window.pageData = {"stock":{"_id":3000000000490,"name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"000490","tickerId":490,"shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券C","exchange":"jj","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50360000","tickerId":50360000,"name":"光大保德信基金管理有限公司"},"hotMetrics":{"fp":{"stockId":3000000000490,"type":"fp","f_p_r_fys":0.00830894155414974,"f_p_r_m1":0.0007496954362291586,"f_p_r_m3":0.0001873185351690676,"f_p_r_m6":0.00009365049634757483,"f_p_r_y1":0.012086794463681994,"f_p_r_y3":0.03672397984942921,"f_p_r_y5":0.09621866847985716,"f_cagr_p_r_fs":0.0276565521857417,"f_p_r_d1":0.00009365049634757483,"f_p_r_y2":0.04396508383519526,"last_data_date":"2023-12-10T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[]},"list":[{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d759b","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"三季度以来经济修复放缓。从需求端来看，整体投资增速继续下滑，但制造业增速小幅上行；消费逐步企稳，汽车及可选消费类有所上行，但地产销售仍相对乏力。从生产端来看，8月开始生产有所加快，其中制造业和高技术产业较为明显，尤其是制造业PMI连续回升，显示经济有回升的迹象。从通胀来看，8月CPI和PPI均上行，四季度有望会延续这一趋势，但整体可能仍处于历史相对低位。展望4季度，考虑8月底以来，多项稳增长政策陆续落实，预计将提高居民可支配收入、促进地产销售企稳，经济温和修复趋势有望延续。债券市场方面，三季度以来，受政策利率意外下调影响，利率债收益率先下行至年内低位，随后逐步反弹至政策利率下调之前的水平；而信用债在配置需求推动下延续下行趋势，特别是城投债，受益于一揽子化债政策，尾部区域债务风险降低，短久期的收益率和信用利差出现明显下行。但市场对地产债，仍有一定观望情绪，收益率变化弱于整体信用。操作方面，受制于组合规模较小，操作方面以利率债为主，持仓结构与二季度相比变化不大。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.048Z","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989794","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d759a","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"上半年宏观经济运行整体回升向好，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加。但市场年初对于经济基本面过于乐观的预期在二季度有所修正，股债汇市场上半年走势较明显反映了这一宏观预期的调整。二季度尽管生产需求恢复的强度有所分化，但物价基本稳定，因为低基数原因，二季度经济增长同比或将达到年内较高水平。上半年，六家国有大行在二季度末集体下调存款利率，期间央行也分别小幅下调了OMO利率和MLF、LPR利率。债券市场方面，在信贷需求乏力、机构配置压力较大以及去年末债市调整后估值优势较明显等多重因素叠加下，上半年债券市场表现较好。分品种看，上半年信用债整体表现明显好于利率债，但随着6月央行降息，上半年后期利率债表现一度好于信用债。估值上，上半年利率债短端下行幅度普遍在15-20bp，10年长端普遍下行30-35BP；信用债方面，普通信用债3年以内的普遍下行60-80BP，但资质相对偏弱的下行幅度相对更大些。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.043Z","mo":"展望下半年，近期政治局会议政策增量表述超出预期，市场较为关注“适时调整优化房地产政策”、“活跃资本市场”等具体落地实施情况，但在高质量发展这一重要主题下，预计货币政策仍将继续为经济护航，信用需求端政策尽管近期陆续出台，但可能仍较难实现粗放式发力，精准的结构性政策仍然会是主要方向。我们对基本面的判断偏窄幅震荡，经济强势上行取决于政策支持等多方面因素，但随着年内价格和库存等指标的好转，需求端或有望更好的跟进生产端的复苏。就债券市场而言，目前宏观和货币环境对债市仍然偏利好，尽管经济刺激预期抬升，但经济增速情况的完全扭转仍需一定时间验证，当前利率债收益率较低，下半年债券收益率继续下行空间可能较为有限，或将维持窄幅震荡格局。操作方面，受制于组合规模较小，操作方面以利率债为主，且以流动性管理为主，持仓结构随着组合申赎发生微调。","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964988","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d7599","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"一季度，随着稳经济政策靠前部署，国内经济持续恢复，生产和需求两端双双改善，但结构上，投资符合预期，生产恢复力度略低于预期，消费修复的斜率较前期有所放缓，并低于预期。往后看，随着信贷需求的迅速回升，预计经济仍处于向上通道中，但复苏强度仍存在不确定，取决于政府政策的刺激力度和消费的修复程度。就货币政策而言，一季度央行总体维持偏宽松的资金局面，并实时小幅降准，银行间融资成本多数处于偏低位置。一季度债券表现总体明显好于预期，尤其城投信用债和地产债，在供给减少和银行理财赎回推高估值基础上，配置需求明显增加，收益率出现显著下行。数据上，AAA级信用债收益率下行幅度偏少，普遍在20BP以内，但中低等级信用债收益率下行幅度在40-80BP，部分品种接近100BP。操作方面，虽然信用债收益率配置吸引力提升，但受制于组合规模较小，操作方面以利率债为主，久期和杠杆相对去年4季度末变化不大。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.038Z","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883795","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d7598","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"宏观方面，上半年全国多地受外部因素影响使得供需两端遭遇限制，部分经济指标单月增速出现大幅下滑。下半年宏观经济总体较上半年有所回暖，多数指标均有所回升，但受内外因素综合影响，下半年经济基本面并没有出现明显好转，四季度更是较之前有所弱化，并且政策调整带来的利好相对低于预期，生产、消费和投资等指令整体偏弱。债券市场方面，2022年债券全年呈现先扬后抑走势。4季度之前受外部政策和地产销售回落影响，债券收益率整体保持稳重有降走势，但4季度，受地产、政策调整等因素影响，债券收益率普遍大幅上行，尤其信用债上行幅度非常大，导致信用债利差无论是当季度还是全年看都显著回升。组合操作方面，2022年组合操作思路发生两次转变，一是一季度后期受外部政策影响，组合杠杆和久期有所提高，二是3季度后随着债券收益率绝对水平偏低，叠加受地产、政策变化扰动，组合适度降低了杠杆和久期水平。由于组合规模的原因，持仓券以利率债为主，4季度因债券调整引发的净值波动相对较小。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.033Z","mo":"展望2023年，随着国内政策调整以及扩大内需战略的陆续出台，消费和地产板块有望企稳，叠加低基数和消费、基建对冲出口下行，2023年国内经济有望有所好转。但短期看，高频数据显示国内宏观“强预期”和“弱现实”的背离仍未发生根本改变，有关数据显示居民贷款需求仍相对偏弱，而美国尽管短期就业数据表现强劲，但地产销售和消费回落预示经济走向衰退的概率也比较高，因此除非内需替代政策显著超预期，对基本面的回升仍不能过于乐观。就债券市场而言，上半年，此前出台的稳增长政策效果预计渐显效果，债券市场有望保持区间震荡行情，需要适度降低久期敞口风险，但受益于资金面的宽松，信用债表现或将会好于利率债；下半年，债券市场可能会因为政策效果不及预期带来新的波段机会，期间可以适度调整久期敞口风险。","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=871134","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d7597","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"三季度，随着疫情趋于缓解，宏观经济总体较二季度有所回暖，多数指标均有所回升，尤其是稳增长一揽子政策逐步落地后，基建和制造业投资体现出较强韧性，出口虽然有回落压力但依然对经济构成一定的支撑。但三季度地产投资、居民消费和服务业需求总体仍相对乏力。受大宗价格回落和高基数影响，三季度通胀压力总体可控，PPI涨幅持续回落，CPI因基数原因有所上行，但核心CPI仍偏低。三季度，央行核心目标仍是稳增长，政策总体偏宽松并于8月中旬超预期降息，但金融数据在市场主体信心及房地产因素的影响下，长期和短期贷款、企业和居民贷款表现持续分化，不过随着三季度后期政策性金融工具的逐步落实，中长期贷款开始出现回升迹象，只是后期能否持续仍有待观察。债券市场方面，三季度受降息影响，流动性合理充裕，长短端收益率均出现下行。具体而言，短端1年国债和1年国开分别下行8bp和11bp。长端10年国债和10年国开分别下行7bp和13bp。信用债方面，1年和3年的AAA信用债三季度分别下行23bp和22bp，信用利差继续压缩。展望四季度，我们对宏观经济持中性偏积极的看法，虽然出口有回落压力，但基建投资和高端制造业投资依然会形成支撑；同时在地产政策边际发力的作用下，叠加去年四季度的低基数，地产行业有望实现更好的供需格局转变。但债券市场受资金宽松影响，利率中枢仍明显反弹，依然存在配置价值。操作方面，因地产风波和央行超预期降息，三季度组合加了利率债的波段交易，并适度增加了高等级信用债的持仓比例，久期较二季度明显提升。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.029Z","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806679","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d7596","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"宏观方面，前期因为外部客观因素使得全国多地供需两端都受到了一定影响，部分分项单月增速数据出现明显下滑。但5月上海、北京等地陆续推动复工复产，经济呈现明显疫后修复特征，生产端较需求端修复速率更快，使得二季度GDP同比增长仍维持在0以上。虽然市场关注全年经济增速的数字，但我们认为结构上的积极变化更值得关注。在地产较弱、总量政策松绑幅度有限的背景下，本轮经济上行的驱动更多来自中游行业的驱动，而中游行业工业增加值增速、制造业投资增速延续了普遍的改善趋势。债券市场方面，整个上半年在流动性充裕的背景下，短端收益率下行幅度普遍较长端更为明显。具体而言，短端1年国债和1年国开二季度末为1.93%和2.00%，分别下行32bp和33bp。长端10年国债和10年国开一季度末为2.83%和3.06%，分别下行5bp和2bp。信用债方面，1Y的AAA信用债一季度末收益率为2.39%，下行35bp；3Y的AAA和AA的信用债二季度末为2.88%和3.22%，分别下行7bp和48bp。本基金的操作方面，上半年相对较为灵活，一季度组合杠杆和久期相对偏高，但二季度开始，我们减少了利率债的参与程度，持仓债券主要以高等级中短期信用债为主，组合久期和杠杆比例均较上年末明显降低。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.024Z","mo":"展望下半年，尽管经济复苏的力度和一些外部因素密切相关，但我们认为基建投资增速对经济基本面拉动较为确定，同时地产投资数据可能会继续恢复，不排除制造业投资有超预期的积极情况发生。消费方面，包括地产、其他商品和服务消费都有进一步改善空间。出口方面，尽管我国出口品类具有大而全的优势，但海外需求的持续性以及美国经济硬着陆的风险需要密切跟踪。长期来看，我们认为我国经济体量大、回旋余地广，经济发展向好的基本面并没有改变。","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785523","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d7595","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"宏观方面，尽管1-2月的经济数据显示生产端继续改善，同时需求端收缩困境暂有缓解，工业增加值、固定资产投资、消费三大项增速边际上均出现了改善。但随着俄乌冲突、海外进入加息周期、沪深疫情扩散的扰动，我们也看到3月PMI数据反映出需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力均有不同程度加深，显示企业和居民端信贷需求在一季度还未出现明显改善。整个一季度来看，经济基本面景气度受到了较多海内外复杂因素的负面影响，但在政府工作报告对全年经济增速5.5%目标的要求下，从季初的人民银行记者会到三月金稳委会议再到国常会的表态，政策表达出的发力紧迫性在提升。展望二季度，我们认为政策底已经相对清晰，宏观政策有进一步加码的可能，同时随着更多财政、货币、稳市场主体政策的推进与落实，我们会逐步看到更多信用扩张、实体经济改善的效果。债券市场方面，收益率先下后上，利率、信用品种好于可转债。具体而言，短端1年国债和1年国开一季度末为2.13%和2.28%，分别下行11bp和3bp。长端10年国债和10年国开一季度末为2.79%和3.04%，分别下行2bp和4bp。信用债方面，1Y的AAA信用债一季度末收益率为2.68%，下行7bp。稍长久期的信用债分化，3Y的AAA和AA的信用债一季度末为3.11%和3.57%，分别上行15bp和下行14bp。组合债券操作方面，一季度债券操作较为灵活，组合久期总体呈现前高后低。但一季度后期因俄乌冲突、疫情反复，国内出口、消费和生产等活动的复苏轨迹都被打乱，组合杠杆和久期有所提高，力求为投资者赚取收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.019Z","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726591","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d7594","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"组合债券操作方面，基金全年配置相对灵活，组合久期总体呈现前低后高态势。尤其4季度，在日常操作中，组合保持了仓位调整的灵活性，并重视利率债投资策略的运用，力求为投资者赚取收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.015Z","mo":"2021年债券市场总体呈现震荡下行格局。一季度资金面紧张叠加跨节流动性担忧引发春节前快速调整，大宗、美债快速上涨，收益率快速上行。二季度在地方债发行超预期放缓，局部信用收缩出现，社融见顶回落，债市投资者“看空做多”，利率出现回落。进入五月后，随着地方债供给提速，资金面小幅收敛，利率回到小幅震荡格局；三季度，七月超预期降准带来利率快速下行，突破今年前低；政策性因素强化了对经济周期性风险的担忧对债市起到了助攻效果。但在宽松预期一定透支后，十年国债在触及2.8%之后继续下行动力不足。四季度，尽管9月以来的能耗双控、“限电”、“地产事件”等一系列政策调控加剧了市场对于经济下行的担忧，货币政策放松预期明显增强，债券收益率再次下行。全年看，全球经济持续修复，尽管有波折但世界仍在向正常化方向稳步前进，海外风险资产继续享受疫后流动性宽松带来的“高光时刻”，尽管海外长端利率全年已经出现明显回升；得益于同比去年我国经济的强劲反弹，下半年国内进入调结构政策密集出台期，全年经济增速前高后低，叠加央行下半年两次降准以对冲经济下行的影响，利率全年下行较为明显。中长期来看，我们依然对未来充满期待，我国将继续在高质量发展框架里以人民为中心的理念指导下继续经历新时代的重要转型，包括城镇化、制造业升级、中等收入群体继续扩大、投资驱动发展模式转型为内生驱动等等重要转型，转型为一个更平稳、更可持续增长的经济体。展望2022年，我们有可能会看到短期目标与中长期目标的动态平衡，在中央经济工作会议“着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”的强定调下，宏观政策发力确定性较高，预计央行仍会保持稳中偏松的政策思路并适时给予市场流动性支持，市场更关注今年实际信用扩张的效果。另外海外央行紧缩的路径在2022年也较为清晰，但海外持续超预期紧缩带来的扰动需要高度关注。","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714697","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d7593","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"宏观方面，八月经济数据反应经济基本面整体呈现进一步下滑。生产端，三大门类看，采矿业增速回升，但制造业增速继续下滑，发电量增速边际上下滑也反映出经济动能有较为明显地走弱；需求端，销售下滑，开发商回款放慢、资金约束加强，新开工增速继续走弱，房地产投资也维持下行的趋势。固定投资小幅下滑，受到了地方债发行量加速的提振，基建投资有所回升。消费受到疫情影响，缓慢修复的过程受到严重扰动，增速下滑明显。债券市场方面，三季度受到降准政策及经济基本面继续下滑的影响，债券收益率整体下行。具体而言，短端下行幅度小于长端，短端1年国债和1年国开三季度末为2.33%和2.39%，较二季度末均下行10bp和12bp。长端10年国债和10年国开二季度末为2.88%和3.19%，较二季度末分别下行20bp和30bp。企业债方面，1Y的AAA企业债三季度末为2.83%，下行10bp；3Y的AAA和AA的信用债三季度末为3.16%和3.97%，分别下行22bp和下行3bp。债券操作方面，基金三季度以利率债配置为主，用以获取票息收益和债券结构性机会。在日常操作中保持了仓位调整的灵活性，组合配置上维持资产负债匹配原则，维持中短久期策略，通过审慎和积极的管理，在保持组合流动性的基础上，力求为投资者赚取收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.010Z","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655591","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e8d4369c9c836d7592","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000489,"sao":"宏观方面，经济整体景气度呈现高位震荡的局面，尽管PMI保持在景气区间，但扩张步伐在继续放缓。生产端数据来看，工业增加值增速有所放缓，但也不乏如中游制造业和医药等行业保持增速高位上行的结构性亮点；而需求端，投资继续改善，但改善幅度与节奏有所波动，消费的修复力度偏弱，但仍然处于缓慢修复的进程中。债券市场方面，收益率整体下行。具体而言，短端下行幅度大于长端，短端1年国债和1年国开二季度末为2.45%和2.49%，分别下行13bp和31bp。长端10年国债和10年国开二季度末为3.08%和3.49%，均下行11bp。企业债方面，1Y的AAA企业债二季度末为2.93%，下行9bp。稍长久期的信用债分化，3Y的AAA和AA的信用债二季度末为3.38%和4.01%，分别下行16bp和下行26bp。债券操作方面，本基金上半年以利率债和部分高等级信用债配置为主，用以获取票息收益和债券结构性机会。在日常操作中保持了仓位调整的灵活性，组合配置上维持资产负债匹配原则，维持中性久期策略。通过审慎和积极的管理，在保持组合流动性的基础上，力求为投资者赚取收益。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:44.005Z","mo":"下半年我们会继续关注的变量，第一是外需以及出口的情况，因为其下滑将直接拖累工业增加值的增速；第二是内需，消费整体在缓慢恢复，其中必选消费增速平稳，可选消费边际增速改善，但最新的疫情风险，使其缓慢的恢复过程再次受到扰动。上游原材料涨价对经济数据边际影响最大的时点已过，但接下来商品价格的走势依然是极大取决于全球需求扩张的强度与速度，也就是外需。而外需向下拐点至少要到三季度末才能看见，因此在外需见顶之前经济基本面预计仍将维持平稳但边际增速放缓的情况。降准之后，市场对后续的宽松有了新的期待，因此下半年经济基本面超预期放缓与货币政策超预期宽松的情况值得留意。","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635423","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e7d4369c9c836d7591","stockId":3000000000489,"sao":"宏观方面，尽管1-2月国内受到局部的疫情反复、季节性因素以及基数异常的影响，剔除基数影响后，我们依然可以看到经济基本面强劲的恢复，供需两端都保持了较高的景气水平。生产端，年初受到就地过年政策的影响，实际增速显著超过了潜在增速。而需求端，投资和消费较为平稳，地产相关需求仍然较旺盛。年初两大领先指标，地产和社融的水平都比预期更强，后续需要关注这两个指标在政策调控之下的回落。而3月PMI数据显示，经济基本面实现了更为广谱层面的修复，尤其是之前受到疫情较大冲击的服务业改善明显；从订单环比数据观察，中小企业也实现了良好的恢复。我们认为，经济景气度的总体上行趋势不会在二季度内出现扭转，但内需的边际转弱和外需的高位上行会使景气度呈现高位震荡的局面。债券市场方面，受到权益市场阶段性调整的影响，债券市场整体上行。具体而言，短端幅度大于长端，短端1年国债和1年国开一季度末为2.58%和2.8%，分别上行10bp和20bp。长端10年国债和10年国开一季度末为3.19%和3.6%，分别上行5bp和3bp。信用债方面，1Y的AAA信用债一季度末为3.02%，下行12bp。稍长久期的信用债分化，3Y的AAA和AA的信用债一季度末为3.59%和4.31%，分别上行5bp和下行8bp。本基金产品在一季度保持了仓位调整的灵活性，组合配置上维持资产负债匹配原则，维持中短久期策略。在信用债券评级方面，以高等级信用品种为主，用以获取票息收益和债券结构性机会。通过审慎和积极的管理，在保持组合流动性的基础上，力求为投资者赚取收益。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:43.999Z","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573207","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e7d4369c9c836d7590","stockId":3000000000489,"sao":"一季度受到新冠疫情大幅冲击，全球经济衰退已成定局，国内经济同比增长为负。在良好的疫情防控的基础上，我国经济展现出巨大韧性。货币政策大幅宽松，强化逆周期调节，收益率快速下行；二季度在常态化疫情防控中经济社会运行基本趋于正常，经济加快恢复增长。收益率沿着经济复苏、利率债供给增大，收益率曲线一路向上，曲线从牛陡转为熊平；三季度，经济持续修复，出口、地产拉动使增速略超预期，三产修复快于二产，风险资产未体现疫情影响。监管层重申政策维稳，强调流动性调控重心为“稳杠杆”；四季度，永煤事件发生后，市场情绪受到极大影响，收益率先上后下。但监管层强调“保持宏观杠杆率基本稳定”的调控目标，交易情绪回暖。货币政策更加灵活适度、精准导向。引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行。总体来看，20年黑天鹅频飞，全球经济陷入衰退，而随着全球各大央行提供的源源不断地流动性，无风险利率创新低，风险资产与基本面出现背离，并被不断推高。受益于较快的控制疫情，经济的强劲恢复，我国央行坚持灵活适度、精准导向的货币政策，呵护市场的同时也给实体经济提供了良好支持。展望2021年，随着经济持续修复以及海内外疫情的缓和，流动性的边际收紧会是市场的主要关注点。“稳杠杆”意味着不会出现类似2018年的社融增速大幅下滑；“不急转弯”背景下，央行“结构重于总量”的政策操作思路有望延续。但同时也应留意海内外疫情的反复以及全球疫苗接种进度以及后续效果带来的不确定性。固收投资方面，本基金全年积极捕捉市场机会，动态调整组合久期、仓位、期限结构、信用债分布，力争相对排名靠前。整体看在各个方面都力争达到了份额持有人利益最大的目标，但全年业绩并不如人意，未来有更多改善空间。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:43.994Z","mo":"展望2021年，预计海外大规模疫苗接种后疫情将得到有效控制，全球经济大概率将因疫情缓和、美国新一轮财政刺激而稳步复苏，全球通胀预计将温和反弹，美联储货币政策短期转向概率较低，同时大国关系方面预计将进入更加务实的竞合状态。目前A股市场整体估值已经不低，叠加国内宏观政策层面逐步退出的预期，市场风格上可能会趋于均衡，在权益投资方面需要平衡好产业前景与估值水平，对于景气度向上或者持续的行业，仍然值得中长期看好。宏观层面需要关注美联储政策和美债长期利率、国内政策的调控信号，以及流动性和信用的边际变化。","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=558306","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e7d4369c9c836d758f","stockId":3000000000489,"sao":"宏观方面，三季度经济从疫情中继续修复，三季度的金融数据扩张，社融和信贷都高于预期，反映出信用派生的过程仍然偏强。三季度的经济数据回升明显，工业增加值同比增速、固定资产投资增速、消费增速上行均比较明显。房地产相关数据改善，特别是房地产销售数据回升。另外，基建投资和制造业投资都有所改善。受到基数驱动，CPI三季度有所回落，四季度回落将更加明显。从中微观数据来看，经济也呈现出改善的状态，发电耗煤增速回升，重卡、挖掘机等工程机械销售增速也回升明显，总体经济继续从受疫情的冲击中走出。债券市场方面，主要是经济回升，加之货币政策退出，利率债收益率继续反弹，信用债收益率也回升。具体而言，短端1年国债和1年国开三季度末为2.65%和2.84%，二季度末为2.18%和2.19%。受到宏观经济回升的影响，长端继续上行，长端10年国债和10年国开三季度末为3.15%和3.72%，二季度末为2.82%和3.10%。信用债方面，1Y的AAA信用债三季度末为3.17%，二季度末为2.73%。稍长久期的信用债上行明显，3Y的AAA和AA的信用债三季度末为3.73%和4.05%，二季度末为3.20%和3.74%。展望四季度宏观经济，预计整个经济将进一步上行，基建将继续增长，通胀回落，货币政策保持稳健，海外经济边际改善。债券市场策略方面，我们认为四季度货币条件平稳，短端利率将持续保持中性水平。宏观经济有所回升，通胀见顶回落，长端利率震荡偏上行。信用利差处于历史中位，信用跟随利率震荡略有上行。债券策略方面，本基金经理认为市场继续处于熊市，三季度收益率明显上行，偶有反弹但需要高超的技巧予以捕捉。本基金将在未来继续坚持票息策略为主。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:43.989Z","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490292","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1e7d4369c9c836d758e","stockId":3000000000489,"sao":"回顾上半年，本基金在1-2月观点积极、操作积极，带着较高仓位、久期进入3月，因此在3月各期限利差、等级利差全面突破历史低点时，基金经理开始较为谨慎，开始减仓3年以上信用债，并计划以此部分仓位再择机参与利率债波段。实际操作中3年以上信用债减持后，也并未参与利率债波段。5月市场开始下跌后，本基金由于仓位不重未受较大影响。宏观方面，主要是受到疫情冲击又逐步恢复的过程。一季度受到疫情冲击明显，GDP下行到多年低点-6.8%，生产端和需求端同时陷入停滞。二季度以来，在央行宽松的货币政策以及财政部积极的财政政策的支持下，经济有比较明显的好转，二季度已经上行至3.2%。从具体的情况来看，二季度先是生产端有比较明显的修复，工业增加值显著上行，至5月之后，需求端的修复加快，地产和基建增速快速上行，体现出逆周期政策的发力，消费恢复的节奏相对偏慢。整个上半年，信用扩张的节奏快于经济增长，社会融资规模大幅扩张，对实体经济的恢复有所提振。市场方面，利率随着经济的变化先下后上。疫情的冲击带来货币政策的显著放松，央行降息降准，使得利率在4月底达到上半年低点。之后随着经济逐步恢复，货币政策从宽松中退出，利率随之上行，目前利率整体水平与年初水平较为接近。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:43.984Z","mo":"宏观方面，基本面因子将变强，欧美将在疫情中实现明显的经济反弹，国内预计下半年基建和出口比较强，地产和消费继续有所改善，预计下半年的GDP增速将逐步抬升。通胀方面，CPI继续回落，PPI筑底上行，PPI带动盈利增速的过程值得关注。货币政策目前已经基本实现退出，回归中性，我们预计下半年货币政策将在中性水平保持稳定。我们认为下半年财政扩张的空间较大，专项债、特别国债和今年增加的赤字都将在下半年落地，继续驱动经济改善。市场层面，下半年经济上行，货币政策退出，在债券投资方面要继续保持谨慎。短期市场调整较快，有一定的交易性机会。整体而言，是经济改善驱动利率偏上行的过程。债券收益率大概率维持震荡上行的态势。 总体看，虽然债券依然处于历史低位，但向下下行空间已很小。由于基本面的高度不确定性和资金面的高度确定性，市场走势更受到情绪、政策喊话影响，预计会在风险偏好回升时出现利率反弹，而在月度、季度数据出台时重回乐观，循环往复。","fund":{"_id":3000000000489,"__csrcFundId":2311,"stockCode":"000489","shortName":"光大保德信岁末红利纯债债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":489,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-03-15T17:22:48.946Z","status":"normal","inceptionDate":"2014-08-11T16:00:00.000Z","name":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050360000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"光大保德信岁末红利纯债债券","delistedDate":"2023-12-10T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"光大保德信岁末红利纯债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=459803","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}