window.pageData = {"stock":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","fundStatus":"normal","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50730000","tickerId":50730000,"name":"红塔红土基金管理有限公司"},"hotMetrics":{"fp":{"stockId":3000000002023,"type":"fp","f_p_r_fys":-0.13969608104505338,"f_p_r_m1":-0.0033971587399629355,"f_p_r_m3":0.06536810828656425,"f_p_r_m6":-0.010122699386501344,"f_p_r_y1":-0.13415615776764045,"f_p_r_y3":0.01647547627772905,"f_p_r_y5":0.1760446926272441,"f_cagr_p_r_fs":0.05276790767241857,"f_p_r_d1":0.04609088951109208,"f_p_r_y2":-0.04907778926898809,"last_data_date":"2022-12-22T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[]},"list":[{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527b5","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002023,"sao":"2022年三季度，国内经济受到疫情多点散发、地产断贷风波以及高温天气等因素的影响，面临一定的压力，随着9月进入开工旺季，制造业PMI重回扩张区间，但9月PMI新订单指数和新出口订单指数仍在收缩区间，表明需求仍偏弱。资金流动性方面，央行在8月15日开展4000亿元MLF和20亿元公开市场逆回购操作，MLF操作利率2.75%和逆回购操作利率2.0%，较前期均下调10BP，增强了市场对流动性维持宽松的预期。  A股市场主要指数在7月初冲高后，整体在第三季度呈现震荡下行的局面，我们认为主要与经济基本面呈现弱复苏状态、十年期美债利率在9月破4、市场对地缘政治冲突再度升级有所担忧等原因有关。行业方面，三季度仅有煤炭行业取得上涨，其余行业均不同幅度下跌，其中建筑材料、电力设备、电子等行业跌幅靠前。  本基金报告期内主要提高新基建与新能源等相关行业的配置，我们认为新基建、新能源是未来我国实现产业升级的重要发展方向，这其中将会有足够大的市场规模与足够快的发展速度，也即意味着有更多具备投资价值的上市公司，值得我们去挖掘与投资持有。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.234Z","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809572","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527b4","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002023,"sao":"2022年上半年，国内经济整体先抑后扬，5月份之前主要受疫情影响，主要经济数据均出现下行，5月份随着本土疫情的有效控制，全国经济也开始进入了复苏进程，6月份制造业PMI也回到了50.2%，重回扩张区间。货币流动性方面，央行在今年1月17日对7天逆回购利率和中期借贷便利（MLF）分别降息10BP，4月15日全面降准25BP，5月20日实施了非对称降息，1年期LPR不动，5年期LPR下降15BP，整体来看上半年市场资金流动性较为宽松。  A股市场2022年上半年波动加大，整体是先跌后涨，行业分化明显。2022年年初至2月下旬时，美债收益率加速上行，国内基金发行规模低于预期，A股热门赛道全面杀跌。2022年3月至4月期间，地缘政治冲突持续时间超市场预期，带来了能源价格的持续上涨，滞涨、中美脱钩等担忧对市场风险偏好构成冲击，同时因疫情影响，A股市场呈现整体下行的情形。直到4月底，随着疫情的有效控制，在市场流动性宽松、保经济政策密集出台、经济基本面环比持续改善等因素催化下，市场迎来了持续两个月的反弹行情。整个上半年来看，只有煤炭行业取得正收益率，电子、计算机和传媒等行业则跌幅靠前。在4月底开启的反弹行情中，受益于促进汽车消费政策的支持，以及国内电动汽车渗透率的持续提升，汽车以及新能源电池行业板块涨幅领先。  本基金报告期期初权益配置较为均衡，以优质核心资产个股为主，同时配置了低估值的金融行业个股以及具备中长期成长空间的科技个股，6月份因有资金赎回，从而降低了股票的仓位。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.230Z","mo":"国内宏观经济方面，基建投资有望是2022年全年经济实现稳增长的重要抓手，2022年新增地方政府专项债3.45万亿元要求在6月底前基本发行完毕，力争在8月底前基本使用完毕，下半年仍有可能增加全年专项债规模，也有可能提前下达明年新增专项债，此外还有开发性金融债等准财政手段；房地产投资方面，政府因城施策，除了一线城市外各地区都陆续放松调控政策，房地产目前仍是国内经济的主要支柱之一，也是国内信用传导的重要产业环节，预计下半年政策仍有进一步放松的可能性；制造业投资1-5月累计同比增长10.6%，虽较2021年全年13.5%有所下降，但也跟2022年上半年地缘政治冲突、上游价格上涨、国内疫情等因素有关，随着“宽信用”货币政策的持续发力，国内疫情得到有效控制，上游原材料价格有望回落，下半年制造业投资有望维持较高的增速，尤其是受国家政策鼓励的高技术产业投资。出口方面，随着海外流动性收紧与外需走弱，下半年仍有增速下移的压力；消费方面，国内对疫情的防控已做出经济发展为先的调整，消费有望恢复增长，但整体预计会是弱复苏，主要还是要关注受益于政策刺激的行业，如汽车与家电行业。  随着稳增长政策的落地，社融增速2022年下半年有望进入回升阶段，国内经济下半年预计仍处于复苏阶段；同时，虽然通胀有所抬升，但预计在下半年仍不会是我国货币政策的主要压力，市场流动性预计仍维持宽裕的状态，所以预计A股市场下半年仍有不错的投资机会。另一方面，我们认为，市场在2022年下半年全面估值提升的难度不小，我们更多的是会关注结构性的机会，尤其是新基建与新能源等相关行业的机会。我们认为新基建和新能源是未来我国实现产业升级的重要发展方向，这其中将会有足够大的市场规模与足够快的发展速度，也即意味着有更多具备投资价值的上市公司，值得我们去挖掘与投资。","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787338","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527b3","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002023,"sao":"当前国外疫情持续，地缘政治冲突，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内疫情发生频次有所增多，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。国内经济在2022年第一季度面临不少压力，但我们预计，随着后续国内疫情的缓解以及稳增长政策的持续发力，国内经济有望恢复稳定增长。  A股市场在2022年第一季度整体表现不佳，上证指数下跌10.65%，沪深300指数下跌14.06%，创业板指数下跌19.96%，中证500指数下跌14.06%。行业方面，按申万一级行业分类，涨幅领先的是煤炭、房地产、银行等行业，分别受地缘政治冲突导致的能源危机、稳增长政策预期等原因的影响；在海外主要经济体加息以及外部环境不确定性提升等因素的影响下，电子、国防军工、汽车、家电等行业跌幅领先。  本基金报告期内权益配置较为均衡，优质核心资产个股为主，同时配置了低估值的金融行业个股以及具备中长期成长空间的科技个股。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.226Z","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728069","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527b2","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002023,"sao":"2021年，由于基数效应，国内经济增速呈现前高后低的情形，按初步核算，全年实际GDP同比增长8.1%，两年平均增长5.1%。2021年出口3.36万亿美元，同比增长19.9%，对国内经济有较好的支撑。2021年固定资产投资同比增长4.9%，其中基建投资与房地产开发投资偏弱，而制造业投资同比增长13.5%，是固定资产投资增长的主要动力。消费方面，由于陆续的境外输入疫情的影响，居民消费的复苏较为缓慢。货币政策方面，由于2021年下半年经济压力开始显现，央行采取适度宽松的货币政策，2021年7月与12月分别下调金融机构存款准备金率0.5%。  2021年A股市场整体呈震荡走势，各板块分化比较明显，主要指数中，中小盘表现较好，其中中证500、中证1000的涨幅分别为15.58%、20.52%，而沪深300的涨幅为-5.2%，上证50的涨幅为-10.06%。行业分类来看，电力设备、有色、煤炭、化工、钢铁涨幅领先，涨幅均超过了30%；家电、非银、房地产、社会服务则跌幅靠前，跌幅均超过了10%。  本基金报告期内以优质核心资产个股为主，主要配置低估值的大金融行业个股，还有具备长期投资价值的个股。债券市场方面，我们偏谨慎，以高评级短久期的债券构建债券组合。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.221Z","mo":"2022年，预计随着海外主要经济体退出宽松的货币政策，海外需求可能会边际减弱，同时叠加高基数效应，国内出口增速大概率会有所回落。房地产开发投资在“房住不炒”和“守住不发生系统性风险底线”两大原则下，预计会有边际改善，但大概率不会成为经济增长的主要驱动力。在全球新冠疫情仍未明显好转的大背景下，预计居民消费的复苏仍存在较大的不确定性。综合来看，基建投资与制造业投资有望是2022年国内经济稳增长的主要发力点。  由于2021年的高基数，国内PPI在2022年预计逐渐回落，CPI可能由于食品等终端价格抬升会有所上升，但预计上升空间有限，国内2022年货币政策大概率不会跟随海外主要经济体同步收紧，仍有一定的宽松空间。随着稳增长政策的发力，国内社融与企业盈利有望企稳回升。同时，A股市场有较多行业的估值仍处于历史中枢水平之下，我们认为2022年A股仍存在较多的结构性机会。2022年，我们会主要关注低估值的与稳增长相关的行业，还有新基建、制造业升级的行业，同时，高景气的新能源产业以及持续创新升级的信息产业也会是我们考虑中长期配置的投资方向。","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714203","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527b1","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002023,"sao":"国内经济在2021年第三季度开始面临不小的压力，PMI数据持续走弱，9月已经回落到了49.6%，自2020年3月以来首次跌破荣枯线水平。货币流动性方面，7月15日全面降准，释放资金约1万亿元，在9月份，央行加大逆回购投放力度，整体流动性尚可。A股市场在2021年第三季度整体呈现震荡走势，上证指数涨幅为-0.64%，沪深300的涨幅为-6.85%，创业板指的涨幅为-6.69%，中证500的涨幅为4.34%，中证1000的涨幅为4.54%，中小盘的表现相对较好。行业方面，按申万一级行业分类，涨幅领先的是采掘、公用事业、有色、钢铁、化工、电气设备，第三季度涨幅均超过了13%，跌幅领先的是医药生物、休闲服务、食品饮料、传媒、家电、纺织服装，跌幅均超过了10%。本基金报告期内主要配置低估值的大金融行业个股，还有具备长期投资价值的个股，整体在报告期内表现较好。对于债券市场，我们仍偏谨慎，以高评级短久期的债券构建债券组合。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.215Z","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655618","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527b0","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002023,"sao":"2021年上半年，国内经济延续2020年下半年复苏的态势，外需出口仍保持较高的景气度，对国内经济的增长起到了较好的支撑作用。上半年国内外大宗商品上涨幅度较大，导致国内PPI同比维持在高位，其中5月同比高达9%，对国内制造业的上游成本形成了较大的压力。但另一方面，由于猪肉价格下降，CPI较为温和，上半年国内通胀压力不大。A股市场上半年分化比较明显，上证涨幅3.4%，上证50涨幅为-3.9%，沪深300涨幅为0.24%，而创业板指涨幅却达到17.22%，科创50的涨幅14.01%。分行业来看，根据申万一级行业的分类，上半年电气设备、钢铁、化工涨幅领先，涨幅均超过了20%；跌幅领先的是家用电器、非银金融、国防军工行业，跌幅均超过了10%。处于高景气度的新能源汽车、光伏、芯片等行业受到了市场的重点关注，相关个股也有着较高的涨幅；另一方面，景气低迷的地产、家电、保险等行业个股则表现欠佳。本基金报告期内主要配置低估值的大金融行业个股，以及具备长期投资价值的个股，整体在报告期内表现较好。对于债券市场，我们仍偏谨慎，以高评级短久期的债券构建债券组合。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.212Z","mo":"国内宏观经济方面，6月制造业PMI为50.9%，环比下降0.1个点。其中，生产指数为51.9%，环比回落0.8个点，主要受芯片供给短缺（汽车）、煤炭电力供应紧张以及设备检修等因素的影响；新出口订单指数继续下行0.2个点至48.1%，其中部分受广深疫情的影响，但也表明外需对我国出口的拉动随着全球疫苗的接种人数上升，可能已经进入中后期；原材料购进价格环比下行11.6个百分点至61.2%，出厂价格环比下行9.2个百分点至51.4%，价格压力终有所放缓，PPI同比大概率见顶，后续有望回落。下半年开始，MLF到期规模明显增大，下半年到期规模合计4.15万亿元，上半年仅有1.3万亿元。从各项经济数据来看，国内经济的增速以及外需出口都有放缓减弱的迹象，PPI同比高点已现，预计下半年国内CPI在可控范围之内，虽然下半年MLF到期规模较大，但预计如果全球流动性没有明显收紧的情况下，国内货币政策不会大幅收紧，预计维持稳平衡状态。在“房住不炒”的大环境下，房价持续上涨的预期被打破，居民可支配收入将有望持续间接或直接流入A股市场。此外，A股整体估值在全球主要资本市场中处于中等位置，沪深300、上证50处于明显偏低的位置，所以预计下半年A股大概率仍会是结构性的市场行情。因此对于下半年，我们会继续关注高景气行业，看好新能源、半导体、自动化设备等具有长期成长空间的行业，也会关注存在估值修复空间的低估值行业。","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630606","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527af","stockId":3000000002023,"sao":"2021年第一季度的A股市场有着较大的波动，走了个“过山车”，尤其是春节后，市场担忧全球流动性收紧，高估值个股普遍有较大幅度的回调，而低估值的板块表现相对占优，估值严重分化的情况有所收敛。第一季度经济数据同比明显改善已是市场的共识，而展望第二季度，从3月的PMI数据来看，国内制造业、基建等都仍处于景气度不错的阶段，国内经济复苏仍在持续当中。海外随着新冠疫苗接种人数上升，经济活动将逐渐恢复正常，但还需要较长一段时间，目前仍处于生产供给不足的情况，我国出口贸易的景气阶段预计将维持一段时间。综合来看，第二季度国内经济还有不错的增长韧劲，春节后A股的回调已释放了一定的高估值风险，股票市场第二季度下跌空间有限，仍存在结构性的行情，业绩增长确定性高、估值相对不高的个股以及低估值个股预计表现占优。本基金以稳健投资为主，报告期内主要配置低估值的大金融行业个股。对于债券市场，我们仍偏谨慎，以高评级短久期的债券构建债券组合。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.208Z","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573302","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527ae","stockId":3000000002023,"sao":"2020年新冠疫情冲击经济、全球央行“大放水”。流动性泛滥与经济增长低迷之间“错位”，金融资产拔高估值。2021年是后疫情时代，三个正面变化正在发生。第一、全球经济共振复苏。2020年中国经济率先复苏，体现为供给端（投资和生产）的修复，海外经济是需求端（消费）的修复。2021年伴随疫苗出现及前期刺激政策发挥作用，全球需求走向扩张，中国名义GDP增速将超过10%，全A非金融企业盈利增速预计达24.4%；第二、人民币升值趋势显著，全球资金和资源将进一步被吸引，流向高回报的人民币资产；第三、中国主动补库存周期自2020年7月已经开启，预计至少持续到2021年二季度。2020年债券市场利率先下后上。新冠疫情之后，经济活动被按下暂停键，经济增速失速下滑，在特殊的宏观环境下，货币和财政政策双双宽松，债券利率快速下行。随着疫情逐渐受控，宏观环境发生了切换，经济增速由下滑到上升，货币环境由宽松至中性，随之债券利率由下行转为上行，年末10年国债利率上行至3.2%附近，略高于2019年末的水平。期限利差先走阔后压缩，利率曲线从牛陡走向熊平。一季度，货币政策宽松幅度加大，短端债券利率下行幅度更大，收益率曲线演绎成牛陡；二至四季度，疫情逐渐受控，货币政策收敛，短端债券利率上行幅度更大，收益率曲线演绎成熊平。本报告期内，本基金股票组合保持一个相对中性的股票仓位，在行业配置上偏向于低估值的大金融行业和消费行业；债券组合以政策性金融债和中高等级信用债为主，组合久期相对较短，并保持一定的杠杆水平。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.205Z","mo":"在相对宽松的流动性环境下，2020年权益市场的活跃度明显提升。2020年底，以沪深300为代表的A股的整体估值仍然处于历史较低的水平，部分反映了对于盈利增速下行的预期，从全球的相对估值，以及与无风险利率的对比来看，权益市场仍然具有不错的性价比，海外资金的持续流入，也反映了对部分优质企业的认可。预计流动性环境将维持偏宽松的格局，市场仍然有结构性行情的机会。债券市场方面，经济增长、通胀水平、货币财政政策、金融监管成为影响债市的主要因子。实际GDP增速回升，通胀温和，名义GDP增速抬升；货币政策回归中性；财政政策常态化积极；金融监管逐渐回归，“防风险”权重增大，以上因素或将驱动无风险利率中枢上行。但另一方面，考虑到疫情之后，海内外经济仍处在修复之中，我国货币政策回归中性，连续大幅收紧以及加息概率偏低。实际操作中，本基金将保持中性的股票仓位，配置偏向于低估值的价值股；债券方面则通过控制组合久期和杠杆水平降低利率风险，同时优选一些性价比高的个券提升静态收益。积极筛查潜在的信用风险个券，降低组合的信用风险暴露。","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=558163","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527ad","stockId":3000000002023,"sao":"三季度的股票市场与中国经济保持着较好的增长势头，经济恢复从工业过度到了服务业。沪深300指数上涨10.17%，上证50指数上涨9.87%，创业板指数上涨5.6%。从结构上看，由于经济复苏三季度市场利率上行，市场的投资逻辑从分母端向分子端切换，配置重点也从科技成长股开始向顺周期的价值股切换。对于四季度，我们对股票市场谨慎乐观，市场估值停止扩张，股价跟踪业绩增长，从一个季度的维度，价值股更为占优，但放在更为长远的视角来看，以新能源、5G为代表的高科技成长行业仍是市场的主要投资方向。本着稳健投资的目的出发，四季度本基金仍然会着重配置低估值的大金融行业个股，争取抓住可能在四季度出现的估值修复行情。对于债券市场，我们仍然偏谨慎，以高评级短久期的债券构建债券组合。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.192Z","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490364","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec61e7fea5b3eb04527ac","stockId":3000000002023,"sao":"2020上半年，重大的事件性因素对于宏观经济和资产市场都产生了巨大的扰动，一方面是中美之间持续的全面竞争加剧，一方面是新冠疫情对全球社会的冲击，仿佛一进入2020年，我们的世界迅速的进入了一个新时代。由于疫情因素，上半年宏观经济受到冲击，GDP增速为负，全球的货币政策都进行了宽松操作，在此背景条件下股票市场先跌后涨和国内债券市场先涨后跌，其中上证50指数下跌3.95%、沪深300指数上涨1.64%、创业板指数上涨35.6%，十年国债上半年下行了32个bp。在结构上看，传统行业受疫情影响较大，而科技成长行业受影响较小，甚至部份行业受益于疫情，因此股票市场的表现也是创业板远远好于主板。而中美科技竞争也使得国内资本市场引导更多的资金流向高科技企业以支持中国经济的产业升级。从美林投资时钟看当前中国经济和资本市场是在从恢复向过热过度。本基金过去过去半年中由于规模变化较大，受此影响仓位也有所波动。当前本基金仍以稳健的投资策略为导向，保持中等仓位，而行业分布偏好低估值的大金融等传统行业。与此同时本基金积极参与了科创板的网下新股申购，积极布局科创板的投资机会。债券方面则保持高等级、中短久期策略。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:42.185Z","mo":"展望2020年下半年，新冠疫情对于全球经济和市场冲击在边际减弱，病毒随着一轮一轮的传波，虽然全球受感染的总人数在增加，但似乎病毒的危害在下降，而且人类的防范手段也在增强，总的来说，人类已经适应了新冠，而不再对其产生恐慌。中国在本轮新冠疫情中应对得非常出色，我们的产业优势，特别是工业优势可始得我们在新冠持续的2020下半年中继续受益。但下半年市场最主要的矛盾可能还是中美关系。一个旧的、以合作为主导的中美关系已经终结，而新的，以全面竞争为主导的中美关系已然形成。在这样的世界格局下，全球的政治环境、经济关系、货币体系会发生怎么样的变化，是所有投资人都需要思考和面对的问题，而这些问题可能是下半年市场最大的扰动因素。国内的投资人也要做好在中美全面竞争的环境下去投资。展望下半年的宏观经济，不论海外宏观经济的恢复程度如何，中国三四季度环比向好的格局不变，全年宏观经济正增长。从投资时钟看，我们所处的周期会从复苏走向过热。因此对于下半年，我们对于股票市场审慎乐观，对于债券市场较为谨慎。在股票的结构方向上，我们看好以电子、新能源车为代表的科技成长行业，也看好部份低估值周期性行业的估值修复。","fund":{"_id":3000000002023,"stockCode":"002023","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2017-02-19T16:00:00.000Z","setUpScale":110337000,"market":"a","tickerId":2023,"custody":"广州农村商业银行股份有限公司","name":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"红塔红土稳健回报","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":1606,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2023-10-14T10:49:46.458Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2017-03-23T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050730000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"红塔红土稳健回报","delistedDate":"2022-12-22T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"红塔红土稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=460288","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}