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{"stock":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票","fundSecondLevel":"company","fundStatus":"normal","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50230000","tickerId":50230000,"name":"摩根士丹利基金管理（中国）有限公司"},"managers":[{"name":"缪东航","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801451369","exchange":"fm","tickerId":130408170110}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000000594,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.0004,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.00040000000000006697,"f_h_a":47908,"f_h_s_a":2562,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000000594,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":5566,"f_p_r_fys_ssrp":0.3701707097933513,"f_p_r_m1_ssc":5807,"f_p_r_m1_ssrp":0.4777816052359628,"f_p_r_m3_ssc":5662,"f_p_r_m3_ssrp":0.3605370075958311,"f_p_r_m6_ssc":5368,"f_p_r_m6_ssrp":0.38047326253027763,"f_p_r_y1_ssc":4622,"f_p_r_y1_ssrp":0.42653105388444057,"f_p_r_y2_ssc":3518,"f_p_r_y2_ssrp":0.4424225191924936,"f_p_r_y3_ssc":2871,"f_p_r_y3_ssrp":0.6707317073170732,"f_p_r_y5_ssc":1756,"f_p_r_y5_ssrp":0.8262108262108262,"f_p_r_y10_ssc":520,"f_p_r_y10_ssrp":0.4508670520231214,"f_cagr_p_r_fs_ssc":5862,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5026445998976284},"fp":{"stockId":3000000000594,"type":"fp","f_p_r_fys":0.1413204747774488,"f_p_r_m1":0.07625043721580993,"f_p_r_m3":0.06951685783802652,"f_p_r_m6":0.1515718562874262,"f_p_r_y1":0.43049744304974524,"f_p_r_y3":0.22687400318979245,"f_p_r_y5":-0.10914881297046797,"f_cagr_p_r_fs":0.09861997036863346,"f_p_r_d1":-0.002669039145907548,"f_p_r_y2":0.5377311344327849,"f_p_r_y10":1.1730225988700531,"last_data_date":"2026-05-10T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000000594,"type":"ff","f_m_f":2104569,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":350761,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":2455330,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-03-22T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000000594,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-10T16:00:00.000Z","f_nv":3.077,"f_nv_cr":0.009514435695537893},"f_as":{"stockId":3000000000594,"type":"f_as","f_tas":292820404.40000004,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000000594,"stockId":300750,"holdings":43973,"marketCap":17663954,"netValueRatio":0.0603,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000000594,"stockId":600660,"holdings":238500,"marketCap":13594500,"netValueRatio":0.0464,"quarterlyChange":-0.11996294580824485,"stock":{"stockCode":"600660","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600660,"name":"福耀玻璃"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000000594,"stockId":600885,"holdings":488700,"marketCap":13566312,"netValueRatio":0.0463,"quarterlyChange":-0.08684210526315794,"stock":{"stockCode":"600885","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600885,"name":"宏发股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000000594,"stockId":2142,"holdings":430100,"marketCap":13096545,"netValueRatio":0.0447,"quarterlyChange":0.08401566393734461,"stock":{"stockCode":"002142","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2142,"name":"宁波银行"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000000594,"stockId":300408,"holdings":246148,"marketCap":13008921,"netValueRatio":0.0444,"quarterlyChange":0.15519125683060153,"stock":{"stockCode":"300408","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300408,"name":"三环集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000000594,"stockId":600176,"holdings":534600,"marketCap":12996126,"netValueRatio":0.0444,"quarterlyChange":0.4216374269005847,"stock":{"stockCode":"600176","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600176,"name":"中国巨石"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000000594,"stockId":300037,"holdings":201200,"marketCap":11331584,"netValueRatio":0.0387,"quarterlyChange":0.07480916030534268,"stock":{"stockCode":"300037","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300037,"name":"新宙邦"}},{"date":"2026-03-30T16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　　出口仍然是国内经济的重要支撑因素，人民币经过前期的升值后，逐渐处于稳定的水平，对出口的影响可控，出口高增长的背后，不仅是中国企业强大的成本优势，更是中国企业在技术和创新方面日趋在全球处于领先地位，出口模式从劳动力红利转向工程师红利。　　尽管经济低迷导致上市公司的业绩承压，但市场对盈利的恶化并不敏感，支撑市场上涨的因素是估值提升。目前资金利率维持低位，市场的风险偏好较高，A股估值提升的动力仍然在。此外，由于A股经过几年调整导致估值偏低，同时，A股在全球股市中相对低配，全球资金的重新配置也将导致部分海外资金流入A股。高收益的居民理财陆续到期，居民的财富存在再分配的需求。　　本基金一季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）增加煤化工和电解铝方向的配置，在美伊冲突的背景下，国际原油价格大幅上涨，同时国内的煤炭价格也有所走强，但总体上煤油的价差是扩大的，利好煤化工，同时中东的电解铝工厂受到轰炸，将导致电解铝供应链受到影响，进而带动电解铝价格上涨；2）增加出口产业链的配置。尽管近期人民币有所升值，但中国制造业的成本优势并没有发生根本变化。目前中美之间的关税战趋于缓和，出口板块的风险释放，而国内的产能相对过剩，优秀的国内企业向海外输出中国制造的竞争优势，是未来的大势所趋，相比于简单的商品出口，我们更加看好企业技术出海；3）对消费板块进行长线布局。目前居民的消费需求不振，消费股的短期业绩面临压力，但我们认为消费行业具有良好的商业模式，现金流较为强劲，上市公司的业绩稳定性较强，未来只要经济景气度有改善的预期，市场对消费板块的关注将提升。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差。在个股风格方面，本基金认为稳健成长具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:03.844Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1470106","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c619d95315f995c600a64e","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2025年，A股主要指数表现较好，上证指数上涨18.41%，创业板指上涨49.57%，成长股和中小盘股的表现较好。行业板块之间分化较大，有色、通信和电子等板块涨幅居前，而食品饮料、煤炭和公用事业板块表现相对一般。　　本报告期内，市场预期波动较大，一季度特朗普当选美国总统，对全球主要国家发起了关税战。出口产业链在关税战的冲击下，先是大幅回调，而后随着中美达成一系列协议，关税战有所缓和，出口产业链和大盘指数大幅反弹，部分基本面较强的公司创出新高。随着中国企业竞争力的提升，出海寻找更大的发展空间是大势所趋，关税的扰动并不会改变这一长期趋势。2025年国内的科技创新也取得了重大进展，DeepSeek采用较低的算力实现价高的运算结果，在算力的制约下，国内的大模型性能略差于美国，但模型的训练成本大幅低于美国。印巴之间爆发的空战，装备了中国武器的巴基斯坦空军对印度空军取得了绝对优势，这些事件大幅提升了资本市场对中国科技创新的信心。　　本报告期内，本基金对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）保持行业的均衡配置，从基本面和估值性价比的角度，进行行业的综合比较，自上而下进行行业配置。2）维持高分红板块较高的配置比例。目前国内的十年期国债收益率维持低位，居民的高收益理财陆续到期后，如果理财资金入市，红利资产的收益特征和理财资金最为接近。此外，在长债收益下行的背景下，保险资金配置高分红资产的动力也在增强。3）精选具备出海能力的公司。美国政府换届后，中美之间的贸易冲突加剧，但我们认为从长期看，部分中国企业已经具备全球竞争力，关税的影响是短期的，优秀的企业能够克服外部环境的不确定性，在全球范围内拓展业务版图。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差。公司的核心竞争力是本基金最看重的指标，在具备核心竞争力的基础上，能够实现稳健成长的公司是本基金的重点选股方向。我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:05.617Z","mo":"展望2026年，我们认为在传统部门的拖累下，通缩的压力仍然存在，基于未来宏观经济的不确定性，居民的消费信心恢复仍然需要时间，出口成为经济中相对景气的部门。地方政府受制于较高的负债率，财政发力的空间较小，企业家赴海外投资的比例上升，导致国内的民间固定资产投资低迷。我们认为未来政府刺激经济的重点是加大民生的保障水平，促进居民消费和产业升级，以实现高质量发展。　　从远期看，高端制造和产业升级能够提升中国经济在全球的竞争力。尽管目前全球的贸易壁垒在提升，我国在新能源汽车和光伏等领域仍然保持了较强的竞争力，半导体产业也在逐渐完成进口替代。同时，我们认为在发展高端制造业的同时，可适当加强居民消费能力的培育，提升居民的社会保障水平，居民的消费能力和信心对经济的健康持续发展具备重要意义。　　我们对2026年A股的表现相对乐观，板块将出现较大分化。新经济、新消费和新技术预计将有不错表现，传统部门的基本面仍然低迷，机会主要来源于流动性充裕带来的估值提升。目前人民币相对于美元存在升值预期，未来海外资金也有可能流入A股市场，出口企业的结汇意愿也会加强，这有利于提升A股的估值水平。决定国家中期经济发展水平的是中国的产业在全球竞争中的地位，近年来中国的部分产业具有全球竞争力，我们对中国经济的中期走势并不悲观。　　在组合构建方面，高端制造板块将受益于国内的工程师红利，在技术上不断追赶发达国家，从而实现进口替代，甚至在部分领域可以抢占全球市场份额，高端制造是本基金关注的重点方向。为了降低组合的波动，为投资人创造良好的持有体验，红利板块也是本基金重点关注的方向，红利资产涵盖的范围不仅仅局限于公用事业和银行等板块，只有企业具有良好的商业模式以及稳固的行业地位，才有可能创造超额利润，给投资者带来持续稳定的分红。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447528","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94db","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2025年三季度，A股呈现持续上涨的走势，上证指数上涨12.73%，创业板指上涨50.4%。行业涨跌分化较大，通信、电子和电力设备等板块领涨，银行、煤炭和交通运输等防御性板块跌幅较大。三季度市场的风险偏好较高，小市值股票的交易活跃，同时红利板块承压。AI继续成为领涨的板块，锂电在储能的拉动下景气度有所上行。　　三季度中美关税战的冲击有所减缓，中国政府采取了有力的反制措施，在关税战中占据了主动，在后续的关税谈判中，中美关税大幅提升的风险下降。美联储重启降息，美国政府面临的债务压力仍然较大，黄金等贵金属价格上涨。　　国内的经济仍然面临较大的下行压力。去年放松地产的政策效应衰减，近期国内的房价下跌，销售低迷，工程施工放缓，传统部门下行，白马公司的业绩普遍较为一般。经济仍未走出通缩螺旋，但由于政府对发展道路的信心提升，政策面缺乏支撑。　　本基金三季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）增加对锂电产业链的配置，近期储能电芯的价格有所上涨，企业对2026年锂电的需求展望趋于乐观，同时经过多年的供给去化，锂电材料中小企业的产能部分关停，行业格局有所改善，预计行业在2026年行业有望迎来供求拐点；2）在调整中增加出口产业链的配置。目前中美之间的关税战趋于缓和，出口板块的风险释放，而国内的产能过剩较为严重，优秀的国内企业向海外输出中国制造的竞争优势，是未来的大势所趋，相比于简单的商品出口，我们更加看好企业技术出海；3）对消费板块进行长线布局。目前居民的消费需求不振，消费股的短期业绩面临压力，但我们认为消费行业具有良好的商业模式，现金流较为强劲，上市公司的业绩稳定性较强，未来只要经济景气度有改善的预期，市场对消费板块的关注将提升。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差。在个股风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.351Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369106","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94da","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2025年上半年，A股呈现震荡走势，上证指数上涨2.76%，创业板指上涨0.53%，指数的涨幅相对一般。板块之间的分化很大，涨幅居前的板块主要是有色、银行和国防军工，而食品饮料、房地产和建筑板块表现相对一般。　　上半年市场预期波动较大，一季度特朗普当选美国总统，对全球主要国家发起了关税战。由于关税战的对象众多，相比于拜登时期，中国面临的外部环境实际上是改善的。出口产业链在关税战的冲击下，先是大幅回调，而后又大幅反弹，部分基本面较强的公司创出新高。　　上半年国内的科技创新也取得了重大进展，DeepSeek采用较低的算力实现价高的运算结果，印巴之间爆发的空战，装备了中国武器的巴基斯坦空军对印度空军取得了绝对优势，这些事件大幅提升了资本市场对中国科技创新的信心。　　本基金2025年上半年对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）维持高分红板块较高的配置比例。目前国内的十年期国债收益率呈现下行趋势，保险资金配资高分红资产的动力在增强，同时考虑到国内的经济增长放缓，成长股的吸引力相对下降，价值股的吸引力相对提升。2）精选具备出海能力的公司。美国政府换届后，中美之间的贸易冲突加剧，但我们认为从长期看，部分中国企业已经具备全球竞争力，关税的影响是短期的，优秀的企业能够克服外部环境的不确定性，在全球范围内拓展业务版图。3）降低对地产产业链的配置。从2025年开始，全国的房屋销售的降幅放缓，但房价仍然低迷。政府对未来经济转型升级的信心仍然比较强，短期内推出重大地产刺激政策的可能性较低，地产产业链的业绩和估值仍然承压。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差。公司的核心竞争力是本基金最看重的指标，在具备核心竞争力的基础上，能够实现稳健成长的公司是本基金的重点选股方向。我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.345Z","mo":"展望2025年下半年，我们认为在传统部门的拖累下，通缩的压力仍然存在，居民的信心有小幅恢复，但不足以支撑经济的大幅反弹，国内的经济增长对出口的依赖度在提升。地方政府受制于较高的负债率，财政发力的空间较小，企业家的信心不足导致民间投资低迷。我们认为未来政府刺激经济的重点是加大民生的保障水平，促进居民消费和产业升级，以实现高质量发展。　　从远期看，高端制造和产业升级能够提升中国经济在全球的竞争力。尽管目前全球的贸易壁垒在提升，我国在新能源汽车和光伏等领域仍然保持了较强的竞争力，半导体产业也在逐渐完成进口替代。同时，我们认为在发展高端制造业的同时，可适当加强居民消费能力的培育，居民的消费能力和信心对经济的健康持续发展也具备重要意义。　　我们对2025年下半年A股的表现相对乐观，板块将出现较大分化。新经济、新消费和新技术预计将有不错表现，传统部门的基本面仍然低迷，机会主要来源于过于悲观的预期带来的股价超跌。目前人民币相对于美元的贬值压力已经大幅缓解，预计2025年国内的利率有望下降，有利于提升A股的估值水平。同时，A股虽然最近一年有所上涨，但估值还是相对比较低的。我们也注意到中国的部分产业具有全球竞争力，我们对中国经济的中期走势并不悲观。　　在组合构建方面，高端制造板块将受益于国内的工程师红利，在技术上不断追赶发达国家，从而实现进口替代，甚至在部分领域可以抢占全球市场份额，高端制造是本基金关注的重点方向。为了降低组合的波动，为投资人创造良好的持有体验，本基金也将重点关注红利板块。红利资产涵盖的范围不仅仅局限于公用事业和银行等板块，只要企业具有良好的商业模式以及稳固的行业地位，就能创造超额利润，给投资者带来持续稳定的分红。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339370","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d9","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2025年一季度，A股呈现震荡走势，上证指数下跌0.48%，创业板指下跌1.77%，一季度市场对国内的经济复苏和科技创新的信心增加，市场的成交放大。有色、汽车和机械设备等板块表现较好，而商贸零售、建筑装饰和房地产等板块的跌幅较大。　　一季度A股面临的外部环境有所改善。特朗普重新入主白宫后，相继对加拿大、墨西哥、中国和欧盟等国家和地方加征关税，关税政策遭到这些国家不同程度的反制。美国与传统盟友的关系恶化，缓解了中国面临的地缘政治压力。加征关税引发了市场对美国通胀的担忧，同时特朗普着手解决美国公共债务过高的问题，又引发了市场对美国衰退的担忧。这些因素导致资金从交易较为拥挤的美国市场流向了过去几年全球资金相对低配的A股市场。　　国内的经济呈现出企稳的迹象，主要体现二手房交易持续高增长，高能级城市的新房销售改善，地产商拿地的信心有所恢复。国内DeepSeek等人工智能方向的创新，显示中国在人工智能领域也不乏竞争力。国内新能源继续热销，产品创新与迭代的速度较快，逐渐在全球获得了竞争力，汽车的出口保持旺盛。　　本基金一季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）提升对顺周期板块的配置。基于对中国经济以及楼市阶段性企稳的判断，我们增加了受益于复苏的板块配置，同时政策刺激的紧迫性和必要性下降，我们降低了对地产和基建等板块的配置。2）降低对出口产业链的配置。特朗普重新当选为美国总统后，中美之间的关税冲突的可能性上升，在目前关税的基础上，关税仍然有加码的风险，市场并未完全定价。从长期看，优秀的中国企业出海走向全球是大势所趋，但我们需要规避短期估值波动的风险；3）对消费板块进行长线布局。目前居民的消费需求不振，消费股的短期业绩面临压力，但我们认为消费行业具有良好的商业模式，现金流较为强劲，上市公司的业绩稳定性较强，未来只要经济景气度有改善的预期，市场对消费板块的关注将提升。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差。在个股风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.338Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266735","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d8","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2024年，A股市场表现相对较好，虽然上证指数上涨12.67%，创业板指上涨13.23%，市场的主线围绕红利和人工智能展开，红利板块中银行、非银和家电表现较好，人工智能板块中通信、电子等相关的个股表现较好。　　目前人工智能正处于产业上升周期。随着OpenAI不断迭代大语言模型，互联网巨头相继加入了大模型的竞争，加大了人工智能方向的资本开支。随着算力需求的爆发式增长，AI算力相关的产业链迎来了业绩的井喷。此外，AI应用也受到市场的关注。对于人工智能板块的投资，我们认为需要把握真正的产业机会，同时注重投资标的的安全边际。　　红利板块全年稳步上涨。银行板块在息差和贷款增速承压的情况下，仍然录得较好表现。四季度A股市场在政策推动下显著回暖，带动了券商和保险股上涨。现阶段我国经济的增速有所下降，因此，成长股的成长性普遍下降。在此背景下，市场更加关注能够带来稳健收益的价值股。此外，2024年国内的十年期国债收益率持续下行，高股息的权益资产对长期资金的吸引力相对上升。对于红利板块的投资，我们认为分红能力比实际分红更加重要，应当关注分红的稳定性和持续性，而非只关注当期分红。　　本基金2024年对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）维持高分红板块较高的配置比例。目前国内的十年期国债收益率呈现下行趋势，保险资金配资高分红资产的动力在增强，同时考虑到国内的经济增长放缓，成长股的吸引力相对下降，价值股的吸引力相对提升。2）精选具备出海能力的公司。美国政府换届后，预计中美之间的贸易冲突将加剧，但我们认为从长期看，部分中国企业已经具备全球竞争力，关税的影响是短期的，优秀的企业能够克服外部环境的不确定性，在全球范围内拓展业务版图。3）对消费板块进行长线布局。目前居民的消费需求不振，消费股的短期业绩面临压力，但我们认为消费行业具有良好的商业模式，现金流较为强劲。上市公司的分红比例普遍较高，业绩稳定性强，未来只要经济景气度有改善的预期，市场对消费板块的关注将提升。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差。公司的核心竞争力是本基金最看重的指标，在具备核心竞争力的基础上，能够实现稳健成长的公司是本基金的重点选股方向。我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.332Z","mo":"展望2025年，我们认为经济将逐渐摆脱通缩困境。目前国内经济在内需不足的背景下存在一定的通缩压力，国内的经济增长对出口的依赖度在提升。2025年美国政府换届后，中美贸易面临的不确定性可能进一步提升。地方政府受制于较高的负债率，财政发力的空间较小，企业家的信心不足导致民间投资低迷。监管部门已经意识到外部环境正在发生变化，中央政府正在加快出台地产放松政策，同时，各地也在推行以旧换新的政策，居民的消费逐渐恢复，经济的景气度有所提升。　　从远期看，高端制造和产业升级能够提升中国经济在全球的竞争力。尽管目前全球的贸易壁垒在提升，我国在新能源汽车和光伏等领域仍然保持了较强的竞争力，半导体产业也在逐渐完成进口替代。同时，我们认为在发展高端制造业的同时，可适当加强居民消费能力的培育，居民的消费能力和信心对经济的健康持续发展也具备重要意义。　　我们对2025年A股的表现相对乐观。在美联储降息的大背景下，人民币的贬值压力将大幅缓解。2025年国内的利率有望下降，有利于提升A股的估值水平。同时，近年来由于A股持续下行，A股的估值已经处于底部位置，同时中国的部分产业具有全球竞争力，我们对中国经济的中期走势并不悲观。　　在组合构建方面，高端制造板块将受益于国内的工程师红利，在技术上不断追赶发达国家，从而实现进口替代，甚至在部分领域可以抢占全球市场份额，高端制造是本基金关注的重点方向。为了降低组合的波动，为投资创造良好的持有体验，本基金将关注红利板块。红利资产涵盖的范围不仅仅局限于公用事业和银行等板块，只要企业具有良好的商业模式以及稳固的行业地位，就能创造超额利润，给投资者带来持续稳定的分红。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1245711","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d7","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2024年三季度，A股出现了较大幅度的反弹，上证指数上涨12.44%，创业板指上涨29.21%。其中9月份受到一系列政策刺激，A股的表现优异。板块之间的分化更大，非银、地产和商业贸易等板块涨幅相对比较领先，煤炭、公用事业和农业等板块的涨幅相对较少。　　三季度虽然经济压力较大，但政策持续发力。尽管去年同期的房屋销售较为低迷，但三季度房屋销售的增长仍然较为乏力。为了应对通缩的压力，政治局召开了会议研究当前的经济形势，会议提出要促进楼市的止跌回稳，相信在政治局会议制定的目标之下，将有一系列楼市的刺激政策推出。目前一线城市中，上海、深圳、广州和北京均已推出了限购放松政策，一线城市的库存较低，房价和销售有望率先企稳回升。同时，央行大幅降低了存量房的按揭利率，有利于刺激居民消费，优化了收储的政策，有望提升房地产市场的景气度。　　监管部门也采取了一系列政策活跃资本市场。央行将采用互换和股东回购贷款等方式提振股市的流动性，打开了央行资金进入股市的通道。此前A股的估值相比于全球其他市场呈现低估的态势，在政策刺激下A股的估值已经有所修复。四季度仍然是政府落地的窗口期，未来A股将是政策推动下的估值修复行情。在A股的估值完成从低估到合理的修复后，A股后续的走势需要看政府推出的政策能否扭转宏观经济下行的趋势。　　本基金三季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）降低高分红板块较高的配置比例。今年以来A股的高分红板块的交易日趋拥挤，目前十年期国债的收益率已经处于低位，继续下行的空间有限，这将制约高分红板块估值的进一步提升。2）提升对出口产业链的配置。由于对中美贸易战加剧的担心，出口产业链有所回落。出口产业链的业绩普遍较为稳健，未来随着美国总统选举结果的落地，中美之间的关税政策将日趋明朗，而国内的企业将采取有效措施，规避关税对企业利润造成的不确定性，我们认为中国企业在全球的竞争力呈现提升的态势，因此，中国企业出海走向全球是大势所趋，3）对消费板块进行长线布局。目前居民的消费需求不振，消费股的短期业绩面临压力，但我们认为消费行业具有良好的商业模式，现金流较为强劲，上市公司的业绩稳定性较强，未来只要经济景气度有改善的预期，市场对消费板块的关注将提升。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差。在个股风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.326Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169534","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d6","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2024年上半年，A股市场的分化较大，虽然上证指数只下跌了0.25%，但创业板指下跌了10.99%，医药、传媒和计算机等板块表现较差，而银行、公用事业和家电等高股息板块表现较好。　　上半年市场风格也发生了较大变化，大盘蓝筹的表现显著好于小盘股。2021年以来，小盘股持续跑赢，小盘股相对于大盘蓝筹股有较高的估值溢价，这是小盘股在上半年跑输的核心原因。此外，监管部门加大了A股上市公司的退市力度，小股票面临的退市风险显著上升，同时监管部门加大了量化交易的监管力度，导致小盘股的流动性下降。参照海外市场，A股小盘股的估值性价比相对较低，未来小盘股的估值仍然承压。当然，在小盘股整体下跌的过程中，也不排除个别成长能力较强的小盘股出现超跌。　　高股息板块在上半年受到市场的极大关注，尤其是银行板块在息差和贷款增速承压的情况下，仍然录得较好表现。现阶段我国经济的增速有所下降，因此，成长股的成长性普遍下降。在此背景下，市场更加关注能够带来稳健收益的价值股。此外，国内的十年期国债收益率在上半年持续下行，高股息的权益资产对保险资金的吸引力相对上升。对于高股息板块的投资，我们认为分红能力比实际分红更加重要，应当关注分红的稳定性和持续性，而非只关注当期分红。　　本基金上半年对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）维持高分红板块较高的配置比例。目前国内的十年期国债收益率呈现下行趋势，保险资金配资高分红资产的动力在增强，同时考虑到国内的经济增长放缓，成长股的吸引力相对下降，价值股的吸引力相对提升。2）提升对电动车和锂电产业链的配置。目前电动车以及上游的锂电产业链面临一定价格战的压力，但我们认为产业链相关公司的盈利已经处于历史底部，同时中国的新能源汽车产业链在全球范围内呈现出较强的上升势头。汽车是仅次于房地产的支柱行业，在新能源汽车的带动下，国内的经济将快速实现转型升级。3）对消费板块进行长线布局。目前居民的消费需求不振，消费股的短期业绩面临压力，但我们认为消费行业具有良好的商业模式，现金流较为强劲，股息率普遍较高，上市公司的业绩稳定性较强，未来只要经济景气度有改善的预期，市场对消费板块的关注将提升。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方面。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.320Z","mo":"展望2024年下半年，我们认为经济仍然存在一定压力。国内经济在内需不足的背景下存在一定的通缩压力，目前国内的经济增长对出口的依赖度在提升，而美国大选后，中美贸易面临的不确定性可能进一步提升。地方政府受制于较高的负债率，财政发力的空间较小，而中央财政仍然较为宽裕，存在较大的发力空间。我们认为，中央财政以及央企增加投资对于中国经济走出阶段性的困境至关重要。　　从远期看，高端制造和产业升级能够提升中国经济在全球的竞争力。尽管目前全球的贸易壁垒在提升，我国在新能源汽车和光伏等领域仍然保持了较强的竞争力，半导体产业也在稳步发展。同时，我们认为在发展高端制造业的同时，可适当加强居民消费能力的培育，居民的消费能力和信心对经济的健康持续发展也具备重要意义。　　我们对2024年下半年A股的表现相对乐观。2024年下半年美联储降息的概率将进一步提升，国内的利率有望下降，有利于提升A股的估值水平。同时，近年来由于A股持续下行，A股的估值已经处于底部位置，企业盈利的增长仍然保持了较强的韧性，当前投资者对A股高股息板块的关注本身也表明了A股的估值普遍低估。　　在组合构建方面，看好高端制造板块将受益于国内的工程师红利，在技术上不断追赶发达国家，从而实现进口替代，甚至在部分领域可以抢占全球市场份额，因而将是我们重点关注的方向。为了降低组合的波动，为投资者创造良好的持有体验，高股息板块也会是我们关注的重点，高股息涵盖的范围不仅仅局限于公用事业和银行等板块，只要企业具有良好的商业模式以及稳固的行业地位，就能创造超额利润，给投资者带来持续稳定的分红。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142355","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d5","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2024年一季度，A股的分化较大，上证指数上涨2.23%，创业板指下跌3.87%。板块之间的分化更大，有色和煤炭等周期性的板块表现较好，同时市场对高股息的银行和公用事业的关注较高。受到医药行业政策的影响，一季度医药板块估值承压，市场的风格总体上偏向于高股息、大市值和低估值的个股，电子和计算机等成长板块的表现也相对一般。　　一季度国内的经济出现了向好的迹象。虽然地产行业的销售和施工较为低迷，但其他行业的景气度表现出较强的韧性，1-2月份的全社会用电量保持较快增速，与强劲的进出口相互印证。由于基数原因，后续地产销售的降幅有望持续收窄，政府在2024年将经济增长目标维持在5%的水平，部分领域的政府支出有望加快，因此，我们预估后续国内经济将处于温和复苏的状态。　　一季度A股面临的外部环境在好转。此前压制A股的重要因素是，美联储加息造成的人民币贬值，并由此造成了外资持续流出。目前美联储的加息已经接近尾声，人民币相对于美元基本走稳。在今年2月份外资开始大幅流入A股，其中不乏一些长线资金。外资的重新流入不仅将支撑A股的估值，而且将给A股带来结构变化，蓝筹价值股的估值有望提升。　　本基金一季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）提高对高分红板块的配置比例。目前国内的货币相对宽松，美联储的降息也提升日程，全球的固定收益类产品的收益率都在下降，同时，国内经济的增长有所放缓，因此，收益率稳定的高股息个股的吸引力在提升。2）优化了新能源板块持仓。我们仍然长期看好电动车和光伏板块，但现阶段政策板块的价格战仍然在继续，龙头车企的销量增长逐渐放缓，我们将电动车板块的仓位更多配置到市场份额更高，议价能力更强的锂电龙头上。今年光伏的需求仍然是超预期的，市场对供给过剩的担忧仍在，我们的策略是优选格局相对较好的光伏个股。3）提升对消费板块的配置。目前市场对消费行业景气度的信心仍然不是很强，但我们认为消费行业具有良好的商业模式，未来只要经济景气度有改善的预期，市场对消费板块的关注将提升。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将通过深入研究寻找个股的预期差，预期差主要来源于认知差而不是信息差，在有十足把握的情况下，本基金将尝试进行逆向投资。在个股风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.315Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068158","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d4","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2023年，A股市场的分化较大，虽然上证指数只下跌了3.7%，但创业板指下跌了19.4%，机构持仓较多的新能源、食品饮料和医药等板块表现较差，导致A股的基金业绩总体上表现不佳。　　由于股票市场的流动性较为充裕，2023年A股的个股较为活跃，尤其是小市值的成长股。目前市场极致的成长风格有点类似于2014-2015年的市场，2023年下半年，监管考虑到A股表现低迷，因此，2023年下半年A股IPO节奏放缓，这进一步助长了小市值股票的行情。。本基金在2023年上半年曾经试图增加小市值股票的配置比例，但站在目前的时点，本基金认为小市值股票的性价比不高，随着股价的上涨，风险在不断累积。　　2014-2015年是小市值股票的牛市，当时蓝筹股的表现普遍低迷，但2017-2020年随着外资增加对A股的配置，市场一度认为A股从此将一直蓝筹股行情，但历史证明，不管是2014-2015年的小市值股票行情，还是2017-2020年的蓝筹股行情都存在一定的泡沫。经过这两轮行情，本基金认为不论市值的大小，估值合理是最重要的。2021年以来，小市值股票持续跑赢，我们认为钟摆可能已经摆到了另一个极端，2024年基金在选股时，将更加侧重于蓝筹白马。　　从行业表现看，2023年人工智能板块一枝独秀，涨幅最大的通信、传媒和计算机板块都是与人工智能相关。国内外的人工智能进展确实非常快，ChatGPT诞生以来已经历了多次迭代，国内的科技巨头也纷纷推出了大语言模型。人工智能在极大程度上提升了生产效率，将对经济生活产生极其深远的影响。我们认为从中长期的角度，人工智能是大势所趋，不过我们也注意到人工智能形成良好的商业模式，兑现到个股的业绩上，仍然需要一定时间。在操作上，本基金较早布局了办公软件等人工智能的龙头，在2023年人工智能大幅上涨的过程中，兑现了部分收益。　　人工智能的行情还延伸到了机器人板块。未来即将蓬勃发展的人形机器人是人工智能重要的落地场景，目前在重工业领域，工业机器人已经大规模应用。未来涉及到大量非标劳动的轻工业领域，将是人形机器人重要的应用场景。在A股的上市公司中，有部分汽车零配件的公司可以将供应链平移到人形机器人领域，本基金已经对相关的个股进行了布局，人形机器人板块的个股由于有汽车零配件的业绩作为支撑，估值性价比较高，这些个股在2023年对基金业绩的贡献较大。　　本基金在2023年将主要的仓位集中在高端制造板块，具体包括新能源、半导体设备、人形机器人和人工智能等方向，此外还有部分的医药持仓。2023年上半年主要的操作思路是减持涨幅较大的人工智能和半导体设备板块，加仓新能源和人形机器人板块。2023年下半年新能源板块仍然继续调整，给基金业绩造成了较大拖累。尽管遭遇挫折，但本基金不会放弃逆向投资，而是在对基本面做出更加深入研究的基础上坚持逆向投资。　　卓越的业绩是本基金的主要目标，此外，未来本基金将努力降低基金的波动率，为投资人创造更好的持有体验。本基金坚持以相同的投资框架去精选各行业的个股，我们认为稳定且合理的投资框架才能带来持续且优秀的业绩。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位。行业均衡配置而个股适度集中是本基金的基本配置策略。个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方面。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.309Z","mo":"展望2024年，我们认为经济仍然存在一定压力。市场对国内通缩、台海局势和中美关系存在一些担忧，因此，2024年经济企稳和市场信心修复仍然需要政府的政策发力。地方政府受制于较高的负债率，财政发力的空间较小，而中央财政仍然较为宽裕，存在较大的发力空间。我们认为，中央财政以及央企增加投资对于我国经济走出阶段性的困境至关重要。　　从远期看，高端制造和产业升级决定了我国经济能否健康发展。我们已经看到我国在光伏和新能源汽车等领域占据了优势，2023年是华为的回归之年，华为的回归进一步促进了国内消费电子和新能源汽车的技术进步，2024年华为产业链仍将是国内科技创新的火车头。　　我们认为2024年市场的流动性仍然是较为充裕的。2024年美联储或将开启降息，在2023年压制A股走势的重要因素是海外的高利率导致外资大量流出，这一因素有望在2024年逆转。此外，我国的通胀水平整体不高，我们预估央行的货币政策将继续维持宽松。我们认为2024年仍然将是结构性行情，大盘将继续震荡。目前政府的政策开始逐步发力，但我们整体的宏观经济还需要一定的时间才能恢复到相对景气的状态，在此之前，A股的投资机会将局限在部分景气行业。　　在组合构建方面，我们认为调结构和稳增长是未来政府发展经济的工作重点，我们将沿着这两条主线配置相关资产。从长期看，高端制造板块将受益于国内的工程师红利，在技术上不断追赶发达国家，从而实现进口替代，甚至在部分领域可以抢占全球市场份额，高端制造将是本基金配置的重点方向。此外，在2024年本基金将重点关注高股息板块，支撑高股息板块的因素包括：国内外的利率下降导致全球固定收益类资产的回报率下降；国内的人口面临老龄化，老龄人口掌握了大量的可投资财富，但风险偏好较低；中国经济降速，成长板块的成长性普遍下降。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050287","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d3","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2023年三季度，A股表现较为一般，指数存在一定分化，创业板大幅下跌9.53%，而上证指数相对抗跌，跌幅为2.86%。板块之间的分化更大，非银行金融、钢铁和银行等传统板块在大盘弱势的情况是有所上涨，而新能源、传媒、计算机和通信等成长板块则跌幅较大。三季度市场的风险偏好相对较低，资金大幅买入防御性板块。  三季度市场关注的焦点是人民币持续升值，将导致外资大幅流出A股。根据北上资金的交易数据，三季度北上资金确实流出较多，我们认为强势美元的背后是美联储持续不断地加息以及向市场释放的加息预期。美国经济在高利率的背景下，表现出了较强的韧性，这加剧了美元的升值预期，但这是建立在美国加大国债的发行力度，维持积极的财政政策的基础上。目前美国的财政刺字已经处于历史高位，扩张性的财政政策估计难以危机。如果强势美元得以终结，那A股将迎来反弹。  三季度国内的经济出现了一系列向好的迹象，PMI、PPI、出口和工业生产等宏观数据触底反弹或是持续改善，市场基于对经济复苏持续性的担心，并未对已经向好的数据充分定价。此外，三季度华为的Mate 60手机发布，采用了先进的7nm工艺。改款后的赛力斯M7取得了良好的销售效果。市场对华为产业链的关注度有所提升，我们认为华为在科技领域取得的一系列突破，将大幅提升市场对中国科技产业的信心。随着中国科技产业的崛起，中国经济有望在地产行业低迷的情况下，实现产业升级和经济的健康发展。  本基金三季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）维持新能源汽车板块的配置。三季度欧盟对中国的汽车行业发起反补贴调查，但我们认为这恰恰是中国汽车行业崛起的标志。从中长期的角度，新能源汽车仍然是国民经济中增长相对较快的行业，中国的整车企业抓住了电动化和智能化的历史性机遇，必将在全球获得更多的市场份额。2）加大对光伏板块的配置。市场对光伏板块的担心主要是集中在当前盈利能力过高以及未来产能过剩上，监管已经收紧了光伏板块的融资，产能过剩的担忧将缓解。从长期看，国内和全球的光伏装机仍然有提升的空间，光伏仍然具有较强的成长性，市场担心的公司盈利能力的下降可以用选股来规避。3）布局华为产业链。华为在Mate 60手机芯片上应用7nm工艺是标志性的事件，7nm制程能够满足大部分行业的需求，因此，7nm工艺的突破，不仅将提升中国手机行业的竞争力，甚至有可能改变中美科技战的态势。  本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，中盘蓝筹将是本基金的重点选股方面。结合现阶段的市场环境，本基金将在选股的过程中赋予成长性更高的权重。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.303Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985746","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d2","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2023年上半年，A股市场的分化较大，上证指数上涨了3.65%，但创业板指则下跌了5.61%，机构持仓较多的新能源、食品饮料和医药等板块表现较差，导致A股的基金业绩总体上表现不佳。  由于股票市场的流动性较为充裕，2023年上半年A股的个股较为活跃，尤其是小市值的成长股。目前市场极致的成长风格有点类似于2014-2015年的市场，不同之处在于，目前A股已经全面实现了注册制，小市值股票的供给非常充分，因此，虽然小市值股票的表现总体好于大盘股，但小市值股票之间的表现分化很大，单一股票的胜率并不高。本基金投资的重点是中盘蓝筹，上半年本基金根据最新的市场环境，对选股的框架进行了小幅修正，在追求企业核心竞争力的基础上，赋予了企业的成长性更高的权重。  从行业表现看，上半年人工智能板块一枝独秀，涨幅最大的通信、传媒和计算机都是与人工智能相关。国内外的人工智能进展确实非常快，ChatGPT诞生以来已经历了多次迭代，国内的科技巨头也纷纷推出了大语言模型。人工智能在极大程度上提升了生产效率，将对经济生活产生极其深远的影响。我们认为从中长期的角度，人工智能是大势所趋，不过我们也注意到人工智能形成良好的商业模式，兑现到个股的业绩上，仍然需要一定时间。在操作上，本基金较早布局了办公软件等人工智能的龙头，在今年上半年人工智能大幅上涨的过程中，兑现了部分收益。  人工智能的行情还延伸到了机器人板块。未来即将蓬勃发展的人形机器人是人工智能重要的落地场景，目前在重工业领域，工业机器人已经大规模应用。未来涉及到大量非标劳动的轻工业领域，将是人形机器人重要的应用场景。在A股的上市公司中，有部分汽车零配件的公司可以将供应链平移到人形机器人领域，本基金已经对相关的个股进行了布局，人形机器人板块的个股由于有汽车零配件的业绩作为支撑，估值性价比较高，本基金在上半年对这些个股进行了加仓。  本基金今年上半年大体的操作思路是，主要的仓位还是放在高端制造板块，具体而言主要包括新能源、半导体设备、人形机器人和人工智能等方向。上半年主要的操作思路是减持涨幅较大的人工智能和半导体设备板块，加仓新能源和人形机器人板块。经过上半年的调整，目前本基金在新能源板块的配置较多，主要考虑到目前新能源板块的基本面即将触底反弹，而市场的预期偏低，相关个股具备较高的预期收益。不可否认，新能源行业的已经进入相对成熟的发展阶段，本基金是在精选个股的基础上加大板块的配置，更加看重公司的成本优势和进入壁垒。  尽管本基金在2023年上半年的个股和板块配置有所调整，但我们一直以来所坚持的投资框架基本保持稳定。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金始终维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股的投资时点进行把握，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。本基金始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.298Z","mo":"展望2023年下半年，我们认为政策的刺激力度将加大。近期政府出台了对民营经济的鼓励政策，目前民营企业对经济发展缺乏信心，表现为民间固定资产投资的增速放缓。政府决策部门已经意识到相关问题，将通过优化营商环境，制定产业扶持政策，促进民营经济的健康发展。我们认为这有利于提升经济的内生增长动力，实现经济的良性循环。  同时，我们预计在下半年，为了稳定经济，政府部门将会阶段性加大支出。中央政府的杠杆水平相对于日本和美国仍处于较低水平，具备加杠杆的空间。优化经济结构是为了实现经济在中长期的高质量发展，我们认为短期的逆周期调节对稳定企业和居民信心也至关重要。同时，我们也并不认为政府会出台强刺激的政策，我们预计下半年逆周期调节政策的重点将是防风险和托底经济。  我们认为2023年下半年市场的流动性仍然是较为充裕的。美联储的加息已经出现放缓的迹象，因此，对我国货币政策掣肘逐渐消退。目前我国的通胀水平处于较低水平，经济下行大于通胀压力，我们预计央行的货币政策将继续维持宽松。  我们认为2023年下半年仍然将是结构性行情，大盘将继续震荡。目前政府的政策开始逐步发力，但我们整体的宏观经济还需要一定的时间才能恢复到相对景气的状态，在此之前，A股的投资机会将局限在部分景气行业。下半年我们将重点观察GDP、工业增加值和PPI等核心经济指标的恢复情况，一旦宏观经济数据出现好转，我们判断A股将出现趋势性行情。  在组合构建方面，基于我们对宏观经济和流动性的判断，我们认为调结构是未来政府发展经济的工作重点，本基金配置的高端制造行业是经济结构调整的重要抓手。从长期看，高端制造板块将受益于国内的工程师红利，在技术上不断追赶发达国家，从而实现进口替代，甚至在部分领域可以抢占全球市场份额。结合目前的市场环境，本基金在选择中盘蓝筹股时，将赋予成长性更高的权重。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=956083","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d1","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2023年一季度，A股总体上表现较好，指数存在一定分化，创业板表现相对较差。我们认为A股在一季度上涨的核心因素主要包括：1）市场对国内的经济发展前景较为乐观。去年四季度持续三年的疫情防控政策调整，我们认为政策调整后，企业的活力提升，生产端将显著受益。随着生产恢复，经济的景气度回升将逐渐向消费端传导。2）两会召开后，中央政府完成了换届。本届政府将经济结构的调整摆在更加重要的位置上，更加注重高端制造业的发展，集中精力发展卡脖子的产业。这将使得国内的经济形成良性循环，经济的增长更可持续。同时，政府换届完成后，产业政策出台和基建项目落地的速度预计会加快，对短期的经济景气度有刺激作用。  本基金一季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）提升新能源汽车板块的配置。一季度汽车行业经历了价格战，这其中有国标升级的影响，也有供求关系的影响。我们认为从中长期的角度，新能源汽车仍然是国民经济中增长相对较快的行业，目前板块具有较强的性价比。我国的整车企业抓住了电动化和智能化的历史性机遇，必将在全球获得更多的市场份额，同时，产品线也将实现升级。2）提升光伏板块的配置。随着硅料产能的投产，光伏组件的性价比提升，这将导致全球光伏装机的加速增长，同时，我们判断硅料价格下跌后，行业的利润将流向供求关系相对较好的硅片和石英坩埚等环节。尽管欧盟和美国等地采取了限制外国企业进口的政策，但我国的光伏行业仍然具备较强的成本优势，我们对我国光伏行业维持在全球的竞争力充满了信心。3）适当减持了人工智能相关的板块。一季度本基金重仓的人工智能相关的办公软件板块大幅上涨，本基金对相关的持仓做了一定程度的减持。我们认为人工智能将提升各个行业的效率，本基金重仓配置了龙头企业占据较高份额的办公板块，这些龙头企业将在人工智能落地时，凭借议价能力获得大部分的利润。  我们对于后市的展望是：由于传统经济的拖累，我国经济将呈现弱复苏，但我们认为经济结构的调整意义更大，我们认为结构优化将会给A股带来更加长线的投资机会。具体而言，我们相对看好以新能源和半导体为代表的高端制造产业在国内的崛起。同时，我们认为疫情政策调整以及政府换届后，投资者的信心将增强，市场的风险偏好将显著提升。  本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，中盘蓝筹将是本基金的重点选股方面。结合现阶段的市场环境，本基金将在选股的过程中赋予成长性更高的权重。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.292Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881815","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94d0","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"在过去的2022年，A股市场的调整是非常剧烈的。我们认为A股下跌的核心原因包括：1）国内的新冠疫情对经济增长构成压力。2022年的防疫形势较为严峻，疫情传播在一定程度上对企业的生产以及居民的消费造成了负面影响。2）美联储的加息。2022年美国的通胀处于阶段性高点，美联储为了降低通胀，不仅收紧了货币政策，而且经常性发表鹰派表述。美国的十年期国债收益率上行，并且超越的国内的十年期国债收益率，人民币有贬值压力，导致外资流出。3）2022年2月份俄乌冲突爆发，战争给全球的供应链造成了极大的负面影响，大宗商品维持高位给企业带来了较大的成本压力。俄乌冲突最激烈时，一度有爆发核战的危险，冲突导致了全球投资者的风险偏好大幅下降。  本基金在2022年的核心持仓集中于高端制造领域，从新能源和自控可控等两条主线出发进行配置，具体的行业配置包括电子、电力设备、计算机和医药等板块。一季度市场的剧烈调整、成长股的估值下行、电子行业的库存增加以及景气度下行，给本基金的电子造成较大冲击。本基金在年中对投资方向进行了小幅调整，增加了微型逆变器和新能源汽车等板块的配置，在随后而来的反弹中，提升了基金业绩。四季度新一届领导层提升了市场对科技产业的信心，本基金重仓的自主可控相关的个股获得不错的收益。  2022年基金重仓的板块与市场表现较好的板块存在一定的偏离，对基金的业绩造成了较大压力。本基金仍然坚持从长期景气的赛道出发，从产业和公司的发展中获得超额收益。坚持精选个股的策略，通过对产业和公司的细致跟踪，不断优化持仓。本基金的核心持仓总体保持稳定，换手率低于市场平均水平。中盘蓝筹仍然是本基金选股的重点方向，在2022年的市场环境中，本基金比较注重平衡企业的核心竞争力与成长性的关系，在实际操作中，赋予了成长性更高的权重。  尽管本基金在2022年的个股和板块配置有所调整，但我们一直以来所坚持的投资框架基本保持稳定。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金始终维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股的投资时点进行把握，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。本基金始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.286Z","mo":"展望2023年，我们认为国内宏观经济的景气度将逐渐回升。首先，2022年对经济景气度影响最大的是新冠疫情，目前全国各地已经基本度过疫情高峰，在2023年恢复生产和重启消费将是宏观经济的主旋律。其次，2022年地产行业经历了剧烈调整，房屋销售下滑的幅度和持续的时间都创了历史新高，从2022年四季度开始，政府加码了地产的刺激政策，预计在2023年房屋销售下滑的趋势将得以扭转。最后，随着2023年两会的召开，我们估计2023年将会有较多的刺激经济的政策出台，新基建和老基建都存在发力的空间。  我们认为2023年市场的流动性仍然是较为充裕的。美联储的加息已经出现放缓的迹象，因此，对我国货币政策掣肘逐渐消退。目前我国的通胀水平处于较低水平，经济下行大于通胀压力，我们预计央行的货币政策将继续维持宽松。国内经济复苏将提升机构投资者入市的意愿，同时我们也注意到，在2022年居民的存款上升较多，一旦居民的信心恢复，这些资金进入楼市或是用于消费，则有利于经济恢复，如果进入股市则有利于股市流动性的提升。从股票的供给层面，注册制改革激发了A股的活力，大批优秀企业上市提升了A股的吸引力。因此，在新的一年里，我们对A股的表现并不悲观。  在组合构建方面，基于我们对宏观经济和流动性的预计，2023年我们总体的策略是提升组合的进攻性，积极做多。在2023年我们观察到新能源等景气行业的增速在下行，并将伴随着行业格局的恶化，在此背景下，精选个股的重要性提升。在行业景气时，本基金在选择中盘蓝筹股时，赋予了成长性更高的权重，而在行业景气放缓时，本基金将赋予企业的核心竞争力更高的权重。  在行业配置方面，本基金在2023年将延续之前看法，继续看好高端制造板块。从长期看，高端制造板块将受益于国内的工程师红利，在技术上不断追赶发达国家，从而实现进口替代，甚至在部分领域可以抢占全球市场份额。从短期看，本基金认为高端制造业将在2023年成为政府刺激经济的重要抓手。  此外，本基金将在2023年适当关注消费板块的投资机会。受到新冠疫情的影响，消费板块的低迷已经持续了较长时间。疫情期间的谨慎消费，使得居民累积了较强的消费能力。一旦生产恢复，消费信心也将被重新激发。当然，我们认为消费的复苏是一个相对漫长的过程，在2023年我们在消费板块的选股将会集中在必需品和医疗等相对刚性的消费领域。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868579","linkType":"PDF","source":"c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me":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=778766","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94cd","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2022年一季度，市场的调整非常剧烈，上证指数大幅下跌10.65%，创业板指数大幅下跌19.96%，机构重仓的电子和新能源板块在一季度的调整尤为剧烈。我们认为造成市场剧烈调整的因素主要包括：1）一季度爆发了俄乌冲突，地缘政治冲突大大降低了市场的风险偏好，同时造成了大宗商品价格上涨，导致制造业企业的成本压力上升；2）新冠疫情在国内有所抬头。国内本土疫情反复，防空压力骤增，疫情的蔓延加剧了市场对宏观经济的担忧，包括消费的减速和企业生产的停滞。3）美联储加息。一季度美联储开启了加息进程，但目前美国的通胀仍然处于历史高位，预计后续可能有较多次数的加息。在美联储加息后，美国十年期国债收益率快速上行，与国内的十年期国债收益率的差距大幅收窄，这可能会在一定程度上压制国内货币政策的宽松预期。  本基金一季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）适当增持地产及地产产业链，一季度地产行业的拿地和销售在去年四季度较低的水平下，又进一步降低，金融委对于地产行业的积极表态将促使地方政府以更快的速度放松地产调控政策，以应对行业基本面的快速下滑。2）增持了光伏板块。2021年由于硅料价格大幅上涨，组件价格居高不下，在一定程度上影响了国内的光伏装机。2022年将有大量的硅料产能投产，硅料价格向正常水平回归可期，这将刺激国内的光伏装机。3）降低消费板块的配置。在去年四季度的基础上，本基金又进一步降低了消费板块的配置。主要考虑到国内的疫情蔓延，将导致经济承压，居民的可支配收入下降。  我们对于后市的展望是：目前俄乌冲突对A股的影响在逐渐消退，未来国内的新冠疫情和美联储加息将成为A股行情的主导因素。如果新冠在国内进一步蔓延，政府可能出台对冲性的政策，例如适当放松地产政策以及对加码基建支出。在这种背景下，价值股可能阶段性占优，但如果从全年的维度看，新冠疫情的影响将逐步减弱，中国制造业将重新焕发活力，二季度我们将关注超跌的科技和制造领域的成长股，为后续的反弹做准备。  本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，中盘蓝筹将是本基金的重点选股方面。结合现阶段的市场环境，本基金将在选股的过程中赋予成长性更高的权重。本基金将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.267Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=722485","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94cc","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"2021年本基金的资产配置方向有一些变化，在2021年一季度，本基金的配置方向主要是包括化工在内的周期板块，2021年4月17日我被任命为本基金的基金经理，在接管本基金后，摆在我面前的第一道难题是，应该继续重仓周期板块，还是应参考市场情况做相应调整？我认为，应从维护持有人的利益角度出发，实事求是地分析哪些板块未来有机会。  我回溯了年初以来的行情，钢铁、煤炭和化工等周期板块已录得不小的涨幅。同时，经参考内外部研究报告，并且研究了周期行业的价格和供需数据后，发现很多周期行业盈利都已经处于最近几年的高点，有些子板块的盈利甚至超过了2011年经济高度景气时的高点。因此，彼时预估周期股的行情已接近尾声，如果没在高点离场，之后可能会较难退出。综合考虑了当时的基本面和市场状况，本基金逐渐将本基金的资产配置到消费和高端制造上。  下半年的能耗双控导致了供给短缺，大宗商品价格继续大幅上涨，周期板块的强势表现确实有些超出意料。往者不可谏，来者犹可追。我们将在充分吸取经验教训的基础上，继续砥砺前行，争取在新的一年以优异的业绩回报我们的持有人。  尽管本基金在2021年的个股和板块配置有所调整，但我们一直以来所坚持的投资框架基本保持稳定。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金预计将维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要方式，我们将以逆向投资思维对个股的投资时点进行把握，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，我们认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，是本基金的重点选股方向。我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.261Z","mo":"经过对2021年投资情况的总结与反思，我们认为，基于过往投资实践所形成的投资框架已基本完备，但亦需根据市场环境的变化做出合理调整。  在新的一年里，精选个股仍然是我们一以贯之的策略，为我们的持有人挑选好公司仍然是我们的终极使命；同时，我们从2021年极致的板块行情中吸取了一些教训，在选股的过程中，我们将更加注重产业趋势的研判，将自下而上与自上而下的选股方法有机结合。  中盘蓝筹仍然是本基金看好的重点方向，中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，建立在核心竞争力基础上的成长才是可持续的成长，才是真正的成长。但结合当前的市场环境，需要平衡核心竞争力与成长性的关系，赋予成长性更高的权重。  展望2022年，对于宏观经济，我们预计远期存在一定压力。首先，去年下半年地产行业在三道红线和贷款两集中政策的影响下，房屋销售快速下滑，房企的现金流持续紧张。这造成了房企的拿地信心和开工意愿不足，因此地产投资后续将面临一定压力。其次，中央经济工作会议后，稳增长成为决策层的共识，如果考虑到去年专项债的结余和今年提前发行的专项债，我们认为基建投资的资金是较为充足的。目前制约基建发力的主要是缺乏高回报的项目，为了实现基建的增长，需要适当降低基建项目的预期回报率。最后，2021年出口及出口相关的制造业是支撑经济景气度的重要力量，2022年全球疫情总体放缓，海外的生产能力逐渐从疫情中恢复，对中国商品的购买需求或将减少，这对出口造成一定的压力。  鉴于经济在远期面临的压力，我们预计在货币政策上需要保持适度宽松，这在客观上导致了A股的流动性较为宽松，这种宽松的货币环境有利于成长股的估值提升。近期市场的关注点是美联储的紧缩节奏将会加快，虽然加息预期可能在一定程度上会影响流动性，但我们认为中美利差仍然较大，国内的通胀不高，美联储的加息不会制约国内货币政策的宽松空间。同时，我们注意到，居民投资房地产的回报率在显著下降，出于财富增值保值的需求，居民财富需要向股市持续转移。从股票的供给层面，注册制改革激发了A股的活力，大批优秀企业上市提升了A股的吸引力。因此，在新的一年里，我们对A股的表现并不悲观。  在组合构建方面，基于我们对宏观经济和流动性的预估，2022年需要降低组合与宏观经济的相关性，把握结构性机会。新能源和半导体等热门赛道在2021年大幅上涨，估值处于高位，我们在长期仍然看好这些板块，2022年我们将在合理的估值水平下进行投资。我们预计2022年的投资方向将更加多元化，个股行情会更加明显。由于股票数量大幅增长，选股的难度较2021年会显著加大，相比于2021年，我们将更加关注公司层面的基本面变化，并且更加关注企业的成长性。  在行业展望方面，本基金在2022年重点看好高端制造板块。从长期看，高端制造板块将受益于国内的工程师红利，在技术上不断追赶发达国家，从而实现进口替代，甚至在部分领域可以抢占全球市场份额。从短期看，在经济总量放缓的背景下，高端制造板块有更多结构性的机会。  在高端制造领域，2021年，我们重点布局了受益于进口替代的陶瓷电容和激光器等行业，以及元宇宙相关的硬件制造领域。2022年，我们将重点关注智能汽车，最近几年汽车电动化浪潮加速了汽车的智能化，我们预计汽车智能化对于汽车行业的影响将不亚于智能手机替代功能机所产生的影响。  此外，我们预计地产产业链存在阶段性的估值修复机会，2021年地产产业链的景气度快速下行，板块的估值承压。目前央行和银保监会已经对地产行业的风险做出快速响应，出台了针对居民合理购房需求以及房企融资需求的鼓励政策，据此我们预计，地产及地产产业链的基本面将迎来向上的拐点。同时，行业长效机制建立的过程中，虽然导致了部分房企暴雷，但我们也看到了行业出清后竞争格局的改善。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711056","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94cb","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2021年三季度，板块之间的分化较大，周期性的板块总体表现较好。在煤炭短缺，煤价持续上涨的推动下，煤炭板块大幅上涨。煤价的上涨也引发了一系列连锁反应，首先，火电厂由于成本的上涨陷入亏损，发电的积极性下降；其次，供电不足，导致化工厂等产能关停，进一步引发了大宗商品的上涨；最后，部分产能由于降低能耗的要求，也出现了停产，加剧了大宗商品的供求失衡。目前政府部门已经召开相关会议，防止出现“一刀切”的限产停产，预计未来大宗商品上涨的势头将得以遏制。  本基金三季度对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定，目前基金的股票仓位处于中性偏高水平。本基金采取了以下个股调整思路：1）适当参与了周期板块的行情。三季度煤炭、钢铁和化工品等大宗商品的价格上涨引发了市场的关注，也催生了周期性板块的行情。本基金分析了大宗商品上涨的原因，认为大宗商品上涨的持续性较差，因此，考虑到风险与收益比，少量参与了周期板块的上涨行情。2）对消费品的结构进行了调整，降低了地产产业链的配置，增加了白酒的配置。三季度恒大等地产公司的债务问题持续发酵，考虑到地产产业链上的公司与恒大等潜在可能出风险的地产公司有一定的业务往来，本基金适当降低了相关个股的配置。同时，考虑到白酒的业绩相对稳健，市场对消费税等政策的担心已经消化了一段时间，本基金适当增加了白酒板块的配置。3）增加了券商板块的配置。主要是考虑到沪深两市的成交持续维持在万亿之上，预计未来券商板块的业绩将快速增长。同时，券商旗下的资产管理业务将长期受益于居民财富向股市转移。  我们对于后市的展望是：随着全球疫苗接种率的不断提升以及新冠药物的问世，新冠有望向着流感化的方向发展，宏观经济风险在下降，同时，国内经济在远期面临一定的下行压力，主要是由于地产销售的低迷以及基建复苏乏力。从市场的流动性层面，近期基金的发行仍然维持一定的规模，居民资金入市的积极性仍然较高。我们认为国内的通胀风险总体较小，考虑到景气在远期面临的压力，货币政策也许会有小幅调整，但不会急转弯。未来大盘仍然会呈现震荡走势，四季度本基金的重点工作是布局2022年的投资机会，主要的工作方向是通过对基本面的挖掘，寻找业绩稳健增长的消费股和科技股。  本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，中盘蓝筹将是本基金的重点选股方面。相比于行业的景气度和公司业务的成长性，本基金更加关注公司的核心竞争力。本基金始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.255Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652086","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94ca","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000594,"sao":"回顾2021年上半年，新冠疫情在全球范围内得以缓解，全球经济有序复苏。A股市场震荡上行，板块之间分化非常大，上证指数上涨3.4%，但创业板指数上涨17.2%。在全球各国政府的政策的推动下，光伏和电动车的需求持续高增长，相关公司的业绩持续超预期推动股价上涨。同时，电动车和消费电子的需求井喷，也在一定程度上造成了芯片供应紧张，部分芯片公司的业绩在今年上半年出现了明显改善。上半年全球疫苗接种率快速提升，疫苗板块的业绩预期持续改善，受益于工程师红利以及良好的基础设施，医药研发需求持续向中国转移，CRO和CDMO产业在中国快速发展。  本基金上半年对组合进行了一些调整。在调整过程中，股票仓位基本保持稳定。本基金采取了以下个股调整思路：  1）本基金精选的公司具有相关领域渠道、品牌、技术或上下游产业链等护城河，业务创新体系顺畅，进入壁垒高；  2）减持了大炼化板块。本基金在一季度持有较多大炼化相关的个股，大炼化板块的走势受到油价的影响较大，本基金在二季度根据对原油需求和价格的判断适当调整了板块配置。疫情之后国际原油价格一度下跌到20美元/桶的历史低位，从去年二季度开始原油价格持续反弹，去年四季度原油价格加速上涨。疫情之后原油价格的反弹不仅将推动炼化行业盈利的改善，而且也推动了原油相关的化工品的价格上涨，石化产业链的盈利在疫情之后普遍呈现向好趋势。今年二季度原油价格突破70美元/桶，接近了2018年的高点，油价进一步上涨的空间相对有限。从长期看，目前全球主要国家都在积极推进新能源产业的发展，将对原油需求形成一定替代。考虑到原油价格在短期面临的调整风险，以及原油需求在长期面临的下行压力，本基金减持了大炼化相关的个股。  3）降低了周期股的配置。除了石化相关的个股，本基金还持有其他板块的周期股。受益于下游较为旺盛的需求，今年以来大宗商品的价格涨幅较大。在二季度，随着疫情的缓解，海内外的复工复产有序进行，周期品的供给逐渐释放。目前大部分周期品的价格和盈利处于历史较高水平，鉴于周期品后续面临的价格压力，本基金基于逆向投资的原则，在二季度的上涨中逐步减持了周期品。  4）重点配置了高端制造业。中国政府在新冠疫情中采取了刺激生产以促进经济复苏的措施，同时，海外产能在新冠疫情中普遍停工停产，疫情以来全球都在购买中国的商品，不仅是高端制造业在疫情期间实现了进口替代，甚至有些转移出中国的低端制造业也开始回流国内。不过，相比于低端制造业，本基金更加看好高端制造业增长的持续性。   5）在消费品领域偏重于偏刚需的消费品。得益于中国政府强有力的控制手段，国内疫情已经得到控制，新冠疫情仍然深刻改变了人们的消费行为，在结构上，消费支出主要用于确保食品和家居等相对必需的生活开支，适当削减了外出旅游和观影等非刚性需求，可选消费品的复苏是大势所趋，但仍然需要一定的时间等待消费者信心恢复，本基金在消费板块的配置也顺应这些居民消费结构的变化，适当做了一些调整。  本基金将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，本基金认为中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，中盘蓝筹将是本基金的重点选股方面。相比于行业的景气度和公司业务的成长性，本基金更加关注公司的核心竞争力。本基金始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.249Z","mo":"对于宏观经济，我们保持相对乐观。近期虽然政府进行了全面降准等操作，但我们认为目前国内经济增长仍然具有较强的韧性，降准是政府在进行跨周期调节以及对冲下半年的MLF到期，并不意味着政府在托底经济。从出口、地产投资和基建投资等拉动经济增长的几个方面看，虽然经济在远期有压力，但不可低估经济在中短期的韧性。此外，我们观察到近期制造业投资复苏较快，这意味着经济的内生增长动力较强，下半年的经济增长或将好于预期。  对于证券市场，我们保持相对乐观。今年宏观经济总体将保持平稳，货币政策不会急转弯，市场流动性将保持合理充裕。在持续的地产调控下，房价的上涨趋缓，理财市场被规范，居民资金入市的需求较为旺盛，将成为维持A股估值的重要力量。此外，资本市场的制度不断优化，科创板和创业板的注册制已经平稳运行，大量优质公司的上市将为A股的上涨注入新的活力。  对于行业走势，我们认为会有所分化。受益于工程师红利和进口替代，中国的科技产业和高端制造业在全球的竞争力将不断提升，近期上市的新股也主要是集中在这两个板块。此外，电动车和光伏产业的蓬勃发展带来了较强的溢出效应，从根本上提升了中国制造业和科技产业在全球的竞争力。消费板块的内部也将出现分化，我们观察到偏刚需的消费品在疫情之后复苏较快，可选消费的复苏不达预期。在碳中和的背景下，周期品的景气度表现出较强的持续性，我们关注的是，需求还能持续增长的周期品，而不是看短期的行业景气度。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=628450","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94c9","stockId":3000000000594,"sao":"2021年1季度，A股市场表现分化。上证综指下跌0.90%，上证50下跌2.78%，沪深300指数下跌3.13%，创业板指下跌7.00%，中小板指下跌6.86%。分行业看，钢铁、电力及公用事业、银行分别上涨15.52%，11.21%，10.78%，表现相对较好；国防军工、非银行金融、通信分别下跌18.91%、12.55%、10.30%，表现相对较弱。  2021年初以来，大类资产走势基本符合我们去年年底的判断，随着疫苗的推出，全球经济复苏是大概率事件，周期板块基本面迎来改善。报告期内，本基金对部分持仓进行了调整，除了已经持有的化工类资产之外，还适当增加了有色行业的配置。风格上，我们延续稳定，继续配置在质地优秀、估值水平合理或较低、长期看有较好发展前景、内生价值不断增长的公司。报告期内，本基金仓位基本保持稳定。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.243Z","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":422043000,"market":"a","tickerId":594,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根士丹利进取优选股票型证券投资基金","shortName":"大摩进取优选股票(000594)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":2270,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:34:17.643Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-28T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050230000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"大摩进取优选股票","pinyin":"mgsdljqyxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451369","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":130408170110,"name":"缪东航"}]},"announcement":{"linkText":"摩根士丹利华鑫进取优选股票型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570899","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec212d4369c9c836d94c8","stockId":3000000000594,"sao":"2020年，大摩进取累计收益率49.59%，表现中游。考虑到我们持仓的行业特征，与近两年市场主流风格有较大差异，我认为有必要陈述我们的价值观与方法论，让持有人对我们有更好的了解。我的价值观：进取、审慎、诚实、勇气。进取地力争上游、为持有人创造合理、长期的收益是我的管理目标，也是我管理基金的初心。心存梦想，仍需审慎地脚踏实地，追求卓越并不意味着要去拥抱当下最火热的投资赛道，而是需要真真正正地为持有人赚取收益。诚实地说，目前我的投资管理年限不长，目前需要小心谨慎地在能力圈内经营。但是随着未来能力圈的扩大，在机会来临时我们将有更多的勇气去参与。我的投资方法论：我的特征是鲜明的周期思维，采用周期的框架和思维去理解不同行业和公司。识别行业周期和盈利拐点，在目标被低估或合理阶段入，等待价值修复和兑现，所获得的回报基本来自企业盈利和景气周期驱动的业绩增长进而带来的股价增长。换句话说，我更加关注业绩增长，而不是估值扩张；重视选股而不是行业配置，持股适度集中。过去一年我们的操作回顾如下：在2019年底，我们观察到相对熟悉的油服、化工、机械等行业的订单、投资额有上行迹象，结合工业增加值、库存等宏观数据，制造业有望迎来上行周期。在持仓上集中持有了油服、烯烃裂解、建材等制造业公司。但2020年初突如其来的疫情，叠加上油价的大幅回调，严重冲击了我们的预判前提，重仓股发生了较大回撤。在三四月份的反弹过程中，进取配置的行业表现落后于主流消费、成长板块。我们卖出了部分短期基本面并不明朗的公司。但最终疫情只是推迟了景气周期的到来，2020年7月开始，我们长期看好的民营炼化、优质细分龙头等率先摆脱疫情影响，迎来业绩和估值的修复，我们幸运而敏锐地抓住了能力圈内的投资机会，业绩也从下半年开始有所好转。我必须承认自己的弱点在估值驱动的市场行情中，表现较落后；我的优点是对行业周期把握，以及优质公司的识别，因此我们拥有较高胜率。未来，我们需要加强的是如何在市场纷扰波动中，合理管理组合、持有的问题。短期的回撤并不可怕，可怕的是看错和卖错，看错股票造成本金的永久损失，卖错股票造成优质投资机会的损失。投资路漫漫，想要在更大的管理规模和更长的管理周期中实现目标，必须拓展我们的能力圈。事实上，随着投资年限的增长，以及对企业的价值理解更加深刻，我的体系将会得到完善。我们一直在践行周期思维的价值投资理念，过去我们更加擅长做价值低估到修复的阶段，未来会拓展到价值增长的阶段。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:26.237Z","mo":"展望2021年，尽管短期疫情数据仍有反复，但随着疫苗研发成功及推广，全球宏观经济需求的回暖仍是大概率事件；同时，在复苏初期，预计流动性环境暂时不会发生方向性的改变；资金角度，海外资金、居民资金、企业年金及养老金等主体不断增加A股权益资产配置，综合看，我们认为当前股票市场仍具备一定的投资价值。当前，将重点关注传统周期和制造业龙头的投资机会。供给端，过去5年，在供给侧改革、去杠杆、疫情的三轮冲击下，传统行业加速出清，传统周期与制造业龙头竞争优势愈发明显，随着需求的逐渐好转，有望在本轮上行周期中获得更大的业绩弹性。我们会专注在质地优秀、自身价值不断增长、同时业绩处于上行期的优质企业。","fund":{"_id":3000000000594,"stockCode":"000594","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":52,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":4220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