window.pageData = {"stock":{"_id":3000000002048,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50050000","tickerId":50050000,"name":"博时基金管理有限公司"},"hotMetrics":{"fp":{"stockId":3000000002048,"type":"fp","f_p_r_fys":0.02556538839724687,"f_p_r_m1":-0.0009578544061302763,"f_p_r_m3":0.0009596928982724684,"f_p_r_m6":0.01065891472868219,"f_p_r_y1":0.009088538247180367,"f_p_r_y3":0.08599864187263528,"f_p_r_y5":0.1778095982944614,"f_cagr_p_r_fs":0.02838848855239484,"f_p_r_d1":0,"f_p_r_y2":0.045927556658371005,"last_data_date":"2023-10-15T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[]},"list":[{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a2a","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"三季度，债券收益率先抑后扬，整体震荡上行，出现一定幅度调整。前半段，债市更多围绕稳增长政策预期进行博弈。7月政治局会议删除“房住不炒”，强调“活跃资本市场”，政策基调明确转向，但政策效果还需要等待一定时间，因此，债市收益率在7月下旬冲出高点后，缓步回落，并在8月降息加持下，下行至本轮低点，10年国债2.53%。货币宽松政策落地后，稳增长政策开始加快出台，尤其是8月底一系列刺激地产消费的政策密集推出，叠加资金超预期收紧，债券收益率开启上行，10年国债到季末回到2.7%附近，短端上行幅度更大，国债10-1年利差压缩至50bp左右，曲线熊平。展望后市，四季度债市确实面临一些不利因素。首先，稳增长政策持续发力后，四季度进入政策效果的观察期，短期可能看到向好的基本面数据，对债市形成一定压制。其次，四季度债券供给上可能维持一定强度，国债及一般地方债已在3季度加速发行，后续特殊再融资债可能将接续发行，节奏尚待观察。最后，汇率持续承压，可能也会对资金面形成一定制约。当然，从中长期维度看，广谱利率仍处下行趋势中，存贷款利率等均处于历史极低位，在此背景下，债券利率上行空间有限。且从绝对收益率角度看，10年国债高于mlf 20bp，对于政策刺激下基本面的短期复苏已经有一定定价，短端cd也已上行到mlf附近，充分反应了资金中枢可能在供给放量及信贷修复影响下有所上行的预期。另外，货币政策尽管受到汇率制约，但“以我为主”的基调未变，对流动性仍是偏呵护态度，这对债市仍是重要支撑。因此，拉长周期看，短期的调整应是配置债券的较好时点。组合操作上，本组合将继续遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.250Z","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987544","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a29","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"上半年，债券收益率整体呈下行趋势。1月，市场担忧信贷开门红和春节消费的强反弹，同时对去年底的负反馈心有余悸，因此先有一波大幅上行，10年国债上行至年内高点2.95%附近；而后收益率就开始企稳下行：3月，央行超量续作MLF+降准25BP，流动性预期显著改善，短端下行，曲线重新走陡；4-5月，地产环比数据显著走弱，社融信贷增长乏力，通胀数据也较低迷，整体宏观环境对债市均较为有利。实体融资需求的低迷也使得银行间流动性宽松，理财规模显著回升，债券供不应求。因此，债市突破之前的震荡区间，长短端均有大幅下行。进入6月后，央行超预期降息，10年国开进一步下行至2.60%左右。而后，市场开始担忧稳增长政策及季末的流动性，收益率在6月末有小幅回调。整体看，上半年债市持续走强，特别是信用债在配置需求推动下，利差持续压缩。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.247Z","mo":"展望后市，目前基本面现状仍是偏弱的：居民收入预期下降制约内需复苏的弹性、外围不确定性使外需大概率转弱。政策方面，6月国常会提出落实一揽子稳增长政策，7月政治局会议也在地产、消费等方面提出了新的增量表述，稳增长预期显著升温。因此，债市3季度可能面对的是弱现实强预期的基本面环境，短期较难突破前期低点。但另一方面，货币政策大概率维持宽松，为稳增长目标保驾护航，而目前的短端利率并未过分反应宽松预期，处于合理位置，短端大概率维持稳定，则长端上行空间也就较为有限。预期短期市场偏弱震荡。中期看，一揽子政策落地后，市场可能开始博弈政策效果。若市场对增长预期较强，债市调整较多，则可能存在一定的预期差，这或是下半年可以博弈的交易性机会。另外，下半年货币政策上仍存在总量继续宽松的可能性，可视调整空间参与博弈。需要关注的风险点主要在风险偏好，若在政策刺激下，风险偏好持续大幅提升，资金从债市流向权益，债市调整幅度可能被放大。组合操作上，本组合将继续遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置。","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962808","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a28","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"一季度，债券收益率先扬后抑，整体小幅下行。1月，市场担忧信贷开门红和春节消费的强反弹，同时也是对去年底的负反馈心有余悸，因此在春节，即出现了一波大幅上行，10年国债上行至2.95%附近；春节后，尽管信贷和基本面数据确实不错，但也没有超出市场预期，市场走出利空出尽的走势，长端开始企稳，短端则由于资金利率的高波动，震荡上行，曲线走平；至3月中旬，央行超量续作MLF+降准25BP，流动性预期显著改善，短端开始下行，曲线重新走陡。同时，由于年初信用利差处于高位，信用债性价比更高，因此，理财规模企稳后，信用利差沿高等级到低等级的方向逐步压缩，一季度信用利差及品种利差压缩显著。  展望后市，基本面依旧处于地产和防疫政策转向后的经济修复阶段。内需方面，随着疫情影响消解，旅游、餐饮等消费将继续维持相对较快的修复；地产也有企稳改善迹象，但“房住不炒”的总基调未松动，且居民进一步加杠杆空间已较小，地产反弹的弹性和持续性存疑。另一方面，也需注意到海外经济在加息的影响下大概率走向衰退，出口将从前两年的经济拉动因素变为拖累项。预计在经济内生修复动能带动下，二季度基本面会朝着修复方向延续，但斜率恐不会太高。货币政策方面，强调精准有力，一季度降准后，二季度进入观察期。预计将以结构性政策为主，维持市场流动性相对充裕，配合财政政策发力。因此，对债市而言，相对宽松的货币环境仍是支撑，但偏复苏的基本面方向也决定了难有大的趋势性机会，预计短期市场仍将以震荡为主，曲线可能继续走陡。优质信用资产“资产荒”可能还将延续，信用利差预计维持低位。本组合遵循稳健投资理念，主要配置利率及高等级商金债，并以持有至到期，力争获取稳定票息收入为主。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.244Z","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887748","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a27","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"2022年债券市场收益率先下后上，走出深V行情。 前三季度，经济持续面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，货币政策持续呵护，央行3次降息，2次降准，流动性环境整体宽松。具体看，年初，市场博弈货币政策宽松加码，收益率大幅陡峭下行，全面创新低。2月后，随着社融数据超预期，市场逻辑主线转向宽信用，叠加，理财与固收+组合遭遇大量赎回，中短端资产被大量抛售，收益率再次大幅上冲。4-5月，疫情影响下，基本面受到较大冲击，同时资金面宽松，资金利率维持在较低水平，机构加杠杆意愿强烈，中短端特别是有一定静态优势的短久期信用下行明显，曲线牛陡，信用利差显著收窄；6月开始，疫情缓和，中旬起经济高频数据开始好转，市场主逻辑开始从交易疫情冲击下的流动性宽松，转向疫后经济环比复苏，收益率开始震荡上行，曲线呈熊陡走势。7月中旬起，“断贷”事件发酵，市场对基本面复苏预期下修，同时资金利率大幅下行，流动性宽松至极致，演绎深度资产荒，导致收益率大幅下行。特别是中短端，下行幅度远大于长端，曲线持续陡峭化。市场转折出现在四季度，从11月开始，地产+疫情两大变量出现方向性的变化，市场预期也明显转向，动摇了债券市场的根本逻辑；货币政策开始也出现收敛迹象，资金利率从低位向政策利率靠拢，长短端利率均出现大幅度调整。随后，债市在理财赎回潮下进入负反馈：债券下跌净值下跌—>赎回—>抛售债券—>净值进一步下跌—>赎回压力进一步加大，受影响较大的是理财和非银机构重仓的信用债、商业银行资本债卖压更大，各类利差走扩。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.235Z","mo":"展望23年市场，基本面复苏是大概率事件。随着疫情影响退去，线下消费的限制也随之消除，消费增长的确定性较高；地产目前仍然在筑底阶段，政策底已现，但是行业基本面的底部反转仍需要时间，政策效果是否可以真正提振居民的购房信心，也是未来一年影响资本市场的重要观察变量。相对而言，海外经济在加息的影响下大概率走向衰退，出口将从前两年的经济拉动因素变为拖累项。因此，基本面大概率不会重现20年下半年的强复苏，更可能是弱复苏态势。在复苏初期，经济增长内生动力仍不足，实体融资需求的改善尚未出现的情况下，货币政策不具备转向的基础，仍会维持适度宽松。综合来看，23年债市风险与机会并存：复苏的宏观环境对23年债市偏不利，经济复苏的幅度有博弈空间。在经历了22年4季度的调整后，无风险利率已调整至政策利率附近，信用利差也大幅走阔至历史较高分位数，债市风险释放已较为充分，从绝对收益角度，已具备较高配置价值，信用债相对性价比较高。组合操作上，本组合将继续遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持中短久期、适度杠杆、优质债券配置。","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867230","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a26","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"三季度，债券市场收益率呈先下后上的走势。以代表性的十年国债来看，三季度收益率下行达12BP，但振幅比上季度提高一倍。7月上旬，随着6月份以来的疫情形势有所好转，权益市场开始交易经济复苏的预期，风险偏好压制了债市表现。7月中旬开始，随着新一轮疫情扰动再次升温、地产“断供断贷”事件开始发酵叠加银行间市场资金利率再次回到1%附近，使得市场对于基本面下行、央行宽松的预期逐渐加强，收益率开始逐渐下行。8月15日，央行公开市场同时调降OMO及MLF利率10BP，大超市场预期，导致债券市场大涨，各期限收益率均大幅下行，央行此次降息不仅打消了市场对于海外加息制约国内货币政策宽松的担忧，更确认了基本面下行压力，降息之后债券收益率持续下行。进入9月上旬，随着美联储加息速度超预期导致十年美债收益率破4%、美元兑人民币汇率跌破7.2、英国财政刺激导致的长债冲击等一系列事件影响下，市场做多的情绪降温，央行及财政部在国庆节前再次针对地产实施放松政策等密集利空的影响下，收益率开始快速上行。整体而言三季度债市震荡较为剧烈。三季度，本基金采用攻守灵活久期和保持适度杠杆的操作。展望后市，四季度债券市场所面临的宏观环境依然错综复杂。海外方面，美联储加息进程依然没有结束，虽然市场普遍预期激进加息将使美国经济不可避免的陷入衰退，但在确凿证据表明通胀拐头前，美联储加息进程依然会使全球非美元资产承压。国内方面核心问题依然是内需偏弱，国庆假期的旅游消费数据依然比较低迷，疫情反复冲击导致居民收入预期稳定性依然悲观；地产政策虽有放松但是力度依然偏弱。国庆长假前央行、财政部针对地产的放松政策是否有效还需要观察。在“房住不炒”的大背景下，政策的目的或许只是防止地产继续失速下滑，以保交楼、保民生为出发点，并不会像之前几轮一样形成新一轮的地产周期。此外，随着海外加息及俄乌战争导致的全球大通胀短期内依然持续，欧美国家需求走弱可能会导致国内出口压力在四季度到来，经济可能再次承压。总的来看我们认为在内需依然偏弱，外需面临较大不确定性的背景下，央行货币政策依然是易松难紧，债券市场也无需过度悲观。本组合遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持适度久期优质债券配置。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.224Z","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806101","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a25","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"2022年上半年债券市场收益率整体仍呈震荡下行的偏牛态势，波动幅度有所放大。二季度初的市场博弈主线为疫情防控升级后的政策应对，回顾看可分为三个阶段：4月份市场在博弈经济压力加大下的货币政策发力，但央行降准首次出现25bp，幅度显著低于市场预期，债市在四月下旬快速调整，10年国债上行到2.85%压力位，但资金面却格外宽松，短端利率下行，期限利差走阔；5月份在北京疫情后市场继续博弈经济下行以及货币政策空间，长端利率整体呈震荡下行态势，月底的经济动员会透露出真实的经济压力，10年国债最低下行到2.7%，资金面持续宽松，中短端快速下行，期限利差继续拉大；6月份上海复工复产后经济开始确定性地进入修复状态，资金面仍宽松，但地产销售和票据利率均开始低位反弹，利率在月初和月末均出现快速调整，10年国债上行到2.82%，中短端也开始调整。信用债在宽松资金面的呵护下二季度表现突出，各等级各期限信用利差全面下行，套息策略显著占优，信用利差维持在历史低位。从指数看，二季度中债总财富指数上涨0.93％，中债国债总财富指数上涨0.91％，中债企业债总财富指数上涨了1.71％，中债短融总财富指数上涨了0.83％。二季度，本基金紧密跟踪宏观基本面、政策走向及市场态势，及时作出应对，保持合适杠杆，久期灵活调整。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.222Z","mo":"下半年，稳增长依然是宏观政策的主基调，但应该看到，本轮稳增长周期不会使用“大规模刺激”政策，叠加疫情影响的长尾效应、房地产整个行业的衰退性行情及其影响、外围环境不确定等，本轮经济复苏的弹性预计弱于之前几轮周期。这意味着，货币政策大概率仍会在相当一段时间内保持合理充裕的政策取向。实体融资需求修复速度偏慢则使得债券市场“资产荒”的格局仍在延续，通胀目前短期内尚不会构成明显掣肘，但货币进一步宽松的空间也有限，债市预计会在资产荒格局中继续演绎“上有顶，下有底”的区间震荡格局，整体环境对债市相对有利。组合依然保持积极配置的思路，维持合适的杠杆，久期保持灵活，争取收益增厚。","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786194","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a24","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"一季度，债市整体波动加剧。年初，央行强化了宽松预期，叠加1月底开年降息，收益率大幅陡峭下行，十年国债下破2.7至2.67一线，全面创新低。2月，随着社融数据超预期，市场逻辑主线转向宽信用，市场大幅回调。进入3月，权益市场在乌东冲突和美国加息预期冲击下调整较大，导致去年发行规模较大的固收+产品出现较大规模赎回，中短端资产被大量抛售，收益率再次大幅上冲。直至季末，在金稳委稳定市场预期，同时全国疫情反复下，收益率开始略有回落。展望后市，短期看，债市有一定博弈空间。受疫情影响，3-4月经济数据大概率承压。地产销售数据同比大幅下跌，短期看趋势难以扭转。各地虽因城施策出台了放松“限购限贷”的政策，但地产企业债务压力巨大、造血能力缺失情况短期难有改观，地产投资仍是经济拖累项；另外，疫情影响下，消费将受到较大影响，特别是可选消费与体验式消费可能受到极大冲击；财政发力下，基建投资可能是托底经济的最重要抓手。市场短期可能博弈基本面压力与货币政策的进一步放松。但中期看，在全年经济增速5.5%的目标下，二季度稳增长政策仍将持续发力，这对债市将持续构成压力；同时美欧货币当局明确收紧趋势上，国内货币政策也面临一定掣肘。同时，目前收益率水平处于历史较低位，因此短期博弈虽可为，但需注意空间与赔率，一旦宽松政策落地或预期已充分体现，则债市将面临宽信用带来的调整压力。本组合遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持适度久期优质债券配置。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.219Z","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725515","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a23","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"2021年全年债券收益率呈现震荡下行格局。2021年上半年，全球和国内经济仍在复苏过程中，大宗商品价格上涨带动通胀数据略超预期，基本面趋势利空债券。但在房地产行业严控和资金面保持“合理充裕”条件下，资金中枢低于政策利率，出现了“宽货币”+“紧信用”格局下的局部“资产荒”。2020年底信用事件冲击后，市场风险偏好下降，中高等级信用债、商业银行二级资本债和永续债利差压缩，中低等级信用利差走扩。7月超预期的降准推动了利率进一步下行。9月-10月，进一步降准预期落空，在通胀超预期和美债利率上行的共振影响下，利率调整至降准前水平。10月下旬开始，地产企业连续违约，地产行业风险不断暴露，地产销售和投资下滑进一步加剧了经济压力。央行再次降准、中央经济工作会议明确稳增长的重要性，市场对货币宽松的一致预期再度形成，同时12月票据利率下行至极低水平，反映信贷需求不佳，收益率下行至前低，各类利差也下行至历史低位。报告期内，产品收益主要来源于信用债票息收益和利率下行带来的资本利得收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.216Z","mo":"展望2022年一季度，国内稳增长政策效果从宽货币转向宽信用的节奏极为关键。短期来看，一季度货币宽松依然确定，宏观环境对债券市场尚有利。但目前市场对货币政策进一步宽松已有较充分的预期，交易性机会的空间已较为有限。后续需密切关注宽信用信号，若数据证明宽信用效果渐成或宽信用导致债券市场供需环境发生变化，可能会有利率调整带来的配置机会。另外，中美宏观政策周期错位也值得关注，美联储迫于通胀压力，加息或缩表可能使得美债利率进一步上行。由于当前欧洲与美国货币政策较同步，发达经济体债券收益率走势和节奏可能阶段性影响国内市场的利率波动。2021年是债券市场波动率极低的一年，在国内宽信用和中美政策周期错位的叠加影响下，2022年债券市场波动率可能有所抬升。综合来看，一季度债券市场可能维持震荡格局，以票息收益为主较为稳妥。如果出现调整机会则参与波段操作。本组合遵循定开债的投资理念，投资思路上保持谨慎乐观，以信用债配置为主，在流动性较为宽松的环境下，合理利用杠杆，在严控风险的基础上做好价值挖掘，提高票息保护，并进行适度的利率债波段操作，合理控制组合回撤。","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709798","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a22","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"三季度，债市收益率先抑后扬。7月上旬，央行超预期降准，市场乐观情绪不断发酵下，收益率整体下行20bp以上，信用利差、品种利差也均压缩到历史极低水平；进入8月后，由于收益率明显走在基本面与政策之前，市场过度透支宽松预期，叠加通胀预期、供给压力等因素的扰动，收益率开始触底反弹，短端尤为明显，1年国开重回7月初水平。从指数看，中债总财富指数上涨2.02％，中债国债总财富指数上涨2.22％，中债企业债总财富指数上涨1.78％，中债短融总财富指数上涨0.84％。三季度，本基金采用攻守灵活久期和保持适度杠杆的操作。展望后市，国内经济下行压力还在加大。生产端进一步降温，中游行业和下游的出口链仍有一定韧性，不过上游和主要下游行业整体边际继续回落；投资方面，地产行业继续承压，短期难见拐点，“双控”政策高压下制造业也将面临较大压力；暑期及国庆假期，整体消费均因疫情影响，表现差强人意。综上，预计三四季度的GDP增速会表现较差，上述过程可能会持续到明年上半年。在基本面压力逐步显现的同时，预计明年上半年逐步会看到政策对冲的信号出现。虽然基本面虽然对债市仍较为友好，但考虑到降准之后市场已经比较充分地提前反应了对基本面和流动性的预期，在当前位置下我们判断收益率进一步大幅下行的难度较大。另一方面，需警惕供给因素作用下商品价格维持高位，通胀预期再度影响市场。此外还有信贷和债券供给压力、宽信用发力等潜在风险。这导致整体收益率下行推动力不足，未来要破局还需基本面演绎的时间，耐心等待货币政策更为明确的信号似乎更为稳妥。基于此，我们在久期上会比较灵活而不会大幅拉长久期，同时在信用债配置上继续严控相关信用风险。综合来看，债市在基本面有压力和货币政策易松难紧的大环境下，调整空间不大，但要继续向下突破也面临政策利率的制约，后续行情演绎仍需等待政策给出更明确信号。短期看，债券票息价值大于久期价值。本组合遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持适度久期优质债券配置。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.213Z","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654520","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a21","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002048,"sao":"上半年，债市收益率整体震荡下行。最主要的推动因素来自于资金面持续性宽松，以及债券供给不足而需求旺盛。虽然上半年市场也面临通胀预期持续升温等利空，但除了少数资源类国家，当前全球主要货币当局管控通胀尚没有采用紧缩货币的应对方式，因此对债市的压制作用极为有限。10年期国债收益率上半年基本在3.05%-3.25%区间窄幅震荡，整体略下行8BP左右，另外，由于货币环境的持续宽松，信用利差及品种利差出现明显收窄，AA及以上信用利差均压缩至历史低位。从指数看，中债总财富指数上涨2.09％，中债国债总财富指数上涨2.14％，中债企业债总财富指数上涨2.56％，中债短融总财富指数上涨1.85％。上半年，本基金保持中性久期和适度杠杆的操作，","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.206Z","mo":"展望后市,基本面看，工业增加值见顶回落，生产活动回归常态化，后续预计延续平稳，难有超预期表现；地产投资及销售短期数据依然较强，但后续继续受融资政策影响，新开工偏弱，持续性存疑。消费受疫情反复及居民收入水平影响，修复节奏较慢。整体看，基本面短期有一定韧性，但后续出口高增速大概率回落，消费修复节奏较缓，可能面临一定压力。通胀方面，目前仍未观测到需求明显弱化，国内价格仍在历史高位，工业品价格方面：国际大宗受全球需求修复，以及欧美央行货币政策的“不作为”等因素推动仍在上升，这会使得PPI同比见顶后，难以显著回落。国内消费物价方面猪价下跌的拖累以及非食品缓慢修复的格局仍将延续，整体CPI的抬升将相对温和。流动性方面，央行二季度以来反复重申货币政策“稳字当头”，进入7月又超预期全面降准，完全打消了市场关于“七一”后流动性收紧的担忧。正常情况下， 全面降准表明决策层对经济下行压力的担忧，后续政策重心可能转移到稳经济稳就业。若下半年消费持续低迷或出口快速回落，可能有进一步稳增长政策出台。在这种政策基调下，资金面大概率不会有系统性收紧，资金利率在偏宽松货币政策呵护下，将维持稳定甚至略有下行。目前期限利差整体仍处在50分位数至75分位数之间，曲线相对陡峭，在资金面持续宽松，基本面有下行预期的环境下，期限利差压缩仍然会是后续市场交易的热点。风险点：从上半年市场的过度防御到下半年开始时的久期方向的热情交易。从欧美央行对通胀的“等待”型治理，以及利率对“taper”收紧的“无所畏惧”，全球的债市还是积累了一定的“超买”氛围和偏乐观预期。在博取市场收益时，还需要注意，债市的潜在波动性正在抬升。本组合遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持适度久期优质债券配置。","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633675","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a20","stockId":3000000002048,"sao":"一季度，债券整体窄幅震荡。年初，在流动性宽松和政策“不急转弯”的推动下，中短端利率快速下行。至1月末，央行出于对资产价格暴涨的担心，央行发言人警示风险,资金面超预期紧张，货币政策预期快速变化，同时叠加大宗商品及美债的上行，债市出现一波20BP以上调整。3月后，由于股市为代表的风险资产下跌，资金面的压力有所缓解，债券需求强于供给，债市对基本面利空明显钝化，反而在配置需求的推动下，震荡下行。从指数看，中债总财富指数上涨0.68％，中债国债总财富指数上涨0.81％，中债企业债总财富指数上涨0.91％，中债短融总财富指数上涨0.9％。一季度，本基金保持适度久期和中等杠杆的操作。展望后市，基本面预计短期维持一定韧性，制造业投资在企业盈利明显提升的带动下，可能继续走强。但地产和基建投资受“三条红线”、信用收缩和债券发行受阻等的影响，在基数效应消退后，预计会逐步下滑。疫情后，海外需求的扩张与替代性需求的减弱形成对冲，出口高点已过，但仍能保持一定韧性。通胀方面，由于市场预期供需缺口将持续扩大，大宗商品价格高位运行，考虑到去年低基数，预计上半年PPI同比将快速攀升，高点可能出现在二季度，读数可能会到5-6%，这仍将继续限制收益率的下行空间。流动性方面，虽然3月流动性宽松，但灵活适度的货币政策取向未变。当前R007处于利率走廊下限，4月资金面面临缴税等季节性冲击，预计资金利率会有较大波动，需警惕央行对冲不及时或不充分，造成时点上的流动性紧缺。总体看，二季度市场仍面临供给压力、通胀预期升温、资金面季节性冲击等利空，债市趋势性机会仍需等待。本组合遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持适度久期优质债券配置。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.204Z","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574396","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a1f","stockId":3000000002048,"sao":"2020年，债券市场走势主要围绕疫情影响及货币政策应对展开。年初，由于新冠疫情爆发，金融市场开启避险模式，债市收益率整体突破16年低点，甚至一度下行至接近08年金融危机的位置；但5月起，由于央行明确释放偏鹰信号，货币政策边际收敛，市场对货币中枢的预期明显抬升，叠加债券天量供给的冲击，导致收益率曲线经历惨烈重定价；年末，市场又经历了信用事件冲击，信用利差大幅走阔。从指数看，中债总财富指数上涨3.07％，中债国债总财富指数上涨2.65％，中债企业债总财富指数上涨了3.98％，中债短融总财富指数上涨了3.00％。本年度，本基金保持灵活的久期策略和中等杠杆的操作。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.199Z","mo":"展望后市，四季度GDP增速6.5%，单季增速已经回到疫情之前的水平。基本面或接近顶部区域：投资方面制造业投资在PPI回升带动企业盈利预期改善的带动下，可能会持续走强，从信贷数据来看，企业中长期贷款需求持续旺盛，也反映出制造业投资需求的走强。但地产及基建投资可能继续受到政策边际收紧的影响；外需方面，从国内经验看，疫情后我国生产恢复快于海外，净出口态势良好。不过随着海外生产的逐步恢复、替代性需求减弱，预计外需的阶段性高点已过；而内需受国内疫情反复影响，短期也将受到抑制。预计基本面进入筑顶期，难有超预期表现。流动性方面，从11月末至1月末，市场经历了一轮短暂宽松期，主要背景是政策防止信用事件风险扩散，维持金融稳定；随着信用冲击平复，年末及春节时点过去后，货币政策预计重新回到短期公开市场操作平滑资金面波动，维持资金面结构性紧平衡取向上。货币政策从宽松回归中性常态，这也是央行多次强调的。预计货币市场利率中枢大概率仍维持在政策利率附近，但波动性加大。综合来看，市场短期依旧会围绕货币政策和流动性博弈，资金面预计回到紧平衡态势，OMO及MLF利率依旧是中短端乃至整条曲线的重要定价锚，这也限制了短端利率的上下行空间。基本面上，社融已在去年4季度见顶，经济增速在恢复到潜在增速附近后，将开始面临回落压力。在此背景下，对2021年的债券市场持谨慎乐观态度，但也需关注后续供给、外围风险偏好、通胀等可能的利空在时点上对债市形成的冲击。本组合遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持适度久期优质债券配置。","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557669","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a1e","stockId":3000000002048,"sao":"三季度，债券市场整体表现依然偏弱，以十年期国开债为例，三季度收益率整体依然处于不断震荡上行的趋势中。分月份来看，7月份主导市场走势的核心在于风险偏好的变化，债券收益率随着权益市场的涨跌走出了先上后下的走势；8月份，随着中美经济领域再起摩擦，收益率在上旬逐步回落，但中下旬开始，在市场资金的逐渐收紧以及银行缺负债导致存单收益率上行的影响下，收益率再次步入上行通道；进入9月份之后，市场关注的焦点再次回到资金面及央行公开市场操作上来，收益率整体维持了高位震荡的走势。基本面方面，三季度宏观经济依然延续了二季度以来的回暖趋势，其中进出口数据表现持续超预期，这一方面是由于国外主要经济体在疫情冲击后逐步复苏，带来了需求的回升，另一方面是我国国内疫情控制较好，产业链基本上全面复工，对其他仍处于疫情影响下的经济体产生了一定的供给替代；固定资产投资方面依旧持续复苏，基建、地产累计同比增速继续回升，制造业投资累计同比增速依然为负，但8月份改善明显；消费方面复苏速度明显弱于投资及进出口，但从8月份开始增速同比也开始转正，后面随着餐饮、旅游、娱乐等行业的持续回暖，同比增速有望继续上行。整体看目前宏观背景对于债券市场仍然偏利空，三季度从指数上来看，中债总财富指数下跌1.19％，中债国债总财富指数下跌1.41％，中债企业债总财富指数上涨0.62％，中债短融总财富指数上涨了0.69％。三季度，本基金基于对市场预期，保持中低久期和适度杠杆的操作。展望四季度，债市大概率会维持一个相对震荡的走势。一方面，中国是全球疫情控制的最好的主要经济体，也是最早从疫情中走出来的主要经济体，近期临近美国大选，中美之间可能会继续在经贸及科技领域产生摩擦，国际形势仍然错综复杂，在这样高度不确定的背景下，央行大概率会通过约束杠杆来提高国内金融体系的稳定性，给未来留下政策空间。因此随着经济基本面复苏的趋势逐步确立，央行货币政策从前期过度宽松的基调上边际收紧是确定的，若无超预期事件，经济修复和货币政策正常化的趋势短期可能还会延续，这就限制了收益率下行的空间。另一方面，目前基本面修复的基础依旧不稳固，降低企业融资成本依然是政策的核心诉求，货币政策也不具备实质性收紧的基本面基础。因此我们认为，未来债券市场大概率会维持震荡格局。在这种背景下，流动性虽然回不到4月份超宽松的状态，但整体还是相对宽裕的，中性偏短久期债券确定性依然较强。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.184Z","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=489851","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6217fea5b3eb0452a1d","stockId":3000000002048,"sao":"上半年，债券市场主要受新冠疫情影响，收益率以5月为分水岭，先下后上。1-4月，由于新冠疫情爆发，并在全球蔓延，金融市场开启避险模式，国内债市整体突破2016年低点，甚至一度下行至接近2008年金融危机的位置；但5月起，债市剧烈调整，中短端上行幅度尤其大。这主要是由于央行明确释放偏鹰信号，货币政策边际收敛，市场对货币中枢的预期明显抬升，叠加债券天量供给的冲击，导致收益率曲线经历惨烈重定价，中短端尤甚。从指数看，中债总财富指数上涨2.66％，中债国债总财富指数上涨2.75％，中债企业债总财富指数上涨2.42％，中债短融总财富指数上涨1.47％。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:45.181Z","mo":"展望后市，基本面上看，经济仍在持续改善，这一方面由于一季度经济受到疫情影响最大，基数较低，环比改善较明显；另一方面，也有之前受疫情压制的需求在二季度集中释放的影响，在需求集中释放后，经济回升的力度仍存在一定不确定性。随着越来越多的行业的增速修复到疫情前的水平，复工复产驱动下的经济修复可能逐步趋于终结。另外，考虑到目前疫情在全球仍有反复迹象，疫情对经济的负面影响持续时间可能会比较长，恢复到疫情前的水平仍需时日。货币政策方面，央行5月以来的表态与操作已明确了货币政策的边际收敛，但由于疫情的影响仍未完全消除，微观主体特别是小微企业生存压力依然较大，就业压力依然存在，流动性方面大概率还是会维持总量相对宽松的格局。央行在半年末及7月税期的足量投放也反映了2.2%的政策利率附近是央行合意的资金利率中枢，其无意继续收紧货币环境。综上，目前经济复苏的底子并不扎实，内外部面临的不确定性因素依然很大，货币政策尚不至于过快收紧。但在货币政策明确收敛，权益市场走强对债市形成一定压制的情况下，收益率短期也缺乏趋势性机会。预计债市短期将进入上顶下底都较为明确的宽幅振荡期。本组合遵循稳健投资理念，投资策略上积极主动，投资思路上开放灵活，维持中等偏短久期和优质债券配置策略。","fund":{"_id":3000000002048,"__csrcFundId":4371,"stockCode":"002048","shortName":"博时安誉18个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":2048,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-01-19T17:21:36.259Z","status":"normal","inceptionDate":"2015-12-22T16:00:00.000Z","name":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时安誉18个月定开债","delistedDate":"2023-10-15T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"博时安誉18个月定期开放债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=458448","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}