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的表现上看，外需板块显著好于内需。回顾2021年2季度至今的分行业表现，涨幅靠前的通信、电子、机械和外需强相关，有色金属全球定价和内需相关性较弱，排名靠后的都是内需行业；典型的内需行业，比如医药、食品饮料、家居等无论从估值还是从股息率的角度都处于很有吸引力的水平。因此，如果经济企稳重拾向上动能，则内需板块面临很大的上行风险。具体到行业方面，我们看好消费建材周期反转的机会，依然看好锂电产业链的机会，同时长期看好和情绪价值相关的消费。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1449202","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea0e","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，三季度宏观数据边际上有所下行，可能一定程度上反映了地方政府投资行为规范化的政策效果。乐观的投资者可以将此解读为远期的产业供需更加平衡，不过短期内是否会导致实物量的下行仍需观察。此外，反内卷受到重视，相关的产业政策能够看到一些亮点，但宏观的总量效应还需要再观察。　　权益市场方面，2025年第三季度，A股市场整体表现强劲，主要指数显著上涨，市场交投活跃，科技板块成为明确的领涨主线。上证指数涨12.73%，深证成指涨29.25%，科创50和创业板指涨幅均超49%。市场风险偏好大幅回暖，成交额创历史新高，季度总成交额139.24万亿元，刷新纪录；融资资金净买入额接近2014年大牛市峰值。在政策层面，国内\"反内卷\"政策提振了企业盈利预期，同时市场流动性保持合理充裕，美联储货币政策转向降息，为全球权益市场创造了有利环境。　　权益投资方面，本基金在第三季度减持了消费，加仓了电力设备、医药和周期，优化了制造板块的配置。","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.809Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369079","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea0d","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2025年上半年延续了此前结构分化的特征，但部分领域的韧性好于预期，宏观经济预期有所改善。结构分化体现在，出口和制造业继续支撑经济，但地产在年初的小阳春之后明显降温。消费在以旧换新的支撑下，表现较好。相对于现实层面的数据，预期的改善更为明显，科技领域突破、出口在关税冲击下仍然保持韧性等，增强了宏观信心。　　权益市场方面，上证指数上半年累计上涨2.76%，其中小盘股占优，中证1000指数上涨3.42%，显著跑赢沪深300。年初，DeepSeek引爆AI主线，科技股领涨，政策利好推动市场反弹，4月上旬特朗普关税政策引发市场避险情绪，4月中旬~6月市场因“日内瓦共识”（暂停90%关税）反弹。宏观经济仍处于弱复苏的阶段，受到内外部环境的制约，以及经济结构转型本身的复杂性和长期性的影响，基本面反弹的斜率和速度低于基金经理的预期。　　权益投资方面，本基金的权益部分在一季度的基础上进一步减持了周期和科技的持仓，更加聚焦于消费和先进制造板块。从长期而言，我们认为中国作为一个人口众多语言单一的大市场，仍然是消费品品牌生长的优渥土壤；另一方面，尽管受关税政策、人口红利消退等不利影响，中国供应链优势和企业家精神在全球依然是稀缺的供给要素。我们相信聚焦这两大板块，长期而言能够为投资者创造复利。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.806Z","mo":"宏观经济方面，展望下半年，“反内卷”政策如何推行，成为最大看点。宏观经济或能继续维持平稳运行的特征，出口存在一定的向下压力、但韧性犹存；财政力度或边际退坡，但如果反内卷政策能提振市场预期、有效平衡部分行业的供需格局，则有利于通缩预期的缓解。外部环境处于缓和期，为国内提供了良好的发展环境。　　权益整体方面，展望下半年，我们预计总量经济仍在磨底慢复苏，对权益市场谨慎乐观，但仓位会相对积极，关注消费行业的新供给和制造业出海、智能升级的机会。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338134","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea0c","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek的出现增强了投资者的信心，科技领域亮点频出。传统部门方面，消费数据中规中矩，地产处于底部震荡期，出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力，是一季度政策的主要支撑。　　权益市场方面，25年1季度A股整体区间震荡为主，季度初和季度末均经历了一些回调，港股整体表现则更加强势。从大盘指数整体表现上来看，1季度上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。A股申万一级行业表现来看，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业表现相对较好，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对落后。　　权益投资方面，春节后组合减仓了电力设备、周期和红利，加仓了消费和科技，目前组合中消费占比依旧最高，其次是制造和科技。宏观经济短期仍偏弱，传统消费和周期品复苏的能见度依然不高，对组合收益造成了一定拖累，但是我们布局的一些新兴消费方向给我们带来了较好的回报；另一方面，年初至今机器人产业链形成了较好的板块赚钱效应，但由于在机器人方向我们还是看不到成熟的商业模式，因此我们在科技板块的配置更偏好智能驾驶和潜在的AI应用方向。对后续市场我们谨慎乐观，并将继续在新兴产业中寻找商业模式清晰、管理层优秀的公司。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.803Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1265852","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea0b","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2024年的宏观经济继续是量价分化、结构分化的一年。实际GDP目标顺利完成，物价指数处于低位，从购买力角度是一件好事，从盈利和收入预期的角度则有所承压。从结构来看，出口继续延续了较强的竞争力，地产继续在转型的过程中，而消费则先抑后稳，下半年在以旧换新政策的支持下边际改善。政策在9月底的转向给宏观经济注入了强心针，政策的落实在有条不紊推进，预计2025年继续是政策占据主导的一年。　　权益市场方面，2024年全年整体先跌后涨，在四季度涨幅较大。从大盘指数整体表现上来看，全年上证指数上涨12.67%，沪深300上涨14.68%，创业板指上涨13.23%，恒生综合指数上涨16.31%，恒生科技上涨18.70%。申万一级行业表现来看，银行、非银金融、通信、家用电器、电子等行业表现相对较好，医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料、轻工制造等行业表现相对落后。　　权益投资方面，2024年一季度，基金经理对经济复苏相对乐观，仓位偏高、结构上更偏向于成长风格；到了二季度我们对经济预期下修，权益仓位和持仓风格更趋于稳健，减持了电子、计算机等高beta品种，增配了家电、汽车、医药、互联网（港股）等行业，9月底股权风险溢价触达极值，我们对市场转为乐观，权益组合的仓位也随之上调，但是在结构上我们欠配科技，因此反弹力度弱于基准。回顾2024年全年，基金经理贯彻了“聚焦能力圈，有限度发散”的投资原则，抓住了家电、汽车、互联网（港股）的机会，但是在医药上损失较重，科技、红利风格的布局上也多有遗憾。在医药上的损失主要是因为忽视了医药作为一种特殊消费品具有其独特的供求体系；科技板块则受限于对市场风格的把握，尽管我们在年初进行了大力布局，但是却没有扛过成长风格的波动；红利风格相关行业大多是强周期行业，成长性有限，不是我们所偏好和擅长的品种。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.801Z","mo":"宏观经济方面，展望2025年，海内外政策成为宏观经济的核心变量。特朗普2.0时期，美国处于高通胀高赤字高利率的阶段，关税政策更可能是渐进的、交易性的，此时对中国的出口存在一定的负面影响，但总体可控。在国内稳增长政策对冲、扩内需的导向下，预计宏观经济有望筑底，不过考虑到政策可能是相机抉择的、经济的转轨也不可逆，预计经济向上弹性仍然缺失。　　权益整体方面，2025年经济所面临的周期性问题有望通过货币和财政政策组合缓解，但经济结构性挑战的化解仍需要时间。当前A股市场估值合理偏低，依然隐含了较大的权益风险溢价；新国九条后A股上市公司分红力度增加，持有A股的吸引力增加，如果不出现基本面的失速下滑，2025全年获得绝对收益的胜率较高。展望2025年的权益市场，在低利率的环境下预计红利主题绝对收益的胜率很高；从成长方向上看，AI应用、智能驾驶和具身智能处在产业化的初期，前两者商业化方向更为确定；从周期方向上看，地产链、养殖、新能源产业链等方向存在基本面反转的可能；具体到消费板块，基金经理更为关注新的消费场景（即时零售、社交电商等），以及悦己消费（宠物、IP）等方向。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1245994","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea0a","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，三季度延续了弱势运行、结构分化的特征。偏需求侧的消费增速表现较为疲弱，M2和社融等金融指标继续下行，通胀维持低位，整体有所承压。9月底的一揽子政策和政治局会议一定程度上扭转了低迷的市场预期，提振了信心，后续关注政策如何落地、以及经济企稳的可能。　　权益市场方面，2024年3季度先跌后涨，整体在季度末迎来快速修复，大幅反弹。从大盘指数整体表现上来看，3季度上证指数上涨12.44%，沪深300上涨16.07%，创业板指上涨29.21%，恒生综合指数上涨18.07%，恒生科技上涨33.69%。申万一级行业表现来看，非银金融、房地产、商贸零售、社会服务等行业相对表现较好，煤炭、石油石化、公用事业等行业相对较弱。　　权益投资方面，三季度前两个月市场表现低迷，沪深300在7月和8月分别下跌0.57%和3.5%；进入9月份沪深300指数一度下跌至3145点，在9.24国新办金融发布会集中出台一揽子政策组合拳之后市场风险偏好迅速修复，市场大幅反弹。本季度我们在结构上增加了建材和新能源的配置，减持了医药和机械，在看到明确的政策转向之前，我们维持了相对中性的权益仓位，在9月底增加了仓位。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.797Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1168922","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea09","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"上半年宏观经济呈现出结构强分化、总量压力逐步凸显的特征。上半年GDP实现了5.0%增速，二季度GDP增速为4.7%，边际上有所下滑，核心是消费在二季度表现不佳。居民部门的收入增速、消费倾向、因地产形势变化的财富效应等在二季度都不太乐观。政策坚持了以中长期结构转型为主导的方向，制造业研发、生产、出口继续对经济形成托底。　　权益市场方面，2024年上半年整体偏弱震荡运行。从大盘指数整体表现上来看，上半年上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，创业板指下跌10.99%，恒生综合指数上涨3.39%，恒生科技下跌5.57%。申万一级行业表现来看，银行、煤炭、公用事业、家用电器、石油石化等行业表现较好，综合、计算机、商贸零售、社会服务、传媒等行业下跌较多。　　权益投资方面，回顾上半年，国内经济延续了低位震荡的状态，市场参与者对经济复苏以及政策的预期已经几乎降低至冰点。从上半年各个宽基指数的表现来看，创业板综指跌幅-15.6%，跌幅最大，沪深300涨幅0.9%，红利指数上涨11.3%，两市交易额从3月份月均10000亿元萎缩至6月份月均7000亿元左右，市场风险偏好显著下降，随着国内长期国债利率下降，红利资产成为A股市场的避风港，成长风格上仅有AI产业链、出海等少数几个方向上涨，但波动也在加大。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.794Z","mo":"展望下半年，预计经济结构强分化的特征总体延续。政策思路预计继续统一在中国式现代化的框架下，粗放式的需求侧刺激较难出现，取而代之的是经济转型和高质量发展。信贷和社融在下半年或继续抛弃规模情节；财政政策力度在化债的主方针下，空间不会很大；货币政策有继续放松的空间，也需要平衡汇率等因素。下半年可能更多的是等待美国新一任总统上任的过渡期，为可能新的国际形势进行准备。　　展望下半年，我们认为美联储从金融稳定性角度，开启降息的确定性较高，国内的降息通道有望开启；但在高质量发展的政策总基调下，我们认为刺激政策出台的力度和范围有限，内需短期依然面临有效需求不足的问题，外需受关税政策影响不确定性也在增加，因此企业盈利难以看到高斜率的改善。从投资应对上，我们希望自下而上寻找乐观的线索和确定的产业方向，不躺平的优秀的企业仍然是长期最看好的方向。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1141778","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea08","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，一季度体现了经济转型的特征。传统部门的代表如地产继续处于调整周期，基建则延续了宏观增速尚可但微观化债承压的特征。但出口部门受益于外需总体景气度较好，制造业PMI在3月份也回到50上方。消费则呈现出春节期间偏强、春节过后一般的特征，持续性有待观察。　　权益市场方面，从各类指数整体表现上来看，2024年1季度上证指数上涨2.23%，沪深300上涨3.10%，创业板指下跌3.87%，恒生综合指数下跌3.19%，恒生科技下跌7.62%。A股市场整体先跌后涨，申万一级行业表现来看，银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属等顺周期行业表现较好，医药生物、计算机、电子等成长类行业下跌较多。　　今年一季度，本基金减持了医药、食品饮料、采掘和计算机，增配了家电、化妆品以及社服等行业。年初至春节前，经济复苏的力度弱于预期，同时伴随小盘股流动性危机，市场风险偏好在2月初极度收缩；春节期间有韧性的消费出行数据以及强劲的外需数据修复了极度悲观的经济预期，市场信心逐渐恢复。我们在年初对经济和市场都相对乐观，但持仓中也保留了部分低估值的防御性品种对冲潜在的下行风险。整体而言，国内AI应用、半导体产业复苏低于预期，商品消费需求仍较为疲软，我们减持了相关持仓，同时增加了精神消费以及受益于外需的中游制造；另一方面，受限于能力圈，我们很遗憾地错过了上游资源品的机会，低估了供给收缩对有色行业的影响。展望后期，国内经济仍在衰退和弱复苏之间徘徊，结构性的机会大于总量的机会，我们在后续会提高能真正穿越周期的优质企业的权重，减少防御性品种的配置。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.791Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1066146","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea07","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2023年是压力逐步呈现的一年，年初由于疫情放开有一定修复，但在此后房地产和消费等压力凸显。四季度通过增发特别国债等方式对冲了经济下行，但全年通胀偏低迷的情况延续。　　权益市场方面，2023年全年市场先涨后跌，整体震荡下跌。从大盘和板块上来看，全年上证综指跌3.70%，沪深300下跌11.38%，创业板指下跌19.41%。板块间波动较大，其中，传媒、通信、计算机、电子和汽车等上涨较多，美容护理、电力设备、商贸零售、房地产等下跌较多。　　2023年基金净值在1季度短暂修复后下跌，全年没有取得正收益。2023年业绩主要拖累的行业是食品饮料、交通运输、传媒，2023年业绩正贡献的行业有医药生物、家用电器、煤炭。反思2023年的投资策略，年初我们对疫情后经济的修复非常乐观，组合中重点配置食品饮料、出行链、地产链等和疫情后复苏相关的板块；但在2季度我们意识到经济复苏力度较弱之后大幅减持组合中顺周期和出行链的仓位，同时增配了汽车、医药，但是我们保留的食品标的在下半年对组合造成了较大拖累，居民消费倾向大幅低于我们预期，持仓公司的业绩预期下调，同时带来估值的双杀。同时，权益市场4季度之后风险偏好的急剧恶化程度也超出了基金经理的预期，股权风险溢价指标在10月份已经触达历史分位数的上沿，之后更是创出历史新高，其中隐含了市场对于经济前景极端悲观的预期。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.788Z","mo":"展望2024年，宏观经济实际增速可能震荡筑底，力保GDP目标实现，但名义GDP的压力或将持续较大，改善通胀预期和微观主体盈利的挑战较大。居民部门面临着资产负债表需要修复的约束，房地产和消费信心都需要提振。政策在2024年将继续扮演较为关键的角色。　　展望2024年，短期经济仍处于寻底-弱复苏的区间，市场信心恢复尚需时间。我们在今年会更加注重绝对收益回报，补我们在回撤控制上的短板。在年初流动性挤压风险过后，我们相信会有更多优质公司进入绝对收益配置区间。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052586","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea06","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，三季度宏观经济总体处于偏弱运行的底部区域，但出现了一些企稳的迹象。尽管地产政策有所放松，但地产部门表现仍然疲弱。与此同时，出口在极低增速的背景下出现了一定反弹，PPI、工业名义库存、企业利润也从低位出现了小幅改善，PMI在9月份也回升到50上方。　　权益市场方面，进入三季度，经济增长趋弱，逆周期调节持续，信用政策持续宽松，货币整体合理充裕，财政政策持续，房地产出口消费趋弱，国际环境变化较多，中美是有管控的竞争，市场虽然在7月有短暂上涨但整体偏弱。从大盘和板块上来看，三季度上证综指下跌2.86%，沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%。板块间波动较大，其中，煤炭、银行、非银和石油石化有上涨，传媒、计算机、电力设备等下跌较多。从估值情况来看，截止2023年9月30日，万得全A等权指数PE-TTM估值处于近十年40%分位数，PB处于20%分位数。考虑到盈利能力处于历史相对底部，目前市场估值处于有性价比的阶段。　　权益投资方面，三季度沪深300指数下跌3.98%，其中电气设备、传媒、计算机等跌幅较大，金融、钢铁、建材等涨幅居前。市场在三季度的关注点更多在政策博弈上，大盘整体呈现缩量、震荡下跌的格局。本基金在上期降低了权益仓位，减持了新能源、计算机、交运等行业，同时降低了食品饮料行业中估值较高、有治理瑕疵的公司仓位，增加了医药和采掘的配置。经济基本面短期疲弱已经是一致预期，我们希望自下而上找寻一些结构性的机会，例如体验式消费、自主品牌汽车、科技等，等待股价进入击球区。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.785Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=983291","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea05","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济在2023年上半年呈现出先复苏、再环比走弱的特征。一季度，得益于经济场景的恢复、积压需求的回补，经济呈现出复苏态势。但随着回补需求的逐步释放，居民和企业部门的信心恢复速度偏慢，外部经济和金融风险等不确定性有所发酵，内生增长动能不足的问题在二季度逐步凸显。地产、就业市场、出口等部门都呈现出一定压力，物价指数走低，库存主动去化，政策继续坚持高质量发展。　　权益市场方面，随着疫情影响的过去，今年以来国内宏观经济逐步进入复苏期，市场的主要关注点一方面在复苏进展和政策节奏，另一方面在以人工智能为代表的科技创新方向，海外重点公司英伟达和特斯拉轮番推高市场对于相关领域的发展预期。从大盘和板块上来看，上半年上证综指上涨3.65%，沪深300下跌0.75%，创业板指下跌5.61%。板块间波动较大，其中，通信、传媒、计算机上涨较多，商贸零售、房地产等板块下跌较多。　　权益投资方面，2023年上半年，基金净值先涨后跌，主要的回撤发生在2季度，主要因为本基金在消费和疫后复苏板块比如食品饮料、出行链、地产链、餐饮等板块布局较重，但在二季度以上板块跌幅平均在10%左右，拖累了净值。在4月份经济数据公布之后，基金经理意识到经济复苏力度大概率会低于市场预期，于是降低了组合中顺周期和出行链的仓位，保留了质地优秀、能够抵御经济波动的品种，并增加了汽车零部件和计算机板块的配置，对组合的回撤有一定对冲。本基金错过了上半年表现最好的国企资产重估和AI算力的机会，宏观、政策以及科技领域确实不是基金经理的能力圈，我们在抓紧学习。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.782Z","mo":"展望下半年，预计经济能在政策的作用下逐步筑底企稳，但缺少向上弹性。当前稳增长的政策基调越发明晰，地产政策也将逐步优化。虽然总体政策基调是在高质量发展的框架下进行的，但政策也更加直面困难，基调也比之前积极。此外，名义库存去化速度较快，工业品价格也有望筑底。往长看，本次经济修复或局限于信心筑底和库存修复，需求侧亮点有限。　　对于权益市场，考虑到盈利能力在22年处于相对底部，目前市场估值处于有性价比的阶段。从影响资本市场的几个维度来看，宏观基本面逐步回归正常。经济最差的时候已经过去，不过从上半年的经济数据来看，经济复苏力度并不强，后续还要持续跟踪经济复苏的力度。　　展望下半年，从自下而上的角度，我们认为有许多优质公司已经落入绝对收益区间，上半年对顺周期和机构重仓标的极度风险厌恶有望在下半年得到修正，在科技领域，我们更关注应用端的机会。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=956670","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea04","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济在2023年一季度呈现了复苏的走势，总体力度偏温和。政策坚持高质量发展，在疫后不搞明显刺激，更多的是温和呵护。在这一背景下，经济复苏更多的依赖于经济场景的恢复、积压需求的回补等内生性增长，下一阶段则取决于居民和企业部门的信心恢复情况。外部经济和金融风险等不确定性有所发酵，构成了本轮弱复苏的底色。信用周期从底部有所回升，继续是广义政府部门加杠杆的情况，居民部门融资从低位有所修复但力度一般。通胀总体上处于底部，价格上升压力仍未显现。　　权益市场方面，随着疫情影响的过去，今年以来国内宏观经济逐步进入复苏期，市场的主要关注点在复苏进展和政策节奏；海外宏观波动较大，除了聚焦美国通胀数据之外，硅谷银行危机也引发了广泛关注。从大盘和板块上来看，一季度国内股票市场延续2022年10月初见底以来的反弹趋势，上证综指上涨5.94%，沪深300上涨4.63%，中小板指上涨5.89%，创业板指上涨2.25%。其中，计算机、传媒、通信等板块表现相对较好，综合、消费者服务、房地产等行业表现不佳。　　权益投资方面，过去的一个季度，我们的权益组合取得了正收益，收益的主要来源是个股选择，在行业配置上因为欠配TMT——尤其是人工智能主题相关的板块，我们没有取得显著优于同业的收益。整体而言，权益组合的表现符合我们在去年年底做出的“聚焦能力圈，自下而上精选个股”的策略。在本期操作中，我们在个股上做了一些调整，将一些估值较高、预期较为饱满的个股做了减持，新增了医药的配置。展望后市，我们对权益市场依旧相对乐观，房地产投资、制造业投资、消费和出口的波动都没有超出我们之前的预期范围，整体经济延续弱复苏的态势，流动性维持平稳偏松。对于科技领域的创新我们保持关注。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.779Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880376","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea03","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2022年的经济下行压力较大，在疫情和地产的冲击下表现疲弱。3月份疫情在全球扩散，国内静默地区范围加大；尽管年中前后疫情得到阶段性控制，但临近四季度，疫情的风险再度上升，静默地区比例明显上升，给经济活动造成了较大的影响。此外，尽管因城施策在逐步放松，但对于烂尾楼风险的担忧始终对房地产需求形成较大压制。基建和制造业在政策的支持下有一定表现，但不是全年主要矛盾。在年底，政府对防疫政策进行了调整，疫情快速达峰，经济活动和经济预期有望在低位中逐步企稳改善。　　权益市场方面，回顾22年全年，权益市场波动较大，国内经济持续受到疫情、国际地缘政治及大宗价格等外围环境因素的影响，美联储持续紧缩和国内疫情防控政策的转变都给资产定价带来了较大的影响。22年年底，国内疫情防控政策转向，场景消费快速复苏，市场在底部有所反弹。从大盘和板块上来看，上证综指下跌15.13%，沪深300下跌21.63%，中小板指下跌26.49%，创业板指下跌29.37%。其中，煤炭、消费者服务、交通运输等板块表现相对较好，计算机、综合金融、电子等行业表现不佳。　　权益投资方面，过去一年我们的权益组合业绩表现不佳，一方面我们对宏观和政策的预判在年初和年中都出现了较大偏差，许多持仓公司盈利的实际情况低于我们在年初的预期，另一方面，在个别行业如电子和军工我们的研究还是不够扎实，尽管及时止损，但仍然给组合带来一定的损失。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.776Z","mo":"展望2023年，经济复苏是较为确定的趋势，后疫情时代消费场景的恢复、就业市场的改善，会逐步改善居民的消费倾向和企业的经济预期。不过，考虑到政策继续坚持长期主义，更多的依靠经济的内生修复，不会搞大水漫灌式刺激，预计经济复苏的弹性不大，总体呈现弱复苏或温和复苏的特征。通胀方面，考虑到我国所经历的疫情对劳动力的冲击可控，中国也有着强大的供应能力，当前偏高库存、偏低产能利用率的环境也不指示通胀，总体上通胀风险可控。　　权益市场方面，2023年我们对市场相对乐观，主要原因如下：第一，中国长期的经济增速相比全球其他主要经济体仍有吸引力，第二，疫后消费场景恢复和复工复产带来企业盈利修复，第三，大概率会有一个相对宽松的政策环境。　　权益投资方面，我们将更多聚焦自己的能力圈做自下而上的选股，重点关注成长性行业里的优质公司，以及在传统行业里持续进化、有护城河的公司。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=864526","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea02","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2022年三季度宏观经济延续了底部弱复苏的态势，经济恢复的阻力较大，斜率偏低不稳健。在二季度经历了疫情、走出疫情低谷之后，三季度经济在需求侧面临着一些阻力：出口在欧美经济下行压力逐步加大的环境下开始有所下行，房地产继续在底部运行，而三季度疫情散发也对消费形成了持续的压制。此外，过去几年宏观经济注重保生产的政策思路导致的库存偏高的局面，也开始在三季度进行去化。金融条件方面，物价逐步低于预期，汇率呈现出一定的贬值压力。宏观政策继续在稳增长方面发力，货币政策超预期降息，广义财政政策也在逐步加快落地。  权益市场方面，市场在四月份触底反弹之后再次下跌，仅煤炭和电力板块较为坚挺，其余板块全线下跌，其中建材和新能源跌幅居前。疫情反复、房地产市场低迷制约了消费和投资反弹的幅度。我们观察到各个经济主体已经逐步适应常态化的疫情防控政策所带来的影响，政府也出台了一系列刺激住房需求和保交楼的政策，消费和地产对经济边际冲击最大的时候或许已经过去。从大盘和板块上来看，上证综指下跌11.01%，沪深300下跌15.16%，中小板指下跌16.73%，创业板指下跌18.56%。其中，煤炭、电力及公用事业、石油石化等板块表现相对较好，传媒、电子、建材等行业表现不佳。  投资操作方面，我们对后市谨慎乐观，本期我们减持了个别盈利不及预期或者估值已经达到我们目标的个股，同时优化了金融和军工板块的个股配置，整体而言当前更倾向于自下而上选择有安全边际的业绩和估值相匹配的板块和公司。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.774Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806515","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea01","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2022年上半年受到疫情较大扰动，经济的表现一波三折。1-2月宏观表现较为稳健，但3月份开始疫情在全国散发，部分地区经历了静默，经济活动明显受限。随着疫情逐步得控，5-6月经济走出低谷。政策也加大了调节力度，包括较大规模的留抵退税安排、债券发行前置、流动性宽松、地产因城施策放松等。各部门的经济活动也因此有所分化，居民消费和收入等受到一定的影响，投资活动中房地产较弱，基建和制造业则有一定表现，出口则由于国内供应链的恢复而明显复苏。物价方面，海外通胀居高不下，国内PPI同比下行，CPI中食品和核心CPI表现分化。  权益市场方面，一季度，自2021年12月高点起，市场逐步经历了估值过高交易拥挤，国内经济下行，俄乌战争导致的滞涨，美联储加息等多重风险冲击，市场估值风险初步释放，稳增长政策方向得以确定。二季度市场波动较大，四月份基于对未来经济的不确定性引发了市场大幅下跌，各种资金充分出清；五月份起，一方面国内受疫情影响的经济开始修复，稳增长政策力度较强，修复了市场的风险偏好，另一方面，海外衰退预期逐步增强，美联储加息风险放缓，国内估值压力大幅缓解。从大盘和板块上来看，上证综指下跌6.63%，沪深300下跌9.22%，中小板指下跌11.56%，创业板指下跌15.41%。其中，煤炭、消费者服务、交通运输等板块表现相对较好，综合金融、传媒、电子等行业表现不佳。  权益投资方面，本基金在一季度降低了仓位，减持了成长风格板块，同时结构上增加了周期和防御性板块的配置，并且在消费和医药板块上做了个股的优化。今年二季度起，市场极度悲观，我们自四月中下旬开始逐渐提升权益仓位，对我们之前关注的跌入偏低或合理估值区间的优质公司加仓，主要集中在消费和中游制造等行业；整体而言侧重于自下而上精选个股，注重标的的安全边际。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.771Z","mo":"展望2022年下半年，宏观经济有望呈现复苏的态势，但幅度不会太强，总体上是斜率偏慢、存在阻力的复苏。阻力主要来源于两个方面，一是随着海外衰退压力逐步加大，外需下滑对出口的影响需要关注；二是房地产部门对于经济的影响。但在常态化防控、疫情总体可控的背景下，下半年消费、服务业等有望逐步缓慢恢复；此外，逆周期政策也将逐步落地见效，前期集中发行的专项债预计将逐步形成实物工作量，流动性宽松也对总体融资需求有所呵护。  权益市场方面，展望未来，市场在前期大幅下跌之后出现反弹，前期跌幅较大的成长板块如军工、新能源以及受购置税减免政策刺激的汽车板块涨幅较大；与之相对应的，地产产业链以及金融板块在和房地产和宏观经济的压力下持续回调。流动性方面，国内银行间流动性仍较为宽松，实体融资需求不佳，资金利率持续走低，呈现“衰退式宽松”的格局，结构性资产荒的现象依然没有改变。在弱经济和宽松流动性的组合下，成长赛道更受到市场的青睐，但是高景气赛道伴随着高预期和高估值，增加了选股的难度。  权益投资方面，我们更倾向于自下而上选股，配置有安全边际的、业绩和估值相匹配的公司，争取在下半年获得更好的回报。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784337","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044ea00","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，一季度经济内生下行的压力继续偏大，政策落地的效果仍待显现。1-2月的宏观数据表现不弱，工业、出口、基建等部门表现相对较好，但消费和房地产等部门的表现较弱，且相关微观数据弱于宏观。进入3月，全国疫情大规模反复使得经济复苏再遇挫折；同时，房地产因城施策的放松政策不断出台，但政策体现到效果上仍然需要时间，地产部门继续高度承压。全球通胀由于俄乌战争等原因高企，能源价格是海内外的共性问题，CPI则继续低位运行。在内生融资需求偏弱但政策强力对冲的情况下，社融的表现有所反复。  权益市场方面，今年一季度，权益市场运行的方向和结构都和基金经理在去年底的判断有较大的偏差。我们反思判断上出现的问题在于：第一是大宗商品价格并没有如预期回落，并且在俄乌冲突升级后出现了更大的波动，其次是国内疫情的反弹程度和波及范围超预期，此外欧美央行在通胀压力下也加快了收紧流动性的节奏。受以上因素影响，我们持有的中游制造业板块、消费板块以及去年四季度重点布局的电子和军工板块都遭受了不同程度的下跌，拖累了净值的表现。  权益投资上，本基金在一季度降低了仓位，减持了成长风格板块，同时结构上增加了周期和防御性板块的配置，并且在消费和医药板块上做了个股的优化。对权益市场后续的表现我们谨慎乐观，尤其关注跌入价值合理区间的优质成长股的加仓机会。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.768Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728108","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044e9ff","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2021年是经济内生动能逐步减缓的一年，经济从疫后的复苏期逐步进入到下行压力显性化的阶段。宏观政策的定调在结构改革，GDP由于基数原因达成目标的难度较小，宏观经济的长期改革得以有效推进。在年中前后逐步推行的诸如“三条红线”、“双碳”、“双减”等政策，有效地推进了经济中长期结构性问题的改革，但也给短期经济增长带来压力；叠加全年疫情影响始终存在，经济下行压力逐步加大。21年经济的亮点在于出口和制造业投资，中国制造的优势在全球一枝独秀。物价方面，由于双碳的约束和海外供给共振，PPI一路上行，但CPI表现疲弱。权益市场方面，春节之后受到美债利率大幅上行等因素的影响，风险偏好显著下降，股票市场经历了较大幅调整，部分优质成长股在经历了前期下跌之后已经到了可以获得合意回报的区间。进入2季度，市场对全年经济强复苏的预期有所降温，投资、消费和金融数据都指向需求边际走弱，大宗商品涨幅也在2季度放缓，风险偏好在本期显著回升。3季度，消费、地产、基建、信贷等数据逐月低于预期，确认我国经济动能趋缓；制造业投资回暖是为数不多的亮点，但上游资源涨价和短缺对中游制造业构成了阶段性冲击。4季度，随着经济从“内外需双强”转为“外需单强” 的格局，局部增长的亮点仍存，对应权益市场仍有结构性的机会。从大盘和板块上来看，上证综指上涨4.8%，沪深300下跌5.2%，中小板指下跌4.62%，创业板指上涨12.02%。其中，电力设备及新能源、基础化工、有色金属等板块表现相对较好，家电、非银行金融、消费者服务等行业表现不佳。权益操作方面，1季度，我们择机加仓了部分公司，在周期和金融板块方面我们进一步聚焦优质公司并在一些估值过高的标的上获利了结。2季度，囿于对行业基本面认知不足以及对估值的容忍度不高，我们错过了新能源和半导体的板块性机会，持仓中的中游制造业以及左侧布局的航空和养殖表现不佳。后续我们仍需改进和吸取成长股的投资方法，同时优化中游制造业的投资组合，争取在下半年获取更优的回报。3季度，资源品通胀和电荒成为市场关注的主题，尽管供给不足短期无解，但不会是一个常态，我们并没有参与相关涨价主题的投资，增配了高端制造、军工和券商等中期景气度较高的板块，减持部分高估值的新能源相关标的，整体配置仍较为均衡。4季度，我们优化了高端制造、消费的配置，增加了部分科技股配置，整体配置仍较为均衡。长期而言，我们依然坚持自上而下行业配置和精选个股的投资框架，相对看好高端制造、科技和新能源产业链的中长期机会，消费、医药等优质蓝筹在经过前期抛售后也进入长期价值区间，我们会择机增加配置。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.765Z","mo":"展望2022年，宏观经济有望从底部逐步恢复，可能是稳增长政策逐步落地见效的过程。政策上可能更多体现为在长效机制的框架下的陆续边际放松和纠偏，力度不会很大，但在基建、地产等多个领域都会有一定程度的对冲，叠加制造业的景气，宏观经济有望见到社融率先企稳回升、工业和投资指标逐步企稳的过程。出口面临海外供需两方面较大的不确定性，但压力可能更多体现在下半年，上半年预计维持韧性，叠加政策靠前发力，经济动能有望在1-2季度缓慢恢复。对于权益市场，展望2022年，国内经济下行压力加大，地缘政治冲突加剧全球供应链矛盾，但是我们也看到国内的“跨周期调节”政策对应对复杂的国内外环境起到了积极的对冲作用，我们倾向于认为中国经济硬着陆的概率并不高，局部增长的亮点仍存，对应权益市场仍有结构性的机会。权益投资上，基金经理坚持自上而下行业配置和精选个股的投资框架，相对看好高端制造、科技和新能源产业链的中长期机会，消费、医药等优质蓝筹在经过前期抛售后也进入了配置区间，同时也会阶段性参与优质周期股的配置。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714110","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044e9fe","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，三季度经济下行压力有所加大，内需和出口走势分化。出口在中国供应链优势下，增速一直维持高位，但内需下滑较为明显，主要体现在受疫情影响严重的消费、以及受调控政策影响的地产销售和投资。基建和制造业相对较为稳定，但制造业在需求下行、成本压力抬升的背景下，盈利开始承压。在能源双控的背景下，不少上游价格持续上涨，带动PPI向上超预期，CPI则继续处于低位相对平稳的走势中。在这一环境下，实体的融资需求继续偏弱，叠加地产行业的政策限制，社融增速有所下行。权益市场方面，进入三季度，消费、地产、基建、信贷等数据逐月低于预期，确认我国经济动能趋缓；制造业投资回暖是为数不多的亮点，但上游资源涨价和短缺对中游制造业构成了阶段性冲击。从大盘和板块上来看，上证综指下跌0.64%，沪深300下跌6.85%，中小板指下跌4.98%，创业板指下跌6.69%。其中，煤炭、有色金属、钢铁等板块表现相对较好，食品饮料、医药、消费者服务等行业表现不佳。权益投资操作方面，资源品通胀和电荒成为市场关注的主题，尽管供给不足短期无解，但不会是一个常态，我们并没有参与相关涨价主题的投资，增配了高端制造、军工和券商等中期景气度较高的板块，减持部分高估值的新能源相关标的，整体配置仍较为均衡。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.763Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657560","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044e9fd","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2021年上半年经济延续复苏的格局，并呈现出稳中加固的态势。1季度，各项经济数据在低基数的影响下表现较强，如果与19年相比，则出口延续了高景气度，房地产投资韧性较强，消费在冬季疫情的影响下有一定波折，3月的PMI数据显示制造业或有所好转，货币政策保持相对稳定，实体经济的融资需求延续强劲，大宗商品价格在国际疫情恢复、全球复苏预期的带动下有较为明显的上行，通胀预期发酵，PPI上行较快，CPI保持稳定，人民币受到美元阶段性走强的影响，从升值转为震荡。2季度，各项经济指标同比数据，由于基数效应而有所下滑，如果同2019年相比，则呈现出较为平稳的走势。经济内部延续了结构分化的特征，出口延续了较高景气，但零售的恢复力度仍然偏弱。投资内部也有所分化，制造业处于缓慢恢复中，上游价格带来的利润挤压仍需关注；地产的韧性较强，但基建由于政府投资意愿偏弱，而表现较为一般。在供给约束下，PPI表现很强，但CPI由于需求偏平稳，向上的压力不大。融资需求受到表外多重因素的制约，增速有所走低。权益市场方面，春节之后受到美债利率大幅上行等因素的影响，风险偏好显著下降，股票市场经历了较大幅调整，部分优质成长股在经历了前期下跌之后已经到了可以获得合意回报的区间。进入2季度，市场对全年经济强复苏的预期有所降温，投资、消费和金融数据都指向需求边际走弱，大宗商品涨幅也在2季度放缓，风险偏好在本期显著回升。从大盘和板块上来看，上证综指上涨3.4%，沪深300上涨0.24%，中小板指上涨3.66%，创业板指上涨17.22%。其中，基础化工、钢铁、电力设备及新能源等板块表现相对较好，国防军工、家电、非银行金融等行业表现不佳。权益操作方面，1季度，我们择机加仓了部分公司，在周期和金融板块方面我们进一步聚焦优质公司并在一些估值过高的标的上获利了结。2季度，囿于对行业基本面认知不足以及对估值的容忍度不高，我们错过了新能源和半导体的板块性机会，持仓中的中游制造业以及左侧布局的航空和养殖表现不佳。后续我们仍需改进和吸取成长股的投资方法，同时优化中游制造业的投资组合，争取在下半年获取更优的回报。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.760Z","mo":"展望2021年下半年，经济边际走弱的证据似乎更为充分，但监管层也适时推出降准和加快财政发力的政策，我们预计经济出现失速下滑的概率不大；流动性宽松程度在2季度是超我们预期的，国内十年期国债利率在从3.3%下行到2.95%，十年期美债从1.7%的高点下行到1.3%以内，市场风险偏好迅速回升，预计后续金融市场流动性仍将维持充裕的状态。A股行业间表现极端分化，囿于对行业基本面认知不足以及对估值的容忍度不高，我们错过了新能源和半导体的板块性机会，持仓中的医药、消费、中游制造业以及左侧布局的航空和养殖表现不佳。权益市场方面，我们认为成长风格大概率仍将持续，但是需要警惕所谓“赛道型投资”和各种新奇估值方法背后蕴含的泡沫化风险。投资上，后续我们仍需吸取经验、改进成长股的投资方法，同时优化中游制造业的投资组合，争取在下半年获取更优的回报。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634735","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044e9fc","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，一季度经济延续复苏的格局。各项经济数据在低基数的影响下表现较强；如果与19年相比，则出口延续了高景气度，房地产投资韧性较强，消费在冬季疫情的影响下有一定波折，制造业1-2月表现一般，但3月的PMI数据显示制造业或有所好转。金融条件来看，货币政策保持相对稳定，实体经济的融资需求延续强劲，大宗商品价格在国际疫情恢复、全球复苏预期的带动下有较为明显的上行，通胀预期发酵，PPI上行较快，CPI保持稳定，人民币受到美元阶段性走强的影响，从升值转为震荡。权益市场方面，1季度国内经济维持了强劲的增长势头，符合基金经理在去年年报中的判断，但是通胀——尤其是大宗商品价格的抬升幅度超预期；流动性方面，国内流动性边际收紧但仍处于相对宽松的区间，尽管中国长期无风险利率年初以来抬升幅度有限，但美债利率大幅上行引发了市场的对“核心资产”高估值的担忧。权益投资方面，部分优质成长股在经历前期下跌之后已经到了可以获得合意回报的区间，我们择机加仓了部分公司，在周期和金融板块方面我们进一步聚焦优质公司，并在一些估值过高的标的上获利了结。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.757Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573124","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044e9fb","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2020年经济经受到疫情的冲击，呈现出“V“型复苏的走势。一季度，疫情带来了较大的冲击，经济被按下暂停键，但随着国内疫情控制得当、复工复产顺利推进、以及政策的合理对冲，二季度开始经济明显复苏，GDP到四季度已经回升到6.5%，略高于疫情前水平。对复苏贡献最大的是出口，中国具有完备的产业链和生产优势，迅速在全球市场扩张份额，并且同时带动了出口产业链相关制造业的发展。此外，基建和地产表现稳健，零售的复苏任重道远。金融环境方面，CPI在食品和非食品的共振下持续下行，PPI从底部回升，汇率有所升值，社融有序扩张。权益市场方面，2020年对于全球经济和资本市场都是非同寻常的一年，权益市场在经历一季度的崩盘之后深V反弹，从A股表现上看，消费、科技和周期均有细分领域表现不俗。权益操作上，一季度，我们降低了金融和周期股的权重，增加计算机、新能源、电子等成长类个股的配置，同时左侧布局了和线下消费相关的个股。进入二季度，我们深刻反思了上一季度末的回撤，更加聚焦研究精选个股、夯实自己的能力圈，行业上增加了消费、医药的权重，维持计算机和传媒等新兴产业的配置，整体较为均衡。三季度，我们降低了估值较高的计算机、医药和新能源等板块权重，增配了金融周期等行业，在结构上更为均衡。四季度，基金组合延续在金融、周期和成长上的均衡配置，后续还需要动态观测逆周期政策退出的节奏，以及海内外宏观政策和基本面的变化，择机调整仓位和行业配置。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.754Z","mo":"展望2021年，全球经济强劲复苏已成为市场一致预期，随着疫苗在全球陆续接种推广，疫情也终究会得到有效抑制；但流动性收紧的脚步也在临近，中国10年期国债利率已经超过疫情前的水平，美国10年期国债利率也突破了1%。权益市场方面，我们倾向于认为，2021年权益市场难以复制过去两年估值扩张的逻辑，业绩会是权益市场的主要驱动因素，在过去几年因为宏观环境低迷而被压抑的金融和周期板块可能会有较好的表现。但同时，我们也看到了智能汽车、新能源、云计算、新世代消费等新商业模式/产业方兴未艾，中国庞大的内需市场也为这些新兴产业提供了得天独厚的成长土壤。具体投资操作上，我们将维持周期、消费、科技和金融均衡配置，并通过精选个股对冲风格波动的风险。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=559480","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044e9fa","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，三季度经济继续向上复苏，生产和需求侧数据同步向好。生产侧来看，工业增加值稳步向好，8月份工业增加值同比已经恢复到了19年的正常水平。三大需求也在持续改善，其中出口增速延续了较好的表现，在全球疫情严重的情况下实现了出口份额的提升；投资端基建和地产投资增速维持在高位，而制造业投资在逆周期政策的扶持下也有明显上行；疫情对消费的影响逐步消退。货币条件继续改善，CPI在合适的水平运行，PPI则从低位开始明显回升，社融增速在宽信用政策的作用下持续向上。权益市场方面，7、8月的经济数据继续好于我们的预期，最新的9月份制造业PMI数据延续了在景气区间运行的态势，预示9、10月份的经济复苏势头依然强劲；另一方面，为对冲疫情的不利影响而出台的宽松政策在回归中性，我们认为由于流动性宽松权益资产估值大幅提升的时期已经过去，后续会更为关注业绩的可持续性。从涨跌幅数据和板块上来看，上证综指上涨8.66%，沪深300上涨11.62%，中小板指上涨10.97%，创业板指上涨8.52%。其中，消费、军工、新能源及汽车等板块表现相对较好，通信、计算机、传媒、零售等行业表现不佳。权益投资方面，在3季度，我们降低了估值较高的计算机、医药和新能源等板块权重，增配了金融周期等行业，在结构上更为均衡。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.751Z","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=489764","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec5e47fea5b3eb044e9f9","stockId":3000000001798,"sao":"宏观经济方面，2020年上半年经济受到疫情的影响，呈现了先快速下行、再明显反弹的走势。国内疫情得到明显控制，但还是疫情还在深度发酵，中国的生产能力优势凸显，承担了世界工厂的角色，出口部门表现出较强的韧性；国内复工复产较为顺利，基建和地产支撑经济，消费和制造业表现较弱。通胀方面，CPI高位回落，PPI明显下行，随后有所企稳；货币条件方面，在宽货币宽信用政策的支持下，M2和社融的增速持续上行，汇率总体稳定。权益市场方面，一季度新冠肺炎对海外经济体的影响超出之前的预期，由于外需的不确定性以及防控海外病例倒灌的影响，中国经济活动的复苏可能还要等待1-2个季度。对股票市场谨慎乐观，虽然短期权益市场的盈利下调风险还需要释放，但中长期而言中国经济相比全球其他经济体依然有韧性，宽松的政策环境也对冲了部分风险偏好的下降。进入二季度，随着新冠肺炎疫情在中国得到了有效的控制，4、5月份的数据显示中国经济韧性强于预期，中国庞大的消费市场和在全球产业链中不断上升的地位为后续的复苏提供了持续的动力，权益市场也探底回升。从涨跌幅数据和板块上来看，上证综指下跌1.82%，沪深300上涨2.01%，中小板指上涨22.00%，创业板指上涨36.19%。其中，消费、食品饮料、医药、电子等板块表现相对较好，石油石化、金融、煤炭等行业表现不佳。权益投资方面，我们在一季度降低了金融和周期股的权重，增加计算机、新能源、电子等成长类个股的配置，同时左侧布局了和线下消费相关的个股。进入二季度，我们深刻反思了1季度末的回撤，更加聚焦研究精选个股、夯实自己的能力圈，行业上增加了消费、医药的权重，维持计算机和传媒等新兴产业的配置，整体较为均衡。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:06:44.749Z","mo":"展望下半年，基本面将延续复苏，斜率有所放缓。基建和地产将延续2季度的良好表现，但由于政策对于房地产市场的前瞻性防范，预计走向过热的可能性不高；出口将继续呈现出韧性；消费和服务业在消费场景逐步打开、居民消费意愿逐步提升的背景下，预计存在一定的改善空间，但居民收入形成制约。政策预计延续相机抉择的基调，考虑到当前的基本面环境，政策进一步放松或明显收紧的概率都不大，总体可能较为平稳。权益市场方面，我们欣喜地看到了优秀的上市公司经受住了疫情的考验，并且在这次非正常“供给侧出清”的过程中进一步巩固了竞争优势。但我们也观察到，受益于全球低利率环境，优质公司的估值大幅扩张并不断创历史新高，A股结构性分化更加极端。在下期，我们将密切关注海内外经济复苏的进程以及货币政策的边际变化，继续优选行业、投资质地优秀的公司，适当关注估值和业绩的匹配度，争取获得更稳健的回报。","fund":{"_id":3000000001798,"stockCode":"001798","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-08-24T16:00:00.000Z","setUpScale":264166000,"market":"a","tickerId":1798,"custody":"北京银行股份有限公司","name":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"泰康新回报灵活配置混合(001798)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":4277,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:12:22.777Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-09-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康新回报灵活配置混合","pinyin":"tkxhblhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801463177","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":325177670,"name":"陈怡"}]},"announcement":{"linkText":"泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=460926","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}