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Pluggable　Optics）：超高密度可插拔新标准　　Arista联合45家生态伙伴正式发布XPO白皮书，并成立XPO　MSA联盟，明确定义下一代可插拔光模块标准。该模块单模块带宽可达12.8Tbps（64×200G），集成液冷冷板设计，可支持400W+功耗，在1OU空间内可实现204.8Tbps交换容量，密度达到传统OSFP模块的4倍。XPO模块兼顾可插拔兼容性与液冷环境适配性，主要面向Scale-out机柜间、跨集群互联场景，计划于2027年实现规模商用。展会现场，中际旭创、新易盛等中国厂商率先演示12.8T　XPO原型产品，彰显出中国企业在该领域的领先地位，引领全球XPO标准制定与技术落地。　　（二）NPO（Near-Packaged　Optics）：CPO过渡阶段核心主力　　NPO采用近封装设计，将光引擎靠近ASIC芯片，既保留了可插拔模块的维护便捷性，又实现了功耗较传统可插拔模块降低50%的优势，是CPO技术成熟前的核心过渡方案。该产品计划于2027年率先在云厂商Scale-up柜内互联场景规模放量，Coherent、中际旭创、新易盛等企业均在展会现场演示6.4T　NPO模块，该模块可完美适配英伟达Rubin平台，进一步完善AI光互联供应链布局。　　行业路线共识已明确：CPO聚焦Scale-up柜内极致密度场景，主要服务于万卡级AI集群的柜内直连需求；NPO/XPO则聚焦Scale-out机柜间、跨数据中心互联场景，兼顾兼容性与密度需求，三者并行繁荣、各有侧重，不存在绝对替代关系，共同构建起完善的AI光互联解决方案体系。　　（文章所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐）","lastUpdated":"2026-04-22T15:32:44.873Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1473185","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c619d85315f995c600a644","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"回顾2025年，全球贸易格局面临的最大不确定性来自特朗普上台后的关税政策调整，受此影响，2025年初市场对中国出口普遍持谨慎预期。但实际运行结果远超市场预期，全年中国出口实现5.5%的稳健增速，彰显出强劲的发展韧性。支撑这份韧性的核心因素主要有三点：一是中国产业竞争力持续夯实，在全球供应链中的核心地位难以撼动；二是对新兴经济体的产能投资持续深化，有效拉动资本品出口增长，开辟了出口新增长点；三是全球AI大周期全面启动，对国内相关科技产品出口形成强有力支撑，成为出口增长的重要引擎。　　展望2026年中国出口，我们依旧维持乐观预期。除上述三大结构性因素将持续发挥支撑作用外，欧美日等主要发达经济体财政政策共振宽松，叠加美联储货币政策宽松效应的滞后传导，有望推动全球制造业实现周期性复苏，同时带动美国地产周期回暖，进一步释放全球需求潜力。在此背景下，2025年表现偏弱的出口品类，也有望在2026年迎来全面修复，为出口增长注入新动力。　　　　国内政策层面，2026年1月9日国务院常务会议顺利召开，重点部署实施财政金融协同促内需一揽子政策。随后，央行与财政部门协同发力，围绕促进居民消费、支持中小企业及民营企业发展、推动服务业供给扩容等核心方向，新增并扩大了一系列结构性政策工具的覆盖范围与支持力度，持续强化内需对经济增长的支撑作用。物价与反内卷领域，会议明确提出“规范税收优惠、财政补贴政策”，延续了对反内卷与统一大市场建设的政策导向；同时新增强调“国内供强需弱矛盾突出”，我们判断，2026年将是政策层面对物价重视程度进一步提升的一年，预计将从供需两端协同发力，推动物价水平合理回升，进而带动名义增长修复与企业盈利持续改善。　　　　操作层面，基于对全球AI行业发展前景的坚定乐观预期，2025年本基金严格遵循合同约定，维持了合同约定相对较高的股票仓位，始终坚定看好全球AI产业蓬勃发展的长期态势。通过深入开展产业调研，我们敏锐捕捉到光通信领域的核心机遇——CPO（共封装光学）技术在单机柜性能升级（Scale-up）场景的应用进程将加速推进，据此增配了CPO相关优质标的。我们始终坚信，AI作为引领新一轮科技革命与产业变革的战略性核心技术，将在全球范围内持续释放创新动能与产业价值。当前，美国已在AI领域构建起“资本投入-应用落地-收入回流”的良性商业循环体系，发展模式日趋成熟；中国AI产业正加速崛起，正步入类似美国前两年由大规模资本开支驱动的高速发展阶段，产业潜力持续释放。未来，本基金投资组合将围绕国内外算力供应链、各行业AI融合应用以及AI端侧场景（如AI眼镜、智能机器人、自动驾驶等）进行均衡布局，持续把握全球AI行业长期增长带来的投资机遇。　　　　摩根士丹利（Morgan　Stanley）最新报告显示，2026年全球云资本开支（Cloud　Capex）预期已上调至7350亿美元，同比增长约60%，这标志着全球云资本开支连续第三年保持60%以上的超高增速，创下行业历史上前所未有的增长态势。与几周前的预测相比，此次预期增速直接提升22个百分点；与一年前的预测相比，2025-2026两年的全球云资本开支总预算更是额外增加了5000亿美元。这种超预期上调并非偶然，而是AI算力需求爆发式增长与全球科技巨头战略押注双重作用的必然结果，进一步印证了AI产业的高景气度与长期发展确定性，也为上游算力基础设施、下游应用落地等相关领域带来了广阔市场空间。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:04.603Z","mo":"以下将就国内外AI行业应用进展及光通信行业发展前景展开进一步阐述与展望：　　美国四大超大规模云服务商（CSP）最新财报数据显示，其资本开支均大幅超出市场预期，成为全球云资本开支高增的核心推手，也充分体现了科技巨头对AI算力需求的坚定信心。具体来看：　　1.　谷歌（Google）：最激进的翻倍式投入计划。谷歌2026年计划投入1750-1850亿美元用于云基础设施建设，同比增长97%，投入规模几乎是2025年的两倍。从资金结构来看，60%的资金将用于采购服务器（包括自研TPU、英伟达GPU等核心算力设备），40%用于数据中心建设与网络基础设施完善。这一高强度投入直接彰显了谷歌在AI领域的战略决心——既要通过自研TPU芯片构建独特的算力壁垒，巩固自身技术优势，又要通过大规模数据中心扩张，支撑Gemini等大模型的商业化落地与场景渗透，进一步抢占AI市场份额。　　　　2.　Meta为“超级智能”不惜血本。Meta　2026年资本开支指引为1150-1350亿美元，同比增长73%。公司明确表示，这笔巨额投入主要用于支持“超级智能实验室”（MSL）的研发工作，核心目标是构建下一代AI基础设施，助力超级智能技术突破。尽管Meta在元宇宙业务上的投入有所缩减，但在AI领域的高强度押注，几乎“抹平”了公司的自由现金流，充分体现了其对AI未来发展前景的坚定信心，也凸显了AI在公司长期战略中的核心地位。　　　　3.　亚马逊（Amazon）：AWS产能变现的极致逻辑。亚马逊2026年计划投入约2000亿美元，同比增长52%，成为四大巨头中“烧钱最猛”的玩家。其核心云服务AWS管理层直言，当前AI算力需求旺盛，AWS的产能“装多少就能变现多少”，充分体现了其算力业务的强劲盈利能力与需求刚性。截至目前，AWS订单积压已达2440亿美元，同比增长40%，这一数据直观反映了全球客户对AI算力的刚性需求，也为亚马逊持续扩大资本开支提供了坚实支撑。作为全球云服务龙头，亚马逊的高强度投入的也印证了云业务与AI算力的良性循环发展态势。　　　　4.　微软（Microsoft）：高位投入态势明确，未披露具体数字。微软虽未正式披露2026年资本开支的具体金额，但明确表示，短期内服务器（CPU/GPU等算力设备）的投入比例将维持高位，持续支撑AI业务发展。2025年Q4，微软单季度资本支出已达375亿美元，同比增长66%，创下公司历史纪录；其中约2/3的新增支出用于可折旧资产（含服务器等算力设备），直接反映了其对与OpenAI的合作深化，以及Copilot等AI产品商业化落地的持续投入，彰显了其在AI领域的坚定布局。　　　　作为全球AI算力供应链的核心枢纽，台积电2025年Q4财报进一步印证了AI产业的高景气度。台积电明确给出2026年资本支出指引为520-560亿美元，较2025年实际支出的409亿美元增长27%-37%，大幅超出市场预期。此外，台积电将2024-2029年AI处理器收入复合年均增速（CAGR）从45%上调至55%-59%，对应公司总收入CAGR约25%，标志着AI已正式成为台积电的第一增长引擎，AI驱动的结构性高增长趋势明确。从资本开支投向来看，台积电将重点聚焦先进制程与先进封装领域，全力承接全球爆发式增长的AI算力需求，为自身长期增长奠定基础。　　与此同时，光刻机龙头ASML最新财报也同步验证了AI算力与存储升级的超级周期已正式启动。ASML　2025年Q4新增净订单达132亿欧元（约合130亿美元），环比增长144%、同比增长86%，远超市场预期的68亿欧元，创下公司历史新高。此次订单爆发主要由EUV（极紫外光刻机）与存储领域需求双轮驱动，其中EUV作为先进制程的核心设备，需求增长直接受益于台积电、三星等代工巨头的AI芯片扩产计划；存储领域需求则源于HBM与先进DRAM的迭代升级，美光、三星、SK海力士等存储大厂的扩产直接拉动了ASML相关设备订单增长，进一步印证了AI与存储双轮驱动的行业增长逻辑。　　　　全球AI模型巨头的最新技术进展，持续推动AI产业向更深层次、更广领域渗透，也进一步拉动了算力需求增长，具体进展如下：　　谷歌于2025年11月18日发布新一代大模型Gemini　3，实现多维度技术跃升：在LMArena排行榜中，Gemini　3登顶文本、视觉、网页开发三大核心场景，展现出全面的技术优势；其原生多模态能力进一步升级，可实现文本、图像、音频、视频的深度协同，打破了不同模态数据的交互壁垒；智能体功能更是实现重大突破，可自主完成“需求拆解-代码编写-验证优化-文档生成”的全流程任务，大幅提升了复杂任务的处理效率，为AI商业化落地提供了更强的技术支撑。　　　　OpenAI于2025年12月11日推出GPT-5.2系列模型，标志着AI技术正式向专业知识型工作场景深度渗透，商业化价值进一步凸显。其中，GPT-5.2　Thinking在GDPval评测中首次达到人类专家水平，在70.7%的高难度专业任务中表现优于行业顶尖专家，且完成速度达到专家的3倍，而成本仅为专家的1%，在财务建模、代码重构等核心商业场景的落地效果显著。该模型在长上下文理解、多模态推理及工具调用能力上实现全面升级，可支持数十万Token的文档处理，视觉任务准确率也得到大幅提升，进一步拓宽了AI在专业领域的应用边界。　　　　Claude　Opus　4.6是Anthropic于2026年2月发布的旗舰级AI模型，核心突破集中在100万token上下文窗口、自适应思维与多智能体并行三大领域，在长文档处理、专业推理与办公自动化三大场景中全面领先，尤其适合金融投研、代码审计、复杂报告生成等对专业性与效率要求较高的场景，进一步丰富了AI模型的产品矩阵，也推动了AI在白领生产力领域的渗透。　　值得关注的是，以Anthropic的Claude　Code为代表的Agentic　Coding（智能体编程）已实现高速增长，且渗透率已跨过临界点，成为AI赋能生产力的重要体现。具体来看：　　1）Claude　Code核心定位：简单来说，Claude　Code是Anthropic开发的一款AI编程产品，以命令行界面（CLI）工具形式运行在开发者本地终端，可通过跨文件搜索、代码编辑、运行测试等功能，自主完成复杂的编程任务，大幅提升开发者的工作效率，降低编程门槛。　　2）生产力提升的数据印证：据SemiAnalysis数据显示，截至2026年2月，GitHub上4%的公共提交（commits）已由Claude　Code完成；按照当前的增长轨迹预测，2026年底，Claude　Code将承担全球20%以上的每日代码提交，这一数据直观反映了AI智能体在编程领域的渗透率正快速提升，其对生产力的拉动作用已逐步显现。　　除此之外，Anthropic近期的一系列新发布，也体现了其从“聚焦程序员”向“赋能更广泛白领群体”的渗透趋势，进一步拓宽了AI的应用场景：一是Claude　Cowork，一款可直接在电脑上操作文件的“AI同事”，能够自主整理混乱的下载文件夹、从大量收据截图中提取数据并生成报表，或根据零散笔记草拟报告，用户只需描述核心目标，即可自主制定计划并执行，大幅提升办公效率；二是Claude　in　Excel/Powerpoint，支持通过自然语言布置任务，AI可自动获取原始数据并生成图表，除基础的单元格处理外，还可将生成的Excel图表自动通过邮件发送，适配日常办公场景需求；三是Claude　for　Legal（法律版），可自动完成合同审查、NDA筛选、合规性检查与法律简报撰写等任务，助力法务人员提升工作效率；四是Claude　for　Healthcare（医疗与生命科学版），提供符合HIPAA标准的工具，可帮助医护人员导航个人健康数据，同时为生命科学领域提供Agent　Skills，辅助临床试验管理、生物信息学工作及监管运营，推动AI在医疗领域的规范化应用。随着AI智能体渗透率的持续提升（覆盖人群、工作领域不断扩大），以及任务复杂度的逐步提高（更长周期的智能体任务落地），有望带动一轮陡峭斜率的Token/推理算力需求爆发，进一步支撑上游算力基础设施领域的增长。　　光通信行业：AI驱动下Scale-up场景打开增长新空间　　AI大模型训练需依托数万张GPU协同运算，节点间每秒数百GB级别的高速数据交互需求，推动光通信核心载体——光模块加速迭代，当前行业正从200G、400G向800G主流化演进，1.6T产品也已临近规模化商用临界点。除传统横向集群扩展（Scale-out）带来的光模块市场增量外，以单机柜性能升级为核心的Scale-up模式，正展现出远超横向扩展的市场潜力——行业数据显示，Scale-up的长期市场空间可达Scale-out的10倍以上，已成为光通信行业下一个确定性投资赛道。　　当前，柜内光通信技术已形成多元化成熟技术路线，为Scale-up场景落地提供坚实支撑。其中，CPO技术通过光模块与交换芯片共封装设计，将带宽密度提升至Tbps/mm²级别，成为超高速互联的终极解决方案；NPO（近封装光学）作为过渡性技术方案，兼具生态开放性与运维成本优势，二者共同推动光模块市场天花板持续上移。　　　　国内AI行业：资本投入转化加速，C端渗透与B端赋能双向发力　　2025年第四季度，国内AI行业头部企业成为技术落地核心引擎，前期千亿级资本投入正逐步转化为商业实效。阿里巴巴持续推进3800亿元AI+云基础设施投入，四季度进一步加码产能布局，旗下通义千问大模型全面融入核心业务体系：11月，阿里将“通义”APP升级为“千问”APP，强化C端服务能力；12月15日，蚂蚁集团宣布旗下AI健康应用AQ正式升级为“蚂蚁阿福”，定位从AI工具全面升级为“AI健康朋友”，实现AI技术与民生场景的深度融合。2026年春节前夕，阿里千问推出重磅补贴活动，投入30亿元开展“春节30亿大免单”活动，以“一分钱喝奶茶”为核心亮点，从本质来看，此次补贴活动是阿里将AI对话入口与消费生态深度绑定、争夺C端流量的战略布局，也是其推动AI技术融入日常消费场景、强化用户粘性的重要举措。　　　　字节跳动在AI时代的“Token革命”中持续领跑，2025年12月，旗下豆包大模型日均Token调用量正式突破50万亿，较去年同期暴涨10倍，半年内增幅达200%，规模仅次于OpenAI和谷歌，稳居全球第三、国内第一。这一数据背后，是个人与企业端需求的双重爆发：企业用户贡献80%的Token消耗，累计使用量超万亿Token的外部客户已达100家，覆盖教育、编程、销售等核心商业场景；个人用户占比20%，支撑豆包APP实现超1亿日活用户规模，成为国内用户量最高的AI原生应用。　　　　综合来看，中国AI产业发展前景广阔。2025年12月的两大行业标志性事件，清晰勾勒出国内AI产业发展脉络：字节跳动以Token调用量的爆发式增长，印证了AI算力需求的规模化释放，彰显技术生态的强大扩张力；阿里健康“蚂蚁阿福”的推出，则推动AI深度融入民生健康场景，以专业、普惠的服务模式重构健康管理业态。当前，国内AI行业正呈现C端渗透与B端赋能双向发力的良好态势，互联网巨头的持续投入、云计算与算力供应链的逐步完善，以及AI应用场景的不断创新，为产业长远发展奠定了坚实基础。据此，本基金持续看好国内互联网巨头、算力供应链、AI应用落地等领域的投资机会。　　（文章所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐）","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1447306","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d682b","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2025 年三季度，基于对全球 AI 行业广阔前景的坚定信心，本基金继续维持合同规定的较高股票仓位，仅针对部分估值较高的国产半导体持仓进行获利了解。我们坚信，AI 作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，将在全球范围内持续释放创新活力。美国在AI领域已成功构建起从大量资本投入到收获应用收入的良性商业循环体系。中国在AI赛道上也正迅速崛起，正步入类似于美国前两年大规模资本支出投入的高速发展阶段。我们的投资组合除了原有的部分持股之外，未来将围绕着国内外算力供应链、各行业AI应用以及AI端侧（如AI眼镜、机器人、自动驾驶等）进行均衡布局，持续看好全球AI行业的光明前景。　　　　以下就国内外AI行业应用进一步说明展望：　　海外AI行业：海外 AI 行业在 2025 年第三季度呈现 “算力架构迭代、巨头深度合作、商业化场景拓宽” 三大核心特征，以英伟达、甲骨文、OpenAI 为代表的企业，通过技术创新与资源整合，持续引领行业发展方向。　　8月28日，英伟达公布了公司2026财年第二财季业绩数据和2026财年第三财季业绩指引。第二财季总营收达 467.43 亿美元，同比增长 56%，环比增长 6%，略超市场预期；归母净利润 264.22 亿美元，同比增幅 59%，盈利能力保持强劲。Blackwell 架构产品成为关键驱动力，贡献数百亿美元营收，其数据中心相关收入环比增长 17%，头部云服务商微软 Azure、谷歌云等已部署 GB200 系统。公司预计 2026 财年第三季度营收为 540 亿美元，上下浮动 2%，环比持续增长。　　在算力架构创新上，英伟达于 9 月 10 日 AI 基础设施峰会上推出Rubin CPX 专用 GPU，聚焦长上下文推理场景实现技术突破。该产品采用 “计算与内存解耦” 核心策略，将推理过程中的 “上下文处理” 与 “生成” 阶段分离，以低成本 GDDR7 内存搭配高密度 NVFP4 算力，配合 Dynamo 等软件栈，实现单机架 8 exaFLOPS 的 FP4 算力与 1.7 PB/s 内存带宽。从系统集成来看，Vera Rubin NVL144 CPX 机架包含 144 颗 CPX、144 颗 R200 及 36 颗 Vera CPU，可提供 100TB 高速内存，性能较 GB300 NVL72 提升约 7.5 倍。这一架构不仅提升大规模 Token 任务的效率与性价比，更带动 PCB 价值量与光模块用量的持续增长，为产业链上下游创造新机遇。　　9月10日，甲骨文与 OpenAI 签署的 3000 亿美元云服务合同，创下全球 AI 基础设施领域单笔订单规模纪录，合同将于 2027 年正式启动，执行周期为五年，年均锁定收入达 600 亿美元，相当于甲骨文 2024 年全年营收的 1.6 倍。该订单是 OpenAI \"Stargate\" 人工智能基础设施项目的核心组成部分，甲骨文需为其提供 4.5 吉瓦（GW）的算力资源，配套电力规模相当于两座胡佛水坝的发电能力，可满足 400 万户家庭的用电需求。该订单直接推动甲骨文 2026 财年第一季度剩余履约义务（RPO）飙升至 4550 亿美元，同比激增 359%，单季度新增 3170 亿美元，其中绝大部分来自与 OpenAI 的合作。甲骨文基于订单支撑上调 OCI 业务增长预期，明确 2026 财年 OCI 营收将达 180 亿美元，同比增幅 77%；未来四年将进入高速增长通道，预计 2027 财年增至 320 亿美元，2028 财年达 730 亿美元，2029 财年突破 1140 亿美元，2030 财年实现 1440 亿美元收入目标，五年内完成 8 倍增长。若履约顺利，甲骨文有望在 2030 年前跻身全球云计算前三强，彻底改写 “3A（AWS、Azure、Alphabet）” 主导的行业格局。　　OpenAI 近期商业化步伐显著加快，业务布局覆盖科技行业多领域，实现从 “技术突破” 到 “生态落地” 的跨越。10 月 1 日，OpenAI 正式发布Sora 2 视频生成模型及同名社交应用，标志着其战略定位从 “AI 工具提供商” 转向 “内容生态构建者”。　　技术层面，Sora 2 实现多项关键突破：一是物理模拟精度大幅提升，可精准还原篮球抛物线、体操动作连贯性、流体与柔性材质动态，甚至能生成 “符合物理规律的失败场景”，真实感与可信度显著增强；二是首次实现音视频同步生成，自动匹配环境音、动作音效、多语言对话及背景音乐，且口型与语音高度契合，解决 AI 视频 “配音出戏” 的核心痛点；三是叙事连贯性升级，在多镜头、长时段视频中保持角色、环境、光影的一致性，从 “生成片段” 进化到 “创作故事”；四是支持多模态输入，可通过文本、图片、视频片段触发生成，并借助 Remix 功能实现二次创作，降低创作门槛。　　产品功能上，Sora 2 的 “Cameo 功能” 成为亮点：用户通过简短自拍即可捕捉外貌、音色、表情与动作习惯，生成专属 “数字主角”，且数字形象能根据虚拟剧情自动调整表情与肢体；同时通过动态音频挑战、活体检测、社交账户交叉验证三重防护，杜绝身份冒用风险，兼顾体验与安全。　　此外，OpenAI 持续拓宽应用场景：ChatGPT Pulse 可基于用户偏好与开放数据，主动搜集并推送关心的信息，实现 “个性化信息管家” 功能；ChatGPT 站内支付支持购物推荐与一键支付（无需跳转外部网站），已与 Shopify、Etsy 等电商平台达成合作，构建消费闭环；“App Inside ChatGPT” 计划则通过 App SDK（基于 MCP 标准构建），吸引 Figma、Canva、Coursera、Spotify、Zillow 等首批合作伙伴入驻，将第三方应用集成至 ChatGPT 生态，进一步提升用户粘性与商业价值。　　　　国内AI行业：　　2025 年云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭明确提出：通用人工智能（AGI）已成为行业确定性发展方向，而 AI 产业的终极目标是实现超级人工智能（ASI） —— 这一系统将指数级增强人类智力，如同电力放大人类体力一般，应对气候、能源、星际旅行等重大科学挑战。吴泳铭预测，未来每个家庭、工厂与公司都将拥有大量 Agent（智能代理）和机器人，提供全天候服务，AI 将成为像电力一样基础的基础设施。　　为支撑 ASI 发展，阿里巴巴制定清晰的资源投入计划：三年投入 3800 亿元用于 AI 基础设施建设，并计划到 2032 年将全球数据中心能耗规模提升 10 倍，以满足 ASI 对超大规模算力的需求。在战略定位上，阿里明确自身为 “AI 基础设施提供者与产业赋能者”，并提出两大核心目标：　　短期目标（2025-2027 年）：实现 AI 相关产品收入占阿里云总收入比重超 50%，通义大模型家族在国内企业级大模型市场的份额巩固第一地位（目前通义开源模型全球下载量已突破 6 亿次，衍生模型超 17 万个，生态基础扎实）。　　长期目标（2028-2032 年）：构建覆盖 “算力 - 模型 - 应用” 的全栈 AI 生态，助力超百万企业完成 AI 转型，推动中国 AI 产业整体竞争力进入全球第一梯队。　　综合来看，中国 AI 产业发展前景十分广阔。国内互联网巨头在 AI 领域的持续投入、云计算和算力供应链的逐步完善，以及 AI 应用的不断创新，都为 AI 产业的长远发展奠定了坚实基础。因此，我们持续看好国内互联网巨头、算力供应链、AI 应用等领域的投资机会。　　（文章所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐）","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.515Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1375545","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d682a","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2025 年上半年宏观经济整体延续较强韧性，生产端的表现依旧强劲，需求端表现有所分化，出口在关税的冲击扰动下有所回落，消费在以旧换新政策的支持下延续亮眼表现。中美经贸关系迎来关键转折。5 月 10 - 11 日，中美经贸高层于瑞士日内瓦举行会谈，此次会谈成果显着，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，美方取消 91% 的加征关税，中方相应取消 91% 的反制关税；双方还暂停实施 24% 的 “对等关税”。6 月 9 - 10 日，在英国伦敦举行的中美经贸磋商机制首次会议上，双方就落实两国元首通话重要共识和巩固日内瓦会谈成果的措施框架达成原则一致，未来有望进一步推动双边经贸关系走向缓和与合作。　　上期季报我们分析认为，美股 AI 板块回调主要归因于宏观经济政策的不确定性，本期验证，中美合谈达成之后全球AI 板块相关公司股价快速回升。基于对全球 AI 行业广阔前景的坚定信心，本基金继续维持合同规定的较高股票仓位。我们坚信，AI 作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，将在全球范围内持续释放创新活力。美国在AI领域已成功构建起从大量资本投入到收获应用收入的良性商业循环体系。中国在AI赛道上也正迅速崛起，随着DeepSeek模型能力的大幅跃升，正步入类似于美国前两年大规模资本支出投入的高速发展阶段。我们的投资组合除了原有的部分持股之外，未来将围绕着国内外算力供应链、各行业AI应用以及AI端侧（如AI眼镜、机器人、自动驾驶等）进行均衡布局，持续看好全球AI行业的光明前景。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.507Z","mo":"以下就国内外AI行业应用进一步说明展望：　　1. 海外AI行业：　　7 月 17 日，台积电公布 2025 年 Q2 财报持续超市场预期，第二季度，高效能运算（HPC）业务作为 AI 业务的核心部分，增长势头强劲，占总营收比例高达 60%，环比增长 14% 。这主要受益于 AI 芯片需求的持续爆发，英伟达和 AMD 等主要客户的 AI 芯片订单持续增长，需求增速甚至超过台积电当前生产能力。　　5 月 28 日，英伟达公布 2026 财年第一财季财报，业绩表现同样惊艳。本季度营业收入 441 亿美元，同比增长 69%，远超分析师预期。数据中心业务成为增长主力，营收 391 亿美元，同比增长 73% 。展望未来，英伟达预计二季度营收 450 亿美元，环比持续增长，展现出强劲的发展动能。　　ASIC 芯片龙头博通 2025 财年第一季度财报同样亮眼，营收达 149.16 亿美元，同比大幅增长 24.71%，超出市场预期。其中，AI 业务尤为突出，收入飙升至 41 亿美元，同比劲增 77%，主要得益于向超大规模数据中心提供的网络解决方案出货量大幅增长，彰显其在 AI 领域的强大竞争力与市场潜力。　　5 月 21 日谷歌 I/O 开发者大会Gemini 系列模型大幅升级：Gemini 2.5 Pro 性能强劲，在多项测评中表现优异，还推出 “深度思考版本”，能处理复杂推理任务；Gemini 2.5 Flash 性能不错且更高效。全新发布扩散语言模型 Gemini Diffusion、视频生成模型 Veo 3、图像生成模型 Imagen 4 ，多模态能力显着提升。全新 “AI Mode” 深度整合 Gemini 2.5 ，用户能提出复杂问题，系统可生成定制图表、深入研究并输出个性化报告，AI 综述功能月活跃用户达 15 亿。　　7月 20日，OpenAI 的实验性通用推理模型在 2025 年国际数学奥林匹克竞赛（IMO）中取得了优异成绩，以 35 分（满分 42 分）的成绩拿下金牌。该模型的底层是通用大语言模型，没有为数学做过特殊 “特训”，却能像人类数学家那样，先分析问题的本质，再设计解题路径，遇到卡壳时还会尝试换种思路。这是 AI 领域的一个里程碑式成就，该模型的成功意味着 AI 开始具备类似人类的解题策略，可能为数学研究、工程设计、经济学、物理学等需要精密推理的领域提供新的思路和帮助。　　　　2. 国内AI行业：　　中国 AI 赛道发展势头极为迅猛，正如美国前两年大规模投入资本推动 AI 发展一样，国内 AI 领域也正处于高速发展的关键时期。　　腾讯 2025 年第一季度财报显示，得益于云服务、AI 相关收入的快速增长等因素，企业服务收入实现双位数增长。马化腾表示，AI 能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。未来，腾讯将继续加大 AI 和云计算领域的创新投入，携手合作伙伴推动产业智能化升级，释放 AI + 云的更大价值。　　阿里巴巴集团最新财报显示，在 AI 需求的强劲推动下，阿里云收入增长继续加速，同比增长 18%，其中 AI 相关产品收入连续七个季度实现三位数的同比增长。阿里巴巴 CEO 吴泳铭表示，“用户为先、AI 驱动” 战略持续见效，将坚定聚焦核心业务，推动 “AI + 云” 成为长期发展的新增长引擎。此前阿里已宣布未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，以承接 AI 需求增长和应用繁荣。同时，阿里还将大幅提升 AI 基础模型的研发投入，确保技术先进性，并推动 AI 原生应用的发展，加速现有业务的 AI 转型升级。　　6 月 11 日，字节跳动在火山引擎原动力大会上发布豆包大模型 1.6 和视频生成模型 Seedance 1.0 pro。豆包 1.6 在复杂推理、竞赛级数学等测试集上跻身全球前列。Seedance 1.0 pro 在文生视频、图生视频两项任务上跃居国际知名评测榜单 Artificial Analysis 榜首。截至 5 月底，火山引擎 tokens 日均调用量已经达到 16.4 万亿。这一数据较去年 12 月的 4 万亿、今年 3 月的 12.7 万亿有显着增长，较 2024 年 5 月刚发布时增长了 137 倍。　　7月 11 日，Kimi 发布的新一代K2模型，效果惊喜（代码和Agent能力接近Claude），核心创新在于：K2使用了自家的MuonClip优化器，实现万亿参数模型的稳定高效训练。另外使用了大规模Agentic合成数据做强化学习。即对端到端调用外部工具完成Agent类任务的能力做了专门的优化和训练。　　综合来看，中国 AI 产业发展前景十分广阔。国内互联网巨头在 AI 领域的持续投入、云计算和算力供应链的逐步完善，以及 AI 应用的不断创新，都为 AI 产业的长远发展奠定了坚实基础。因此，我们持续看好国内互联网巨头、算力供应链、AI 应用等领域的投资机会。　　（文章所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐）","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340205","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6829","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2025 年一季度，宏观经济走势延续去年四季度以来温和回升态势。DeepSeek 等中国科技突破，极大增强市场信心，财政前置发力有效对冲外部冲击的不确定性。1-2 月，我国经济生产端总体平稳增长，新质生产力行业改善显着。工业增加值、服务业生产指数同比分别达 5.9%、5.6%，为一季度经济开门红筑牢基础。展望未来，外部不确定性上升，4 月外贸关键，内部经济动能回升需财政、货币政策持续加力。面对外部冲击，中央财政预留储备工具与政策空间，两会提出政策要尽早出台，经济有望延续温和回升。　　自特朗普上台执政以来，美股 AI 板块股票遭遇持续回调，市场对北美的 AI 研发投入效率与模型迭代能力产生质疑。但我们分析认为，此次回调主要归因于宏观经济政策的不确定性，以及前期市场对 AI 股票过度乐观的估值。事实上，当前 AI 行业的基本面并未发生本质改变。在操作层面，基于对全球 AI 行业广阔前景的坚定信心，本基金继续维持合同规定的较高股票仓位。我们坚信，AI 作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，将在全球范围内持续释放创新活力。尽管短期市场有所波动，但这并不会改变 AI 行业长期向上的发展趋势。美国在AI领域已成功构建起从大量资本投入到收获应用收入的良性商业循环体系。众多科技巨头与创新企业不断加大研发投入，推动AI技术在多个领域广泛应用，创造了显着的经济效益。中国在AI赛道上也正迅速崛起，随着DeepSeek模型能力的大幅跃升，正步入类似于美国前两年大规模资本支出投入的高速发展阶段。大量的资金涌入AI研发、人才培养与基础设施建设等领域。算力作为AI行业发展的核心基石，随着模型能力的持续提升，芯片技术不断迭代更新，这不仅大幅降低了AI应用的成本，还促使AI应用如雨后春笋般在各行各业以及端侧场景中广泛落地。AI应用的爆发式增长进一步刺激了对算力的强劲需求，形成了良性的商业循环。应用与算力相互促进，如同人的左右脚，协同发力推动AI行业稳步前行。基于以上洞察，我们构建的投资组合围绕着国内外算力供应链、各行业AI应用以及AI端侧（如AI眼镜、机器人、自动驾驶等）进行均衡布局，持续看好全球AI行业的光明前景。　　　　以下就国内外AI行业应用进一步说明展望：　　1. 海外AI行业：　　2 月 27 日，英伟达发布 2025 财年第四季度财报，成绩十分亮眼。该季度营收 393.31 亿美元，同比激增 78%；净利润达到 220.91 亿美元，同比攀升 80%。数据中心业务收入为 356 亿美元，占总营收 88%，无疑成为营收增长的主要驱动力。其中，Blackwell 系列芯片贡献 110 亿美元收入。展望 2026 财年第一季度，英伟达预计营收约 430 亿美元（±2%） 。此外，英伟达计划于下半年推出下一代 GB300（Blackwell Ultra）产品。　　在 2025 年英伟达 GTC 大会上，多项前沿技术成果惊艳亮相。英伟达发布基于 COWOS 封装的 Spectrum - X 与 Quantum - X 交换机，借助硅光子技术，将光模块直接集成至芯片。与传统可插拔光模块相比，这一技术不仅降低 40% 功耗，还将带宽密度提升 1.6 倍。Quantum - X 平台支持 144 个 800Gb/s 端口，采用液冷设计，确保在高密度算力集群环境下稳定运行。这项技术为百万 GPU 级 AI 工厂搭建网络基础设施，提供了全新范式。初期应用于数据中心 Spine 层时，便可减少 75% 激光器使用量，实现 3.5 倍的能效提升。随着超节点规模扩大，该技术在 Scaleup 网络的渗透率有望进一步提升。　　在机器人领域，英伟达同样成果丰硕。英伟达推出全球首款开源人形机器人功能模型 GR00T N1，为机器人开发开辟了新路径。英伟达 CEO 黄仁勋透露，NVIDIA、DeepMind 和 Disney 正在联合开发机器人平台 Newton。此外，英伟达聚焦人形机器人和自动驾驶领域，强化物理 AI 与边缘计算的融合，并推出 DGX Spark 等边缘计算设备。这些设备可支持 2000 亿参数模型运行，推动机器人 AI 技术向边缘端拓展，加速其在更多实际场景中的应用。　　3 月份，OpenAI 和谷歌分别发布最新模型。GPT-4o 拥有先进的图像生成能力，能够将复杂的文本描述转化为高质量、逼真的图像，在场景转换时也能保证主体特征的一致性。用户还能上传图片进行二次创作，如进行动画风格转换、图片元素去除、上色等操作。谷歌的 Gemini 2.5 Pro 是一款多模态模型，将文本和图像生成整合在一个简化框架内。它生成的视觉效果精准、质量高，依托 Gemini 强大的自然语言处理技术，在 LMArena 排行榜上成绩优异，在数学运算、创意写作等多个评估项目中表现突出。该模型支持 100 万 token 的上下文窗口，并计划扩展至 200 万，能处理海量数据，维持长对话中的上下文一致性。　　　　2. 国内AI行业：　　中国 AI 赛道发展势头极为迅猛，正如美国前两年大规模投入资本推动 AI 发展一样，国内 AI 领域也正处于高速发展的关键时期。DeepSeek 模型能力的显着提升，在国内外市场引发热烈讨论，就是中国 AI 产业崛起的有力例证。　　在这一浪潮下，国内头部企业纷纷加大对 AI 领域的投入。阿里巴巴集团宣布，未来三年将投入超 3800 亿元建设云和 AI 硬件基础设施，这一数字超过去十年总和。年均超 1100 亿元的资本开支，表明阿里围绕 AI 战略的坚定决心。阿里此举聚焦 AI 基础设施、基础模型平台及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型三大方向。阿里云作为关键业务板块，将持续投资客户增长与技术创新，特别是 AI 基础设施领域，旨在提升 AI 云服务的使用率，巩固其在云计算市场的领先地位。通过这一战略布局，阿里有望在 AI 和云计算领域大幅提升竞争力，推动业务创新与增长。　　腾讯在 AI 领域的投入同样强劲。根据腾讯发布的最新财报，2024 年第四季度其资本开支同比激增 386%，达到 365.8 亿元，全年资本开支达 767.6 亿元， 2025 年腾讯计划进一步加大资本开支。腾讯借助加大资本投入，在 AI 领域持续深耕，推动 AI 技术深度融入广告、游戏、企业服务等多个业务板块，从而提升业务效率，增强市场竞争力，开拓新的营收增长点。　　除了加大资金投入，国内 AI 技术创新也成果丰硕。3 月份，众多 AI 模型迎来更新迭代。阿里云发布通义千问系列的最新旗舰模型 Qwen2.5-Omni。该模型专为多模态交互设计，能够处理文本、图像、音频和视频等多种信息，并通过实时流式响应生成文本、合成语音。Qwen2.5-Omni 参数规模仅 70 亿，相较于之前的 QwQ-32B 缩减 78%，却能维持同等性能，还支持在智能手机、笔记本电脑等终端设备运行，有效降低 AI 智能体的开发成本。DeepSeek 悄然上线新版本 DeepSeek-V3-0324，模型参数量高达 6850 亿。此次升级后，DeepSeek-V3-0324 的代码和数学推理能力显着提升，代码能力甚至追平 Claude 3.7。智谱在 2025 中关村论坛上推出最新 Agent 产品 AutoGLM 沉思。这款产品是首个集深度研究能力与操作能力于一体的 AI 助手，能够在进行复杂思考的同时执行各类操作。其背后依托智谱 GLM 全栈自研大模型，包括推理模型 GLM-Z1-Air 和基座模型 GLM-4-Air0414。　　综合来看，中国 AI 产业发展前景十分广阔。国内互联网巨头在 AI 领域的持续投入、云计算和算力供应链的逐步完善，以及 AI 应用的不断创新，都为 AI 产业的长远发展奠定了坚实基础。因此，我们持续看好国内互联网巨头、云计算、算力供应链、AI 应用等领域的投资机会。　　（所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐）","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.501Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270855","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6828","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2024年经济保持韧性，9月货币政策加大发力，“924”新政推出一系列货币金融政策组合拳，凸显政策层稳经济稳市场和提振微观主体信心的决心，2024年9月26日政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”、2024年12月9日政治局会议再提出“稳住楼市股市”。自2024年9月一揽子增量逆周期刺激政策加码以来，2024年四季度宏观经济基本面企稳回升，其中需求端的消费以及生产端的服务业生产回升明显，市场微观主体信心有所改善，地产销售也出现回暖。叠加财政支出力度在四季度扩张，进一步助力宏观经济基本面持续改善。工业生产和服务业生产皆保持韧性，居民消费回暖，其中受“以旧换新”政策支持的品类，包括家电、汽车等，改善尤其明显，消费者信心指数在四季度回升，服务消费有明显改善，餐饮消费回升。　　在操作层面，基于对全球 AI 行业发展前景的乐观预期，2024年本基金维持了合同约定的相对较高股票仓位，我们坚定地看好全球AI行业的蓬勃发展态势。美国在AI领域已成功构建起从大量资本投入到收获应用收入的良性商业循环体系。众多科技巨头与创新企业不断加大研发投入，推动AI技术在多个领域广泛应用，创造了显著的经济效益。中国在AI赛道上也正迅速崛起，随着DeepSeek模型能力的大幅跃升，正步入类似于美国前两年大规模资本支出投入的高速发展阶段。大量的资金涌入AI研发、人才培养与基础设施建设等领域。算力作为AI行业发展的核心基石，随着模型能力的持续提升，芯片技术不断迭代更新，这不仅大幅降低了AI应用的成本，还促使AI应用如雨后春笋般在各行各业以及端侧场景中广泛落地。AI应用的爆发式增长进一步刺激了对算力的强劲需求，形成了良性的商业循环。应用与算力相互促进，如同人的左右脚，协同发力推动AI行业稳步前行。在算力芯片层面，GPU与ASIC呈现出共同发展的良好态势。GPU作为算力的基础支撑，凭借其强大的通用性和并行计算能力，为AI计算提供了坚实的保障。而ASIC则针对特定功能进行深度优化，以其高效性和低功耗等优势，在特定应用场景中发挥着不可替代的作用。二者相辅相成，共同推动算力芯片行业的繁荣发展。基于以上洞察，我们构建的投资组合围绕着国内外算力供应链、各行业AI应用以及AI端侧（如AI眼镜、机器人、自动驾驶等）进行均衡布局，持续看好全球AI行业的光明前景。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.495Z","mo":"以下就国内外算力以及AI端侧进一步说明展望：　　1. 海外AI行业：　　在 2025 年，美国四大云服务提供商（CSP）的资本支出计划备受瞩目。亚马逊在 2024 年第四季度的资本支出表现十分亮眼，金额高达 278 亿美元，远超市场预期。展望 2025 年，亚马逊计划将资本支出从 2024 年的约 830 亿美元大幅提升至 1000 亿美元。这一显著的支出增长主要与 AWS 紧密相关，一方面是为了满足对 AI 服务日益增长的需求，另一方面则是为了强化北美和国际细分市场的技术基础设施。　　谷歌同样积极布局 2025 年，计划投入 750 亿美元用于资本支出，这一数额超出了市场预期。这些资金将主要用于技术基础设施的投资，以此推动谷歌服务、谷歌云以及谷歌 DeepMind 的业务增长。在投资构成中，对服务器的投资占据最大比重，其次是数据中心。　　微软预计 2025 年的资本支出会超过 800 亿美元，主要用于数据中心的建设。这一举措旨在为 AI 模型的训练以及 AI 和云应用程序的部署提供有力支持。　　Meta 方面，预计 2025 年全年的资本支出将介于 600 亿至 650 亿美元之间，主要投资方向为生成式 AI 以及核心业务领域。　　从芯片制造领域来看，台积电在最新的财报电话会议中透露，2024 年其 AI 加速器营收相较前一年实现了三倍增长。预计 2025 年，来自 AI 加速器的营收将在 2024 年的基础上再翻一番，占比有望提升至 30% 以上，预估 AI 加速器营收五年复合增长率高达 45%。　　英伟达在产品技术方面也有新进展，其最新的 B 系列芯片以及 GB200 NVL72 陆续出货。GB200 NVL72 配备 72 个 Blackwell GPU 和 36 个 Grace CPU，与相同数量的英伟达 H100 Tensor Core GPU 相比，在 LLM 推理工作负载方面的性能提升最高可达 30 倍。此外，英伟达计划于 2025 年 3 月在其 GTC 大会上推出支持 115.2Tbps 信号传输的 CPO 交换机新品，并在 2026 年量产的 Rubin 服务器机架系统中首次应用 CPO 技术。台积电预计1-1.5 年可将 CPO 推进至规模量产阶段，并且已与博通、英伟达等公司合作，完成了 CPO 与先进封装技术的整合。　　综合上述情况，我们持续看好国外算力供应链，特别是 CPO 技术相关的投资机会。　　　　2. 国内AI行业：　　中国在 AI 赛道上的发展势头迅猛，正处于高速发展阶段，类似于美国前两年大规模资本支出投入的时期。特别是随着 DeepSeek 模型能力的显著提升，在国内外市场引发了热烈讨论。DeepSeek 接连发布了三个模型，分别是基座模型 V3（对标 OpenAI 的 GPT4o）、推理模型 R1（对标 OpenAI 的 o1）、多模态模型 Janus Pro（对标 OpenAI 的 DALL-E 3）。其中，R1 以 V3 为基础进行了更深入的后训练（SFT+RL），效果不仅可对标 OpenAI 的 o1 正式版模型，与 OpenAI 春节发布的 O3-Mini 相比也毫不逊色。而且，由于继承了 V3 的架构特点，R1 推理 API 的定价低于海外同行，因此受到海外各大云厂商的青睐，均宣布接入该模型。R1 的核心发现是大模型的推理能力能够通过蒸馏转移到端侧模型，其赋予的自主规划能力将加速端侧 Agent 类应用的落地。　　在资本投入方面，据券商报告预测，2025 年字节跳动资本开支有望达到 1600 亿元。其中，约 900 亿元将用于 AI 算力的采购，700 亿元用于 IDC 基建以及网络设备。这充分显示了中国互联网企业在 AI 领域的大力投入和布局决心。与此同时，豆包 App 也展现出强劲的发展态势，截至 2024 年 12 月，月活跃用户规模复合增长率达到 21.2%，强势突破 7500 万大关。豆包大模型日均 tokens 使用量超过 4 万亿，自发布 7 个月以来增长超过 33 倍，未来还将持续在大模型技术和应用场景拓展方面发力。　　值得注意的是，最新的美国禁令虽然带来了挑战，但也为中国 AI 芯片 GPU 及先进制造创造了发展机遇。英伟达等产品受限，为国产 GPU 开辟了市场空间，促使企业更加注重技术路线多元化。除了 GPU 通用计算路线，ASIC 等专用集成电路路线也获得了更多关注。禁令还倒逼先进制程的国产替代，加速了全产业链国产化进程。在这一过程中，先进封装在 AI 芯片领域的作用日益增强，国内布局先进封装的厂商在 2.5D/3D/HBM 等方向迎来更多技术迭代的机会。　　综合上述情况，中国 AI 产业发展前景广阔，我们持续看好国内算力供应链，尤其是先进制程、中国 AI 芯片 GPU 以及互联网巨头数据中心建设的投资机会。　　　　3. 端侧AI：　　端侧 AI 迎来关键发展期。大模型能力通过蒸馏技术转移到各类端侧模型，推理模型的自主规划能力也加速了端侧 Agent 类应用的落地。AI 眼镜已成为端侧 AI 的前沿领域。2024 年 Ray-Ban Meta 销量突破百万，显示全球对 “轻量化 AI 眼镜” 的需求。中国 AI 眼镜市场起步晚，但潜力巨大。IDC 预计 2025 年全球出货量达 1280 万副，同比增长 26%，中国出货量为 280 万副，同比增长 107%，有望带动产业链发展。AI 手机领域也十分活跃，苹果 AI 手机已陆续进入全球市场，在中国与互联网巨头合作开发专属 AI 功能。3 月 25 日苹果将举办开发者活动，聚焦智能与机器学习，有望推动 AI 手机应用革新。人形机器人吸引了特斯拉、华为等巨头和众多创业公司投入研发。国际机器人协会预测 2021-2030 年全球市场规模年复合增长率达 71%。特斯拉计划 2025 年生产数千台 “擎天柱”，后续产量逐步提升。国内多部门推动机器人产业发展，目标 2027 年产业规模突破 2000 亿元。　　端侧 AI 在多领域潜力巨大。我们将围绕其供应链，从硬件、芯片到软件算法等全方位布局，把握产业发展机遇。 　　（文中所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐）","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247634","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6827","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2024年9月底，中国人民银行推出多项重要政策。降准同时降息，在房地产金融方面，调整存量房贷利率、优化首付比例、完善房贷定价机制、延长部分政策期限并优化保障性住房再贷款要求。此外，最重要的是，为稳定股票市场，创设证券等互换便利及股票回购、增持专项再贷款，分别提供5000亿元和3000亿元额度，未来可视情况扩大规模，以增强市场流动性和稳定性。　　操作方面，由于我们看好全球AI行业发展，三季度依旧维持了合同约定相对较高的股票仓位，行业以及个股配置上变化不大。　　我们重点看好围绕AI行业发展的两个投资方向：　　1.云端AI：OpenAI发布全新o1系列模型，较此前模型在逻辑推理能力上有了大幅提升。　　2024年9月12日，OpenAI官方发布了新一代模型o1，自ChatGPT系列面世以来，最为诟病的缺陷就是幻觉问题，尤其在涉及数理逻辑领域，模型产出的结果错误率较高，给应用的开展带来较大制约。而此次推出的o1模型，正是在这个方向上做出了强有力的优化，其在数学、代码和科学领域的表现远超此前的gpt4o，逻辑推理能力大幅提升，产业离通用人工智能（AGI）又往前迈进了一步。　　相较于OpenAI此前推出的GPT4o极大增强了模型的多模态能力，横向扩展了AI潜在的应用领域；o1模型的核心突破更多在于大幅提升了模型的“智力”，纵向提升了AI的能力上限。从原理上看，不同于此前模型迭代的范式更多是预训练阶段的革新，此次o1模型的改进更多在于后训练阶段和推理阶段，简单来说让模型在“快思考”之外，学会人脑的“慢思考”能力，通过多步的思考推理给出问题的答案。事实上，这正在成为业内大模型迭代的新范式：此前Anthropic推出的Claude 3.5 Sonnet、国内厂商DeepSeek发布的开源数学定理证明模型Prover-V1.5，也都引入了类似的算法。　　此前业内关注预训练阶段的Scaling Law：基础模型的性能随着模型参数规模和训练数据量的提升而提升。OpenAI发现，随着后训练阶段强化学习的训练数据增加和推理阶段思考时间的增加，o1的性能也会持续平稳提高。换言之，新范式下同样存在Scaling Law——未来后训练阶段的算力消耗将提升一个量级；同时为了获得更好的推理效果，推理算力也会有成倍的增长。新范式的出现将进一步打开算力需求的增长空间。得益于数学、代码领域有明确的对错标准，o1模型在这两个领域的推理能力提升最为显著，也有望率先得到应用；同时业内也在积极尝试将强化学习的方法进一步泛化，应用于同样需要复杂逻辑的法律、金融等领域，未来值得期待。我们持续看好围绕国内外ai芯片发展的投资机会。　　2. 边缘端AI：2024年9月9日苹果正式发布iPhone 16，作为苹果首部专为Apple Intelligence设计的手机，iPhone 16承载了苹果在AI时代的重要期望。针对Apple Intelligence，这场发布会的内容介绍相比六月没有太多变化，主要包括以Writing Tools和Image Playground为代表的两款全新独立App，更智能的Siri，以及强调用户隐私保护的云端服务器Private Cloud Compute。重要的硬件创新是iPhone 16系列四款机型集体增加了“相机控制”按钮，可以直达各种视觉相关的智能功能。Apple Intelligence英文版将于下月开始登陆美国市场，并从12月起陆续扩大至澳大利亚、加拿大、新西兰、南非、英国等国家和地区。明年，Apple Intelligence将更新中文、法文、日语、西班牙语等其他语言版本。我们看好边缘端AI带来消费电子换机的投资机会。　　边缘端AI的发展将带来AI行业从云端到边缘端的正向商业循环，我们持续看好围绕AI行业发展的投资机会。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.489Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176934","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6826","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2024年上半年，中国宏观经济展现出稳健复苏的态势。面对复杂多变的国际环境和国内经济下行压力，中国政府采取了一系列积极有效的政策措施，推动经济稳步增长。消费市场逐步回暖，投资保持稳定，外贸出口持续增长。出口增速在全球制造业周期上行以及基数走低的背景下大幅好转，带动工业生产保持韧性。　　操作方面，由于我们看好全球AI行业发展，上半年依旧维持了合同约定相对较高的股票仓位。除了先前围绕国内外AI芯片的持仓外，二季度逐渐增配消费电子板块，看好AI手机换机潮带来的机会。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.483Z","mo":"我们重点看好围绕AI行业发展的两个投资方向：　　1.云端AI：产业的发展持续超出预期，全球大模型迭代加速，AI应用性能不断提升。　　国外部分：OpenAI在5月14日的发布会上，推出了其新旗舰模型GPT-4o，标志着人工智能领域的一次重大飞跃。GPT-4o，\"o\"代表\"omni\"，意为\"全能\"，能够实时处理音频、视觉和文本输入，提供文本、音频和图像的任意组合输出。它通过端到端的训练，所有输入和输出都由同一神经网络处理，这在图像和音频理解方面尤为出色。与之前的模型相比，GPT-4o在232毫秒内即可对音频输入做出反应，接近人类的反应时间。在演示中，GPT-4o展示了实时对话交互、语音多样化、视频指导解题以及环境识别等能力。随着GPT-4o的逐步推出和功能的不断完善，我们有理由相信，它将在智能助手、教育、企业服务等多个领域发挥重要作用，推动人机交互向更自然、更智能的方向发展。紧接着在谷歌 I/O开发者大会上，谷歌宣布了一系列更新，其中最引人注目的是Gemini AI模型的重大升级，Gemini 1.5 Pro模型得到了显着增强，现在能够处理更长的上下文，达到200万tokens，并且提升了代码生成、逻辑推理、多轮对话以及音频和图像理解的能力。　　国内部分：国产大模型的快速发展不仅在算法优化和计算能力提升方面取得了显著进展，更在国内外市场展现出强大的竞争力。以豆包、元宝、Kimi等为代表的智能助手，通过不断升级和完善，能够更准确地理解用户需求并提供高效解决方案，这不仅增强了用户体验，也推动了用户数的快速增长。面对美国对中国AI芯片的制裁，国内AI芯片产业迎来了重要的发展机遇。制裁的外部压力促使国内企业加大研发投入，推动自主创新，加速技术突破。算力产业的全面国产替代已成为大势所趋，这不仅有助于减少对外部技术的依赖，还能提升国内产业的自主可控能力。国产算力的产能瓶颈问题正在逐步突破。特别是高性能的高带宽存储器（HBM）技术，预计将在明年实现大规模量产。随着HBM技术的成熟和量产，国产算力的收入和业绩也将得到显著提升，进一步夯实国内AI芯片产业的基础。　　我们持续看好围绕国内外AI芯片发展的投资机会。　　2. 边缘端AI：6月11日苹果全球开发者大会 WWDC 召开，大会的核心主题是苹果智能（Apple Intelligence），这是一项集成了人工智能和机器学习技术的新功能。Siri 在苹果智能的加持下有了更深层次的系统整合，它拥有更丰富的语言理解能力，变得更加自然、更懂上下文、更个性化，能够简化和加速日常任务。Siri 现在可为用户提供全面的设备支持，解答关于iPhone、iPad 和 Mac 操作的众多问题，还能借助屏幕感知功能在应用程序中实时理解用户行动并予以反馈，它可以在苹果和第三方应用中执行数百种新操作。ChatGPT 集成到 iOS 18、iPadOS 18 和 macOS Sequoia 内的体验中，使用户无需在工具之间跳转即可访问 ChatGPT 的图像和文档理解等功能。用户无需创建帐户就能免费访问 GPT-4o，而 ChatGPT 的订阅用户可以连接他们的帐户，直接在苹果系统中访问付费功能。我们看好边缘端AI带来消费电子换机的投资机会。　　边缘端AI的发展将带来AI行业从云端到边缘端的正向商业循环，我们持续看好围绕AI行业发展的投资机会。","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144714","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6825","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2024年1-2月，中国经济数据大幅超出预期，生产端尤其强劲，工业增加值同比增长7%，服务业生产指数增长5.8%。出口以美元计价同比增长7.1%，成为生产增长的主要驱动力。消费方面，社会消费品零售总额和服务业零售额均实现增长，推动2月核心CPI同比上涨1.2%。1-2月固定资产投资增长4.2%，制造业和基建投资增长显著，但房地产投资仍显疲软。展望二季度，出口和制造业投资预计保持增长，基建投资有望改善，房地产政策支持可能带来边际改善，整体经济增长预期乐观。　　展望2024年，我们重点看好围绕AI行业发展的两个投资方向：　　1. 云端AI产业的发展持续超出预期，全球大模型迭代加速，AI应用性能不断提升。谷歌发布的Gemini 1.5 Pro和OpenAI发布的视频生成模型Sora展示了在视频理解和生成、3D稳定性方面的显着进步。预计OpenAI将发布GPT-5，进一步推动AI技术的发展。中国企业在大模型技术上也取得突破，如月之暗面科技有限公司的Kimi、Minimax和智谱AI模型等，通过长文本分析能力和情感陪伴应用，推动B端业务增长。　　在GTC2024大会上，英伟达展示了其在加速计算平台和AI技术应用方面的最新进展。新一代GPU产品B200和GB200型号的推出，标志着公司在算力和能效方面的重大突破。GB200型号在能耗和成本方面实现了显著的优化，以更低的成本和功耗完成同等规模的AI模型训练任务。 英伟达不仅在硬件领域取得成就，还构建了完整的超级计算机系统，包括芯片、互连技术、网络以及软件生态系统。算力需求的指数级增长带动了产业链的升级，网络带宽和存储技术不断进步，服务器性能向高功率和液冷方向发展，封装技术也在不断迭代升级。英伟达的Blackwell架构进一步降低了AI模型训练与推理的成本，推动了AI应用的普及和利润率的增长。AI和加速计算工作负载的需求正在成为推动网络和光学技术市场增长的关键因素，随着数据中心和云服务提供商寻求更高效、更快速的数据传输解决方案，对于高速网络设备和光学组件的需求正在不断上升，我们持续看好围绕国内外AI芯片发展的投资机会。　　2. 边缘端AI：随着AI技术的不断进步，自动驾驶和机器人领域成为了AI应用的新热点。特斯拉的FSD V12和国内企业的无图自动驾驶技术展示了自动驾驶领域的最新进展，这些技术的进步和消费者体验的提升预示着智能汽车供应链的新投资机会。同时，机器人行业作为新兴的重要领域，正迎来巨大的发展机遇，英伟达最近推出的GR00T通用基础模型为机器人领域带来了创新，通过优化机器人训练方法和增强AI的适用性，有望加速人形机器人的实际应用。此外，基于Thor芯片的Jetson Thor计算机为机器人提供了强大的运行支持。英伟达还与多家人形机器人企业合作，共同推动机器人研发生态的建设。我们看好机器人相关供应链的投资机会。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.478Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070947","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6824","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"本基金于2023年11月7日更换基金经理，因此对于投资组合进行大规模调整，本季度加仓科技成长方向的股票，具体分为以下三部分：　　一、围绕国内外AI芯片相关硬件受益标的；　　二、AI应用包含机器人与自动驾驶相关供应链；　　三、国内半导体先进封装相关国产化设备及材料。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.473Z","mo":"展望2024年，我们对整体权益市场相对乐观，目前估值合理，市场值得期待，投资策略上，我们重点看好以下三方向：　　一、全球科技股的财报显示，AI相关行业业绩持续兑现，最重要的台积电公布报告指出AI芯片业务营收占比将在2027年提高至15%-20%，未来多年持续高速增长。需求来源于全球科技巨头对于AI的持续投入，2023年四季度北美四大云厂商（亚马逊、谷歌、微软、Meta）合计资本支出达430亿美元，同比增长9%，环比增长16%；其中谷歌和微软增长更快，分别同比增长45%和增长55%，AI业务持续贡献增长驱动力，且云相关业务均实现了同环比增长，各云厂商对2024年资本开支指引均为同比增长，AI基础设施投资仍是主要因素，我们认为2024年AI需求端趋势持续强化。　　OpenAI在官网正式发布了自定义GPT商店，自OpenAI开放自定义ChatGPT之后，全球用户一共创建了超过300万个自定义ChatGPT助手，此举有望帮助OpenAI更快打造生态，实现用户的进一步集中，爆款应用出现概率增加。全球AI行业快速发展，海外大模型能力持续叠代，我们持续看好围绕国内外AI芯片发展的投资机会。　　2024年CES大会由“汽车电动化智能化”、“生成式AI”的热点式主题转向“AI对泛科技领域，特别是消费电子、XR、汽车等全行业的赋能”。我们认为这表示在行业巨头的推动下，AI、自动驾驶、XR等技术逐渐成熟、产业基础逐步完善，定位由新兴产品向生产力演化，AI赋能全行业的趋势将更加明确。AR眼镜有望成为“下一代计算终端”，而AI的交互能力，也将成为AR眼镜的核心能力。二者的深度结合，将使AR眼镜成为一个真正意义上无缝融入人们生活的智能设备，而不仅仅是一个离头最近的玩具。同时，在AI 和AR的深度融合方面，它也并非是一个更智能的助理或是更方便的交互模式如此简单，AI Agent 将是融合手机上所有Apps 的能力，成为 AR眼镜的一个系统。我们将围绕AI对泛科技领域赋能挖掘相关投资机会。　　　　二、AI应用除了关注办公、教育、金融等各传统行业之外，自动驾驶跟机器人也是AI应用落地的投资机会。特斯拉展示了最新FSD V12端到端自动驾驶领域的前沿技术，国内华为、小鹏等推出无图自动驾驶，自动驾驶的良好体验带动消费者的需求爆发，智能汽车供应链迎来新一轮投资机会。机器人行业是继消费电子、新能源汽车之后的又一重大行业机遇，特斯拉最新机器人视频不仅展现了绝佳的运动控制能力，机器人还拥有了逻辑推理能力，我们看好机器人相关供应链的投资机会。　　　　三、经过多年的努力，国内在先进制程的突破将再次带来新一轮半导体国产替代的投资机会。此外Chiplet等先进封装技术凭借设计灵活、上市周期短、成本低等优势，成为全球延续“摩尔定律”重要路径之一，利用先进封装的技术弥补先进制程的不足将成为国内半导体未来的发展方向。随着算力需求增加催化 Cowos提速渗透，叠加国内安全自主可控需求，将加速推动我国封测、设备、材料等相关产业链环节革新与国产化进程。　　　　借用《繁花》大结局里的台词：生命之树循环往复，我们知道自己在每个春天会开出什么样的花，也知道在秋天一定不会结出什么样的果。但我们依然会期待下一个冬去春来，繁花似锦。我们相信中国经济结构将顺利转型，我们将继续深耕全球科技产业研究，挖掘中国科技成长相关投资机会。","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053708","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6823","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2023年三季度沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%，科创50下跌11.67%。行业之间分化比较严重，低估值与顺周期相关板块表现活跃，而AI、电力设备新能源等板块三季度回调幅度比较大。  宏观经济方面，国内经济在二季度不及市场预期后，7月经济进一步走弱。但随着 7月24日政治局会议为市场注入了强劲的信心，各部委随后出台一系列经济政策稳经济稳信心。从8月最新的经济数据来看，经济下滑的态势初步得到逆转并回升向上，但反弹向上的动力仍需持续观察，需后续的政策组合拳进一步发力。海外宏观方面，美国经济表现超预期，劳工市场供需失衡虽然逐步改善，但是仍然紧张。核心PCE有所放缓，但距离2%的通胀目标仍然遥远。美联储9月FOMC决议如期暂停加息，基准利率维持在5.25%-5.5%区间，但点阵图传递了利率维持高位更长时间的信号（higher for longer），年内预计再加息1次，整体指引偏鹰。  本基金三季度总体保持较高仓位运作，选股上仍然坚持原有的投资理念自下而上选择个股。结构上，从经济敏感度以及估值性价比角度，我们对部分个股进行了调整，选择估值接近历史低位、基本面预期过于悲观的个股进行加仓，增加了部分顺周期品种的布局。   展望四季度，我们维持“经济稳健复苏”的判断。政策组合拳的发力有望带动地产需求改善。大规模专项债发行和配套贷款发放支撑基建需求。PPI筑底反弹后，企业盈利、投资等有望持续转暖。作为经济的“后变量”，居民收入也会起来，但预期改善来的更早，有望带动消费的继续改善。  市场对于经济悲观定价已经反映较为充分。但随着盈利逐步企稳及库存周期触底，政策宽松周期来临及相对较高的股债性价比，我们看好四季度市场的表现。但考虑海外高利率环境持续周期拉长，利率中枢中期维度上移对于公司估值的影响将逐步体现，我们将更加重视估值的约束。我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。宏观环境改善将促进此类企业的业绩改善，目前看大部分企业的估值仍处于长期配置的较低区间，具有投资价值。我们继续在“强者更强”与“新兴趋势”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。行业层面，我们看好受益于经济景气度回升、估值具有吸引力的可选消费等顺周期板块以及受益于海外去库存接近尾声的出口产业链板块。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.468Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989341","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6822","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2023年上半年沪深300下跌0.75%，创业板指下跌5.61%，科创50上涨4.71%。行业之间分化比较严重，低估值与AI 相关板块表现活跃，而顺周期等板块自3月以来回调比较明显。  宏观经济方面，国内经济上半年回补需求释放后逐步走软，海外经济除美国外也表现出较大压力。国内经济一季度补偿性需求完全释放后，二季度整体压力开始显现。内外去库存共振带来国内经济总需求偏弱。一方面，居民端的需求略显乏力；另一方面，在面临国内需求预期不稳、海外去库存等方面压力后，企业端二季度进入主动去库阶段，整个生产走弱。海外方面，美国经济韧性超市场预期，欧洲隐现衰退压力。美国经济在服务业的支撑下，就业、消费等数据持续超出市场预期，在很大程度上抵补了货币紧缩的压力，呈现出相当的韧性，但强度仍需要观察。  本基金上半年总体保持较高仓位运作，二季度根据持有企业所处行业以及公司具体情况做了适当的调整，略降低了仓位。选股上仍然坚持原有的投资理念自下而上选择个股。结构上，从经济敏感度以及估值性价比角度，我们对部分个股进行了调整，选择估值接近历史低位、基本面预期过于悲观的个股进行加仓，减持了部分估值与预期仍在高位的个股。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.463Z","mo":"展望下半年，国内“政策预期”+“经济自然企稳”有望形成双击。国内稳增长政策或有望陆续出台，内生动力方面，PPI已下行至历史相对低位，实际增长有初步低位企稳迹象。历史来看，PPI对于企业盈利影响较大，企业盈利大概率跟随PPI企稳回升。  海外方面，紧缩的货币政策以及进一步收紧的信贷条件依然制约美国经济修复空间。不过因为美国服务业尚有一定修复空间，就业依然保持韧性，经济失速的风险不大。货币政策方面，美联储货币政策从“急加息”转为“观望期”。美联储自2022年3月开启史上最快加息周期以来，加息速度先升后落，6月会议跳过加息，但是上调点阵图，传递下半年“每两次会议加25BP”信号，显示美联储处于政策观察期。  我们认为海外利率中枢中期维度上移对于公司估值的影响将逐步体现，我们将更加重视估值的约束。我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。宏观环境改善将促进此类企业的业绩改善，目前看大部分企业的估值仍处于长期配置的合理区间，具有投资价值。我们继续在“强者更强”与“新兴趋势”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。行业层面，我们看好受益于经济景气度回升、估值具有吸引力的可选消费等顺周期板块以及受益于海外去库存接近尾声的出口产业链板块。","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958810","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6821","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2023年一季度沪深300上涨4.63%，创业板指上涨2.25%，科创50上涨12.67%。  今年一季度国内经济整体企稳回升。从节奏和幅度上看，开年后生产环比修复脉冲较强，1-2月修复较快，随后受到库存高位，外需回落等因素影响，3月进入平稳期。从数据看，经济领先指标表现较好，同步指标整体处于缓慢复苏。领先指标1-3月制造业PMI指数均位于荣枯线上方，1-2月社融也持续高增，其中2月社融创历史同期新高。但同步指标如1-2月工业企业利润同比仍然为负，城镇调查失业率存压，特别是16-24岁人口失业率小幅回升，显示国内经济复苏仍相对温和，尚需耐心等待。  海外方面，1-2月美国经济数据超预期，美债收益率大幅上行，加息预期再次强化。但3月初欧美银行风险事件发酵，衰退预期升温。海外可能存在的金融风险需要观察。  本基金一季度继续保持较高仓位运作，选股上仍然坚持原有的投资理念自下而上选择个股，跟踪个股变化调整仓位结构。  展望二季度，我们仍对经济修复保持信心。当前国内经济修复处于早期阶段，需耐心等待内生动能的修复和前期政策效果的显现。我们看到出行数据仍在改善中，逆周期基建投资逐步形成实物工作量，地产销售也有所修复，国内需求回升的趋势仍在。我们对于消费仍然充满信心，目前场景类消费如出行、餐饮处于快速复苏阶段，而超额储蓄带来的可选消费动能的释放将是下一阶段的主题。消费具有经济“后周期”属性，我们密切观察就业率、制造业利润等经济数据，跟踪消费龙头经营情况，以期能够捕抓到可选消费的拐点。  我们认为利率中枢中期维度上移对于公司估值的影响将逐步体现，我们将更加重视估值的约束。我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。宏观环境改善将促进此类企业的业绩改善，目前看大部分企业的估值仍处于长期配置的合理区间，具有投资价值。我们继续在“强者更强”与“新兴趋势”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.457Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882612","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6820","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2022年，上证指数下跌15.13%，沪深300下跌21.63%，创业板指下跌29.37%，科创50下跌31.35%。  2022年宏观环境的不确定性较强。海外方面，俄乌冲突以及美国通胀带来美联储加息加剧了海外市场的波动。国内方面，新冠疫情对经济供需两侧产生多次冲击。在强不确定性预期下，无论是企业还是居民，均采取了相当程度的保守措施。因此，尽管央行通过两次降准、两次MLF降息、上缴万亿利润的方式“宽货币”，推动M2增速达到2017年以来新高，财政则通过大规模“留抵退税”、加量专项债额度、推出政策性金融工具等方式支持企业部门、加快基建投资，但“宽信用”不及市场预期，全年社融增速低于2021年0.7个百分点。随后，疫情防控政策的转变和以金融16条为代表的地产托底政策频繁出台，市场预期逐步扭转，以地产股为代表的经济敏感板块、以及以出行链条为代表的消费板块迎来明显修复。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.450Z","mo":"展望2023年，我们预计国内将开启新一轮的经济周期。消费在“场景修复”与“意愿增强”双重作用下，预计将回归正常增长轨道。在供给端托底、需求端政策逐步加码的双重作用下，地产存在超市场预期的可能。总体看，我们对今年国内经济情况保持乐观。  我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。在过去三年中，不少行业由于各种原因处于供给收缩的状态，但若2023年经济周期重启，需求回归正常增长轨道，供需错配带来的盈利弹性较大。这类行业我们将重点关注。目前看大部分企业的估值仍处于合理区间，我们继续在“强者更强”与“供需错配”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=862946","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d681f","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2022年第三季度，沪深300指数下跌15.16%，创业板指数下跌18.56%，科创50指数下跌15.04%。  与市场表现较弱相对应的是，三季度国内外宏观经济数据波动较大，整体呈现波动走弱的趋势。国内方面，经济的修复仍较为疲弱，特别是8月份出口增速明显放缓，地产投资继续下行，消费复苏缓慢。但政府稳增长政策效果逐步显现，基建投资增速继续抬升，金融数据呈现政府加杠杆托经济的特征。海外方面，三季度以来经济基本面延续走弱趋势，部分数据加速回落。但坚挺的通胀数据强化市场加息预期，美国实际利率在近期反弹至高位，美元指数冲高，对海外市场表现、汇率等有负面的影响。  三季度市场波动较大，我们适当降低了仓位，选股上仍然坚持原有的投资理念自下而上选择个股，跟踪个股变化调整仓位结构。  展望四季度，我们认为政策有望保持“宽信用、宽货币”的基调，信用扩张力度温和增强，货币宽松自然收敛，政策环境保持友好。宏观经济层面，出口增速下行凸显内循环的重要性。基建托底的前提下，地产和内需转暖的必要性和可能性均在提升。年内以及明年的变数主要在于房地产政策及其它政策的潜在变化。尽管国内经济修复过程一波三折，我们仍对其保有信心。从估值角度来看，当前股票市场整体估值仍处于历史偏低水平，已经有较好的配置价值。  我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。宏观环境改善将促进此类企业的业绩改善，目前看大部分企业的估值仍处于长期配置的合理区间，具有投资价值。我们继续在“强者更强”与“新兴趋势”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.445Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809622","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d681e","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2022年上半年，沪深300下跌了9.22%，创业板下跌了15.41%，科创50下跌了20.92%。  国内外宏观环境复杂，影响因素众多，带来市场较大幅度波动。海外方面，俄乌战争带来国际大宗商品波动加剧，全球通胀压力持续增加，美联储与欧央行对于通胀的态度转变带来加息和缩表进度加快，随之而来又加大了经济衰退的担忧，由此带来海外金融市场大幅波动。国内方面，二季度疫情冲击叠加外部环境严峻，经济基本面受到比较大的挑战。国内制造业PMI从3月的49.5%大幅下行至4月的47.4%，再逐步修复到5月的49.6%，于6月重回荣枯线以上。国内物流、产业链、消费、投资等方面都受到了不同程度的影响。国内金融市场在二季度也较为动荡，4月底较为悲观，整体估值跌至历史低位，5、6月份市场修复此前的过度悲观预期，股价反弹较大。  上半年尽管市场波动较大，我们仍然坚持原有的投资理念自下而上选择个股，跟踪个股的变化，保持组合的仓位处于合适的水平。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.440Z","mo":"展望未来，宏观场景判断短期内倾向于“宽货币、宽信用”。疫情的扰动阶段性结束，尽管稳增长政策在二季度受到疫情反复的影响，但我们仍对其后续效果保持信心，总体看国内经济修复持续进行。流动性方面，我们认为短期仍处于市场友好的阶段，但需要关注国内通胀的演变以及实体投资起来后对于资本市场流动性的挤压效应。  我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。宏观环境改善将促进此类企业的业绩改善，目前看大部分企业的估值仍处于长期配置的合理区间，具有投资价值。我们继续在“强者更强”与“新兴趋势”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783737","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d681d","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2022年第一季度，沪深300下跌14.53%，创业板下跌19.96%，科创50下跌21.97%。  宏观方面，海外最大的核心变量是美联储加息。3月美联储首次加息靴子落地，首次加息25bp且后续不排除单次幅度扩大的可能，但对于后续的缩表计划并未给出明确指引，市场对此理解偏鸽。海外经济基本面延续边际放缓态势，加之近期俄乌战争虽有反复但总体趋于缓和，大宗商品和美元回落。考虑美国10Y-2Y利差目前快速接近于0，未来加息的空间可能小于此前预期。国内方面，稳增长的必要性仍然强烈。最新公布的3月份PMI低于市场预期，且出现了较大幅度边际下滑，2、3月份的疫情冲击使得经济“雪上加霜”。金稳委、国务院、央行等均对于当前复杂、严峻的经济形势有着较清晰认识，仍然重点定调“稳增长”，但达成全年5.5%左右的增长目标仍需要更大的政策发力。  展望二季度，货币宽松的时点被延后，4月是近期观察的时间窗口，美联储正式开始加息后可能影响后续的政策节奏。相较于货币政策，宽信用、稳增长更为确定。市场对于2022年全年的经济增长目标仍有疑虑，更加具体的、细节的稳增长政策工具预计将逐步明确，继续关注未来稳增长政策落地的情况。  我们坚持寻找“好物不贵”的标的，寻找具有成长空间和竞争优势的高回报企业。2021年市场对于边际景气变化的敏感度较高，而疫后经济对于上中下游的影响差异较大。部分企业虽然短期受疫情反复影响业绩承压，但是长期内在价值变化不大。股价受此影响调整幅度较大，估值回归具有吸引力的区间。展望二季度，虽然市场难免波动，但我们对于权益市场维持乐观，估值提供了比较好的安全边际，优秀企业的基本面韧性很强，过于悲观反而容易错失机会。我们继续在“强者更强”与“新兴趋势”两方面去做重点研究，结合企业的估值和合理内在价值做投资决策，寻找投资机会。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.435Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727556","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d681c","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2021年，受出口超预期增长、新动能不断增强和上半年低基数等因素的影响，中国经济稳定回升，全年呈现前高后低走势。全年GDP增长8.1%，工业增加值累计增长9.6%。12月PMI指数50.3，景气指数企稳回升。12月PPI同比上涨10.3%，环比下降2.6%；12月CPI同比上涨1.5%，环比下降0.8%。12月M2同比增速9%，M1同比增速3.5%，全年社会融资规模存量同比增长10.29%。12月末外汇储备3.25万亿美元，汇率保持基本稳定。  2021年上半年，超预期强势的出口和极具韧性的房地产投资对经济形成有力支撑。下半年以来，出口以及房地产投资的情况均出现了明显变化，经济面临一定的下行压力。受疫情持续反复及居民收入增长乏力等因素影响，国内消费疲弱，12月社会消费品零售总额同比增长1.7%，增速尚未恢复到疫情前水平。信用环境仍偏弱，政策层面宽信用的意图比较明确，货币政策方面也通过全面降准、多种结构性工具进行配合。2021年全年A股市场呈现出结构性分化行情，沪深300指数下跌5.2%，中证500和创业板指分别上涨15.58%、12.02%。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.430Z","mo":"展望2022年，海外流动性拐点临近、通胀压力仍在，外需大概率将走弱，需要警惕美股波动以及美元走高对于新兴市场的冲击。国内经济可能要面临内外需同时走弱风险，经济扩张动能减弱的趋势或将维持。PPI-CPI的剪刀差将明显收窄，中下游盈利能力有望得到边际修复。为了稳定增长，货币、信用进入新一轮宽松周期，但预计整体扩张力度较温和，信用分化、结构性扩张的格局将延续。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在科学技术带动产业升级的大背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。权益市场仍具备结构性配置机会，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。  本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、成长潜力高的公司，力争获取长期投资回报。","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707043","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d681b","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2021年三季度，疫情的反复对于海外经济仍有显著影响，8月全球制造业PMI跌至54.1，跌幅扩大。国内方面，经济扩张动能边际减弱，7-9月国内制造业PMI依次为50.4、50.1、49.6，今年前8个月工业增加值累计同比上升13.1%。8月PPI同比上升9.5%，环比上升0.7%；CPI同比上升0.8%，环比上升0.1%，通胀预期有所抬头。8月M2同比增速8.2%，M1同比增速4.2%，8月末外汇储备3.2万亿美元，汇率维持平稳。国内货币政策总体保持稳健，流动性合理适度，宏观环境总体温和。三季度经济运行数据低于预期，A股市场出现分化，上游周期板块表现突出，消费板块表现疲软。上证指数、沪深300指数以及创业板指数分别下跌0.64%、6.85%和6.69%。本基金坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点关注估值合理、业绩表现稳健并且成长潜力较高的公司。   展望2021年第四季度，国内宏观经济仍面临下行压力，上半年韧性较高的地产投资和景气程度较强的出口在下半年均有回落风险，经济扩张动能减弱的趋势或维持，我们对宏观场景的判断仍然是“稳货币、紧信用”。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在科学技术带动产业升级的大背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。当前时点股债都没有系统性风险，权益市场仍具备结构性配置机会，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。  本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、成长潜力高的公司，力争获取长期投资回报。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.425Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658321","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d681a","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000411,"sao":"2021年上半年，随着发达国家疫苗接种的持续推进，全球疫情逐步得到有效控制，在美国政府新一轮刺激计划的带动下，海外需求继续快速修复，大宗商品价格出现大幅上涨。6月国内工业增加值累计同比上涨15.9%，4-6月国内制造业PMI依次为51.1、51.0、50.9，经济扩张动能边际减弱。6月PPI同比上涨8.8%，环比上涨0.3%；CPI同比上涨1.1%，环比下跌0.4%，PPI同比高点已现，通胀预期有所缓和。6月M2同比增速8.6%，M1同比增速 5.5%，国内货币政策总体保持稳健，流动性合理适度，宏观环境总体温和。6月社融增速11%，信贷社融数据保持稳定。6月末外汇储备3.2万亿美元，汇率维持平稳。上半年A股权益市场出现大幅波动，一季度美债收益率的快速抬升使得核心资产出现连续下跌，二季度市场风险偏好有所提升，景气度较高的成长板块表现突出，综合来看，上半年上证指数上涨3.4%，沪深300上涨0.24%，而以医药和科技为代表的创业板指表现强势，上涨17.22%。本基金坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点关注估值合理、业绩表现稳健并且成长潜力较高的公司。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.420Z","mo":"展望2021年下半年，上半年韧性较高的地产投资和景气程度较强的出口在下半年均有回落风险，经济扩张动能减弱的趋势或维持，我们对宏观场景的判断仍然是“稳货币、紧信用”。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在科学技术带动产业升级的大背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。权益市场仍具备结构性配置机会，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、成长潜力高的公司，力争获取长期投资回报。","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=625716","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec1d3d4369c9c836d6819","stockId":3000000000411,"sao":"2021年一季度，随着发达国家疫苗接种率的快速提升，全球疫情逐步得到有效控制，中国作为疫情最早得到控制的经济体，各项经济指标持续修复，1-3月国内制造业PMI依次为51.3、50.6、51.9，受去年基数影响，1-2月工业增加值累计同比上升35.1%。2月PPI同比上升1.7%，环比上升0.8%；CPI同比下降0.2%，环比上升0.6%，受美国经济及消费复苏影响，海外大宗商品价格出现大幅上涨，通胀预期上行。2月M2同比增速10.1%，M1同比增速7.4%，2月末外汇储备3.20万亿美元，汇率维持平稳。国内货币政策总体保持稳健，流动性合理适度，追求多目标下的平衡，经济增长、信用风险、通胀、结构性资产价格泡沫等都成为央行关注的要素。一季度A股市场出现了大幅波动，美债收益率的快速抬升使得市场估值承受压力，特别是估值较高的核心资产出现连续下跌，而低估值顺周期板块在增长预期和大宗商品涨价带动下出现上涨。一季度，上证综指下跌0.90%，沪深300下跌3.13%，创业板指下跌7.00%。本基金坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点关注估值合理、业绩表现稳健并且成长潜力较高的公司。   展望2021年第二季度，中国经济的复苏仍有惯性，但经济扩张势头边际放缓。全球货币政策在当前方向上“易紧难松”，部分新兴市场国家为应对通胀压力、稳定汇率，已进入加息通道，中国央行态度也可能在“稳”的基础上出现缓慢转弯，我们对宏观场景的判断是“稳货币、紧信用”。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在科学技术带动产业升级的大背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。权益市场经历了这轮快速的估值调整后，逐步出现长期配置机会，具有较高成长性的行业和较强竞争力的公司，将具备较高的投资价值。本基金操作思路上，依然以基本面选股为主，坚持自下而上与自上而下相结合的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、成长潜力高的公司，力争获取长期投资回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:49:23.414Z","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城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的选股思路，重点把握细分行业和个股的投资策略，重点关注估值合理、盈利能力强、成长潜力高的公司，力争获取长期投资回报。","fund":{"_id":3000000000411,"stockCode":"000411","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":30,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2013-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":463867000,"market":"a","tickerId":411,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金","shortName":"景顺长城优质成长股票(000411)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":3568,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T17:29:32.394Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-01-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050290000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"景顺长城优质成长股票","pinyin":"jsccyzczgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"8801381995","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262623145220,"name":"张仲维"}]},"announcement":{"linkText":"景顺长城优质成长股票型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=445894","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}