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{"stock":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)A","fundSecondLevel":"QDII","fundStatus":"normal","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50380000","tickerId":50380000,"name":"摩根基金管理（中国）有限公司"},"managers":[{"name":"叶敏","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20875148","exchange":"fm","tickerId":2513220730},{"name":"赵隆隆","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20799468","exchange":"fm","tickerId":261212219830}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000001984,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.008,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.0034999999999999996,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.0004000000000000002,"f_ind_h_s_r":0.992,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.0034999999999999476,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.00039999999999995595,"f_h_a":51889,"f_h_s_a":7483,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000001984,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":573,"f_p_r_fys_ssrp":0.43006993006993005,"f_p_r_m1_ssc":586,"f_p_r_m1_ssrp":0.8752136752136752,"f_p_r_m3_ssc":578,"f_p_r_m3_ssrp":0.3431542461005199,"f_p_r_m6_ssc":569,"f_p_r_m6_ssrp":0.5721830985915493,"f_p_r_y1_ssc":544,"f_p_r_y1_ssrp":0.4125230202578269,"f_p_r_y2_ssc":486,"f_p_r_y2_ssrp":0.5237113402061856,"f_p_r_y3_ssc":369,"f_p_r_y3_ssrp":0.9293478260869565,"f_p_r_y5_ssc":218,"f_p_r_y5_ssrp":0.9493087557603687,"f_cagr_p_r_fs_ssc":585,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.696917808219178,"f_p_r_y10_ssc":100,"f_p_r_y10_ssrp":0.8080808080808081},"fp":{"stockId":3000000001984,"type":"fp","f_p_r_fys":0.04681289562785196,"f_p_r_m1":-0.01754628350373011,"f_p_r_m3":0.05153419593345654,"f_p_r_m6":0.009368346344925671,"f_p_r_y1":0.2710698006971135,"f_p_r_y3":0.0296843324645244,"f_p_r_y5":-0.3763648322736233,"f_cagr_p_r_fs":0.02152693051419563,"f_p_r_d1":0.012483449971628646,"f_p_r_y2":0.34385334971180215,"last_data_date":"2026-05-06T16:00:00.000Z","f_p_r_y10":0.238025100000002},"ff":{"stockId":3000000001984,"type":"ff","f_m_f":3526990,"f_m_f_r":0.015,"f_c_f":587831,"f_c_f_r":0.0025,"f_m_a_c_f":4114821,"f_m_a_c_f_r":0.017499999999999998,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000001984,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-06T16:00:00.000Z","f_nv":1.4222,"f_nv_cr":0.00537254347518723},"f_as":{"stockId":3000000001984,"type":"f_as","f_tas":495639883.55619997,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000019573,"name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"019573","tickerId":19573,"shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)C","currency":"CNY","__csrcFundId":2666,"lastUpdated":"2025-01-08T23:14:37.698Z","fundCollectionId":4000050380000,"inceptionDate":"2023-09-21T16:00:00.000Z","exchange":"jj","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","followedNum":1}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000001984,"stockId":603259,"holdings":487762,"marketCap":47849452,"netValueRatio":0.0916,"quarterlyChange":0.08230361871138547,"stock":{"stockCode":"603259","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603259,"name":"药明康德"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000001984,"stockId":688578,"holdings":460970,"marketCap":44253120,"netValueRatio":0.0847,"quarterlyChange":-0.07825252040326536,"stock":{"stockCode":"688578","tickerId":688578,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"艾力斯"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000001984,"stockId":2422,"holdings":1149963,"marketCap":39892216,"netValueRatio":0.0764,"quarterlyChange":0.1819420783645651,"stock":{"stockCode":"002422","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2422,"name":"科伦药业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000001984,"stockId":688266,"holdings":394041,"marketCap":38931250,"netValueRatio":0.0746,"quarterlyChange":0.06580366774541457,"stock":{"stockCode":"688266","tickerId":688266,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"泽璟制药"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000001984,"stockId":1000000000001801,"holdings":518351,"market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一个创新药从默默无闻到成为重磅产品，其价值的提升是巨大的。我们相信中国创新药公司在未来几年内有望涌现一些引领全球的重磅产品；我们的目标是通过自下而上的研究，寻找这类潜在的十倍股和百倍股，为持有人创造良好的投资收益。    本报告期摩根中国生物医药混合(QDII)A份额净值增长率为：3.29%，同期业绩比较基准收益率为：-0.91%；　　摩根中国生物医药混合(QDII)C份额净值增长率为：3.18%，同期业绩比较基准收益率为：-0.91%。","lastUpdated":"2026-04-22T15:33:36.923Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1480923","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d43","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2025年四季度，医药板块回吐了前三季度的部分涨幅，前期积累了较大获利盘的创新药、CXO、仿转创都出现一定程度的回调，防御性的中药板块、前期滞涨的生命科学上游等，在四季度表现出相对收益优势，体现了板块内资金存量博弈的特点。四季度申万医药生物指数下跌9.25%，恒生医疗保健指数下跌19.6%。　　从基本面看，国内医保支出整体增速平稳，同时受地方财政压力影响，医院的设备采购节奏出现了一定的推后，国内医药和器械的整体需求增速处在与GDP增速相当或略高的水平。个别公司实现超越行业的增长，需要依托产品和服务的国际化布局。我们认为从中长期角度看，产品具有全球竞争力的公司，才能实现超越行业的增长。因此，创新药、具备全球化布局的创新器械与医疗服务领域，仍是我们挖掘超额收益的主要方向。　　随着中国工程师和科学家红利的爆发，我们认为中国创新药行业的崛起是一个持续三五年的产业趋势。伴随药企研发能力的提升以及中国医院系统临床水平的提升，我国新药研发的效率优势已经越来越明显，中国也成为海外大型跨国药企寻找高性价比新药分子的重要研发产地。这与十年前消费电子产业链的转移是相似的。当中国制药公司的研发效率在全球具备竞争力后，越来越多的新药在中国诞生便不再是意外，尤其在双抗、抗体药物偶联物以及近期的小核酸等新方向上，中国公司的效率优势尤为明显。这一点从近两年ASCO、ESMO、WCLC、AACR等国际学术会议中，中国创新药分子的报告占比快速提升亦可印证，我国产业竞争优势在急速提升。因此我们大量投资了这类具备全球竞争力的公司。　　诚然，创新药与创新器械公司的发展并非一帆风顺的，新药研发周期亦十分漫长，需要我们对竞争格局和企业内在能力有很好的把握，才能提升投资胜率。因此我们对创新药公司非常注重自下而上的研究。随着市场逐步成熟，我们认为未来创新药的投资收益，将主要来源于个股alpha，而非行业性beta，这也将与发达国家生物医药领域的投资方法更加接近。如果我们看美国的创新药发展史，资本市场上出现过很多几十倍的创新药投资机会。一个创新药从默默无闻到成为重磅产品，其价值的提升是巨大的。我们相信中国创新药公司在未来几年内会涌现一些引领全球的重磅产品。我们的目标是通过自下而上的研究，寻找这类潜在的十倍股和百倍股，为持有人创造良好的投资收益。    本报告期摩根中国生物医药混合(QDII)A份额净值增长率为：-16.85%，同期业绩比较基准收益率为：-11.34%；　　摩根中国生物医药混合(QDII)C份额净值增长率为：-17.10%，同期业绩比较基准收益率为：-11.34%。","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.795Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1458335","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d42","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2025年三季度医药行业延续了上半年的良好表现，并且行情从创新药进一步扩散到CXO和中小市值的仿转创本土药企。三季度申万医药生物指数上涨14.9%，恒生医疗保健指数上涨31.9%，涨幅较上半年有所扩大，且领涨个股出现市值下沉的现象。三季度受欧美公司大量进入暑期休假从而创新药对外授权节奏放缓的影响，前期领涨的创新药龙头个股涨幅趋缓，而仿转创个股因筹码结构较好出现一轮补涨；医药服务外包行业在医药投融资回暖、以及龙头企业在手订单超预期的拉动下，板块持续回升；其他子板块如传统中药、器械、耗材、商业等尚在等待基本面的拐点。　　我们感受到关于本轮医药的行情，市场最大的困惑在于其可持续性。我们听到最多的问题集中在以下三方面：1）究竟中国创新药的崛起和快速增长的对外授权是昙花一现、还是持续三五年的行业趋势？2）随着中国创新药对外授权占比越来越大，地缘政治会不会成为越来越大的威胁？3）创新药究竟是被动投资更好还是主动投资更有效？每一个都是很好的问题，我们也针对性的做了很多研究和思考。第一，对于中国创新药行业的崛起，我们更倾向于认为这是一个持续三五年的产业趋势，其背后的驱动力是科学家和工程师红利带动下，中国制药企业研发能力的提升、以及中国医院系统临床水平的提升，从而形成中国创新药研发在全球竞争力的提升，进而带来产业链的转移。这与十年前消费电子产业链的转移是相似的。当中国制药公司的效率在全球具备竞争力后，越来越多的新药在中国出现就不再是意外，尤其在双抗、抗体药物偶联物等新方向上，中国制药公司的效率优势发挥的更为明显。这从近两年ASCO、ESMO、WCLC、AACR等国际学术会议上中国创新分子的报告占比快速上升也能看出来，我国产业竞争优势在急速提升。相似的红利在创新器械上也会发生（只是目前还未大范围的发生）。那些通过科研探索创造出具有强大竞争力的创新药和创新器械的公司，其价值提升是最快的，因此我们大量投资了这类具备全球竞争力的公司。第二，中国创新药对外授权占比的快速提升会不会带来更多地缘政治的限制与羁绊？我们医药市场和产业链的全球化属性使得知识产权很难被属地化限制。第三、创新药的主动投资是否有效？如果我们看美国的创新药发展史，资本市场上出现过很多几十倍的创新药投资机会。一个创新药从默默无闻到成为重磅产品，其价值的提升是巨大的。我们相信中国创新药公司在未来几年内会涌现一些引领全球的重磅产品；我们的目标是通过自下而上的研究，寻找这类潜在的十倍股和百倍股。　　从国家政策鼓励的方向看，创新药和创新器械或是未来政府大力支持的方向。国家医保局曾多次表态要推动商业健康险的发展，用商业健康险来帮助释放更多中高端医疗需求，降低创新药入院销售的障碍。综合考虑产业趋势与政策表态，我们认为创新药和创新器械的投资机会将不断涌现；我们会持续跟踪全球产业的发展与演变，以更好的辨识创新药械的投资机会与风险，以期为持有人创造良好的回报。    本报告期摩根中国生物医药混合(QDII)A份额净值增长率为：28.31%，同期业绩比较基准收益率为：17.62%；　　摩根中国生物医药混合(QDII)C份额净值增长率为：28.15%，同期业绩比较基准收益率为：17.62%。","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.789Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380531","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d41","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2025上半年，医药指数出现明显反弹，申万医药生物指数和恒生医疗保健指数分别上涨7.4%和47.9%，主要的驱动因素是1）随着中国制药企业的研发和临床能力的提升，越来越多创新药分子通过授权方式出售给海外大药企，研发管线的价值得到重估；2）国内政策扶持下，创新药产品销售呈现较好的增长；3）处于国际产业链的CXO板块，地缘政治压力逐步消除，而业务端受到海外多肽药物高景气拉动，业绩和订单维持了较好的增长趋势。本基金配置方向主要集中在产品与服务具备全球竞争力的创新药、CXO、以及创新器械板块上，这些领域聚集了医药行业最优秀的工程师，从长期维度看最有能力创造较高的ROE，也最有希望为投资者创造最好的回报。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.781Z","mo":"展望未来，我们认为中国的医药生物行业正在经历比较大的结构性变化。中国制药企业的研发创新能力、中国医院系统的临床水平正逐步为国际市场所认知，中国制药公司也越来越多成为新药发现的重要来源，尤其在双抗、抗体药物偶联物方面，中国制药公司的能力已经全球领先。在当前我国强大的工程师和科学家红利加持的背景下，那些通过科研探索创造出具有强大竞争力的创新药和创新器械公司，其价值提升是最快的，因此我们大量投资了这类产品具备全球竞争力的公司。　　从国家政策鼓励的方向看，未来创新药械仍将是政府大力支持的方向，所以我们认为这一轮创新药的加速发展体现的是中期的产业趋势。国家医保局曾多次表态要推动商业健康险的发展，用商业健康险来帮助释放更多中高端医疗需求，降低创新药入院销售的障碍。同时，海外跨国大药企/投资基金对中国创新药分子的并购热情仍不断高涨，今年以来在双抗、ADC、各类小分子药、减肥药等多个领域持续有较大的对外授权项目落地，中国创新药分子进入高药价的欧美市场的步伐在加快。综合考虑产业趋势与政策表态，我们认为创新药的投资机会会不断涌现；我们会持续跟踪全球创新药领域的发展与演变，以更好的辨识创新药的投资机会与风险，以期为持有人创造良好的回报。　　在中期产业趋势的驱动下，我们认为未来几年内自下而上的创新药企投资机会还会不断涌现，新药的价值往往会跟随中后期临床数据的读出而快速体现，我们相信中国创新药公司在未来几年内会涌现一些引领全球的重磅产品。众所周知，重磅产品对于提升一家药企的全球地位有巨大的作用，当前全球领先的大药企每家都具有一两个超过数十亿美金销售额的品种。随着中国制药产业的发展，未来中国创新药公司走向国际化、在国际市场提升影响力是必然趋势。在医疗器械领域，我们的工程师红利也造就了中国医疗器械在国际市场上的竞争力。综上，制药和器械是能够培育具有持续成长性的大市值公司的两个重要领域，我们也会不断自下而上发掘其中的投资机会。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345788","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d40","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2025年一季度医药行业出现了比较明显的分化，AI医疗、创新药出现较大的涨幅，而传统中药、器械、耗材、商业等表现欠佳；申万医药生物指数上涨2.3%，恒生医疗保健指数跟随整个港股的反弹上涨了25.2%。随着DeepSeek出圈，中国制药企业研发创新药的能力逐步为大众所认知；2月华尔街日报发表了一篇评述文章，名为《The Drug Industry Is Having Its Own DeepSeek Moment(生物医药行业正在经历自己的DeepSeek时刻)》，讲述了中国制药公司已经越来越多成为新药发现的重要来源。在当前中国强大的工程师和科学家红利加持的背景下，我们认为那些通过科研探索创造出具有强大竞争力的创新药和创新器械公司，其价值提升是最快的，因此我们大量投资了这类产品具备全球竞争力的公司。　　从国家政策鼓励的方向看，未来创新药械仍将是政府大力支持的方向。去年四季度以来，国家医保局多次表态要推动商业健康险的发展，用商业健康险来帮助释放更多中高端医疗需求，降低创新药入院销售的障碍；商业健康险的规划无疑为国产创新药提供了增量的支付保障。此外，海外大药企/投资基金对中国创新药分子的并购热情仍不断高涨，一季度以来在双抗、ADC(抗体药物偶联物)、小分子药、减肥药等多个领域持续有较大的对外授权项目落地，中国创新药分子进入欧美市场的步伐在加快。综合考虑产业趋势与政策表态，我们认为创新药的投资机会会不断涌现；我们会持续跟踪全球创新药领域的发展与演变，以更好的辨识创新药的投资机会与风险，以期为持有人创造良好的回报。　　综合考虑政策环境与企业成长的前景，我们认为大部分医药公司在估值上是有较高的安全边际的，其中不少创新药公司的估值相比美国同类公司仍有折价。我们认为中国的医药生物行业正在经历比较大的结构性变化，随着政策方向的明晰和我国科学家红利的释放，我国的创新药与创新器械有望迎来持续数年的大发展,未来有一些创新药有望成为全球市场的重磅产品。众所周知，重磅产品对于提升一家药企的全球地位有巨大的作用。回顾日本创新药发展史，90年代以后日本药企更多将视线转向海外市场，至今已有多家日本药企在全球制药市场占据一席之地，武田制药也成为亚洲最大的制药企业。随着中国制药产业的发展，我们认为中国创新药公司走向国际化、在国际市场提升影响力是必然趋势。在医疗器械领域，我们的工程师红利也造就了中国医疗器械在国际市场的竞争力。综上，制药和器械是能够培育具有持续成长性的大市值公司的两个重要领域，我们也会将大部分持仓聚焦在这两个领域。　　    本报告期摩根中国生物医药混合(QDII)A份额净值增长率为：18.32%，同期业绩比较基准收益率为：9.41%；　　摩根中国生物医药混合(QDII)C份额净值增长率为：18.17%，同期业绩比较基准收益率为：9.41%。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.759Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277105","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d3f","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2024年医药行业表现承压，申万医药生物指数全年下跌14.3%，恒生医疗保健指数全年下跌20.1%，在行业表现上排名靠后，主要原因是受到需求回落与地缘政治担忧的多重影响。从几个权重的子板块看，1）处于国际产业链的医药研发生产外包板块受到海外生物安全法案推进的影响、叠加业绩周期性的回落，股价受到估值业绩双重压力而有较大幅度的下跌；2）医疗消费品遇到需求放缓，竞争加剧，部分大单品销售出现下滑，因此龙头公司的估值溢价不再维持，相关公司出现估值业绩“双杀”；3）医保与地方财政压力下医院设备采购放缓，企业回款变慢，部分中成药、仿制药和高值耗材的行政降价压力较大；4）医疗系统反腐贯穿全年，大部分制药和设备企业的当期销售都受到影响，但后续随着合规销售方式的逐步明朗，销售在逐步回归正常化。2024全年医药投资方向最大的亮点板块当属创新药，一方面政策持续鼓励支持创新药，在药品定价、医保配套政策上全方位给予政策倾斜；另一方面创新药公司自身的研发进展也非常令人瞩目，海外大药企在国内收购新药分子的交易数量不断上升，说明中国创新药公司的全球竞争力在快速提升。本基金基于长期投资逻辑，主要投资了创新药、创新医疗器械等代表新质生产力方向的优秀公司。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.751Z","mo":"展望未来，我们认为中国的医药生物行业正在经历比较大的结构性变化。随着政策对创新药的鼓励进一步明确，从国家到地方未来都可能持续出台扶持创新药的政策；同时医保支付也会进一步向创新药倾斜，创新药在医保支出中的占比还有很大提升空间。与此相应的人才背景是，我国的工程师/科学家红利带来创新药开发竞争力的快速提升，创新药和创新器械是代表未来产业发展方向的重要的新质生产力。我们相信未来会有越来越多中国制药企业的创新药进入海外市场，特别是高药价的美国市场。回顾日本创新药发展史，90年代以后日本药企更多将视线转向海外市场，至今已有多家日本药企在全球制药市场上占据一席之地；我们认为中国制药企业走向国际化是行业发展的大趋势。在创新器械方面，我国的工程师红利也造就了医疗器械领域具备国际竞争力的企业，广阔的全球市场为中国医疗器械公司提供了长期增长的沃土。我们认为制药和医疗器械是未来会具有全球竞争力的两个重要领域，在这两个领域更有可能出现亚洲领先、甚至全球领先的公司，因此我们的持仓也大部分聚焦在这两个子板块。2024年底，市场担忧了一年的美国生物安全法意外的没有立法通过，某种程度上也体现了中美生物制药产业链的大部分公司并不愿意产业链脱钩，因此在议员游说和立法流程的各个方面可能施加了种种影响最终导致法案没有通过。展望2025年，虽然地缘政治风险并未解除，重新立法预计仍会面临各种困难，从而需要较长的周期才可能改变中美制药产业紧密关联的现状。从国内情况看，随着行业反腐接近尾声，2025年药品器械与耗材的需求有望逐步恢复。综合考虑政策环境与企业的成长前景，我们认为某些医药子板块在估值上已经具备较高的安全边际，如：1）部分医疗消费品，尽管面对挑战性的消费环境，公司仍凭借自身拓展新品的能力，实现超越行业的高增长；2）部分销售持续超预期、管线持续推进而股价却回落到低位的中小型制药公司；3）部分市占率持续提升、长期有望不断进行进口替代的医疗器械与耗材公司；4）生物安全法风险大幅降低后，具备全球竞争力的小分子医药研发生产外包龙头等。医药行业整体的需求增长与医保支出的增速是紧密相关的，未来的很多年里，我们认为行业增速大概率维持在个位数水平；与此同时，医保政策正在腾笼换鸟以向创新药械注入更多资源，并且商业医保方案也在探索中，以期为创新药械扩大支付方，同时中国公司在海外市场的销售份额在持续提升，因此我们认为自下而上看，会有多个子行业与公司能实现超越行业的增速。我们会将更多的研究精力放在增速快于行业、具备全球竞争力、且风险收益比比较好的公司，力争为投资者创造更好的收益。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255930","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d3e","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2024年三季度，医药的各个细分板块首先经历了极致的分化，在最后两周又在市场情绪大幅回暖下迎来超跌反弹带动的普涨。今年以来，我们看到医保政策在沿着几条思路推进：用DRG/DIP政策优化临床方案、提高医保结算效率；打击违规使用医保基金；对医保支出占用较大的同质化药品进一步优化价格；探索政策细则支持创新药发展……在收缩性的政策环境和挑战性的需求环境下，医疗服务、中药、医药商业、器械等多个细分板块纷纷在三季度探出年内新低，而创新药与少数免疫于降价风险的公司则在商业化/技术授权/研发临床进展等利好催化下成为市场最为青睐的子版块。节前最后两周，在央行货币政策与金融监管部门出台地产和股市扶持政策影响下、在财政政策加大力度支持经济表态的加持下，市场迎来超跌反弹，使得年初以来跌幅较大的其他医药子版块得到较大的估值修复。综合考虑政策环境与企业成长的前景，我们认为部分医药子版块在估值上已经具备很高的安全边际，因此在相对低位加大了配置，如：1）部分医疗消费品，尽管面对挑战性的消费环境，公司仍凭借自身拓展新品的能力、运营效率的提升，实现超越行业的高增长；2）部分销售持续超预期、管线持续推进而股价却回落到低位的小型制药公司；3）部分短期业绩承压、但市占率持续提升且长期前景优良的医疗器械细分龙头公司。此外，对于已经研发出潜在首创新药（first-in-class）和同类最优创新药（best-in-class）、并在国际市场获得认可的公司，我们在风险收益比合理的情况下计划长期持有。后续我们还将持续跟踪全球生物制药投融资周期的变化以及美国生物安全法案的进展，以更好的把握CXO板块的整体投资价值。我们认为中国的医药生物行业正在经历比较大的结构性变化，随着政策方向的明晰和我国科学家红利的释放，我国的创新药与创新器械会迎来持续数年的大发展。近几年跨国大药企在中国收购的创新药分子的数量大幅增加，未来有不少新药潜在会用于治疗实体瘤中的大适应症，有成为全球市场的重磅产品的潜力。众所周知，重磅产品对于提升一家药企的全球地位有巨大的作用。回顾日本创新药发展史，90年代以后日本药企更多将视线转向海外市场，至今已有多家日本药企在全球制药市场占据一席之地，武田制药也成为亚洲最大的制药企业。随着中国制药产业的发展，我们认为中国创新药公司走向国际化、在国际市场提升影响力是必然趋势。在医疗器械领域，我们的工程师红利也造就了中国医疗器械在国际市场的竞争力，凭借性价比优势在发展中国家实现市占率的快速提升。综上，制药和器械或是最有希望出现大市值医药公司的两个重要领域，我们也会将大部分持仓聚焦在这两个领域。最后，在个股选择上，我们聚焦治理良好、企业内在价值能够持续提升的公司：1）制药：我们优选自身主业稳健增长（集采压力较小），同时研发管线中有较大潜力品种的公司。随着海外肿瘤免疫治疗的重磅药物专利即将到期，潜在能够替代现有标准疗法的创新药具有巨大的市场空间，并有望在未来三到五年内兑现到业绩上，我们会关注这些有潜力的创新药品；2）器械：关注以旧换新政策为行业整体带来增长的催化剂，相关企业可能看到国内销售的加速、集采后进口替代的加速、以及海外市场的持续拓展；3）市场前景广阔的大单品，如减肥药，明年随着国内双靶点GLP-1产品开始获批，国内需求有望快速放量，形成新的业绩增长驱动力。未来的投资机会是多点开花的，我们致力于深入研究行业和公司，力争为投资者创造更好的收益。本报告期本基金A份额净值增长率为:9.75%，同期业绩比较基准收益率为:18.43%。本报告期本基金C份额净值增长率为:9.61%，同期业绩比较基准收益率为:18.43%。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.748Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179867","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d3d","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2024上半年，医药指数表现承压，申万医药生物指数和恒生医疗保健指数在行业表现上排名靠后，主要原因有以下几点：1）处于国际产业链的CXO（医药外包服务）板块受到海外相关法案影响，因此股价受压；2）医疗消费品的增长放缓，竞争加大，相关公司估值出现下修；3）去年上半年上市公司普遍业绩基数较高，对2024年上半年的增长形成基数压力，下半年基数压力会逐渐消退；4）国内反腐影响下，制药和设备企业的当期销售受到一些影响，但后续随着合规销售方式的逐渐明朗，我们判断下半年企业销售大概率会恢复正常化。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.743Z","mo":"展望未来，我们认为中国的医药生物行业正在经历比较大的结构性变化。随着政策对创新药的鼓励逐渐清晰，从国家到地方未来都有望出台一系列扶持创新药的政策。同时，医保支付也会进一步向创新药倾斜。与此相应的人才背景是，我国的工程师红利带来创新药研发竞争力的快速提升，未来会有越来越多中国制药公司的创新药分子进入海外市场，特别是高药价的美国市场。回顾日本创新药发展史，90年代以后日本药企更多将视线转向海外市场，到今天已经有多家日本药企在全球制药市场上占据一席之地；我们认为中国制药企业走向国际化是行业发展的大趋势。另一方面，我国的工程师红利也造就了医疗器械领域具备国际竞争力的企业，龙头的医疗器械公司在海外市场的竞争中走的更快，广阔的全球市场为中国医疗器械公司提供了长期增长的沃土。我们认为，制药和医疗器械将是更有希望出现大市值公司的两个重要领域。展望下半年，随着行业反腐接近尾声，医药行业的长期估值正在变得更有吸引力。在行业和个股配置上，我们聚焦竞争格局较好，企业盈利能够持续提升的领域：1）制药：我们优选自身主业能够稳健增长（集采压力较小），同时研发管线中有较大的潜力品种的公司，特别是具有潜在first-in-class（同类药物中的首创药物）和best-in-class（同类药物中疗效最佳的药物）药品储备的公司。随着海外肿瘤免疫治疗的大单品药物专利即将到期，潜在能够替代现有的肿瘤标准疗法的药品具有广阔的市场空间，我们会关注这些有潜力的创新药品；2）器械：下半年的医疗设备以旧换新政策，有望为行业整体带来增长的催化剂，相关企业可能看到国内销售的加速；同时我们也关注企业在海外市场拓展的能力；3）血制品：资源属性较强的行业，多家血制品龙头均致力于提升采浆量和运营效率，龙头的份额可能进一步提升；4）高景气的大单品：如减肥药，海外创新药龙头推出的减肥药产品创造了销售快速放量的记录，未来随着国内减肥药产品的获批，我们预计国内的需求也会快速放量，形成新的高景气大单品。我们预期未来的投资机会是多点开花的，我们致力于深入研究行业和公司，力争为投资者创造更好的收益。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150641","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d3c","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"本季度医药指数表现承压，申万医药生物指数下跌12.1%，跌幅领先，主要原因是：1）处于国际产业链的CXO板块受到美国生物安全法草案影响，股价受压；2）国内反腐持续推进下，药企和设备企业的当期销售还受到一些影响，但随着合规销售方式的逐步明朗，我们判断二三季度企业的销售大概率会恢复正常化。展望未来，随着行业的政策压力接近尾声，医药行业的长期估值正在变得更有吸引力。我们认为大型药企经过过去几年的组织效率改善，会迎来新的稳健成长周期，广阔的国内市场也可以孕育相当规模的公司。行业和个股配置上，我们将聚焦更加有进入门槛和竞争力的子行业，例如国产渗透率仍然较低的医疗设备，具备造血能力的大型药企和创新药企，部分进入估值合理区间的生命科学上游行业。因此，我们预期未来的投资机会是多点开花的，我们致力于深入研究行业和公司，力争为投资者创造更好的收益。本报告期本基金A份额净值增长率为:-10.40%，同期业绩比较基准收益率为:-12.59%。本报告期本基金C份额净值增长率为:-10.51%，同期业绩比较基准收益率为:-12.59%。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.737Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCod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我们认为大型药企经过过去几年的组织效率改善，会迎来新的稳健成长周期，广阔的国内市场也可以孕育相当规模的公司。创新药方面，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上中国企业获得多个口头报告的机会，相信对首创药物（FIC，First in Class）和同类最优药物（BIC，Best in class）的产品会促成更多的国际合作，我们感到中国创新药走向国际舞台，和大型跨国药企进行联合研发的世代正在到来。创新药产业也存在资本周期，目前估值的大幅调整有利于行业的长期健康发展，我们对于创新药的长期看好观点没有变化。随着更多医疗服务公司的上市资本化步伐，医疗服务行业也进入兼并收购和产业整合的时期，形成强者恒强的格局。而医疗设备子行业是另外一个我们较为看好的分支，国产替代的天花板较高。因此，我们预期未来的投资机会是多点开花的，我们致力于深入研究行业和公司，力争为投资者创造更好的收益。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966276","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d38","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"一季度医药行业的整体表现平淡，申万医药生物指数涨幅为1.86%，恒生医疗保健指数跌幅为8.42%。基金在多个有长期增长前景的子行业中进行较为分散的配置，个股优选行业内有竞争地位的龙头公司。展望2023年，我们认为，随着医药行业政策对于医药行业的政策压力接近尾声，叠加疫后医疗消费和服务的需求得到恢复，医药行业的长期估值正在逐渐变得有吸引力。过去几年国家对药品，高值耗材的水分的挤出，大部分的产品价格已经到了均衡的位置，参与者会致力于提供高性价比以及创新力更强的产品，广阔的国内市场也可以孕育相当规模的公司。创新药方面，临床研究和国际合作一直在稳步推进，一季度我们又看到若干起与全球大药企达成的长期合作，我们认为创新药公司正开启一轮新的投资周期。医疗服务的龙头公司在疫情期间快速响应，在老百姓心目中积累了口碑，同时正在趁着行业逆风的机会，积极进行兼并收购和产业整合，形成强者恒强的格局。医疗消费类以及一些高值耗材类公司的需求在疫后迅速复苏，且耗材价格的下降有利于量的渗透。因此，我们预期未来的投资机会是多点开花的，我们致力于分散布局，为投资者创造更好的收益。本报告期本基金份额净值增长率为:-5.85%，同期业绩比较基准收益率为:-2.78%。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.718Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886157","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d37","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2022年在外部宏观环境多变，行业估值较高等不利因素下，行业指数随着估值回落，录得负收益（申万医药指数-20%，恒生医疗保健指数-19%），基金由于低配有相对收益的子版块（医药商业，中药等），相对收益为负，重仓的行业和公司短期承压。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.714Z","mo":"展望新的一年，我们认为，医药行业的长期估值正在逐渐变得有吸引力，且政策影响正在逐渐淡化，医药行业的相对优势正在凸显。随着过去几年国家对药品，高值耗材的水分的挤出，大部分的产品价格已经到了平衡的位置，刚刚结束的医保谈判也更加鼓励创新产品的价格稳定，长期来看有利于参与者提供高性价比的产品，广阔的市场也可以孕育相当规模的公司。展望疫后复苏时代，消费和服务类会回归正常需求。我们也欣喜看到一些医疗服务公司在疫情爆发时给老百姓提供及时的医疗服务赢得了民心。创新药领域，过去几年一直有相当可观的数量和金额的跨国产品合作，相信随着管线推进，预期会有更多全球潜在更优的数据读出，这个趋势会持续。中国生物药上市具有快速推进临床的历史证明和充足的现金，随着行业估值回暖，新一轮的IPO窗口或许在2023年开启，该行业在全球仍然有独立的竞争力。同样地，医疗行业的国产替代也是长期的主线。我们预期未来的投资机会是多点开花的，我们致力于分散布局，力争为投资者创造更好的收益。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872923","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d36","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"三季度医药行业整体承压，外部的较为直接的导火索是美国公布了一系列加大生物产业投资的举措（National Biotechnology and Biomanufacturing Initiative)，包括且不限于推动合成生物学的发展和创新生物药的产学研结合，旨在确保重要产业的供应链的完整安全，增强本土产业竞争力。这引发了市场对有出口业务的公司的担忧，以CXO为代表的子行业估值进一步回调。我们认为，医药行业的估值正在逐渐变得有吸引力，且政策对于医药行业的政策压力接近尾声。随着国家对药品，高值耗材的水分的挤出，参与者会致力于提供高性价比的产品，激烈的竞争也有利于优胜劣汰。我们预期未来会看到产业整合，强者更强。另一方面，行业也进入新一轮的固定资产投入期和国产制造的崛起。我们将在消费服务、高端制造、CXO行业里优选个股，力争为投资者创造超额收益。本报告期中国生物医药份额净值增长率为:-15.21%，同期业绩比较基准收益率为:-14.90%。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.711Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810309","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d35","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2022年上半年，医药行业经历了剧烈的估值收缩。究其原因，一方面是2020-2021年疫情影响下，各个子板块业绩快速增长，配合一二级市场融资端的大力支持，估值和流动性抬升较为明显，但双刃剑的另外一面是，目前行业进入了消化的平台期，医药行业从来都是一个创新颠覆的行业，但是在我国面临基础需求巨大，而支付能力有限的瓶颈，企业需要时间去积攒创新管线，扩充企业能力，以面对未来的竞争和挑战。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.709Z","mo":"我们预期，未来的表现会更加分化，在不同子行业里，我们将看到少数公司仍然可以利用行业的整合期体现经营上的alpha, 内生加并购并举，加速发展。在这段较长的整合和内生的探索发展期，我们希望可以在CXO、科研服务类、消费服务类、高端制造类的子行业里，自下而上深入研究，找出新的处于成长阶段的个股，力求为投资者创造收益。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787374","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d34","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"2022年一季度在“部分龙头公司的事件性因素、国内疫情反复”等多重负面扰动下，除新冠检测和中药板块有较好表现以外，整体行业表现不佳。总体来看，我们认为医药行业的基本面在一个平台摸索期，经历了展开美好想象的波峰，又将经历严酷的政策指导下的优胜劣汰。未来的表现会更加分化，在不同子行业里，我们将看到少数公司仍然可以利用行业的整合期体现经营上的alpha, 内生加并购并举，加速发展。在全行业基金对医药行业配置新的一轮低点，我们将坚持对行业的前瞻研究，选出跑赢各个细分行业的优质公司，力求为投资者创造收益。本报告期中国生物医药份额净值增长率为:-18.81%，同期业绩比较基准收益率为:-12.91%。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.705Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728910","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d33","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"全年基金回报率录得负值。在经历了2015年722临床核查事件，2017年CFDA正式加入ICH后，2018年因为疫苗事件和4+7带量采购行业估值较低，因此2018-2021年医药整个行业经历了业绩增长和估值扩张的双击上行周期，尤其在2020-2021年疫情的外部刺激下，医药行业在融资端、业绩端都表现亮眼。2021年，由于估值稍显透支，医药行业的公司陆续开始了估值的调整周期。香港市场IPO由火爆转向受阻，18A类公司较多处于初创期，估值调整更加剧烈，未来融资难度加大。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.702Z","mo":"站在这个时点，我们思考的更多的角度是中国医药公司未来的发展道路是什么样的。严肃医疗方面，药械的国内市场虽然整体支付价格有压力，但老龄化进程势不可挡，且十年后的老龄化人群的平均可支配将比现在高出很多，量的空间非常广阔。药械的国际市场，出海仍有较长的路要走，但是依靠资本市场的支持和组织人才快速的发展，相信假以时日，也会有丰富的产出。以CXO为代表的外包服务业依靠高效率和一站式赋能，相对竞争优势明显，但是我们对年化收益率要有理性的看待，同时对企业质地要有较高的要求，因为服务业长期享有的收益是来自公司经营能力的阿尔法，不是行业beta。医疗服务和消费行业是长坡后雪类的资产，当估值回归理性时，投资机会将继续显现。总体来看，行业经历了展开美好想象的波峰，又将经历严酷的政策指导下的优胜劣汰，DRGS会在更深层次上促进中国医药行业的健康发展。一切过往，皆为序章。我们相信将会有能力强的公司在下一个周期脱颖而出，占领更大的市场份额。在这个过程中，坚持一贯的研究方法和选股标准，力争前瞻性地识别产业机会，为投资者创造收益是我们的目标。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715034","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d32","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"今年以来，无论是A 股还是H 股，医药行业整体表现较为平淡，一方面是疫情对医药公司的正面影响在未来即将逐渐消退，导致行业需要消化估值，另外一方面是由于资本市场对医药长期赛道的认可，IPO价格居高不下。在这种情况下，我们的投资策略聚焦于一线优秀公司，避免在估值较为不利的情况下持有二线公司。严肃医疗和消费医疗是医药行业简单分类下的两大资产。对于严肃医疗，创新和国际化是我们最关注的方向，其中技术创新浪潮，包括mRNA、反义寡核苷酸、siRNA和核酸适配体、ADC、基因编辑和细胞治疗等，在未来3-5年会有跨越式的发展，因近2-3年的高额全球医疗融资将为这些技术浪潮锦上添花，相关围绕其发展的公司以及产业链上下游全球市占率会逐步提升。对于消费医疗，其业务模式的稳定性和较高的需求天花板仍然非常有吸引力，我们会根据估值的高低调整配置的比例。对创新和glocal（Global+local) 的痴迷是我们团队的烙印和文化。在国家不断深化的改革对企业创新的要求逐步提高的背景下，我们将致力于寻找极致成长赛道中的龙头创新公司, 注重公司真正内在长期竞争力的深度研究。通过持续扩大子行业覆盖面，关注新兴赛道，扩充核心池数目，在有预期差的地方寻找合理估值的长期标的，进一步分散组合风险，力争为投资者创造阿尔法。本报告期中国生物医药份额净值增长率为:-7.90%，同期业绩比较基准收益率为:-14.90%。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.698Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658780","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d31","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001984,"sao":"二季度行业的估值从一季度末较为悲观的情绪中逐渐恢复，在这个过程中，我们仍然看好行业未来的结构性机会，调入了一些估值性价较高的标的。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.694Z","mo":"展望全年，估值可能是一个需要关注的风险点。港交所18A和科创板的制度改革从一次性的创新公司集中上市逐渐演变成为更深远影响，尤其对生态丰富度足够纵深的医药行业有着极大的利好。我们观察到A股和H股的新股上市速度很快，标的的质量也趋向更原创的创新，这些创新的商业化进程也形成了一定的梯度排序。在为未来提供更多可选的优质公司的同时，由于其研究的难度加大，也意味着有可能出现更多的错误定价的可能。内部的投研工作仍在有条不紊地进行。一方面我们做了大量的实地调研工作，发现供需不平衡的现状使得医疗服务、CXO、创新药等赛道将在未来3-5年仍处于景气状态，另一方面，资本市场也涌现了诸如科研服务、创新器械、AI制药、互联网医疗、基因细胞治疗及其上游等等更多新子行业。我们预判赛道的景气度被市场充分定价的时间是逐渐轮换的，未来找到医药行业的超赢机会的可能性是具备的。对创新和glocal（Global+local) 的痴迷是我们团队的烙印和文化。在国家不断深化的改革对企业创新的要求逐步提高的背景下，我们将致力于寻找极致成长赛道中的龙头创新公司, 注重公司真正内在长期竞争力的深度研究。通过持续扩大子行业覆盖面，关注新兴赛道，扩充核心池数目，在有预期差的地方寻找合理估值的长期标的，进一步分散组合风险，力争为投资者创造阿尔法。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635316","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d30","stockId":3000000001984,"sao":"从估值和基本面两个角度回顾一季度的医药行业表现。估值上看，由于医药行业某些赛道较高的基本面确信度带来估值水平的提升后，整体隐含回报率有所下降，导致波动加大。基本面上看，CXO，生物科技，消费，服务的报表数据和未来展望向好，仍是医药行业投资的主旋律。 展望未来，一方面，我们看到生物科技公司2021-2022年将迎来多个研发里程碑事件；CXO龙头公司扩产加速，抢占全球市场份额；医疗消费和服务量价齐升，渗透率低，未被满足的需求较大。另外一方面，好资产加上好价格才是划算的投资。以上基本面趋好的赛道里，不同标的的长期估值反应程度并不相同，还有一些优质公司市场认知仍未充分。我们将加深研究深度，扩充核心池数目，在有预期差的地方寻找合理估值的长期标的，进一步分散组合风险，力争为投资者创造阿尔法。本报告期中国生物医药份额净值增长率为:-3.10%，同期业绩比较基准收益率为:-1.78%。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.691Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574368","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d2f","stockId":3000000001984,"sao":"在不平凡的2020年里，发生的影响最深远的事件莫过于新冠疫情这一全球突发的公共卫生事件。这给全球医药产业界出了一份高难度的考卷。而回望这一年，中国各个细分子行业的龙头企业由于技术、文化、组织和团队的常年沉淀，反而在全球疫情下，转危为机，交出了令人欣喜的答卷。医疗设备和检测，通过产品出口到全球协助抗疫，开拓了许多高端客户；中国第三方检验中心高效地承担了大量的检测任务，多个中和抗体和疫苗的全球外包生产研发订单如火如荼进行，这类国内医疗企业的投资价值提升。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.688Z","mo":"从表面上看，流动性的提升和疫情的冲击使得资本市场的医药公司产生了较好的资本回报。而更重要的是，站在现在的时点，疫情带来的融资创新高使得全球医药产业未来十年都将处在创新迸发的过程中，中国创新企业将有望具备长远的竞争优势。国内一些龙头公司在全球市占率和地位的提升，以及融资能力和在手现金大幅上升之后纷纷加大资产扩张的步伐，未来国内医药龙头公司将有望逐步追上全球龙头。整个国内医药创新产业必备的链条里，资金、人才及技术，这些资源目前都相当充足。新药研发的过程中，90%的资金和时间都在临床端。自从2017年中国加入ICH之后，更低成本、更高时效、更多病人的中国临床活动加速了新药的研发进程。在资本、人才及技术浪潮推动下的中国创新药行业未来可期。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560613","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d2e","stockId":3000000001984,"sao":"2020年三季度医药行业所有调整，背后的原因主要是在消化短期估值，这将是测试公司抗压能力的机会。很多公司在此过程中快速响应和变得更加柔性，很多产品或服务因此受到了下游客户更快速的认知，海外销售局面更快速打开，合作更加紧密，转化为企业更长期的品牌竞争力。展望后市，我们认为医疗消费将会迎来恢复期，叠加估值消化，且我们仍然对行业充满信心。我们认为，投资医药行业，核心还是投资于老龄化带来的市场机遇和医药领域的创新。在市场调整的过程中，我们会将仓位更加集中在看好的优质赛道中，例如医疗服务、创新生物药、创新医疗器械等。这些赛道受益于老龄化的长期需求，也与国家鼓励创新衍生出来的产业链生态息息相关，充满了长期的投资机会，特别是在市场调整的过程中，更有可能提供更好的入场机会。本报告期中国生物医药份额净值增长率为:-7.21%，同期业绩比较基准收益率为:0.31%。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.686Z","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492651","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6147fea5b3eb0451d2d","stockId":3000000001984,"sao":"2020年上半年，疫情袭击下，全球检测、疫苗等相关需求爆发，加之货币宽松提升了风险偏好，医药行业的超额收益明显，幅度超乎预期。一方面我们看到相关领域公司业绩呈现高速增长，另一方面，我们必须十分警惕这种可能的周期性需求背后的投资陷阱。由于持有这种风险意识，报告期内本基金并未过多留恋从周期角度博取的超额收益。同时，活跃的资本市场亦为我们输送了更多的高质量的医药投资标的，分布的领域扩展到了生物科技、创新器械等。就IPO而言，虽然企业估值比去年明显抬升导致隐含回报率不足，但长期利好基金经理及研究团队细分行业研究图谱的构建和核心股票池的扩充。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:07:32.682Z","mo":"全球一级市场融资加快，疫情非但没有打破医药行业全球化的趋势，反而促使各端融合更加紧密。国家在政策上坚定不移地支持真正的创新，使得我们更有信心在未来找到一批竞争壁垒牢固的优质企业。从研究的角度，我们较少花费时间在市场的博弈上，而把大量的精力放在创新药、创新器械这两个方向中更细分的技术类别，研习未来的产业趋势、观察和记录企业家和组织能力的动态变迁。我们相信这样的方式会有助于更高概率地识别并投资于下个十年医药行业成长性强、持续性强的产业方向，从而争取时间价值下的超额复利。","fund":{"_id":3000000001984,"stockCode":"001984","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":151,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-03-13T16:00:00.000Z","setUpScale":222495000,"market":"a","tickerId":1984,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"摩根中国生物医药混合型证券投资基金(QDII)","shortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)(001984)","fundSecondLevel":"QDII","__csrcFundId":2666,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:17:35.726Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-04-27T16:00:00.000Z","memoNum":2,"fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根中国生物医药混合(QDII)","pinyin":"mgzgswyyhhxzqtzjj(qdii)","managers":[{"stockCode":"db20875148","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2513220730,"name":"叶敏"},{"stockCode":"db20799468","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":261212219830,"name":"赵隆隆"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根中国生物医药混合型证券投资基金（QDII）2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=461432","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}