温和回升的态势。操作方面，纯债部分保持中性偏低久期，逢高配置高等级信用债；转债部分仓位中枢有所下降，更关注自下而上择券；股票方面，对市场中长期前景仍持积极看法，国内外宽松的政策周期组合在经过一定时间滞后及更加积极的落实后，最终经济会逐步走向复苏，目前各主要经济指标都体现出企稳特征。短期来看，考虑到海外滞胀风险加剧及关税不确定性，预计经济基本面仍有反复，保持相对稳健和均衡的配置，后面寻找机会积极提升组合的进攻性。中长期仍看好具有较稳健盈利能力、较高分红水平和较好现金流的行业，看好比如家电、工程机械等具有全球竞争优势的行业，继续看好目前低估值的上游资源，内需板块调整时间比较长，未来也会寻找估值和盈利匹配的结构性机会。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.921Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270868","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d77","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"2024年国内经济呈V型修复，总体完成了5%的目标增速。从单季度GDP增速看，一季度经济实现5.3%良好开局后，连续两个季度回落到至二季度4.7%、三季度4.6%，四季度修复至5.4%，达到2023年二季度以来最高值。具体看需求端，结构性问题依旧存在。消费对经济拉动有限，10月出台“以旧换新”等政策后，社零增速从三季度2.7%上行到四季度3.8%，但总体仍较弱；投资方面相对平稳，制造业投资增速维持在相对高位，基建投资增速在三季度回落至1.9%低谷后四季度上行至4.3%。房地产投资低位震荡，在926政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”和1209政治局会议再提出“稳住楼市股市”等持续政策发力后，地产销售四季度出现磨底迹象，带动房地产投资跌幅边际收窄；出口增速则逐季走高，四季度在“抢出口”的拉动下增速上行至9.2%。海外方面，美国经济韧性仍在，通胀回落低于预期，降息节奏因此影响有所反复。市场方面，债券全年表现亮眼，权益市场回升。债券长端利率表现优于短端，10年、30年国债收益率震荡下行创出历史新低；权益市场则呈W走势，万得全A全年累计上涨10%，上证指数累计上涨12.67%，中证转债指数上涨6.08%。操作方面，债券久期总体保持在中性水平，信用债逢高配置1~3年高等级，参与了部分利率债的交易；转债方面，仓位调整相对灵活，结构上从偏债型转向平衡型和偏股型标的；股票方面总体高仓位运作，结构上以价值板块为主，主要涉及的行业包括上游资源如黄金、铜铝、煤炭石油等/家电/交运/机械/金融等方向，我们始终把安全边际放在第一位，选择行业和股票的首要原则是尽量避免出现大的亏损。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.918Z","mo":"展望未来，我们对经济持续回暖依旧保持信心。2024年12月的政治局会议和中央经济工作会议发出明确讯号，将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点，将大力提振消费列为明年重点任务之首。在当前复杂多变的外部环境下，两次会议定调更加积极有为，明确提出“更加积极”财政政策与“适度宽松”货币政策，推出多项增量举措，释放出较大的政策想象空间。全年经济有望在政策的持续加力和靠前发力下延续回暖的势头，从而带动微观主体的信心进一步修复。海外方面，尽管有关税扰动，但全球宽松周期趋势仍在。操作方面，债券预计总体保持中性久期，信用配置仍以高等级为主，积极参与利率债的交易机会；可转债仍保持高仓位，择优配置，重点关注平衡型和偏股型的标的；股票方面，对市场中长期前景仍持积极看法，国内外宽松的政策周期组合在经过一定时间滞后及更加积极的落实后，最终经济会逐步走向复苏，目前各主要经济指标都体现出企稳特征。我们中长期仍看好具有较稳健盈利能力，较高分红水平和较好现金流的行业，看好比如家电、工程机械等具有全球竞争优势的行业，继续看好目前低估值的上游资源，内需板块调整时间比较长，未来也会寻找估值和盈利匹配的结构性机会。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247551","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d76","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"今年三季度国内经济基本面仍承压。制造业PMI处于荣枯线下方，7~9月分别为49.4、49.1、49.8。8月广义财政支出再次下滑，基建增速随之下滑至1.2%。8月社会消费品零售总额同比增速从前值2.7%回落至2.1%，季调环比增速再次负增长，环比下跌0.01%，指向居民消费下行，与核心CPI环比增速节奏一致。三季度以来消费者信心指数和就业预期指数继续下行。在经济面临进一步下行风险的背景下，货币政策出现超预期的调整，在9月24日的国新办发布会上，央行公布一系列超预期货币政策，包括降准降息、调降存量房贷利率和购房首付比例，并创设两项结构性货币工具支持股市。随后9月26日中央政治局会议召开，会议强调“加大财政货币政策逆周期调节力度”的同时，就地产、消费等领域做出了积极表态，地产层面出现“促进房地产市场止跌回稳”的新表述，并提出“要努力提振资本市场”等。由此市场风险偏好持续的显著提升，股市出现连日上涨，9月24日至9月30日期间，上证指数累计涨幅21.37%，创业板指累计涨幅更是高达42.12%；与此同时，债市出现剧烈调整，30年国债期货期间累计下跌4.57%。海外方面，美联储在9月宣布降息50BP。根据鲍威尔的表述，这次50BP的降息幅度，市场可以看做是美联储确保货币政策不落后于经济的承诺，鲍威尔坚定地表明了预防性降息以及全力保持经济强劲的立场。鲍威尔在会议中明确表示，从目前美国经济数据来看，美国没有任何衰退迹象，美国经济处于良好状态，而美联储致力于保持当前的增长韧性。操作方面，我们将债券久期调整至中性偏低的水平，减持了部分久期偏长的信用债和利率债；转债方面，我们持续增加转债仓位至较高水平，重点关注平衡型和信用资质良好的偏债型标的；股票方面总体偏高仓位运作，继续沿着价值大方向进行配置。　　展望未来，我们密切关注已出台政策的效果和增量政策的持续出台，同时也注意到外部环境仍面临诸多不确定性。以“以旧换新”为代表的存量政策效果显现，8月乘用车销量环比增加，家电及音像器材零售额同比转正。房地产市场成交量明显回暖，但价格尚未明显企稳回升。往后看，我们预计货币政策总基调延续宽松，更多需紧密关注增量财政政策的规模和节奏，以及外部环境变化对国内经济基本面产生的潜在影响。操作方面，我们预计债券部分预期保持中性偏低久期，积极参与利率债波段交易的机会；转债方面，将持仓不断调整至性价比更高，基本面有所改善的标的中去；股票方面，在市场短期估值显著修复后，总体组合转为相对平衡，在普涨后未来有长期景气度支撑，业绩和估值支撑的板块最终将会走出持续的行情，市场会出现非常明显的分化。未来核心仍继续聚焦在有分红和估值/盈利能力性价比的价值方向，核心包括上游资源方向、家电、交运等，后续继续关注受益于政策调节的内需方向，包括受益于全球制造业复苏的出口产业链机会。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.912Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176966","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d75","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"今年上半年国内经济总体仍在复苏趋势中，过程较为曲折。具体看来，一季度GDP增速5.3%，二季度回落至4.7%。需求端看，出口表现较好，投资稳健，消费较弱。出口方面，全球制造业库存周期企稳并呈现出边际复苏的迹象，带动全球贸易扩张；投资方面，制造业投资总体保持较高增长，基建投资增速二季度环比有所回落但总体仍较稳健，地产投资持续放缓；消费受到收入预期等影响边际走弱。海外方面，美联储降息指引波动较大，在韧性较强的增长数据和回落节奏较慢的通胀数据影响下，市场对联储降息预期大幅后移。市场方面，债券表现亮眼，权益类资产总体表现较弱，结构性机会突出。债券长端利率表现优于短端，10年、30年国债收益率创出历史新低后保持低位震荡；万得全A上半年累计下跌8.01%，上证指数下跌0.25%，中证转债指数下跌0.07%，大盘风格总体表现优于小盘。操作方面，债券久期总体保持在中性左右的水平，信用债逢高配置1~3年高等级，参与了部分利率债的交易；转债方面，我们积极参与了今年流动性冲击下的布局机会，并在后续调整了持仓结构，把握了部分平衡型和偏股型标的的机会；股票方面总体偏高仓位运作，继续沿着价值大方向进行配置。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.910Z","mo":"展望下半年，我们认为尽管外部环境存在诸多不确定性，但全年经济增长目标仍能达成。二十届三中全会强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，政策发力有望延续。7月22日央行将公开市场7天逆回购操作利率、1年期和5年期LPR均下调了10BP，释放出稳增长的信号，往后看货币政策总基调预期延续宽松。财政方面发力空间仍在，新增专项债有望加快发行，并带动银行配套信贷投放，形成实物工作量，起到稳基建、稳投资的效果，进而带动物价温和回升。出口方面，在海外库存周期回升和新兴市场需求改善的背景下有望延续强劲走势。战略上，我们预计经济周期处于筑底阶段，从增长和通胀及库存数据可以看出，随着中国政策继续加码，欧美转向宽松周期，预计全球制造业有望迎来2年左右复苏周期，预计在2025年会是更加显著的复苏。基于此，我们看好今年股市的结构性机会，等到复苏趋势在宽松周期支持下更加明朗后，更多行业机会将会显现。操作方面，我们预计债券部分预期保持中性久期，积极参与利率债波段交易的机会；转债方面优选价格合理，具备安全边际的个券布局；股票方面，继续聚焦在有分红和估值/盈利能力性价比的价值方向，核心包括上游资源方向，如家电、交运等，后续继续关注受益于政策调节的内需方向，包括受益于全球制造业复苏的出口产业链机会。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144783","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d74","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"今年以来，国内经济总体仍在修复过程中。制造业PMI在1~2月荣枯线以下低位震荡后，3月录得50.8，为2023年10月以来首次回到扩张区间。具体看来，消费延续温和修复，1~2月社会消费品零售总额同比增速5.5%，较去年全年的两年复合增速3.5%提升2个百分点，服务零售额同比12.3%，服务消费火热带动核心CPI走强，2月核心CPI同比上涨1.2%，为2022年2月以来最高涨幅。但在结构性产能过剩的背景下，总体价格依然面临较大压力，1-2月总体PPI和CPI分别为-2.7%和0%；固定资产投资韧性较强，1~2月同比增长4.2%，较去年全年增速3%提升1.2个百分点；出口需求强劲，3月PMI新出口订单录得51.3，提升5个百分点。海外方面，全球制造业PMI也在企稳回升中，今年1月是15个月来首次回到扩张区间且连续2个月保持扩张态势。美联储3月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%区间，尽管上调增长通胀预测，但维持2024年降息3次的指引，联储确认很快会宣布放缓缩表。　　市场表现方面，一季度债券表现强劲，股票在遭遇流动性冲击后重新站上3000点。30年国债收益率从年初2.84%快速下行38BP至季末的2.46%，期间创出历史新低。上证指数1月以来在小微盘股引发的流动性冲击下下跌6.27%，并于2月、3月持续修复，收于3041.17点。操作方面，债券部分适当拉长了久期，参与了部分利率债的交易；股票方面，股指先抑后扬，2月份的低点隐含的估值已经非常具有吸引力，反映了非常悲观的中长期预期，预期反转的概率偏高，基于对股市中长期前景的乐观看法，本基金依然保持合同约定较高仓位运作，继续超配估值/盈利性价比较高的上游资源板块，其他价值方向配置包括家电/交运/金融等。　　展望二季度，我们认为经济基本面能持续修复。内需方面，3月13日国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,对设备更新行动提出了更为具体的指导和量化目标,有望继续带动制造业投资保持较高增速。今年一季度地方专项债发行明显偏慢，二季度有望加速发行，叠加超长期国债也有望在二季度落地，基建投资的实物工作量有望明显改善，带动基建投资保持韧性。外需方面，预计出口延续较强表现，全球制造业周期的企稳回升叠加美国的补库周期有望带动外需的持续改善。操作方面，债券部分预期会保持当前久期，加大操作的灵活度，积极参与波段交易的机会；转债方面自下而上关注溢价率合理标的的布局机会；股票方面，我们对于未来的市场保持积极乐观，2024年可能呈现指数相对平稳，但结构将会显著分化的行情特征，且新一轮行情的领导板块也可能逐步浮现。我们将会在继续秉持价值大方向的背景下，努力寻找符合接下来时代特征的产业趋势机会，其中上游方向仍然战略看好，包括传统经济受益于供需格局改善的行业及在全球具有比较优势的中国企业等战略方向，也继续看好受益于公司治理改善及政策推动的低估值央企和国企改革方向的机会。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.907Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070965","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d73","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"回顾2023年，国内经济总体承压，修复之路一波三折。受制于地产持续调整、外需走弱、社会预期偏弱等不利因素，经济整体承压，尤其是物价面临较大下行压力，拖累名义GDP增速。全年GDP实际增长5.2%，超过5%左右的增长目标，但名义GDP仅增长4.64%，较2022年的4.83%有所走弱，从而导致微观主体经济体感与宏观经济数据间产生较大温差。节奏上看，一季度经济在疫情防控措施放开、经济活动正常化后，积压需求释放，经济脉冲式反弹；二季度经济转弱叠加财政政策有所收紧，居民和企业的信心回落明显；7月政治局会议政策定调积极，稳增长政策陆续出台以及财政边际发力，三季度经济再度修复；四季度内外需走弱，经济增速再度放缓。市场方面，股市整体跟随经济修复节奏，一季度冲高后震荡下行，全年上证指数下跌3.7%收于2974.93点，创业板指下跌19.41%。债市收益率则一季度冲高后逐步回落，长端表现明显好于短端，1Y/3Y/5Y/10Y/30Y国债曲线分别变动-1.7BP/-11.5BP/-24.5BP/-28BP/-36.8BP。　　海外方面，美国经济表现持续好于预期，联储货币政策“stay higher for longer”。尽管硅谷银行倒闭使得降息预期一度升温，但联储应对迅速，风险并未扩散，叠加财政政策的扩张，美国就业和消费保持强劲。2023年美国实际GDP同比增长2.5%，较2022年上升0.6个百分点，核心PCE由年初的4.9%下降至12月的2.9%。宽财政紧货币的环境叠加经济超预期带来了强美元和高利率。美债收益率震荡创出近16年新高，美股震荡上行。　　操作方面，纯债组合全年久期震荡上行，随市场波动逢高增配部分中长期限高等级信用债，并参与长久期利率债交易。转债方面组合保持一定的仓位，以正股稳健和转债估值合理的标的为主。股票方面， 总体依然沿着此前制定的价值风格战略方向进行配置，重点配置了上游/家电/交运等方向，其中能源依然在最大持仓方向之一；在市场持仓相对较多的消费/医药/新能源/TMT等方向配置比例比较低；全年总体仓位都保持相对高的位置。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.904Z","mo":"展望2024年，我们期待稳预期和稳增长的政策持续出台，推动国内经济持续回升。具体看来，中央财政加大发力以及“三大工程”是稳增长的重要抓手，有效需求不足和部分行业产能过剩或仍将持续对总体物价有所压制。2024年预计消费增速在2023年基数效应下有所回落，但整体保持温和修复，房地产投资在销售疲弱、房企流动性紧张以及前期拿地大幅下滑的拖累下仍旧不容乐观，仍需靠政策对冲；制造业投资在政策持续支持以及中美库存周期有望共振回升下有望保持正增长；IMF预计2024年全球主要经济体实际进口需求相比2023年有所提升，我们预计外需也较为稳健。海外方面，美国经济预计保持相当韧性，在抗通胀已经取得重要进展的背景下，联储或不会在限制性的利率水平维持太长时间，预计联储宽松周期即将开启。届时将会改善全球的流动性水平，有利于新兴市场的资产表现，中美货币政策周期差的收敛也有助于中国货币政策操作自主性增强。　　操作方面，我们预计债券会维持相对中性久期，保持一定杠杆率，并积极参与利率债的波段交易。转债组合将优选稳健品种进行配置。股票方面，当前A股估值整体处于历史低位，结构性低估情况较为明显，随着全球新一轮宽松周期开启，PPI企稳回升，工业企业利润改善，股票市场具有较强配置价值，后续重点关注经济恢复情况。股票配置方向上，一方面继续沿着价值方向主线进行配置，重点关注上游资源板块，核心是能源和有色方向；另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业、以及随着国内宏观经济恢复、估值能有所修复的大消费板块。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053742","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d72","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"三季度国内经济企稳回升，海外经济保持韧性。国内经济在二季度超预期回落后，7月底政治局会议积极表态，稳定市场信心。随后，以地产为代表的一系列政策陆续出台，包括首付比例下调、限购限售的进一步放松、一线城市“认房不认贷”和调降存量房贷利率等措施。8月以来国内经济温和修复。具体看来，房地产销售和投资底部企稳再叠加去年低基数原因，同比降幅收窄；国内制造业PMI环比持续改善，从6月的49%上行至9月的50.2%，重回扩张区间；社会消费品零售总额同比增速从6月3.1%震荡回升至8月4.6%；CPI也转正回暖。此外，货币政策保持稳健，精准发力。三季度央行加大了逆周期调节力度，在8月进行了非对称降息后，于9月实施了年内的第二次降准，社融增速阶段性触底回升。市场表现方面，上证指数在三季度震荡下跌2.86%，并于9月有所企稳。10年国债收益率先下后上，整体小幅上行4BP。海外方面，美国经济总体保持韧性。美国今年以来消费维持强劲，实际GDP增长和非农就业不断超出预期。美联储采取“边走边看”的决策模式，美股震荡下行，美债收益率创本轮调整新高。操作方面，本季度债券配置仍以高等级短久期品种为主，逢高加仓了部分 1~3 年银行次级债，并减持了长久期利率债，久期总体保持中性偏低水平。股票方面，三季度市场总体震荡偏弱，顺周期尤其上游能源板块表现较好，继续沿着价值和低估值上游方向进行配置，仓位中枢大体稳定。  展望四季度，我们认为国内经济保持温和修复态势，对债市持偏谨慎的判断，相对看好股市行情。具体看来，政策组合拳的发力叠加金九银十旺季有望带动地产需求持续改善；大规模专项债发行和配套贷款发放支撑基建需求；价格筑底反弹后，企业盈利、投资等有望持续转暖，进而提振居民收入，带动消费的继续改善。此外，我们密切关注政策出台的效果和持续性，预计在此期间货币政策保持稳健。操作方面，债券组合会根据市场情况提升操作灵活度，保持组合的高流动性。股票方面总体看法维持不变，市场处于阶段性战略底部区域，可能会继续向下超调，但赔率已经比较可观，预计在经过近3个季度下滑后市场对于经济悲观定价已经反映较为充分，随着盈利逐步企稳及库存周期触底，政策宽松周期来临及相对较高的股债性价比，对于四季度股市持相对积极看法，随着美国经济见顶回落，海外紧缩的压制将会得到明显缓解，人民币资产吸引力将会逐步回升，在未来几年具有估值/景气的行业很可能已经阶段性触底，放在 1-3 年的维度来看，投资性价比已经很高，继续看好具有长逻辑的价值板块。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.902Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989389","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d71","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"总体上看，今年上半年国内外宏观环境分化，经济和金融周期有所错位。国内经济一季度企稳回升，但随着补偿性需求释放完全，二季度经济有所回落，超出市场预期。海外方面，美国经济韧性超出预期，虽然欧美在高通胀叠加货币政策紧缩的压力下隐现衰退风险，以欧美银行业为代表的部分风险点也有所暴露，但美国经济在服务业的支撑下，就业和消费等数据持续超出市场预期。期间国内资金面尽管有所波动，但总体维持宽松。5月以来DR007周均值处于政策利率下方，央行在6月13日降低OMO利率10BP，1年期LPR利率跟随下调。市场表现具体看来，债市收益率在1~2月短暂上行后开始震荡下行，曲线小幅走陡；上证指数则在1月快速上行后转为震荡，板块轮动明显，并从5月开始震荡下行。操作方面，上半年债券配置仍以高等级短久期品种为主，择机增加了部分1~3年银行次级债和长久期利率债，久期小幅提升。转债仓位有所增加，自下而上优选个券为主。股票方面，总体配置继续沿着价值方向进行，适当增加了家电/军工/交运等行业配置比例，仓位方面大体维持中枢仓位不变。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.899Z","mo":"展望三季度，预计海内外宏观分化仍存，程度或有所收敛。海外经济失速风险可控，国内稳增长政策或有望陆续出台。具体看来，尽管当前收紧的信贷条件依然制约美国经济的修复空间，但考虑到居民前期积累的超额储蓄尚未释放完全，就业韧性较强，经济失速的风险不大。我们密切关注相关政策的出台和效果的显现。在此期间，预期货币政策会维持宽松，呵护实体经济的修复。操作方面，尽管当前债券收益率处于历史低位，但国内经济修复尚需时日，资金面预期维持宽松，我们对债券的观点相对中性，会根据市场情况提升操作灵活度，保持组合的高流动性。股票方面，预计市场对于经济悲观定价已经反映较为充分，随着盈利逐步企稳及库存周期触底，政策宽松周期来临及相对较高的股债性价比，我们对于下半年股市持相对积极看法，在未来几年具有估值/景气的行业很可能已经触底，放在1-3年的维度来看，投资性价比已经很高，我们会保持对于这些行业的重点跟踪。历史上的牛市都会有明显的领导板块或者行业，我们对于历史的复盘表明这些行业往往具有以下特征：第一，具有相对较低的估值起点，如果是某个指数，一般不会超过25-30倍，多数在10-20多倍附近，如果是个股启动估值也多数在10-20倍附近，部分成长性非常好的在30倍附近；第二，在未来2-5年具有非常明确的产业景气趋势，这主要反映到EPS较为明确的增长趋势；第三，总体有较为大的预期差，且反映在市场持仓层面，处于低配，或者至少不是超配状态。目前市场已经自2021年初以来调整了较长时间，我们认为在这个时候要重点去寻找下一轮行情的领导行业。接下来重点研究思路就是沿着上述大致方向出发去挖掘景气行业和相应个股，上游依然是不错的方向之一。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958944","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d70","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"今年一季度国内经济整体企稳回升。从节奏和幅度上看，开年疫后生产环比修复脉冲较强，1~2月修复较快，随后受到库存高位，外需回落等因素影响，3月进入平稳期。期间经济领先指标表现较好。1~3月制造业PMI读数分别为50.1/52.6/51.9，均位于荣枯线上方。1~2月社融数据也持续高增，2月单月社融创历史同期新高。但经济同步指标整体表现一般。1~2月工业企业利润同比仍为负值，城镇调查失业率存压，核心通胀较弱。海外方面，1~2月美国经济数据超预期，美债收益率大幅上行。3月初美欧银行风险事件发酵，衰退预期升温。市场在此期间经历了多轮预期波动，从疫后修复预期高胀到预期修正，再到政策预期强化后预期再度修正等，进而走势较为纠结。具体看来，A股经历1月快速反弹后转为震荡，板块轮动明显。债市收益率长端表现分化。1年期国债收益率震荡上行，10年国债收益率先上后下，收益率曲线走平，信用利差持续压缩。操作方面，本季度债券配置仍以高等级短久期品种为主，增加了部分利率交易仓位，股票方面，本基金结构上仍然维持对能源股和价值股的超配，部分增加了对于交运/家电/农业方面的配置，考虑到海外市场的不确定性，对于上游弹性较大的配置板块进行了适当调整。  展望二季度，我们仍对经济修复保持信心。当前国内经济修复处于早期阶段，需耐心等待内生动能的修复和前期政策效果的显现。我们看到出行数据仍在改善中，逆周期基建投资逐步形成实物工作量，地产销售也有所修复，国内需求回升的趋势仍在。海外方面，目前各国监管机构对银行业风险事件的响应速度较快，影响短期可控，由此引发金融危机的概率较低，但我们也看到海外利率过高的根本问题还没有得到解决，我们会对此保持密切跟踪。总体上看，我们仍维持利率中枢中期上移的观点，债券配置维持中期谨慎，股市持谨慎乐观看法，从大的格局来看，行情处于早期阶段，在接下来我们将会看到盈利修复/经济修复，同时政策仍维持友好，由于海外经济及金融环境仍未明朗，叠加国内市场结构性高估特征，市场仍将一波三折，战略上我们保持逢低买入的思路。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.896Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882443","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d6f","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"回顾2022年，国内外市场均经历了较大波动。海外方面，年初俄乌冲突爆发与劳动力供给短缺加剧，推动美国能源与服务价格超预期上行，迫使美联储在中期选举前大幅加息遏制通胀并带动美元走强。中美利差则自2010年以来首次倒挂，资本外流压力加大制约国内风险资产表现。而2022年11月份以来，随着美国中期选举结束，经济数据在高利率压制下疲态初显，不少海外投资者开始转为“衰退交易”，押注美债利率下行、美元走弱。国内方面，疫情对经济供需两端多次产生冲击。3月华南、4/5月上海、9/10月份全国散发，直至12月份全国蔓延。在经济存在不确定性、疫情制约消费场景的情况下，实体经济特别是居民部门信心较差，储蓄意愿强烈，消费恢复缓慢，地产销售持续低迷。尽管央行通过两次降准、两次MLF降息以及上缴万亿利润的方式“宽货币”，推动M2增速达到2017年以来新高，财政则通过大规模“留抵退税”、加量专项债额度和推出政策性金融工具等方式支持企业部门加快基建投资，但“宽信用”不及市场预期，全年社融增速低于2021年0.7个百分点。国内股票市场全年呈现出倒N型走势，上证指数全年收跌15.13%。债市则走势震荡，结构出现分化，中短端下行长端上行，1Y/3Y/5Y/10Y国债分别变动-14.6bp/-5.44bp/3.54bp/5.99bp。操作方面，纯债组合全年整体维持高等级短久期信用债的配置策略，随市场波动逢高增配部分1~3年高等级信用债，并参与部分利率债交易。转债方面维持相对低配。股票方面全年整体较高仓位运行，结构上对能源股和价值股超配。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.891Z","mo":"展望2023年，我们预计国内将开启新一轮的经济周期。国内经济当前已在磨底期。具体看来，地产托底政策初见成效，各地方的地产需求端政策也在发力；制造业当前盈利尚未企稳，叠加出口下行，或阶段性承压；在线下消费场景逐步恢复、居民需求积压和超额储蓄的背景下，消费或对经济形成明显支撑。由于供应链压力缓解及能源价格回调和基数效应影响，海外通胀总体进入回落趋势，历史上看至少会持续1年以上，对应发达经济体的货币政策已经到了加息周期尾声，在不远的将来可能会看到政策的重心转为经济增长，欧美央行可能进行“软转向”操作，即口头上仍然相对鹰派，强调要达到2%的通胀目标，但是实际上会默认接受3-4%通胀，也就是到了下半年通胀掉到4%以下，且经济仍没有明显起色的时候美联储可能进入温和降息周期；另外我们认为市场对于海外经济过于悲观，同样借鉴历史，在70-80年代，通胀与经济增长呈现明显的负相关性，本轮周期也可能类似，欧美居民和企业部门包括金融部门没有明显的脆弱，高通胀抑制了需求，一旦通胀缓解，经济增长可能适度修复，欧美经济站在1年维度来看，可能已经处于低位区间，且已经被较为充分定价。总体上看，我们对于经济复苏持相对乐观看法，一些中长期结构性因素也将会支持实物需求，包括为了供应链安全而进行的产业链再平衡，为了解决欧美处于历史高位的贫富差距而进行的产业结构调整等等。因此，从中期看，经济见底回升会带动利率中枢上移，维持对债券的谨慎观点。股票方面，当前A股估值仍相对偏低，但结构性低估情况较为明显，结构依然分化，经过最近3个月快速修复后，预计指数级别空间在缩小，未来更加重视结构性机会，更加重视符合全球产业链重构、能源革命及全球通胀环境等潜在时代趋势的投资方向，中短期重点关注疫情发展以及经济恢复情况。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=862916","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d6e","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"2022年三季度海内外宏观形势仍维持较高波动。市场受到多重冲击，展开明显的回调，多数行业已经跌至今年3-4月份的低点附近，上证指数连续3个月回调，累计下跌11%。国内方面，经济仍处于弱复苏之中，7月地产断供事件发酵，打乱了国内经济修复的节奏，PMI再度回到荣枯线以下。8月份出口增速有所回落，但保交楼、稳地产相关政策持续出台，基建实物工作量加速落地，经济基本面得到温和修复，9月PMI再次站上荣枯线。经济总体在三季度出现了较为明显的二次探底，尽管当前状况比二季度要好一些，但市场信心仍在修复过程之中。从海外来看，地缘政治冲突仍在持续，且有进一步升级风险，通胀方面，虽然大宗普遍调整，但总体通胀压力依然非常大，尚未看到明显的通胀拐点，导致货币紧缩预期仍在强化，利率新高，美联储及欧洲央行给的预期指引依然非常鹰派，不惜以牺牲经济增长为代价去控制通胀。三季度海外股市延续调整，大宗商品市场普遍回调，美元及美债收益率维持强势。国内资金利率随基本面情况亦呈现V型走势。7月以来持续下行，并在8月上旬持续创年内新低，随后震荡走高至季末。此外，人民币汇率8月以来震荡走高，9月以来连续触及重要关口。在此期间，债券收益率震荡下行，各期限表现接近，曲线形态仍较为陡峭。利率债收益率走势整体跟随资金面，信用利差仍处于历史较低位。  三季度操作方面，纯债配置仍以中短久期的高等级信用债为主。转债方面仓位整体较低，结构上增加了价值板块低价券的配置。股票方面，总体上继续沿着价值方向进行配置，对于高估值及相对交易拥挤的板块维持谨慎看法，重视分红，现金流及估值盈利的匹配度，且受外需影响相对较小的行业和个股机会。三季度本基金规模变动比较大，但总体仓位变动不大，结构上有意识采取了防守反击配置思路，增加了对于能源行业的配置比例，能源行业兼具低估值高股息特征，同时减小了高景气及高估值板块敞口。在三季度的操作中，我们部分吸取了二季度净值明显回撤的教训，从行业配置到个股到具体的建仓策略等多方面对于回撤管理进行了适度的完善，今年大幅度的波动市场给我们的回撤管理带来了比较大的挑战，后期我们会继续完善相关投资策略。  展望四季度，我们预计债券市场走势震荡，对股票市场持谨慎乐观看法。首先海外方面，我们预计随着通胀拐点逐步确认及经济下行压力加剧，美联储货币政策态度可能会适度转暖，有利于全球风险偏好阶段性修复；国内方面，预计随着更多政策加码及市场对于远期信心的改善，充裕的流动性支撑，经济及估值有望迎来修复。具体看来，操作方面，组合以中短久期的高等级信用债打底，关注中长端利率债的交易机会，转债自下而上优选个券，重点关注低价券投资机会。股票配置结构上会跟随市场部分进行动态调整，预计会从防守反击转向适度均衡，更多重视结构性机会。回撤控制方面，主要是关注海外市场是否会出现较为严重的衰退及地缘政治风险等小概率事情，提前做好风险应对策略。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.887Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808868","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d6d","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"2022年上半年，海内外均面临十分复杂的宏观环境，资本市场也经历了大幅波动。海外方面，年初上游大宗商品供需紧平衡，俄乌冲突意外爆发加剧以石油为代表的上游资源品的上涨压力。由于美国通胀压力持续上扬，美联储加速加息缩表，全球资本市场流动性受到大幅冲击。国内方面，疫情反复超出预期叠加地产行业下行，国内制造业PMI从3月的49.5%大幅下行至4月的47.4%，再逐步修复到5月的49.6%，并在6月重回荣枯线以上，国内物流、产业链、消费、投资等方面都受到了不同程度的影响。国内的资本市场在此期间也面临较大压力。权益市场开年来持续震荡下跌，一度在4月底较为悲观，整体估值跌至历史底部区间，创业板指数更是从前期高点回撤超30%。5月以来股票市场开启反弹，上证指数和创业板指数均修复到今年2、3月份左右的位置。债券市场上半年的表现有所分化。利率债方面，短端收益率震荡下行，中长端收益率总体走势震荡。短端收益率主要受上半年宽松的资金面引导而下行，中长端收益率则受到疫情、政策、海外通胀等因素反复影响，走势更为纠结。信用债则充分演绎资产荒逻辑，高等级信用债信用利差持续压缩至历史低位。转债方面，转股溢价率总体高位运行，涨跌总体跟随权益市场，波动率较权益市场更小。本基金上半年债券组合配置以中短久期的高等级信用债为主。转债方面考虑到整体溢价率较高，仓位有所控制，并自下而上优选个券。股票方面，总体上保持合同约定中性偏高的仓位运作，配置方向偏向价值股和周期股。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.884Z","mo":"展望下半年，我们对债券市场保持中性略偏谨慎态度，对股票市场持谨慎乐观看法。尽管稳增长政策在二季度受到了疫情反复的影响，我们仍对其后续效果的显现保持信心，并重点观察跟踪。总体上看，国内经济弱复苏仍在进行，货币政策在此过程中预计保持友好。与此同时我们也认识到，国内疫情防控形式总体向好但任务仍然艰巨，阶段性海内外经济周期分化和国际形势复杂严峻等因素使得国内经济修复不会一蹴而就，市场分析和预判难度仍大，下半年市场仍可能维持高波动。因此，组合操作会保持灵活，并适当关注风险控制。具体看来，债券组合预计保持高等级中短久期债券的配置思路，转债自下而上优选个券。股票配置结构预计会更加均衡。考虑到国内经济逐步企稳、海外经济衰退仍存在不确定性，我们会重点关注国内经济相关板块获取超额收益的可能。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783758","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d6c","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"2022年一季度海内外宏观环境非常动荡，对资本市场影响很大：从海外情况来看，先有美国通胀压力持续，美债收益率开年就大幅反弹，对资本市场流动性有较大冲击；进入2月份，俄乌冲突意外爆发，大宗商品价格暴涨，市场对滞胀的担忧再起；进入3月份以后，先有深圳上海疫情进一步扩大，后有中概股可能退市的冲击，资本市场表现更为动荡。3月16日，金融稳定委员会发声，就市场关心的稳增长、房地产企业风险化解、中概股以及大型平台企业等问题都给予积极回应，市场信心得以大力恢复。而就已经公布的经济数据来看，受疫情的冲击，整体需求较为一般，尤其2月份的社融数据较为疲软，其中和房贷高度相关的居民中长期贷款较为罕见的出现单月负增长。  债券市场在一季度呈现震荡走势，收益率先下后上：年初资金面较为宽松，收益率出现一定幅度下行，而进入2月份以后，随着股票市场调整，由于基金赎回压力导致债券也被抛售，债市收益率出现一定上行。整体来看，一季度末利率债收益率整体和年初相比有小幅下行，5年的利率债有所上行。1年期信用债收益率下行约10bp,而3年和5年收益率有所上行，信用债曲线有所陡峭。  受前述各种事件冲击的影响，一季度股票市场震荡下行，进入3月份，股票市场下行加速，在金融稳定委员会讲话后，股票市场企稳并有一定幅度回升。从股市风格来看，估值相对较高的个股大幅下挫而受益于商品价格上涨的周期股以及估值较合理的价值股表现较好。上证指数当季下跌10.65%、沪深300下跌14.53%、创业板指下跌19.96%。  一季度本基金由于规模增长较快，债券组合增加了对中短久期高等级信用债配置，债券组合结构微调。对于股票组合我们保持了合同约定中性偏高的配置，结构上向前期跌幅较大、估值较为合理的金融股和消费股、估值较为便宜的周期股，以及预期未来景气程度将回升的基建等板块集中。  经历了惊心动魄的一季度，在政策开始逐步发力的背景下，近期股票市场情绪在逐步回暖，我们预计一季度影响市场的一些外部因素，短期都很难再进一步恶化，未来有望出现改善。我们将重点聚焦国内稳增长的手段，并密切跟踪。从中央政府一直以来的态度来看，稳增长应该是逐步发力的过程，而地产政策是焦点。近期各地地方政府也因城施策，陆续出台稳定房地产市场的措施，中国宏观经济底部逐步企稳的概率很大。因此，我们将继续保持偏高的股票持仓，方向上继续偏向于受益于国内稳增长政策、景气程度向好的行业和个股。未来我们会更灵活一点，从仓位到结构都进行积极操作。  对于债券市场，我们预计短期仍维持震荡，较难有超额收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.882Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727577","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d6b","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"2021年国内经济增长压力逐渐显现，货币政策稳中趋松，债市走出慢牛行情。  基本面方面，国内投资和消费持续偏弱。2021年1—11月，全国房地产投资增速从年初的38.3%降至6%，远低于上年同期水平。对应房地产销售、购置土地、新开工、施工面积等明显放缓。2021年1—11月基建投资增速为-0.17%，10、11月单月增速进入负增长区间。2021年消费复苏持续疲弱，社零同比增速上半年高位回落、下半年低位徘徊，显示消费复苏动力不足。  货币政策方面，央行“两次降准”，并着力维稳流动性，全年资金面较友好。  债券方面，10年和5年国开债收益率分别下行45BP和48BP。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.879Z","mo":"往后看，经济下行压力加大，流动性较宽松，叠加海内外权益市场持续低迷，债市面临的环境较友好。  一是国内经济下行压力较大，特别是房地产市场降温对经济增长的负面冲击逐渐显现，稳增长难度增加。预计2022年将出现通胀回落、增长放缓的基本面格局。  二是通胀相对温和。预计2022年PPI与CPI剪刀差将显著收窄。PPI受上游原材料价格影响较大，随着全球原油供需格局趋向平衡，油价将逐步回落，PPI增速将持续下行，四季度或回落至负数区间。CPI中猪肉价格仍是决定性因素。国内能繁母猪存栏量增速自2021年8月起持续回落，一般情况下，全国能繁母猪存栏增速领先生猪出栏量两个季度，预计生猪出栏量将于2022年二季度见顶，猪价或再次探底，三季度以后，由于生猪供给减少，猪肉价格有望企稳回升。综合考虑猪肉价格变化和其余CPI分项的季节性规律，预计2022年CPI增速将缓慢上行，全年增速中枢在1.5%—2%。  三是货币政策仍有宽松空间。当前国内货币政策已明显转向宽松，后续降准、降息仍然可期。节奏上看，3月份前后有可能再次降准，并下调MLF或OMO利率。  四是中美政策周期继续分化。国内央行降息一定程度表明未来一段时间货币政策仍将稳中偏松，以托底经济；而市场对美联储加息的预期不断走强，包括时间点和幅度，以应对美国高企的通胀率。预计中美货币政策仍将在一段时间内保持分化格局。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707063","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d6a","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"三季度以来，国内经济下行压力加大，数据同比增速普遍放缓，除了低基数效应消退，洪涝灾害频发、台风登陆及新一轮局部疫情的等短期冲击之外，国内经济内在动能放缓也是经济数据全面回落的重要原因。  资金方面，降准打消政策转紧预期。7月9日央行宣布降准0.5%，释放超额准备金约1万亿，对冲了MLF到期及税期影响。降准打消了此前市场对于政策转紧的预期。  债市方面，受央行意外全面降准影响，债券收益率快速下行。三季度以来，10年和5年活跃国开分别较6月末下行27BP和26BP。  往后看，随着全国限电区域的不断扩大、能耗双控政策的不断推进，其对实体融资需求的冲击将很快体现出来，四季度经济压力有增无减，货币政策易松难紧，预计债市仍有较强的支撑。  一是经济疲弱难改，未来下行压力加大。9月PMI已跌破50；消费方面，受7—8月境内疫情影响，社零同比连续2月大幅回落，餐饮同比年内首次转负。疫情不仅直接冲击接触性服务消费，也对就业造成影响，8月31个城市调查失业率反常上升。就业恶化影响居民收入预期，进而影响消费意愿。今年以来，除疫情扰动外，供给制约需求对汽车销售数据的影响也持续存在。投资方面，8月固定资产投资单月同比回升且环比高于季节性规律。政策加码下，地产资金链持续收紧，新开工和销售面积单月同比持续为负，高频数据显示9月销售也趋弱，预计地产销售和投资将持续走弱。近期包括能耗双控在内的多项宏观政策对经济的影响暂未显现，但是未来大概率增加经济下行压力。  二是流动性呵护依旧，货币环境保持友好。央行9月下旬在公开市场净投放3700亿元，是今年2月以来单周投放规模最大值，特别是重启了14天逆回购等工具。央行对流动性的态度依然是保持合理充裕，当前资金价格R007以及DR007等依然保持在政策利率2.2%附近，反映流动性和央行态度并未发生变化。后期看，随着经济压力有增无减，MLF到期滚动压力较大，四季度政府债券发行压力大增，央行仍将维持较为宽松的流动性环境，仍有可能降准。  三是中美高利差保护下，美联储Taper对国内政策影响有限。9月美联储主席鲍威尔在议息会议后新闻发布会上表示，在通货膨胀方面已经取得了实质性进展，就业问题取得了实质性进展。声明中的措辞意味着，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足。如果时机合适，美联储当然可以加快或放慢缩减购债的速度。当前就业状况已满足Taper的条件，11月4日的FOMC会议上大概率会宣布Taper。整体看，美联储收紧已经在路上了。近期美国10年国债利率快速攀升至1.6%左右,由于目前中美利差依然较高，中美10年期国债利率依然在140bps左右，较80—100bps的历史中位数水平依然高出不少。因而，美债利率上升目前尚不足以对国内形成决定性影响。  策略上期望通过债券获取票息，股票方面通过业绩表现较好的成长和白马股增厚收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.876Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658364","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d69","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002065,"sao":"上半年来看，海外经济处于复苏过程中，全球制造业PMI在5月份报56创新高，但6月边际有所下滑，借鉴中国疫情后经济复苏的经验，大致判断全球经济修复可能已经处于顶部区间，后续扩张动能可能逐步减缓。整体通胀数据继续超预期抬升，后续可能会对美联储货币政策形成一定压制。  国内方面，上半年在较为强劲的出口以及平稳的房地产投资支撑下，经济增速平缓下行，经济数据整体上低于市场预期。另一方面，受局部疫情反复以及收入恢复不均影响，整体上半年国内消费恢复节奏偏弱，导致在工业品价格大幅上行的背景下，价格传导不畅，CPI尤其是核心CPI保持低位，国内通胀压力不大。与此同时，央行也在7月份全面下调存款准备金率，为金融系统进一步释放流动性。  上半年以来，利率债收益率整体震荡下行。受益于二月后相对宽松的资金面以及环比走弱的经济基本面推动，相较于20年末，中债10年期国债估值下行7BP至3.08%，10年期国开下行4BP至3.49%。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.874Z","mo":"展望下半年，从经济基本面看，上半年韧性较高的地产投资和景气程度较强的出口在下半年均有回落风险，短期内经济回落的趋势仍在延续，暂时看不到企稳的迹象。而进入3季度，美联储货币政策也进入一个敏感时点，未来美联储或将释放关于减少债券资产购买的政策指引，海外市场流动性也将面临一定的边际收紧。但国内货币政策主要立足国内，降准代表货币政策已经在向松的方向转化。总体上债券市场处于较有利的环境中。策略上通过债券获取票息，股票方面通业绩表现较好的成长和白马股增厚。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=625812","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d68","stockId":3000000002065,"sao":"一季度，以美国、英国为代表的部分发达国家受益于疫苗接种率快速提升，疫情得到有效控制，全球疫情新增确诊病例从高位回落。美国的经济及消费出现明显复苏，海外大宗商品价格大幅上涨、通胀预期上行，美债收益率也快速跳升。国内方面，一季度经济复苏保持惯性，出口及房地产投资仍是主要支撑力量，但从数据来看，边际上经济扩张动能似乎已有放缓迹象。货币政策方面，一季度以来更多的是追求多目标下的平衡，经济增长、信用风险、通胀、结构性资产价格泡沫等都成为央行关注的要素，因此货币政策在本季度总体保持稳健，流动性上保持合理适度，但不缺不溢态度明显。  一季度债券收益率冲高回落，整体上趋于上行，信用债市场出现风险偏好降低和信用边际收紧迹象，低等级长久期信用债则面临一定的流动性压力。整个一季度，10年期国债和10年期国开债收益率相较于去年底分别上行5BP和3BP至3.19%和3.57%，而3年期AAA信用债收益率上行5BP至3.59%，3年AA+信用债收益率下行17BP至3.85%。  从海外的扰动看，美国的10年国债已经接近疫情前水平，收益率上行斜率最陡的阶段可能即将过去，对国内债市的边际影响可能将走弱；从基本面看，社融增速将在3月重新回落，紧信用的方向较确定；从通胀看，大宗商品价格阶段性高点可能已经出现，暂时不会出现需求强力复苏进一步推高价格的情况；因此，债市面临的不利因素较前期将有所弱化。但债市可能还会经历一个震荡磨顶的过程，一是目前国内经济增长的压力并不大，外需依然强劲，国内信贷需求保持旺盛；二是货币政策短期不会进一步放松，从央行一季度例会看，政策基调偏“鹰”，央行已经在为调整政策应对全球经济复苏和海外收益率上升做预期铺垫。  组合操作上以信用债加杠杆套息为主，在严控信用风险的基础上追求收益。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.869Z","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"j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"exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=487016","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6247fea5b3eb0452d65","stockId":3000000002065,"sao":"上半年全球资产围绕新型冠状病毒的发酵剧烈波动。回顾2020年上半年的宏观经济运行情况，在疫情发生之前，中国经济处于新一轮主动补库周期开端、以及确保完成“翻番”目标的状态之中，而新冠肺炎疫情的意外冲击导致中国经济在一季度大幅下滑，为防控疫情全社会大面积停工停产，实际GDP单季录得-6.8%的深度负增长，这使得此前预期的经济增长目标已经不可能实现。而在疫情逐步受控之后，我国逐步推进复工复产，并通过货币财政政策的积极应对，推动经济环比修复，但需求恢复的相对滞后正逐步拖缓生产以及经济恢复的速度，从各项高频指标以及宏观数据来看，经济环比修复最快的阶段正在过去，在房地产、基建投资等的拉动之下，二季度实际GDP增速回升至3.2%但仍未恢复正常，而消费仍处于比较大的负增长状态，疫情对于收入预期以及消费行为等均形成了明显的影响，因此消费方面依旧没有出现补偿性消费的迹象。海外方面，海外受新冠肺炎疫情的冲击滞后中国大致1-2个月，且相应的严格防控措施推出相对较慢，疫情对于海外经济的负面影响自二季度开始显现，期间还夹杂了油价冲击、美元流动性紧张等多个事件冲击。而在疫情发生之后，美联储等发达经济体央行快速操作宽松，向市场投放大量流动性，美国政府也通过一揽子纾困计划向企业、居民提供补贴支持，经济开始逐步出现环比改善的迹象，特别是消费方面的恢复较快。根据目前的形势进行判断，考虑到整体通胀水平难以在短时间内回升至合意水平，预计海外当前的货币宽松环境还将维持较长时间。国内货币政策上半年总体宽松，但在内外部环境变化下相机抉择微调较快，在疫情仍处于发酵期间数量型货币政策工具结合价格型货币政策工具齐发力，引导利率快速下行，但随着4月份开始宏观经济指标呈现良好回升迹象，货币政策也从最为宽松的对冲疫情非常态模式回归常态，更加注重通过改革、规范、疏通等方式降低实体企业融资成本。  债券市场方面，伴随新冠疫情的发酵和有效控制，以及央行政策面的先放后收，上半年债券市场波动巨大，收益率先下后上，呈现一个深V走势。春节前后新冠肺炎疫情的逐步发酵大幅拉低收益率水平，虽然自3月份开始我国逐步推进复工复产，整体经济数据也在二季度开始体现出明显的环比改善走势，但4月份央行超预期下调超额存款准备金利率，加上海外疫情的发酵，将短端资金价格明显拉低，中国国债收益率也进一步创新低，而此后央行态度开始收敛，并通过多种工具传递出更多的“宽信用”的意愿，市场阶段性出现恐慌情绪，整体收益率水平开始出现明显反弹，日内的收益率波动也明显加大。上半年10年期国债和国开债的收益率分别下行31BP和47BP至2.82%和3.10%。信用债收益率先下后上，上半年3年AAA、AA+和AA信用债收益率分别下行23BP、14BP和5BP至3.20%、3.41%和3.74%。  权益方面，春节后海内外疫情的发酵极大的打击了市场的风险偏好，企业盈利预期大幅下修，上证综指在节后首个交易日单日跌幅达到7.72%，后在全球央行的宽松政策和国内各项维稳政策的引导下投资者信心增强，市场逐步反弹，部分受疫情影响较小的医药类、科技类板块甚至创新高。板块方面，上半年的结构性行情演绎非常极致，医药、电子、传媒等行业表现优异，而经济相关性较高的周期品种表现落后。从行业PB估值来看，行业PB历史分位数的离散程度已至过去15年的高位。上半年，上证综指下跌2.15%、沪深300上涨1.64%、创业板指大涨35.60%，超越疫情前水平，创下近四年半新高。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:48.856Z","mo":"展望下半年，目前整体宏观场景已由“衰退”转向“复苏”，二季度实际GDP增速预计将反弹至2%-3%，预计三季度将进一步修复至潜在增速附近，其中基建投资将进一步明显发力，政府债券继续发行也将带动社融等指标继续上行。在“稳就业保民生”的核心诉求之下，关注三季度就业方面可能出现的脉冲式冲击，政策将如何应对也可能对相关行业造成影响。从价格指标来看，PPI同比大概率在5月份已经见底，此后逐步向上修复，而在库存去化压力等因素的影响下这个过程将会较为缓慢，价格因素也将带动企业盈利增速继续缓慢回升，叠加货币政策与财政政策对于“宽信用”的重视，整体上对债市有一定制约。  债券市场方面：宏观经济运行环比修复，央行货币政策操作的核心关注由“宽货币”向“宽信用”转化，对于利率债整体的观点较为谨慎。后续票息为王，调整后的中短久期信用债配置价值提升，具体的投资品种中，城投平台作为地区维稳、执行防疫建设和直接融资的中坚力量，是宽信用政策最直接的受益者，债务的安全性仍是最高，可以在避开债务负担相对较重地区的基础上择优配置；产业债中，随着房地产销售开始转正，房地产企业处于融资政策相对友好和销售资金回流不断改善的阶段，因此，龙头房企债券可以重点关注。  组合总体的投资策略以信用债加杠杆套息为主，在严控信用风险的基础上追求收益，适度通过股票和转债的交易增厚收益。","fund":{"_id":3000000002065,"__csrcFundId":4426,"stockCode":"002065","shortName":"景顺长城景盛双息收益债券A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2065,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:38.815Z","status":"normal","inceptionDate":"2016-01-25T16:00:00.000Z","name":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":20,"fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城景盛双息收益债券","pinyin":"jsccjssxsyzqxzqtzjj","memoNum":2,"managers":[{"stockCode":"db20059107","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122523100120,"name":"李怡文"},{"stockCode":"db20164822","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261208172260,"name":"邹立虎"},{"stockCode":"db20866006","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122626220650,"name":"李曾卓卓"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城景盛双息收益债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=445915","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}