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","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1453238","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444ea0","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2025年三季度，宏观经济总体呈现缓慢复苏的走势，向下压力持续存在。内需来看，房地产整体需求仍然偏弱，基建和制造业相对稳定，但地方政府化债压力仍然较大，投资意愿不足。消费方面，持续存在消费补贴支撑消费表现相对良好，但房价回落压力及收入预期变化对消费持续向上存在压力，消费主力仍在新生代压力较低群体以及超高净值人群。金融方面，货币政策持续宽松，流动性保持松紧适度，银行间资金稳定，资金利率小幅波动，暂无明显的收紧压力。  2025年三季度，权益市场延续前期走强趋势，科技成长仍是这一轮市场趋势主线，大盘成长和小微盘指数都处于强势走势之中，高分红和低成长等板块持续表现偏弱，虽没有明显下跌，但难形成合力。债券方面，受制于权益市场表现良好带来的风险偏好提升压力，债券收益率体现出易上难下的走势，收益率曲线整体维持平坦，信用利差和期限利差均处于历史较低水平。  本基金投资方向上，长期围绕成长性较好的行业进行配置，在其中寻找具备个股阿尔法的标的。行业配置上集中在通信、机械、化工、汽车等国内具备领先优势的制造业，以及国内具备领先优势的行业优质公司。  二季度中，重点抄底了AI硬件相关的公司，我们认为AI产业还在蓬勃的发展中，AI基础建设投资持续性超出了市场的预期。另外对于养殖龙头公司的配置也起到了显著的作用。  三季度中，在配置方面，伴随市场的水位提升，我们加大了组合的分散度。我们重点增加了国产算力的配置，我们能够看到国产算力和半导体行业的集体进步。另外算力需求对资源品的拉动也是我们关注的方向，由于上游供给的不稳定因素，产生了供需错配的趋势，因此增加配置了铜资源相关的公司。部分具有资源属性或者护城河高的，同时具有成长性的公司也是重点配置的方向。  在未来我们将对中国制造行业的进一步升级持续关注，包括半导体制造、医药及医疗设备、军工等行业。除此以外，处在行业周期偏底部位置的化工行业，也是我们重点关注的方向。","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.475Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372364","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e9f","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2025年上半年，宏观经济总需求呈现显著震荡走势，其中内需走势相对平稳，受制于地方政府债务，基建保持相对稳定，并未有显著扩张，重大项目向中央进一步集中。制造业虽然部分行业面临产能过剩，供需不匹配，但整体投资水平仍有效支撑经济。房地产方面，年初仍延续2024年四季度的缓慢复苏走势，进入二季度以后显示出持续力不足，逐步低于预期的趋势。消费方面属于2025年以来相对边际较强的一方面力量，传统家电等消费受益于国补，表现相对亮眼，而白酒等伴随消费场景受到一定影响，表现偏弱，新消费的探索也是上半年难得的亮点领域之一。外需来看，受到4月份美国贸易战开打的影响，一季度外需偏强，而二季度伴随谈判的扰动，外需产生了巨大的不确定性。财政方面，政府主导投资消费的占比越来越高，支撑力量越来越大。货币政策方面，虽然仍保持一定货币政策宽松节奏，但利率变化对实体经济的影响已经较为钝化，也很难指望货币政策的超预期发挥带来经济的实质性或者趋势性上行动力。  2025年上半年，权益市场整体延续2024年9月政策的余波之下，市场成交活跃度较高，交易量较大，虽然经济整体向上反弹动力有限，但春节期间DeepSeek引发的AI行情，以及随之而来的人形机器人行业推升了一波市场热情。虽然过程中概念也有一定回落，但新消费、军工、创新药等多热点多领域的穿插，带动市场整体处于乐观趋势之中。其中，中大盘标的有银行等高分红资产支撑，表现相对稳健，中小市值标的持续高赔率兑现，也有较好的推波助澜的作用。债券收益率相比股市明显较低，其中一季度收益率有所上行，但受中美贸易战开打的影响，也快速回落，总体呈现震荡走势，收益率曲线仍处于较低较平的状况。  本基金投资方向上，长期围绕成长性较好的行业进行配置，在其中寻找具备个股阿尔法的标的。行业配置上集中在通信、机械、化工、汽车等国内具备领先优势的制造业，以及国内具备领先优势的行业优质公司。  一季度时，deepseek的突破让我们看到了AI在应用领域的进一步推进，对AI应用的配置方面，考虑到AI行业未来的发展趋势，以及国产制造业的优势，我们对机器人行业进行了重点配置。  二季度中，重点配置了AI产业链的上游硬件，以及创新药行业。我们认为AI产业还在蓬勃的发展中，AI基础建设投资持续性超出了市场的预期，同时市场预期在二季度处在非常低的位置，给与了我们非常好的抄底时机。另外国产创新药行业厚积薄发，近年来的BD数量持续提升，国产创新药行业的崛起我们认为也是中国工程师红利和产业升级迭代的一部分。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.472Z","mo":"展望未来，我们认为内需仍有持续回落的趋势，受制于地方政府、企业和居民端加杠杆动力不足，内生增长乏力的趋势仍将延续，中央加杠杆仍是未来一段时间的主要趋势动力。全局范围内，基建和制造业仍将起到支撑作用，其中基建进一步向中央回归，制造业也会受到中美贸易以及中欧和中国东南亚等多边贸易关系的不确定性冲击。房地产持续回落趋势短时间内难以有明显改善，总需求不足仍将困扰房地产行业，三四季度的压力将逐步增加。消费方面的热情也有较大程度依靠国家补贴来维系，国补的存在仍将带动需求走稳，但国补如果稍有波动，对消费的打击将较为明显。因此，总趋势上需求偏弱的局面仍将持续，政策大幅度刺激的可能性较低。流动性上仍保持稳定，货币政策持续宽松趋势仍将延续，但也有较多掣肘。在此环境下，我们认为权益市场仍将延续去年四季度以来的流动性改善和结构分化走势，整体市场估值水平中性，大市值标的估值偏低，具有较好的支撑作用。很多行业虽然基本面不佳，但前些年持续的下跌也导致了估值相对出清，市场整体呈现震荡上行走势，大股票相对支撑，细分行业或有超跌反弹，或有基本面反转的行情出现。债券方面，目前收益率水平仍处于历史极低区域，基本匹配未来总需求变弱的预期，央行维持货币政策相对宽松对于债券市场也是一种支撑，收益率较低仍将在中短期内维持，中长久期资产波动风险仍然存在。在未来我们将对中国制造行业的进一步升级持续关注，包括半导体制造、医药及医疗设备、军工等行业。另外高现金流，低估值，处在行业周期偏底部的部分养殖企业，也是我们关注的对象，我们认为优秀的龙头养殖企业，可以类比具备成本优势的制造业企业，具备一定的护城河。除此以外，处在行业周期偏底部位置的化工行业，也是我们重点关注的方向。本基金以追求长期与超越权益指数的收益率水平，并同时降低净值波动率。目前阶段，权益指数处于历史较低估值分位数区间，操作方面保持相对较高的权益仓位水平，辅之以部分固定收益类资产，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339688","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e9e","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2025年一季度，宏观经济延续缓慢复苏走势，向下压力逐步缓解，但向上动力仍显不足。房地产行业限制政策基本退出结束，二手房交易市场处于近两年相对活跃阶段，一级市场开发力度仍然较弱，但降幅相比前两年有所收窄。基建和制造业维持相对稳定，地方政府仍有一定化债压力，投资意愿相对有限，制造业整体也是结构性的发力，新质生产力等方向仍持续投入穿透制造业有持续收缩压力。消费方面，走势温和，春节期间消费良好，受哪吒2等电影火爆的影响，消费场景整体略有修复，但整体呈现出显著的消费降级趋势，以及非常依赖消费补贴的信号。外需压力持续升温，压力持续较高。金融方面，货币延续宽松基调，但流动性整体有所收紧，银行间体系内流动性相比过去明显收紧，信贷投放年初完成较好，但预计真实需求压力仍然较大。  2025年一季度，权益市场整体受益于成长板块的积极表现，中小盘指数走势较好，大盘、高分红资产虽没有太明显的下跌，但相对表现偏弱。市场流动性处于良好状态，即使海外美股等其他板块有一定调整的情况下仍然相对较强，流动性和风险偏好水平都良好。债券方面，受制于央行对流动性的紧平衡调整，收益率水平在年初快速回落以后有明显上行，债券市场经历了一波调整，收益率曲线整体仍维持平坦，信用利差和期限利差仍处于历史较低水平。  本基金投资方向上长期围绕成长性较好的行业进行配置，在其中寻找具备个股阿尔法的标的。行业配置上，集中于通信、机械、化工、汽车等国内具有领先优势的制造业，以及国内具备领先优势的行业优质公司。  一季度的重大变化是deepseek的突破，让我们看到了AI在应用领域的进一步推进。积极的探索AI的应用产品是我们在一季度的重要工作，考虑到国产供应链优势和未来的市场潜力，本基金在机器人行业进行了较多的布局。展望二季度，一方面国际关系尤其是关税的政策不确定性，使得整体策略上偏谨慎。除此以外，创新药行业的国产进步，以及上游资源也是关注的重要方向。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.470Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269318","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e9d","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2024年，国内经济经历了相对困难的阶段，全社会总供给和总需求都在近年来发生了深刻的变化。内生需求方面，由于房地产行业泡沫的逐步消散，居民财富效应和房地产产业链上的各行业收入持续回落，从总需求各个角度影响整个经济。房地产行业本身，开工和竣工的面积进一步回落，行业带动的总需求不足，业内各行业群体逐步进行行业迁移。基建方面，较为依赖于地方政府的财政支出能力，在房地产行业受到较大影响的情况下，地方政府的收入预期也有回落，进一步投资的能力也有明显的约束，包括之前债务压力的逐步显现，化债在未来几年仍是重要话题。经济压力逐步显现，三季度末中央统一进行了实质性的转变和稳增长力度的加码，对缓解后续压力和保证全年经济任务的完成起到了一定作用。海外需求仍是对经济总需求的一个重要支撑，中国生产产品无论在质量上还是价格上仍具备较强的全球竞争力。金融数据方面，社融仍在保持扩张，但扩张的速度和质量都偏慢，信用扩张需求有限，实体投资的总回报率偏低。通货膨胀持续回落，通缩压力继续增加。  权益市场整体走势偏弱，直到三季度末政策较为明显的转向过程中爆发式的反弹，其中对于并购重组等前期限制较为明显领域的政策调整，带来市场较大的波动。整体表现来看，中小盘方向占优，红利策略也是贯穿全年提供较好收益的机会，中大盘结构分化较大，受益于AI等新兴领域方向表现相对占优，传统行业偏弱。债券收益率持续下行，整条收益率曲线仍处于历史较低且较为平滑的状态。  投资方向上围绕成长性较好的行业进行配置，在其中寻找具备个股阿尔法的标的。今年AI行业在海内外都有突飞猛进的发展，本基金在算力、应用、机器人等方向都进行了持续的配置。行业配置上，集中于通信、机械、化工、汽车等国内具有领先优势的制造业，以及国内具备领先优势的行业优质公司。  本年度一、二季度市场波动较大，导致了净值的波动超过往期水平。由于三季度末多项政策的出台，宏观预期发生了较大变化，三季度末前通过合理控制仓位防范风险，在三季度末开始提升仓位争取较高收益，集中性进一步增加，通过精选个股来实现组合的超额收益。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.467Z","mo":"展望后市，近年来宏观经济总供给和总需求深刻变化的趋势仍将在很长一段时间内持续，供给相对充裕，需求持续偏弱，且受资产价格影响较为显著。总需求上自发修复向上的能力有限，需要更多的政府资源投入和拉动，目前政策端也在逐步落地相关财政政策的加码，预计在未来一段时间仍是最大的边际变量。房地产行业和基建行业的拉动力仍将有限，或在一段时间形成负向拖累，消费端的拉动是内需的重要抓手，制造业也是我们长期以来较为优势的领域，正负相抵经济仍有下滑的压力，政府也会根据实际情况进展进一步加码财政对冲力度。政府杠杆率的提升是重要方向，居民和企业提高杠杆的能力和欲望相对有限。未来流动性仍将保持充裕，一方面降准降息都将持续进行以应对需求不足状态，另一方面，为了防止金融杠杆的滥用，也会适时收紧以起到预防警示的作用，也需要维持汇率的相对稳定。权益类资产受益于流动性宽松，仍将是有较好的机会，但增长不足和有机会的方向相对有限会拖累权益资产的全局表现，结构机会会进一步加强。债券方面，收益率曲线有伴随基础利率的回落持续回落的动力，甚至有抢跑和倒逼政策利率下调的可能性。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250086","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e9c","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2024年三季度，经济总需求展现出进一步回落的走势，投资方面，房地产投资底部有进一步回落的压力，基建投资也整体偏弱，制造业整体延续增长趋势，但提升动力有限，消费整体随着居民收入压力的增大展现出持续疲软的走势，中高端消费回落更为明显。外需稳定性较好，随着美国降息周期的启动，海外需求整体有进一步稳定增强的大环境，中国的制造业生产能力仍是重要的经济支撑。金融方面，整体货币保持宽松状况，信贷需求偏弱趋势暂无缓解迹象，临近季末政治局会议推动降准降息等货币进一步宽松预期的逐步落地，效果有待进一步观察。  2024年三季度，权益市场经历了持续走弱至季末最后一周爆发式上涨的行情，下跌过程中普遍回落，高分红资产独占鳌头，反弹过程中受到压制并且弹性相对较大的科创板创业板反弹速度更快也更为激烈，成长方向占上风。伴随央行对于权益类资产的支持政策逐步落地，虽然总需求的启动尚未明显显现，但市场流动性和风险偏好有大幅好转，估值也向中性合理水平进一步回归。债券方面，收益率持续回落，各久期品种都向政策利率持续靠近，随着季末政治局会议对政策的调整，理财资金出现赎回并向权益资产转移的压力，利率债调整幅度相对较小，信用债调整幅度相对较大，信用利差拉大，收益率曲线整体仍维持平坦。  本基金以追求中长期较高的收益率水平为目标。由于三季度末多项政策出台，宏观预期发生较大变化，前期通过合理控制仓位防范风险，季度末期提升仓位争取较高收益。投资方向上围绕成长性较好的行业进行配置，在其中寻找具备个股阿尔法的标的，行业配置上集中于通信、机械、化工、汽车等国内具有领先优势的制造业，以及国内具备领先优势的行业优质公司。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.465Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171919","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e9b","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2024年上半年，宏观经济总需求延续2023年的弱趋势震荡走势，一季度相对较强，二季度略有回落，内需方面，基建投资和房地产投资都呈现偏弱的走势，地方政府化债过程中存在一定投资动力和意愿不足的情况，房地产的弱势趋势在政府适度的政策调整情况之下有一定的趋缓，但整体下行趋势仍然延续，其中随着限购限贷等政策的调整，一二线城市二手房成交量有所提升，但对一级市场的投资带动力量有限。在新质生产力为方向的鼓励和带动下，制造业整体投资仍保持一定韧性，尤其是外需为主的产业展现出一定积极信号，对整体需求有较为明显的支撑。整体来看，外需有一定亮点，内需稳步回落有一定支撑的表现。财政政策并没有明显积极发力的迹象，地方政府债发行节奏偏缓，投融资节奏向下半年有一定压缩。金融数据方面，社融整体也有一定调整，总量相比2023年有所控制，同比增速有所回落，投融资需求偏弱。2024年上半年，权益市场经历了年初快速回落以后的反弹，以及二季度逐步再次走弱的过程，市场结构上来看，红利方向仍是市场集中度较高的方向，且确定性较好，虽有一定交易拥挤，但高分红逻辑仍然较强。其他类似低估值权重股也有较好支撑，在一季度短暂回调以后表现较为突出。成长方向以外需为主，TMT中AI和电子等行业相对突出，内需消费等领域相对落后。债券收益率水平有持续回落的走势，中间虽有小幅上行，但十年以上的中长期利率品种都有较为明显的收益率回落。本基金以追求长期较高的收益率水平为目标。目前阶段，权益指数处于历史较低估值分位数区间，操作方面保持相对较高的权益仓位水平。投资方向上围绕成长性较好的行业进行配置，在其中寻找具备个股阿尔法的标的，行业配置上集中于通信、电子、机械、化工、汽车等国内具有领先优势的制造业。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.462Z","mo":"展望未来，我们认为内外需都有一定不确定性，外需来讲，高利率持续时间较长，对于投资的抑制逐步体现在经济层面，有一定调整的意愿，但中国制造业整体成本控制良好，具备长期竞争优势。内需生长动力不足，对宏观总需求影响体现在实体经济各个环节。其中，商旅活动出行等仍维持一定景气趋势，但单客消费能力有所回落，中高端消费场景逐步消失，房地产价格下跌带来净资产回落以后对整体消费产生的抑制趋势仍将持续。投资方面，制造业投资仍然稳定，基建方面也以中央项目为主保持一定支撑力量，房地产投资下行趋势会略有缓解，但趋势尚未结束。因此，总需求上仍然面对较弱的走势，政府主导的大规模投资刺激可能性仍然较低。需求不足的情况仍将维持一段时间。经济虽然存在一定自发修复动力，金融环境也将保持宽松，实体和金融体系流动性良好，央行仍会保持一定定力以防资金空转形成泡沫。 在此环境下，我们认为权益市场整体趋势性机会较小，但底部区域在经历过去两年调整以后逐步确立，高分红和价值方向仍是值得期待和获取确定性收益机会的领域，成长方向的投资难度较大，依赖于外需和部分内需成长的行业方向仍然存在，但也许持续关注基本面的变化。消费电子、AI等领域仍有长期耕耘的机会。债券基本面仍维持良好，持有期票息收益虽然为历史较低水平，但伴随美国降息周期临近，国内也存在一定降息空间，收益率有进一步回落的机会。 未来我们仍将坚持以追求长期超越权益指数收益率水平，并同时合理控制净值波动率的投资策略。目前阶段，操作方面保持相对中高位的权益仓位水平，专注于少数具备明显成长性的行业，辅之以部分固定收益类资产，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143614","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e9a","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2024年一季度，宏观经济整体仍处于底部震荡走势，制造业整体仍是投资发力的重点方向，新质生产力带动制造业延续稳定增长趋势，基建投资仍维持温和扩张，房地产新开工和竣工都仍维持偏弱走势，二手房成交量略有放大，需持续观察成交量的可持续性。消费整体复苏的节奏维持稳定，中高端消费偏弱，中低端消费维持稳定，春节期间的客运量和消费整体维持稳定状况，进一步提升幅度有限。外需仍保持一定韧性，对经济整体支持良好。金融方面，社融仍维持相对较低水平震荡，信贷整体需求偏弱，贷款结构调整仍在持续。  2024年一季度，权益市场年初快速下行，量化组合大幅冲击市场，其后市场快速企稳回暖，上证综指仍保持在底部区域震荡，以上证50和沪深300为主的权重股表现稳定，并未出现明显调整，高分红低估值仍是市场追求的核心领域。成长方面，小市值标的年初大幅回调，其后走势显著分化，成长性方向、受益于外需、先进制造等方向强势反弹，大部分标的调整以后小幅反弹并维持震荡。市场整体估值相对安全，但经济整体成长性偏弱的情况下，估值进一步抬升的动力有限。债券方面，流动性保持平稳，降准降息仍有进一步空间，但经济动能不足，债券作为高信用等级资产受到资金的追逐，整体收益率曲线下移，其中长久期下移明显，带动收益率曲线进一步走平。  本基金以追求长期较高的收益率水平。目前阶段，权益指数处于历史较低估值分位数区间，操作方面保持相对较高的权益仓位水平，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.459Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068909","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e99","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2023年，随着新冠病毒逐步变种，防控政策逐步调整，全社会的供给和需求都随之发生了一定变化。国内来看，管控政策放开初期，居民的出行和消费逐步修复，呈现一定上升迹象，但同时由于房地产行业泡沫的逐步消散，居民的财富效应和房地产完整链条上下游各从业整体的收入预期回落，也对总需求起到持续抑制的作用，并未有明显的新兴行业可以明显替代房地产行业下行趋势的力量，整体经济呈现波动，阶段性下行力量强于疫后修复力量，经济有阶段性的收缩。伴随年中，中央经济工作会议对稳增长的重视度有一定的提升，三四季度叠加特别国债以及房地产三大工程等政策上的调整和预期的转变，经济的支撑力量也有一定程度的体现，总需求维持震荡状态。社融整体偏弱，居民端和企业端的主动融资需求偏弱，投资回报偏低带来存款继续上行和一定程度的信用收缩，即使新增的社融和信贷也被置换为偿还原有负债等方面，并未展现出扩张作用。外需方面，有一定高开低走，但整体仍维持较好水平。因此，经济总需求持续低位震荡，下行压力不时体现，中低端消费和出行需求平稳恢复，中高端消费持续承压，投资在制造业、基建有所支撑，房地产业明显拖累。物价方面，需求偏弱影响通胀预期回落，通缩压力有所增加。  权益市场跟随经济政策和预期的变化有一定震荡，但幅度不大，稳增长预期加强过程中有一定升温，但随着政策落地过程以及新的问题的出现也逐步趋冷。权益资产整体估值处于历史极值区域，中小盘成长方向，尤其是机构持仓不重的方向表现相对较优，与经济总需求相关性较高的大部分行业表现趋弱。债市仍处于窄幅震荡，收益率缓慢下行趋势之中，期限利差和信用利差都有一定收缩至历史极值区域。  本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.456Z","mo":"展望后市，疫情以后宏观经济总供给和总需求上发生的趋势仍将延续，总供给变化较小且相对稳定，需求趋缓和震荡下行的趋势仍将延续，短期供需的状况决定了资产价格的方向。未来一段时间，供给出清仍在缓慢进行，总体供大于求的情况仍将大概率持续，通货膨胀的压力有限，需求上中低端的需求持续稳定修复，劳动力市场仍保持稳定，新进入劳动力市场的机会有边际变弱的可能。房地产行业的收缩对上下游行业的影响仍将持续，基建和制造业虽有支撑，但力量仍不足以抵抗房地产行业下行压力。需求下行过程中，政府政策主导方面会起到一定托底作用，下行速度较快阶段仍会有政策落地出台，但较难形成大规模的积聚力量。信用稳步扩张，向有限需求的行业输送，整体信用扩张动力不足。企业部门和居民部门整体加杠杆能力和意愿都不足，政府部门适当提高杠杆，抵御经济快速下行。未来流动性仍将保持紧平衡状况，一方面，降准降息以应对需求逐步减缓过程，另一方面，维持资金面的稳定，以防总需求不足过程中的金融过度杠杆问题。权益类资产更多依赖于需求扩张以后的盈利上行，但该趋势很可能在部分行业逐步体现，但全局性的机会有限，同时，我们仍需密切观察政府稳增长的动力和意愿的变化，如果有形成合力的可能性，整体经济阶段性的反弹机会仍可以带动风险资产价格的上行。债券方面，经济向上修复动能不足，收益曲线非常平滑，整体大概率以震荡为主，中长端会随权益市场和经济预期的变化略有波动。未来我们仍将坚持稳健的投资策略，保持稳健的固定收益类资产配置，保持中等仓位、短久期的债券资产，严控仓位情况下适当参与股票市场，并通过参与新股、可转债、可交换债网下申购等投资，追求稳定的投资收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051374","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e98","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2023年三季度，宏观经济总需求呈现一定触底企稳迹象，在经济一季度向上、二季度明显回落的情况之下，三季度政府政策上进行了自上而下的调整，稳定经济增长和总需求重要性有一定的抬升，在政策力度和预期的推动下，逐步展现出下行趋缓和逐步趋稳略有反弹的走势。其中，基建和制造业投资仍保持相对稳定，房地产政策有较为明显的调整，但落实到数据上仍需时间，故房地产开工、销售等数据整体仍偏弱，二手房成交等领先型数据有一定的改善迹象。消费仍维持稳定复苏走势，暑假出行及差旅等都有一定程度回升，整体消费并未展现出较强的上升动力，但依靠自发动力企稳复苏的确定性较高。TMT板块受益于人工智能特别是大语言模型逐步走向应用端落地，有望迎来上下游相关产业链的新一阶段快速发展。海外在高通胀和高利率环境下，总需求仍维持一定边际收缩迹象，但中国的出口也展现出一定触底迹象，随着海外需求有望修复，出口阶段性正向贡献仍可期。金融方面，伴随地产政策的修复和稳增长预期的加强，信用需求逐步见底企稳迹象较为明显，降准降息相关政策仍稳步落地过程中，降息周期仍未结束，后续会根据汇率及国内外相关情况，进一步配合稳增长相关操作。    2023年三季度，权益市场整体延续偏弱势走势，伴随政策端对资本市场的重视度逐步提升，印花税下调等政策逐步出台，资本市场的风险偏好底部正在逐步形成，市场下行动力释放较为充分，但风险偏好提升仍需时间，总需求的企稳和盈利的触底回升仍然是权益市场整体上行的重要支撑。权益市场也有一定程度的分化，风格层面低波动有望继续延续，低估值和高分红相对稳健，成长型资产仍有一定压力。债券方面，降准降息为市场提供较为宽裕的流动性，但随着政府融资诉求进一步加强以及宏观需求的触底预期逐步形成，利率进一步下降空间有限，进入一定的震荡趋势。    本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.453Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986749","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e97","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2023年上半年，宏观经济总需求在2022年底触底反弹后略微有所延续，二季度又稍有回落，内需呈现前高后低走势，其中，基建投资仍保持一定稳定节奏，制造业也是政策重点鼓励方向，保持一定动力，但是由于内外需整体的扰动，制造业自发动力有减弱迹象。房地产方面，销售在年初有所好转，但二季度持续有所回落，竣工仍保持一定节奏，新开工和拿地动力偏弱，消费整体也有回落趋势。因此，内需有一定减弱的迹象，外需也受到欧美央行逐步加息产生一定的抑制效果，内外需的不确定性仍然较大。财政政策方面，融资和投资都是支撑经济的重要来源。金融数据方面，社融在逐步确立底部区域以后，一季度有明显反弹，与经济表现一致，但二季度有明显回落。  2023年上半年，权益市场整体处于底部震荡走势，年初延续去年四季度以来的复苏趋势，但伴随经济复苏动力走弱，市场逐渐趋缓，但并未跌至2022年运行的较低区间，在窄幅区间震荡，结构上分化较为明显，2022年表现较为突出新能源、光伏等行业明显走弱，AI和中特估等板块较为活跃，且对大盘有明显支撑。债券收益率伴随经济动力走弱和降息趋势的启动，仍在缓慢下行趋势之中，整体处于历史较低水平震荡。  本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.451Z","mo":"展望未来，我们认为内外需的都具备较大的不确定性，内生增长动力不足逐渐反应在整体宏观经济全部产业链上，房地产重要性逐步降低，但对冲房地产下行的需求仍显不足，基建维持稳定，但上冲动力有限，制造业跟随需求的扰动压力仍然较大，外需受到加息周期尚未结束的影响，仍有趋势性的回落压力。因此，总趋势上需求偏弱的局面仍将持续，政策大幅度刺激的可能性较低，但需求的低点已经在2022年下半年过去，现阶段仍是需求企稳之后的再次回落，经济自发动力修复过程中的一个阶段。流动性上仍保持稳定，较低的利率环境仍然有利于信用环境的积累和信用宽松的扩散。  在此环境下，我们认为权益市场整体的底部区域在2022年已经逐步确立完成，流动性环境也持续向有利于权益类资产汇集，但企业盈利的趋势尚未形成，盈利的底部大概率已经逐步确立，且宽基指数的估值也处于历史较为合理较为安全的区间，因此权益市场未来仍将有一定震荡走势，向下空间较为有限，但向上动力仍在积累，等待形成合力。债券方面，目前收益率水平仍处于历史极低区域，与经济所处的客观情况也相对匹配，对未来的预期也并不清晰，在流动性宽松和降息趋势之下，收益率较低仍将在中短期内维持，中长久期资产波动风险仍然存在。  未来我们仍将坚持稳健的投资策略，稳步增加固定收益率资产配置，保持中高仓位、中短久期的债券配置，严控仓位情况下适当参与股票市场，并通过参与新股、可转债、可交换债网下申购等投资，追求稳定的投资收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961317","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e96","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2023年一季度，宏观经济有较为明显的触底企稳迹象，其中，基建投资延续较好趋势，之前有一定拖累的房地产也随着因城施策的积极调整有企稳迹象，房地产销售有所回暖，二手房成交恢复较好，一手房略慢，各地拿地积极性也有所提升。另外，制造业投资也有一定的延续，政策较大力度鼓励制造业发展也有一定积极促进作用。消费整体处于弱复苏状态，在出行有所增加等因素带动下，消费的恢复虽然偏慢，但仍具备一定的持续性。由于海外高通胀和联储加息预期的持续扰动，外需不确定性较大，且成为目前阶段需求恢复最为拖累的部分。金融方面，社融逐步脱离底部区域，M2等指标恢复速度较快，且存在持续超预期的动力，未来社融有进一步向上的动力和空间。  2023年一季度，权益市场底部逐步确立以后，有一定冲高回落走势，但市场底部缓慢抬升的趋势较为明确，上证50和沪深300价值类的指数方面1月份冲高完成一轮估值修复以后有所回落，以chatGPT等成长方向为带动，TMT等板块表现尤为突出，成长股在其后的震荡市场中较为受益，暂时市场处于估值波动阶段，底部区域已经确认但向上趋势仍需时间等待。债券方面，流动性保持紧平衡的状态，市场在去年四季度调整以后进入相对平稳阶段，经济复苏预期逐步平稳，债券配置力量仍带动收益率水平整体处于低位，未来经济逐步向上过程中持续观察债券市场的走势。  本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.448Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"bl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terFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金 2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804039","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e93","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2022年上半年，新冠疫情奥密克戎变种对全球仍造成较大影响，奥密克戎进入国内以后也对国内的总供需造成了较为明显的扰动，一季度末至二季度过程中，部分大中城市都显著加强了管控措施，居民行为受到了一定限制，导致了收入水平和消费需求等方面都有较为明显的阶段性扰动。国内情况来看，总体延续了去年下半年以来的经济回落趋势，叠加疫情扰动需求大幅回落超出了政府的预期范围，同时启动了较为强烈的刺激总需求回升的相关政策，外需仍是较为稳定的因素，内需上基建投资逐步加码，房地产打压政策的逐步趋缓以及部分城市逐步落地新一轮的刺激购房需求的政策。财政政策方面，中央也在逐步拓展思路，专项债发行节奏和力度相比过往有明显的加强。金融数据方面，社融底部逐步确立，向上过程一波三折，政策仍以引导扩大融资需求为主的引导方向。  2022年上半年，权益市场整体经历回落探底及快速反弹的过程，年初即开启一轮以创业板和科创板为主导的回落走势，四月底逐步确立底部开启大幅反弹，上证50和沪深300等大市值方向虽也有所回落，但相对收益较为明显，光伏、新能源汽车等热点赛道板块经历了大幅波动。债券市场收益率以震荡为主，中短端随流动性宽松有进一步的回落，中长短并未形成明显趋势。  本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.438Z","mo":"展望未来，我们认为随着稳经济政策的加码和逐步落地，宏观经济将延续目前景气触底回升的趋势，边际上的压力逐步缓解。其中，外需保持稳定，略有回落压力。内需方面，基建短期仍将保持主力，新开工项目和资金配合度较高，且地方政府能力和意愿都相对较强。房地产方面，需要等待刺激政策和改善供需的政策逐步落地，需求随时间逐步发酵。疫情对消费的影响不确定性仍然存在，下半年是否有疫情扰动需求仍有待观察，趋势上，需求逐步探底回升大概率在下半年至明年上半年之间发生。流动性方面，我们预计稳经济仍是下半年的主题的情况下，流动性回收的可能性较小，但进一步放松的可能性也有限，仍以总体温和和局部性缓和和放松为主。信用宽松仍将延续，但此一轮的信用扩张的高点大概率低于2021年那一轮，可持续性值得期待。  在此情况下，我们认为整体权益市场较难形成趋势性行情，震荡市仍是下半年的主要趋势，流动性对估值来讲保持中性，但企业盈利的低点和趋势性向上机会仍需等待，大概率会在下半年至明年年初过程中落地。考虑市场估值水平，沪深300、创业板指等宽基指数基本处于历史估值分位中位附近，中证500指数估值仍处于偏低水平，经济基本面驱使估值上升动力不足，仍需等待企业盈利回升同时促进估值上升动力。债券方面，目前收益率绝对水平偏低，收益率进一步下行空间非常有限，但短期流动性难以证伪，仍将维持宽松趋势，中长久期波动风险在逐步加大，暂时保持谨慎。  未来我们仍将坚持稳健的投资策略，稳步增加固定收益率资产配置，保持中高仓位、中短久期的债券配置，严控仓位情况下适当参与股票市场，并通过参与新股、可转债、可交换债网下申购等投资，追求稳定的投资收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金 2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782860","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e92","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2022年一季度，随着奥密克戎病毒的逐步扩散，全球仍然受到新冠疫情的影响，但随着疫苗接种比例的提高和抗体逐步形成，对疫情的管制力度逐步有所松懈，疫情对全球范围内的需求影响有减弱的趋势，但俄乌冲突从能源价格和食品价格上的供给冲击对全球范围产生的影响更为激烈。国内来看，疫情对与海外交流比较多的城市造成的冲击较大，对居民生活和消费上有所影响，对于基建和房地产等方面的需求影响相对偏弱，上海的疫情控制较难对江浙沪一带的投资造成了部分影响。总体来看，国内需求仍处于相对疲软状况，海外需求伴随着通胀的高企，货币政策逐步采用强力收缩抑制需求的取向非常明显，国内制造业仍保持稳定，对基建和地产的友好政策逐步落地，受疫情扰动并未产生剧烈影响，但扩需求的政策会进一步出台，并且提供持续向上动力。2022年一季度，权益市场整体呈现调整趋势，在2021年底冲高以后，以宁指数为代表的成长赛道板块显著回调，成长、消费和价值等板块均有一定幅度调整。债券方面，政策刺激需求的意图明显但落地困难，对货币政策进一步的宽松预期仍然存在，但中长期通货膨胀的压力也有一定抑制作用，因此收益率整体低位震荡，并未形成明显趋势。本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.435Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金 2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723847","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e91","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2021年，新冠疫情对人类生活产生的巨大影响仍在持续，无论是国内采取的严防死守还是国际上采用的有限管控模式，以及各个经济体对应开展的相关应对措施，都产生了非常巨大的宏观经济上的影响，在全社会的总供给和总需求上都有非常明显的变化。从国内经济来看，强有力的管制措施保证了社会基本运转的流畅和连续，除了旅游等非常依赖于人口流动的行业受疫情影响较大以外，内需方面基本保持稳定，但原材料端受国内外需求扰动造成的供需缺口导致价格持续快速上行，以及同时双控等政策逐步落地以后的影响叠加，导致了价格向下游传导并不顺畅，上游获利丰厚、中游价格压力较大、下游需求逐步萎缩，政府、企业和居民部门的债务扩张趋缓，在经济增长恢复过程中杠杆率有所回调。具体来看，基建保持稳定，制造业维持复苏趋势，房地产受政策严控打压以至于信用风险频发，消费恢复相对缓慢。价格方面，生活端物价保持低位稳定，工业品价格迭创新高。权益市场在连续两年上涨以后，进一步冲高至春节附近走出明显的一波调整，其后进入明显的分化之中，茅指数向宁指数交接，受益于碳达峰和双控等强有力政策的影响，新能源产业链走势较强，上游原材料也受益于供给影响大幅上涨，中下游需求前高后低，持续回落。中小盘或成长型方向的标的表现较优，低估值和价值类型的方向变现偏弱。债券市场，整体流动性维持较为宽松，但绝对收益率水平处于历史低位附近，曲线震荡下行，受房地产行业影响信用风险分化显著，民营房地产公司实质性违约风险逐步暴露。本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.432Z","mo":"展望后市，新冠疫情的影响逐步减弱，虽然最新变种导致各国感染人数创出新高，但各国采用的应对措施逐步趋缓，疫苗的普及率逐步提高也导致了重症率和死亡率的明显回落，部分经济体已经逐步进入全民免疫的状况。国内仍保持对疫情的严控措施，以及对产业链的强有力保护，导致对外出口持续强势，未来出口将有所回落但产业链的完整也保证了出口整体水平维持较高水平。内需在去年三季度至四季度随地产行业的趋冷快速回落，目前政策转向方向较为明确，但政策的实操和落地过程仍有时滞，信用扩张动力随足够，但需求意愿仍然偏弱。降准降息的宽松周期刚刚启动，预计未来需求会随着信用的逐步扩张得到一定支撑。考虑到目前政策上的积极表态和稳增长的实质性需求，未来基建、地产均有扩张的动力，财政上的发力和实体企业部门的杠杆率回升都可以期待。目前情况下，流动性进一步持续宽松，企业盈利仍在下行周期之中，但可预期在未来需求企稳回升后盈利也将有触底回升动力，信用扩张周期正在逐步开启，权益类资产的利好和利空处于高度博弈之中，考虑到目前的估值水平，我们维持权益类资产的中性判断，未来积极关注盈利触底回升的时机和信用扩张的趋势形成过程和方向。债券方面，收益率已经对需求较弱的情况和流动性宽松给予了充分预期，债券收益率水平仍处于历史低位附近，我们短期维持对债券市场中性判断，谨慎关注信用扩展对债券收益率曲线产生的冲击。未来我们仍将坚持稳健的投资策略，保持稳健的固定收益类资产配置，保持中等仓位、短久期的债券资产，严控仓位情况下适当参与股票市场，并通过参与新股、可转债、可交换债网下申购等投资，追求稳定的投资收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金 2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711763","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e90","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2021年三季度，新冠疫情在全球范围内仍处于流行状态，由于疫苗接种范围的扩大，疫情得到有效的控制，全球感染人数逐步回落，国内疫情也有小规模扩散，但管控体系运转效果良好，较快得到控制。总需求来看，海外的需求呈现稳步复苏的状况，但复苏力度较前期高点有所回落，大宗价格大幅上涨以及能源供给紧缺等因素都导致了需求受到明显抑制。国内需求也有一定回落，一方面疫情仍在持续对部分地方以及整体消费造成负面影响，另一方面社融回落以后，地产和基建信用扩张偏负面，总需求也有一定程度的回落。2021年三季度，权益市场延续震荡走势，市场仍保持存量博弈状态，上游大宗商品的上涨带动资源类权益资产表现较强，新能源、半导体等新经济维持震荡，家电、银行、保险等仍有进一步回落。债券方面，流动性维持宽松，利率水平也整体维持低位，工业品价格的大幅波动并未带动利率有明显的变化，仍处于震荡走势之中。本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益机会。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.430Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653214","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e8f","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000001325,"sao":"2021年上半年，新冠疫情仍在全球范围内产生巨大影响，随着疫苗接种范围的逐步扩散和新变种delta的快速扩张，疫情在逐步可控的过程中仍存在着反复扰动，全球范围内的总供给和总需求都发生了较大波动。国内情况来看，宏观经济形势在去年年底复苏高点附近展现出较强的延续性，上半年整体经济运行情况良好，尤其是外需保持了较好的势头，内需方面，投资整体表现稳定，其中房地产在受政策压制的情况下整体表现较好，制造业延续反弹向上趋势，基建在低位保持稳定。消费方面，也呈现稳步复苏的趋势，居民收入受疫情影响较难消除，因此消费的恢复相比其他部分困难较大。政策方面，货币政策保持了适度的宽松趋势，近期降准继续释放流动性，整体仍维持较为稳定的状况，财政方面，中央层面保持了一定延续性，但地方政府专项债的放缓也确实超出了初始的预期，同时也为下半年内需的逐步回落预留了一些对冲的空间。金融数据方面，银行体系的信用扩张基本符合预期，伴随着政府融资节奏的调整，整体社融同比呈回落走势，目前处于近年中位数附近。2021年上半年，权益市场整体经历冲高回落的过程，春节附近是震荡高点，其后市场整体有所回落，结构上以创业板和科创板为主的板块再次冲高，新能源汽车、光伏和半导体等方向持续强势，上证50、沪深300等大权重大市值方向表现明显偏弱。债券市场整体呈现震荡略有下行的走势，流动性相对充裕，信用利差和期限利差均被明显压缩。本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.427Z","mo":"展望未来，我们认为宏观经济仍将延续目前景气程度，边际上存在缓慢回落的压力，同时政策上的对冲也将稳步落地。其中，外需仍然保持较强水平，随着欧美主流经济体疫苗接种比例的进一步提高，产能利用率将进一步逐步回升，需求和供给能力都将继续向上，我国的出口将存在逐步回落的压力，但景气度仍将维持。内需方面，投资仍然是主要动力，制造业投资进一步上行趋势较为明确，基建投资也有伴随专项债放量的过程逐步有所提高的可能，房地产投资存在一定下行压力，消费需求方面，国内仍将逐步推动消费的复苏，但疫情对居民收入方面的影响对消费较长时间内存在抑制作用，但考虑到贫富分化问题，中高端消费的景气程度仍有进一步修复的空间和动力。流动性方面，我们预计也将保持相对稳定，社融同比增速有望在年底前在目前水平保持稳定略有下行，金融体系流动性伴随降准落地和央行的主动呵护，大概率保持稳定。在此情况下，我们认为整体权益市场处于中性状况，盈利预期随着经济总需求和物价的见顶有缓慢回落的可能，流动性相对宽松也给与市场一定估值上的支撑。目前全市场整体的估值水平中性，结构上中证500指数估值偏低，科创板和创业板的估值水平偏高，市场在整体大幅上行和下行可能性不大的情况下，结构上的分化可能有所变化，高估值板块由于市场集中度和充分的预期，存在波动的可能性，低估值板块配置价值的逐步显现，也有企稳的动力。债券方面，目前收益率绝对水平略微偏低，对经济回落和金融流动性的预期相对稳定，收益率水平与目前阶段的物价和经济景气程度存在一定程度的偏离，中长久期收益率进一步回落的空间相对有限，存在一定风险。未来我们仍将坚持稳健的投资策略，稳步增加固定收益率资产配置，保持中高仓位、中短久期的债券配置，严控仓位情况下适当参与股票市场，并通过参与新股、可转债、可交换债网下申购等投资，追求稳定的投资收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632445","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e8e","stockId":3000000001325,"sao":"2021年一季度，新冠疫情在全球范围内随着各国疫苗的逐渐开始接种，从爆发期进入防治期，为了应对疫情各经济体采取的货币和财政上的应对措施，对总需求产生明显影响。国内疫情在年初稍有反复，对内需影响相对有限，房地产和基建都延续稳健复苏的状态，制造业投资随价格周期有走强趋势。海外拜登当选美国总统超预期推出居民救济方案，以及积极推进新基建规划，对全球的需求拉动进一步增大，尤其伴随美国房地产向上周期趋势，总需求增长趋势更为确定，欧洲和日本受疫情扰动以及疫苗接种速度影响，需求和供给恢复相对缓慢。  2021年一季度，权益市场以春节假期为分割线冲高回落，以茅指数为代表的近两年强势板块和赛道有明显调整，市场由明显增量市场进入存量市场。债券方面，经济总需求向上趋势和货币政策紧平衡状态，以及周期品价格上行趋势压制，收益率下行动力不足，处于小幅波动状态，波动受短期资金面扰动明显，尚未走出明显趋势，信用分层进一步增强。  本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.424Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=571267","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e8d","stockId":3000000001325,"sao":"2020年是极其特殊的一年，百年不遇的新冠疫情对经济供给和需求上都造成非常大的扰动，宏观经济一季度快速回落，其后逐季回升。政府采用强有力的政策控制疫情的同时调配宏观经济总量上的供给和需求，政府部门增加负债直接创造部分需求，适度放宽企业部门杠杆压制，企业部门杠杆率也有所回升，居民部门保持房地产负债相对稳定的情况下也在加杠杆上有所助力。具体来看，基建稳中有升、房地产保持稳定偏向积极、制造业也有复苏迹象，消费方面恢复相对偏缓。价格方面，生活品端受猪肉价格冲高回落带动趋势性下行，工业品价格受疫情全球扩散以后供需两方面的多重扰动有所上行。  权益市场在疫情冲击下出现几次显著调整，但最终回到了2019年以来的上行趋势之中。上半年疫情爆发后流动性进入宽松状况，市场交易热情稳步提升，进入下半年以后，海外供给显著受抑制，出口带动国内生产端加速复苏，企业盈利伴随工业价格上行逐步改善。上半年创业板指和科创板指表现相对较强，高估值与低估值表现差异进一步拉大，下半年市场相比较而言更加均衡。债券市场，受疫情大幅释放流动性影响收益率曲线整体快速下行，其后伴随生产恢复和流动性向均衡调整，债券市场也恢复至2019年下半年的调整趋势，下半年伴随部分信用风险的暴露，市场扰动进一步加大。  本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.422Z","mo":"展望后市，新冠疫情的影响仍将持续，但已经从快速扩张阶段逐步进入到防治阶段，疫苗已经在大型经济体开始接种，其他国家预计也将在未来一至两年逐步接种。海外进行了大规模的财政刺激计划，直接补贴至居民端，在需求上保持相对稳定，供给上受到抑制相对较大，因此，在疫情明显控制之前，国内强大的产能供给仍可以支撑出口的持续增长。内需在社融增速仍处于同比近年较高水平的情况下，基建和地产仍可以保持稳定，制造业投资有向上动力，消费端仍有概率延续稳步复苏趋势。伴随信用扩张逐步趋缓，融资需求在进入下半年以后压力逐步增大，届时海外供给也将伴随疫苗接种有所恢复，宏观经济压力逐步显现。  在此情况下，流动性收缩之前，盈利改善的趋势仍对权益类资产起到积极正面的作用，但信用扩张的顶部区域大概率在2020年四季度，信用收缩过程中的预期扰动相对较大，我们短期仍然对权益类资产中性偏积极。债券方面，收益率已经有一定程度的回升，但全球需求扩张和经济顺周期改善趋势仍在的情况下，较难对债券过于乐观，因此，我们短期对债券类资产中性偏悲观，稍长时间来看，对债券类资产不悲观。  未来我们仍将坚持稳健的投资策略，保持稳健的固定收益类资产配置，保持中等仓位、短久期的债券资产，严控仓位情况下适当参与股票市场，并通过参与新股、可转债、可交换债网下申购等投资，追求稳定的投资收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=556032","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e8c","stockId":3000000001325,"sao":"2020年三季度，新冠疫情对国内影响显著受限，对全球的影响仍在持续加剧过程之中，其中北美、南美、南亚等地区较为严重，随着秋冬季临近，欧洲也逐步显现出二次爆发的迹象，但随着病毒致死率的下降，各经济体的经济活动在受限制的情况下有所恢复，尤其是需求端的稳定和供给端的收缩给中国的出口带来了较为显著的正向作用。内需来看，房地产行业是需求恢复较为明显的部门，仍展示出一定持续性，受中央政府及地方政府直接加杠杆的影响，基建投资也有较好的恢复，伴随着工业品价格触底回升，工业企业盈利能力有较为明显的提升，且制造业投资方面也有一定企稳扩张的迹象。消费方面，居民收入受疫情影响恢复程度稍弱，处于逐步修复状态。金融方面，政府的主动加杠杆意愿叠加企业部门杠杆率的回升，信贷和社融都呈现显著回升的趋势，且具备显著意义的中长期限的融资也呈现较为良好的扩张趋势。  2020年三季度，权益市场在季初呈现显著快速上行走势，其后随着海外不确定性的增加，呈现一定震荡走势，以创业板和科创板为代表的相对高估值板块与以上证50和沪深300为代表的低估值品种之间的差距在季初已经处于相对极值水平，三季度这个差距有所收敛，估值分化进一步演化的概率相对有限。债券方面，金融体系流动性回归正常化，且经济内生动力逐步恢复、融资需求持续扩张，债券收益率延续了前期的上行走势，中短端收益率趋稳，中长端收益率仍持续面临上行压力。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.419Z","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493866","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec55a7fea5b3eb0444e8b","stockId":3000000001325,"sao":"2020年上半年，受新冠疫情突发因素的影响，宏观经济在去年四季度触底企稳回升的周期被打乱，总需求在春节以后快速冻结，三四月份开始逐步缓解，二季度中后期快速回升。其中，疫情对居民生活行为产生的影响远大于工业层面，需要通过人与人互动形成的需求受抑制非常明显，依赖于服务业的居民收入显著回落，社会零售品销售总额等宏观层面的数据恢复的非常缓慢。另外一方面，为了对冲居民部门需求回落对经济的冲击，政府为主导的经济构成部分有较为强烈的加杠杆动力。货币政策保持一段时间非常宽松的状态，财政政策主导了需求的扩张。基建投资有明显抬升，国有企业的投资也有所提高，制造业投资受民营企业投资的拖累恢复稍显缓慢。货币宽松过程中，房地产市场的需求也有显著扩张，销售和投资都呈现了不错的趋势。金融数据方面，央行引导信用扩张，社融同比增速快速上升，并且辅之以精准投放，信用扩张的趋势较为显著。  2020年上半年，权益市场经历了较大幅度的震荡，总体指数上行为主，中间受到国内疫情爆发和海外疫情爆发等多次事件冲击，指数均有较大幅度且快速的调整，其后均有一定程度的回升修复。市场风格方面，受益于货币政策的宽松和风险偏好水平的提高，创业板和科创板等科技板块表现相对强势，上涨幅度较大，以上证50为代表的大市值股票在经济需求回落过程中表现较弱，市场风格明显向中小市值偏离。债券市场也受到了疫情较大程度的影响，疫情爆发以后，全球进入流动性极度宽松和总需求快速回落的过程中，债券收益率快速大幅度下行，海外收益率维持在极低水平，国内来讲，疫情受到严格控制以后总需求快速回升，极度宽松的货币环境下金融套利较多，因此，国内流动性有所收缩，债券收益率又在二季度经受一波大幅度的调整。  本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:04:26.411Z","mo":"展望未来，我们认为宏观经济仍将延续二季度以来的反弹趋势，但边际增速将有明显回落，一方面，新冠病毒疫苗或特效药研制成功以前，社会活动仍将受到明显抑制，居民收入也将受到明显影响，消费回升将面临较大压力。另一方面，中美关系受美国大选影响越来越严重，外需大概率将面临较大的波动。目前来看，政府代表的基建和国有企业投资确定性最高，对整体投资起到支撑作用，房地产短期来看仍具备一定向上恢复惯性，在房地产限制政策趋严的基础上，持续时间需逐月观察。政府加杠杆仍是确定性最高的方向，外需尤其是科技方向将面临较大不确定性，居民收入和消费将在较长时期内受到抑制。  在此情况下，我们认为，权益市场受政策鼓励且流动性环境舒适的情况下，大概率是利好向上的，但其中部分热门板块也面临估值处于历史偏高水平的风险。在企业盈利温和修复和流动性相对宽松的环境下，市场风格较难出现大幅度的切换，大概率仍利好中小市值方向，部分周期低估值方向或将有部分切换机会。债券方面，近期收益率调整相对充分，金融体系内流动性受金融杠杆抬头的影响暂时有所收紧，但经济总需求偏弱的情况下，货币大幅收紧的可能性较低，中短久期资产仍是获得确定性收益的最优资产，中长久期受经济回暖和信用扩张的抑制较为显著，方向存在较大的不确定性。  未来我们仍将坚持稳健的投资策略，稳步增加固定收益率资产配置，保持中高仓位、中短久期的债券配置，严控仓位情况下适当参与股票市场，并通过参与新股、可转债、可交换债网下申购等投资，追求稳定的投资收益。","fund":{"_id":3000000001325,"stockCode":"001325","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2015-05-21T16:00:00.000Z","setUpScale":2331510000,"market":"a","tickerId":1325,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"鹏华弘和混合(001325)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3970,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:57:01.345Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2015-05-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华弘和混合","pinyin":"phhhlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20330595","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120626151220,"name":"刘方正"},{"stockCode":"j101020633","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100303253250,"name":"姬长春"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华弘和灵活配置混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=463712","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}