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"tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375660","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9126","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"一季度,宏观经济延续缓慢复苏：社会消费品零售总额同比增速保持稳定,进出口进入累计同比增速进入转负为正,房地产开发投资完成额同比仍处于负增长区间，对宏观总需求带来较大压力；制造业采购经理人指数ＰＭＩ逐步进入扩张区间，宏观总需求受房地产投资拖累,上行动力较弱,但消费、出口稳步复苏。供给端在库存周期底部，总体库存去化进入尾声，生产经营活动景气度有所改善。受短期情绪影响，股票市场一季度大幅震荡。结构上，市场仍偏好低估值、高分红、业绩稳定的能源板块，相关个股股价走势比较平稳。二季度伊始特朗普升级关税战，烈度远远超过市场预期，涉及全球主要经济体。中美关税更是博弈焦点，总体上经历了从紧张到缓和的过程。一开始剑拔弩张，一边是极限施压，一边是坚决反制；而后考虑到各自产业链的冲击，双方通过豁免、延期执行等方式进行缓和；直到建立沟通机制，有利于双方更加理性地处理外贸争端。关税战初期，股票市场反应比较剧烈，整体下跌幅度较大，有外贸敞口的公司跌幅更大。随着关税战逐步缓解，实际影响远低于预期（4、5月出口同比增速仍然处于较高水平，结构上直接对美出口有所下滑，但对其他区域的出口有所补偿），但是股票市场仍然担心关税战演绎的不确定性，外贸敞口较大的板块相对于其他板块的反弹力度较弱。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.088Z","mo":"本基金配置上选择面向全球市场需求，具备较强的融入全球产业链能力的优质公司。面对关税摩擦，股价受到一定冲击，但是从持仓的公司来看，大部分公司对美业务暴露并不高。即使少量公司对美业务占比较高，但产业链替代难度大或者可以通过全球产能转移，实质影响较小。因此组合基本保持原有配置方向，调整主要集中在医药板块的个股，从制剂出口板块向创新药方向。受集采政策影响，创新药板块经过三年左右的调整，基本处于出清状态，管线研发累计成果逐渐显现，看好未来研发成果逐步落地兑现的行业发展机会。　　我们对宏观经济以及优质公司在全球产业链中的地位保持乐观和耐心，紧跟各行业及公司的经营变化，寻找相应的有业绩支撑的中长期投资机会。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340243","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9125","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"一季度宏观经济低位徘徊，房地产投资增速边际放缓，但仍处于负数区间。春节以来，高能级城市核心地段土拍有所回暖，但全国土拍市场以及后续房地产开工仍需观察。1、2月份进出口同比增速保持稳定，在特朗普宣布关税政策后，3月份从PMI的数据观察有抢出口迹象，4月份以后关税落地执行对外贸的影响需观察。制造业固定资产投资保持稳定增长，对GDP增长贡献较大；基建增速从2024年下半年持续提升，专项债项目逐步落地，财政政策稳经济的效用初见倪端。　　春节后，国内人工智能和人形机器人行业的快速进展大幅提振市场信心，短时间内股市相关板块涨幅惊人。人工智能的股市重心从人工智能硬件算力向应用迁移，主要集中在计算机、传媒板块；人形机器人主要集中在机器人本体硬件潜在供应商，主要集中在汽车零部件和机械设备行业。但从商业模式、订单落地以及最终公司业绩上，两个主题仍存在较大不确定性。　　即使人工智能和机器人引领科技行情，但市场仍担心宏观经济和国际地缘关系的风险，黄金价格持续上升，带领有色板块涨幅居前，房地产、建材板块跌幅最大。　　本基金配置上选择面向全球市场需求，具备较强的融入全球产业链能力的优质公司。面对复杂的宏观经济和地缘博弈环境下，需求的稳定性和优质的经营能力是主要的考虑因素，家电、商用车、消费电子、部分具有成本优势的化工板块是主要配置方向。　　展望未来，我们保持乐观和耐心，积极的因素在累积，政策效果已初步显现，加上基数效应，宏观经济有望逐步企稳，市场信心也将随之恢复。我们将紧跟宏观经济和产业经营的变化，寻找相应的投资机会。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.083Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270856","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9124","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"2024年宏观经济整体偏弱，在房地产投资持续下行带动下内需不振，消费信心受到影响；基建投资增长稳定，制造业投资增速较高，主要原因是出口继续保持较高增长。全年GDP完成5%的增长贡献中制造业投资和出口功不可没，而消费相对较弱。9月底以来，稳经济得到管理层高度重视，通过家电、汽车等消费品的补贴政策提振消费，并配合宽松的货币政策降低企业和居民的利息成本，以及推出化债方案，逐步推动债务结构优化，加快现金流在部门和行业间的流动，政策逻辑顺畅，宏观经济有望逐步企稳回升。特朗普再次当选，其高关税政策将给未来全球贸易环境带来较大不确定性，复杂的地缘博弈对全球经济的影响难以预测。　　在复杂的经济和地缘关系的影响下，2024年股票市场表现也较为动荡，呈现比较明显的结构特征。市场整体避险情绪明显，全年高股息的金融板块仍受到资金追捧；家电在出口快速增长和国内补贴政策加持下，板块涨幅位居前列；以光模块为代表的通讯板块在人工智能的带动下，业绩持续释放，股价表现不俗。而医药、食品饮料等板块跌幅较大。　　本基金配置上选择面向全球市场需求，具备较强的融入全球产业链能力的优质公司。面对2024年复杂的宏观经济和地缘博弈环境下，需求的稳定性和优质的经营能力是主要的考虑因素，消费电子、家电、商用车、部分具有成本优势的化工板块是主要配置方向。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.078Z","mo":"展望2025年，我们保持乐观和耐心，积极的因素在累计，政策效果已初步显现，加上基数效应，宏观经济有望逐步企稳，市场信心也将随之恢复。我们将紧跟宏观经济和产业经营的变化，寻找相应的投资机会。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247625","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9123","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"三季度，国内经济最大的变化在于政策的变化，货币政策为市场注入更多流动性，房地产限购、限售、首付比例进一步放松及房贷利率下调，财政计划增加支出并更注重消费领域的需求侧。市场对政策逻辑和政策力度给予非常积极的反应，市场预期大幅改善，季末数个交易日市场连续大幅上涨并延续到国庆节后。短期由于市场信心大幅修正，市场上涨较快，结构上普涨为主，部分板块市场交易氛围着实过热，但总体来看市场估值水平仍处于历史偏低位置。随着市场急涨告一段落，行情将进入分化阶段，政策落实的具体方向是市场关注的焦点。而长期来看，还是要看政策促进经济触底回升的效果，和由此逐步带来的产业发展机会以及公司的业绩。　　三季度全球经济最大变化在于美联储货币政策终于进入降息周期。综合判断，居民、企业的资产负债表得到较好的修复，美国经济大幅衰退的可能性不大。之前高通胀主要集中在服务领域，商品消费和投资领域比较平稳，降息并不意味着贸易需求的大幅减弱，而更可能带来的是需求结构的变化，即消费领域从短久期的服务性消费向更长期的耐用消费的转移，投资领域从短久期库存投资向更长期固定资产、房地产、能源等领域的转移。我们与之相关的出口需求应比较稳定，加之出口目的地和出口产品品类结构都更加均衡，出口出海相关板块仍然是中长期值得关注的领域，我们更应该基于全球市场的需求去看我们的上市公司未来的增长机会，关注具有全球化能力和竞争优势公司的投资价值。　　本基金三季度行业结构配置基本保持稳定，家电、商用车、电力设备、消费电子等板块仍为主要配置方向。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.073Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176945","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9122","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"上半年宏观经济总体平稳:上半年GDP累计同比增长5%，国内消费不温不火，保持稳定增长态势；出口表现较强，贸易差额稳步提升，出口目的地和出口产品品类结构均更加均衡；固定资产投资有所放缓，主要受房地产投资拖累较大，房地产投资完成额累计同比增速仍处于负值区间，但未见进一步恶化。制造业投资累计同比有所回升。宏观总需求受房地产投资拖累,上行动力较弱,但消费、出口稳步复苏。供给端在库存周期底部，总体库存去化进入尾声，经营质量大幅提升，供需结构性优化正在进行。受短期市场情绪和国际事件影响，上半年股票市场风险偏好降低，结构上低估值、高分红、业绩稳定的能源、资源板块仍得到青睐，相关个股股价走势比较平稳。　　本基金上半年行业结构配置基本保持稳定，消费电子、家电、养殖、商用车、电力设备等板块仍为主要配置方向。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.068Z","mo":"粗放的投资拉动向高质量发展过渡是未来经济发展的主基调，继续看好出口和消费产业链，尤其关注全球需求稳定、产业链优势明显、全球市占率提升空间大的板块或个股。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144727","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9121","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"一季度,宏观经济延续缓慢复苏。10、11月社会消费品零售总额同比增速保持稳定, 进出口进入累计同比增速进入转负为正,房地产开发投资完成额同比仍处于负增长区间，对宏观总需求带来较大压力；制造业采购经理人指数ＰＭＩ逐步进入扩张区间，宏观总需求受房地产投资拖累,上行动力较弱,但消费、出口稳步复苏。供给端在库存周期底部，总体库存去化进入尾声，生产经营活动景气度有所改善。受短期情绪影响，股票市场一季度大幅震荡。结构上，市场仍偏好低估值、高分红、业绩稳定的能源板块，相关个股股价走势比较平稳。　　本基金一季度行业结构配置保持稳定，家电、商用车、养殖、电力设备、电子等板块仍为主要配置方向。　　经济复苏进程正在向符合预期的方向演进，疫情后服务业迅速恢复，并保持较为稳定的高景气状态，餐饮、酒店、旅游、商贸、交运等行业持续恢复，纺织服装、家电、汽车等商品性消费正在改善，与之相关的制造业有望逐渐呈现复苏态势。随着企业库存的去化接近尾声，企业端和居民端通过收缩经营和消费，资产负债表和经营现金流得到大幅修复，开启新一轮库存周期的动能正在累计。　　疫情后宽松财政引发的美国大通胀开始拐头，美元利率有望进入下行通道，将孕育一些投资机会。近年来美国的通胀主要体现在服务业领域，我国出口主要聚焦在商品领域，受益有限。反而为抑制高通胀所采取的高利率政策，抑制了商品的终端消费、渠道库存以及投资性的商品需求。随着美元利率进入下行通道，这一状况将得到改善，相关投资机会也将呈现。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.063Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070948","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9120","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"2023年伊始,在彻底告别新冠疫情后,各项经济生活快速恢复,市场在乐观预期下快速上行。以人工智能为代表的成长板块一马当先,相关的光模块、软件、游戏等细分行业涨幅居前；另一边以能源、电信为代表的低估值、高分红的板块也受到市场青睐。然而，进入下半年，房地产开发商频频出现债务风险，美国持续高通胀带来的对持续流动性收缩的担忧，地缘政治事件频出以及上市公司经营修复动能放缓，市场修正对经济复苏的过高预期而整体展开调整，低估值高分红板块受到关注。　　本基金降低计算机板块的配置比例，逐步增加家用电器、养殖、商用车等板块的配置比例。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.058Z","mo":"经济复苏进程正在向符合预期的方向演进，疫情后服务业迅速恢复，并保持较为稳定的高景气状态，餐饮、酒店、旅游、商贸、交运等行业持续恢复，纺织服装、家电、汽车等商品性消费正在改善，与之相关的制造业有望逐渐呈现复苏态势。随着企业库存的去化接近尾声，企业端和居民端通过收缩经营和消费，资产负债表和经营现金流得到大幅修复，开启新一轮库存周期的动能正在累计。　　疫情后宽松财政引发的美国大通胀开始拐头，美元利率有望进入下行通道，将孕育一些投资机会。近年来美国的通胀主要体现在服务业领域，我国出口主要聚焦在商品领域，受益有限。反而为抑制高通胀所采取的高利率政策，抑制了商品的终端消费、渠道库存以及投资性的商品需求。随着美元利率进入下行通道，这一状况将得到改善，全球需求结构在平衡，在这一变化中捕捉投资机会。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053719","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d911f","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"一季度，疫情后经济活动迅速恢复，但是毕竟库存周期仍处于下行阶段，二季度宏观经济又显疲态。进入三季度，国内宏观经济仍处于低位徘徊，但也有一些积极变化：8月份社会消费品零售总额同比增速小幅度抬升。9月份PMI进入扩张区间，其中新订单和生产指数持续上行，反映需求缓慢恢复。物价指数CPI和PPI双双见底回升，虽然持续性有待观察，但是出现经济向好的迹象。从近期披露上市公司中报情况来看，上市公司整体经营质量显著改善，经营现金流增长较快、库存压力大幅释放、负债率明显降低，虽然在需求不振的环境下，上市公司总体扩张意愿不强，但仍能看到越来越多的公司在增加资本开支。市场情绪仍偏弱，对疲弱的国内经济和动荡的国际局势有所担心，三季度股票市场震荡下行。其中电力设备、AI概念等板块跌幅较大；受降低印花税政策刺激，券商板块涨幅居前；在国际能源价格上涨带动和高分红优势下，石油、煤炭等能源板块走势平稳。  本基金三季度对行业结构进行微调，小幅降低了计算机、医药、电子的配置，增加了电力设备和商用车的配置比例。  经济复苏进程正在向符合预期的方向演进，疫情后服务业迅速恢复，并保持较为稳定的高景气状态，餐饮、酒店、旅游、商贸、交运等行业持续恢复，纺织服装、家电、汽车等商品性消费正在改善，与之相关的制造业有望逐渐呈现复苏态势。随着企业库存的去化接近尾声，企业端和居民端通过收缩经营和消费，资产负债表和经营现金流得到大幅修复，开启新一轮库存周期的动能正在累计。  A股整体估值水平仍处于历史较低位置，相对于其他资产也具备较好的投资性价比。随着宏观经济触底回升，投资机会应会越来越多。当前应为宏观经济将来触底反转做好准备，积极布局经济复苏相关板块，同时寻找制造业细分产业链的产业升级和个股投资机会。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.053Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d911e","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"一季度，疫情后经济活动迅速恢复，但是毕竟库存周期仍处于下行阶段，二季度宏观经济又显疲态，市场情绪从预期疫情后经济快速复苏的乐观逐步转向悲观。股票市场整体冲高回落，结构上走向两个极端，一边以人工智能为代表的远期有较大发展空间预期的TMT板块轮番上涨，上半年TMT板块涨幅遥遥领先，但其间股价波动也较大；另一边以央国企为代表的业绩稳定、估值较低、高分红的“中特估”板块也受到市场青睐，其中石油、运营商板块涨幅居前。其次，家电行业在年初以来订单数据亮眼的带动下，成为上半年涨幅仅次于TMT的一级行业。房地产销售和投资双弱，地产、建材及上游材料行业跌幅较大。   本基金在去年已在计算机、家电、医药、数据算力、高频数据传输相关的硬件（高频PCB、光模块、IC载板等）方向有布局。二季度，光模块、PCB板块涨幅巨大，部分个股已比较充分体现未来成长空间，本基金坚持既定投资策略，进行止盈操作。继续看好经济复苏及相关传导链条，继续维持可选消费、计算机的持仓，并增加商用车板块的配置，关注养殖板块去产能进度加快带来的行业周期见底回升的投资机会。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.048Z","mo":"当前处于经济复苏的初期，有别以往的一点是房地产的参与度不高，但可能是复苏应该有的正常状态。以前数次经济复苏，房地产消费在整个经济复苏周期中往往是前置的，政策、资金、意愿迅速形成合力快速带动经济复苏。当下经济复苏有可能按照更为正常的节奏在行进：从服务业向可选消费传导，可选消费带动中游制造业，再向上游原材料传导，最后向企业资本开支、投融资以及金融地产行业扩散。  自2021年三季度以来，宏观经济进入去库存周期已有数个季度，企业库存的去化已接近尾声。同时，在经济收缩的过程中，企业端和居民端通过收缩经营和消费，资产负债表和经营现金流得到大幅修复，开启新一轮库存周期的动能正在累计。  A股整体估值水平仍处于历史较低位置，相对于其他资产也具备较好的投资性价比。随着宏观经济触底回升，投资机会应会越来越多。当前应为宏观经济将来触底反转做好准备，积极布局经济复苏相关板块，同时寻找制造业细分产业链的产业升级和个股投资机会。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958859","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d911d","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"一季度，疫情翻篇，经济活动逐步恢复正常，出行和线下消费率先复苏，投资者预期得到大幅改善，股票市场整体处于上涨态势。在放松政策的支持下，房地产销售端有所回暖，持续性有待观察，投资端仍未见起色。市场对于整体经济复苏的预期不高，市场整体涨幅不大，但也不乏结构性行情的机会。以石油石化、电信为代表的国有企业，业绩靓丽、高分红收益率、估值优势明显，启动了一波估值修复行情。年初ChatGPT概念横空出世，引爆人工智能产业链的投资热情，相关的TMT板块涨幅居前。  本基金在去年已在数据算力、高频数据传输相关的硬件（高频PCB、光模块、IC载板等）方向已有布局，一季度在相关方向有所加仓。其他方面仍继续看好计算机信创方向、经济复苏的可选消费、估值和基本面见底的医药、电子，以及具有个股成长空间的化工新材料、机械设备等方面均衡布局。  当前处于经济复苏的初期，有别以往的一点是房地产的参与度不高，但可能是复苏应该有的正常状态。以前数次经济复苏，房地产消费在整个经济复苏周期中往往是前置的，政策、资金、意愿迅速形成合力快速带动经济复苏。当下经济复苏有可能按照更为正常的节奏在行进：从服务业向可选消费传导，可选消费带动中游制造业，再向上游原材料传导，最后向企业资本开支、投融资以及金融地产业扩散。  自2021年三季度以来，宏观经济进入去库存周期已有数个季度，企业库存的去化已接近尾声。同时，在经济收缩的过程中，企业端和居民端通过收缩经营和消费，资产负债表和经营现金流得到大幅修复，开启新一轮库存周期的动能正在累计。  A股整体估值水平仍处于历史较低位置，相对于其他资产也具备较好的投资性价比。随着宏观经济触底回升，投资机会应会越来越多。当前应为宏观经济将来触底反转做好准备，积极布局经济复苏相关板块以及产业升级细分产业链个股。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.043Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882481","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d911c","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"2022年，国内宏观经济处于自2021年下半年以来的库存下行周期，叠加国际地缘冲突带来的能源价格飙升、国内疫情对经济活动的反复冲击，以及美元加息抑制通胀带来的需求收缩等一系列不利因素的影响，上市公司普遍出现业绩增速放缓。面对一系列重大事件，投资者预期和市场情绪极不稳定，股票市场出现大幅震荡，全年各大宽基指数均出现较大幅度下跌，行业指数中仅以煤炭为主的能源板块受能源价格支撑取得正收益，电力设备和半导体板块跌幅较大。  本基金坚持自下而上的投资策略，坚持均衡配置，致力于把握市场空间大、经营趋势好、业绩确定性强和投资性价比高的中小市值股票投资机会。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.038Z","mo":"2023年应是经济见底回升之年，复苏初期往往一波三折，积极政策的效果、需求的释放、产业链上下游的传导效应以及市场信心的恢复都需要一个预期和现实反复验证的过程。因此在配置上应更加关注安全性、确定性以及性价比。看好经济复苏相关的可选消费板块、业绩确定性高的医药板块、电子通讯产业技术升级和化工新材料板块。  虽然2022年年底和2023年年初出现大面积感染并且病毒始终在变异，疫情还有可能会有反复，但疫情的影响会越来越小，经济活动将逐渐恢复正常。过去一年，由于对经济状况的担忧，消费端和生产端均处于强烈的收缩状态，居民存款大幅增长，随着信心的恢复，消费倾向将会得到提升，春节期间消费快速回暖是好的苗头，看好经济复苏环境下的可选消费板块。  投资方面，房地产开发投资恢复仍需时日，制造业投资还需等待经济复苏对产能利用率的充分拉动，上半年新基建中以信创为代表的数字经济投资值得关注。  医药行业中长期有较强确定性的成长，政策友好性边际改善，经过前期大幅调整，当前估值水平已体现出较好的投资性价比。电子通信行业，数据处理和传输的需求越来越大，对硬件的要求也越来越高，服务器和光通讯升级带来相关个股的投资机会。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=862943","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d911b","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"国内方面，三季度以来宏观经济数据的表现也不断反复，考虑到基数波动较大、意外因素冲击较多，市场预期本身就不太稳定，这也意味着短期经济数据的表现不太适合与市场预期直接比较，相对而言环比数据的表现可能更重要一些。整体上看经济的修复仍较为疲弱，在8月份出口增速终于出现明显下降，基建投资增速继续抬升，房地产投资持续下行，制造业投资相对稳定，消费缓慢修复，通胀温和，包括金融数据也体现出政府部门加杠杆托底经济的特征，年内以及明年的变数仍旧主要在于房地产政策与其它政策的潜在变化上，后者近期松动的信号加速，整体上看房地产市场应当正处于一个宽松政策周期当中，而市场投资的逻辑仍需要继续观察其落地情况与政策效果。货币政策方面变化不大，在经济仍明显承压的情况下央行不存在直接收紧的问题，近期汇率方面的边际压力可能更多影响的是政策工具的选择，资金利率目前跟随着经济的缓慢恢复而缓慢收敛，剩余流动性仍旧维持宽松但边际上收敛，对于长久期资产而言需要时刻保持警惕。信用周期方面，预计四季度社融同比可能小幅冲高之后有所回落，但未来的走向较大幅度依赖于政策的推演，需要根据未来政策力度进行不断更新。  海外方面，三季度以来继续演绎经济基本面走弱的状态，且部分数据有加速回落的迹象，但是较为坚挺的通胀数据与就业数据使得市场对于美联储加息节奏的预期不断摇摆，美国实际利率在近期反弹至高位，美元指数冲高，美股、商品的波动均明显加大，以上海外市场表现对于中国资本流动以及人民币汇率或有一定不利影响，此外国际关系的未来发展也存在较大不确定性，风险偏好降低。  市场方面，三季度上证综指、上证50、沪深300分别下跌11.0%、14.7%、15.2%；中小100、创业板指数分别下跌16.7%、18.6%。上涨的行业只有煤炭，上涨4.3%，下跌较小的行业分别为电力及公用事业、石油石化、房地产、交通运输，分别下跌3.1%、3.4%、5.7%、6.2%；跌幅居前的行业分别为建材、电子、传媒、医药、基础化工，分别下跌22.6%、17.5%、15.9%、15.9%、15.8%。  本季度，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在工业软件细分领域龙头、已经证明具有全球竞争力的潜在扩品类的低估值白马材料龙头、市场挖掘不充分的估值具备相对安全边际的信息安全龙头、直升机上游伺服控制细分隐形冠军、公共应急安全细分龙头等相关领域。行业配置上，重点配置在计算机、医药、建材、国防军工、机械等板块领域。  宏观场景判断短期内倾向于“宽货币、宽信用”，信用扩张力度温和，货币宽松自然收敛，股债资产的首要选择可能倾向于低估值或者防御，从股债等资产之间的横向对比来看，目前权益资产仍具有相对估值优势。此外，海外因素对于国内的影响可能较上半年更大，传导路径包括了汇率、风险偏好等多个方面，存在不确定性，这也使得我们需要更加注重安全边际与确定性。  作为主要布局在创业板和中小市值领域的基金，标的物的高波动性一直是基金管理所面临的重要挑战。我们期望大多数投资人有良好的投资体验，故而在投资策略上会更加关注标的物的安全边际。投资风格方面，我们坚持“左侧投资”买入策略，布局中小市值优质成长类的公司，期望分享公司内涵价值提升带来的超额收益。  虽然结构上部分高景气资产的估值很贵，但市场整体估值不贵，依然具有结构性投资机会；我们依然能够找到估值合理甚至低估的优质中小市值资产。  对于行业走势，我们相对看好估值合理的计算机细分领域龙头，看好估值合理、激励机制完善的国防军工细分领域龙头，看好科技和制造领域中估值合理的细分领域龙头，看好地产后周期中部分具备较高护城河的、估值合理的细分领域龙头等。  对于细分领域，我们较为看好工业软件细分领域龙头、已经证明具有全球竞争力的潜在扩品类的低估值白马材料龙头、市场挖掘不充分的估值具备相对安全边际的信息安全龙头、直升机上游伺服控制细分隐形冠军、公共应急安全细分龙头等领域的投资机会。我们也积极布局消费建材中具备溢价能力的防水龙头、5G后周期的网络可视化龙头、估值合理的银行IT细分龙头、医疗信息化龙头等具备成长性的相关领域。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.033Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809626","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d911a","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"国内方面，上海疫情自3月底开始发酵，4月中下旬开始对周边以及产业链相关地区、企业形成了较大范围的冲击，经济增长在3月砸坑之后进一步下探，上海疫情对于经济的影响幅度超出了此前市场预期，疫情以及相关的物流、供应链受到较大冲击，上海已逐步复商复市，全国的物流情况也得到比较显著的恢复，企业生产也逐步正常，政策方面对于稳定经济大盘诉求更是明显提升，预计政策支持将进一步起效，疫情的影响大概率也可以告一段落，包括卫健委、工信部均做出了一些改变，四月中下旬担忧逐步消退，资本市场将重新回归到此前的逻辑演绎，在风险偏好等得到较明显修复之后，宽信用大概率仍是中期趋势，包括5、6月份的制造业PMI也得到了边际修复，5月份金融数据无论从总量、还是从结构的环比变化来看，仍是往好的方向在发展。后续关注的一个问题是经济重启的力度与速度会有多大，这决定了股债市场的弹性有多大，仍有待观察。但从市场运行来看，疫情冲击之后的经济将出现一个确定性较高的环比修复脉冲，在资本市场上也体现为一个较为确定的上涨行情，修复的力度、强度决定的可能是上行的高度，而不是短期内上涨的趋势，对此可能需要较理性看待。货币政策方面，总量工具操作窗口暂时关闭，但无论从狭义的银行间流动性宽松、还是从宏观层面的剩余流动性充裕，对相应的板块应当保持乐观的看法。  海外方面，5月份美联储议息会议之后，市场对于美联储可以实现“软着陆”的信心有所增强，6月中旬以来，随着通胀数据的超预期走高、经济数据的全面走弱，市场对于美联储牺牲需求被动加快收紧以及经济“硬着陆”担忧加剧，各市场波动明显加大。从我们较为关注的实际利率来看，近几个交易日从震荡了1个月的0.3%附近，进一步抬升至0.6-0.7%的水平，处于历史上的高位，我们认为目前的水平与经济基本面并不匹配。此外，维持对于美元短期偏强的判断，叠加海外衰退担忧的发酵，继续提示大宗商品价格的风险，以及以中国香港为代表的离岸市场的资本流出压力。  市场方面，上半年上证综指、上证50、沪深300分别下跌6.6%、6.6%、9.2%；中小100、创业板指数分别下跌11.6%、15.4%。涨幅居前的行业分别为煤炭、消费者服务、交通运输，分别上涨33.7%、8.4%、3.2%；建筑、银行微幅下跌，分别下跌0.4%、0.5%；跌幅居前的行业分别为电子、传媒、计算机、国防军工、轻工制造，分别下跌23.6%、21.8%、20.3%、19.2%、15.8%。  上半年，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在公共应急安全细分龙头、直升机上游伺服控制细分隐形冠军、已经证明具有全球竞争力的潜在扩品类的低估值白马材料龙头、消费建材中具备溢价能力的防水龙头、制造业互联网隐形龙头等相关领域。行业配置上，重点配置在计算机、国防军工、建筑建材、医药生物、机械设备等板块领域。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.027Z","mo":"宏观场景判断短期内倾向于“宽货币、宽信用”，短期看风险偏好、估值修复行情，中期看经济修复信用扩张，目前的市场结构相对较好，我们继续看好权益市场，后续无非是结构、风格方面的选择问题。  作为主要布局在创业板和中小市值领域的基金，标的物的高波动性一直是基金管理所面临的重要挑战。我们期望大多数投资人有良好的投资体验，故而在投资策略上会更加关注标的物的安全边际。投资风格方面，我们坚持“左侧投资”买入策略，布局中小市值优质成长类的公司，期望分享公司内涵价值提升带来的超额收益。  虽然结构上部分高景气资产的估值很贵，但市场整体估值不贵，依然具有结构性投资机会；我们依然能够找到估值合理甚至低估的优质中小市值资产。  对于行业走势，我们相对看好估值合理的计算机细分领域龙头，看好估值合理、激励机制完善的国防军工细分领域龙头，看好TMT和制造领域一些专精特新中估值合理的细分领域龙头，看好地产后周期中部分具备较高护城河的、估值合理的细分领域龙头等。  对于细分领域，我们最为看好公共应急安全细分龙头、直升机上游伺服控制细分隐形冠军、已经证明具有全球竞争力的潜在扩品类的低估值白马材料龙头、消费建材中具备溢价能力的防水龙头、制造业互联网隐形龙头等领域的投资机会。我们也积极布局5G后周期的网络可视化龙头、医疗信息化龙头、市场挖掘不充分的估值具备相对安全边际的信息安全龙头、产品线储备丰富的碳纤维新材料龙头、估值合理的银行IT细分龙头等具备成长性的相关领域。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783741","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9119","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"国内方面，3月份统计局公布1-2月经济宏观数据与微观数据有多处背离，可能来源于口径的不一致，类似于2016年供给侧改革时的情形。此外最新公布的3月份PMI低于市场预期，且出现了较大幅度边际下滑，除此前的因素之外疫情冲击也对经济造成不利影响。事实上，更为关键的是政策端如何理解，金稳委、央行重点定调稳增长，虽然当前仍未看到太多政策方面的具体行动，特别是房地产政策方面仍主要体现为“因城施策”，为达成全年5.5%左右的增长目标似乎仍有较大发力空间。货币政策方面，近期的动作稍低于市场预期，并未再度进行“降准降息”，而是采用了利润上缴等方面支持财政支出，公开市场操作方面仍较为谨慎，对此的理解可能更多在于“谋定而后动”，年内仍有宽松的必要与空间。  海外方面，3月份美联储第一次加息靴子落地，首次加息25bp且后续不排除单次幅度扩大的可能，但对于后续的缩表计划并未给出明确指引，市场对此理解偏鸽。对美联储的操作节奏维持此前的看法，前期为应对通胀以及滞后的政策反应，美联储在早期需要加速退出，但后续随着经济基本面的加速回落，节奏将再度趋缓。经济基本面来看，海外仍在延续边际放缓态势，而从美国曲线形态来看，似乎也正在逐步叠加衰退或危机的可能，10Y-2Y利差目前已快速趋近于0，该指标不意味着危机马上发生，但历史上倒挂之后加息将中止。此外，近期俄乌局势虽然反复，但似乎趋于缓和，避险情绪、风险偏好均有所扭转，带动大宗商品价格以及美元等有所回落，后续进展仍有待观察。  市场方面，一季度上证综指、上证50、沪深300分别下跌10.65%、11.47%、14.53%；中小100、创业板指数分别下跌18.64%、19.96%。涨幅居前的行业分别为煤炭、房地产、银行、农林牧渔、建筑，分别上涨23.43%、6.20%、1.92%、-0.71%、-1.33%；跌幅居前的行业分别为电子元器件、国防军工、汽车、家电、食品饮料，分别下跌25.17%、23.48%、21.52%、20.29%、20.19%。  本季度，本基金保持合同约定较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在已经证明具有全球竞争力的潜在扩品类的低估值白马材料龙头、公共应急安全细分龙头、制造业互联网隐形龙头、直升机上游伺服控制细分隐形冠军、消费建材中具备溢价能力的防水龙头等相关领域。行业配置上，重点配置在计算机、国防军工、医药生物、建筑建材、机械设备等板块领域。  宏观场景判断短期内仍倾向于“稳货币、宽信用”，货币宽松时间点被延后，4月是近期的观察窗口，美联储正式开始加息可能也会影响到后续政策节奏，相比之下宽信用、稳增长更为确定。随着此前权益市场的大幅剧烈调整，股票相对于债券的性价比得到进一步提升，但风险偏好、外资流动以及国内货币宽松的克制，短期权益市场可能处于磨底阶段。  作为主要布局在创业板和中小市值领域的基金，标的物的高波动性一直是基金管理所面临的重要挑战。我们期望大多数投资人有良好的投资体验，故而在投资策略上会更加关注标的物的安全边际。投资风格方面，我们坚持“左侧投资”买入策略，布局中小市值优质成长类的公司，期望分享公司内涵价值提升带来的超额收益。  虽然结构上部分高景气资产的估值很贵，但市场整体估值不贵，依然具有结构性投资机会；我们依然能够找到估值合理甚至低估的优质中小市值资产。  对于行业走势，我们相对看好价值被严重低估的优质地产龙头，看好估值合理的计算机细分领域龙头，看好估值合理、激励机制完善的国防军工细分领域龙头，看好TMT和制造领域一些专精特新的估值合理的细分领域龙头，看好地产后周期部分具备较高护城河的估值合理的细分领域龙头等。  对于细分领域，我们最为看好已经证明具有全球竞争力的潜在扩品类的低估值白马材料龙头、公共应急安全细分龙头、制造业互联网隐形龙头、直升机上游伺服控制细分隐形冠军、消费建材中具备溢价能力的防水龙头等领域的投资机会。我们也积极布局医疗信息化龙头、5G后周期的网络可视化龙头、估值合理的银行IT细分龙头、市场挖掘不充分的估值具备相对安全边际的信息安全龙头、产品线储备丰富的碳纤维新材料龙头等具备成长性的相关领域。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.020Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727559","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9118","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"国内方面，三季度比较严苛的限电限产政策得到了逐步纠偏，工业生产等得到了边际修复，但我们从10月以及11月的经济运行数据来看，整体上仍低于市场预期，也并未明显强于季节性，整体信用环境仍偏弱，信用扩张结构并不如意，经济下行的压力仍在持续发酵。相较而言，政策层面的信号较为积极，无论是此前房地产政策边际纠偏，还是中央经济工作会议的定调，“以经济建设为中心”、“逆周期”、“总量”等词汇重现，至少未来一个季度宽信用的政策意图还是比较明确的，近期货币政策方面也通过全面降准、多种结构性工具进行了配合，但市场对于2022年全年的经济增长目标仍有疑虑，更加具体的、细节的稳增长政策工具仍未明确，我们会继续关注未来稳增长落地的情况，对于短期内的经济触底反弹我们保持相对乐观。对于2022年全年的经济，根据目前的信息进行预测，预计全年的经济增长大概在5.2%左右，与市场一致预期差异不大，但需要关注一个预期差在于，2022年上半年可能是经济恢复的高点而非低点（无论是否剔除基数可能都是如此），一方面是出口短期内还有韧性，另一方面是财政可持续性约束下基建短期发力，这与市场根据基数、房地产投资、消费等因素所推导的前低后高有所不同，这可能显著影响我们对于货币政策以及资本市场走势的推演。  海外方面，四季度经济基本面延续了边际放缓的状态，但随着美联储加快Taper的落地以及不断对外释放鹰派言论应对通胀，市场对于美联储加息的预期不断升温，目前市场较为激进的预期是3月开始加息、全年加3-4次，但与此形成鲜明对比的是，美债收益率保持了相对克制并未触及前高，而美国走势明显偏强。考虑到海外经济基本面的趋弱，以及参考中国疫情之后的经济周期与政策演化，预计美联储等海外央行的政策推演将不及当前的市场预期，资本市场也在定价政策与经济之间的矛盾，目前的政策更多基于应对预期发酵，我们认为政策在初期加快退出之后将趋于缓和。而在2022年上半年，为主要应对通胀预期，海外政策取向将趋于紧缩，仍需要警惕美股波动以及美元走高对于新兴市场的冲击，下半年可能反而面临相对友好的外部环境。  市场方面，全年上证综指、上证50、沪深300涨跌幅分别为4.8%、 -10.1%、 -5.2%；中小板、创业板指数涨跌幅分别为4.6%、12.0%。涨幅居前的行业分别为电力设备、基础化工、有色金属、煤炭、钢铁，分别上涨50.41%、 48.05%、46.39%、44.67%、41.75%；跌幅居前的行业分别为餐饮旅游、非银行金融、家电、房地产、农林牧渔，分别下跌24.45%、20.41%、18.57%、9.63%、6.67%。  本年度，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在已经证明具有全球竞争力的潜在扩品类的低估值白马材料龙头、直升机上游伺服控制细分隐形冠军、制造业互联网隐形龙头、公共应急安全细分龙头、估值合理的银行IT细分龙头等相关领域。行业配置上，重点配置在计算机、国防军工、医药生物、电子、传媒等板块领域。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.014Z","mo":"宏观场景判断短期内倾向于“宽货币、宽信用”，目前宽货币已经得到逐步兑现，未来市场关注的重点可能逐步向宽信用逻辑转换，注意在此过程中的风格切换问题。对于2022年全年经济，目前的基准判断是全年5.2%的经济增长，通胀压力可控，全年前高后低，政策的下一个拐点可能在二季度出现。  作为主要布局在创业板和中小市值领域的基金，标的物的高波动性一直是基金管理所面临的重要挑战。我们期望大多数投资人有良好的投资体验，故而在投资策略上会更加关注标的物的安全边际。投资风格方面，我们坚持“左侧投资”买入策略，布局中小市值优质成长类的公司，期望分享公司内涵价值提升带来的超额收益。  2022年，虽然结构上部分高景气资产的估值很贵，但市场整体估值不贵，依然具有结构性投资机会；我们依然能够找到估值合理甚至低估的优质中小市值资产。  对于行业走势，我们相对看好价值被严重低估的优质地产龙头，看好估值合理的计算机细分领域龙头，看好估值合理、激励机制完善的国防军工细分领域龙头，看好TMT和制造领域一些专精特新的估值合理的细分领域龙头，看好地产后周期部分具备较高护城河的估值合理的细分领域龙头等。  对于细分领域，我们最为看好已经证明具有全球竞争力的潜在扩品类的低估值白马材料龙头、直升机上游伺服控制细分隐形冠军、制造业互联网隐形龙头、公共应急安全细分龙头、估值合理的银行IT细分龙头等领域的投资机会。同时，我们也积极布局医疗信息化龙头、导弹产业链上游细分领域隐形冠军、底部反转型游戏龙头、产品线储备丰富的碳纤维新材料龙头、细分仿制药制剂出海龙头等具备成长性的相关领域。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707049","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20dd4369c9c836d9117","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"国内方面，7、8月份经济数据几乎全面低于预期，疫情与天气等因素有一定扰动，但趋势向下仍较为确定，对于经济趋势下行、逐步承压的判断没有改变。结构上看，工业生产继续降速，海外疫情扰动对于进出口仍有阶段性提振，投资方面房地产投资同比8月已经接近零增长、制造业投资同比持续下滑，基建投资同比维持负增长，消费实际增速8月已经跌至零附近，目前的经济状况与持续偏弱的货币金融数据等较为吻合，最新公布的9月制造业PMI再度低于市场预期并跌破荣枯线。此外，近来高炉、长丝等的开工率持续下降，能耗双控的影响仍在持续，若政策未出现边际变化，可以推演9月乃至之后的工业生产大概率仍将偏弱，另一个影响是相关产品涨价。而从信用环境来看，预计10月份社融同比可能见到年内底部10%左右，“宽信用”的实现目前仍较为渺茫，结合考虑明年稳杠杆以及经济增速的预测，预计社融增速趋势向下大概率还没结束。货币政策方面大体上维持稳中偏松，宽松预期取决于是否可能在近期宣布降准，相应的时间窗口可能仅局限于10月份，目前来看这个概率在降低，国庆节之后央行公开市场操作较为谨慎。  海外方面，从经济恢复的节奏来看，海外正在复制中国此前的走势，此前我们预计5月份是海外经济修复的高点，此后将持续边际放缓；最新的8月全球制造业PMI跌至54.1新低、跌幅扩大，此前“虚高”的7月份非农就业数据在8月份也如期显露颓势，9月继续低于市场预期，海外疫情的反复对于海外还是有显著影响，整体上看海外需求（特别是美国）后续仍面临着疫情、补贴停止、政府债务上限等因素的约束。而在最新9月份议息会议上，美联储进一步明确了Taper的节奏，整体基调偏鹰，Taper时点与节奏可能略快于市场预期、加息时间点可能提前至2022年，最终政策的推演仍需要观察，最大的变数仍在于就业恢复的情况以及通胀的走势是否将显著超出政策制定者的预期。而如此前所提及的，美元指数的走高对于新兴市场而言仍是最大的不利因素，资本市场需要对此保持关注。  市场方面，3季度上证综指、上证50、沪深300分别下跌0.6%、 8.6%、 6.8%；中小板、创业板指数分别下跌5.0%、6.7%。涨幅居前的行业分别为煤炭、有色金属、钢铁、电力及公用事业、基础化工，分别上涨40.87%、 26.63%、22.46%、20.25%、17.83%；跌幅居前的行业分别为餐饮旅游、医药、食品饮料、家电、纺织服装，分别下跌17.89%、14.67%、12.91%、10.24%、9.91%。  本季度，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在顺周期成长新材料、高壁垒仿制药制剂、公共应急安全、工业互联网软件、直升机产业链等相关领域。行业配置上，重点配置在计算机、国防军工、医药生物、电子、有色金属等板块领域。  宏观场景判断仍是“稳货币、紧信用”，但两者边际上都趋于缓和，目前来看股债都没有系统性风险，而从估值的角度来看，股票的性价比近来相对于债券有所抬升。信用收缩以及宏观经济基本面走弱的破局，有待房地产政策以及地方政府隐性债务约束的边际变化，后者目前仅在于11月前专项债发行完毕以及今年底明年初形成实物工作量，而前者的弹性相对更大，在“房住不炒”的大背景下，近期部分城市房贷利率有所松动，近期中房协将召开房地产企业座谈，大的调控环境不会改变，但这些微妙的变化是否预示着政策的边际微调，这大概率是4季度与明年1季度经济走向的重要影响因素。  目前，市场整体估值并不高，金融市场流动性整体仍显宽松；高估值核心资产板块领域面对即将到来的流动性边际收缩将更为敏感、波动率将提升；而中小市值板块领域的估值整体相对不高，胜率或更高。  对于行业走势，我们最为看好顺周期成长新材料、高壁垒仿制药制剂、公共应急安全、工业互联网软件、直升机产业链等领域的投资机会。同时，我们也积极布局医疗信息化、导弹产业链、银行IT、低估值优质区域银行、半导体芯片等具备成长性的相关领域。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:21.008Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658225","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20cd4369c9c836d9116","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000586,"sao":"国内方面，整个二季度的数据持续验证经济扩张动能边际减弱的判断，GDP增速因基数抬升的影响而降至7.9%，低于市场平均预测的8.5%，在剔除基数效应之后我们发现二季度经济增长动能边际放缓，下半年经济增速将继续回落，5-6%的潜在经济增长区间可能是合意水平，四季度可能是全年压力最大的时间点，整体经济走势无论是否剔除基数效应都大概率呈现前高后低的走势。  最新公布的6月份经济数据整体表现较为平淡，结构表现基本上不变，工业生产边际降速；需求端，房地产投资继续降速、基建投资同比维持负值、制造业投资温和修复，6月份消费恢复有所加快但仍偏弱，出口继续维持高增但存在隐忧。上半年经济增长的主要支撑依旧来自于出口以及房地产投资，除了房地产行业受到政策的持续约束，出口方面已出现边际走弱迹象，例如6月PMI新出口订单进一步下滑，目前已连续几个月回落，我们认为下半年出口高景气的持续性将受到进一步挑战，这也意味着上半年的两大支撑在下半年都可能趋弱，即便后续政府债券发行加速、基建投资逐步回暖，但控制政府隐性债务等取向使得基建投资至多仅能部分对冲下行压力，整体经济在扣除基数效应之后预计大体上呈现出前高后低的走势。但需要注意的是，目前来看经济仍没有失速下滑的风险。5月应当是全年PPI同比高点，后续高位震荡下行。二季度“紧信用”的逻辑进一步得到增强，社融增速下滑幅度并未出现放缓，按照目前的节奏线性外推全年社融同比下调至10.2%附近，下半年社融增速的降速将放缓。货币政策方面，最新的变化是央行超预期宣布了全面降准，这可能意味着货币政策态度的边际变化，下半年无论考虑经济还是政策的连续性，货币政策不存在收紧的风险。  海外经济目前仍处于修复过程之中，在5月份全球制造业PMI报56创新高之后，6月边际下滑至55.5，按照中国的经验，疫情低点到高点大致经历3个季度，如果经验可借鉴，可以大致判断包括美国在内的全球经济修复可能目前已经处于顶部区间，扩张动能后续可能逐步减缓。美国经济数据方面，通胀数据继续超预期抬升，5月零售数据环比低于预期且同比明显下滑，非农就业情况4、5月均低于市场预期，最新的6月数据仅略好于预期，事实上除通胀之外，海外整体经济表现并不强劲，目前市场对此的解释更多聚焦于补贴等因素的扭曲，但后续可能需要关注居民储蓄是否能得到释放、房地产投资是否有起色、补贴逐步停止之后就业是否有改善，三季度可能是验证的重要时间点，从目前的情况来看，这三者偏向于负面的概率似乎更大。政策方面，美联储在最新一次议息会议中基调转“鹰”，除了调高通胀与经济预期之外，还对Tapper进行了讨论，点阵图显示2023年底之前将加息2次，政策收紧预期升温，鲍威尔在最近一次国会听证延续了这一基调，“观望”意味较重，我们预计美联储宣布实施Tapper的时间点可能在三季度变得更加明朗，最早可能出现在今年四季度末，事实上这可能也是三季度中国资本市场面临的主要外部风险因素。  市场方面，上半年上证综指、上证50、沪深300分别上涨3.4%、-3.9%、0.2%；中小板、创业板指数分别上涨3.7%、17.2%。涨幅居前的行业分别为基础化工、钢铁、电力设备、煤炭、有色金属，分别上涨25.73%、24.69%、24.32%、17.51%、15.34%；跌幅居前的行业分别为非银行金融、家电、国防军工、房地产、农林牧渔，分别下跌17.49%、14.38%、10.44%、9.87%、9.02%。  上半年，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在高壁垒仿制药制剂、顺周期成长新材料、半导体芯片、医疗信息化、公共应急安全等相关领域。行业配置上，重点配置在计算机、国防军工、医药生物、电子、化工等板块领域。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:20.999Z","mo":"宏观场景判断仍是“稳货币、紧信用”，维持经济扩张动能减弱的判断，新增出口前景存在不确定性，未来市场走势将更趋分化。  目前，市场整体估值并不高，金融市场流动性整体仍显宽松；高估值核心资产板块领域面对即将到来的流动性边际收缩将更为敏感、波动率将提升；而中小市值板块领域的估值整体相对不高，胜率或更高。  对于行业走势，我们最为看好高壁垒仿制药制剂、顺周期成长新材料、半导体芯片、医疗信息化、公共应急安全等领域的投资机会。同时，我们也积极布局工业互联网软件领域、国防安全核心产业链、高端进口替代新材料、导弹产业链、连接器白马龙头等具备成长性的相关领域。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=625891","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20cd4369c9c836d9115","stockId":3000000000586,"sao":"国内方面，考虑到2020年疫情的重大扰动因素，需要厘清如何理解上半年的各项经济指标，同比增速扰动较大。我们认为，观察环比增速与历史平均水平的差异可能是一个合理的标尺。最新公布的1-2月经济增长数据基本上延续了此前的特征，大概可以概括为“生产强需求弱”，外需等拉动工业生产维持了高景气度，相对而言总需求偏弱；其中，房地产投资以及出口仍是最明显的支撑，而消费的恢复依然显著弱于季节性。从节后的复工情况来看，也并未出现显著超越季节性的强势，螺纹钢库存近来开始回落但绝对量水平仍处于历史高位，这部分的需求仍需要继续观察。货币政策方面，央行近来因“两会”、季末等原因保持了维稳宽松状态，至4月份可能面临变盘，缴税大月以及政府债券加速发行等被动回收因素是主要的逻辑，也可以更好观察央行的货币政策态度。信用方面，由于1-2月信贷社融数据无论从总量还是结构上均偏强，3月份因季度平滑以及政府债券发行较晚开始等因素，预计3月份贷款、社融增速可能均趋于往下，进一步推动“紧信用”环境与预期。  海外因素成为近期市场以及监管方关注的重要风险。美债收益率仍趋于往上，往后看仍有上行空间，市场普遍预期年内高点在1.8-2.0%，但在1.9万亿刺激计划落地之后美债收益率上行速度最快的时间段应当已经过去，后续需要观察的一个重点是美元指数是否可能显著升高，这对新兴市场资本流动将形成压力。政策方面，美联储最近一次议息会议整体定调仍偏鸽，虽然上调了通胀、经济增长预期，但并未对政策前瞻指引进行调整，仍强调了2023年之前不会加息，但会后SLR豁免不续期低于市场预期，这可能影响未来美联储的扩表能力。根据外资行估算大行将于年底“超标”。此外，巴西、土耳其、俄罗斯等新兴市场央行已经开始加息，原因在于应对通胀、稳定汇率，货币政策方向上可能指向“易紧难松”，海内外资本市场的波动可能加大。  市场方面，1季度上证综指、上证50、沪深300分别下跌0.9%、 2.8%、 3.1%；中小板、创业板指数分别下跌6.9%、7.0%。涨幅居前的行业分别为钢铁、电力及公用事业、银行、建筑、建材，分别上涨15.5%、 11.2%、10.8%、7.8%、6.5%；跌幅居前的行业分别为国防军工、非银行金融、通信、计算机、汽车，分别下跌18.9%、12.6%、10.3%、10.1%、9.3%。  本季度，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在顺周期成长新材料、高壁垒仿制药制剂、光伏半导体设备、公共应急安全、医疗信息化等相关领域。行业配置上，重点配置在计算机、国防军工、医药生物、电子、机械等板块领域。  宏观整体场景判断仍是“稳货币、紧信用”，从经济运行情况来看上半年经济仍有惯性，但经济扩张势头在边际上已经出现了放缓，叠加“紧信用”的持续兑现，流动性带来的估值扩张已经接近尾声，未来将更多的依赖业绩增长带来的内涵价值提升。  目前，市场整体估值并不高，全部A股的市盈率中位数还没有达到2000年以来的均值水平，这意味着在整体经济上行周期中，市场的机会还是很多的，行情轮动和扩散要比整体回落可能性大。2010年之后，A股在72%的时间内至少是结构性行情，即便是普跌，也有板块或风格相对抗跌。A股自2009年以来开始出现明显的风格特征，一共经历了五轮典型的风格轮换。风格的转换一般需要2年多时间。风格差最高可以超过150%，踩对风格，收益率可以非常高，风格趋势投资是基金投资的一个重要投资方法。  春节之后的市场暴跌，但是中小盘其实跌幅较小，可能就是过去5年大盘龙头风格即将切换的信号，短期到底是切换到大盘价值还是中小盘价值或中小盘成长尚无定论。但2年时间维度，大概率是小盘占优，理由如下：（1）基本面经历5年的负向调整之后，2020年三季度看到了小盘股ROE的改善；（2）目前，沪深300成分股市盈率中位数历史上首次超过了中证500，与中证1000基本一致；市场的估值从小盘股高估值走向了另一个极端，按照PEG估值来看，市值越大的公司PEG反而越高。风格最终会均值回归，过去1年，一些消费龙头和成长龙头的估值达到了非常高的水平，它是以透支未来的业绩预期为代价的，其中有些公司的护城河可能并没有那么坚实，其中蕴含的风险还是非常大的。  有不少投资者对权益基金的收益抱有很大的期待，认为它们的年化收益率可以达到30-40%，在这里给大家一组统计数据：2003-2020年，普通股票型基金指数年化收益率是17.95%，股票型基金总指数年化收益率是15%，股票型基金（加权）总指数是10%；2004-2020年，股票型+偏股混合型基金净值的复合年化回报率是16.6%，同期沪深300是9.6%（数据来源：Wind，截止2020年12月31日）。通过刚刚这组数据，想要提醒大家投资权益基金还是要做好合理的收益预期，意识到其中的风险。多相信统计数据，相信均值回归。  对于行业走势，我们最为看好顺周期成长新材料、高壁垒仿制药制剂、光伏半导体设备、公共应急安全、医疗信息化等领域的投资机会。同时，我们也积极布局电子元器件进口替代、军事装备上游连接器白马龙头、半导体自主可控、导弹产业链、激光产业链等具备成长性的相关领域。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:20.994Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573825","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20cd4369c9c836d9114","stockId":3000000000586,"sao":"国内经济弱复苏势头仍在延续，预计四季度实际GDP增速在6%左右，信用扩张基本上已确认于2020年10月份见顶，2021年“紧信用”的方向确定，而近期多省份出现“限电”情况，一方面体现的是短期经济恢复动能仍比较强，另一方面可能限制后续工业生产进一步反弹的高度。从11月最新的经济运行情况来看，外需拉动工业生产继续超预期，投资中制造业投资增速加速恢复，当月同比增速达到12.5%处于过去三年的高位，房地产与基建投资温和回落，消费继续恢复但是近几个月的恢复速度持续不达预期，就业压力持续缓解，社融增速见顶小幅回落但宏观杠杆率仍在持续走高，通胀方面仍呈现出温和再通胀的状态。从以上已公布的四季度前两个月数据来看，四季度GDP增速将继续向潜在增速水平靠拢，甚至可能还将体现出一定需求后置的影响。政策方面，市场高度关注的中央经济工作会议定调较为中性，2021年经济仍面临内外部不确定性，政策不搞“急转弯”，政策（特别是财政政策）退出的力度可能较为温和，货币政策由“合理充裕”变为“合理适度”边际收敛也并不意外，事实上近期央行持续进行了公开市场投放维稳，近日央行还宣布将延续此前的延期还本付息等政策，而在四季度央行货币政策委员会则再度出现“合理充裕”的表述。  海外经济仍处在持续恢复状态之中，11月全球制造业PMI继续抬升至53.7，并呈现供需两旺的状态。但此前迟迟未能落地的新一轮纾困计划仍对美国零售消费形成了一定抑制，叠加疫情有所反复的影响，美国11月份的非农就业数据也弱于市场预期。但以上两个负面因素在近期可能都出现了边际变化，一方面是疫苗研发频传佳音，市场预期发达经济体能够在2021年年中左右实现群体免疫，后续的风险点在于接种率以及病毒变异的情况；另一方面，0.9万亿美元的新一轮财政刺激计划最终落地，一次性补贴600美元、失业补贴降至300美元/周，将一次性补贴提升至0.2万美元的议案已在众议院通过。美联储最新公布的议息会议纪要并未有太多超预期内容，继续0.12万亿美元/月的购债节奏并强调维持政策对经济的支持，而从美联储等发达经济体央行资产负债表规模的同比增速来看，即便不考虑政策退出2021年也将会明显回落，这对海外权益市场估值可能形成一定压力，这也是A股市场的外在风险之一。  市场方面，2020年上证综指、上证50、沪深300分别上涨13.87%、 18.85%、 27.21%；中小板上涨43.91%、创业板上涨64.96%。涨幅居前的行业分别为电力设备、食品饮料、餐饮旅游、国防军工、医药，分别上涨88.34%、 88.06%、81.06%、72.47%、50.40%；跌幅居前的行业分别为房地产、通信、建筑、纺织服装、传媒，分别下跌9.49%、8.72%、6.78%、2.51%、2.30%。  本年度，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在激光装备、光伏半导体设备、公共应急安全、新型LED显示、高壁垒仿制药制剂等相关领域。行业配置上，重点配置在电子、计算机、国防军工、医药生物、电气设备等板块领域。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:20.988Z","mo":"预计2020年全年GDP增速将达到2%左右，而2021年全年有望实现9%左右的增长，综合两年的增长来看也大体处于潜在增速水平附近，受基数影响2021年各季度GDP增速大体呈现前高后低的走势，对上半年的经济高增长基本已成市场共识，而下半年的经济增长情况目前仍有不少不确定性以及争议，争议焦点在于出口以及制造业投资高景气度的可持续性、基建房地产投资回落幅度，前者的节奏取决于海外疫情的演变，后者取决于国内的政策导向。  信用周期一般领先于经济周期，我们判断目前的宏观场景正处于信用周期的顶部位置，2021年3月份开始，社融增速将开始明显下降、形成“紧信用”环境，而货币政策大体将维持现状、保持合理适度，一方面是2021年稳杠杆所需要的“紧信用”环境并不需要通过紧缩货币政策来实现，政府债券供给降低等方式是更重要的手段，而另一方面汇率升值叠加利率抬升将导致金融条件急剧紧缩，打压经济恢复的势头，目前来看直接收紧货币政策的必要性不大，而进一步结合我们对于通胀走势的判断，我们认为可以延后至2021年下半年再考虑货币政策收紧的风险，但需要对央行通过调节公开市场操作阶段性调控资金面保持关注。整体上，我们认为2021年将是一个“稳货币+紧信用”的环境。  当前，消费的估值处于高位，科技成长的龙头公司估值也处于高位，背后的驱动力还是优质“资产荒”情况下的流动性溢价。随着2021年流动性的边际收缩，龙头公司估值进一步提升的概率不高，业绩驱动带来的市值提升将是未来的投资价值挖掘的核心。随着中国体制机制改革的持续深化，政策对创业创新的持续鼓励，企业治理的持续改善，新兴的优质中小市值企业有望在友好的市场环境下脱颖而出。通过自上而下基于行业生命周期和公司的产品周期来精选具备未来业绩增长确定性的中小公司有望取得超额收益。  对于行业走势，我们最为看好激光装备、光伏半导体设备、公共应急安全、新型LED显示、高壁垒仿制药制剂等领域的投资机会。同时，我们也积极布局导弹产业链、医疗信息化、化工新材料、电子元器件进口替代、工业软件等具备成长性的相关领域。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小板创业板精选股票型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=551919","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20cd4369c9c836d9113","stockId":3000000000586,"sao":"三季度，海外目前仍处于疫情冲击过后的环比修复状态，虽然同比来看仍是技术性衰退状态，但是，短期内美国欧洲的经济恢复势头仍有潜在风险，美国在于新一轮纾困计划迟迟未能落地以及大选存在的不确定性，欧洲在于法国等国的疫情出现明显二次爆发。美联储宣布新的货币政策框架（平均通胀目标+满足最大就业），后续政策对于通胀容忍度有所提升，货币重新收紧的门槛提高。日本方面，安倍辞职但相关政策将延续，海外央行宽松格局不变。  国内疫情之后积极推动复工复产导致二季度经济增速出现明显反弹，而三季度开始环比修复的幅度已经开始逐步放缓。我们对于经济整体的判断仍是弱复苏格局不变，预计三季度实际GDP增速有望回到4-5%的区间内，较二季度进一步提升。通胀方面，CPI同比受到猪价的拖累趋于下行，而PPI同比目前已经缓慢修复至-2%。信用宽松在三季度得以延续，体现在政府部门融资和中长期贷款融资需求均较好。货币政策追求“正常化”，目前DR007已经回升至政策利率附近，相对而言货币政策进一步明显收紧的概率较低；财政政策方面，地方专项债预计将于10月底之前发行完毕，带动信用周期于10月份见顶。  市场方面，3季度上证综指、上证50、沪深300分别上涨7.8%、 9.9%、 10.2%；中小板上涨8.2%、创业板上涨5.6%。涨幅居前的行业分别为国防军工、餐饮旅游、电力设备、汽车、食品饮料，分别上涨32.0%、26.6%、23.7%、20.4%、19.4%；跌幅居前的行业分别为通信、商贸零售、计算机、传媒、农林牧渔，分别下跌8.0%、3.0%、2.1%、1.7%、0.1%。  本季度，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在光伏半导体设备、孤独消费（宠物食品）、公共应急安全、国防军工零部件、新型LED显示等相关领域。行业配置上，重点配置在计算机、电子、电气设备、国防军工、农林牧渔等板块领域。  展望四季度，预计今年四季度实际GDP增速将进一步向潜在增速靠拢，预计有望达到5-6%的水平，四季度的不确定性在于基建投资增速是否能够如期反弹。综合考虑经济现状以及价格、盈利修复的节奏，预计2021年上半年政策边际退出的风险较大，信用周期可能由疫情期间为托底经济采取的“宽信用”政策转向正常化。  当前，消费的估值处于高位，科技成长的龙头公司估值也处于高位，背后的驱动力还是优质“资产荒”情况下的流动性溢价。随着2021年流动性的边际收缩，龙头公司估值进一步提升的概率不高，业绩驱动带来的市值提升将是未来的投资价值挖掘的核心。随着中国体制机制改革的持续深化，政策对创业创新的持续鼓励，企业治理的持续改善，新兴的优质中小市值企业有望在友好的市场环境下脱颖而出。通过自上而下基于行业生命周期和公司的产品周期来精选具备未来业绩增长确定性的中小公司有望取得超额收益。  对于行业走势，我们最为看好光伏半导体设备、孤独消费（宠物食品）、公共应急安全、国防军工零部件、新型LED显示等领域的投资机会。同时，我们也积极布局医疗信息化、激光设备、军工新材料、高壁垒仿制药制剂、军工零部件等具备成长性的相关领域。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:20.983Z","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小板创业板精选股票型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=486998","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec20cd4369c9c836d9112","stockId":3000000000586,"sao":"上半年，随着复工复产的持续推进，中国实际的产能恢复率已经到达90%以上，经济环比修复最快的阶段正在过去，整体上看仍是一个弱复苏的格局，实际GDP增速将有望回升到2-3%的水平。从4-6月的PMI数据来看，分别为50.8、50.6、50.9，如果转化为同比概念则基本上呈现出一个匀速修复的状态，但仍处于负增长区间。需求端，4、5月出口连续超预期的主要原因是防疫物资的出口，防疫物资出口后续可能继续与传统出口商品呈现“此消彼长”的状态，从而平滑外需冲击；固定资产投资方面，主要的支撑来自于基建、房地产，4月中下旬开始的项目赶工以及后续专项债募资持续将继续推动基建投资增速走高，制造业投资则继续保持微弱反弹；消费方面依旧没有出现补偿性消费的迹象，汽车消费的恢复仍在继续但速度开始放缓。通胀方面，CPI同比在猪肉价格的带动下趋于下行，而PPI同比可能已在5月份见底，后续将进入缓慢的修复过程。货币政策正在逐步实现“正常化”，抗疫期间的极度宽松货币环境正逐步收敛，在公开市场操作以及降准降息工具的使用上面均较为克制，追求总量政策的适度，央行意图通过改革、规范等方式降低银行负债成本、企业融资成本的决心较强，但降成本的实现预计仍需要央行货币政策方面的适当配合。  海外方面，4月开始发达经济体疫情逐步受控，爆发的重点逐步转向了新兴市场。发达经济体自5月逐步开启解封，复工复产逐步推进下，欧洲的疫情发展形势较为稳定；叠加游行示威活动的影响近期美国的疫情出现反复，部分州也开始重新考虑“解封”措施，后续需要保持关注。全球经济在二季度后期出现边际反弹，但整体经济在未来一段时间陷入技术性衰退仍是大概率事件，外需的冲击依然是我们需要关注的重点。海外央行的宽松操作仍在加码，宽松幅度事实上正在接近金融危机时的高点，宽松的海外流动性环境对中国较为友好。  市场方面，上半年上证综指、上证50分别下跌2.1%、4.0%，沪深300上涨1.6%；中小板上涨20.8%、创业板上涨35.6%。涨幅居前的行业分别为医药、餐饮旅游、食品饮料、电子元器件、计算机，分别上涨41.5%、26.3%、25.4%、24.2%、22.9%；跌幅居前的行业分别为石油石化、煤炭、银行、非银行金融、房地产，分别下跌17.5%、15.5%、13.0%、10.7%、8.5%。  上半年，本基金保持较高仓位，依然坚定的基于产业的生命周期和公司的产品周期来精选优质的中小市值股票。重点配置在公共应急安全、光伏半导体设备、孤独消费（宠物食品）、新型LED显示、医疗信息化、智能车库等相关领域。行业配置上，重点配置在电子、计算机、电气设备、国防军工、基础化工等板块领域。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:20.977Z","mo":"展望下半年，整体宏观场景已由“衰退”转向“复苏”，预计将进一步修复至潜在增速附近；其中，基建投资将进一步明显发力，政府债券继续发行也将带动社融等指标继续上行。在“稳就业保民生”的核心诉求之下，关注三季度就业方面可能出现的脉冲式冲击，政策将如何应对也可能对相关行业造成影响。从价格指标来看，PPI同比大概率在5月份已经见底，此后逐步向上修复，而在库存去化压力等因素的影响下这个过程将会较为缓慢，价格因素也将带动企业盈利增速继续缓慢回升，叠加货币政策与财政政策对于“宽信用”的重视，整体上看权益资产的表现将好于债券资产。  当前A股以沪深300为代表的大盘蓝筹估值基本合理，以中证500为代表的中小盘估值相对低估。中小盘的低估反映了市场对产业结构逐渐趋于稳定情况下中小企业长大的低概率预期、注册发行制度的推出将带来的中小盘流动性折价等基本面状况。如果考虑这些基本面状况，中小盘的估值可能是合理的。随着中美科技实力竞争的日趋白热化，中国科技产业升级的步伐将加快，国家政策倾向于更多的支持5G、物联网、大数据、人工智能、高端装备自主可控、半导体、光伏、新能源汽车、风电等新兴产业和新材料领域，提升中国的硬实力。宏观产业层面的大趋势变化将给这些行业的中小企业提供长大的相对高概率预期。  从过去3年的融资环境来看，去杠杆的压力给中小企业的融资带来了较大的压力。随着流动性结构趋势的变化，中小企业的总体融资环境正在逐步改善，而最近3年的市场给大市值股票给了溢价，给中小市值股票给了折价，2020年边际变化的概率较大。综合来看，制造业和科技产业的中小企业基本面趋势正逐步改善，同时估值还有折价，中小市值股票的性价比优势明显，未来1-2年有望重新迎来中小板、创业板的较好投资时期。通过自上而下基于行业生命周期和公司的产品周期来精选具备未来业绩增长确定性的公司有望取得超额收益。  对于行业走势，我们最为看好公共应急安全、光伏半导体设备、孤独消费（宠物食品）、新型LED显示、医疗信息化等领域的投资机会。同时，我们也积极布局智能车库、激光设备、军工装备、仿制药物出口等具备成长性的相关领域。","fund":{"_id":3000000000586,"stockCode":"000586","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":20,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2014-03-30T16:00:00.000Z","setUpScale":281467000,"market":"a","tickerId":586,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"景顺长城中小创精选股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城中小创精选股票A","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3611,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.671Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-04-29T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城中小创精选股票","pinyin":"jscczxcjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20056225","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610110090,"name":"张靖"},{"stockCode":"j101019961","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121219245860,"name":"刘力思"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城中小板创业板精选股票型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=445817","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}